Оценка результативности использования иностранных инвестиций в условиях акционерных компаний

Инвестиционный проект оценивается как эффективный, если срок окупаемости инвестиций не превышает определённого, заранее принятого уровня. В нашем случае срок окупаемости не превышает заданный уровень и составляет порядка 5,9 лет. Именно в данный период ЧДД принимает положительное значение большее нуля и проект начинает приносить прибыль. На примере данной работы научились анализировать во взаимосвязи три ключевых показателя работы предприятия — прибыль

(доход), затраты, обеспечивающие их реализацию, и время их окупаемости.

Интегральные показатели эффективности проекта рассчитываются при условии обеспечения финансовой состоятельности проекта и представляются в табл. 7. Чистый поток реальных денег представляет собой сумму потоков реальных денег от двух видов деятельности: операционной и инвестиционной. После дисконтирования потоков реальных денег от операционной и инвестиционной деятельности их сумма формирует чистый дисконтированный доход, который рассчитывается как по годам, так и нарастающим итогом. Сальдо текущей стоимости (ЧДД), данное нарастающим итогом, показывает конкретный год, в котором отрицательное сальдо текущей стоимости (ОЧДД) перейдет в положительное сальдо чистой текущей стоимости (ПЧДД). Этот год и будет годом окупаемости инвестиций.

Показатели Таблица 7

Всего 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й 6-й за период Поток реальных денег от инвестиционной деятельности 420,7 588,8 672,9 1682,4 Поток реальных денег от операционной деятельности -599,9 824,2 1179,4 1207,6 1235,8 1263,9 Чистый поток реальных денег -1020,6 235,4 506,5 1207,6 1235,8 1263,9 4720,6 Норма дисконта Коэффициент дисконтирования 0,91 0,83 0,75 0,68 0,62 0,56 Дисконтированный поток реальных денег от инвестиционной деятельности 382,5 486,6 505,9 1375

Дисконтированный поток денег от операционной деятельности -545,4 681,2 886,8 827,1 767,6 714,1 3994

Чистый дисконтированный доход при заданной норме дисконта: по годам периода -927,9 194,6 380,9 127,1 167,6 714,1 нарастающим итогом -927,9 -733,3 -352,4 -274,7 -142,3 1956,4 Индекс доходности 3,9 Срок окупаемости 59

Таблица 8

Динамика накопления валового капитала

2000 2005 2006 2007

Россия1) 79,8 128,3 151,4 183,3 Австралия 121 190 200 220 Австрия 116 117 120 126 Бельгия 123 137 143 152 Венгрия 151 203 195 199 Германия 113 102 110 115 Греция 154 202 221 232 Ирландия 190 256 267 270 Испания 141 182 195 206 Италия 120 130 133 136 Канада 138 183 195 203 Польша 182 175 201 236 Словакия 124 168 183 199 Соединенное Королевство (Великобритания) 135 156 165 176 США 146 161 164 160 Финляндия 146 165 173 188 Франция 126 140 146 155 Япония 97 95 96 97 Динамика накопления валового капитала согласно, таблицы 8 распределяется следующим образом, в 2007 году является Ирландия 270 млн долл. США, Польша 236 270 млн долл. США. Россия входит в десятку стран.

Таблица 9

Основные показатели, характеризующие инвестиционную деятельность

2000 2005 2006 2007 2008

Валовое накопление млрд. руб. 1365,7 4 338,7 5 748,8 8 031,7 10 642,5 в процентах к предыдущему году (в постоянных ценах) 175,2 109,5 118,6 121,0 111,1 валовое накопление основного капитала млрд. руб. 1209,6 3775,3 4890,3 6857,1 8967,6 в процентах к предыдущему году (в постоянных ценах) 116,6 110,2 117,9 121,2 110,0 изменение запасов материальных оборотных средств млрд. руб.

