Международные финансовые институты и их роль в инвист процессе

Это выступление свидетельствует о том, что в Вашингтоне по крайней мере некоторые ключевые фигуры начали сомневаться в непреложности принципов программ структурной коррекции.

3. Помощь бедным странам с наибольшим долгом.

Инициатива помощи бедным странам с наибольшим долгом пока не помогает самым нуждающимся из них, и в лучшем случае дает слишком мало слишком поздно.

Инициатива явилась примером успешного сотрудничества Банка с неправительственными организациями. Одна из них, Оксфам Интернейшнл, с самого начала участвовала в ее разработке. Теперь эта организация выступила с заявлением, что программа помощи бедным странам, возможно, превратится в монументальную насмешку над тем, чем она могла бы стать для самых бедных людей планеты. В ее нынешнем виде, программа слишком медлит с предоставлением обещанных фондов.

Причина заключается в оппозиции со стороны МВФ, Германии, Италии и Японии, которые настаивают на более жестких условиях и более длительного испытательного периода для стран-заявителей. Они считают, что страны должны полностью следовать программам реформ, разработанным МВФ. В результате только 9 стран допущены в программу, а небольшую часть средств для погашения долга получили лишь Боливия и Уганда. Для остальных стран ситуация не меняется — отсрочки.

Всемирный банк признает, что соблюдение жестких требований МВФ и проведение реформ могут привести к росту безработицы, т.к. нерентабельные предприятия будут закрываться, к росту цен, т.к. правительственные субсидии будут сокращаться, и все это в первую очередь отразится на беднейших слоях населения. Банк утверждает, что хотя это будет болезненный процесс, он продлится недолго и приведет к улучшению. Зная ситуацию в некоторых странах, приходится предположить, что Банк верит в жизнь после смерти.

По мере того, как становилось все яснее, что программы Банка в том виде, как он их формулировал, не обеспечивали устойчивого и справедливого развития экономики, стало нарастать давление на Банк.

Неправительственные организации на национальном и международном уровне добивались широкого обсуждения политики Банка и открытого, демократичного рассмотрения альтернативных решений. Поначалу, однако, и оба международных финансовых института (Всемирный банк и МВФ), и правительства западных стран, не реагировали на эти требования. Не находили они отклика и у правительств многих развивающихся стран, которые боялись потерять благосклонность Банка и МВФ. В результате наиболее ярые критики начали высказывать сомнения в целесообразности существования и Всемирного банка, и МВФ.

Руководство Банка ответило на эту критику, пообещав пересмотреть некоторые программные установки, которыми Банк руководствуется. Оно также заявляет о том, что будет приветствовать расширение сотрудничества с неправительственными организациями.

Несмотря на то, что руководство Банка не раз демонстрировало недостаток политической воли для преодоления сопротивления представителей некоторых стран, членов правления и высшего звена управления, его решение пересмотреть программы структурной коррекции заслуживает высокой оценки.

Для достижения этих целей, Банк заявил о готовности больше консультироваться со странами-заемщиками и неправительственными организациями, а также переводить все больше своего персонала из штаб-квартиры в Вашингтоне в отделения, находящиеся в странах-получателях кредитов.

Общественные международные финансовые институты формируют природоохранную политику в каждой стране мира. В 2000 финансовом году МВФ вместе с Международными банками развития 1 (МБР), такими как Всемирный Банк и Африканский банк развития, выдали займов на сумму больше, чем 50 миллиардов долларов 110 странам. (В 2000 году ВБ — 17,2 миллиарда долларов, 2002 году — 19,5 миллиарда долларов, годовой отчет Всемирного Банка). Эти деньги используются, чтобы добиться влияния и с помощью миллионных инвестиций воздействовать на такие различные сферы, как кредитно-денежная, здравоохранение, образование, сельское хозяйство, водоснабжение, добывающая промышленность, транспорт, банковское дело и юриспруденция. Всемирный Банк и МВФ также играют центральную роль в развитии и во внедрении глобальных инициатив по управлению внешним долгом и так называемых стратегий по сокращению бедности.

В последние два десятилетия в беднейших странах мира усилилось влияние МФИ. Данное растущее влияние сопровождалось одновременно критицизмом политик этих институтов. Основным элементом критики являлось наличие у МФИ «демократического дефицита», как в собственном внутреннем управлении, так и в их роли в ограничении возможностей выбора политики странами-членами. Подобный «демократический дефицит» происходит от секретности, окружающей их операции. Основные документы остаются секретными или предоставляются только уже после принятия решения, а также когда происходит обсуждение соглашений. Управляющие структуры, такие как Совет директоров Всемирного Банка, действуют практически полностью в условиях секретности.

В результате МФИ очень часто отказывают обществу в праве на своевременную информацию, а это мешает в их достаточном участии в разработке и внедрении проектов и стратегий. Секретность МФИ подрывает местные демократические процессы, снижает эффективность развития институтов, повышает вероятность того, что их деятельность причинит социальный и экологический вред и оттолкнет заинтересованные стороны.

Растущее число организаций и людей работают над тем, чтобы осветить на деятельность этих институтов. Профсоюзы, экологические организации, религиозные группы, агентства по развитию, правозащитные организации работают вместе, чтобы обеспечить общественное «право знать». К их усилиям все больше и больше присоединяются ученые, журналисты и парламентарии, которые разделяют общее мнение, что международные институты должны быть демократическими и подотчетными.

В течение 1990 года МФИ отреагировали на внешнее давление постепенным расширением списка документов, которые стали доступны общественности, и улучшением своей способности общаться с целевыми группами. В то время, как эти изменения были направлены на улучшение предыдущей практики, стратегии по раскрытию информации МВФ, Всемирного Банка и ВТО продолжали страдать от некоторых фундаментальных изъянов (недостатков).

Во-первых, стратегии МФИ по раскрытию информации, в основном, предназначены для информирования людей по решениям, которые уже приняты, вместо предоставления информации для того, чтобы они участвовали в принятии этих решений. Конечно, существуют исключения из этих правил, но, в основном, МФИ не удается поделиться детальной информацией в самом начале процесса консультаций и распространить в более удобном виде результаты этих консультаций и материал для анализа.

Во-вторых, у МФИ нет независимого механизма мониторинга и других процессуальных гарантий. Отказ в предоставлении информации не требуется в письменном виде и не является предметом теста «на вредность» или «на интерес общественности», так, как это требуется местным законодательством по праву на информацию. Граждане, которые считают, что им было несправедливо отказано в информации, поэтому не имеют права обратиться в суд.

В-третьих, существует постоянное сопротивление раскрыть информацию об органах управления МФИ для значительного общественного контроля.

По поводу ВТО организации гражданского общества отмечают недостаток в открытости процесса обсуждения соглашений и закрытый характер торговых переговоров. По поводу МБР и МВФ НПО отмечают почти полную секретность, окружающую действия Совета директоров.

Политика предоставления информации Всемирного Банка.

Всемирный Банк первым выпустил инструкцию для персонала по поводу предоставления информации в 1985 году, но не принимал официальную Политику до 1993 года, пока ряд неудачных проектов не сделал явной необходимость большей прозрачности. В сентябре 2000 года Банк предложил изменить политику от 1993 года и начал процесс пересмотра, который включал в себя консультации с общественностью. Эти консультации закончились принятием новых стандартов раскрытия информации в августе 2001 года и публикацией обновленной Политики предоставления информации Всемирного Банка в июне 2001.

