Основной капитал и экономика фирмы

Поскольку сроки выплат задолженности этого вида (по заработной плате, страхованию, по налогам и т. п.) строго определены, то данный вид заемных средств не относится к управляемому финансированию. Средневзвешенная стоимость капитала предприятия рассчитывается на основе стоимостных оценок отдельных элементов капитала и удельного веса каждого элемента в общей сумме: n WACC= Сi Yi i=1Средневзвешенная стоимость капитала является основным показателем оценки эффективности формирования капитала предприятия. Структура капитала определяется соотношением всех форм собственных и заемных ресурсов, используемых предприятием в процессе хозяйственной деятельности для финансирования активов. Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорция между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости, при которой максимизируется рыночная стоимость предприятия. Одним из механизмов оптимизации структуры капитала является использование финансового левериджа (рычага).Финансовый леверидж характеризует изменение рентабельности собственного капитала предприятия в зависимости от соотношения собственных и заемных средств. Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств называется эффектом финансового левериджа, где Снп — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью, ЭР — экономическая рентабельность, Ск — средний размер процентов за кредит, выплачиваемый предприятием за использование заемного капитала, ЗК — средняя сумма используемого предприятием заемного капитала, ЭК — средняя сумма собственного капитала предприятия. Формула представляет собой произведение трех сомножителей:

Налоговый корректор финансового левериджа (1 — Снп) показывает, в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в зависимости от изменения уровня налогообложения прибыли. Налоговый корректор практически не зависит от деятельности предприятия, так как ставка налога на прибыль устанавливается законодательно. Дифференциал финансового левериджа (ЭР — Ск) отражает главное условие, формирующее эффект финансового левериджа, который проявляется только в том случае, если дифференциал принимает положительное значение. Коэффициент финансового левериджа ЗК / СК — сумма заемного капитала, приходящаяся на единицу собственного капитала предприятия. Это тот рычаг, который увеличивает положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет значения дифференциала финансового левериджа. Знание механизма воздействия финансового левериджа на уровень прибыльности собственного капитала и уровень финансового риска позволяет эффективно управлять как стоимостью, так и структурой капитала предприятия. Часть 2Задача 1. Расчет валовой, товарной, реализованной и чистой продукции

Рассчитать валовую, товарную, реализованную и чистую продукцию. Дать оценку структуре чистой продукции (доли накопления и потребления).Предприятие выпустило в отчетном периоде готовой продукции (ГП) в объеме 17 тыс.

ед, в т. ч. по сортам: 1-й сорт — 0%, 2-ой сорт — 70%, 3-й сорт — 30%.Незавершенной производство на начало года НПнг=1 тыс.

ед, на конец периода НПкг=2 тыс.

ед.Остатки готовой продукции на складе на начало года Огп нг =0,5 тыс.

ед., на конец периода Огп кг=1 тыс.

ед.Договорная цена ГП: 1-й сорт — 1000 руб, 2-ой сорт — 700 рублей, 3-й сорт — 300 рублей. Производительность труда рабочего ПТраб=500 ед. в год

Доля «управленцев» — 25% в общей численности Чппп

Среднемесячная зарплата рабочего ЗПср.мес.

раб=10 тыс.

руб.Зарплата «управленцев» принята ЗПупр=25 тыс.

руб.Доля затрат на оплату труда с социальным налогом всего персонала в общих затратах на производство продукции — 25%.Норма прибыли — 25% (средняя цена Цср в 1,25 раза больше себестоимости единицы продукции Сед).Решение

Товарная продукция:

1 сорт

ТП=17*0*1000=0 рублей2 сорт

ТП=17*0,7*700=8330 тыс.

руб.3 сорт

ТП=17*0,3*300=1530 тыс.

руб.Итого ТП=0+8330+1530=9860 тыс.

руб.Валовая продукция:

ВП=ТПНП нг-НП кг =9860−1*700+2*700=10 560 тыс.

руб.Реализованная продукция:

РП=ТП+ ОГП нг-ОГП кг=9860+0,5*700−1*700=9510 тыс.

руб.Чистая продукция:

ЧП=ТП-(МЗ+А)ЧП=ФОТ+ЕСН+ПФОТ=ФОТраб+ФОТупр

Чраб=Q/ПТраб=17 000/500=34 чел. Чппп=Чраб+Чупр

Чупр=0,25*Чппп

Чраб=0,75*Чппп, тогда Чппп=46 чел. Чупр=0,25*46=12 чел. ФОТ=10*46+25*12=760 тыс.

