Коммерческая оценка внедрения новой продукции на действующем предприятии «.. .»

Следующим этапом является расчет коммерческой оценки проекта.

3.

4. Оценка экономической эффективности проекта по внедрению пахты

В процессе экономической оценки для принятия решений по проекту рассчитываются два простых показателя эффективности [8,с.226]:

простой срок окупаемости единовременных вложений (инвестиций),

дисконтированный срок окупаемости единовременных вложений (инвестиций),

чистая текущая стоимость по проекту или чистого дисконтиpованного дохода (чистая прибыль плюс амортизация) за весь «срок жизни проекта» — NPV,

внутpенней ноpмы пpибыли проекта или норма прибыли дисконтированного денежного потока по проекту — IRR.

— индекс рентабельности инвестиции — PI .

1.Срок окупаемости относится к числу наиболее часто используемых показателей эффективности инвестиций. Цель его расчета состоит в определении продолжительности периода, в течение которого проект будет работать, что называется, «на себя». При этом весь объем генерируемых проектом денежных средств, главными составляющими которого являются чистая прибыль и сумма амортизационных отчислений (то есть чистый эффективный денежный поток), засчитывается как возврат на первоначально инвестированный капитал [9,с.205].

2. Метод определения дисконтированного срока окупаемости инвестиций в целом аналогичен методу расчета простого срока окупаемости, однако свободен от одного из недостатков последнего, а именно — от игнорирования факта не равноценности денежных потоков, возникающих в различные моменты времени.

Условие для определения дисконтированного срока окупаемости может быть сформулировано как нахождение момента времени, когда текущая стоимость доходов, получаемых при реализации проекта, сравняется с объемом инвестиционных затрат.

Показатель срока окупаемости с учетом дисконтирования показывает, в течение какого срока накопленные дисконтированные чистые денежные потоки по проекту становятся положительные, т. е. за сколько лет проект окупает вложения и обеспечивает на них требуемую норму доходности.

Важнейшим из возможных вариантов интерпретации расчетной величины дисконтированного срока окупаемости является его трактовка как минимального срока погашения инвестиционного кредита, взятого в объеме полных инвестиционных затрат проекта, причем процентная ставка кредита равна ставке дисконтирования [1,с.301].

Показатель чистой текущей стоимости входит в число наиболее часто используемых критериев эффективности инвестиций. В общем случае методика расчета NPV заключается в суммировании пересчитанных на текущий момент времени (дисконтированных на нулевой момент) величин чистых эффективных денежных потоков по всем интервалам планирования на всем протяжении периода исследования. При этом, как правило, учитывается и ликвидационная или остаточная стоимость проекта, формирующая дополнительный денежный поток за пределами горизонта исследования. Для пересчета всех указанных величин используются коэффициенты приведения, основанные на выбранной ставке сравнения (дисконтирования) [3,с.117].

Под чистой приведенной стоимости (NPV) понимают чистый прирост к потенциальным активам фирмы за счет реализации проекта. Иными словами, NPV определяется как разность между приведенной стоимостью PV средства и суммой вложенных инвестиций (С0):

(1)

4.Внутренняя норма доходности (IRR). Представляет собой расчетную ставку дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость проекта равна нулю. Внутренняя норма доходности находится путем решения следующего уравнения[7,с.301]:

(2)

Расчет внутренней ставки доходности (IRR) осуществляется методом итеративного подбора такой величины ставки дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость инвестиционного проекта обращается в ноль:

. (3)

При расчете показателя IRR предполагается полная капитализация всех получаемых доходов. Такое уравнение решается методом итерации.

Для расчета IRR можно воспользоваться специально запрограммированными калькуляторами или программами для ЭВМ.

Правило внутренней нормы доходности: принимать необходимо те проекты, у которых издержки упущенной возможности капитала меньше внутренней нормы доходности проекта (r < IRR).

5.Рассматриваемый показатель тесно связан с показателем чистой текущей стоимости, но, в отличие от последнего, позволяет определить не абсолютную, а относительную характеристику эффективности инвестиций.

Индекс рентабельности инвестиций (PI) рассчитывается по следующей формуле[7,с.314]:

(4)

где TIC — полные инвестиционные затраты проекта.