Многие организации гражданского общества рассматривали последний пересмотр Политики как возможность для Банка значительно улучшить доступ к информации. Казалось, есть повод для оптимизма. В конце 90-х Президент Всемирного Банка Джеймс Вулфенсон провозгласил себя великим борцом за большую прозрачность и постоянно делал акцент на включающий процесс принятия решений. Например, Отчет Всемирного Банка за 2000 год «Борьба с бедностью» отчасти фокусируется на вопросе «полномочий», которые определяются как «повышение способности бедных людей влиять на государственные институты, которые затрагивают их жизненные интересы, путем усиления их участия в политических процессах и в процессе принятия решений на местном уровне».

Пересмотр Политики предоставления информации, казалось, даст возможность преобразовать эту достойную похвалы риторику в конкретные политические обязательства. К сожалению, когда Банк выпустил свои предлагаемые изменения в стратегию в сентябре 2000 года, стало ясно, что были предложены лишь скромные улучшения.

Новая Политика предоставления информации, которая была выпущена в заключительном варианте в июне 2002 года, лучше по сравнению с предыдущей, но еще далека от серьезных изменений. Несмотря на усилия сотни организаций по всему миру, новой политике не удалось превратить похвальную риторику Банка в конкретные политические обязательства. Три взаимосвязанных провала, обозначенных далее, продолжают характеризовать доступ к информации во Всемирном Банке.

Новая банковская Политика предоставления информации признает, что раннее предоставление информации и значимые консультации могут улучшить эффективность развития деятельности Банка. Политика заявляет:

«Своевременное распространение информации среди местного населения, затронутого проектом, поддерживаемым Банком, включая неправительственные организации, является важным для эффективного осуществления и устойчивого развития проектов. Опыт показал, что предоставление информации и консультации с теми, кто софинансирует проект, с партнерами и с группами, с отдельными людьми с достаточными знаниями по вопросам развития, помогает улучшить качество финансируемых Банком операций».

К сожалению, данная риторика надлежащим образом не отражена в специфических условиях новой политики. Вместо этого, Банк продолжает предоставлять важную документацию только после того, как решения уже были приняты. Быть может, это лучше всего отражено в предоставлении информации, касающейся двух основных типов займов Банка:

1) инвестиционные проекты

2) займы на структурные преобразования.

Независимый механизм надзора и процессуальные гарантии.

Второй перекрестный провал связан с отсутствием независимого апелляционного механизма для людей, которые считают, что им было несправедливо отказано в доступе к информации. У Банка нет возможностей систематически мониторить исполнение Информационной политики. Просто неизвестно, как персонал реагирует или отвечает на информационный запрос. Также нет механизма пересмотра для заинтересованных сторон, считающих, что им несправедливо отказали в информации, которая должна быть доступна общественности. Это ведет к возникновению ситуации, когда часть персонала Банка злоупотребляет своими полномочиями и не несет ответственности за свои действия. У граждан не остается средств или их очень мало.

Прозрачность структур управления Всемирного Банка.

Третья проблема касается секретности окружающей структуры управления МФИ. Страны-участницы участвуют в управлении Всемирным Банком с помощью трех основных органов:

1) Совет управляющих, состоящий из представителей от каждой страны-участницы, которые встречаются каждый год, это высший орган управления Банка;

2) Комитет по развитию, состоит из 24 человек, назначаемых Советом директоров, встречающихся два раза в год, чтобы одобрить в общем стратегию Банка и дать рекомендации Совету управляющих по вопросам развития;

3) Совет директоров состоит из 24 Исполнительных директоров, представляющих всех членов Банка и встречающихся практически ежедневно для обсуждения и одобрения кредитов и стратегии Всемирного Банка. Совет директоров — один из самых активных из трех органов. Кроме ответственности за одобрение большей части кредитов и стратегий Банка, Совет директоров также ответственен за отчет перед Советом управляющих по финансам, бюджету и административным вопросам, «а также по любым вопросам, которые требуют его оценки».

24 Директора Совета представляют 183 страны Группы Всемирного Банка. Страны-участницы с наибольшим количеством голосов, такие как Франция, Германия, Япония, Великобритания и США, имеют по одному представителю каждая. Эти пять стран контролируют около 40% голосов в Совете директоров, только 15% голосов контролирует США. Другие страны сгруппированы в избирательные единицы, каждую представляет Исполнительный директор, избираемый страной или группой стран каждые два года. Например, 26 африканских стран представлены одним Исполнительным директором с общим числом голосов 3%.

Встречи Совета директоров сохраняются в секрете. Они недоступны для общественности или журналистов. Стенограммы, конспекты или протоколы этих встреч также недоступны. По очень ограниченному числу дискуссий представляются «Заключительные замечания председателя», но они дают очень скупую информацию и применяются только к малой части решений Совета. Меньше пяти таких документов доступны общественности.

В результате закрытого характера Совета директоров у граждан нет никаких возможностей узнать, как они представлены. Общественность не может определить, способствует ли Исполнительный директор решению вопросов, считающихся жизненно важными, будь то экономические, социальные, экологические или другие вопросы. Также общественность не может узнать, как Исполнительный директор в своем поведении учитывает законы их стран. С таким разочарованием сталкиваются в последнее время, например, те, кто занимается мониторингом соответствия закону, требующему от Исполнительного директора США противиться введению оплаты в первичном здравоохранении и образовании в МВФ и Всемирном Банке.

В последние годы политика и рекомендации МВФ в отношении развивающихся стран часто подвергаются критике, суть которой состоит в том, что выполнение рекомендаций и условий в конечном итоге не направлены на повышение самостоятельности и развитие национальной экономики, а лишь привязывают её к международным финансовым потокам.

Милтон Фридман, американский экономист, лауреат Нобелевской премии по экономике, считает, что политика МВФ стала дестабилизирующим фактором на рынках развивающихся стран. Причем не в силу условий, которые он налагал на своих клиентов, а в первую очередь из-за того, что он пытается уберечь частных инвесторов от их собственных ошибок. Спасение Мексики во время кризиса 1995 г. подстегнуло кризис на других развивающихся рынках. «Не будет преувеличением сказать, — подчеркивает М. Фридман, — если бы не существовало МВФ, то и не было бы восточноазиатского кризиса». Это показывает, что международные структуры типа МВФ не способны эффективно решать поставленные перед ними задачи. Некоторые экономисты стали даже призывать к прекращению деятельности МВФ в том виде, в котором он существует сейчас.

Сегодня практически никто не берет у МВФ связанные финансовые кредиты и поэтому новые обязательства МВФ резко сократились: с 8,3 млрд. СДР в 2006 финансовом году до 237 млн. СДР в 2007 г., а кто раньше получил финансовую помощь от МВФ, стараются досрочно выплатить долги. В 2007 финансовом году девять государств-членов: Болгария, Гаити, Индонезия, Малави, Сербия, Уругвай, Филиппины, Центральноафриканская Республика, Эквадор погасили свои текущие обязательства перед МВФ с опережением графика на общую сумму 7,1 млрд. СДР.

3.2 Влияние международных финансовых институтов на экономическую политику России Целями деятельности МФИ в России — оказание стране содействия в обеспечении устойчивого экономического роста, способствующего трудоустройству населения и повышению качества социальных услуг. Для этого МФИ финансирует проекты, занимается аналитическими исследованиями и предоставляем рекомендации.

