Рынок капитала в России: состав, состояние и перспективы развития

рублей, их доля в активах банковского сектора и в общем объеме кредитных вложений банков на 01.

12.10 составила соответственно 12,2% и 18 процентов. Объем просроченной задолженности по данным кредитам с начала 2010 года увеличился на 19,7%, а ее удельный вес в общем объеме кредитов физическим лицам вырос с 6,8% до 7,3 процента.

Портфель ценных бумаг за первые одиннадцать месяцев прошедшего года увеличился на 37,4% до 5923,1 млрд. рублей при росте его доли в активах банковского сектора с 14,6% до 18,1 процента. Основной удельный вес (76,3% на 01.

12.10) в портфеле ценных бумаг занимали вложения в долговые обязательства, объем которых увеличился с начала года на 33,7% до 4516,7 млрд. рублей. Объем вложений в долевые ценные бумаги за этот период рос более интенсивно, с начала 2010 года он увеличился на 73,5%, а их удельный вес в портфеле ценных бумаг составил 12,1% на 01.

12.10.

Таким образом, современное состояние рынка капитала является показателем как глубоко этот рынок интегрирован в экономику РФ.

2.

2. Перспективы российского рынка капитала

Перспективы российского рынка капитала связана с повышение инвестиционного имиджа РФ и иностранными инвестициями. Как и любое другое сложное экономическое явление, вложения иностранных капиталов могут оказывать на экономику принимающих стран как положительные, так и отрицательные воздействия.

С учетом отмеченных моментов может быть рекомендовано осуществление следующих действий, направленных на стимулирование развития рынка капитала.

1. Проведение тарифной политики, последовательно стимулирующей приток ПИИ, ориентированных на доступ к внутренним рынкам, затем на доступ к рынкам сопредельных стран, затем ПИИ, ориентированных на повышение эффективности.

Такая тарифная политика предполагает (концепция «летящих гусей» К. Акамацу) на первом этапе сохранение высоких барьеров для ввоза готовой высокои средне-высокотехнологичной продукции, производство которой планируется стимулировать с помощью льготных тарифов на ввоз комплектующих.

На втором этапе, начало которого должно быть скоординировано с созданием значительного количества новых высокои средне-высоко технологичных производств на территории страны, предполагается постепенная отмена льгот на ввоз комплектующих при постепенном снижении общего уровня торговых барьеров па импорт.

Последнее должно стимулировать локализацию производства комплектующих на внутреннем рынке страны. На этом этапе необходимо снижение барьеров па экспорт высокои средне-высоко технологичной продукции. Одновременно в рамках данного этапа целесообразно форсировать заключение соглашений о создании (расширении) таможенных союзов с сопредельными странами.

На третьем этапе целесообразно завершить процесс формирования низких тарифных барьеров, благоприятствующих как экспорту, так и импорту высокои средне-высоко технологичной продукции. Это, с одной стороны, будет способствовать расширению включения предприятий, созданных с участием ПИИ на территории России, в международные цепочки создания стоимости. С другой будет способствовать поддержанию на внутреннем рынке высоко-конкурентной среды, формирующей запрос на инновации со стороны бизнеса.

2. Создание благоприятных институциональных и инфраструктурных условии для локализации в России производственных цепочек. Речь идет о развитии транспортной и коммуникационной инфраструктур, обеспечении реальной конкуренции среди российских поставщиков материалов и комплектующих для находящихся на территории России и производящих конечную продукцию предприятий международных компаний, развитии ОЭЗ и территориальных кластеров. ОЭЗ и территориальные кластеры могут сыграть важную роль в локализации производственных цепочек и привлечении ПИИ. ориентированных на повышение эффективности, на что указывают многие теоретические концепции и эмпирические исследования ПИИ. Это связано с тем, что формирование территориальных кластеров стимулирует развитие смежных отраслей (теория конкурентных преимуществ М. Портера), обеспечивает снижение транспортных и коммуникационных издержек, стимулирует кооперацию производственных компаний и научных организаций.

3. Создание благоприятных условий на рынке труда, позволяющих России сохранить преимущество в стоимости рабочей силы по сравнению со странами ЦВЕ. Это будет способствовать расширению притока ПИИ, нацеленных па повышение эффективности, а также па доступ к рынкам сопредельных стран. Речь идет о повышении гибкости рынка груда путем внесения изменений в законодательство, регулирующее трудовые отношения, о создании институциональных и финансовых механизмов, обеспечивающих мобильность рабочей силы, о повышении гибкости профессионального образования и его способности быстро реагировать па дефицит трудовых ресурсов определенных специальностей и квалификации.