Правило индекса рентабельности заключается в следующем: принимать необходимо только те проекты, у которых величина индекса рентабельности превосходит единицу. Это, по сути, отдача единицы инвестиций. При оценке двух или нескольких проектов, имеющих положительный индекс рентабельности, следует останавливать выбор на том, который имеет более высокий индекс рентабельности. Индекс рентабельности показывает, сколько получает инвестор на вложенный рубль[12,с.201].

Рассчитаем показатели коммерческой оценки всех рассматриваемых вариантов проекта.

Вариант 1. Приобретение российского оборудования. Использование только заемных средств. Ставка дисконтирования равна процентной ставке по кредитам банка-28%.Расчеты приведены в таблице 3.

15.

1.Простой срок окупаемости данного проекта равен:

1+ (8424):

51 691=1,16(лет)

2.Коэффициент дисконтирования рассчитывается следующим образом:

1 год: 1:1,28=0,781;

2 год: 0,781:

1,28=0,610; 3 год:

0,610:

1,28=0,477

Таблица 3.15

Расчет эффективности проекта при использовании только заемных средств при приобретении российского оборудования

Ставка дисконтирования-28%.

Показатели (0) год (1)год (2)год (3)год Инвестиционные средства -42 335 чистая прибыль 29 867 47 648 74 330 амортизация 4043 4043 4043

Чистый денежный поток. -42 335 33 910 51 691 78 373

Накопленный денежный поток -42 335 -8424 43 266 121 639

Коэффициент дисконтирования. 1 0,781 0,610 0,477 Дисконтированный денежный поток. -42 335 26 493 31 550 37 371

Накопленный дисконтированный ден.

поток. -42 335 -15 842 15 707 53 078

NPV Простой срок окупаемости-PBP 1,16 год Срок окупаемости с учетом дисконтирования 1,50 год Внутренняя норма доходностиIRR 93% Индекс доходностиPI 2,25

Дисконтированный срок окупаемости проекта равен:

1+ (15 842):

31 550=1,50(лет) Дисконтированный денежный поток каждого года рассчитывается как произведение чистого денежного потока на коэффициент дисконтирования. Накопленный денежный поток рассчитывается как сумма дисконтированных денежных потоков за прошедший период.

3.NPV к 3-ему году проекта составит:

При величине дисконта 28% в год чистый дисконтированный доход проекта становится положительным к 2-му году проекта. К концу 3-его года проекта накопленный дисконтированный денежный поток составляет 53 078 т.р. руб., т. е. чистая текущая ценность проекта (NPV)к 3-му году проекта равна 53 078 тыс.

руб. -42 335+26493+31 550+37371=53078(тыс.

руб.)

4. Индекс доходности (Pl) показывает, в какую сумму денежного дохода превратится в результате реализации проекта 1 ед. денежных вложений при приведении доходов и вложений к сопоставимой ценности по фактору времени путем дисконтирования по требуемой норме доходности.

53 078:

42 335+1=2,25(руб.)

5.Внутрення норма доходности определена с помощью компьютерной программы по функции eksel: ВСД (-42 335:

78 373) =93%

Вариант 1. Приобретение российского оборудования. Использование заемных и собственных средств. Ставка дисконтирования равна среднему значению процентной ставке по кредитам банка и рентабельности активов-24%.Расчеты приведены в таблице 3.

16.

Таблица 3.16

Расчет эффективности проекта при использовании заемных и собственных средств при приобретении российского оборудования Ставка дисконтирования-24%.

Показатели (0) год (1)год (2)год (3)год Инвестиционные средства -42 335 чистая прибыль 31 154 48 935 75 617 амортизация 4043 4043 4043

Чистый денежный поток. -42 335 35 197 52 978 79 660

Накопленный денежный поток -42 335 -7137 45 840 125 500

Коэффициент дисконтирования. 1 0,806 0,650 0,524 Дисконтированный денежный поток. -42 335 28 385 34 455 41 781

Накопленный дисконтированный ден.

