Корректировка диплома «Управление денежными потоками предприятия на примере ООО» Филипс

Прямой метод имеет более простую процедуру расчета, понятную отечественным бухгалтерам и финансистам. Он непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета, удобен для расчета показателей и контроля за поступлением и расходованием денежных средств.

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности предприятия. В оперативном управлении финансами прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования выручки от реализации продукции (работ, услуг) и выводов относительно достаточности денежных средств для платежей по финансовым обязательствам.

Отчет о движении денежных средств — одна из основных форм финансовой отчетности, в которой суммируется информация о поступлении и выбытии денежных средств предприятия. Отчет поясняет изменения, произошедшие с одним из компонентов финансовой отчетности — денежными средствами — от одной даты балансового отчета до другой, то есть дает возможность пользователям проанализировать текущие потоки денежных средств, оценить их будущие поступления, оценить способность предприятия погасить свою задолженность и выплатить дивиденды, проанализировать необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Его большим достоинством является то, что он в простой и аналитической форме позволяет выявить факторы, повлиявшие на изменение денежных потоков за отчетный период. Проведем анализ основных источников притока и оттока денежных средств (см. табл.

5).

Табл.

5. Анализ источников притока и оттока денежных средств (в тыс. руб) Показатель 2004 2005 2006 наименование код 1 2 3 4 5 Остаток денежных средств на начало отчетного года 010 9554 28 669 34 957

Движение денежных средств по текущей деятельности Средства, полученные от покупателей, заказчиков 020 465 986 784 600 2 269 719

Прочие доходы 110 3388 — - Денежные средства, направленные: 120 -442 270 -853 855 -2 689 872 на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов 150 -221 408 -452 232 -2 130 809 на оплату труда 160 -86 095 -176 512 -289 583 на выплату дивидендов, процентов 170 -468 -599 -11 480 на расчеты по налогам и сборам 180 -84 998 -164 062 -258 000 на прочие расходы 190 -49 301 -60 450 — Чистые денежные средства от текущей деятельности 200 27 104 -69 255 -420 153

Движение денежных средств по инвестиционной деятельности Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов 210 185 190 2574

Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов 290 -35 469 -15 837 — Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности 340 -35 284 -15 647 2574

Движение денежных средств по финансовой деятельности Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями 360 106 356 253 180 1 059 228

Погашение займов и кредитов (без процентов) 390 -79 061 -161 990 -580 000

Чистые денежные средства от финансовой деятельности 430 27 295 91 190 479 228

Всего поступлений 575 915 1 037 970 3 331 521

Всего выплат 556 800 1 031 682 3 269 872

Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов 440 19 115 6288 61 649

Остаток денежных средств на конец отчетного периода 450 28 669 34 957 96 606

Из таблицы видно, что с 2005 года наблюдается вложение средств в текущую деятельность больше, чем получение от заказчиков и покупателей.

С 2004 и 2005 году организация занималась инвестированием денежных средств (35 284 и 15 637 тыс. руб. соответственно), а в 2006 году — получило прибыль от инвестиций.

На протяжении трех лет наблюдался положительный поток денежных средств от финансовой деятельности, который в 2005 году увеличился в 3,4 раза, а в 2006 году — 5,2 раза. За счет этой деятельности наблюдался положительный остаток денежных средств на конец отчетного года.

Табл.

6. Расчет показателей для анализа текущей деятельности ООО «Филипс»

2004 2005 2006

Всего поступлений 575 915 1 037 970 3 331 521

Доля поступлений от реализации продукции, оказания услуг, % 80,9 75,6 68,1 Дебиторская задолженность/выручка от реализации 0,1 31,2 58,5 Всего выплат 556 800 1 031 682 3 269 872

Доля ден.

средств направленных на оплату товаров, услуг, % 39,8 43,8 65,2 Доля ден.