4. Использование элементов опыта развитых стран с богатой минерально-сырьевой базой (Австралия. Канада. Норвегия) по диверсификации экономики и расширению ориентированных на эффективность ПИИ:

достраивание технологических цепочек, связанных с переработкой и обеспечением инвестиционных потребностей добывающих производств, разработка инновационных способов добычи и переработки сырья:

обеспечение высокого уровня международной специализации обрабатывающей промышленности поддержка ряда узкоотраслевых направлений, по которым существует возможность достижения высокой глобальной конкурентоспособности;

перераспределение части «ресурсной ренты», изымаемой через бюджет, па развитие социальной сферы и повышение качества «человеческого капитала» страны (образование, здравоохранение и др.):

поддержка производства высокотехнологичных товаров и услуг, не требующих масштабных капитальных вложений, по использующих преимущества высокого качества «человеческого капитала» (IТ-сектор, экспорт образовательных услуг и др.).

5. Выполнение двух важных условий по обеспечению стабильности в финансовой сфере: а) приостановка перехода к режиму свободного плавания обменного курса рубля в случае возникновения продолжительной высокой ценовой волантности на мировых сырьевых рынках. б) форсирование развития долгосрочного сегмента российского кредитного рынка (корпоративные облигации, синдицированное кредитование и др.).

6. Реализация комплекса мер, направленных на предотвращение возникновения олигополии ТИК на отдельных российских рынках, облегчения трансферта компетенций, технологий и знаний от ТИК к российским компаниям: стимулирование привлечения ПИИ в форме создания совместных предприятий; поддержка конкурирующих отечественных брендов (в том числе с привлечением иностранных партнеров); стимулирование размещения в России исследовательских, инжиниринговых, маркетинговых и управленческих подразделений крупных высокотехнологичных корпораций при открытии новых предприятий в обмен на предоставление временных льгот (аналогично успешной практике КНР и других стран).

Заключение

Механизм рынка капитала обеспечивает развитие финансового рынка, представляя собой явления, связи и взаимозависимости по отношению к другим элементам финансового рынка.

Основным назначением рынка капитала является перераспределение финансовых ресурсов в экономической системе, представляя собой канал финансирования экономики, дополняющий собственные денежные средства предприятия и бюджетные ассигнования. Сфера формирования спроса и предложения на капитал обеспечивает аккумуляцию и перераспределение денежных средств, движение основного капитала, максимизацию прибылей, поддержание пропорций в экономике. Через рынок капитала привлекаются денежные накопления предприятий, государства и частных лиц, превышающие их текущие потребности, и в качестве кредитных средств направляются на развитие производства и других сфер экономики. Функционирование эффективной финансово-кредитной системы рынка капитала является одним из наиболее важных условий его экономического развития.

Финансы как форма взаимосвязи рынка капиталов участвуют в кругообороте капитала в процессе воспроизводства и формируются посредством инвестиционного спроса и предложения, где на стороне спроса представлен инвестиционный капитал, а на стороне предложения-инвестиционные товары. Рынок капитала опосредствует процесс обмена инвестициями и инвестиционными товарами, т. е. предполагает трансформацию инвестиций в инвестиционные товары. Он характеризуется тем, что на нем собираются и концентрируются суммы сбережений, которые направляются затем в отрасли, где происходит их иммобилизация на длительный срок. Предприятия испытывают потребность в долгосрочных капиталах как в момент своего создания, так и в ходе дальнейшей деятельности, необходимость его поддерживать, обновлять и расширять. Рынок капиталов отражает процессы создания и реализации разнообразных инвестиционных капиталов. В общем виде этот рынок представляет собой сферу движения капитала в производственной и финансовой формах. В отличие от других элементов рынка, рынок капиталов разнообразен, охватывает бесконечное множество неоднородных рынков. В структуре рынка капиталов, прежде всего, можно выделить такие элементы, как страховые компании, банки, инвестиционные компании, паевые инвестиционные фонды и государственные учреждения. Роль рынка капитала в экономике проявляется в трех направлениях: предоставление ссудного капитала государству, предприятиям и населению.

Инструменты рынка капитала можно классифицировать различными способами. Например, по виду обязательств, которые они за собой влекут. В этом случае инструменты можно разделить на долговые и долевые. Долговые инструменты характеризуются тем, что они дают право их владельцу на получение процентного дохода. К инструментам такого рода относятся кредиты, векселя, облигации, кредит-ноты. Долевые инструменты характеризуются тем, что они дают право своему владельцу на долю имущества или прибыли компании, выпустившей их. К долевым инструментам относятся акции, а так же депозитарные расписки на акцию.

Каждая компания, принимая решение о выборе способа финансирования собственной деятельности, стоит перед выбором одного из трех источников: собственные средства, долговое или долевое финансирование. Наиболее дорогим способом является использование собственных средств, но данный вид финансирования несет в себе меньше рисков. Тем не менее, как правило, премия за риск, от которого может избавиться компания, не соответствует удорожанию капитала в случае использования собственных средств. Наиболее дешевым источником финансирование является долевое финансирование, но оно влечет за собой риск большого распыления капитала. Основным риском использования долгового финансирования является риск неспособности отвечать по своим обязательствам, который может иметь негативные последствия для компании, вплоть до процедуры банкротства.

