Инновационная деятельность в промышленности

Дальнейшее сокращение объема производства приведет к убыточной ситуации.

3.

3.Обоснование экономической эффективности внедряемых новаций на различных стадиях жизненного цикла проекта

После определения затрат на производство и сбыт без НДС перейдем к расчету денежного потока инвестиционного проекта.

От того, насколько точно рассчитан экономический эффект инвестиционного проекта, во многом зависит будущий успех компании. При этом одной из самых сложных задач является правильная оценка ожидаемого денежного потока. Если его рассчитать неправильно, то любой метод оценки инвестиционного проекта даст неверный результат, из-за чего эффективный проект может быть отвергнут как убыточный, а экономически невыгодный принят за сверхприбыльный. Именно поэтому важно грамотно составить план денежного потока компании.

Под денежным потоком (cash flow) инвестиционного проекта понимают поступления и выплаты денежных средств, связанные исключительно с реализацией этого проекта.

Денежный поток проекта всегда разбивается по временным периодам (месяцам, кварталам, годам).

Информация о денежных потоках по проекту обычно представляется в виде плана, который называется прогнозным отчетом о движении денежных средств. На основе этого плана, который составляется за каждый период отдельно, и формируется денежный поток всего инвестиционного проекта.

План денежного потока, или прогнозный отчет о движении денежных средств, состоит из трех частей: денежные потоки от операционной (текущей) деятельности предприятия, от инвестиционной деятельности и связанные с финансовой деятельностью В первой части отражаются поступления денежных средств от реализации товаров, работ и услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков. В качестве оттока денежных средств показываются платежи за сырье, материалы, коммунальные платежи, выплаты заработной платы, уплаченные налоги и сборы и т. д.

Во второй части показываются денежные потоки, связанные с приобретением и продажей имущества долгосрочного пользования, то есть основных средств и нематериальных активов.

Финансовая деятельность предполагает притоки и оттоки денежных средств по кредитам, займам, эмиссии ценных бумаг и т. д.

Чистый денежный поток — это сумма денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Другими словами, это разница между суммой всех поступлений денежных средств и суммой всех платежей за один и тот же период. Именно чистые денежные потоки различных периодов дисконтируются при оценке эффективности проекта.

Для оценки эффективности инвестиционных проектов, как правило, применяются стандартные методы расчета: чистой приведенной (дисконтированной) стоимости — NPV (net present value), срока окупаемости — PB (payback period) и внутренней нормы доходности — IRR (internal rate of return). Названные показатели вычисляются на основе плана денежного потока инвестиционного проекта (см. таблицу 16).

Очевидно, что любой инвестиционный процесс связан с риском. В связи с этим при принятии решений о финансировании проекта необходимо учитывать фактор времени, т. е. оценивать затраты, выручку, прибыль и т. д. от реализации того или иного проекта с учетом временных изменений. Следует учитывать также упущенные возможности в извлечении дохода в результате использования средств, которые будут получены в будущем. Это означает, что сегодняшняя ценность будущих доходов должна быть измерена с учетом этих факторов.

Ставка дисконтирования составляет 20%.

Наиболее надежным и часто используемым является метод чистой приведенной стоимости (NPV). Он показывает разницу между суммой всех дисконтированных денежных потоков и начальными инвестициями. Согласно теории, проект принимается, если значение NPV положительное, и отвергается, если NPV отрицательное.

Таблица 10

Прогнозный отчет о движении денежных средств Показатели Ед. изм 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Итого 0 1 2 3 4 5 Выручка от реализации продукции без НДС тыс.

руб. 0,0 46 133,3 64 875,0 83 616,7 89 383,3 96 591,7 380 600,0 Производственная себестоимость тыс.

руб. 0,0 32 121,2 56 519,1 58 707,5 60 912,0 63 138,6 271 398,4 Налоги в себестоимости тыс.

руб. 0,0 1 225,1 1 522,2 1 665,5 1 679,2 1 708,5 7 800,5 Амортизация тыс.

руб. 0,0 1 458,4 2 916,7 2 916,7 2 916,7 2 916,7 13 125,2 Валовая прибыль тыс.