средств направленных на оплату товаров, услуг и оплату труда, % 55,2 60,9 74,0

Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие выводы:

Доля поступлений от реализации продукции, оказания услуг составляла соответственно 80,9%, 75,6% и 68,1% за 2004;2006гг. Доля дебиторской задолженности от выручки от реализации возрастала и по годам в процентах была равна соответственно 0,1%, 31,2%, 58,5%. Предприятию рекомендуется совершенствовать политику управления дебиторской задолженностью, развивать снижение её доли в выручке от реализации продукции и стремиться быстрее превращать дебиторскую задолженность в денежные средства Денежные средства направляются в основном на оплату товаров. Доля таких расходов составляет по годам 39,8%, 43,8%, 65,2%. Если к этим расходам прибавить расходы на оплату труда (получится 55,2%, 60,9%, 74,0%), то видно, что в 2004;2005гг выручки от реализации продукции хватало на покрытие этих расходов, но в 2006 г для этих целей понадобилось привлечение средств из внешних источников. Это еще одна негативная тенденция в работе предприятия Инвестиционная деятельность предприятия не развивается, а финансовые вложения (в ценные бумаги, срочные депозиты) могли бы приносить доход.

Однако, несмотря на преобладание в целом за период притока денежных средств над оттоком, в некоторые периоды у предприятия не хватало средств, чтобы рассчитаться с кредиторами. Об этом говорят данные о коэффициенте абсолютной ликвидности, которые будут проанализированы далее.

Традиционный анализ финансового состояния на основе специальных коэффициентов (ликвидности, платежеспособности, оборачиваемости и рентабельности активов) имеет ряд недостатков:

а) основан на данных бухгалтерского баланса, который является статистическим отражением состояния активов и пассивов предприятия на последнюю отчетную дату;

б) делает возможным количественно измерить величину активов и пассивов и объяснить причины их изменения за период, но не дает достоверного прогноза на будущее.

Анализ коэффициентов наиболее важен для оценки финансового состояния ликвидируемого предприятия, так как в процессе ликвидации наибольшее внимание уделяется его способности погасить в сжатые сроки долговые обязательства перед кредиторами даже путем продажи активов.

Для действующего предприятия приоритетное значение имеет анализ движения потока денежных средств с применением финансовых коэффициентов. Данный методический подход позволяет проследить, как коэффициенты находят отражение в денежных потоках и, наоборот, как денежные потоки отражаются в динамике коэффициентов.

Важным моментом в анализе денежных потоков является определение продолжительности финансового цикла (времени обращения денежных средств). Сокращение продолжительности финансового цикла рассматривается как положительная тенденция, то есть чем меньше этот цикл, тем денежные средства меньше находятся «замороженными» в различных активах, что способствует ускорению их оборачиваемости и тем самым возможности получения дополнительного дохода. На основе формулы расчета продолжительности финансового цикла (см. (5)) определим ПФЦ за период 2004;2006гг в организации ООО «Филипс» (табл. 3).

Таблица 3. Расчет продолжительности финансового цикла ООО «Филипс»

(в тысячах рублей)

Показатели 2004 2005 2006

Средняя величина производственных запасов 41 006,77 81 598,40 308 681,78 Себестоимость реализованной продукции 372 788,80 627 680,00 1 815 775,20 Средняя величина дебиторской задолженности 502,84 245 056,10 1 327 933,15 Выручка от реализации 465 986,00 784 600,00 2 269 719,00 Средняя величина кредиторской задолженности 22 081,21 205 197,28 1 004 433,58 ВОЗ 3,3 3,9 5,1 ВОД 0,0 9,4 17,6 ВОК 1,8 9,8 16,6 ПФЦ 1,6 3,5 6,1

Полученные данные дают представление о продолжительности финансового цикла, которая увеличивается на протяжении анализируемого периода, что было обусловлено увеличением времени обращения дебиторской задолженности соответственно на 9,4 и 8,2 дня. Это говорит о том, что произошло замедление оборачиваемости дебиторской задолженности, что вызвало, в свою очередь, увеличение доли просроченной и сомнительной дебиторской задолженности, ухудшения ее качества. Происходит отток денежных средств, а значит, денежные средства отвлечены из оборота и не могут быть использованы на финансирование нужд предприятия.

