Стратегия и тактика финансового менеджмента

Соотношение постоянной и переменной частей оборотных активов является основой управления их оборачиваемостью и выбора конкретных источников их финансирования.

5. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов. Хотя все виды оборотных активов в той или иной степени являются ликвидными (кроме расходов будущих периодов и безнадежной дебиторской задолженности) общий уровень их срочной ликвидности должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим (особенно неотложным) финансовым обязательствам. В этих целях с учетом объема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов в форме денежных средств, высокои среднеликвидных активов.

6. Обеспечение повышения-рентабельности оборотных активов. Как и любой вид активов оборотные активы должны генерировать определенную прибыль при их использовании в производственно сбытовой деятельности предприятия. Вместе с тем, отдельные виды оборотных активов способны приносить предприятию прямой доход в процессе финансовой деятельности в форме процентов и дивидендов (краткосрочные финансовые вложения). Поэтому составной частью разрабатываемой политики является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений.

7. Обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования. Все виды оборотных активов в той или иной степени подвержены риску потерь. Так, денежные активы в значительной мере подвержены риску инфляционных потерь; кратко срочные финансовые вложения — риску потери части дохода в связи с неблагоприятной конъюнктурой финансового рынка, а также риску потерь от инфляции; дебиторская задолженность — риску невозврата или несвоевременного возврата, а также риску инфляционному, запасы товарно-материальных ценностей — потерям от естественной убыли и т. п. Поэтому политика управления оборотными активами должна быть направлена на минимизацию риска их потерь, особенно в условиях действия инфляционных факторов.

8. формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных активов. Исходя из общих принципов финансирования активов, определяющих формирование структуры и стоимости капитала, должны быть конкретизированы принципы финансирования отдельных видов и составных частей оборотных активов. В зависимости oт финансового менталитета менеджеров, сформированные принципы могут определять широкий диапазон подходов к финансированию оборотных активов — от крайне консервативного до крайне агрессивного.

9. формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов. В соответствии с ранее определенными принципами финансирования в процессе разработки политики управления оборотными активами формируются подходы к выбору конкретной структуры источников финансирования их прироста с учетом продолжительности отдельных стадий финансового цикла и оценки стоимости привлечения отдельных видов капитала.

Политика управления оборотными активами получает свое отражение в системе разработанных на предприятии финансовых нормативов. Основными из таких нормативов являются:

• норматив собственных оборотных активов предприятия;

• система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительности операционного цикла в целом;

• система коэффициентов ликвидности оборотных активов;

• нормативное соотношение отдельных источников финансирования оборотных активов и другие.

Цели и характер использования отдельных видов оборотных активов имеют существенные отличительные особенности. Поэтому на предприятиях с большим объемом используемых оборотных активов разрабатывается самостоятельная политика управления отдельными их видами:

1) запасами товарно-материальных ценностей (они включают запасы сырья, материалов и готовой продукции);

2) дебиторской задолженностью;

3) денежными активами (к ним приравниваются и краткосрочные финансовые вложения, которые рассматриваются как форма временного использования свободного остатка денежных активов).

В разрезе этих групп оборотных активов конкретизируется политика управления ими, которая подчинена общей политике управления оборотными активами предприятия.

Заключение

В работе проведено исследования управления финансами на предприятии в соответствии с тактикой и стратегией финансовой политики предприятия, на основании которой можно сделать следующие выводы:

В результате оценки структуры капитала как основы стратегии управления финансами можно сделать выводы о том, что существующий уровень финансового левериджа оптимален для объема выручки, равного объему выручки 2006 г. В случае сокращения выручки, или увеличения доли заемных средств, рентабельность собственного капитала сокращается, а эффект финансового рычага отрицателен.

Анализ текущего состояния оборотных активов как основы тактического управления выявлены проблемы, вязанные с консервативной политикой управления оборотными активами и необоснованного формирования излишних запасов, которые привели к увеличению операционного цикла на 17% по сравнению с предыдущим периодом;

Решением данной проблемы является формирование системы нормирования оборотных средств и поддержание стабильного уровня продаж, т.к. сокращение последнего на 17% также повлияло на эффективность использования оборотных средств.

В целом, политику предприятия можно назвать удовлетворительной, но требующих некоторых корректировок, хотя бы к уровню прошлого года, в котором наблюдалось нормальное финансовое состояние и соответствие тактики стратегии предприятия.