руб. 0,0 11 328,7 3 917,1 20 326,9 23 875,4 28 827,9 88 276,0 Налог на прибыль тыс.

руб. 0,0 2 718,9 940,1 4 878,5 5 730,1 6 918,7 21 186,2 Нераспределенная прибыль / убыток тыс.

руб. 0,0 8 609,8 2 977,0 15 448,5 18 145,3 21 909,2 67 089,7 Поток от операционной деятельности тыс.

руб. 0,0 10 068,1 5 893,7 18 365,2 21 062,0 24 825,9 80 214,9 Капиталовложения, без НДС тыс.

руб. 14 583,3 14 583,3 0,0 0,0 0,0 0,0 29 166,7 Прирост оборотного капитала тыс.

руб. 2 916,7 -2 494,2 -422,5 0,0 0,0 0,0 0,0 Ликвидационная стоимость проекта тыс.

руб. 12 760,6 12 760,6 Расходы по ликвидации проекта тыс.

руб. 4 331,3 4 331,3 Поток по инвестиционной деятельности тыс.

руб. -17 500,0 -12 089,2 422,5 0,0 0,0 8 429,3 -21 159,9 Поток по финансовой деятельности тыс.

руб. 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Сальдо суммарного потока тыс.

руб. -17 500,0 -2 021,0 6 316,2 18 365,2 21 062,0 33 255,2 59 477,5 Сальдо нарастающим итогом тыс.

руб. -17 500,0 -19 521,0 -13 204,9 5 160,3 26 222,3 59 477,5 ;

Расчет показателей эффективности № п/п Показатели Ед. изм 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Итого: 0 1 2 3 4 5 1 Операционный денежный поток тыс.

руб. 0,00 10 068,15 5 893,66 18 365,17 21 062,02 24 825,89 80 214,88 2 Инвестиционный денежный поток тыс.

руб. -17 500,03 -12 089,15 422,52 0,00 0,00 8 429,26 -20 737,40 3 Денежный поток по проекту тыс.

руб. -17 500,03 -2 021,01 6 316,18 18 365,17 21 062,02 33 255,16 59 477,48 4 Денежный поток нарастающим итогом тыс.

руб. -17 500,03 -19 521,04 -13 204,86 5 160,31 26 222,32 59 477,48 5 Срок окупаемости лет 3,72 6 Ставка дисконтирования 0 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 7 Коэффициент дисконтирования 0 1,00 0,83 0,69 0,58 0,48 0,40 8 Дисконтированный поток тыс.

руб. -17 500,03 -1 684,17 4 386,24 10 627,99 10 157,22 13 364,50 19 351,74 9 Чистый дисконтированный доход тыс.

руб. -17 500,03 -19 184,21 -14 797,97 -4 169,98 5 987,24 19 351,74 10 Дисконтированный срок окупаемости лет 4,41 11 Внутренняя норма доходности % 21,07 28,93 12 Дисконтированные инвестиции тыс.

руб. 17 500,00 14 583,33 0,00 0,00 0,00 0,00 32 083,33 13 Денежный поток без инвестиций, реинвестированный по ставке дисконтирования тыс.

руб. 13 097,23 31 735,01 30 329,30 39 906,19 14 Дисконтированный денежный поток по операционной деятельности тыс.

руб. 0,00 8 390,2 4 092,82 10 627,99 10 157,22 9 976,97 15 Индекс доходности дисконтированных инвестиций (InvR) 0 0,00 0,26 0,39 0,72 1,04 1,35 16 Дисконтированные притоки (PV gains) тыс.

руб. 0,00 31 430,56 50 694,44 44 005,59 38 138,18 38 132,38 202 401,16 17 Дисконтированные оттоки (PV exp) тыс.

руб. 17 500,03 40 128,62 40 665,85 37 761,29 32 948,17 30 581,71 199 585,65 18 Индекс доходности дисконтированных затрат (Exp R) 0 0,00 0,78 1,25 1,17 1,16 1,25 1,01 Таблица 11

Чистый дисконтированный доход (NPV) представляет собой оценку сегодняшнюю стоимость потока будущих доходов. Это величина положительна и составляет 19 351,74 тыс. руб. Следовательно, выполняется необходимое условие эффективности проекта (NPV>0), означающее превышение приведенных результатов над приведенными затратами. Таким образом, в результате реализации проекта ценность фирмы возрастает, а проект считается приемлемым.

