Вариант 10 Сущность рынка

Относительное восстановление рынка федеральных облигаций произошло лишь в 2002 г. (после кризиса в августе 1998 г.), когда наряду с уже сложившейся рыночной инфраструктурой был отмечен рост объема внутреннего облигационного долга.

Отличительными особенностями развития российского фондового рынка являются:

усиление зависимости котировок акций от уровня мировых цен на нефть;

сохранение позитивных макроэкономических тенденций в российской экономике, включающее положительные темпы роста производства и капитальных вложений, сокращение объема внешнего долга (в номинальном и относительном исчислении), что выгодно выделяло Россию в ряду развивающихся фондовых рынков;

увеличение инвестиционной активности населения.

Развитие национальных финансовых рынков в среднесрочной перспективе будет определяться различными факторами. Эти факторы, проводя предполагаемую их систематизацию можно разделить на две укрупненные группы — внешние и внутренние. Основным критерием такой классификации выступает возможность/невозможность управления данным параметром денежными властями России. В рамках среднесрочного прогноза подобное разделение позволяет классифицировать рассматриваемые факторы как экзогенные/эндогенные и на основе этой классификации разрабатывать различные сценарии, сопровождаемые модельными расчетами.

С учетом приведенных критериев к группе внешних факторов относятся параметры, в определяющей степени связанные с развитием мировой экономики и внешних рынков и не подлежащих регулирующим воздействиям российских денежных властей (правительства и ЦБ РФ). Данную группу составляют следующие факторы:

цены мирового рынка на нефть;

состояние мировой экономики;

состояние развитых финансовых рынков;

состояние развивающихся финансовых рынков (группа emerging markets).

Группа внутренних факторов, воздействующих на развитие национальных финансовых рынков, в отдельные периоды оказывает большее воздействие, нежели внешние факторы. Важнейшее отличие внутренних факторов от внешних состоит в возможности российских денежных властей определять их параметры — посредством бюджетной и денежной политики. Систематизация подобных воздействий может быть классифицирована следующим образом:

уровень социально-политическое стабильности;

макроэкономическое развитие России;

уровень процентных ставок;

уровень реального курса рубля;

состояние банковской системы. Российская банковская система.

Например, дальнейшее развитие рынка акций будет определяться как действием внешних факторов (уровнем цен на нефть на мировом рынке, состоянием мировой экономики и развитых финансовых рынков, присвоением России кредитных рейтингов международными агентствами), так и внутренними параметрами — экономическими (темпами роста производства, инвестиций, финансовым состоянием предприятий) и политическими (сохранением социально-политической стабильности, реализацией административной реформы, политическим содействием реализации структурных реформ, в том числе и в области естественных монополий). К 2009 году капитализация рынка акций по отношению к ВВП России составит 70%.

В 2008 году курсовая политика Банка России проводилась с учетом необходимости сдерживания инфляционных процессов и предотвращения неоправданно резких колебаний в динамике обменного курса рубля. При этом реализация режима управляемого плавающего валютного курса позволяла смягчить влияние внешнеэкономической конъюнктуры на состояние российской финансовой системы в условиях сохраняющейся нестабильности на мировых финансовых рынках.

Состояние внутреннего валютного рынка в первом полугодии 2008 года определялось динамикой потоков средств от внешнеторговых операций и операций с капиталом. В условиях благоприятной ценовой конъюнктуры на мировых рынках энергоносителей наблюдался устойчивый приток валютной выручки от экспорта. Однако в I квартале 2008 года увеличившееся предложение валюты на внутреннем рынке было в определенной степени компенсировано чистым оттоком частного капитала, что определило существенное снижение объема валютных интервенций Банка России и повышение волатильности рыночной стоимости бивалютной корзины.

Валютная стратегия как часть общеэкономической политики формирует такие отношения российской экономики с мировой, которые позволят:

укрепить валютно-финансовое положение страны, стабилизировать рубль, повысить внешнюю платежеспособность;

содействовать росту экспорта особенно в обрабатывающей промышленности и наукоемком производстве;

обеспечить наличие на внутреннем потребительском рынке современных качественных импортных товаров, что создаст конкуренцию продукции отечественного производства для повышения тем самым ее эффективности и качества;

импортировать современные технологии, машины и оборудование, необходимые для модернизации и технологического перевооружения отечественной промышленности, а также для внедрения современных навыков организации и управления производством.

