Бюджетная система РФ

В период подъема государство проводит сдерживающую бюджетно-финансовую политику: повышает налоги и снижает государственные расходы. Возникает положительное сальдо бюджета, которое используется для покрытия дефицита бюджета в период спада. Данная концепция имеет, однако, существенный недостаток: она не учитывает того, что спады и подъемы могут быть неодинаковы по глубине и продолжительности, их чрезвычайно трудно спрогнозировать. Например, длительный и глубокий спад может смениться коротким и незначительным подъемом. В этом случае дефицит бюджета устранить не удастся, он примет циклическую форму.

4.

2.Эмиссия ценных бумаг

Покрытие дефицита бюджета может осуществляться путем займов или денежной эмиссии. Основным источником финансирования дефицита бюджета являются государственные займы. При этом погашение ранее выпущенных займов может осуществляться за счет выпуска новых — рефинансирования. Размещение займов оказывает существенное воздействие на денежное обращение. Займы, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг, увеличивают существующий спрос на деньги и ведут к повышению равновесной величины процентной ставки. Поскольку величина инвестиций с ростом процентных ставок уменьшается, конкуренция государственных ценных бумаг на денежном рынке ведет к сокращению инвестиций.

Выпуск новых денег для покрытия дефицита бюджета не сопряжен с уменьшением инвестиций, и в этом случае оказывает более существенное воздействие на совокупный спрос, чем увеличение государственных займов.

Отвлекая крупные средства, государство сокращает свободные ресурсы, которые при нормальной экономической ситуации могут быть вовлечены в производство. В условиях недостатка в стране свободных капиталов дополнительное их привлечение государством оказывает отрицательное воздействие на экономический рост.

Денежная эмиссия для финансирования дефицита бюджета, в отличие от выпуска долговых обязательств государства, является более стимулирующим способом для финансирования дефицита бюджета, чем расширение займов, но это чревато опасностью инфляции.

4.

3.Секвестр расходов.

Секвестр расходов — это пропорциональное снижение государственных расходов (на 5, 10 и т. д. процентов) ежемесячно по всем статьям бюджета в течение оставшегося времени текущего финансового года. Секвестру не подлежат защищенные статьи. Их состав определяют высшие органы власти, также есть статьи, секвестр по которым невозможен. Например, погашение долга, обязательства РФ по межправительственным договорам, финансирование закупок драгоценных металлов и камней в Государственный фонд и др.

Cокращение бюджетного дефицита требует уменьшения тех или иных государственных расходов. Но уже здесь становится предельно ясно, насколько многосложной для правительства является проблема достижения бюджетной сбалансированности. Дело в том, что снизить расходы бюджета в ряде случаев оказывается попросту невозможно по социальным или политическим соображениям. В первом случае вполне вероятен подрыв хрупкой социальной стабильности в обществе вследствие, например, прекращения дотирования жилищно-коммунального хозяйства, а во втором — нарастает угроза военного переворота из-за недовольства армии урезанием расходов на ее содержание. Кроме того, государственный бюджет лишь в малой степени ориентирован на принимаемые в текущем финансовом году правительственных решений, несравненно большая же доля бюджетных обязательств обычно «вырастает» из прошлого — из решений о социальной поддержке инвалидов, участников войн, о финансировании определенного спектра государственных программ и т. п. И вполне понятно стремление финансовых властей не терять доверие к ним со стороны населения зачастую делает просто немыслимым сколько-нибудь кардинальный пересмотр бюджетных трат. Ведь не секрет, что в структуре федерального бюджета любой страны представлены так называемые защищенные статьи, которые неизбежно сужают «веер» вариантов проводимой финансовой политики. Наконец, нельзя забывать, что сокращение государственных расходов на трансфертные и трансформационные цели в обстановке кризиса (когда и обнаруживается обычно факт несоответствия доходов и расходов бюджета) вполне может быть признан обществом проявлением абсурда в экономической политики — ведь и частные расходы на потребительские и инвестиционные товары здесь также невелики.

Правительство Е. Гайдара проводило в 1992 бюджетно-финансовую политику, базирующуюся на концепции резкого снижения государственных расходов на социальную политику, пытаясь таким образом сократить бюджетный дефицит. Однако ему не удалось ни ликвидировать бюджетный дефицит, ни остановить спад производства.

Поэтому если бюджетный дефицит (хотя бы и в своих оптимальных параметрах) возник в стране, то ее правительству приходится искать наилучшие по тому или иному критерию способы его покрытия.

4.