поток. -42 335 -13 950 20 505 62 286

NPV Простой срок окупаемости-PBP 1,13 год Срок окупаемости с учетом дисконтирования 1,40 год Внутренняя норма доходностиIRR 96% Индекс доходностиPI 2,47 1. Простой срок окупаемости данного проекта равен:

1+ (7137):

52 978=1,13(лет)

2.Коэффициент дисконтирования рассчитывается следующим образом:

1 год: 1:1,24=0,806;

2 год: 0,806:

1,24=0,650;

3 год:

0,650:

1,24=0,524

Дисконтированный денежный поток каждого года рассчитывается как произведение чистого денежного потока на коэффициент дисконтирования. Накопленный денежный поток рассчитывается как сумма дисконтированных денежных потоков за прошедший период.

3.NPV к 3-ему году проекта составит:

— 42 335+28385+34 455+41781=62286(тыс.

руб.)

4. Индекс доходности (Pl) показывает, в какую сумму денежного дохода превратится в результате реализации проекта 1 ед. денежных вложений при приведении доходов и вложений к сопоставимой ценности по фактору времени путем дисконтирования по требуемой норме доходности.

62 286:

42 335+1=2,47(руб.)

5.Внутрення норма доходности определена с помощью компьютерной программы по функции eksel: ВСД (-42 335:

79 660) =96%

Вариант 2. Приобретение импортного оборудования Использование только заемных средств. Ставка дисконтирования равна процентной ставке по кредитам банка-28%.Расчеты приведены в таблице 3.

17.

1.Простой срок окупаемости данного проекта равен:

1+ (41 735):

46 362=1,90лет)

2.Коэффициент дисконтирования рассчитывается следующим образом:

1 год: 1:1,28=0,781;

2 год: 0,781:

1,28=0,610;

3 год:

0,610:

1,28=0,477

3.NPV к 3-ему году проекта составит:

— 70 317+22329+28 297+34830=15139(тыс.

руб.)

Таблица 3.17

Расчет эффективности проекта при использовании только заемных средств при приобретении импортного оборудования Ставка дисконтирования-28%.

Показатели (0) год (1)год (2)год (3)год Инвестиционные средства -70 317 чистая прибыль 20 247 38 028 64 710 амортизация 8334 8334 8334

Чистый денежный поток. -70 317 28 581 46 362 73 044

Накопленный денежный поток -70 317 -41 735 4626 77 670

Коэффициент дисконтирования. 1 0,781 0,610 0,477 Дисконтированный денежный поток. -70 317 22 329 28 297 34 830

Накопленный дисконтированный ден.

поток. -70 317 -47 988 -19 691 15 139

NPV Простой срок окупаемости-PBP 1,90 год Срок окупаемости с учетом дисконтирования 2,70 год Внутренняя норма доходностиIRR 40% Индекс доходностиPI 1,22

4. Индекс доходности (Pl): 15 139:

70 317+1=1,22(руб.)

5.Внутрення норма доходности определена с помощью компьютерной программы по функции eksel: ВСД (-70 317:

73 044) =40%

Вариант 2. Приобретение импортного оборудования. Использование заемных и собственных средств. Ставка дисконтирования равна среднему значению процентной ставке по кредитам банка и рентабельности активов-24%.Расчеты приведены в таблице 3.

18.

1.Простой срок окупаемости данного проекта равен:

1+ (39 598):

48 499=1,82 (лет)

2.Коэффициент дисконтирования рассчитывается следующим образом:

1 год: 1:1,24=0,806;

2 год: 0,806:

1,24=0,650;

3 год:

0,650:

1,24=0,524

3.NPV к 3-ему году проекта составит:

— 70 317+24773+31 542+39432=25430(тыс.

руб.)

4. Индекс доходности: 25 430:

70 317+1=1,36(руб.)

5.Внутрення норма доходности определена с помощью компьютерной программы по функции eksel: ВСД (-70 317:

75 181) =44%

Сравнительные данные вариантов расчета приведены в таблице 3.19

Таблица 3.18

Расчет эффективности проекта при использовании заемных и собственных средств при приобретении импортного оборудования Ставка дисконтирования-24%.

