Финансовые системы предприятия (юридической фирмы)

3. Анализ финансовой устойчивости Уровень текущей платежеспособности и финансовой устойчивости зависит от степени обеспеченности запасов источниками формирования.

Таблица 4

Анализ финансовой устойчивости абсолютные показатели Показатели 2005 г.

(тыс. руб.) 2006 г.

(тыс. руб.) 1. Источники собственных средств 3875 4726 2. Внеоборотные активы 2307 2290 3. Наличие собственных средств 1568 2436 4. Долгосрочные кредиты и займы — - 5. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников 1568 2436 6. Краткосрочные кредиты и займы 30 235 41 752 7.

Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат 31 803 44 188 8. Общая величина запасов и затрат 8583 13 348 9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (Е) -7015 -10 912 10. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат () -7015 -10 912 11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины источников средств для формирования запасов и затрат () +23 220 +30 840 12.

Трехкомпонентный показатель Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, которые определяются в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Анализ трехкомпонентного показателя показал, что финансовое положение предприятия, как на конец, так и на начало года является неустойчивым. Для формирования запасов и затрат предприятия не достаточно имеющихся в наличии собственных средств. Долгосрочные кредиты и займы отсутствуют. Следовательно, источником формирования запасов и затрат являются краткосрочные кредиты и займы, что свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют структуру используемого капитала с позиции его платежеспособности и финансовой стабильности развития.

Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают способности организации погасить долгосрочные обязательства.

Показатели:

1. Коэффициент автономии характеризует, в какой степени используемые организацией активы сформированы за счет собственного капитала.

где

— коэффициент автономии,

— собственный капитал,

— активы

2. Коэффициент заемного капитала (Леверидж) отражает долю заемных средств в источниках финансирования.

где

— коэффициент заемного капитала,

— привлеченный капитал

=

3. Коэффициент финансовой зависимости показывает, в какой степени организация зависит от внешних источников финансирования, то есть, сколько заемных средств привлекла организация на один рубль собственного капитала, показывает также меру способности организации, ликвидировав свои активы полностью погасить кредиторскую задолженность за счет активов.

где

— коэффициент финансовой зависимости, ЗС — заемные средства,

4. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости показывает степень независимости организации от заемных источников финансирования.

где

— коэффициент долгосрочной финансовой независимости, ДЗС — долгосрочные заемные средства

5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости организации.

где

— коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, СОС — собственные оборотные средства, ОА — оборотные активы

=

6. Коэффициент маневренности показывает, какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные средства в общей сумме собственного капитала организации.

где

— коэффициент маневренности

=

Как видно из табл. 5 коэффициент автономии ниже нормы, как на начало, так и на конец периода, при чем отклонение от нормы возросло еще больше в течение года. Это означает, что активы предприятия в основном сформированы не за счет собственных средств.

Коэффициент заемного капитала превышает максимально допустимое значение и при этом наблюдается рост показателя в динамике. Это означает, что доля заемных средств в источниках финансирования растет при одновременном снижении доли собственных средств. Это является отрицательным признаком.

Динамика показателей финансовой устойчивости

Таблица 5

Коэффициенты Норматив 2005 г. 2006 г. Отклонение За периоды От норматива На начало года На конец года Более 0,5 0,114 0,102 -0,012 -0,386 -0,398 Менее 0,5 0,886 0,898 +0,012 +0,386 +0,398 Менее 0,7 7,8 8,8 +1 +7,1 +8,1 — 0,114 0,102 -0,012 — - Более 0,1 0,049 0,055 +0,006 -0,051 -0,045 0,2−0,5 0,4 0,5 +0,1 — ;

Коэффициент финансовой зависимости вырос в течение отчетного периода. Наблюдается превышение максимально допустимого значения коэффициента, как в начале, так и в конце периода. На конец периода коэффициент в 13 раз превышал норму. Это говорит о высокой степени зависимости организации от внешних источников финансирования и, как следствие, о потере финансовой устойчивости.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости имеет отрицательную динамику, что означает снижение степени независимости организации от заемных источников финансирования.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в течение анализируемого периода незначительно увеличился, но остался на уровне ниже нормы. Это свидетельствует о стабильном недостатке собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения финансовой устойчивости.

Коэффициент маневренности, как на начало, так и на конец 2006 года в норме. Это значит, что доля собственных оборотных средств в общей сумме собственного капитала организации выросла. Эти изменения способствуют увеличению возможности финансового маневрирования фирмы.