4. Государственные ценные бумаги

С 1995 г. эмиссия денег для финансирования дефицита бюджета не применяется. С этой целью используются различные государственные ценные бумаги — ГКО с трехмесячным, шестимесячным и годовым сроками погашения, казначейские обязательства (КО),'облигации внутреннего валютного государственного облигационного займа, облигации федеральных займов с переменным купоном (ОФЗ), государственные сберегательные займы, золотые сертификаты.

По оценке Минфина России, в целях сбалансированности Федерального бюджета «чистое» привлечение финансовых средств на международных финансовых рынках путем выпуска облигационных займов составит в 2010 г.- 16,4 млрд долл. США, в 2011 г.-17,5 млрд долл. США, в 2012 -18,7 млрд долл.США.

В настоящее время Минфином России проводится работа по определению возможных параметров указанного размещения.

Среди факторов, благоприятствующих осуществляемым государственным заимствованиям, можно отметить следующее:

— высокий спрос на финансовые инструменты, выпускаемые странами формирующихся финансовых рынков. С начала текущего года эти суверенные заемщики разместили свыше 10 глобальных среднеи долгосрочных облигационных займов на сумму около 15−20 млрд.

долл. США при фактическом спросе в 2−2,5 раза превысившем объем размещения;

— низкие базовые процентные ставки, поддерживаемые денежными властями США (ФРС)-0,25%, ЕС (ЕЦБ)-1,00%, Великобритании (Банк Англии)-0,50%, стимулируют спрос инвесторов, в том числе к суверенным облигациям.

В свою очередь Россия, выходя на рынок внешних заимствований, имеет ряд дополнительных преимуществ:

— практически идеальные коэффициенты долговой устойчивости Российской Федерации. Так, по размеру коэффициента, характеризующего соотношение государственного долга и ВВП, — 5%, Россия превосходит большинство государств мира

— незначительный (менее 30 млрд.

долл.США) накопленный долг по суверенным облигационным займам; у большинства других стран этот долг в 1,5−2,0 раза больше, что делает российские облигации предпочтительным объектом для инвестиций;

— сохраняющиеся крупные золотовалютные резервы и значительные по размерам средства, аккумулированные в Резервном Фонде и Фонде национального благосостояния.

В области государственных внутренних заимствований РФ проведение долговой политики в 2010;2012 г. г. будет исходить из целей обеспечения сбалансированности федерального бюджета и развития рынка государственных ценных бумаг. При этом ключевыми задачами станут повышение ликвидности рыночной части государственного внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах, и сохранение оптимальной дотации и доходности на рынке государственных ценных бумаг.

Программа государственных внутренних заимствований РФ на 2010;2012 г. г. разрабатывается с учетом возможного спроса на государственные ценные бумаги со стороны различных категорий инвесторов и предусматривает положительное сальдо заимствований на внутреннем рынке.

По оценке Минфина России, в целях сбалансированности федерального бюджета «чистое» привлечение денежных средств составит: в 2010 г.-568,4 млрд руб., в 2011 г.-748,6 млрд.

руб., в 2010 г.-236,5 млрд.

руб. При этом в 2010 г. привлечение составит 844, 1 млрд.

руб., при погашении 275,7 млрд.

руб., в 2011. соответственно- 957, 5 млрд.

руб. и 208,9 млрд.

руб., и в 2012 г. соответственно 755, 4 млрд руб. и 518,9 млрд.

руб.

Минфин России для поддержания ликвидности рынка и в целях построения индикативной кривой доходности будет проводить размещение на рынке базовых выпусков со сроком обращения 3, 5 и 10 лет.

В 2011 -2012 г. г. показатели доходности по государственным ценным бумагам ожидаются на уровне, близком к сформировавшемуся в настоящее время. Возможный рост доходности по рублевым инструментам может быть вызван факторами с изменением курса рубля к иностранным валютам, изменением объемов валютных резервов, корректировкой цены на нефть, ростом процентных ставок на долговых рынках за рубежом, проводимой денежно-кредитной политикой Банка России и т. д

4.

5.Кредиты международных финансовых организаций

Внешними источниками финансирования бюджетного дефицита служат кредиты международных финансовых организаций, главным образом Международного валютного фонда (МВФ).

В абсолютном выражении российский внешний государственный долг на 1 января 2010 года составил 37,6 млрд. долларов, что является одним из самых низких показателей в мире. По относительным показателям, российский внешний госдолг составляет 3% от объема ВВП страны.