133,7 501,8. 768,2. 1049,2 1506,1 в процентах к предыдущему году1) (в постоянных ценах) — 101,5 122,9 120,5 118,4 чистое приобретение ценностей млрд. руб. 22,4 61,6 90,3 125,4 168,8 в процентах к предыдущему году (в постоянных ценах) 263,6 144,6 124,1 114,7 108,0 Удельный вес валового накопления основного капитала в ВВП2), процентов 16,6 17,5 18,2 21,0 21,5 Ввод в действие основных фондов (по полной учетной стоимости) млрд. руб. 843,4 2943,7 3252,4 4296,4 5744,1 в процентах к предыдущему году (в постоянных ценах) 125,1 111,0 116,1 122,1 115,1 Коэффициент обновления основных фондов (в сопоставимых ценах), процентов 1,8 3,0 3,3 4,0 4,4

Эффективность иностранных застройщиков по сравнению с отечественными. Услуги иностранных компаний-застройщиков стоят дороже, так как считается, что они обеспечивают более высокое качество работы. Однако сотрудничество с такими компаниями имеет свои недостатки. Иностранная компания не знает всей специфики российского рынка и иногда это сказывается на качестве и сроках работ. Но зарубежный застройщик имеет больше материальных возможностей, а также более совершенную технологию работы с крупными проектами. Поэтому они действительно обеспечивают высокое качество работ. При этом и отечественные, и зарубежные компании используют одинаковую рабочую силу: русские, таджики, молдаване, украинцы и т. п. А в чём же тогда заключается причина разницы в результатах работ.

Во-первых, в применении эффективных технологий управления иностранными фирмами. Также большую роль играет наличие собственной строительной техники. При этом большие расходы несут и отечественные, и зарубежные застройщики из-за отсутствия в Росси качественной техники. Оборудование, производимое в России, рассчитано на строительство однотипных несложных объектов. Поэтому иностранным фирмам приходится оплачивать дорогостоящую перевозку своей техники из-за рубежа, а российским — оплачивать её аренду либо вкладывать значительные суммы в её приобретение, что не всегда возможно из-за ограниченности в средствах.

Однако высокое качество работ могут гарантировать только известные лидирующие в строительной сфере иностранные компании — «Strabag», «Enka». В последнее время на рынке появляются фирмы, не имеющие опыта в строительстве, специально созданные за рубежом для привлечения клиентов своим иностранным происхождением. При этом стоимость их работ соответствует происхождению, а качество оставляет желать лучшего.

Как отмечают участники рынка, покупатели по-разному относятся к домам китайского и скандинавского производства (хотя нередко и те, и другие строят гастарбайтеры совсем из других стран). По словам генерального директора «ЮИТ Лентек» Михаила Возиянова, «финская марка несет в себе заряд доверия, выработанного еще в советские времена». «В западной марке, особенно скандинавской, еще с советских времен есть некоторый дополнительный оттенок высокого качества и надежности», — признает Тамара Цепота, зампред правления Северо-Западного Сбербанка. «Нам западный бренд помогает, — говорит Александр Царев, председатель правления „Росса Ракенне СПб“. — Но и мы сделали немало для того, чтобы наши потребители знали, что „Honka“ — это бренд мирового уровня с 50-летней историей и опытом строительства».

В последний год на первый план вышли такие факторы, как надежность застройщика (его способность выполнять обязательства в срок) и качество строительства". А надежность обусловлена прежде всего тем, зависит застройщик от капризов спроса или располагает собственными возможностями. Помимо этого, «западники» первыми в Петербурге начали продавать квартиры с полной отделкой. Сначала новшество приживалось трудно, сегодня эту практику активно используют и петербургские фирмы.

Российским крупным инвестиционно-девелоперским структурам оказывается выгоднее войти в долю с иностранными застройщиками, нежели налаживать качество строительства отечественных организаций. И это на фоне наличия на российском рынке многих теоретических разработок в сфере строительных технологий, до сих пор не внедренных в производство. Формально это значит, что новые технологии в России есть, но нет денег и желания их внедрять, а проще купить уже готовую структуру.

2.

5.Анализ иностранных инвестиций в пищевой промышленности Средний и мелкий иностранный капитал, привлекаемый в Россию сверхвысокой рентабельностью и быстрой окупаемостью отдельных проектов прежде всего — в торговле, строительстве и сфере услуг. Указанные преимущества перекрывают в глазах этих инвесторов общие недостатки и риски, присущие инвестиционному климату России;

Для иностранных инвесторов в первую очередь характерны вложения в высокорентабельные и быстроокупаемые проекты; риски инвестиций в Россию для них существенно снижаются за счет хорошего знания местной специфики и обширных деловых и статусных контактов в стране.