Показатели (0) год (1)год (2)год (3)год Инвестиционные средства -70 317 чистая прибыль 22 385 40 165 66 848 амортизация 8334 8334 8334

Чистый денежный поток. -70 317 30 719 48 499 75 181

Накопленный денежный поток -70 317 -39 598 8901 84 083

Коэффициент дисконтирования. 1 0,806 0,650 0,524 Дисконтированный денежный поток. -70 317 24 773 31 542 39 432

Накопленный дисконтированный ден.

поток. -70 317 -45 543 -14 001 25 430

NPV Простой срок окупаемости-PBP 1,82 год Срок окупаемости с учетом дисконтирования 2,44 год Внутренняя норма доходностиIRR 44% Индекс доходностиPI 1,36

Таблица 3.19

Сравнительные данные по расчетам вариантов проектов

№ Показатели

Импортное оборудование Российское оборудование Заемные средства Собственные и заемные средства Заемные средства Собственные и заемные средства 1 Инвестиции, т.руб. 70 317 70 317 42 335 42 335 2 Ставка дисконтиования,% 28 24 28 24 3 Объем продаж (тыс.

кг.) 2500 2500 2500 2500 4 Выручка, тыс.

руб. 190 000 190 000 190 000 190 000 5 Затраты, тыс.

руб. 104 855 102 043 92 197 90 504 6 Прибыль балансовая, тыс.

руб. 85 145 87 957 97 803 99 496 7 Чистая прибыль, тыс.

руб. 64 710 66 848 74 330 75 617 8 NPV, тыс.

руб. 15 139 25 430 53 078 62 286 9 Простой срок окупаемостилет. 1,90 1,82 1,16 1,13 10 Дисконтированный срок окупаемости, лет. 2,70 2,44 1,50 1,40 11 Внутренняя норма доходности,% 40% 44% 93% 96% 12 Индекс доходности 1,22 1,36 2,25 2,47

Приведенные данные показывают результаты расчетов по представленным вариантам. В качестве основного комментария следует отметить, что загрузка российского оборудования к 3-му году проекта составит:

5000 т. кг:6600×100=76%; загрузка импортного оборудования к 3-му году проекта составит: 5000 т. кг:10 000×100=50%;

Кроме экономических показателей это имеет значение при следовании установленной стратегии: идти с учетом повышения реализации продукта с развернутой программой на 5−10 лет или ограничиться потребностями рынка и их удовлетворении на 3−4 года.

В первом случае выгоднее приобретать оборудование высокоскоростное с большей мощностью: недозагрузка первых трех лет компенсируется полной загрузкой более поздних лет. Во втором случае, учитывая меняющуюся специфику российского рынка выгодно ориентироваться на получение максимальной прибыли в ближайшие 3 года. В этом случае больше подойдет российское оборудование. Указанный комментарий позволяет приоритетно рассматривать российское оборудование.

Сравнительные расчеты и стратегическое направление предприятия (в расчете на 3 года) позволяет определить, что коммерчески эффективным проектом является проект по приобретению российского оборудования за счет смешанных источников финансирования.

3.

5. Оценка рисков. Анализ чувствительности проекта

Анализ чувствительности представляет собой расчёт изменения основных показателей эффективности проекта NPV и IRR при проявлении факторов риска. В результате анализа выявляются устойчивые и неустойчивые к изменению внешней ситуации проекты. В качестве факторов риска при разработке проекта принимаются:

возможные изменения объемов реализации продукции по проекту, возможные изменения цены продажи по проекту,

— возможные изменения показателей затрат,

— возможные изменения стоимости используемого по проекту капитала, т. е. изменения ставки сравнения.

К устойчивым проектам в общем случае относятся нововведения, для которых изменение факторов риска на 20% и более не приводит к их убыточности. Т. е. при снижении плановых объемов реализации продукции по проекту на 20% от расчетной величины из-за уменьшения спроса или других причин, чистая текущая стоимость NPV остается положительной. Или, при увеличении текущих затрат по содержанию проектируемого предприятия на 20% от расчетной величины, также в силу любых причин, чистая текущая стоимость NPV остается больше нуля.

Для неустойчивых проектов характерно появление убыточности уже при незначительном, в пределах до 20% снижении объемов реализации или росте затрат.