Список использованной литературы Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности. / Под ред. П. П. Табурчака. — Ростов н/д, 2002;

Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учеб. — К.: Ника-Центр, 2004. — 528с.

Любушин Н. П. Экономический анализ: учеб.

пособ. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. — 423с.;

Рубцов И. В. Финансы организации (предприятия).: Учеб.

пособ. — М.: ООО «Издательство «Элит», 2006. — 448с.;

Савицкая Г. В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. — М, 2007.

Савчук В. П. Управление финансами предприятия: Учеб. — 2-е изд., стереотип. — М.: БИНОМ, лаборатория знаний, 2005. — 480с.

Селезнева Н.Н., Ионова А. Ф. Финансовый анализ.: Учеб.

пособ. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004 — 479с.

Сергеев И.В., Веретенникова И. И. Экономика организаций (предприятий): учеб.: 3-е изд., перераб и доп. — М.: ТК Велби, Издательство Проспект, 2006. — 560с.;

Тихомиров Е. Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия: Учеб. — М.: «Академия», 2006. — 384с.

Управление финансами (Финансы предприятий): Учеб. / Под ред. А. А. Володина. — М.: ИНФРА-М, 2006. — 504с.

Финансовый менеджмент: Учеб. / Под ред. Г. Б. Полякова. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. — 527с.

Финансовый менеджмент: теория и практика: Учеб. / Под ред. Е. С. Стояновой. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Изд-во «Перспектива». — 2005, 656с.

Приложение 1.

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС.

┌─────────┐.

на 1 января 2008 г. │ КОДЫ │.

├─────────┤.

Форма N 1 по ОКУД │ 710 001 │.

├──┬───┬──┤.

Дата (год, месяц, число) │ │ │ │.

├──┴───┴──┤.

Организация __Мастер

Строй_____________________ по ОКПО │ │.

├─────────┤.

Идентификационный номер налогоплательщика ИНН │ │.

├─────────┤.

Вид деятельности производство по ОКВЭД │ │.

├────┬────┤.

Организационно-правовая форма/форма собственности _____│ │ │.

Открытое акционерное общество по ОКОПФ/ОКФС │ │ │.

├────┴────┤.

Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. по ОКЕИ │ 384/385 │.

(ненужное зачеркнуть) └─────────┘.

Местонахождение (адрес) __________________________________________.

__________________________________________________________________.

┌───────────┐.

Дата утверждения │ │.

├───────────┤.

Дата отправки (принятия) │ │.

└───────────┘.

АКТИВ Код показателя На началоотчетного года На конец отчетного периода 1 2 3 4 I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы 110.

27 711.

Основные средства 120 366 783 411 167 Незавершенное строительство 130 211 769 145 322 Доходные вложения в материальные ценности 135 0 Долгосрочные финансовые вложения 140 769 637 792 234 Отложенные налоговые активы 145 0 Прочие внеоборотные активы 150 ИТОГО по разделу I 190 1375 900 1 374 117 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 210.

2 329 881.

2 555 153 в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности.

825 608.

827 150 животные на выращивании и откорме 212 затраты в незавершенном производстве 213 1 229 616 1 057 830 готовая продукция и товары для перепродажи 214 23 044 295 907 товары отгруженные 215 расходы будущих периодов 216 251 613 324 266 прочие запасы и затраты 217 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220.

723 556.

623 637 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230.

8 836.

49 758 в том числе: покупатели и заказчики 231 авансы выданные 232 8 836 49 758 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240.

3 248 144.

2 188 672 в том числе покупатели и заказчики 241 2 81 626 881 608.

Авансы выданные 242 726 829 951 394 Прочие дебиторы 243 439 689 355 670 Краткосрочные финансовые вложения 250 Денежные средства 260 710 194 1 25 587.

Прочие оборотные активы 270 ИТОГО по разделу II 290 7 020 611 6 442 807 БАЛАНС 300 8 396 511 7 816 924.

ПАССИВ Код показателя На началоотчетного года На конец отчетного периода 1 2 3 4 III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал 410.

154 684.

Собственные акции, выкупленные у акционеров 411 () () Добавочный капитал 420 1 940 554 1 939 447.

Резервный капитал 430 23 203 23 203 в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством.

431 резервы, образованные в соответствии с учредительнымидокументами.

Целевое финансирование и поступления 450 963 26 661 Нераспределенная прибыль (непокрытыйубыток).

1 447 022.

1 557 645 ИТОГО по разделу III 490 3 566 426 3 701 640 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 510.