Россией достигнуты значительные успехи в процессе стабилизации макроэкономической ситуации, и МФИ поддерживают усилия, прилагаемые к диверсификации экономики и расширению основы для экономического роста, с тем чтобы больше людей смогли воспользоваться благами, создаваемыми благодаря этому росту. Кроме того, МФИ содействуют повышению эффективности и прозрачности государственного сектора. Так, Всемирный банк установил конкурентные механизмы, в рамках которых регионы получают доступ к ресурсам на основе показателей повышения эффективности бюджетного планирования и управления государственными расходами.

Рост экономики России характеризуется определенными диспропорциями, и бедные регионы и группы населения находятся в худшем положении, чем другие. Почти 25 процентов населения страны живет ниже черты бедности. Уровень безработицы остается относительно высоким. Всемирный банк и МВФ помогают правительству определить, какие из групп населения и районов страны находятся в наиболее трудном положении в плане бедности, с тем чтобы сделать социальную помощь более адресной.

МФИ проводят обследования с целью выявления препятствий, затрудняющих развитие малых и средних предприятий. Это позволит обеспечить более благоприятные условия для инвестирования и создания рабочих мест.

Всемирный банк помогает России создать такую систему здравоохранения, которая была бы доступной и эффективной. Благодаря помощи Всемирного банка, 1 200 медицинских учреждений в 34 регионах оснащены новым оборудованием. Эти принесло пользу более чем 63 миллионам человек, или 40% населения России. Рекомендации Всемирного банка помогают Министерству здравоохранения усовершенствовать механизмы финансирования системы здравоохранения, повысить эффективность медицинского обслуживания и расширить возможности для удовлетворения потребностей населения.

В России быстрыми темпами распространяется эпидемия ВИЧ/СПИДа, угрожающая как здоровью людей, так и экономике. Для того чтобы нейтрализовать эту угрозу, а также с целью профилактики и лечения туберкулеза, заболеваемость которым возросла вдвое в период с 1990 по 2001 год, Всемирный банк помогает правительству проводить в жизнь стратегию «Профилактика и лечение социальных заболеваний». Целью финансируемого Всемирным банком проекта является расширение возможностей страны для предотвращения дальнейшего распространения эпидемии путем повышения эффективности контроля, проведения кампаний информирования общественности и оказания помощи тем, кто подвергается наибольшему риску. Кроме того, проект поможет усовершенствовать методы диагностики и лечения туберкулеза.

Начиная с 1997 года, Всемирный банк предоставил России более 160 млн долл. США на реализацию проектов в сфере образования. Выпущено около 75 новых наименований учебников, более 20 миллионов экземпляров которых распространены по всей территории страны. Кроме того, в результате поддержанной Всемирным банком реформы системы образования в 16 регионах введен единый государственный экзамен для поступления в высшие учебные заведения. Благодаря этому экзамену высшее образование станет более доступным для малоимущих молодых людей из сельских районов, и он даст населению России возможность обрести знания и опыт, необходимые для решения задач рыночной экономики.

В России МФИ уделяют особое внимание проектам и реформам, целями которых является повышение прозрачности, подотчетности, обеспечение широкого участия населения в общественной и экономической деятельности. Достижение этих целей ограничит возможности для коррупции. Проекты, в рамках которых оказывается содействие в модернизации Казначейства, а также налоговую и таможенные службы, также являются частью усилий МФИ, помогающих России бороться с коррупцией. МФИ финансируют проведение исследования глубинных причин и последствий коррупции в России. Это исследование проводится НПО «Индем» и поможет разработать стратегии решения этой проблемы.

Экологическая обстановка в стране ухудшается, о чем свидетельствует качество воздуха в городах, состояние рек, озер, загрязненность промышленных районов и сокращение лесных ресурсов страны. Всемирный банк выделил около 300 млн долл. США на оказание России содействия в реализации программ, в рамках которых проводится очистка загрязненных территорий, повышается эффективность управления обильными природными ресурсами и сохранение дикой природы. Так, лишь несколько лет назад Россия была одним из крупнейших в мире производителем озоноразрушающих веществ. Теперь ситуация коренным образом изменилась, благодаря программе, финансируемой Всемирным банком и Глобальным экономическим фондом. В рамках этой программы российским предприятиям выплачивается компенсация за прекращение производства озоноразрушающих веществ. Благодаря этой программе объем производства этих веществ сокращен на 140 000 тонн.

Необходимым и все более важным компонентом вклада МФИ в процесс проводимых в России реформ являются аналитическая деятельность и консультации. Опыт и знания МФИ в области развития, исследования и техническая помощь помогают устанавливать приоритетные задачи и направлять деятельность в рамках программы реформ. Примерами сотрудничества в этой области являются регулярно публикуемые Всемирным банком доклады об экономической ситуации в России, расчетная модель экономических последствий ВИЧ/СПИДа, анализ рынка труда и финансового рынка, а также рекомендации относительно реформы гражданской службы и государственного управления.

Кроме того, МФИ поддерживают реформы в таких областях деятельности и секторах, как социальная защита, здравоохранение, охрана окружающей среды, сельское хозяйство, инфраструктура, улучшение санитарных условий и управление государственным сектором.

3.3 Перспективы инвестирования в России Наибольшие перспективы сотрудничества у России наблюдаются с группой Всемирного банка и ЕБРР.

Так, например, представляют интерес образовательные и культурные программы Всемирного банка в России. Одним из последних крупных проектов в России является инвестирование Всемирного банка в сохранение культуры Санкт-Петербурга.

Основной целью проекта является улучшение делового климата в Санкт-Петербурге. В рамках проекта будет оказана поддержка малым и средним предприятиям путем обеспечения соответствия города федеральным нормам лицензирования. Результаты аналитических исследований, проведенных властями города и специалистами Банка, свидетельствуют о том, что одним из наиболее серьезных факторов, препятствующих созданию в городе новых предприятий, являются обременительные нормы регулирования и лицензирования. Кроме того, проект призван содействовать развитию рынков земли и недвижимости благодаря принятию кодекса градостроительства и новых правил районирования.

Комбинированный заем представляет собой уникальное сочетание двух компонентов: займа на цели структурных преобразований и инвестиционного займа. В плане структурных преобразований заем на Проект экономического развития Санкт-Петербурга будет способствовать устойчивому росту экономики города и позволит ему более эффективно воспользоваться своим положением «окна в Европу». «Этот проект является попыткой поддержать город, вставший на путь крупномасштабных реформ» — говорит руководитель Отдела по России и один из руководителей проекта Ричард Клиффорд.

Кроме того, эти реформы позволят Санкт-Петербургу воспользоваться своим уникальным положением одного из важнейших центров культуры и искусства в России и создать основу для развития туризма как одного из важнейших факторов будущего экономического роста. Проект будет содействовать созданию такой экономики Санкт-Петербурга, в которой гораздо более важную роль будут играть услуги, и позволит городу извлечь пользу из своего статуса объекта мирового культурного наследия.