При этом, как уже было отмечено, все указанные категории инвесторов практически не направляют инвестиций в фондоемкие отрасли, находящиеся в наиболее тяжелом экономическом положении. Помимо общих рисков, присущих всем вложениям в Россию, инвесторов отпугивают низкая рентабельность и необходимость долгосрочных инвестиционных программ по техническому перевооружению, характерные для большинства российских машиностроительных и металлургических предприятий, высокая конкуренция со стороны производителей из стран с более стабильной экономикой (производство высокотехнологичной продукции, легкая промышленность), отсутствие частной собственности В кондитерской промышленности позиции лидеров занимают преимущественно предприятия, принадлежащие зарубежным компаниям. На первых местах в этом выпуске рейтинга как по объемам реализованной продукции, так и по динамике развития, находятся российское подразделение фирмы «Марс» (54-е место в общем рейтинге) и принадлежащая компании Nestle кондитерская фабрика «Россия» (89-е место). Однако это лидерство обманчиво. К сожалению, в этот раз мы не получили консолидированных данных от холдингов «Красный Октябрь» (эта компания представлена в рейтинге своим московским предприятием) и холдинга «Сладко» .

Рис.

3. Динамика инвестиций в пищевую промышленость За годы инвестиционного бума ведущие российские участники рынка успели провести коренную модернизацию и внедрить новые технологии. По сравнению с 1997 годом износ основных фондов пищевых компаний сократился на 10,6 процентного пункта, составив к началу 2002 года в среднем 35,9%. Причем у ведущих производителей этот показатель существенно ниже. Так что по качеству продукции крупные отечественные предприятия не уступают иностранным компаниям. К тому же отрасль пережила период консолидации, и крупные российские холдинги вполне готовы к конкуренции с западными компаниями.

Пищевая промышленность России относится к категории отраслей производящих продукцию массового потребления пользующейся повседневным спросом населения, что способствует сравнительно быстрой оборачиваемости средств и окупаемости инвестиций. Учитывая, что отечественная пищевая индустрия перерабатывает в основном экологически чистое сельскохозяйственное сырье с пониженным содержанием нитратов, пестицидов, гербицидов и других вредных веществ, она является привлекательной отраслью для отечественных и иностранных инвесторов, от объема вложения которых во многом зависят перспективы ее развития.

В тоже время в отечественной пищевой промышленности по-прежнему низкий научно-технический и технологический уровень производства, отсутствуют высокопроизводительные инновационные разработки, связанные с глубокой переработкой сырья, переработкой побочных продуктов производства в ингредиенты, используемые на предприятиях комбикормовой и других отраслей промышленности, недостаточный уровень культуры производства.

В пищевой промышленности наиболее инвестиционно — привлекательными отраслями является табачная, пивоваренная, кондитерская, производство различных безалкогольных напитков и минеральных вод и некоторые другие. В развитие этих отраслей вложен значительный иностранный капитал. Инвестиции осуществляются в виде строительства иностранных п редприятий, создание совместных предприятий, приобретение акций акционерных обществ. Больше всего совместных предприятий создано с участием инвесторов из Германии, США, Великобритании, Италии, Финляндии, Турции и Швейцарии. Следует отметить, что совместные предприятия с иностранным капиталом характеризуются высоким уровнем организации производства, труда и управления, здесь выше оплата труда, организовано бесплатное питание, осуществляется поэтапное повышение квалификационного ценза и предоставляются другие социально-экономические привилегии.

Таблица 10

Крупнейшие предприятия табачной промышленности России

Место в списке 1 Компания Объем реализации в 2008 г. (млн руб.) Объем реализации в 2008 г. (млн долл.) 1 35 «Филип Моррис Ижора» 18 331,3 584,5 2 41 «Петро» 16 102,6 513,5 3 59 «Лиггетт-Дукат» 8997,2 286,9 4 88 «Донской табак» 6141,0 195,8 5 91 «Филип Моррис Кубань» 5983,2 190,8 6 118 «Бритиш Американ Тобакко — Ява» 4685,0 149,4 7 134 «Балканская звезда» 4236,2 135,1 8 177 «Ротманс-Нево» 3237,9 103,2 9 200 «Праймери Дон» 2776,1 88,5 На рынке табачных изделий с первенством иностранных компаний спорить не приходится. Из девяти предприятий отрасли, попавших в этот раз в список 200 крупнейших компаний России, шесть принадлежат компаниям с мировым именем. Наиболее крупным из них является «Филип Моррис Ижора», занимающее 36-ю позицию в рейтинге «Эксперт-200» .