Одним из условий финансового благополучия организации является приток денежных средств. Организация должна иметь достаточное количество денежных средств для того, чтобы вовремя рассчитаться со своими кредиторами, выплатить заработную плату, в конечном итоге, чтобы поддерживать некий оптимальный уровень ликвидности. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и обесцениванием денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения. Поэтому для оценки состояния денежных потоков ООО «Филипс» была проанализирована доля денежных средств в составе текущих обязательств, то есть рассчитан коэффициент абсолютной ликвидности (табл. 4).

Таблица 4. Расчет коэффициента абсолютной ликвидности для ООО «Филипс»

2004 2005 2006 К абс ликвидности 0,96 0,17 0,1

Нормальное значение коэффициента абсолютной ликвидности колеблется в пределах 0,2−0,3. Такое значение коэффициента абсолютной ликвидности означает, что 20−30% краткосрочных обязательств может быть погашено предприятием сразу за счет денежных средств и ликвидных ценных бумаг. Из таблицы 4 видно, что значения коэффициента абсолютной ликвидности колебались в пределах 10−96%. Это говорит о нестабильном финансовом положении предприятия.

С одной стороны, значения коэффициента абсолютной ликвидности за 4 периода не достигали нормального значения, следовательно, предприятию для погашения краткосрочных обязательств было недостаточно денежных средств.

С другой стороны, за 3 периода значения коэффициента абсолютной ликвидности были выше нормативных. Это говорит о нахождении слишком больших денежных средств у предприятия и неумении вкладывать свободные денежные средства в прибыльные активы. Только лишь в 2-х периодах значение коэффициента абсолютной ликвидности соответствовало нормальному.

Предприятию необходимо лучше контролировать движение денежных средств, особенно в виде дебиторской и кредиторской задолженности. Фактически в конце 2006 г. и начале 2007 г. значение коэффициента абсолютной ликвидности было в пределах 0,10−0,16. Это значит, что растет риск неуплаты долгов и ликвидность предприятия может быть снижена.

Произведем оценку достаточности денежных средств на ООО «Филипс». Для этого рассчитаем длительность периода их оборота. С этой целью используется формула (11). Для расчета длительности периода были привлечены внутренние учетные данные о величине остатков на начало и конец периода по счетам денежных средств. Для исчисления величины среднего оборота был использован кредитовый оборот по счету 51.

Расчет периода оборота денежных средств показан в таблице 5.

Таблица 5. Изменение длительности оборота денежных средств по кварталам (в тысячах рублей)

Показатели 2005 2006 1 кв 2 кв 3 кв 4 кв 1 кв 2 кв 3 кв 4 кв Остатки денежных средств 6055,46 49 069,3 78 198 34 957 76 715,2 80 467,8 94 517,4 96 606

Оборот за квартал 54 138,2 251 318 229 952 332 779 264 340 183 821 286 843 1 591 272

Период оборота, дн 10,07 17,57 30,61 9,45 26,12 39,4 29,66 5,46 Период оборота, средн., дн 16,92 25,16

Наглядно представим изменение длительности оборота денежных средств на графике (рис. 7).

Рис.

7. Изменение длительности оборота денежных средств по месяцам, дней Как следует из данных таблицы 5, период оборота денежных средств в течении 2005 г. колеблется в пределах от 9,5 до 30,6 дней, а в 2006 г. от 5,5 до 39,4. Иначе говоря, с момента поступления денег на счет предприятия до момента их выбытия проходило в 2005 г. в среднем не более

16,9 дней, в 2006 г. 25,2 дня. Это говорит о недостаточности средств у предприятия, весьма опасной при значительном объеме кредиторской задолженности, т.к. любая серьезная задержка платежа может вывести предприятие из состояния финансовой устойчивости. Однако данные таблицы 5 и графика (рис.

7) свидетельствуют о сокращении длительности оборота денежных средств к концу 2006 г. (3−4 кв) и достижении наименьшего значения за анализируемый период в конце 4 кв. 2006 г.

Основные показатели состояния денежных средств представлены в таблицах 7−8.

Табл.