руб.Прибыль с единицы равна:

1 сорт

П 1=1000−1000/1,25=200 рублей2 сорт

П 1=700−700/1,25=140 рублей3 сорт

П 1=300−300/1,25=60 рублей

П=17*0,7*140+17*0,3*60=1972 тыс.

руб. Затраты на производство равны: З=ТП-П=9860−1972=7888 руб. ФОТ+ЕСН=0,25*7888=1972 тыс.

руб.ЧП=1972+1972= 3944 тыс.

руб.Задача 2. Расчет фондоотдачи

Рассчитать:

потребность организации в основном капитале-фондоотдачу (ФО) по валовой выручке (ВВ)-дать оценку уровню ФО, предложить пути ее увеличения-фондовооруженность, при условии, что механизм обслуживают два человека. Дано:

Объем производства — 17 тыс.

ед. Годовая выработка одного работающего механизма — 5 тыс.

ед. Коэффициент технической готовности Ктг и коэффициент резерва Крез равны 0,8 и 0,85 соответственно. Первоначальная стоимость ПС одного механизма составляет 500 тыс.

руб.Для расчет стоимости ОФ ко всему процессу производства применить коэффициент увеличения — 7. Решение

Количество работающих механизмов

Мр=17/5=3,4 единицы, принимаем 4 единицы. Количество списочных механизмов:

Мсп=Мр/(Ктг/Крез)=4/(0,8/0,85)=4,25, принимаем 5 единиц. Стоимость активной части ПС равна ПСа=500*5=2500 тыс.

руб.Стоимость ОПФ=2500*7= 17 500 тыс.

руб.Фондоотдача ФО=В/ОФП=9510/17 500=0,54 руб/руб.Фондовооруженность ФВ=ОПФ/Чраб=17 500/46=380,44 тыс.

руб./чел.Задача 3. Расчет амортизации

Рассчитать амортизационные отчисления по годам различными методами: обосновать влияние линейной и регрессивной амортизации «по объему» на экономику фирмы (себестоимость, прибыль, налоги и т. п.)Отобразить изменение линейной и регрессивной амортизации механизма по годам графически.Дано. Первоначальная стоимость ПС механизма — 500 тыс.

руб. Срок службы Т механизма — 5 лет. Выработка единицы оборудования по годам эксплуатации Qi: 1-й — 10 тыс.

ед., 2-й — 9 тыс.

ед, 3-й — 8 тыс.

ед, 4-тый — 6 тыс.

ед, 5-й — 5 тыс.

ед.Решение

ЛинейныйрегрессивныйПоказатели

Единица измерения1 год2,003,004,005,001 год2,003,004,005,00Первоначальная стоимость ПСтыс.

руб.500,500,00Срок службы Тлет5,005,00Выработка по годамтыс.

ед.10,009,008,006,005,0010,009,008,006,005,00Выработка за весь сроктыс.

ед.38,0038,00Норма амортизации по годам%20,0020,0020,0020,0020,000,030,030,030,030,03Годовая амортизациятыс.

руб.100,100,00100,100,00100,131,58118,42 105,2678,9565,79Удельная амортизацияруб/ед10,0011,1112,5016,6720,0013,1613,1613,1613,1613,16Задача 4. Определение критического объема производства

Установить критический (безубыточный) объем производства Qкр. Оценить ситуацию на фирме и предложить пути ее изменения. Отобразить на поле координат критический объем производства (график точки безубыточности).Дано. Необходимые показатели и их величины принять из задания 1. В общей сумме затрат переменные Зпер. составляют 53%.Решение

Критический объем производства Qкр=Зпост/(Ц-Зуд.пер)Общая сумма затрат равна:

З=7888 тыс.

руб.Переменные затраты — Зпер=7888*0,53=4180,64 тыс.

руб.На единицу продукции: Зуд. пер=4180,64/17 000=0,24 592 тыс.

руб.=245,92 руб. Зпост=7888*0,47=3707,36 тыс.

руб.Средняя цена продукции равна Цср=700*0,7+300*0,3=580 рублей. Qкр=3707,36/(580−245,92)=11,09 штук. Построим график критического объем производства:

Задача 5. Оценка результатов внедрения планируемых мероприятий

Рассчитать производительность труда работника в денежном выражении ПТппп, зарплатоемкость ЗЕ. Дано:

Показатели взять из задания 1. Определить:

как изменятся затраты живого труда на единицу продукции (зарплатоемкость — ЗЕ);

— годовая зарплата одного рабочего ЗПгод раб.- на сколько изменится прибыль.Дано. Для повышения производительности труда рабочих ПТраб организация планирует осуществить некое мероприятие организационно-технического характера, при этом рост ПТ составит 20%.Решение

ПТппп=ВП/Чппп=10 560/(46+12)=182 тыс.