Из отечественных компаний в рейтинге присутствуют только фабрика «Балканская звезда» (134-е место) и «Донской табак» (88-я позиция), а также его дочерняя структура «Праймери Дон» (200-е место). Столь высокий рост выручки обеспечен крупными инвестициями со стороны материнской компании, планирующей активно расширять свою нишу на рынке, — по оценкам, она может составить около 15% к 2005 году.

Приоритетными направлениями и объектами инвестирования в пищевую промышленность, являются:

— повышение наукоемкости пищевых производств на основе разработки новых прогрессивных видов техники и ресурсосберегающих технологий;

— совершенствования методов контроля качества и безопасности выпускаемой продукции;

— расширение ассортимента и увеличение объемов производства продукции, предназначенной для лечебно-профилактического и диетического питания людей;

— организация новых производств по выработке функциональных и диетических продуктов;

— улучшение качества, безопасности и конкурентоспособности отечественной пищевой продукции в целях продвижения ее на мировые рынки;

— переработка побочных продуктов производства мясной и молочной промышленности, птицепромышленности, промышленности по переработки сахарной свеклы; подсолнечника и других культур, а также естественных природных ресурсов, в частности, грибов, ягод и др. с целью обеспечения ими населения в течение всего года и продажи на экспорт;

— создание производств по переработке отходов и выработке компонентов для комбикормовой промышленности;

— строительство очистных сооружений и установок предназначенных для недопущения загрязнения окружающей среды;

— улучшение условий труда работников и повышение уровня культуры производства на предприятиях.

2.

6. Пути повышения иностранных инвестиций в России Согласно рассчитываемой ЦБ РФ международной инвестиционной позиции РФ, накопленные прямые инвестиции в Россию на начало 2007 г. составляли 271,6 млрд долл. Как считают в ЦБ РФ, текущий счет России станет отрицательным в 2009;2010 гг. из-за выплаты процентов по кредитам. По прогнозу Центробанка, чистый приток иностранных инвестиций во втором полугодии 2007 г. приблизится к нулю, а в 2008;2010 гг.

будет меньше, чем в 2007 г. (45 млрд долл.

в год). На объем притока повлияют и сдерживающие меры Центробанка, который с 1 июля повысил норматив резервирования при осуществлении банками зарубежных займов с 3,5 до 4,5%.

По мнению экспертов WOC, российский рынок всегда был интересен иностранным инвесторам. Они активно работают в разных секторах экономики: открывают представительства, инвестируют в проекты, платят налоги, создают рабочие места. Но, однажды столкнувшись с недобросовестными партнерами, опасаются долгосрочных инвестиционных планов.

В условиях необходимости привлечения финансовых ресурсов иностранных инвесторов для технического перевооружения предприятия в связи с нехваткой собственных средств, необходимы следующие пути решения:

— создание благоприятной среды для мобилизации внебюджетных ис точников финансирования капитальных вложений;

— привлечение отечественных и иностранных инвестиций;

— стимулирование иностранных инвесторов путем разработки компле ксной системы взаимоувязанных экономических, правовых, организационных и информационных мер, направленных на создание привлекательного инвестиционного климата и оживление инвестиционной активности;

— формирование отраслевой инвестиционной стратегии, механизмов ее реализации, способствующих повышению инвестици онной активности негосударственного сектора;

— разработка программ для привлечения отечественных и иностранных инвестиций в целях реструктуризации пищевой промышленности;

— адаптация межрегиональной финансово-банковской системы, разработка и реализация крупных инвестиционных проектов, осуществляемых ведущими корпорациями при участии заинтересованных ведомств;

— повышение доли капитальных вложений, имеющих инновационное наполнение;

— переход от распределения государственных инвестиций на произ водственные цели к их размещению на конкурсной основе, расшире ние практики совместного государственно-коммерческого финанси рования инвестиционных проектов;

— перенос центра тяжести с безвозвратного государственного и местного бюджетного финансирования на кредитование инвестиционных проектов на условиях выгодных для государства, регионов и предприятий;

— сохранение бюджетного финансирования преимущественно для со циально значимых объектов, имеющих некоммерческий характер и не располагающих собственными источниками финансирования;

— усиление государственного контроля за целевым расходованием средств федерального и местных бюджетов, направляемых на инновации в форме безвозвратного и возвратного финансиро вания;

— расширение практики страхования и гарантирования взаимовыгодного использования иностранных инвестиций.