7−8. Основные показатели состояния денежных средств, тыс. руб Показатели 2004 2005 2006 4 кв 1 кв 2 кв 3 кв 4 кв 1 кв 2 кв 3 кв 4 кв Денежные средства 28 669 6055,5 49 069,3 78 198,0 34 957,0 76 715,2 80 467,7 94 517,4 96 606,0 К абс ликвидности 0,96 0,13 0,29 0,38 0,17 0,26 0,31 0,16 0,10

Показатели 2004 2005 2006

Денежные средства (ср) 28 669 42 069,9 87 076,6 Чистая прибыль 27 889,9 59 504,2 250 330,9 Чистые денежные средства по текущей деятельности 27 104 -69 255 -420 153 ПФЦ 1,6 3,5 6,1 К аб ликвидности (ср) 0,96 0,2 0,2

Представим наглядно данные таблицы на графиках (см. рис.

8−9)

Рис.

8. Показатели продолжительности финансового цикла и коэффициента абсолютной ликвидности за 2004;2006гг.

Рис.

9.Соотношение денежных средств, чистой прибыли и чистых денежных средств по текущей деятельности В таблице 9 приведены прогнозные данные остатков денежных средств на два периода — 1 и 2 кварталы 2007 г. Прогноз был сделан в табличном процессоре Excel-97, в нем же были построены приведенные графики.

Табл.

9. Прогнозирование денежных средств на 1−2 кв 2007г

2004 2005 2006 2007 4 кв 1 кв 2 кв 3 кв 4 кв 1 кв 2 кв 3 кв 4 кв 1 кв 2 кв 28 669 6055,5 49 069,3 78 198,0 34 957,0 76 715,2 80 467,7 94 517,4 96 606,0 110 454 120 428,1

Рис.

10. Определение линии тренда денежных средств По этим данным можно сделать следующие выводы (рекомендации):

Изменение остатков денежных средств на конец кварталов до 1 квартала 2006 г нестабильно, но со 2 квартала 2006 г приобретает прямолинейный характер с тенденцией возрастания. В свою очередь, такое положение дел влияет на значения коэффициента абсолютной ликвидности, значения которого к концу 2006 г. стабилизируются. Это сказывается на состоянии ликвидности организации.

К концу 2006 г. (3−4 квартал) наблюдался резкий скачок величины дебиторской и кредиторской задолженности, при этом дебиторская задолженность стала значительно превышать кредиторскую (в 1,3−1,5 раза), что связано со слишком высокими темпами наращивания объема продаж. Рост дебиторской задолженности наблюдался и при анализе источников притока и оттока денежных средств, где определялась доля дебиторской задолженности от выручки от реализации.

Несмотря на увеличение остатков денежных средств организации на конец анализируемых периодов, дело в том, что сведения об остатках денежных средств берутся по данным бухгалтерского баланса, который составляется на определенную дату и поэтому содержит статичную информацию.

Как видно из таблицы 7 и из рис. 9 организация в каждом периоде имела чистую прибыль, при этом показатель чистой прибыли имеет тенденцию к возрастанию и довольно стабильно. Размер денежных средств, которыми организация располагала, не равен показателю прибыли в связи с расхождениями между получением реальных денег и формированием финансовых результатов.

За анализируемый период наметилась тенденция к увеличению продолжительности финансового цикла. Это негативная тенденция, так как чем больше продолжительность финансового цикла, тем дольше денежные средства обращаются, при этом теряется дополнительную прибыль в процессе реализации продукции и других поступлений денежных средств.

Таким образом, в этом разделе были проанализированы основные показатели движения денежных потоков, которые в следующем разделе будут обобщены для того, чтобы дать комплексную оценку состояния денежных потоков и разработать основные мероприятия для повышения эффективности управления денежными потоками. Если операционный цикл может быть сокращен за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

3. Совершенствование управления денежными потоками Оценив и проанализировав состояние денежных потоков ООО «Филипс», необходимо разработать и обосновать решения по эффективному их использованию.