Для проекта по реализации пахты (вариант 1-приобретение российского оборудования со смешанным финансированием) рассчитаем изменение показателей эффективности при:

1.Снижении объема продаж (или снижении уровня продажной цены) на 15%;

2.Снижении объема продаж (или снижении уровня продажной цены) на 35%;

3.Снижении объема продаж (или снижении уровня продажной цены) на 20% и увеличение стоимости сырья и энергоресурсов на 20%.;

Расчеты показателей проекта при указанных рисках представлены в таблицах 3.20−3.

22.

При снижении выручки на 15% данные показывают снижение показателей эффективности проекта:

Простой срок окупаемости-со значения 1,13 до 1,48 года;

Дисконтированный срок окупаемости-со значения 1,40 до 1,92 года;

NPV к концу проекта-со значения 62 286 т.руб.

до 32 331 тыс.

руб.;

IRR-со значения 96% до 63%;

PLсо значения 2,47 до 1,76

При снижении показателей проект продолжает оставаться прибыльным и эффективным.

Таблица 3.

20.

Снижение объема продаж на 15%

№ Показатели (0) год (1) год (2) год (3) год 1 Инвестиции -42 335 2 Чистая прибыль 20 324 33 773 53 957

Выручка 80 750 113 050 161 500

Затраты 54 007 68 612 90 504

Прибыль до налогообложения 26 743 44 438 70 996

Налог на прибыль (24%) 6418 10 665 17 039 20324 33 773 53 957 3 Амортизация 4043 4043 4043 4 Чистый денежный поток (п.1+п.2+п.3). -42 335 24 367 37 816 58 000 5 Накопленный денежный поток -42 335 -17 967 19 848 77 848 6 Коэффициент дисконтирования. 1 0,806 0,650 0,524 7 Дисконтированный денежный поток (п.4хп.

6) -42 335 19 651 24 594 30 420 8 Накопленный дисконтированный ден.

поток. -42 335 -22 684 1910 32 331 9 Простой срок окупаемости-PBP 1,48 год 10 Срок окупаемости с учетом дисконтирования 1,92 год 11 Внутренняя норма доходностиIRR 63% 12 Индекс доходностиPI 1,76

Таблица 3.

21.

Снижение объема продаж на 30%

№ Показатели (0) год (1) год (2) год (3) год 1 Инвестиции -42 335 2 Чистая прибыль 0 9494 18 611 32 297

Выручка 66 500 93 100 133 000

Затраты 0 54 007 68 612 90 504

Прибыль до налогообложения 0 12 493 24 488 42 496

Налог на прибыль (24%) 0 2998 5877 10 199 3 Амортизация 4043 4043 4043 4 Чистый денежный поток (п.1+п.2+п.3). -42 335 13 537 22 654 36 340 5 Накопленный денежный поток -42 335 -28 797 -6144 30 196 6 Коэффициент дисконтирования. 1 0,806 0,650 0,524 7 Дисконтированный денежный поток (п.4хп.

6) -42 335 10 917 14 733 19 060 8 Накопленный дисконтированный ден.

поток. -42 335 -31 418 -16 684 2376 9 Простой срок окупаемости-PBP 2,27 год 10 Срок окупаемости с учетом дисконтирования 3,13 год 11 Внутренняя норма доходностиIRR 27% 12 Индекс доходностиPI 1,06

При снижении выручки на 30% данные показывают снижение показателей эффективности проекта:

Простой срок окупаемости-со значения 1,13 до 2,27 года;

Дисконтированный срок окупаемости-со значения 1,40 до 3,13 года;

NPV к концу проекта-со значения 62 286 т.руб.

до 2376 тыс.

руб.;

IRR-со значения 96% до 27%;

PLсо значения 2,47 до 1,06

При снижении показателей проект продолжает оставаться прибыльным и эффективным. Дальнейшее снижение объема продаж приведет к убыточности проекта.

Таблица 3.

21.

Расчет показателей эффективности проекта при снижении объема продаж на 20% и увеличении стоимости сырья на 20%

№ Показатели (0) год (1) год (2) год (3) год 1 Инвестиции -42 335 2 Чистая прибыль 8505 18 290 32 980

Выручка 76 000 106 400 152 000

Затраты 64 809 82 335 108 605

Прибыль до налогообложения 11 191 24 065 43 395

Налог на прибыль (24%) 2686 5776 10 415 8505 18 290 32 980 3 Амортизация 2998 5877 10 199 4 Чистый денежный поток (п.1+п.2+п.3). -42 335 11 503 24 167 43 179 5 Накопленный денежный поток -42 335 -30 831 -6665 36 515 6 Коэффициент дисконтирования. 1 0,806 0,650 0,524 7 Дисконтированный денежный поток (п.4хп.