В рамках проекта создан Фонд инвестиций в объекты культуры, финансируемый за счет грантов фонд, к которому любое культурное учреждение Санкт-Петербурга и окрестностей может обратиться за финансовыми ресурсами, выделяемыми на конкурсной основе. Этот фонд будет финансировать мероприятия ограниченных масштабов, помогающие получателям грантов повысить уровень доходов от коммерческой деятельности, сделать культурные объекты и мероприятия более доступными для населения (в частности, путем их оборудования в соответствии с нуждами инвалидов), и привлечь столь необходимые малые инвестиции в сохранение зданий и объектов культуры, в том числе в установку систем безопасности, другого оборудования и проведение неотложных восстановительных работ. Размер одного гранта установлен в пределах 200 000 долл. США, с тем чтобы можно было привлечь максимально возможное число предложений от местных учреждений культуры.

Рассмотрим основные показатели работы ЕБРР в России (Таблица 4).

Таблица 4

Основные показатели работы ЕБРР в России Число проектов 629 Чистый объем сделок 14,5 млрд евро Общая стоимость проектов 46,9 млрд евро Валовая сумма освоенных средств 12,7 млрд евро Доля портфеля проектов в частном секторе 82%

Рис. 10. Показатели деятельности ЕБРР в России

В России ЕБРР продолжает оказывать помощь компаниям в вопросах повышения их эффективности и конкурентоспособности, более бережливого расходования энергоресурсов в условиях, наряду с этим финансово-экономический кризис привел к увеличению спроса на финансовые ресурсы ЕБРР в виде вложений в акционерные капиталы и пополнения оборотных средств. Кроме того, ЕБРР оказывает содействие в принятии правительством РФ мер по устранению узких мест в инфраструктуре, реализации государственно-частного партнерства (ГЧП), оказании поддержки в развитии наукоемких отраслей экономики и АПК.

Рис. 11. Текущие проекты в разбивке по секторам

В 2009 году ЕБРР подписал 56 проектов общей стоимостью 2,4 млрд евро, что составило примерно 30% его объема сделок. При принятии антикризисных мер и устранении трудностей, с которыми столкнулись многие компании при привлечении средств, ЕБРР прилагал дополнительные усилия в целях предоставления им оборотных средств, оказания помощи в вопросах реструктуризации и рефинансировании произведенных ими заимствований. На цели модернизации и структурной перестройки производства производителю насосного оборудования для нефтяной промышленности — компании «Борец» — был выдан синдицированный кредит на сумму 150 млн долл. США. На цели рекапитализации предприятия по выпуску высокотехнологичного оборудования «Ситроникс» и создания новых биллинговых систем для российских предприятий коммунального хозяйства с материнской компанией «Система» — игроком рынка потребительских услуг — было подписано кредитное соглашение на сумму 120 млн евро.

Выданный ОАО «Российские железные дороги» (РЖД) кредит на сумму 500 млн долл. США на цели реструктуризации баланса компании был тесно увязан с далеко идущими планами проведения реформ, предусматривающими совершенствование режима регулирования этой отрасли, повышение ее энергоэффективности.

Вложение 150 млн долл. США в капитал Промсвязьбанка, одного из крупнейших и системообразующих частных банков России, стало актом поддержки, оказанной этому ключевому участнику рынка в условиях дефицита капитала.

ЕБРР подписал с правительством РФ меморандум о взаимопонимании, который создаст условия для активизации сотрудничества в вопросах борьбы с расточительным расходованием энергии и увеличения объемов инвестиций в реализацию проектов повышения энергоэффективности. Кроме того, ЕБРР установил отношения с «Роснано» — российской государственной корпорацией, содействующей разработке нанотехнологий.

В 2010 году совместно с властями России ЕБРР будет работать над совершенствованием институционально-правовой базы функционирования ГЧП, особенно в областях транспорта и муниципального хозяйства. Кроме того, он будет оказывать поддержку принимаемым правительством РФ мерам по ускорению темпов продажи частным структурам пакетов акций государственных предприятий.

Главнейшими приоритетами ЕБРР в России на ближайшие годы станет обеспечение модернизации, конкурентоспособности и диверсификации реального сектора ее экономики. Это будет подкреплено принятием активных мер по развитию инфраструктуры и эффективно действующих механизмов финансирования.

Неотъемлемой частью всех направлений деятельности ЕБРР в России станет задача повышения энергоэффективности. ЕБРР будет решать проблемы снижения спроса на энергопотребление мерами борьбы с расточительным расходование энергоносителей и выбросами парниковых газов во всех отраслях, что станет важной мерой оказания поддержки в области повышения конкурентоспособности корпоративных структур, борьбы с последствиями изменения климата.

Реализуя свою 43-ю по счету инвестиционную операцию в Санкт-Петербурге, ЕБРР оказывает содействие в принятии городом мер по сокращению объемов сброса неочищенных стоков в акваторию Балтийского моря. В настоящее время примерно 85% стоков, попадающих в городские коллекторы, уже проходят биологическую очистку, но остальные сбрасываются без очистки прямо в р. Неву, протекающую на северо-западе России. Из реки неочищенные стоки попадают в Балтийское море, в прибрежной зоне которого проживает население численностью 55 млн. человек.

Но теперь имеющий далеко идущие планы «Водоканал Санкт-Петербурга» приступил к реализации проекта, который после его завершения в 2012 году обеспечит биологическую очистку 94% всех стоков, сбрасываемых в Балтику. Конечная цель города — полное прекращение сброса неочищенных стоков.

Уже в течение длительного времени «Водоканал» выступает зачинателем реализации проектов не только в области экологии, но и в проведении реформ в интересах обеспечения его финансовой состоятельности. Именно поэтому ЕБРР и пошел ему навстречу, выдав из средств своего Специального фонда акционеров 15-летний кредит на сумму 17,5 млн евро и грант на сумму 6 млн.

евро на реализацию этого проекта общей стоимостью 187,1 млн евро. Кроме того, Северный инвестиционный банк (СИБ) выделяет кредит на сумму 25 млн евро, а Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) еще 17,5 млн евро. Впервые в России кредиты выдаются без каких-либо финансовых гарантий со стороны города Санкт-Петербурга в силу безупречной репутации «Водоканала».

Средства ЕБРР выделены для проведения модернизации Северной станции аэрации Санкт-Петербурга и финансирования строительства туннельной насосной станции в главном подземном канализационном коллекторе в северной части города. Это уже четвертая инвестиционная операция ЕБРР, нацеленная на повышение потенциала этого российского города в области очистки канализационных стоков.

Данный проект входит составной частью в программу мероприятий, реализуемых Экологическим партнерством Северного измерения (ЭПСИ), и подкрепляется грантом на сумму 24 млн евро — крупнейшим на сегодня грантом, выделенным на один проект по линии Фонда поддержки ЭПСИ.

Заключение

В последнее десятилетие в России наблюдались высокие темпы экономического роста, принесшие стремительное повышение доходов населения, уменьшение уровня бедности, увеличение численности среднего класса, дальнейшее вовлечение России в мирохозяйственные связи. Особенно обнадеживают принятые в последнее время меры по повышению уровня прозрачности, ускорению темпов проведения судебной реформы, утверждению принципа верховенства закона и борьбе с коррупцией, но ключевым фактором здесь станет проведение их в жизнь.

Перед Россией стоит ряд задач принципиального характера. Ей необходимо модернизировать и диверсифицировать экономику, чтобы ослабить ее нынешнюю зависимость от добычи и переработки природных ресурсов, увеличить долю производств с более высокой добавленной стоимостью. Необходимо добиваться повышения эффективности производства, особенно энергоэффективности, развивать сектор ММСП.