Под внутренней нормой доходности (IRR) понимают ставку, при которой чистый дисконтированный доход равен 0. Экономический смысл данного показателя заключается в следующем. IRR показывает ту норму доходности инвестиций, при которой для инвестора не имеет значения — инвестировать средства в проект или нет. В нашем случае внутренняя норма доходности составила 21,07%.

Самый популярный метод оценки инвестиций — срок окупаемости (PB). Он показывает, через сколько лет окупятся затраты на проект. Срок окупаемости составляет 3 года и 263 дня, то есть по данному проекту понадобиться 3,72 года для возмещения суммы первоначальных инвестиций без учета дисконтирования. Иногда сроки окупаемости рассчитываются с учетом временной стоимости капитала, то есть с использованием дисконтирования. В нашем случае, сумма дисконтированных чистых доходов перекрывает сумму дисконтированных инвестиций (примет положительное значение) через 4 года и 150 дней. Таким образом, необходимо ждать больше 4,42 года, чтобы проект окупился.

В свою очередь, индекс доходности дисконтированных затрат составил в конце срока 1,25, это свидетельствует о превышении денежных оттоков над денежными притоками в 1,25 раза к 2011 году.

Основываясь на вышеперечисленных показателях, инвестор может принять решение о нецелесообразности инвестиционных вложений в данное предприятие.

3.

4.Страхование проекта и экспертная оценка рисков

В настоящее время в связи с повышением технической сложности и стоимости реализации инвестиционных проектов в области инноваций, а также ужесточением конкуренции среди подрядных строительных организаций страховая защита как профессиональной ответственности Подрядчика за качество, сроки, стоимость выполняемых работ, так и инвестиционных средств Заказчика является актуальной и необходимой.

Предлагаемая программа страхования инвестиционных проектов предусматривает страховую защиту от различных рисков всех участников проекта.

Инвестор, кредитор и Заказчик при условии страхования приобретают гарантию качества, сроков и стоимости выполняемых работ, а также гарантию оптимального использования и оперативного возмещения финансовых средств в случае причинения ущерба при реализации инвестиционного проекта, в том числе по вине участников (подрядчиков).

Непосредственными страхователями могут являться как Заказчик, так и другие участники проекта, а возмещение ущерба предусматривается в пользу Заказчика.

Кроме того, Страховая компания (Страховщик) может перечислить Заказчику часть средств от поступивших платежей на содержание технического надзора Заказчика, а так-же осуществлять свой надзор за ходом реализации проекта и извещает Заказчика и подрядчика о причинах возможного ущерба.

Все участники инвестиционного проекта при страховании приобретают гарантию оперативного решения непредвиденных финансовых проблем, т.к. возмещение ущерба осуществляется Страховой компанией. Это позволит исключить увеличение сроков реализации проекта по причине возможных материальных, финансовых, трудовых и юридических проблем.

При незначительных (0,5−1% от стоимости контрактов) страховых платежах, которые могут оплачиваться в рассрочку в течение всего периода строительства пропорционально росту стоимости объекта, страхование решает проблемы имущественной, технической и финансовой ответственности Подрядчика перед Заказчиком за успешную реализацию проекта.

Отраженные в заявлении на участие в тендерных торгах предложения о страховании строительно-монтажных работ реально повышают шанс Подрядчика выиграть торги и получить подряд.

Аргумент Застройщика, что риск снижения качества, увеличения стоимости и сроков строительства по непредвиденным обстоятельствам застрахован, является немаловажным для привлечения потенциальных инвесторов.

Как правило, сводный сметный расчет предусматривает статью «непредвиденные затраты» в размере 5%. Предлагаемая схема страхования позволит снизить эти затраты до 1%, тем самым уменьшив, общую стоимость инвестиционного проекта.

Рис.