2.

4. Диагностика вероятности банкротства Банкротство — это документально подтвержденная несостоятельность предприятия платить по своим долговым обязательствам и финансировать свою текущую деятельность из-за отсутствия средств.

Для диагностики несостоятельности предприятия применяется коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Коэффициент текущей ликвидности должен быть не менее 2. В нашем случае это условие не выполняется.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами — это отношение разности между источниками собственных средств предприятия и фактической стоимостью основных средств и внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами должен иметь значение не менее 0,1.

Так как коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами меньше нормы, то структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным.

Рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности за период равный 6 месяцам.

где

— коэффициент восстановления платежеспособности

— коэффициенты текущей ликвидности соответственно на конец и начало отчетного периода Тотчетный период в месяцах

2- норма

Так как коэффициент восстановления платежеспособности принимает значение <1, то у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

Для оценки вероятности банкротства предприятия применяется показатель Альтмана (z-счет). Модель предназначена для оценки вероятности банкротства и значение параметра z определяется с помощью уравнения, переменные которого отражают важнейшие показатели предприятия.

Российские экономисты внесли изменения в модель Альтмана. Применительно к нашей стране модель выглядит следующим образом:

z-счет = 1,2Х+1,4Х+3,3Х+0,6Х+Х Х-отношение оборотного капитала к сумме всех активов Хотношение резервного капитала и нераспределенной прибыли к сумме всех активов Хотношение прибыли до налогообложения к сумме всех активов Хотношение уставного и добавочного капитала к сумме заемных обязательств Хотношение выручки от реализации к сумме всех активов Х=

Х=

Х=

Х=

Х=

z-счет = 1,14+0,07+0,099+0,036+1,78 = 3,125

Степень близости предприятия к банкротству определяется по шкале:

Менее 1,8 — очень высокая

1,81−2,7 — высокая

2,71−2,99 — невелика Более 3 — низкая (расчетное значение — 3,125)

Таким образом, произведенный расчет характеризует вероятность банкротства рассматриваемого предприятия как низкую.

2.

5. Анализ ликвидности баланса Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности своевременно и полностью рассчитаться по своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется, как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок погашения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы (А1) — (денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения).

2. Быстро реализуемые активы (А2) — (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы).

3. Медленно реализуемые активы (А3) — (запасы с учетом НДС, дебиторская задолженность на срок более 12 месяцев).

4. Трудно реализуемые активы (А4) — (внеоборотные активы).

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

1. Наиболее срочные обязательства (П1) — кредиторская задолженность.

2. Краткосрочные пассивы (П2) — краткосрочные кредиты и заемные средства, задолженность участников по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства.

3. Долгосрочные пассивы (П3) — долгосрочные кредиты и заемные средства.

4. Постоянные пассивы (П4) — капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

Таблица 6

Ранжирование активов по степени убывания ликвидности и пассивов по степени возрастания срочности

Ранжирование активов и пассивов баланса Условное обозначение Годы Изменение (+;

-) 2005 2006 тыс. руб. в % тыс. руб. в % тыс. руб. в % Активы Наиболее ликвидные активы А1 8577 25,15 19 957 42,96 +11 380 +17,81 Быстрореали-зуемые активы А2 14 644 42,93 10 855 23,37 -3789 -19,56 Медленно реализуемые активы А3 8583 25,16 13 348 28,74 +4765 +3,58 Труднореали-зуемые активы А4 2307 6,76 2290 4,93 -17 -1,83 Пассивы Наиболее срочные обязательства П1 29 735 87,17 41 752 89,88 +12 017 +2,71 Краткосрочные пассивы П2 500 1,47 0 0 -500 -1,47 Долгосрочные пассивы П3 0 0 0 0 0 0 Постоянные пассивы П4 3875 11,36 4726 10,17 +851 -1,19

Для определения ликвидности баланса необходимо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если соотношение актива и пассива баланса следующие:

А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.

Если одно или несколько неравенств имеют знак отличный от установленного в оптимальном варианте, ликвидность баланса будет отличаться от абсолютной.

Для анализа ликвидности баланса составляется таблица, в которой группируются статьи баланса в соответствии с этими требованиями.

