Макроэкономическая роль и функции рынка ценных бумаг

Зависимость доли сбережений от величины чистого дохода позволяет построить две важные функции, описывающие склонность частных лиц к потреблению (рис. 3) и сбережению (рис. 4) в зависимости от величины чистого дохода. Рис. 3 — Зависимость склонности к потреблению от чистого дохода

Рис. 4 — Зависимость склонности к сбережению от чистого дохода

Эти зависимости дополняют друг друга, так как сумма сбережений и потребления равна чистому доходу. Поэтому оба графика в сумме дают прямую линию, наклоненную под углом 45° к оси координат. Приведенные зависимости в полной мере относятся к странам с развитыми рыночными отношениями. При рассмотрении особенностей, связанных с нашей страной, необходимо иметь в виду следующее. Особенность России состоит в том, что возвращение к рыночным отношениям началось относительно недавно. При этом лица, начинающие получать значительные доходы, тратят их на потребление в значительно больших пропорциях по отношению к сбережениям, чем в странах, имеющих богатый и длительный опыт развития рынка.

Возникла группа людей, называемых «новые русские», чьей отличительной особенностью стали безрассудные траты и т. п. Однако это не является исключительным признаком России. Как правило, лица, неожиданно быстро и легко разбогатевшие, отличаются таким же стилем поведения и образом жизни. Повышенная склонность к потреблению (см. рис.

4) проявляется в том, что зависимость потребления от величины чистого дохода приближается к прямой линии, проходящей под углом 45° к оси координат. Линия, отображающая зависимость склонности к сбережению от величины дохода, будет более пологой. Важным фактором, вызывающим колебания дохода и занятости, являются инвестиции. Инфляционный рост или возрастание безработицы в конечном итоге определяется уровнем инвестиций. В свою очередь, инвестиции в значительной мере зависят от сбережений, хотя и не совпадают с ними полностью. Поэтому рассмотрение взаимной связи сбережений и инвестиций помогает лучше понять взаимную связь разных субъектов экономической модели общества. Сбережения и инвестиции зависят от разных факторов. Сбережения обнаруживают тенденцию к пассивной зависимости от дохода (см.

рис. 3).Очевидно, что потребность в инвестициях зависит от возникновения потребности в новых видах продукции, роста населения, появления новых технологий, возрастающего уровня производства и потребления и т. п.Рассмотрим ситуацию, когда чистые инвестиции равны постоянной величине, т. е. на графике сбережений они будут отображаться горизонтальной прямой (рис. 5) Рис. 5 — Определение равновесия национального дохода

Точка пересечения графика инвестиций и графика сбережений отражает то состояние равновесия, к которому будет стремиться доход. Рассмотрим три случая: 1) произведенный национальный продукт отвечает точке пересечения двух линий. Это означает, что промышленные и торговые компании готовы инвестировать ровно столько, сколько население готово сберегать. В результате производство, потребление, сбережения и инвестиции будут сбалансированы между собой; 2) произведенный национальный продукт больше того, который отвечает точке пересечения зависимостей сбережений и инвестиций от величины национального продукта. В этом случае население начнет сберегать больше, чем компании готовы направить на инвестиции. Другими словами, часть национального продукта, которая пошла на сбережения, не будет поглощена инвестициями в производство. Она не будет направлена и на потребление, так как пошла на сбережения.

В результате произведенная компаниями продукция найдет слишком мало потребителей и товары будут накапливаться на складах. Производство и количество рабочих мест начнут сокращаться, а чистый национальный доход уменьшаться, что приведет к уменьшению части дохода, направляемого на сбережения. Этот процесс будет происходить до тех пор, пока готовность промышленности и торговли к инвестициям не придет в соответствие с предлагаемыми к инвестициям сбережениями; 3) произведенный национальный продукт меньше того, который отвечает точке пересечения, В этом случае намерения населения сберегать будут меньше, чем готовность компаний инвестировать средства в производство.

другими словами, население свой доход будет направлять на потребление, В этом случае потребление товаров будет больше, чем производство. Возросший спрос потребует расширения производства, что обусловит рост количества рабочих мест и увеличение национального продукта. Влияние этого фактора будет происходить до тех пор, пока уровень сбережений и готовность инвестировать не придут в соответствие. Таким образом, состояние устойчивого равновесия отвечает такому уровню национального дохода, при котором средства, направляемые на сбережения, соответствуют объему инвестиций в производство и торговлю (графики сбережения и инвестиций пересекаются).

2.3. Роль государства в регулировании макроэкономических функций рынка ценных бумаг

Как уже было отмечено, у рынка ценных бумаг выделяют ряд основных функций:

учетную, проявляющуюся в учете обращающихся на рынке ценных бумаг, регистрации участников рынка, фиксации операций, оформленных соответствующими договорами; контрольную, предполагающую осуществление контроля за соблюдение норм законодательства; •функцию сбалансирования спроса и предложения, означающую достижение равновесия на рынке; •стимулирующую, состоящую в мотивации потенциальных инвесторов стать участниками рынка ценных бумаг; перераспределительную, связанную с перераспределением капиталов между субъектами экономики; регулирующую, понимаемую как регулирование социально-экономических процессов, в частности, объема денежной массы в обращении. Кроме этих основных функций, ряд авторов выделяют так называемые вспомогательные функции рынка ценных бумаг. Среди вспомогательных функций названо использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике. Макроэкономическая функция рынка ценных бумаг выделяются авторами отдельно как объединяющая в себе основные и вспомогательные функции. Для полноценного выполнения рынком ценных бумаг своей макроэкономической функции, необходима поддержка со стороны государства. Роль государства в странах с развитыми рыночными отношениями заключается в том, что оно воздействует на экономику, оптимизируя уровень инфляции и обеспечивая наиболее полную занятость. При достижении этих целей государство использует следующие инструменты: 1) фискальную политику; 2) кредитно-денежную политику, которая включает в себя: • операции на рынке государственных ценных бумаг; • ставку рефинансирования (учетная ставка); • величину обязательного банковского резервирования. Рассмотрим, как, используя эти инструменты, государство имеет возможность воздействовать на уровень сбережений и инвестиций. Фискальная политика. Политика государственных расходов и налоги (фискальная политика государства) изменяет уровень равновесия дохода. При этом повышение налогов приводит к понижению чистого дохода населения.