Во многих случаях, компания останавливается на долговом или долевом финансировании, точнее сказать компания выбирает наиболее оптимальную для себя пропорцию сочетания двух этих способов. Чем больше компания, тем активнее она использует долевое финансирование. Крупные компании создают целые департаменты, основной задачей которых является нахождение и поддержание оптимальной структуры капитала. Когда речь идет о частных лицах, они для привлечения финансирования пользуются долговыми инструментами, как правило, кредитами.

Рынок капитала, как и другие рынки, такие как товарный рынок или рынок драгоценных металлов, играет в экономике чрезвычайно важную роль. Именно поэтому ученые многих стран уделяют особое внимание исследованию связей и закономерностей рынка капитала, а так же возможности прогнозирования реакции рынка на те, или иные факторы.

Список литературы

Алешкевич Г. В., Рогозин К. И., Стриженко Л. А. Инвестиции в реальный сектор как способ осуществления промышленной политики в разных странах. Учебное пособие/ АГТУ.

Барнаул: Изд-во АГТУ, 2011. — 297 с.

Боровой В. С. Экономическая теория. Учебник, 3-е издание/В.С.Боровой — М: ТК «Велби», ООО «Изд.Проспект», 2009. — 348 с.

Джанова З. А. Инвестиционная привлекательность России/ З.А. Джанова// Экономическое возрождение России. — 2007. — № 4. — с.62−66

Бабашкина А. М. Государственное регулирование национальной экономики: Учебное пособие для вузов.

М.: Финансы и статистика, 2007. 477 с.

Лебедев В. М. Привлечение инвестиций: фактология, проблемы, подходы к решению // РЭЖ.- 2011. № 5−6. с.69−79.

Мальцев Г. Н. Рынок акционерного капитала: возрождение? / Г. Н.Мальцев// ЭКО. — 2011. — № 3. — с.20−34

Носова С. С. Экономическая теория: Учебник для вузов.

М.: Гуманит. изд. центр ВЛАДОС, 2008. 520 с.

Паштова Л. Г. Особенности привлечения иностранных инвестиций в Россию / Паштова Л. Г. // Финансы.- 2011. № 6. с. 20−23.

Рыбак О. Что капиталу хорошо, то экономике смерть / Рыбак О. // Деловые люди.- 2011. № 3. с. 54−57.

Саволайнен Н. Б. Экономика России и ее регионов как база развития РФ // Региональные проблемы преобразования экономики.-2008.-№ 3.-с.126−131

Сайт Росстата:

http://www.gks.ru/

Цигичко А. Н. Стимулирование и регулирование притока иностранных инвестиций // Финансы.- 2008. № 7. с. 21−25.

Уголков Д. И. Иностранные инвестиции в Россию:

прямые, портфельные и возвратные/ Д. Уголков// Инвестиции в России. — 2010. — № 14. — с.28−30

Финлейсон К. Нужны ясная политика и понятные правила. / Финлейсон К.//Нефть России. — 2009, № 1. — С.32−33.

Боровой В. С. Экономическая теория. Учебник, 3-е издание/В.С.Боровой — М: ТК «Велби», ООО «Изд.Проспект», 2009. — 98 с.

Боровой В. С. Экономическая теория. Учебник, 3-е издание/В.С.Боровой — М: ТК «Велби», ООО «Изд.Проспект», 2009. — 99 с.

Боровой В. С. Экономическая теория. Учебник, 3-е издание/В.С.Боровой — М: ТК «Велби», ООО «Изд.Проспект», 2009. — 101 с.

Боровой В. С. Экономическая теория. Учебник, 3-е издание/В.С.Боровой — М: ТК «Велби», ООО «Изд.Проспект», 2009. — 102 с.

Сайт Росстата:

http://www.gks.ru/

Сайт Росстата:

http://www.gks.ru/

Сайт Росстата:

http://www.gks.ru/

Сайт Росстата:

http://www.gks.ru/

Сайт Росстата:

http://www.gks.ru/

Сайт Росстата:

http://www.gks.ru/

Сайт Росстата:

http://www.gks.ru/

Сайт Росстата:

http://www.gks.ru/

Сайт Росстата:

http://www.gks.ru/

Сайт Росстата:

http://www.gks.ru/

Уголков Д. И. Иностранные инвестиции в Россию:

прямые, портфельные и возвратные/ Д. Уголков// Инвестиции в России. — 2010. — № 14. — с.28−30

Финлейсон К. Нужны ясная политика и понятные правила. / Финлейсон К.//Нефть России. — 2009, № 1. — С.32−33.