Коэффициент «внешний долг/ВВП» — показатель нормы накопленной задолженности, позволяющий оценить уровень долговой нагрузки на экономику страны и отражающий ее потенциальные возможности переориентировать национальное производство на экспорт в целях получения иностранной валюты и обеспечения способности погасить внешний долг.

Чем выше этот показатель, тем большую долю доходов от реализации произведенного продукта государство вынуждено направлять не на цели внутреннего развития, а на выполнение долговых обязательств перед внешними кредиторами .

Структура долга на 1 июля 2010 г. представлена на рисунке 5.

Рисунок 5- Структура внешнего долга РФ на 01.

07.2010 г.

На 1 июля 2010 года, в структуре долга основной удельный вес занимает задолженность по еврооблигационным займам, на втором месте задолженность перед международными финансовыми организациями, на третьей позиции (4,3%) задолженность странам, не вошедшим в Парижский клуб.

Хочется отметить, что одной из основных проблем в области государственного долга остается отсутствие возможности устойчивого рефинансирования государственного внешнего долга на благоприятных условиях. Не последнюю роль в этом играет относительная структурная слабость экономики Российской Федерации, обусловленная ее высокой зависимостью от колебаний мировых цен на энергоносители .

В сфере государственных внешних заимствований Российской Федерации основными принципами долговой политики в 2010 — 2012 годах являются:

частичное финансирование дефицита федерального бюджета через осуществление государственных заимствований на международных финансовых рынках путем выпуска облигационных займов Российской Федерации; полный отказ от привлечения новых кредитов правительств иностранных государств.

Бюджетный кодекс Российской Федерации № 145 ФЗ [принят Государственной Думой 17 июля 1998 г. в редакции ФЗ № 63 от 26 апреля 2007] .-М.: Омега-Л, 2008.-276 с.

Федеральный Закон «О федеральном бюджете на 2008 г. и на плановый период 2009 г. и 2010 г.» от 24 июля 2007 года № 198-ФЗ.

Федеральный Закон «О федеральном бюджете на 2010 г. и на плановый период 2011 г. и 2012 г.» от 02 2009 г. № 308-ФЗ.

Постановление Правительства РФ от 31 декабря 2009 г. № 1181 «О мерах по реализации Федерального Закона «О федеральном бюджете на 2010 г. и на плановый период 2011 г. и 2012 г.»

Постановление Правительства РФ от 22.

05.2004г. № 249 «О мерах по повышению результативности бюджетных расходов»

Бюджетное послание Президента Российской Федерации о бюджетной политике в 2010;2012 г. г.// Финансы.-№ 6.-2009

Баранова Л., Врублевская О. В. и др. Бюджетный процесс в Российской Федерации, — М., «Перспектива», Инфра-М, 2004.

Ковалева Т. М. Бюджет и бюджетная политика в Российской Федерации: Учеб. пособие/ Т. М. Ковалева, С.

В. Барулин. — 2005.

Минфин нашел источники покрытия бюджетного дефицита//Финансы.-№ 8.-2009

Силуанов А. Г. Успешных регионов в России становится все больше//Финансы.- 2007; № 6.

Финансовая система выстояла. Интервью с заместителем министра финансов РФ А.Г.Силуановым// Финансы.-2010.-№ 2.-с.4

Финансовые проблемы муниципалитетов.// Финансы.- 2007; № 8.-. стр.

28.

Финансы, денежное обращение и кредит: учебник/[ Сенчагов В. К. и др. ]. -изд.

2-е перераб.

и допол. — М.: ТК Велби, Проспект, 2007.-719с.

Сайт Министерства Финансов РФ [Электронный ресурс]. — Электрон. дан.- [М., 2010.]. — Режим доступа:

http:// www.minfin.ru

Федеральное Казначейство [Электронный ресурс]. — Электрон. дан.- [М., 2010.]. — Режим доступа :

http:// www.roskazna.ru

Федеральный Закон «О федеральном бюджете на 2008 г. и на плановый период 2009 г. и 2010 г.» от 24 июля 2007 года № 198-ФЗ.

Финансовая система выстояла. Интервью с заместителем министра финансов РФ А.Г.Силуановым// Финансы.-2010.-№ 2.-с.4

Финансовые проблемы муниципалитетов//Финансы, 2007, № 8

Составлено автором на основе данных сайта Министерство Финансов РФ [Электронный ресурс]. — Электрон. дан.- [М., 2010.]. — Режим доступа:

http:// www.minfin.ru

Минфин нашел источники погашения дефицита бюджета // Финансы.-№ 8.-2009