С этими проблемами в период становления и развития экономики столкнулись многие страны. Зачастую эти проблемы не представлялось возможным решать стране в одиночку. Именно для этих целей и были созданы Международные финансовые институты, деятельность которых и была рассмотрена в работе.

В первой главе работы автор привел общие характеристики МФИ: Международного валютного фонда, Группы всемирного банка, Межгосударственного валютного комитета, Европейского банка реконструкции и развития, Многостороннего агентства по инвестиционным гарантиям.

На основании изложенного в первой главе автор сделал следующие выводы.

В целях развития сотрудничества и обеспечения целостности и стабилизации всемирного хозяйства в основном после второй мировой войны созданы международные валютно-кредитные и финансовые организации. Среди них ведущее место занимают Международный валютный фонд (МВФ) и группа Всемирного банка (ВБ), организованные на основе Бреттонвудского соглашения стран-участниц международной конференции.

Деятельность МФИ направлена на финансирование различных инвестиционных проектов в виде краткои среднесрочных кредитов, на стимулирование частных инвестиций с помощью аккумулированных бюджетных средств, а также на предоставление беспроцентных займов.

Во второй главе работы автором был проведен анализ деятельности МФИ на мировом инвестиционном рынке: кредитные и финансовые операции МВФ, роль МВФ в регулировании международных валютно-кредитных отношений, кредитные и финансовые операции группы Всемирного Банка и ЕБРР.

На основании изложенного автор сделал следующие выводы.

Инвестиционная деятельность МВФ строиться на предоставлении краткои среднесрочных кредитов развивающимся странам. Наиболее значимым инвестиционным проектом МВФ в текущем году стала поддержка Греции. В мае 2010 года Исполнительный совет одобрил трехлетнюю договоренность о кредите «стэнд-бай» с Грецией на сумму в 26,4 млрд. СДР (30 млрд евро) для оказания поддержки программе экономической стабилизации и преобразований страны. Однако, несмотря на свою роль в поддержке поворота тенденции мировой экономической активности его кредитами стараются пользоваться как можно меньше стран. Это объясняется возникновением значительной финансовой задолженности страны перед МВФ, которую небольшая развивающаяся страна не может долго преодолеть. Это вызывает обратный эффект: не рост благосостояния страны, а падение экономической активности и возникновение экономической и политической зависимости страны от мнения стран — участниц МВФ.

Сотрудничество России и МВФ началось в 1992 году, когда Россия взяла кредит у МВФ на сумму размере $ 6 млрд. для создания фонда стабилизации. В 2005 г. Правительство досрочно погасило долг перед МВФ, заплатив $ 3,3 млрд.

В отличие от МВФ деятельность Всемирного банка направлена на долгосрочные проекты: поддержку мер по повышению энергоэффективности, внедрению низкоуглеродных технологий, в частности, по освоению энергии ветра и солнца, тестированию новых подходов к повышению устойчивости уязвимых в отношении изменения климата стран к неблагоприятным климатическим воздействиям, а также на осуществление инвестиций в сохранение и восстановление лесных угодий и освоение возобновляемых источников энергии. Группа организаций Всемирного банка уделяет большое внимание расширению доступности энергоресурсов, а также проектам в сфере образования. Так в марте 2010 года Всемирный банк утвердил два новых проекта в сфере образования для Индии, в рамках которых будет мобилизовано 1,05 млрд долл. США в виде беспроцентного кредитования для расширения охвата детей начальным образованием и повышения его качества, а также для усиления учреждений высшего технического образования по всей стране.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) призван содействовать переходу европейских постсоциалистических стран к открытой, ориентированной на рынок экономике, а также развитию частной и предпринимательской инициативы. Он осуществляет проектное финансирование банков, предприятий и компаний, вкладывая средства как в новые производства, так и в действующие фирмы. В 2004 банк профинансировал 129 проектов на общую сумму 4,1 млрд евро, из них

1,24 млрд евро получила Россия. Всего за 1991—2008 банк выдал странам Восточной Европы 33 млрд евро для 2,2 тыс. проектов, из которых на долю

России пришлось более 5,9 млрд евро. В 2004 прибыль банка составила 297,7 млн евро.

Совокупный оборот операций ЕБРР составил в 2009 году 7,9 млрд евро. Этот рекордный объем инвестиций (увеличившийся по сравнению с 2008 годом примерно на 60%) является свидетельством активной реакции Банка на финансовый кризис и надежной поддержки стран операций Банка.

В 2009 году доноры выделили почти 47 млн евро на поддержку экологической и социальной деятельности в связи с финансируемыми ЕБРР проектами.

Проекты ЕБРР в области энергоэффективности и изменения климата в настоящее время осуществляются в 27 странах региона ЕБРР.

ЕБРР подписал в 2009 году 26 проектов, включающих компоненты энергоэффективности в промышленности, в секторах, варьирующихся от агропромышленного комплекса до транспорта.

В третьей главе работы автором было рассмотрено содействие международных финансовых институтов экономическим реформам в России, а также проблемы осуществления инвестиционной деятельности МФИ. На основании изложенного в третьей главе автором были сделаны следующие выводы.

Наибольшие перспективы сотрудничества у России наблюдаются с группой Всемирного банка и ЕБРР.

Так, например, представляют интерес образовательные и культурные программы Всемирного банка в России. Одним из последних крупных проектов в России является инвестирование Всемирного банка в сохранение культуры Санкт-Петербурга.

Главнейшими из приоритетов ЕБРР в России станут модернизация, конкурентоспособность и диверсификация реального сектора экономики страны. Это будет подкрепляться активным развитием инфраструктуры, эффективным функционированием механизмов финансирования.

На каждом направлении работы ЕБРР в России ее неотъемлемой частью станет повышение энергоэффективности. ЕБРР будет заниматься вопросами снижения спроса на потребляемые энергоресурсы путем сокращения объемов их расточительного использования и выброса парниковых газов во всех секторах, что будет иметь большое значение для повышения конкурентоспособности предприятий и борьбы с изменением климата.

В 2009 году ЕБРР подписал 56 проектов общей стоимостью 2,4 млрд евро, что составило примерно 30% его объема сделок.

В 2010 году совместно с властями России ЕБРР будет работать над совершенствованием институционально-правовой базы функционирования ГЧП, особенно в областях транспорта и муниципального хозяйства. Кроме того, он будет оказывать поддержку принимаемым правительством РФ мерам по ускорению темпов продажи частным структурам пакетов акций государственных предприятий.

Целями деятельности МФИ в России — оказание стране содействия в обеспечении устойчивого экономического роста, способствующего трудоустройству населения и повышению качества социальных услуг. Для этого МФИ финансирует проекты, занимается аналитическими исследованиями и предоставляем рекомендации.

Кроме того, МФИ поддерживают реформы в таких областях деятельности и секторах, как социальная защита, здравоохранение, охрана окружающей среды, сельское хозяйство, инфраструктура, улучшение санитарных условий и управление государственным сектором.

Несмотря на все положительные моменты, деятельность МФИ в последнее время все больше подвергается критике. Так экономисты чаще всего упоминают проамериканский характер действий МВФ и неэффективность его рекомендаций для выхода из кризисных ситуаций. Примерами неэффективных действий МВФ являются Югославия, Турция. Россия, Мексика.