Таблица 7

Группировка активов и пассивов для оценки ликвидности баланса На начало года Отклонение На конец года Отклонение А1≥П1

8577<29 735 -21 158

недостаток А1≥П1

19 957<41 752 -21 795

недостаток А2≥П2

14 644>500 +14 144

излишек А2≥П2

10 855>0 +10 855

излишек А3≥П3

8583>0 +8583

излишек А3≥П3

13 348>0 +13 348

излишек А4≤П4

2307<3875 +1568

излишек А4≤П4

2290<4726 +2436

излишек Как видно из табл. 7, существует платежный недостаток по наиболее срочным обязательствам, причем к концу года он увеличился (на 637 тыс. руб.). Это связано с увеличением кредиторской задолженности предприятия. Недостаток наиболее ликвидных активов означает, что предприятие не сможет оплатить свои текущие обязательства за счет средств, поступивших в течение 3 месяцев.

При сравнении краткосрочных пассивов и быстро реализуемых активов наблюдается излишек последних как на конец, так и на начало отчетного периода. Это означает, что будет наблюдаться увеличение текущей ликвидности в сроки от трех до шести месяцев.

Сравнивая итоги активов и пассивов для 3 группы, можно отметить излишек медленно реализуемых активов, который к концу года существенно вырос (на 4765 тыс. руб.). Это означает, что предприятие будет платежеспособно в относительно отдаленном будущем.

Сопоставление итогов 4 группы позволяет сделать вывод об излишке собственного капитала для покрытия труднореализуемых активов.

Итак, в нашем случае ликвидность баланса будет отличаться от абсолютной. При этом недостаток наиболее ликвидных активов компенсируется избытком быстро и медленно реализуемых активов, хотя компенсация происходит лишь по стоимостной величине, поскольку менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Коэффициенты ликвидности отражают кассовую позицию организации и определяют ее способность управлять оборотными средствами, то есть в нужный момент быстро обращать активы в наличность с целью погашения краткосрочных обязательств.

Для проведения оценки ликвидности активов в процессе финансового анализа используются основные показатели:

а). Коэффициент абсолютной ликвидности, является наиболее жестким критерием платежеспособности.

Он показывает, в какой степени все текущие финансовые обязательства предприятия обеспечены имеющимися у него денежными средствами (наиболее ликвидными активами).

где Кал — коэффициент абсолютной ликвидности, ДС — сумма денежных активов предприятия на определенную дату, КВФ — сумма краткосрочных финансовых вложений предприятия на определенную дату, КО — сумма всех краткосрочных (текущих) финансовых обязательств предприятия на определенную дату Рекомендуемое значение данного показателя составляет примерно 0,2−0,3. В нашем случае значение данного показателя даже немного выше нормы.

Это означает, что предприятие имеет возможность немедленных расчетов по долгам.

б). Коэффициент срочной ликвидности показывает, в какой степени все краткосрочные финансовые обязательства могут быть удовлетворены за счет его высоколиквидных активов.

где Ксл — коэффициент срочной ликвидности, ДЗ — сумма дебиторской задолженности всех видов Для России значение этого показателя признается достаточным на уровне 0,7−0,8. В нашем случае значение данного показателя, как на начало, так и на конец 2006 года в пределах нормы. Это означает, что при условии своевременных поступлений средств от дебиторов и заемщиков предприятие сможет расплатиться по своей краткосрочной задолженности.

в). Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени вся задолженность по краткосрочным финансовым обязательствам может быть удовлетворена за счет его текущих (оборотных) активов, то есть, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств.

где Ктл — коэффициент текущей ликвидности, ОА — сумма всех оборотных активов предприятия Нормой признается значение данного коэффициента равное 2. В нашем случае наблюдается недостаток (на 0,93 на начало и на 0,94 на конец года). Это означает, что предприятие не обеспечивает минимальную гарантию по своим обязательствам. Для повышения уровня данного коэффициента необходимо пополнять реальный собственный капитал и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов.

Таблица 8

Динамика показателей ликвидности за 2006 г.

Наименование показателя Нормативное значение На начало года На конец года Изменение (+;

-) Коэффициент абсолютной ликвидности 0,2−0,3 0,29 0,48 +0,19 Коэффициент срочной ликвидности 0,7−0,8 0,78 0,73 -0,05 Коэффициент текущей ликвидности 2 1,07 1,06 -0,01

При рассмотрении динамики показателей ликвидности (см. табл. 8) обнаруживается отрицательная тенденция к снижению коэффициентов абсолютной и срочной ликвидности, что очевидно обусловлено значительным ростом кредиторской задолженности. Но, если коэффициент абсолютной ликвидности хоть и незначительно, но превышает норму, то коэффициент срочной ликвидности на начало года превышавший норму, в конце периода сократился более чем в 2 раза. Это означает, что если на текущий момент платежеспособность предприятия может расцениваться как удовлетворительная, то в прогнозе оно не сможет покрыть краткосрочную задолженность только за счет высоколиквидных активов. В отчетном периоде наблюдался незначительный рост показателя текущей ликвидности. Это означает, что при учете медленно реализуемых активов у предприятия появляется возможность погашения своих обязательств.

