Технико-экономическое обоснование строительства организации

Суммарную потребность в основных производственных фондах и оборотных средствах называют не только капитальными вложениями, но и инвестиционными затратами.

7. Обоснование эффективности инвестиционного проекта

В условиях рыночных отношений капитальные вложения на осуществление производственных задач финансируются в основном за счет кредитов банков, страховых акционерных обществ и фондов. Эти финансовые учреждения, аккумулирующие денежные средства и накопления, выделяют заемщику ссуду на определенных условиях, которые включают, прежде всего, процентную ставку. Сумма кредита и возвращаемая сумма не тождественны, т.к. последняя увеличивается на ту разницу, которая определяется величиной ссудного процента, установленного кредитной организацией.

Выбор возвращаемой суммы (Квоз) в курсовом проекте производится на основе исходной суммы (суммарной потребности) капитальных вложений, являющейся итогом расчетов 6-го раздела проекта, ставки ссудного капитала (дисконта) в долях 20%, исходя из двух вариантов распределения капитальных вложений по годам строительства по следующей формуле:

т Квоз =(Кt (1+Е)(т-t) ,

где Кt — капитальные вложения в t-м году;

t — порядковый год строительства;

Т — продолжительность строительства.

Для нашего примера возвращаемые суммы по вариантам составят:

К1 = 280,2*0,3(1+0,20)3−1+280,2*0,4(1+0,20)3−2+280,2*0,3(1+0,20)3−3 =

= 280,2*0,3*1,44+280,2*0,4*1,20+280,2*0,3*1 = 121,0+134,5+84,1 = 339,6 млн руб.

К2 = 280,2*0,2(1+0,20)3−1+280,2*0,2(1+0,20)3−2+280,2*0,6*(1+0,20)3−3=

= 80,7+67,2+168,1 = 316 млн руб.

Выбираем второй вариант, по которому возвращаемая сумма капитальных вложений минимальна и равна 316 млн руб.

Обоснование эффективности проекта производим на основании следующих методов:

— чистой дисконтированной стоимости (ЧДС);

— срока окупаемости (Ток);

— точки безубыточности.

Дополнительная информация, необходимая для исчисления показателей:

Срок работы оборудования после завершения проекта реконструкции — 7 лет, период реализации проекта — 10 лет.

(0,1,2,3,4,5,6,7,8,9)

Договорная ориентировочная цена, принимаемая за основу при расчете выручки от продаж, определяется исходя из полной себестоимости и прибыли изделия, рассчитанной на основе уровня рентабельности производства. Рентабельность производства изделий принимается равной 25%.

Цдог = Спол + П = 161 063,4+25*161 063,4/100 = 201 329 руб.

Годовой объем выручки от реализации для нашего примера составляет 966,4 млн руб. (4800*201 329). Он принимается одинаковым по годам периода производства изделия.

Условно-постоянные затраты определяются исходя из соотношения условно-постоянных и переменных затрат (в %) в полной себестоимости всего выпуска товарной продукции 30: 70.

Для нашего примера условно-постоянные затраты составят 231,93 млн руб. (773,1*0,3), в т. ч. амортизационные отчисления 69,58 млн руб. (принимаются для всех вариантов в размере 9% от полной себестоимости всего товарного выпуска, т. е. 773,1*0,09).

Ликвидационная стоимость принимается для всех вариантов в размере 7% от капитальных вложений в основные производственные фонды. Для рассматриваемого примера они составят 13,6 млн руб. (194,3*0,07).

Для определения чистой прибыли предварительно следует рассчитать прибыль от реализации продукции как разницу между выручкой от реализации и полной себестоимостью всего товарного выпуска.

Для нашего примера прибыль от реализации составляет 193,3 млн руб. (966,4−773,1), чистая прибыль (прибыль от реализации за вычетом налога на прибыль) 146,9 млн руб. (193,3−193,3*0,24).

После этого производится расчет чистой дисконтированной стоимости проекта на основе потока денежных средств по годам периода реализации проекта. Чистая дисконтированная стоимость (ЧДС) определяется по формуле:

где Rt — поступления денежных средств в t-ом расчетном периоде;

Зt — инвестиционные затраты в t-ом расчетном периоде (t= 0, 1, 2,…Т);

Е — ставка ссудного процента (дисконта) в долях;

Т — горизонт расчета. Горизонт расчета равен номеру расчетного периода реализации проекта на котором производится ликвидация объекта.

Проект эффективен, если ЧДС > 0. Чем больше ЧДС, тем эффективнее проект. Итоги расчета потока денежных средств и чистой дисконтированной стоимости по годам реализации 0-го варианта проекта приведены в таблице 7.

Таблица 7. Расчет потока денежных средств и чистой дисконтированной стоимости по годам периода реализации проекта

№ п/п Показатели Период реализации проекта 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 Инвестиционные затраты, млн. руб. — 80,7 -67,2 -168,1 2 Чистая прибыль, млн. руб. 146,9 146,9 146,9 146,9 146,9 146,9 146,9 3 Амортизация, млн. руб.