В последние годы политика и рекомендации МВФ в отношении развивающихся стран часто подвергаются критике, суть которой состоит в том, что выполнение рекомендаций и условий в конечном итоге не направлены на повышение самостоятельности и развитие национальной экономики, а лишь привязывают её к международным финансовым потокам.

Сегодня практически никто не берет у МВФ связанные финансовые кредиты и поэтому новые обязательства МВФ резко сократились: с 8,3 млрд. СДР в 2006 финансовом году до 237 млн. СДР в 2007 г., а кто раньше получил финансовую помощь от МВФ, стараются досрочно выплатить долги. В 2007 финансовом году девять государств-членов: Болгария, Гаити, Индонезия, Малави, Сербия, Уругвай, Филиппины, Центральноафриканская Республика, Эквадор погасили свои текущие обязательства перед МВФ с опережением графика на общую сумму 7,1 млрд. СДР.

Многие политологи и экономисты подвергают критике также деятельность Всемирного банка. Основные аргументы: неэффективная политика в помощи беднейшим странам мира, жесткие требования к странам-заемщикам, нераскрытие и утаивание информации, «демократический дефицит».

По мнению автора наиболее демократичным механизмом инвестирования на данный момент времени обладает ЕБРР. Однако, его деятельность распространяется только на страны Европы. При этом механизм его сотрудничество больше напоминает сотрудничество, в то время как деятельность например МВФ сводится к простому кредитованию, причем далеко не на самых выгодных условиях.

Деятельность Всемирного банка, по мнению автора, оказывает значительное влияние в первую очередь на социальную сферу развивающихся стран: это и сфера образование, и сфера здравоохранения, а также экология. Однако, Всемирному банку необходимо более демократично подходить к оценке стран-заемщиков, совершенствовать свою политику в отношении наиболее бедных стран-заемщиков, так как именно они наиболее остро нуждаются в инвестициях со стороны Всемирного банка.

Совершенствованием направления деятельности МФИ в области финансирования могут стать совместные проекты в различных странах. В последние годы остро возникает проблема изменения климата и ухудшения экологии на планете. Это еще больше обострит проблемы развивающихся стран, так как многие из них находятся как раз в регионах с неблагоприятным климатом. Ухудшение климата вызовет миграцию населения беднейших стран в более благополучные страны, вызывая в них социальную и экономическую напряженность. Именно поэтому МФИ должно направить совместные усилия на решение этих проблем, создавая совместные проекты для поддержания развивающихся стран, находящихся в зонах повышенного климатического риска. Правительствам стран — участниц МФИ необходимо разрабатывать долгосрочную политику в области изменения климата и финансирования проектов, направленных на решение этой проблемы.

Библиографический список Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от 2 января 2000 г.). [Электронный документ]. Режим доступа:

http://www.consultant.ru

Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента.Т.

1. К.: Эльга -Н, Ника-Центр, 2007. — 213 с.

Бородулина Л. П. Международные экономические организации и их роль в регулировании валютно-финансовых отношений. — Самара: Научно-технический центр, 2008. — 147 с.

Егоров А. В. «Международная финансовая инфраструктура». М.: Линор, 2009. — 317с.

Йескомб. Э. Р. Принципы проектного финансирования. СПб.: Вершина, 2008. — 488с.

Карелин В. С. Международные валютно-кредитные отношения. — М.: Дашков и К, 2009. — 128 с.

Красавина Л. Н. Международные валютно-кредитные отношения. — М.: Финансы и статистика, 2007. — 576 с.

Международные экономические отношения / под ред. В. Е. Рыбалкина. — М.: Юнити, 2009. — 519 с.

Мовсесян А. Г. Международные валютно-кредитные отношения. — М.: Инфра-М, 2009. — 418 с.

Моисеев А. А. «Международные финансовые организации: правовые аспекты деятельности», М.: Омега-Л, 2007. — 211с.

Носкова И. Я. Международные валютно-кредитные отношения. — М.: ЮНИТИ, 2009. — 516 с.

Рудый К. В. Финансовые, денежные и кредитные системы зарубежных стран. — М.: Новое знание, 2010. — 400 с.

Суэтин А. А. Международные валютно-финансовые отношения. — М.: Кнорус, 2007. — 205 с.

Федякина Л. Н. Международные финансы. — СПб.: Питер, 2008. — 560 с.

Ганжа А. Кредит МВФ: удовольствие для богатых и насилие для бедных. // «Телеграфъ», 2008. — № 10. — С.32−36

Долженкова Л. Д. Реформирование международной валютно-кредитной системы // Банковское дело. — 2009. — № 12. — С. 16 — 17.

Завгородняя М. Процессы глобализации и банковской деятельности // Экономист. — 2008. — № 8. — С. 83 — 88.

Колодко Г. Институты, политика, экономический рост: роль рыночных институтов в экономическом росте // Вопросы экономики. — 2008. — № 8. — С. 35 — 50.

Махортов Е. Всемирный банк как важнейший международный институт развития // Власть. — 2007. — № 6. — С. 89 — 92.

Минаев С. Спасение утопающих: МВФ и страны-банкроты // Коммерсант. — 2008. — № 10. — С. 11 — 15.

Ноздрева И. Е. Финансовые институты на едином рынке ЕС // Финансовый бизнес. — 2008. — № 3. — С. 58 — 61.

Сигов Ю. МВФ может быть распущен? // «Деловая неделя», 2007. — № 6. — С.24−56

Таран В. А. Международные валютно-кредитные и финансовые институты // Машиностроитель. — 2010. — № 4. — С. 1 — 22.

Татаркин А.И., Максимов А. Д. Институциональное развитие экономических организаций // Экономическая наука современной России. — 2008. — № 3. — С. 80 — 88.

Чаплыгин В.Г., Курьянов А. М. О валютно-финансовой интеграции // Финансы. — 2008. — № 12. — С. 65.

Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2009.-XII. — 134с.

Альтфатер Эльмар. Продовольственный кризис:

http://scepsis.ru/library/id_2042.html

Белло Уолден. Как устроить продовольственный кризис:

http://scepsis.ru/library/id_2162.html

Звонова Е. Международное внешнее финансирование и мировой долг //

http://www.rau.su/observer/N10−11₀₀/10−11₁₇.htm

Инвестиционные возможности России. [Электронный документ]. Режим доступа:

http://www.ivr.ru

Международный валютный фонд. Его роль в мировой экономике //

http://www.ereport.ru/articles/organiz/imf.htm

Международные финансовые организации и их роль в проведении политики стабилизации:

http://lib.mabico.ru/1022.html

Назарова В. Н. Международный валютный фонд //

http://www.cultinfo.ru/fulltext/1/001/008/075/003.htm

Общая информация о членстве в Группе Всемирного банка:

http://web.worldbank.org/WBSITE/EXTERNAL/EXTRUSSIANHOME/EXTRUSSABOUTUS/0,contentMDK:21 496 057~pagePK:51 123 644~piPK:329 829~theSitePK:2 871 872,00.html

Отчет о развитии Всемирного Банка 2000/2001: Борьба с бедностью 39: Имеется на сайте: www.worldbank.org/poverty/wdrpoverty/report/index.htm

Официальный сайт БМР

http://www.bis.org/

Официальный сайт ЕБРР ttp://www.ebrd.com/russian

Официальный сайт МБРР:

http://web.worldbank.org

Официальный сайт (русский) МБРР:

http://web.worldbank.org/

Официальный сайт Международного валютного фонда:

http://www.imf.org

Официальный сайт МФК:

http://www.ifc.org/

Российский сайт МФК:

http://www.ifc.org/russian/

Сенат США проголосовал против помощи «проблемным» странам:

http://top.rbc.ru/economics/18/05/2010/407 999.shtml

Тарасов А. Аргентина — еще одна жертва МВФ:

http://scepsis.ru/library/id₇₃₈.html

Чосудовский Мишель. Как МВФ разрушил Югославию:

http://saint-juste.narod.ru/chosudovsky.htm

Human Development Report 1998, Oxford University Press for UNDP, 1998.