Одним из факторов, оказывающих негативное влияние на инвестиционный портрет России — высокое количество неисполненных долговых обязательств. Из всего объема просроченных кредитов, около трех четвертей приходится на предприятия реального сектора экономики, а около четверти — на долю заемщиков — физических лиц.

Одним из важных шагов по созданию благоприятного инвестиционного климата стала разработка законопроекта «О регулировании деятельности по взысканию долгов». До сих пор регулирование подобных вопросов осуществляется на основании Гражданского и Уголовного Кодексов РФ. При разработке данного законопроекта учитывались рекомендации всех заинтересованных сторон, в том числе, и общественных организаций.

Со стороны инвесторов были сделаны следующие условия для привлечения инвестиций:

Accent Real Estate Investment Managers создали фонд прямых инвестиций «Accent Russia Opportunity Fund» для инвестирования в коммерческую недвижимость России. Фонд уже привлек 150 млн. Долларов. С учетом банковских кредитов объем инвестиций фонда может составить 0,8 — 1,2 млрд. долларов.

Eurohypo AG предоставил кредит в размере 747 млн. долларов для строительства логистического парка класса, А «Северное Домодедово» компании Eurasia Logistics. Общая площадь логистического парка составит 1,1 млн. кв. м. Eurohypo AG уже совершил ряд сделок на российском рынке недвижимости. Среди ключевых партнеров банка — компании MLP, FM Logistic, London & Regional Properties, Fleming Family & Partners.

Со стороны девелоперов были сделаны следующие условия для привлечения инвестиций:

CaprtaLand намерен выкупить 10% площадей в готовых проектах у компании Eurasia Logistics. Предположительно к концу года более 700 000 кв. м складских площадей класса, А будут готовы в Москве и Екатеринбурге. CapitaLand работает на рынках Азиатско-тихоокеанского региона, Европы и Среднего Востока. Ключевые направления деятельности компании — недвижимость, гостиничный бизнес, финансовый консалтинг в области недвижимости.

Инвестиционный фонд Marshall Capital Partners построит сеть трехзвездочных гостиниц в городах Золотого кольца. Всего запланировано 10—12 отелей на 40—80 номеров. Предположительно общий объем инвестиций в проект составит 21 млн евро. Marshall Capital Partners управляет частными фондами прямых инвестиций в России и СНГ. Компания осуществляет инвестиции в различные секторы экономики: потребительские товары, розничную торговлю, недвижимость, гостиничный бизнес, телекоммуникации, медиа.

Одной из важнейших задач является отбор стран, с которыми предполагается заключить соглашения. Двусторонний характер соглашений предполагает, во-первых, создание благоприятных условий для притока ПИИ из соответствующих стран, во-вторых, защиту интересов российского бизнеса в этих странах. Таким образом, критерием выбора стран-контрагентов должен служить как их инвестиционный потенциал, так и интересы отечественных инвесторов применительно к вложению капитала на территории соответствующих стран и получения содействия в деле проникновения на их рынки.

Необходимо разработать и принять новый текст Типового Соглашения Российской Федерации о поощрении и взаимной защите инвестиций. Данную задачу следует рассматривать в качестве важнейшего направления совершенствования переговорной практики в сфере корректировки уже заключенных и подготовки новых Соглашений. Базовыми принципами разработки нового Типового Соглашения должны быть:

соблюдение интересов России как страны — реципиента капитала и страны-инвестора, с учетом первоочередной задачи привлечения в страну прямых инвестиций;

учет изменений в правовой базе и правоприменительной практике России;

анализ и учет опыта заключения Соглашений России, а также иных развивающихся стран и стран с переходной экономикой;

учет и использование положений многосторонних (в т.ч. региональных) инвестиционных соглашений;

обеспечение многовариантности при подготовке текстов Соглашений, позволяющей использовать гибкую тактику выработки компромиссных решений с учетом переговорной позиции стран-контрагентов.