Главное стратегическое направление в области валютного курса — обеспечение его относительной стабильности, соответствие динамики курса базовым макроэкономическим показателям. В отношении валютного рынка стратегия нацелена на обеспечение репрезентативности курса, формирующегося на рынке, и ограничение влияния спекулятивных факторов на его формирование. Непосредственная цель валютных ограничений и контроля состоит в создании приемлемых условий функционирования валютного рынка при существующем уровне нелегальной утечки капитала и непрозрачности финансового оборота.

В сентябре текущего года мировой финансовый кризис, находившийся в последний год в тлеющем состоянии, вступил в активную фазу.

Негативные события в финансовой сфере крупнейшей экономики мира практически сразу отразились на финансовых институтах Евросоюза, а также стран с развивающимися рынками, в том числе и России. Основные мировые фондовые индексы в сентябре значительно снизились, что подтвердило серьезность проблем в мировой экономике.

МВФ снизил прогноз роста ВВП России в 2008 году до 7,0% и до 5,5% в 2009 году. По мнению фонда, ухудшение нынешней конъюнктуры и спад на российских финансовых рынках приведут к некоторому замедлению роста ВВП, однако у России есть хорошие возможности, чтобы избежать резкого и продолжительного снижения темпов роста.

Прогноз по инфляции в России по итогам 2008 года — 14,0%, по итогам 2009 года — 12,0%. Чистый приток капитала по итогам текущего года — до 15 млрд. долларов США.

Согласно результатам исследования Всемирного банка, российская экономика перегрета. Основные признаки перегрева: ускоряющаяся инфляция, высокая степень использования капитала, рост заработной платы, инфраструктурные ограничения. Рост экономики России должен составить 6% в 2009 году.

В 2007 году Россия получила чистый приток частного капитала в размере 83,1 млрд. долларов США. По итогам января-сентября т.г. чистый приток составил 0,8 млрд. долларов США.

При этом отток средств нерезидентов в августе-сентябре оценивается примерно в 30 млрд. долларов США (в сентябре — 25 млрд. долларов США). Это рекорд, наряду с другим сентябрьским рекордом — падением фондового рынка, по масштабу сопоставимым с 1998 годом. Значительная часть оттока — деньги с фондового рынка.

Причина рекордного оттока — мировой финансовый кризис: глобальным рынкам срочно потребовались деньги, и они начали собирать ликвидность, в том числе у дочерних структур.

Другая причина оттока — покупка долларов США населением (рубль к доллару США за сентябрь т.г. ослаб на 4,6%).

По оценке Минэкономразвития России, прирост ВВП в январе-июне 2008 года к соответствующему периоду 2007 года составил 8,0%. Вплоть до сентября т.г. состояние российской экономики определялось сочетанием двух групп факторов: благоприятной внешнеторговой конъюнктурой, что поддерживало высокие темпы доходов, потребительского и инвестиционного спроса, с одной стороны, и высокими издержками на сырьевые компоненты производства, наращиванием импорта, с другой стороны.

В целом за 2008 год прирост ВВП оценивается в 7,8%, в том числе во втором полугодии — 7,5%.Снижением темпов экономического роста во втором полугодии вызвано дальнейшим замедлением инвестиционного спроса и ожидаемым снижением темпов роста розничной торговли.

В первом полугодии 2008 года прирост промышленного производства составил 5,8% к соответствующему периоду 2007 года, в том числе в обрабатывающих производствах — 8,4%, что уступает показателям прошлого года (против 7,1% и 11,4%, соответственно). Во втором полугодии текущего года промышленность вырастет на 104,8% и, в целом за год, до 105,2%.

В сравнении с прошлым годом прирост инвестиций в основной капитал значительно замедлился: в первом полугодии они выросли на 16,9% к соответствующему периоду предыдущего года. За текущий год прирост инвестиций в основной капитал оценивается в 16,5%. Начинают все сильнее сказываться последствия издержек строительства и ухудшение условий кредитования экономики.

В 2009 году ожидается рост розничной торговли на 114,8%, что несколько уступает показателю прошлого года (116,1%). Основными факторами охлаждения прироста розничной торговли является замедление роста реальных доходов населения и ужесточение условий потребительского кредитования. Прирост реальных располагаемых доходов населения за 2009 год составит 10,2%, реальной заработной платы — 13,8%.

Сценарии макроэкономического развития на 2009 год согласно проекту Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010 и 2011 годов, подготовленного Банком России, следующий.