6) -42 335 9277 15 717 22 647 8 Накопленный дисконтированный ден.

поток. -42 335 -33 058 -17 341 5306 9 Простой срок окупаемости-PBP 2,28 год 10 Срок окупаемости с учетом дисконтирования 3,10 год 11 Внутренняя норма доходностиIRR 31% 12 Индекс доходностиPI 1,13

Приведенные данные показывают снижение показателей эффективности проекта:

Простой срок окупаемостисо значения 1,13 до 2,28 года;

Дисконтированный срок окупаемости-со значения 1,40 до 3,10 года;

NPV к концу проекта-со значения 62 286 т.руб.

до 5306 тыс.

руб.;

IRR-со значения 96% до 31%;

PLсо значения 2,47 до 1,13

При снижении показателей проект продолжает оставаться прибыльным и эффективным. Дальнейшее снижение показателей выручки и затрат нежелательно.

Расчетами подтверждается, что устойчивость проекта сохраняется при влиянии факторовснижение объема продаж и увеличение стоимости сырья.

Заключение

Под инвестициями понимаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта.

Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия разрабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

Инвестиционная политика — это составная часть экономической политики, проводимой предприятиями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня.

Цель инвестирования заключается в поиске и определении такого способа вложения инвестиций, при котором обеспечивался бы требуемый уровень доходности и минимальный риск.

Инвестиционный проект представляет собой объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме приобретения целостного имущественного комплекса, реконструкции, модернизации, капитального ремонта и т. п.

Для оценки эффективности инвестиционных проектов существует система показателей, критериев и методов оценки эффективности проектов в процессе их разработки и реализации.

В качестве объекта исследования в работе выбрано предприятие Открытое Акционерное общество — ОАО «Петмол». Юридический адрес предприятия: Россия, 196 084, Санкт-Петербург, Московский пр., 65.

ОАО «Санкт-Петербургский молочный комбинат N 1 «Петмол» — производитель молочных продуктов на Северо-Западе и России. В настоящее время ОАО «Петмол» известен как один из лидирующих производителей молочных продуктов Санкт-Петербурга.

В работе проведен анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия за 2007 -2008 годы, который позволяет сделать следующие выводы:

Данные анализа финансовых результатов за 2007;2008 годы предприятия показывают стабильный рост валовой прибыли, прибыли от продажи чистой прибыли.

Анализ рентабельности предприятия показывает, что предприятие развивается по эффективному направлению: имеет место улучшение показателей к концу 2008 года.

Анализ структуры капитала показывает, что предприятие развивается за счет собственного капитала, что характеризует устойчивость его финансового положения.

Анализ финансовой устойчивости по абсолютным и относительным показателя позволяет оценить финансовое положение ОАО «Петмол» как устойчивое с позитивными изменениями к концу 2008 году.

Анализ конкурентной среды предприятия позволяет констатировать снижение в 2008 году занимаемой доли рынка в сравнении с предыдущим периодом. Основным конкурентом оао «Петмол» является ЗАО «Санкт-Петербургский завод «Пискаревский»

В соответствии с выбранной стратегийстратегия роста и развития, планируется освоение доли рынка молочной продукции Санкт-Петербурга и Ленинградской области: в 2010 году-45%;в 2011 году-55%; к 2012 году-60%.Для этого необходимо решить вопрос с загрузкой имеющихся производственных мощностей, поставками среднего по цене и качественного сырья; производством дешевой и качественной продукции, а также уникальной дорогостоящей продукции, пользующейся спросом.

В направлении плана развития предприятия в работе предложено освоить производство нового уникального молочного продукта-пахты. Основная ценность этого продукта в высокой биологической ценности её состава и в низкой калорийности. Кроме того, пахта содержит высокоценный белок, аминокислоты, витамины. Все это позволит освоить большие объемы продаж данного продукта на рынке. В работе для организации производства пахты принято 2 марки продукта-пахта с ягодным наполнением и диетическая пахта.