Для исследуемой организации можно предпринять следующие меры по улучшению управления потоками денежных средств:

Текущая деятельность предприятия является главным источником прибыли, она генерирует основной поток денежных средств, поэтому отрицательная величина чистого потока денежных средств от операционной деятельности неблагоприятно сказывается на функционировании предприятия. Компания вынуждена прибегать к займам и кредитам сторонних организаций, увеличивая суммы кредиторской задолженности, и осуществлять инвестиции за счет внешнего финансирования. Таким образом, ООО «Филипс» необходимо сконцентрировать внимание на повышении эффективности операционной деятельности с тем, чтобы обеспечивалось выполнение основных производственно-коммерческих функций предприятия Необходимо контролировать величину коэффициента ликвидности в пределах нормативного значения, что обеспечит организации ликвидность. Значение коэффициента абсолютной ликвидности может быть улучшено за счет ряда управленческих решений: нормирование или пересмотр в сторону снижения существующих нормативов, определяющих величину производственных запасов и запасов готовой продукции; продажа (даже без получения прибыли) неиспользуемых запасов. использование системы скидок в целях ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности; увеличение сроков оплаты предъявленных счетов; разделение платежей поставщикам на несколько этапов.

Постараться сократить сроки погашения дебиторской задолженности, используя частичную предоплату или другие методы воздействия на дебиторов (пени, штрафы, неустойки и др.). Организовать кредитный контроль.

При снижении величины кредиторской задолженности на 18−20% желательно сократить величину дебиторской задолженности на 30−40%, при этом кредиторская задолженность будет превышать дебиторскую в 1,5 раза, что послужит источником краткосрочного финансирования.

Таким образом, были проанализированы основные показатели состояния денежных потоков и даны рекомендации для улучшения управления денежными потоками.

Прогнозирование денежного потока

Прогнозирование в финансовом менеджменте — это предвидение определенного события, разработка на перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей.

Особенностью прогнозирования является альтернативность в построении финансовых показателей и параметров, определяющая вариантность развития финансового состояния предприятия на основе наметившихся тенденций. Работа над прогнозом способствует более глубокому изучению всех сторон производства, что позволяет более успешно решать возникающие вопросы.

Прогнозирование может осуществляться как на основе экстраполяции прошлого в будущее с учетом экспертной оценки тенденции изменения, так и прямого предвидения изменений.

Прогноз потока денежных средств — это отчет в котором отражаются все поступления и расходования денежных средств в процессе ожидаемых сделок (операций) за определенный период.

Прогнозирование потока денежных средств позволяет предвидеть дефицит или излишек средств еще до их возникновения и дает возможность за определенное время скорректировать поведение фирмы.

В экономической литературе можно встретить утверждение, что «прогноз» потока денежных средств правильнее называть «бюджет» [19, c.44]. Однако, по нашему мнению, подобное утверждение ошибочно. Мы считаем, что прогноз и бюджет это разные, не схожие между собой понятия.

В течение года могут возникать непредвиденные обстоятельства, требующие немедленного изменения плановых показателей, которые отвечали бы текущим обстоятельствам. Полученные новые цифры нельзя называть «бюджетом». Правильнее их называть — «прогнозы», которых может быть столько, сколько потребуется в зависимости от обстоятельств.

Таким образом, для экономистов, придерживающихся этой точки зрения прогноз потока денежных средств — отчет, в котором отражаются все поступления и расходования денежных средств в процессе ожидаемых сделок (операций) за определенный период, а бюджет — оценочные результаты скоординированного плана менеджмента или стратегии бизнеса на будущий период.

По мнению ряда других экономистов, поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко прогнозирование денежного потока сводится к построению бюджетов денежных средств. [5, 24]

Вследствие этого можно контролировать приток и отток денежных средств, обращая особое внимание на правильность отражения точного времени их появления и их взаимосвязь с планируемой производственной, инвестиционной и финансовой деятельностью.

Прогнозирование способствует лучшему выявлению тенденции развития в целом всего предприятия, а также отдельных показателей его функционирования. С помощью прогнозных данных предприятие сможет управлять ликвидностью.

Прогноз в нашем случае основывается на выявлении будущих значений показателей (на основе данных поквартальных показателей остатков денежных средств). Имея фактические значения показателей, в табличном процессоре Excel 97 спрогнозируем значения показателей на период упреждения.

С точки зрения статистических методов обработки такой информации метод прогноза получил название «трендовый метод». Уравнение линейного тренда имеет вид:

Yt = ao + a1* t (11)

где ao и a1 — параметры уравнения; t — обозначение времени.