Caufield, Catherine. Masters of Illusion: The World Bank and the Poverty of Nations, New York, Henry Holt & Co., 1996.

World Development Report 1998/99, Oxford University Press for the World Bank, 1999.

Simmons, P.J. Learning to Live with NGOs//Foreign Policy, Fall 1998.

Making Debt Relief Work: A Test of Political Will, Oxfam International Position Paper, April 1998.

.

Приложения Приложение 1

Схема организационной структуры Международный Валютный Фонд

(По состоянию на 30 апреля 2007 года (

Приложение 2

Кредиты МВФ России и их условия Дата Виды

Сумма, млрд. $ Период использования Сроки погашения Условия договоренностей

(Обязательства России) 5 августа 1992 г. Первый транш резервного кредита («стэнд-бай») 1,0 5 месяцев 5 лет с отсрочкой погашения в течении 3 лет и 3 месяцев Удержание дефицита государственного бюджета в определенных рамках (до 5% ВВП). Контроль за приростом денежной массы. Темпы инфляции — менее 10% в месяц. 6 июля

1993 г. Первый транш кредита в рамках механизма финансирования системных преобразований 1,5 Единовременно, в полном объеме 10 лет с отсрочкой погашения в течение 4,5 лет. Сокращение дефицита государственного бюджета наполовину — до 10% ВВП. Контроль за приростом денежной массы, однако в существенно смягченном, по сравнению с предыдущем кредитом, варианте. Ежемесячные темпы инфляции — не выше — 7−9% 25 апреля

1994 г. Второй транш в рамках механизма финансирования системных преобразований 1,5 Единовременно, в полном объеме 10 лет с отсрочкой погашения в течение 4,5 лет. Параметры макроэкономической и финансовой стабилизации в основном аналогичны тем, которые являлись условиями предыдущего кредита. Либерализация внешнеэкономической деятельности, включая ликвидацию нетарифных мер регулирования экспорта 11 апреля 1995 г. Резервный кредит

(«стэнд-бай») 6,8 12 месяцев 5 лет с отсрочкой погашения в течение 3 лет и 3 месяцев по каждому отдельному траншу Параметры макроэкономической политики существенно детализированы и ужесточены: сокращение почти вдвое (с 11% ВВП в 1994 г. до 6%) дефицита государственного бюджета; уменьшение объема чистого кредита органов денежно-кредитного регулирования «расширенному правительству» с 8% ВВП в 1994 г. до 3% в 1995 г.; снижение инфляции до среднемесячного уровня в 1% во второй половине 1995 г. Прекращение финансирования бюджетного дефицита за счет прямых кредитов Центрального банка.

В области внешнеэкономической деятельности взяты обязательства по устранению внешнеторговых льгот, окончательной ликвидации количественных ограничений в отношении экспорта и импорта, а также ограничений на участие во внешнеторговой деятельности, по либерализации нефтяного экспорта и отмене до 1 января 1996 г. всех экспортных пошлин. Проведение ежемесячного мониторинга выполнения Россией взятых обязательств.

26 марта

1996 г. Договоренность в рамках механизма расширенного кредитования 10,1 3 г. 10 лет с отсрочкой погашения в течение 4,5 лет по каждому отдельному траншу Продолжение и углубление макроэкономической, финансовой стабилизации: сокращение дефицита государственного бюджета с 5% ВВП в 1995 г. до 4% в 1996 г. и

2% в 1998 г.; снижение инфляции к концу 1996 г. до среднемесячного уровня в 1%, а в 1998 г. выход на уровень однозначной величины 6,9% годовых.

МВФ в 1996 г. ежемесячно, а сначала 1997 г. Ежеквартально будет контролировать ход выполнения бюджетно-налоговой и денежно-кредитной программ 20 июля

1998 г. Договоренность о кредитном пакете:

1) Добавление к кредиту в рамках механизма расширенного кредитования 1996 г.

2) Кредит в рамках механизма финансирования дополнительных резервов

3) Кредит в рамках механизма компенсационного и чрезвычайного финансирования

3,0

5,3

2,9 Предполагалось предоставление тремя траншами: 20 июля, 15 сентября и 15 декабря 1998 г.

Единовременно в полном объеме

1,5 года с отсрочкой погашения на 10 лет по каждому отдельному траншу

5 лет с отсрочкой погашения в течении 3 лет и 3 месяцев Выполнение объявленной антикризисной программы. Ускоренное достижение финансовой стабильности, сокращение дефицита федерального бюджета с 5,6% ВВП в 1998 г. до 2,8% в 1999 г. Увеличение доходов бюджета с 10,7% ВВП в 1998 г. до 13% в 1999 г., реформирование налоговой системы и улучшение механизма сбора налогов.

Структурные реформы: решение проблем неплатежей и содействие развитию частного сектора; реструктурирование банковской системы, включая: совершенствование законодательства, выяснение ситуации со слабыми и неплатежеспособными банками, улучшение банковской отчетности, усиление контроля за деятельностью банков.

Йескомб. Э. Р. Принципы проектного финансирования. СПб.: Вершина, 2008. — С.67

Йескомб. Э. Р. Принципы проектного финансирования. СПб.: Вершина, 2008. — С.211

Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от 2 января 2000 г.). [Электронный документ]. Режим доступа:

http://www.consultant.ru

Там же

Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от 2 января 2000 г.). [Электронный документ]. Режим доступа:

http://www.consultant.ru

Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента.Т.

1. К.: Эльга -Н, Ника-Центр, 2006. — С.54

Инвестиционные возможности России. [Электронный документ]. Режим доступа:

http://www.ivr.ru

Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2009.-XII. — С.65

Суэтин А. А. Международные валютно-финансовые отношения. — М.: Кнорус, 2004. — С.73

Федякина Л. Н. Международные финансы. — СПб.: Питер, 2005. — С.67

Официальный сайт Международного валютного фонда:

http://www.imf.org

Моисеев А. А. «Международные финансовые организации: правовые аспекты деятельности», М.: Омега-Л, 2006. — С.112

Назарова В. Н. Международный валютный фонд //

http://www.cultinfo.ru/fulltext/1/001/008/075/003.htm

Егоров А. В. «Международная финансовая инфраструктура». М.: Линор, 2009. — С.98

Федякина Л. Н. Международные финансы. — СПб.: Питер, 2005. — С.105

Бородулина Л. П. Международные экономические организации и их роль в регулировании валютно-финансовых отношений. — Самара: Научно-технический центр, 2004. — С.32

Официальный сайт Международного валютного фонда:

http://www.imf.org

Там же

Колодко Г. Институты, политика, экономический рост: роль рыночных институтов в экономическом росте // Вопросы экономики. — 2004. — № 7. — С. 35

Колодко Г. Институты, политика, экономический рост: роль рыночных институтов в экономическом росте // Вопросы экономики. — 2004. — № 7. — С. 37

Мовсесян А. Г. Международные валютно-кредитные отношения. — М.: Инфра-М, 2005. — С.107

Официальный сайт (русский) МБРР:

http://web.worldbank.org/

Официальный сайт (русский) МБРР:

http://web.worldbank.org/

Моисеев А. А. «Международные финансовые организации: правовые аспекты деятельности», М.: Омега-Л, 2006. — С.145

Ноздрева И. Е. Финансовые институты на едином рынке ЕС // Финансовый бизнес. — 2002. — № 5. — С. 59

Ноздрева И. Е. Финансовые институты на едином рынке ЕС // Финансовый бизнес. — 2002. — № 5. — С. 60 61.