2.

6. Анализ деловой активности Анализ деловой активности характеризует эффективность текущей деятельности предприятия и связан с результативностью использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов предприятия, а также с показателями оборачиваемости.

Существует 2 способа оценки оборачиваемости:

Через расчет количества оборотов;

Через определение периода времени, в течение, которого происходит оборот активов.

Данные показатели идентичны, но выражены в разных единицах измерения: в разах и в днях.

Основными показателями, характеризующими деловую активность, являются:

Коэффициент общей оборачиваемости активов, который измеряет оборачиваемость средств, вложенных в активы и показывает, эффективно ли используются активы для получения дохода и прибыли.

где

— коэффициент общей оборачиваемости активов, В — выручка от продаж,

— среднегодовые активы.

тыс. руб.

тыс. руб.

об.

об.

Коэффициент оборачиваемости запасов показывает скорость реализации запасов.

где

— коэффициент оборачиваемости запасов, Ссебестоимость,

— среднегодовая стоимость запасов.

тыс. руб.

тыс. руб.

об.

об.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько раз в год взыскивается дебиторская задолженность.

где коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности,

— среднегодовая сумма дебиторской задолженности.

тыс. руб.

тыс. руб.

об.

об.

Время обращения дебиторской задолженности характеризует средний период необходимый для взыскания дебиторской задолженности.

где время обращения дебиторской задолженности, Дн — количество дней в году.

дней

дней Средний возраст запасов характеризует, как долго содержались в запасах деньги.

где

— средний возраст запасов.

дней

дней Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала характеризует скорость оборота всех оборотных ресурсов, т. е. сколько выручки приносит рубль оборотных активов.

где

— коэффициент оборачиваемости оборотного капитала,

— средняя сумма оборотных активов.

тыс. руб.

тыс. руб.

об.

об.

Таблица 9

Динамика показателей оборачиваемости Показатель 2006 г. 2006 г. Изменение (+;

-) (об.) 3,55 2,05 -1,5 (об.) 21,22 11,87 -9,35 (об.) 8,51 6,56 -1,95 (дни) 42,3 54,88 +12,58 (дни) 16,97 30,33 +13,36 (об.) 3,92 2,17 -1,75 Коэффициент общей оборачиваемости активов сократился в отчетном периоде на 1,5 об. (с 3,55 об. по 2,05 об.), что говорит о снижении эффективности использования активов для получения выручки.

Коэффициент оборачиваемости запасов также сократился на 9,35 об. (с 21,22 об. по 11,87 об.). Средний возраст запасов увеличился на 13,36 дней (с 16,97 до 30,33 дней). Это свидетельствует о замедлении скорости реализации запасов.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности уменьшился на 1,95 об. (с 8,51 об. до 6,56 об.). Соответственно средний период необходимый для взыскания дебиторской задолженности увеличился на 12,58 дней и составил в отчетном году 54,88 дней. Это свидетельствует о расширении коммерческого кредита, предоставляемого предприятием и несвоевременном взыскании задолженности.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала также сократился на 1,75 об. (с 3,92 об. до 2,17 об.), что свидетельствует об уменьшении выручки в расчете на 1 рубль оборотных активов.

Наблюдаемое уменьшение коэффициентов оборачиваемости в отчетном году является отрицательной тенденцией, означающей общее снижение деловой активности предприятия.

Заключение

Проведенный анализ показал, что финансовое состояние ЗАО фирмы «Лаверна» является неустойчивым.

Прежде всего, ликвидность баланса организации отличается от абсолютной.

Это обусловлено тем, что в отчетном периоде произошел значительный прирост краткосрочной кредиторской задолженности на 12 017 тыс. руб. (с 29 735 тыс. руб. по 41 752 тыс. руб.) или на 2,71% (с 87,17% по 89,88%). Возник недостаток наиболее ликвидных активов. Это означает, что предприятие не сможет оплатить свои текущие обязательства за счет средств, поступивших в течение 3 месяцев.