Сокращение доходов приводит к сокращению потребительских расходов, сбережений и в конечном итоге инвестиций, осуществляемых населением. Если при этом государство, собран налоги, оставляет прежними государственные инвестиции и расходы, то сокращение потребления вызывает уменьшение производимого чистого национального продукта. Таким образом, при высокой занятости населения и наличии инфляционных тенденций в экономике новые налоги помогают сократить инфляцию. В том случае, когда экономика государства находится в депрессивном состоянии, фискальная политика направлена на снижение налогового бремени. Уменьшение налогов ведет к росту чистого дохода.

Это, в свою очередь, вызывает рост потребительских расходов, сбережений и частных инвестиций. В конечном итоге происходит рост национального продукта. Выпуск государственных ценных бумаг. Операции на открытом рынке. Рынок государственных ценных бумаг, выполняя функции по обслуживанию государственного долга, играет, кроме того, роль регулирующего финансового инструмента.

При нарастании в стране инфляционных тенденций государство в лице уполномоченного института (Министерство финансов — в России, Федеральная резервная система — в США и т. п.) выпускает государственные ценные бумаги. При этом часть денег связывается и изымается из оборота, что снижает инфляционное давление на финансовую систему. В случае экономического застоя, сокращения производства государство выкупает государственные ценные бумаги. При этом денежные средства высвобождаются, обеспечивая увеличение инвестиционных ресурсов. Ставка рефинансирования (учетная ставка). В руках государства есть еще один эффективный механизм воздействия на экономику.

Этим механизмом является процентная ставка, под которую Центральный банк предоставляет кредит коммерческим банкам. При инфляционных тенденциях в экономике учетная ставка повышается. В этом случае кредит, получаемый коммерческими банками, становится дорогим. Это вызывает увеличение стоимости кредитов, которые коммерческие банки предоставляют субъектам экономических отношений.

В результате происходит снижение привлечения инвестиционных ресурсов, что замедляет увеличение объемов производства и, следовательно, уменьшает инфляционные тенденции в экономике. В случае экономического застоя ставка рефинансирования снижается. Кредит становится более дешевым, что вызывает возрастание спроса на него. При этом возрастает объем инвестиционных средств, обеспечивая расширение производства. Изменение нормы резервирования в коммерческих банках. При инфляции Центральный банк может использовать мощный инструмент, который представляет собой требование увеличения нормы резервирования средств коммерческими банками.

В этом случае связываются денежные средства коммерческих банков, объем денежной массы становится меньше, ее инфляционное давление снижается. Заключение

Рынок в целом представляет собой систему взаимосвязанных рынков. Рынок ценных бумаг наряду с другими — одна из составляющих рынка в целом. Рынок ценных бумаг — регулятор многих стихийно протекающих в рыночной экономике процессов, он выполняет ряд основных функций: учетную, контрольную, функцию сбалансирования спроса и предложения, стимулирующую, перераспределительную, регулирующую. Кроме этих основных функций, выделяют так называемые вспомогательные функции рынка ценных бумаг: использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике. Макроэкономическая функция рынка ценных бумагобъединяет в себе основные и вспомогательные функции. Для полноценного выполнения рынком ценных бумаг своей макроэкономической функции, необходима поддержка со стороны государства. Роль государства в странах с развитыми рыночными отношениями заключается в том, что оно воздействует на экономику, оптимизируя уровень инфляции и обеспечивая наиболее полную занятость. При достижении этих целей государство использует следующие инструменты: фискальную политику и кредитно-денежную политику. Список использованной литературы

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ (ред. от 04.

10.2010)Ефремов И. А. Государственные ценные бумаги и обязательства. — М.: Экономика и жизнь, 2009

Лялин В. А. Ценные бумаги и фондовые биржи. — СПб.: Юристъ, 2009

Мусатов В. Т. Фондовые биржи. — М.: Экономика и право, 2008

Козлов А. А. Российский фондовый рынок. — М.: Экономика и жизнь, 2010

Килячков А. А. Практикум по Российскому рынку ценных бумаг. — М.: МИСО, 2010

Миркин Л. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. — М.: Перспектива, 2010

Серебрякова Л. А. Мировой опыт регулирования рынка ценных бумаг// Финансы. — 2009.

— № 1. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И.

Басова. — М.: Финансы и статистика, 2009

Жуков Е.Ф." Развитие рынка ценных бумаг в Российской Федерации" журнал «Финансы». — 2010. — №

11. Ческидов Б. М. Методология моделей рынков ценных бумаг // Финансы и кредит. — 2009. — №

21 Щербаков А. Г. Рынок государственных ценных бумаг РФ и перспективы его развития на 2011;2013 гг.// Финансы. — 2010. — № 8.Янукян М. Б. Механизм использования ценных бумаг // Финансы. -

2011. -№ 3.Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. Е. И. Шохина. — М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2009. ;

408с.Финансы предприятий: Учебник / Под ред. Н. В. Колчиной. — М.: Финансы, ЮНИТИ, 2008. — 413с.