Компания рассматривает возможность реализации следующих инвести-ционных проектов.
IRR,% Объем инвестиций
(млн. руб)
Проект, А 25 200
Проект В 20 350
Проект С 15 850
Проект Д 30 200
Проект Е 35 600
Источниками финансирования инвестиций являются.
1. Кредит в размере 900 млн руб., ставка 13.2% годовых;
2. Дополнительный кредит в размере 400 млн руб., ставка 15% годо-вых;
3. Нераспределенная прибыль в размере 800 млн. руб;
4. Эмиссия привилегированных акций, гарантированный дивиденд 20% годовых, затраты на размещение 10% от объема эмиссии. Текущая рыночная цена привилегированной акции 100 руб.
5. Эмиссия обыкновенных акций. Ожидаемый дивиденд составляет 30 руб. на акцию. Текущая рыночная цена акции 150 руб. Темп роста дивидендов 3% в год. Затраты на размещение 5% от объема эмиссии.
Предприятие в долгосрочной перспективе придерживается следующей целевой структуры капитала:
Заемный капитал 20%,
Привилегированные акции 10%,
Собственный капитал 70% .
Сформировать оптимальную программу финансирования предприятия
при указанных условиях.
Задание 2. Финансирование инвестиционных проектов
Инвестиционный проект это вложение капитала с целью последующего получения дохода. Проект представляет собой целостный объект, сущность которого многогранна. Во-первых, от момента зарождения идеи проекта до стадии ее материализации в реальных объектах требуется определенное время, которое составляет жизненный цикл проекта. И во-вторых, прежде чем вкладывать в проект деньги, необходимо провести его комплексную экспертизу, чтобы доказать его целесообразность и возможность воплощения, а также оценить его эффективность в техническом, коммерческом, социальном, институциональном, экологическом, финансовом и экономическом аспектах.
Финансирование проекта должно обеспечить решение двух основных задач:
1. обеспечение такой динамики инвестиций, которая позволила бы вы-полнять проект в соответствии с временными и финансовыми (денежными) ог-раничениями;
2. снижение затрат финансовых средств и риска проекта за счет соответ-ствующей структуры инвестиций и максимальных налоговых льгот.
Финансирование проекта включает четыре этапа:
1. предварительное изучение жизнеспособности проекта;
2. разработка плана реализации проекта;
3. организация финансирования;
4. контроль за выполнением плана и условий финансирования.
Согласно действующему законодательству инвестиционная деятельность на территории РФ может финансироваться за счет:
— собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения, и т. д.);
— заемных финансовых средств инвестора (банковские и бюджетные кре-диты, облигационные займы и другие средства);
— привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);
— денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;
— инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов, местных бюджетов и внебюджетных фондов;
— иностранных инвестиций.
Система финансирования включает:
1. Источники финансирования проекта;
2. Формы и методы финансирования.