Для вычисления параметров функции на основе требований метода наименьших квадратов составляется система нормальных уравнений:

n*ao + a1*(t = (Y (12)

ao*(t + a1*(t2 = (t*Y (13)

Для решения системы уравнений обычно применяется способ определителей, позволяющий получать более точные результаты за счет сведения к минимуму ошибки из-за округлений в расчетах параметров.

Применительно к анализируемым данным для определения ao и a1 составляется матрица расчетных показателей.

Таким образом, прогнозирование помогает увидеть, что произойдет в будущем с денежной наличностью; нужно ли изымать средства в первые месяцы или необходимо их накопить. Важно и то, может ли предприятие пользоваться кредитами банка и займами других предприятий. Прогноз наличности поможет нам оценить реален ли срок возврата кредитов и займов.

В условиях перехода к рыночным отношениям контроль за движением денежных средств приобретает решающее значение, так как от этого зависит выживаемость предприятия, поэтому необходимо заниматься прогнозированием денежного потока, составлять и разрабатывать бюджеты денежных средств. Все это позволит улучшить контроль за величиной денежного потока, выявить недостаток или излишек средств еще до их возникновения и позволит скорректировать предпринимаемые действия.

Заключение

На основе проведенного исследования управления денежными потоками были получены следующие выводы и сделаны рекомендации:

1. Денежные потоки — один из центральных элементов жизнедеятельности любого предприятия. Управление ими является неотъемлемой частью управления всеми финансовыми ресурсами предприятия для обеспечения цели предприятия — получения прибыли.

2. В рыночных условиях управление денежными потоками становится наиболее актуальной проблемой управления всем предприятием, так как именно здесь сосредоточены основные пути получения положительных финансовых результатов.

3. Денежный поток предприятия есть движение (поступление и расходование) денежных средств по расчетным, валютным и иным счетам и в кассе предприятия в процессе его хозяйственной деятельности, в совокупности составляющее его денежный оборот.

Однако само по себе наличие денежных потоков, их четкая классификация не означает, что на предприятии существует система управления денежными потоками — совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели на принципах информативной достоверности и прозрачности; плановости и контроля; платежеспособности и ликвидности; рациональности и эффективности.

4. Управление денежными потоками является важным фактором обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности операционного цикла, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Таким образом, на основе обеспечения более рационального и экономного использования собственных финансовых ресурсов можно снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых заемных источников.

5. Современная система управления денежным оборотом на предприятии не возможная без детального и непрерывного анализа денежных потоков.

6. Для улучшения управления денежными потоками на анализируемом предприятии в работе сделаны следующие рекомендации:

повысить эффективность операционной деятельности, контролировать величину коэффициента ликвидности в пределах нормального значения;

сократить сроки погашения дебиторской задолженности за счет делегирования ответственности за сбор дебиторской задолженности агенту по продажам, который приостановит продажи, как только долг станет просроченным. Стимулироваться должно отсутствие просроченных долгов. Премии выплачиваются ежеквартально из дополнительно полученной прибыли. К примеру, при полном отсутствии просроченных долгов может выплачиваться до 15% прибыли, полученной дополнительно за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности, от 1% до 10% просроченной задолженности от общей суммы долгов — 7% прибыли, от 11% до 20% - 3% от дополнительно полученной прибыли. Кроме того, определенное влияние на состояние дебиторской задолженности могут оказывать юристы фирмы (полнота проработки договора) и работники финансового отдела (точность определения платежеспособности клиента) Исследование показало, что в настоящее время сохраняются существенные различия между российскими и международными стандартами расчета денежных потоков и их классификации по видам деятельности (основной, инвестиционной и финансовой). Данные различия могут быть устранены только на основе большей информативности и прозрачности финансовой отчетности российских предприятий и организаций.

Федеральный закон Российской Федерации «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.

02.1999г. № 39-ФЗ в ред. от 24.

07.2007г. № 215-ФЗ //

http://www.consultant.ru.

Приказ Минфина РФ «О методических рекомендациях о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организаций» от 28.

06.2000г. № 60н //

http://www.consultant.ru.