1.Схема страхование инвестиционного проекта

1. Инвестор — Заказчик, Решение об обязательном страховании инвестиционного проекта

2. Банк — заказчик Кредитный договор о предоставлении кредита под залог застрахованного имущества инвестиционного проекта

3. Заказчик — Проектировщик Договор на разработку научно-технической (проектно-сметной) документации с условием обязательного страхования Проектировщиком своей ответственности в пользу Заказчика

4. Заказчик — Генподрядчик Договор на генподрядные работы с условием обязательного страхования Генподрядчиком

• технических рисков в пользу Заказчика;

• оборудования и материалов при производстве работ в пользу Заказчика;

• послепусковых гарантийных обязательств в пользу Заказчика;

• убытков от перерыва в строительстве деревянных домов при страховом случае в пользу Заказчика;

• строительных машин и механизмов от поломок при производстве работ;

• работников от несчастных случаев при производстве работ.

5. Заказчик — Поставщик оборудования Договор на поставку оборудования с условием обязательного страхования Поставщиком гарантийных обязательств в пользу Заказчика

6. Заказчик — Грузоперевозчик.

Договор на грузоперевозки с условием обязательного страхования Грузоперевозчиком грузов в пользу Заказчика 7. Генподрядчик — Субподрядчик Договор на субподрядные работы с условием обязательного страхования Субподрядчиком аналогичных рисков (см пункт 4)

8. Проектировщик — Страховая компания.

Договор страхования (см пункт 3)

9.Генподрядчик — Страховая компания.

Договор страхования (см пункт 4)

10. Субподрядчик — Страховая компания.

Договор страхования (см пункт 7)

11. Поставщик оборудования — страховая компания.

Договор страхования (см пункт 5)

12. Грузоперевозчик — Страховая компания.

Договор страхования (см пункт 6)

13. Заказчик — Страховая компания.

Генеральное соглашение, в том числе

• о включении Заказчиком в сводный сметный расчет статьи «затраты на страхование» ;

• о включении Заказчиком в тендерную документацию и в договоры условия об обязательном соответствующем страховании участников инвестиционного проекта в пользу Заказчика;

• о перечислении Заказчику Страховщиком части средств от поступивших страховых платежей на содержание технического надзора за ходом инвестиционного проекта;

• о возможном долевом участии Страховщика в инвестиционном проекте.

В предпринимательской деятельности всегда существует опасность того, что цели, поставленные в плане, могут быть полностью или частично не достигнуты.

Из всего перечня рисков особое внимание уделяется финансово-экономическим рискам, классификация и влияние которых отражены в табл. 12.

Таблица 12

Финансово-экономические риски Виды рисков Отрицательное влияние на прибыль Неустойчивость спроса Падение спроса с ростом цен Появление альтернативного продукта Снижение спроса Снижение цен конкурентов Снижение цен Увеличение производства у конкурентов Падение продаж или снижение цен Рост налогов Уменьшение чистой прибыли Платежеспособность потребителей Падение продаж Рост цен на сырье, материалы, перевозки Снижение прибыли из-за роста цен Зависимость от поставщиков, отсутствие альтернативы Снижение прибыли из-за роста цен Недостаток оборотных средств Увеличение кредитов Для расчета риска из-за потерь прибыли (падение рентабельности) использовались статистические методы. Аналитическим данными являлись показатели среднеотраслевой рентабельности за предшествующие пять лет.

С тем, чтобы определить, насколько рискован запланированный проект, производятся расчеты в следующей последовательности:

Определяем средневзвешенную рентабельность через вероятности. Среднеотраслевая рентабельность составила за ряд лет — 15%, 15%, 16%, 28%, 19%. Планируемый уровень рентабельности — 20%.

Определяем средневзвешенную рентабельность предприятия

15 * 1/5 + 15*1/5 + 16*1/5 + 28*1/5 + 19*1/5 = 18,6%

Далее определяем дисперсию, как сумму произведений всех квадратов разниц между средней и фактической их величиной на соответствующую величину вероятности данного события:

Дисперсия = (15−18,6)2 * 0,2 + (15−18,6)2* 0,2 + (16 — 18,6)2 * 0,2 + (28 -18,6)2 * 0,2 + (19 — 18,6)2 * 0,2 = 24,23

Находим стандартное отклонение = = 4,92

Это значит, что наиболее вероятное отклонение рентабельности продукции от ее средней величины составит (4,92%, т. е. по пессимистическому прогнозу можно ожидать рентабельность продукции на уровне 13,68% (18,6% - 4,92%), а по оптимистическому прогнозу 23,52 (18,6% + 4,92%).