Необходимо выработать стратегическую линию в области присоединения России к действующим многосторонним соглашениям, регулирующим порядок осуществления прямых иностранных инвестиций. Речь идет в первую очередь о Договоре к Энергетической хартии и Соглашении об инвестиционных мерах, связанных с торговлей, входящем в комплекс соглашений ВТО. Данные документы исключают для стран-участниц возможность использования следующих мер регулирования прямых иностранных инвестиций:

требования закупки или использования компанией с иностранным участием товаров, произведенных в принимающей стране, в определенных объемах или стоимостных пропорциях (local component requirement);

требования об увязке закупки или использования импортных товаров в целях хозяйственной деятельности с необходимостью экспорта продукции компании с иностранным участием в установленных объемах или стоимостных пропорциях (trade balancing requirement);

требования об увязке импорта товаров в целях хозяйственной деятельности с объемом валютных экспортных поступлений на счет компании с иностранным участием (export performance requirement).

В российском законодательстве закреплено требование об обязательном привлечении к реализации проектов российских поставщиков и рабочей силы. В этой связи Правительство РФ должно определить свою позицию в контексте переговоров о присоединении к ВТО. Наиболее приемлемым является согласование обязательств о поэтапной отмене ограничительных инвестиционных мер, связанных с торговлей, на протяжении переходного периода, оптимальная продолжительность которого — с учетом динамики экономических и политических процессов — составляет 4−5 лет.

Важным направлением инвестиционной политики России должна стать разработка нового соглашения о сотрудничестве в области инвестиционной деятельности стран СНГ, учитывающего специфику стран Содружества и многолетний опыт других государств по созданию единого инвестиционного пространства. С учетом тесных экономических связей между Россией и странами СНГ, а также потенциальной значимости взаимных потоков инвестиций на постсоветском пространстве, необходима активная работа по пересмотру ныне действующего и показавшего свою неэффективность Соглашения стран СНГ о сотрудничестве в области инвестиционной деятельности с целью приведения его в соответствие с мировой практикой и более полного учета инвестиционных интересов России. Другим важным направлением работы по созданию единого инвестиционного пространства стран СНГ могла бы явиться организация широкой деятельности в области сближения законов стран СНГ, в том числе в области регулирования иностранных инвестиций. Это позволило бы ограничить конкуренцию между этими странами в области привлечения иностранных инвестиций и получения для каждой из стран более выгодных условий со стороны иностранных инвесторов.

Необходима активизация переговорного процесса по присоединению к различным инвестиционным соглашениям и участие в новых международных акциях подобного рода. Это позволило бы всем странам СНГ обеспечить для себя минимум действующих унифицированных норм регулирования ПИИ, признанных международным правом, которые можно было бы дополнить нормами, отражающими специфику отношений стран СНГ друг с другом.

Ключевую роль в решении вопросов, связанных с заключением и контролем за исполнением международных соглашений в инвестиционной области, должно играть Агентство по иностранным инвестициям при Министерстве экономического развития и торговли РФ.

Заключение

В рамках данного дипломного проекта рассмотрели процесс привлечения финансирования от иностранного инвестора или инвестирование (экспорт капитала). Инвестиции являются долгосрочными вложения капитала в различные отрасли хозяйства с целью получения прибыли, в данном дипломе рассмотрели инвестиции в строительную отрасль и пищевую. При анализе убедились что инвестиций, в том числе иностранных, должно быть взаимовыгодным процессом, то есть приносить прибыль как объекту, так и субъекту (инвестору). В мировой практике выделяют три основные формы инвестирования: Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг — непосредственно в предприятия. Так портфельные, или финансовые, инвестиции -это инвестиции в иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги. Так среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям. Рассмотрели, что прямые инвестиции могут обеспечивать инвестирующим корпорациям либо полное владение инвестируемой компанией, либо позволяют устанавливать над ней фактический контроль, при этом необходимо иметь не более 10% акционерного капитала.

Исходя из целей, основная часть инвестиций в основной капитал в 2009 г. направлялась на приобретение машин и оборудования, на что указали 86% руководителей организаций. Строительство зданий и сооружений осуществляли 40% организаций. В каждой второй организации в 2009 г. осуществлялась модернизация основных средств.