Анализ показателей ликвидности подтвердил то, что предприятие не сможет покрыть краткосрочную задолженность только за счет высоколиквидных активов.

Значение относительных показателей финансовой устойчивости таких как, коэффициент автономии, коэффициент финансовой независимости, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами оказались ниже нормы, как на начало, так и на конец периода, при чем отклонение от нормы возросло еще больше в течение года. Это означает, что активы предприятия в основном сформированы за счет заемных средств, наблюдается снижение степени независимости организации от заемных источников финансирования и существует недостаток собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения финансовой устойчивости.

В отчетном периоде выросли запасы предприятия на 2711 тыс. руб. (с 5352 тыс. руб. по 8063 тыс. руб.) или в 1,5 раза по сравнению с началом периода.

Увеличение запасов рассматривается в данном случае как негативный фактор, так как для их формирования не достаточно имеющихся в наличии собственных средств.

Источником увеличения запасов стали в основном заемные средства. Это свидетельствует о нестабильном финансовом положении.

Собственные средства в структуре источников средств предприятия занимают 11,36% и 10,18% на начало и конец 2006 года соответственно, а заемные средства — 88,64% и 89,88%. Наблюдается явная диспропорция структуры пассивов, заключающаяся в слишком значительной доле заемных средств.

Показатель рентабельность основной деятельности в динамике увеличивается (на 0,09 руб.), что свидетельствует о росте прибыли, превышающем темп роста затрат. Рентабельность продаж также увеличилась в отчетном году на 0,084 руб. (с -0,05 руб. по 0,034 руб.). Это говорит о том, что темп роста прибыли от продаж выше темпа роста выручки. Увеличение данных показателей в динамике является положительным фактором.

Итак, выделим ключевые проблемы фирмы:

1. Темп роста заемного капитала опережает темп роста собственного капитала.

Для решения данной проблемы необходимо постепенно снизить уровень кредиторской задолженности, но это целесообразней делать только после использования данных кредитных средств на те цели, для которых они были взяты. Предприятию следует более внимательно следить за уровнем кредиторской задолженности и поддерживать ее размер примерно в соответствии с суммой денежных средств предприятия, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности. Предпочтение следует отдавать долгосрочной кредиторской задолженности. Необходимо соблюдать баланс между собственным и заемным капиталом. При этом более надежным является самофинансирования предприятия.

2. Недостаток собственных оборотных средств.

Для решения этой проблемы можно порекомендовать, например, избавиться от простаивающих и неприбыльных фондов, или сдать часть имущества в аренду.

3. Низкий темп роста прибыли предприятия.

В этом случае можно порекомендовать предприятию поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности и достижению безубыточной работы: более полное использование производственной мощности предприятия, рациональное использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращение непроизводительных расходов и потерь.

С целью снижения издержек, связанных с хранением запасов на складах, необходимо разработать систему с применением логистических методов закупок, чтобы максимально сократить запасы. Кроме того, сокращение запасов приведет к увеличению рентабельности оборотного капитала и рентабельности совокупных активов.

Оптимальный размер запасов должен примерно соответствовать сумме собственных средств в обороте.

Для снижения операционных расходов можно посоветовать провести налоговое планирование, составить план выплат процентов по кредитам и других процентных платежей, пересмотреть статьи административных расходов.

Список использованной литературы Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: Учебник. 3-е изд., перераб. — М.: Финансы и статистика, 2004.

Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента / Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2005.

А.П. Бортников. О платежеспособности и ликвидности. // Бухгалтерский учет. — 2006. — № 11. — с.

32.

Ванинский А. Я. Факторный анализ хозяйственной деятельности. — М.: Финансы и статистика, 2006.

Рудак Н. А., Русак В. А. Основы финансового анализа. — Минск: ЗАО «Меркавание», 2006.

Савицкая Г. В. Теория анализа хозяйственной деятельности. — Минск: ИСЗ, 2006.

Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов / Под ред. Беляева С. Г. и Кошкина В. И. — М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2004.

Финансы предприятий/Под ред. Е. И. Бородиной. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2006 г.

Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е. С. Столповой. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Изд-во «Перспектива», 2006.

Финансово-экономический анализ деятельности предприятий / Под ред. Ю. М. Воропаева. — М.: Финансы и статистика, 2006.