Из этого можно сделать вывод, что проект умеренно рискован, т.к. планируемая рентабельность составила 20%.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Сегодня, чтобы соответствовать времени, его нормам и веяниям, предприниматели должны уметь заинтересовать потенциального клиента, привлечь его новым продуктом или услугой, удержать. Этот вызов оказываются способными принять далеко не все предприятия.

Инновационный менеджмент помогает эффективно управлять процессами инновационной деятельности, связанными с созданием, освоением, производством, и распространением среди потребителей новых, прогрессивных продуктов и услуг.

Все аспекты инноватики, от проведения фундаментальных исследований, до сбыта и свертывания проекта должны четко и эффективно управляться. Только такой подход позволит оценить, сделать правильный выбор и, в конечном итоге, извлечь выгоду из инновационной деятельности. Как избежать ошибок, или хотя бы свести возможные потери к минимуму? На эти вопросы должен дать ответ менеджер, специализирующийся на управлении инновациями. Именно от него зависит скоординированная работа многих подразделений предприятия по выводу на рынок нового продукта.

Инновационную сферу от научной и производственной отличает наличие специфической маркетинговой функции, специфических методов финансирования, кредитования и методов правового регулирования, а также, что наиболее важно, особой системы мотивации инновационной деятельности. В конечном счете, эти методы предопределяются спецификой инновационного труда и кругооборота средств, получения экономического дохода и инновационного продукта.

Инновационный проект — это система взаимоувязанных целей и программ их достижения, представляющих собой комплекс научно-исследовательских, опытно-конструкторских, производственных, организационных, финансовых, коммерческих и других мероприятий, соответствующим образом организованных и оформленных комплектом проектной документации, что в совокупности обеспечивает эффективное решение конкретной научно-технической задачи (проблемы) и, в конечном счете, приводит к инновации.

Разработка инновационного проекта включает следующие этапы: формирование инновационной идеи; планирование инновационного проекта и контроль исполнения плана его реализации; завершение инновационного проекта.

На практике объектом исследования стал инновационный проект по реконструкции ОАО «Лискинский ЗМЗ и МК»

Цели реконструкции: перепрофилирование предприятия с опытно-промышленного производства на промышленное с использованием передовых технических и технологических решений. При этом планируется сохранить существующий ассортимент уникальных смазочных материалов и организовать их производство на вновь создаваемых мощностях. Производство минеральных масел возрастет после реконструкции в 5 раз и составит более 20 тыс. тонн в год.

В результате оценки эффективности данного инновационного проекта было принято решение об его эффективности, о чем свидетельствуют рассчитанные показатели экономической эффективности и чувствительности проекта.

Показатель чистого приведенного дохода (NPV) характеризует современную величину эффекта от будущей реализации инвестиционного проекта. NPV равняется 8, 683 тыс. $, проект следует считать прибыльным.

В отличие от показателя NPV индекс рентабельности (PI) является относительным показателем. Он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т. е. эффективность вложений. Индекс доходности проекта составляет 1,22. Это означает, что за расчетный период экономический эффект от реализации проекта в 1,22 раза превышает связанные с проектом затраты.

Экономический смысл критерия внутренней нормы прибыли инвестиций (IRR) заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов по проекту. Внутренняя норма рентабельности (22,07%) превышает установленную норму дисконта (20%). Значит, проект обеспечит положительную экономическую доходность.

Срок окупаемости инвестиций — один из самых широко распространенных методов в мировой практике. Его применение целесообразно в ситуации, когда в первую очередь важна ликвидность, а не прибыльность проекта, либо когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска. По показателю дисконтированного срока окупаемости инвестиции окупятся за 5,43 года.

На основании проведённого анализа можно заключить, что данный проект будет прибыльным и устойчивым по всем рассчитанным показателям, при условии достижения планового объёма продаж.