В обследованных организациях доля машин и оборудования в возрасте до 10 лет составляет 38%, в возрасте свыше 10 до 20 лет — 39%, свыше 20 до 30 лет — 14% от их наличия. Аналогичная ситуация складывается в организациях, не относящихся к субъектам малого предпринимательства. Иная картина в малых предприятиях (без микропредприятий), где 49% составляют машины и оборудование в возрасте до 10 лет, и только 8% - в возрасте свыше 20 лет. Средний возраст машин и оборудования составляет 13 лет в организациях, осуществляющих деятельность в сфере производства транспортных средств и оборудования, производства целлюлозы, древесной массы, бумаги, картона и изделий из них, химического производства, производства электрооборудования, электронного и оптического оборудования и металлургического производства он выше, чем средний уровень по всем обследованным организациям Важным направлением инвестиционной политики России должна стать разработка нового соглашения о сотрудничестве в области инвестиционной деятельности стран СНГ, учитывающего специфику стран Содружества и многолетний опыт других государств по созданию единого инвестиционного пространства. С учетом тесных экономических связей между Россией и странами СНГ, а также потенциальной значимости взаимных потоков инвестиций на постсоветском пространстве, необходима активная работа по пересмотру ныне действующего и показавшего свою неэффективность Соглашения стран СНГ о сотрудничестве в области инвестиционной деятельности с целью приведения его в соответствие с мировой практикой и более полного учета инвестиционных интересов России.

Список использованных источников

Абрамов С. И. Инвестирование. — М.: Центр экономики и маркетинга, 2000. — 440 с.

Кныш М.И., Перекатов Б. А., Тютиков Ю. П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: Учебное пособие. — Спб.: Изд. дом «Бизнес-пресса», 1998. — 315 с.

Новикова Т. С. Финансовый анализ инвестиционных проектов. — Новосибирск:

НГУ, 1998. — -135с.

Жданов В. П. Инвестиционные механизмы регионального развития. — Калининград, БИЭФ, 2001. — 355 с.

Ковалёв В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. — М.: Финансы и статистика, 2000. — 144 с.

Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности (теория ожидаемого эффекта). — М.: ЦЭМИ РАН, 2001. — 143 с.

Зимин И. А. Реальные инвестиции. Учебное пособие. — М.: «Тандем». Изд. «Экмос», 2000. — 304 с.

Крюков С. В. Методы и модели оценки и выборов инвестиционных проектов: Монография/РГЭУ. — Ростов Н/Д., 2001. — 252 с.

Виленский П.Л., Лившиц В. Н., Орлова Е. Р., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Серия «Оценочная деятельность» Учебно — практическое пособие. — М.: Дело, 1998. — 248 с.

Золотогоров В. Г. Инвестиционное проектирование. Учебное пособие.

Мн.:ИП «Экоперспектива», 1998. — 463 с.

Виленский П.Л., Лившиц В. Н., Смоляк Н. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учебно — практическое пособие. — М.: Дело, 2001. — 832 с.

Инвестиционный климат в России А. Ш. Арсланов//Транспортное дело России № 4, 2008 г Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая редакция). Официальное издание. — М.: Экономика, 2000. — 421 с.

Сергеев И.В., Веретенникова И. И. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2000. — 272 с.

Молчанова Н. П. Регулирование инвестиционной деятельности: текст лекций/ РГЭА. — Ростов Н/Д, 1998. — 44 с.

Аньшин В. Н. Инвестиционный анализ: Учебно — практическое пособие. — М.: Дело, 2000. — 280 с.

Марголин А.М., Быстряков А. Я. Экономическая оценка инвестиций: Учебник. — М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем». Изд. «Экмос», 2001. — 240 с.

Маркарьян Э.А., Герасименко Г. П., Маркарьян С. Э. Финансовый анализ: Учебное пособие. — 4-е изд. — М.:ИД ФБКПресс, 2003. — 224с.

Багатин Ю.В., Швандер В. А. Инвестиционный анализ: Учебное пособие для вузов. — М.:ЮНИТИ-ДАНА. — 2001.-286с.

Артемоова Л.В., Бор М. З. и др. Инвестиции и инновации: Словарь-справочник от, А до Я/ Под ред. Бора М. З., Денисова А. Ю. — М.: Изд-во «ДИС», 1998. — 208с.

Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. -542с.

Богуславский М. М. Иностранные инвестиции: правовое регулирование. — М.: Изд-во БЕК, 1996. -462с.

Колтынюк Б. А. Инвестиционные проекты: Конспект лекций. — СПб.: Изд-во Михайлова В. А, 1999. — 172с.

Мертенс А. В. Инвестиции: Курс лекций по современной финансовой теории. — К.: Киевское инвестиционное агенство, 1997. — 416с.

Вахрин П. И. Инвестиции: Учебник. — М.: Издательско — торговая корпорация «Дашков и К», 2002. — 384с.

http://www.corpinvest.ru

http://www.gks.ru

http://www.kapital-rus.ru/