руб.ЗЕ=ФОТ/Q=1972/17 000=0,166Предположим, что произошло внедрение новых станков, при этом ПТраб выросла на 20%, то есть, стало 600 единиц. В результате этого мероприятия численность рабочих составит: ЧПраб=17 000/600=28,33 чел, принимаем 29 человек. Тогда имеется экономия заработной платы в размере Э=(46−29)*10=170 тыс.

руб., что увеличивает прибыль на 170*0,75=127,5 тыс.

руб.Задача 6. Оценка последствий влияния негативных моментов на производство

В результате негативных моментов организация не выполняет задание по выпуску продукции на 20%. Определить, как и какие показатели изменятся при этом и до какого уровня. Изменение себестоимости установить на весь объем и на единицу продукции. Удельную себестоимость ССед показать как сумму переменных Зпер и постоянных Зпост. Составить смету затрат для базисного варианта.Дано. Задание по выпуску продукции и другие показатели — из задания 1. Дополнительная информация:

материалоемкость МЕ — 105 руб/рубдоля прочих денежных затраты — 30% в сумме общих затратамортизация — линейная (задание 3).Решение

ПоказательЕдиница

Базовый год

ТекущийОтклонение

Объем производстватыс.

ед.1713,6−3,4Валовая выручкатыс.

руб.90 107 208−1802

Общие затратытыс.

руб.18 021 441,6−360,4Удельные затратыруб.

Прибыльтыс.

руб.72 085 766,4−1441,6Рентабельность 0,80,80Численность ПППчел58 580рабочие 46 460управленцы 12 120ФОТтыс.

руб.35 350рабочих 10 100управленцев 25 250ЕСНтыс.

руб.11,911,90Заключение

При создании финансовой структуры, отталкиваться стоит от организационной структуры компании, которую предстоит преобразовать следующим образом:

во-первых — каждое подразделение «диагностируется» по критерию финансовой ответственности, т. е. по виду финансового показателя (доход, расход, маржинальный доход, прибыль, рентабельность), которые они способны контролировать, и им присваивается статус соответствующего ЦФО;во-вторых — финансовая структура выстраивается из ЦФО, которые, подобно подразделениям в оргструктуре, увязываются в определенную иерархию. Подчиненность центров определяется в последовательности, обратной той, в какой описывались типы центров финансовой ответственности: не «от простого к сложному», а «от сложного к простому». Самый верхний уровень — центр инвестиций. Это либо предприятие, либо головная компания многоуровневой корпорации. В него входят все остальные центры. Второй уровень — это центр прибыли. Если речь идет не о холдинге, то предприятие становится центром прибыли самому себе. Если же мы имеем несколько предприятий, которые входят в группы, то каждое из них — центром прибыли.

Список литературы

Баев И.А. и др. Экономика предприятия/Под.ред. В. М. Семенова. — СПб, Питер, 2005 — 384 с. Белов А. М. и др.

Экономика организации/Под ред. Карлик А. Е. — М.: ИНФРА-М, 2003. — 272 с. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. -

2-е изд., перераб. и доп. — К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. — 656 с. Боди З., Мертон Р. Финансы: пер.

с анлг.: Учеб.

пособие, — М.: Издат. дом «Вильямс», 2000. — 592 с. Брейли Р., С. Майеро Принципы корпоративных финансов. Учебник — 7-е изд., — М.: Изд.

" Олим — Бизнес", 2007, 1088с. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ. ∕ Гл.

ред. Серии Я. В. Соколов. — М.: Финансы и статистика, 2003. — 800 с. Грязнова А. Г. Финансы: Учебник. -

М.: Финансы и статистика, 2007, — 504 с. Ковалев В. В.

Введение

в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2004, — 768 с. Перар, Ж. Управление финансами: с упражнениями: пер. с фр. — М.: Финансы и статистика, 1999, — 360 с. Савчук В. П. Финансовый менеджмент предприятий: прикладные вопросы с анализом деловых ситуаций.

— К.: Издательский дом «Максимум», 2001. — 600 с. Финансовый менеджмент: Учебник ∕ Под ред. Е. С. Стояновой — 5-е изд., перераб.

и доп. — М .: Изд-во «Перспектива», 2008. — 656с.

12. Финансы и бюджетирование для нефинансовых менеджеров: Практический инструментарий по построению системы бюджетирования и управлению финансами. ∕ Пер. с англ. — Днепропетровск: Баланс Бизнес Букс, 2005. — 680 с.