Приказ Минфина РФ «О формах бухгалтерской отчетности организации» от 22.

07.2003г. № 67н в ред. от 18.

09.2006г. № 115н //

http://www.consultant.ru.

Барулин С.В., Ковалева Т. М. Сущность финансов: новые реалии // Финансы и кредит. — 2004, № 5.

Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация. Пер. с англ. Науч.

ред. Елисеева И. И. Гл.ред. серии Соколов Я. В. — М.: Финансы и статистика, 1996.

Бланк И. А. Управление активами и капиталом предприятия. — М.: Ника-Центр, Эльга, 2003.

Бланк И. А. Управление денежными потоками. — М.: Ника — Центр, 2007.

Бланк И. А. Финансовая стратегия предприятия. — М.: Ника-Центр, 2004.

Богомолов А. М. Управление дебиторской и кредиторской задолженностью как элемент системы внутреннего контроля в организации/ Современный бухучет. — 2004, № 5.

Бондарчук Н. В. Анализ денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организаций/ Аудиторские ведомости. — 2002, № 3.

Бочаров В. В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. — М.: Финансы и статистика, 2001.

Бочаров В. В. Финансовый анализ. Краткий курс: Управление денежными потоками. — М.: НОРМА-Н, 2008.

Бригхэм Ю., Гапенский Л. Финансовый менеджмент. — СПб.: Питер, 1997, т.

2.

Бригхэм Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент, 10-е издание. — Спб.: Питер, 2005.

Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ. — М.: Финансы и статистика, 1997.

Гаген А. Денежный поток. Управление денежными потоками // Финансовый юрист. — 2008, № 7.

Гутова А. В. Управление денежными потоками: теоретические аспекты / Финансовый менеджмент. — 2004, № 4.

Джалаев Т. К. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности предприятия / Экономический анализ: теория и практика. — 2005, № 7.

Ефимова О. В. Финансовый анализ. — М.: Бух. учет, 1996.

Зайцев А. Оперативное управление денежными потоками // Финансовый директор. 2007, № 6.

Зимин В. С. Оценка дебиторской задолженности / Московский оценщик. — 2002, № 6 (19) //www.valnet.ru/

Иванова И. С. Финансовый менеджмент / Конспект лекций. ТУИН. 2003, ч.

2.

Ковалев В. В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: учебно-практ. пособие. — М.: Проспект, 2007.

Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 1996.

Козлова Е.П., Бабченко Т. Н., Галанина Е. Н. Учет денежных средств. Приложение к журналу Бухгалтерский учет. — М.: Финансы и статистика, 2001, № 2.

Крейнина М. Н. Управление движением дебиторской и кредиторской задолженности предприятия / Финансовый менеджмент. — 2001, № 3.

Крейнина М. Н. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. — М.: Дело и Сервис, 1998.

Кузнецов Б. Т. Финансовый менеджмент. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.

Маргарет М. Трансформирование функции финансов: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2005.

Маркарьян Э.А., Герасименко Г. П., Маркарьян С. Э. Финансовый анализ: Учебное пособие. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004.

Миронов М.Г., Замедлина Е. А., Жарикова Е. В. Финансовый менеджмент — М.: Экзамен, 2005.

Морозов С. А. Анализ денежных потоков предприятия / Аудит и налогообложение. — 2003, № 3.

Морозов С. А. Денежные потоки предприятия / Аудит и налогообложение. — 2003, № 1.

Николаев И. Р. Рекомендации по управлению дебиторской задолженностью/ Финансовый директор. — 2004, № 1 //www.fd.ru/

Новодворский В.Д., Метелкин Е. А. Об «Отчете о движении денежных средств» / Бух. учет. — 1997, № 8.

Овсийчук М. Ф. Управление активами и методика финансирования / Аудитор. — 1996, № 4.

Овсийчук М. Ф. Управление денежными средствами предприятия / Аудитор. — 1996, № 5.

Петров А. М. Контроль за движением дебиторской и кредиторской задолженности / Современный бухучет. — 2004, № 9.

Пожидаева Т. А. Анализ движения денежных средств коммерческой организации / Экономический анализ: теория и практика. — 2005, № 7.