69,58 69,58 69,58 69,58 69,58 69,58 69,58 4 Ликвидационная стоимость, млн. руб. 13,6 5 Итого поступлений, млн. руб. (

2+3+4) 216,48 216,48 216,48 216,48 216,48 216,48 230,08 6 Чистый поток денежных средств, млн. руб. (1+5) -80,7 -67,2 -168,1 216,48 216,48 216,48 216,48 216,48 216,48 230,08 7 Коэффициент дисконтирования при ставке дисконта Е = 20% 1 0,83 0,69 0,58 0,48 0,4 0,33 0,28 0,23 0,19 8 Чистый дисконтированный поток, млн. руб. (6×7) -80,70 -55,78 -115,99 125,56 103,91 86,59 71,44 60,61 49,79 43,72 9 Чистая дисконтированная стоимость при Е =20, млн.

руб. -80,70 -136,48 -252,47 -126,91 -23,00 63,60 135,03 195,65 245,44 289,15 Проект эффективен, так как ЧДС > 0.

В нашем примере ЧДС=289,15 млн руб.

Коэффициент дисконтирования ((t) исчисляется по формуле:

(t = 1/(1+Е)t ,

где t — номер расчетного периода (t = 0,1,2,…Т);

Т — горизонт расчета;

Е — ставка дисконта. Экономическое содержание дисконта — приемлемая для инвестора норма дохода на вложенный капитал.

Согласно принятому в практике допущению инвестиции в 0-ом году осуществляются в последний день года, поэтому (t в 0-ом периоде равняется единице.

Дисконтированный срок окупаемости (Ток.расч.) — период времени, в течение которого ЧДС обращается в 0. Если капиталовложения производятся в течение нескольких лет (кварталов, месяцев), то отсчет сроков окупаемости можно осуществить как от начала строительства (первая инвестиция), так и от момента завершения всего запланированного объема инвестиций.

Как видно из данных таблицы 7 (строка 9) дисконтированный срок окупаемости находится между 4 и 5 годами реализации проекта (при ЧДС = 0), если его определять с конца 1-ой инвестиции.

Более точный расчетный срок окупаемости определяется по формуле:

ЧДС-нижн. ,

Ток.расч. = Ток.ниж. + ЧДС-нижн.+ ЧДС +верх.

где Ток.ниж. — срок окупаемости, соответствующий последнему (нижнему) отрицательному значению ЧДС;

ЧДС-нижн — последнее отрицательное значение чистой дисконтированной стоимости (берется по модулю);

ЧДС+верх. — первое положительное значение чистой дисконтированной стоимости.

Ток.расч. = 4 + 23,0/(23,0+63,6) = 4+23,0/86,6 = 4,27 года Проект эффективен, если Ток.расч. меньше эталонного (нормативного) значения Ток.нор., установленного организацией, для которой выполняется проект реконструкции.

Оценка эффективности проекта методом точки безубыточности включает определение критического объема продаж (Qкр).

ТFC

Qкр = Рнов — TVC/Qнов ,

где ТFC — условно-постоянные издержки организации на годовой выпуск новой продукции, руб.;

Рнов — цена единицы новой продукции, руб.;

Qнов — годовой выпуск новой продукции, шт.;

Qкр — критический объем продаж, при котором выручка от продаж годового выпуска новой продукции равна издержкам на ее производство и ресализацию, шт.

Для нашего примера Qкр равна 2618

Qкр = 201 329 — (773 104 000−231 930 000)/4800 ,

а план выпуска нового изделия 4800, что подтверждает эффективность данного инвестиционного проекта.

Построим график критического объема производства, или график безубыточности (рис. 1).

Рисунок 1. График безубыточности

На графике мы видим, что критический объем производства меньше заданного объема производства, следовательно, производство рентабельно.

Таким, образом, при объеме производства более 2618 штук — производство будет безубыточным.

Заключение

Итак, в рамках технико-экономического обоснования строительства станкостроительного предприятия по производству токарных полуавтоматов, был сформирован план производства и номенклатура продукции исходя из уровня конкурентоспособности продукции.

На основании данных об объеме выпуска специальных станков сделан вывод о том, что для устранения дефицита в специальных шлифовальных станках одно предприятие должно быть построено и одно предприятие реконструировано.

На основе информации о стоимости возможной реализации готовой продукции в наиболее выгодные пункты сбыта и о стоимости поставок сырья, материалов, покупных изделий и полуфабрикатов, необходимых для производства данного вида станков был произведен выбор пункта строительства предприятия. Выбранный вариант отражает минимум транспортных расходов и отвечает экономическим интересам товаропроизводителя.

Также была определена потребность в персонале и оценены затраты на оплату труда, потребность в производственных фондах.

Рассчитана полная плановая себестоимость производства одного изделия и всего выпуска товарной продукции, которая используется для расчета нижней границы цены продукции.

После проведения всех необходимых расчетов проведен анализ полученных показателей и произведено обоснование эффективности инвестиционного проекта. Для этого была рассчитана точка безубыточности или критический объем производства путем расчета потока денежных средств и чистой дисконтированной стоимости по годам периода реализации проекта. Расчеты показали, что при планируемом объеме производства, величина которого значительно выше критического — производство будет рентабельным.

1. Дьяченко М. А. Внутрифирменное планирование. М.: ЗАО Финстатинформ, 1999.

2. Зайцев Н. Л. Экономика организации. М.: Экзамен, 2000.

3. Управление организацией. 3-е издание, переработанное и дополненное. /Под ред. А. Г. Поршнева, З. П. Румянцевой, Н. А. Саломатина. М.: ИНФРА-М, 2003, с. 390−398.

Валовые издержки

Объем производства,

Критический объем производства,

Постоянные издержки, 231,93 млн.

руб

Выручка от реализации

Зона убытков

Порог рентабельности

Переменные издержки