Результатом данного проекта станет получение дополнительной прибыли, которая возможно пойдёт на инновационные цели предприятия. Данный проект может быть рекомендован к реализации ОАО «Лискинским ЗМЗ и МК»

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

Харин А. А. Управление инновациями: Основы организации инновационных процессов/А.А. Харин, И. Л. Коленский; под ред. Ю. В. Шленова. — М.: Высш. шк., 2003.-534с.

Барютин Л. С. Основы инновационного менеджмента. Теория и практика./Л.С. Барютин. 2004. — 549с.

Ильенкова С. Д. Инновационный менеджмент. Учебник / Ильенкова С.

Д.; Гохберг Л. М.; Ягудин С. Ю.; Кузнецов В. И.; Бандурин А. В.; Ильенкова Н.

Д.; Пудич В. С.; Смирнов С. А.; под ред. С. Д. Ильенковой, — М.: Юнити, 2004. — 315с.

Афонин И. В. Инновационный менеджмент./Афонин И.В., — М.: Гардарики — 2005. — 223с.

Мухамедьяров А. М. Инновационный менеджмент./ Мухамедьяров А. М., — М.: Инфра-М — 2004. 127с.

Швандар В. А. Инновационный менеджмент./ Швандар В. А., — М.: Вузовский учебник — 2004. — 382с.

Переверзев М. П. Менеджмент. Учебник/ Переверзев М. П., — М.: Инфра-М — 2004 г. — 288с.

Оголева Л. Н. Инновационный менеджмент. Учебное пособие/ Оголева Л. Н., — М.: Инфра-М — 2006. — 238с.

Дракер П.Ф. О профессиональном менеджменте/ Дракер П. Ф., М.: Вильямс -2006. — 320с.

Фарсон Р. М. Менеджмент абсурда/ Фарсон Р. М.: София — 2006. — 192с.

Драчева Е.Л. Менеджмент/ Драчева Е. Л., М.: Академия — 2006. — 288с.

Бовин А. А. Управление инновациями в организациях/ Бовин А. А., М.: Омега-Л — 2006. — 415с.

Васильева Л. Н. Методы управления инновационной деятельностью/ Васильева Л. Н., М.: Кнорус — 2005. — 320с.

Валдайцев С. В. Антикризисное управление на основе инноваций/ Валдайцев С. В., М.: Санкт-Петербургский университет, — 2004. — 232с.

Валдайцев С. В. Инвестиции. Учебник/ Валдайцев С. В., М.: Велби — 2005. — 440с.

Аньшин В. М. Менеджмент инвестиций и инноваций в малом и венчурном бизнесе. Учебное пособие/Аньшин В. М., Филин С. А., М.: Анкил — 2003. — 360с.

Круглова Н. Ю. Инновационный менеджмент/ Н. Ю. Круглова, М.: РДЛ — 2004. — 352с.

Кузнецова С. А. Инновационный менеджмент/ Кузнецова С. А., Кравченко Н. А., Маркова В. Д., Юсупова А. Т., М.: СО РАН — 2004.

— 276с Морозов Ю. П. Инновационный менеджмент./Морозов Ю. П., Гаврилов А. И., Городнов А.

Г., М.: Юнити-Дана — 2003. — 472с.

Медынский В. Г. Инновационный менеджмент. Учебник/Медынский В. Г., М.: Инфра-М 2005. — 304с.

Евдокимова Т. Г. Инновационный менеджмент./Евдокимова Т. Г., Маховикова Г. А., Ефимова Н. Ф., М.:Вектор — 2005. — 224с.

М. Робертс. Идеальный инновационный менеджмент. НЛП в XXI веке/М. Робертс, М.: КСП+, 2004. — 240с.

Авсянников Н. М. Инновационный менеджмент/Авсянников Н. М., М.: РУДН, 2002 г.- 176с.

Чутко И. Красные самолеты./ Чутко И. — М.: Сов. Россия, 1982. 250с.

Фатхутдинов Р. А. Инновационный менеджмент. Учебник, 4-е изд. — СПб.: Питер, 2003.-364с.

Балабанов И. Т. Инновационный менеджмент. — СПб.: Издательство «Питер», 2005. — 208с