Официальный сайт МБРР:

http://web.worldbank.org

Таран В. А. Международные валютно-кредитные и финансовые институты // Машиностроитель. — 2003. — № 4. — С. 4

Мовсесян А. Г. Международные валютно-кредитные отношения. — М.: Инфра-М, 2005. — С.106

Федякина Л. Н. Международные финансы. — СПб.: Питер, 2005. — С.187

Официальный сайт МФК:

http://www.ifc.org/

Официальный сайт МФК:

http://www.ifc.org/

Международные финансовые организации и их роль в проведении политики стабилизации:

http://lib.mabico.ru/1022.html

Официальный сайт МФК:

http://www.ifc.org/

Карелин В. С. Международные валютно-кредитные отношения. — М.: Дашков и К, 2006. — С.67

Международные финансовые организации и их роль в проведении политики стабилизации:

http://lib.mabico.ru/1022.html

Официальный сайт ЕБРР ttp://www.ebrd.com/russian

Колодко Г. Институты, политика, экономический рост: роль рыночных институтов в экономическом росте // Вопросы экономики. — 2004. — № 7. — С. 41

Официальный сайт ЕБРР ttp://www.ebrd.com/russian

Там же

Там же

Международный валютный фонд. Его роль в мировой экономике //

http://www.ereport.ru/articles/organiz/imf.htm

Колодко Г. Институты, политика, экономический рост: роль рыночных институтов в экономическом росте // Вопросы экономики. — 2008. — № 8. — С. 42

Колодко Г. Институты, политика, экономический рост: роль рыночных институтов в экономическом росте // Вопросы экономики. — 2008. — № 8. — С. 43

Назарова В. Н. Международный валютный фонд //

http://www.cultinfo.ru/fulltext/1/001/008/075/003.htm

Там же

Международный валютный фонд. Его роль в мировой экономике //

http://www.ereport.ru/articles/organiz/imf.htm

Официальный сайт Международного валютного фонда:

http://www.imf.org

Там же

Официальный сайт Международного валютного фонда:

http://www.imf.org

Там же

Там же

Официальный сайт Международного валютного фонда:

http://www.imf.org

Международные финансовые организации и их роль в проведении политики стабилизации:

http://lib.mabico.ru/1022.html

Официальный сайт Международного валютного фонда:

http://www.imf.org

Официальный сайт Международного валютного фонда:

http://www.imf.org

Международные финансовые организации и их роль в проведении политики стабилизации:

http://lib.mabico.ru/1022.html

Международный валютный фонд. Его роль в мировой экономике //

http://www.ereport.ru/articles/organiz/imf.htm

Там же

Международный валютный фонд. Его роль в мировой экономике //

http://www.ereport.ru/articles/organiz/imf.htm

Татаркин А.И., Максимов А. Д. Институциональное развитие экономических организаций // Экономическая наука современной России. — 2008. — № 3. — С. 85

Татаркин А.И., Максимов А. Д. Институциональное развитие экономических организаций // Экономическая наука современной России. — 2008. — № 3. — С. 86

Отчет о развитии Всемирного Банка 2000/2001: Борьба с бедностью 39: Имеется на сайте: www.worldbank.org/poverty/wdrpoverty/report/index.htm

Официальный сайт (русский) МБРР:

http://web.worldbank.org/

Долженкова Л. Д. Реформирование международной валютно-кредитной системы // Банковское дело. — 2009. — № 12. — С. 16

Официальный сайт (русский) МБРР:

http://web.worldbank.org/

Официальный сайт (русский) МБРР:

http://web.worldbank.org/

Там же

Сенат США проголосовал против помощи «проблемным» странам:

http://top.rbc.ru/economics/18/05/2010/407 999.shtml

Официальный сайт (русский) МБРР:

http://web.worldbank.org/

Там же

Официальный сайт (русский) МБРР:

http://web.worldbank.org/

Официальный сайт (русский) МБРР:

http://web.worldbank.org/

Официальный сайт (русский) МБРР:

http://web.worldbank.org/

Официальный сайт ЕБРР ttp://www.ebrd.com/russian

Ноздрева И. Е. Финансовые институты на едином рынке ЕС // Финансовый бизнес. — 2008. — № 3. — С. 59

Официальный сайт ЕБРР ttp://www.ebrd.com/russian

Официальный сайт ЕБРР ttp://www.ebrd.com/russian

Официальный сайт ЕБРР ttp://www.ebrd.com/russian

Официальный сайт ЕБРР ttp://www.ebrd.com/russian

Официальный сайт ЕБРР ttp://www.ebrd.com/russian

Официальный сайт ЕБРР ttp://www.ebrd.com/russian

Официальный сайт ЕБРР ttp://www.ebrd.com/russian

Официальный сайт ЕБРР ttp://www.ebrd.com/russian

Официальный сайт ЕБРР ttp://www.ebrd.com/russian

Там же

Официальный сайт ЕБРР ttp://www.ebrd.com/russian

Официальный сайт ЕБРР ttp://www.ebrd.com/russian

Международный валютный фонд. Его роль в мировой экономике //

http://www.ereport.ru/articles/organiz/imf.htm

Сигов Ю. МВФ может быть распущен? // «Деловая неделя», 2007. — № 6. — С.25

Чосудовский Мишель. Как МВФ разрушил Югославию:

http://saint-juste.narod.ru/chosudovsky.htm

Минаев С. Спасение утопающих: МВФ и страны-банкроты // Коммерсант. — 2008. — № 10. — С. 11

Чосудовский Мишель. Как МВФ разрушил Югославию:

http://saint-juste.narod.ru/chosudovsky.htm

Тарасов А. Аргентина — еще одна жертва МВФ:

http://scepsis.ru/library/id₇₃₈.html

Махортов Е. Всемирный банк как важнейший международный институт развития // Власть. — 2007. — № 6. — С. 89

Махортов Е. Всемирный банк как важнейший международный институт развития // Власть. — 2007. — № 6. — С. 90

Звонова Е. Международное внешнее финансирование и мировой долг //

http://www.rau.su/observer/N10−11₀₀/10−11₁₇.htm

Долженкова Л. Д. Реформирование международной валютно-кредитной системы // Банковское дело. — 2009. — № 12. — С. 16

Татаркин А.И., Максимов А. Д. Институциональное развитие экономических организаций // Экономическая наука современной России. — 2008. — № 3. — С. 87

Официальный сайт (русский) МБРР:

http://web.worldbank.org/

Официальный сайт ЕБРР ttp://www.ebrd.com/russian

Официальный сайт ЕБРР ttp://www.ebrd.com/russian

Официальный сайт ЕБРР ttp://www.ebrd.com/russian