Отложенные налоговые обязательства 515 Прочие долгосрочные обязательства 520 ИТОГО по разделу IV 590 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 610.

Кредиторская задолженность 620 1 290 557 1 660 240 в том числе: поставщики и подрядчики 621 497 250 141 689 задолженность перед персоналом организации 622 81 804 83 005 задолженность перед государственными внебюджетными фондами.

6 150 задолженность по налогам и сборам 624 54 285 15 480 прочие кредиторы 625 67 997 16 044 Авансы полученные 626 583 423 1 397 872.

Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов 630.

58 Доходы будущих периодов 640 Резервы предстоящих расходов 650 87 526 Прочие краткосрочные обязательства 660 ИТОГО по разделу V 690 4 830 085 БАЛАНС 700 8 396 511 7 816 924.

СПРАВКА о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах Арендованные основные средства.

56 524.

55 887 в том числе по лизингу 911 Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение 920 Товары, принятые на комиссию 930 Списанная в убыток задолженностьнеплатежеспособных дебиторов.

940 Обеспечения обязательств и платежейполученные.

950 Обеспечения обязательств и платежейвыданные.

960 Износ жилищного фонда 970 16 321 9 991 Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов.

Нематериальные активы, полученные впользование.

990 Руководитель _________ ____________ Главный бухгалтер _________ ____________.

(подпись) (расшифровка (подпись) (расшифровка.

подписи) подписи).

" __" _____________ 200_ г.

Приложение 2.

ОТЧЕТ.

О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ.

┌─────────┐.

за 2007 г. │ КОДЫ │.

├─────────┤.

Форма N 2 по ОКУД │ 710 002 │.

├──┬───┬──┤.

Дата (год, месяц, число) │ │ │ │.

├──┴───┴──┤.

Организация _____Мастер

Строй__________________ по ОКПО │ │.

├─────────┤.

Идентификационный номер налогоплательщика ИНН │ │.

├─────────┤.

Вид деятельности Производство________________ по ОКВЭД │ │.

├────┬────┤.

Организационно-правовая форма/форма собственности _____│ │ │.

Открытое акционерное общество по ОКОПФ/ОКФС │ │ │.

├────┴────┤.

Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. по ОКЕИ │ 384/385 │.

(ненужное зачеркнуть) └─────────┘.

Показатель За отчетный период За анало-гичный период предыдущего года наименование код 1 2 3 4 Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей).

5 548 919.

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг.

4 665 946.

Валовая прибыль 029 1 447 056 2 47 322.

Коммерческие расходы 030 923 962 688 703.

Управленческие расходы 040 Прибыль (убыток) от продаж 050 523 094 1 358 619.

Прочие доходы и расходы Проценты к получению.

20 412.

5 013 Проценты к уплате 070 298 869 312 600 Доходы от участия в другихорганизациях.

403 Прочие операционные доходы 090 66 427 15 574 Прочие операционные расходы 100 71 546 68 075 Внереализационные доходы 120 300 142 312 050 Внереализационные расходы 130 286 337 298 576 Прибыль (убыток) до налогообложения.

254 162.

1 12 408.

Отложенные налоговые активы 141 Отложенные налоговые обязательства.

142 Текущий налог на прибыль 150 44 484 265 194 Отвлеченные средства 151 19 250 24 264 Чистая прибыль (убыток) отчетного периода.

190 428.

722 950 СПРАВОЧНО. Постоянные налоговые обязательства (активы).

Базовая прибыль (убыток) на акцию 1,232 4,688 Разводненная прибыль (убыток) на акцию.

;

;

РАСШИФРОВКА ОТДЕЛЬНЫХ ПРИБЫЛЕЙ И УБЫТКОВ Показатель За отчетный период За аналогичный период предыдущегогода наименование код прибыль убыток прибыль убыток 1 2 3 4 5 6 Штрафы, пени инеустойки, признанныеили по которым получены решения суда (арбитражного суда об их взыскании.

1 125.

162 Прибыль (убыток)прошлых лет.

3 459.

4 572 Возмещение убытков, причиненных неисполнением илиненадлежащим исполнением обязательств.

Курсовые разницы по операциям в иностранной валюте.

Отчисления в оценочные резервы Списание дебиторских и кредиторских задолженностей, покоторым истек срокисковой давности.

Руководитель _________ ____________ Главный бухгалтер _________ ____________.

(подпись) (расшифровка (подпись) (расшифровка.

подписи) подписи).

" __" _____________ 200_ г.