Поляк Г. Б., Акодис И. А., Краева Т. А. и др. Финансовый менеджмент — М.: ЮНИТИ, 1997.

Романовский В. М. Финансы. — М.: ИНФРА-М, 2004.

Селезнева Н.Н., Ионова А. Ф. Финансовый анализ: Учебное пособие. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

Снитко Л.Т. и др. Управление капиталом торговой организации. — М.: Норма, 2000.

Сорокина Е. М. Анализ денежных потоков организации / Экономический анализ: теория и практика. — 2004, № 17.

Тлеужев Р. М. Управление денежными потоками на предприятии // Управление экономическими системами. 2007, № 3.

Хан Д. Планирование и контроль: концепция контроллинга. -М.: Финансы и статистика, 1997.

Хелферт Э. Техника финансового анализа. — М.: ЮНИТИ, 1996.

Хорин А. Н. Отчет о движении денежных средств // Бухгалтерский учет, N 5, март 2003

http://www.philips.ru

Приложение 1

Таблица A. Общее движение денежных средств (в тысячах рублей)

Показатели 2004 2005 2006 4 кв 1 кв 2 кв 3 кв 4 кв 1 кв 2 кв 3 кв 4 кв денежные средства 28 669,00 6 055,46 49 069,31 78 197,95 34 957,04 76 715,15 80 467,75 94 517,36 96 606,00 касса 167,18 130,20 84,54 38,02 3,00 67,00 46,02 6,76 10,54 расчетный счет 28 501,82 5 925,25 48 984,77 78 159,93 34 954,04 76 648,15 80 421,73 94 510,60 96 595,46 кредиторская задолженность 22 081,21 45 846,13 168 807,66 207 222,46 205 197,28 298 342,08 257 512,03 598 786,73 1 004 433,58 дебиторская задолженность 502,84 19 290,28 93 485,07 70 502,11 245 056,09 234 120,29 190 627,76 892 756,55 1 327 933,15

Приложение 2

Таблица Б. Расчет продолжительности финансового цикла ООО «Филипс»

(в тысячах рублей)

Показатели 2004 2005 2006

Средняя величина производственных запасов 41 006,77 81 598,40 308 681,78 Себестоимость реализованной продукции 372 788,80 627 680,00 1 815 775,20 Средняя величина дебиторской задолженности 502,84 245 056,10 1 327 933,15 Выручка от реализации 465 986,00 784 600,00 2 269 719,00 Средняя величина кредиторской задолженности 22 081,21 205 197,28 1 004 433,58 ВОЗ 3,3 3,9 5,1 ВОД 0,0 9,4 17,6 ВОК 1,8 9,8 16,6 ПФЦ 1,6 3,5 6,1 Приложение 3

Таблица В. Расчет коэффициента абсолютной ликвидности для ООО «Филипс» (в тысячах рублей)

Показатели 2004 2005 2006 4 кв 1 кв 2 кв 3 кв 4 кв 1 кв 2 кв 3 кв 4 кв денежные средства 21 101,82 6 055,46 49 069,31 78 197,95 34 957,04 76 715,15 80 467,75 94 517,36 96 606,00 кредиторская задолженность 22 081,21 45 846,13 168 807,66 207 222,46 205 197,28 298 342,08 257 512,03 598 786,73 1 004 433,58 К абс ликвидности 0,96 0,13 0,29 0,38 0,17 0,26 0,31 0,16 0,10

Приложение 4

Таблица Г. Изменение длительности оборота денежных средств по кварталам (в тысячах рублей)

Показатели 2005 2006 1 кв 2 кв 3 кв 4 кв 1 кв 2 кв 3 кв 4 кв Остатки денежных средств 6 055,46 49 069,31 78 197,95 34 957,04 76 715,15 80 467,75 94 517,36 96 606,00 Оборот за квартал 54 138,23 251 317,93 229 952,01 332 779,39 264 339,50 183 820,62 286 843,17 1 591 272,23 Период оборота, дн 10,07 17,57 30,61 9,45 26,12 39,40 29,66 5,46 Период оборота, средн., дн 16,92 25,16

(2)

=

(1)

(10)

=

(8)

(7)

(6)

К

=

(9)