В рамках первого варианта (сценария) предполагается снижение в 2009 году среднегодовой цены на российскую нефть до 66 долларов США за баррель. В этих условиях сальдо счета текущих операций может стать отрицательным. Реальные располагаемые денежные доходы населения могут возрасти на 8,1%, инвестиции в основной капитал — на 10%, а объем ВВП — на 5,7%.

В рамках второго варианта в 2009 году предусматривается развитие российской экономики в условиях снижения на мировом рынке цены на нефть сорта «Юралс» до 90 долларов США за баррель. В этих условиях положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса может сократиться более чем в 3 раза. Прирост валютных резервов существенно замедлится.

При ухудшении внешних условий темпы роста основных экономических показателей в 2009 году будут ниже, чем в предшествующем году. Реальные располагаемые денеж­ные доходы населения могут увеличиться на 9,9%. Предполагается замедление темпов прироста инвестиций в основной капитал до 14%. Объем ВВП в этом случае может возрасти на 6,4%.

В качестве третьего варианта рассматривается прогноз, положенный в основу проекта федерального бюджета. Предполагается, что в 2009 году цена на российскую нефть снизится до 95 долларов США за баррель.

Экспорт товаров и услуг по этому варианту будет практически таким же, как в 2008 году, а импорт увеличится. Профицит счета текущих операций платежного баланса будет больше, чем во втором варианте. Прирост валютных резервов замедлится, но в меньшей степени, чем во втором варианте.

По этому варианту предполагается реализация мероприятий по переходу на инно­вационную модель развития, что будет способствовать сохранению высокой инвести­ционной активности — в 2009 году темп прироста инвестиций в основной капитал может составить 14,5%. Реальные располагаемые денежные доходы населения могут возрасти примерно на 10,5%. Темпы экономического роста в этих условиях ожидаются на уровне 6,7%.

В 2009 году возможно снижение по сравнению с 2008 годом мировых цен на нефть и, как следствие этого, переход в первом варианте прогноза сальдо счета текущих опе­раций в область отрицательных значений. В этом случае их падение обусловит резкое уменьшение положительного сальдо торгового баланса и дефицит счета текущих опе­раций в объеме 24,9 млрд. долларов США. В условиях меньшего снижения цен, соот­ветствующего второму и третьему вариантам прогноза, сокращение экспорта товаров бу­дет относительно небольшим, но в условиях наращивания импорта положительное саль­до торгового баланса также прогнозируется на уровне, существенно более низком в сравнении с 2008 годом. Профицит счета текущих операций, согласно указанным вари­антам, составит 36,2 и 47,4 млрд. долларов США.

При первом варианте прогноза в 2009 году экспорт товаров и услуг может сократиться до 478,3 млрд. долларов США, а положительное сальдо баланса торговли товарами и услугами — до 26,4 млрд. долларов США. В рамках второго и третьего вариантов предполагается, что экспорт товаров и услуг составит 557,0−571,9 млрд. долларов США, а положительное сальдо торговли товарами и услугами — 90,1−101,6 млрд. долларов США.

Положительное сальдо счета операций с капиталом и финансовыми инструментами может составить в 2009 году около 46,1 млрд. долларов США. Внешние обязательства органов государственного управления сократятся, и международная инвестиционная позиция улучшится на 3,6 млрд. долларов США.

В условиях сохранения благоприятного инвестиционного климата чистый приток иностранного капитала в частный сектор оценивается в 50 млрд. долларов США [18].

В соответствии со сценарными условиями и основными параметрами прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2009 год и период 2010 и 2011 годов Правительство Российской Федерации и Банк России определили задачу снизить инфляцию в 2009 году до 7,0−8,5%, в 2010 году — 5,5−7,0%, а к 2011 году выйти на уровень инфляции 5,0−6,8% (из расчета декабрь к декабрю). Указанной цели по общему уровню инфляции на потребительском рынке соответствует базовая инфляция 6,2−8,0% в 2009 году, 4,5−6,2% в 2010 году и 4,5−6,1% в 2011 году.

Заключение

Отношение к государственному вмешательству в рыночную экономику было различным на разных этапах ее становления и развития.

Инфраструктуру рынка можно определить как совокупность компаний, регулирующих органов и правовых актов, обеспечивающих взаимодействие между субъектами рыночных отношений.