Экономика и бизнес (Теория и практика предпринимательства) / Под. ред. В. Д. Канаева. — М.: Изд-во МГТУ, 2006.

Экономика предприятия / Под ред. В. А. Горфинкеля, Е. М. Купрякова. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2006 г.

Алексеева М. М. Планирование деятельности фирмы: Учебно-методическое пособие. — М.: «Финансы и статистика». 2003. -248 с.

Бизнес-планирование: Учебник / Под ред. В. М. Попова и С. И. Ляпунова. — М.: Финансы и статистика, 2004. — 672 с.: ил.

Горемыкин В.А., Бугулов Э. Р., Богомолов А. Ю. Планирование на предприятии. — М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», Рилант, 2004. — 328 с.

Донцова Л.В., Никифорова Н. А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. 3-е изд. — М.: «Дело и Сервис», 2003. — 304 с.

Ильин А.И., Синица Л. М. Планирование на предприятии: Учебное пособие в 2 ч. Ч. 2. Тактическое планирование/под общ. ред. А. И. Ильина. — Мн.: ООО «Новое знание», 2003. — 416 с.

Ковалёва А. М., Лапуста М. Г. Сканай Л. Г. Финансы фирмы: Учебник. — М.: ИНФРА — М, 2005. — 416 с.

Семочкин В. Н. Гибкое развитие предприятия: Анализ и планирование. — 2-е изд., испр. и доп. — М.: Дело, 2004. — 376 с.

Финансовый менеджмент: Учебник для ВУЗОВ / Г. Б. Поляк, И. А. Акодис, Т. А. Краева и др.; Под ред. проф.

Г. Б. Поляка. — М.: Финансы, ЮНИТИ, 2003. — 518 с.

Финансы предприятий. Учебное пособие / Е. И. Бородина, Ю. С. Голикова, Н. В. Колчина, З.

М. Смирнова; Под ред. Е. И. Бородиной — М.: банки и биржи, ЮНИТИ, 2003.

— 208 с.

Финансы предприятий: Учебник/ Л. Г. Колпина, Т. Н. Кондратьева, А. А. Лапко и др.; Под общ. Ред. Л. Г. Колпиной. 2-е изд., дораб. И доп. — Мн.: Выш.шк., 2004. — 336 с.

Шеремет А.Д., Сайфулин Р. С., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. — М.: «ИНФРА-М». 2005. -208 с.

Экономика предприятия: Учебник / под ред. Проф. Волкова О. И. — М.: «ИНФРА-М», 2000. -416 с.

Адамов В.Е., Ильенкова С. Д. Экономика и статистика фирм — М.: изд-во «Финансы и статистика», 2004

Баканов М.И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. — М., «Финансы и статистика» 2004.

Безруких П. С. Бухгалтерский учет. — М.: «Финансы и статистика», 2005

Бородина Е. И. Финансы предприятий — Москва, изд-во «ЮНИТИ», 2005

Бухгалтерское приложение номер 9, февраль 1999

Ворст Й., Ревентлоу П. Экономика фирмы. — М.: «Высшая школа» 2003.

Карпова Т. П. Основы управленческого учета. — М. 2003.

Ковалева А. М. Финансы. Учебное пособие. — М., «Финансы и статистика»

2004.

Козлова Е.П., Парашутин Н. В. Бухгалтерский учет, М.: «Финансы и статистика», 2004.

www.cfin.ru

www.laverna.ru

www.laverna.ru

www.laverna.ru

www.laverna.ru

Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента / Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2005.

Финансовый менеджмент: Учебник для ВУЗОВ / Г. Б. Поляк, И. А. Акодис, Т. А.

Краева и др.; Под ред. проф. Г. Б. Поляка. -

М.: Финансы, ЮНИТИ, 2003. — 121 с.

www.cfin.ru

www.cfin.ru

www.cfin.ru

www.cfin.ru

www.cfin.ru

www.cfin.ru

www.cfin.ru

Ковалева А. М. Финансы. Учебное пособие. — М., «Финансы и статистика»

2004.

Ковалева А. М. Финансы. Учебное пособие. — М., «Финансы и статистика»

2004.

Ванинский А. Я. Факторный анализ хозяйственной деятельности. — М.: Финансы и статистика, 2006.

Ванинский А. Я. Факторный анализ хозяйственной деятельности. — М.: Финансы и статистика, 2006.

Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е. С. Столповой. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Изд-во «Перспектива», 2006.

Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е. С. Столповой. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Изд-во «Перспектива», 2006.