Итак, рыночная инфраструктура — совокупность институтов, обеспечивающих нормальное функционирование рыночной экономики. Эти институты различаются по своей природе, характеру и назначению. Рыночную среду формируют правовые, финансовые, организационные, материально-технологические, информационные элементы инфраструктуры. Они носят государственный, неправительственный и частный характер и подразделяются в зависимости от рынка, который обслуживают.

Функционирование товарных рынков обеспечивается развитием сети оптовой и розничной торговли, товарных бирж, аукционов, ярмарок, тарного и складского хозяйства, средств транспорта, правовыми нормами, регулирующими торговые сделки, государственными органами контроля качества и сертификации, неправительственными организациями защиты прав потребителей и др. Рынки факторов производства (капиталов, труда и земли) обслуживаются соответственно фондовыми биржами, банковскими и страховыми учреждениями, биржами труда или центрами занятости, осуществляющими трудоустройство и переподготовку работников, земельными аукционами и тендерами, государственными органами земельного кадастра и др. В инфраструктуру финансового рынка входят фондовые и валютные биржи, банки, брокерские, дилерские и другие посреднические компании, институциональные инвесторы (фонды, инвестиционные компании), аудиторские фирмы, рейтинговые агентства, региональные и международные финансовые институты и др. На основе информационного и справочного аппаратов рыночной инфраструктуры осуществляется информационное обеспечение функционирования рыночной экономики.

На современном этапе научно-технической революции происходит качественный скачок в развитии рыночной инфраструктуры, связанный с ее технологическим перевооружением на базе высоких, в первую очередь информационных, технологий. Модернизируются фондовые биржи. Все большее число их становится полностью электронными. К новым элементам рыночной инфраструктуры относятся конкурирующие с биржами электронные коммуникационные и внебиржевые электронные торговые системы. Особую роль играют интернет-технологии. Быстро развиваются сетевые электронные компании, в особенности интернет-магазины. Интеграция и глобализация мировой экономики стимулируют формирование союзов и альянсов бирж, в том числе региональных.

Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» № 17-Федеральный закон от 3 февраля 1996 г.

Артемова Л. В. Инвестиции и инновации. Словарь-справочник от, А до Я, 1998.-453 с.

Банки и банковские операции: учебник / под ред Е. Ф. Жукова. — М: ЮНИТИ. Банки и биржи, 2007. 671 c.

Банковский портфель-2/ под ред. Ю. И. Коробова, Ю. Б. Рубина, В. И. Солдаткина. — М.: «СОМИНТЕК». — 2004. — 752 с.

Войтов А.Г. Экономика//Экономическая теория. Учебник.М.-2003. 489 с.

Дараева Юлия. Управление финансами. Москва: «МСК». -2006. 417 с.

Залиев А. Д. Фондовый рынок в России и его развитие. Москва: «Пересвет». -2006.-103 с.

Захаров И. Ю. Государственное регулирование экономики. Москва: «Визави». -2006.-480 с Лившиц А., Никулина И.

Введение

в рыночную экономику. — Москва: «Альянс». -2007.-349 с.

Мильнер Б. З. Теория организации. Москва: «Статус-М». -2006.-418 с.

Райзберг Б.А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. Москва: «Пересвет». -2004.-436 с.

Сакс Дж. Рыночная экономика и Россия. — Москва: «Мысль». -2005. 419 с.

Финансы: Учебник для вузов, под ред. М. В, Романовского, проф. О. В. Врублевской, проф. Б.

М. Сабанти. — М.: Издательство «Перспектива»; издательство «Юрайт», 2006, 520 с.

Харитонова А. П. Ценные бумаги. Москва: «Эксмо». -2006.-369 с.

Экономическая статистика. 2-е изд., доп.: Учебник/ Под ред. О. М. Иванова.

М.: ИНФРА-М, 2000.-480 с.

Якимов А. Ю. Рынок ценных бумаг в России. Москва: «Пилат». -2006.-299 с.

Кочетков Г. Социальная функция франчайзинга // Человек и труд 2/2000 с 32−36.

Трифонов А. Оценка развития мировой экономики и значений основных показателей экономики России до конца 2009 года // Журнал «Банк-Электроника» от 09.

10.2008

Холланд С." Планирование и смешанная экономика", Вопросы экономики, N 1, 2003.

Шулус А., Быченко Н. Франчайзинговые формы предпринимательства // Российский экономический журнал 7/1997 с 44−48.