В работе проведена коммерческая оценка двух проектов организации производства пахты-с использованием российского оборудования-1 вариант, и с использованием импортного оборудования-2 вариант. В рамках каждого варианта рассмотрены два способа финансированияполностью за счет заемных средств и наполовину привлекая заемные средства, а наполовину-собственные по фактической рентабельности активов за 2008 год.

Расчеты эффективности проектов позволили определить, что коммерчески эффективным проектом является проект по приобретению российского оборудования за счет смешанных источников финансирования.

В работе проведен анализ чувствительности выбранного проекта на факторы риска-снижение объема продаж и рост стоимости сырья.

Расчетами подтверждается, что устойчивость проекта сохраняется при влиянии указанных факторов.

Цель дипломной работы ставилось проведение коммерческой оценки проектов по производству нового молочного продукта-пахты.

Для достижения намеченной цели в работе решены следующие задачи:

Проведено исследование рынка молочной продукции Санкт-Петербурга с целью определения тенденции и приоритетов его развития.

Проведен анализ финансово-хозяйственной деятельности исследуемого предприятияОАО «Петмол», оценка положения на рынке, обозначены основных конкурентов.

Произведена коммерческая оценка вариантов проекта по производству пахты по нескольким вариантам.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что поставленная цель и задачи работы выполнены.

Список литературы

Монографии

Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента. — 2-е издание, переработанное и дополненное — К.: Эльга, Ника-Центр, 2006 г. — 512стр.

Гаврилова А. Н. Финансы организаций (предприятий): учебное пособие — М.: КНОРУС, 2007 г. — 576стр.

Е.П. Жарковская, Б. Е. Бродский. Антикризисное Управление. М.:Омега-Л, 2007.-543с.

Ковалева А. М. Финансовый менеджмент: учебник — М.: ИНФРА-М, 2007 г. — 340стр.

Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика — М.: ТК Велби, изд-во проспект, 2006 г. — 1016стр Лапуста М. Т., Мазурина Т. Ю. Финансы организаций (предприятий): учебник — М.: ИНФРА-М, 2007 г. — 373стр.

Лапуста М. Т. Справочник директора предприятия — М.: ИНФРА-М, 2004 г — 912стр.

Непомнящий Е. Г. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие, перераб.

и доп. — Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2007 г. — 458стр Станиславчик Е. Н. «Бизнес-план: Управление инвестиционными проектами», М., «Ось-89», 2007.-с.

297.

Стратегическое планирование в условиях рынка./ Под редакцией Т. Г. Морозовой, А. В. Пулькина. М.: ЮНИТИ — ДИАНА, 2006 .- 318 с.

Савицкая Г. В Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности.М.:ИНФРА-М, 2007.-540с.

Чиненов М.В., Черноусенко А. И., Зозуля В. И., Хрусталева Н. А. Инвестиции Издательство: Кно Рус.

2008.-368.

Шеремет А.Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2006.-387c.

Шеремет А. Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 415 с.

Шеремет А. Д. Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: учебное пособие — М.: ИНФРА-М, 2006 г. — 479стр.

Периодические издания Боясов К. Т. Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии организации // Финансовый менеджмент. № 4, 2006 г.

Бухонова М. А., Дорошенко Ю. А. Теоретико-методические оценки потребности предприятия в инвестиционных ресурсах // Экономический анализ: теория и практика. № 10, 2007 г.

Гречишкина М. В. Ивахник Д.Е. Выбор оптимального варианта инвестиций (оптимизационный подход) // Финансовый менеджмент. № 3, 2006 г.

Романова М. В. Оценка эффективности инвестиционного проекта // Экономический анализ: теория и практика. № 7, 2007 г., с17−26

Генеральный директор

Директор по персоналу

Отдел персонала

Коммерческий Директор

Руководитель отдела закупок

Юрист

Финансовый директор

Финансовый отдел

Директор по производству

Технический директор развитию

Отдел энергетика

Секретарь — референт

Цеха

Отдел эксплуатации и

Руководитель отдела внутренней логистики

менеджеры

по продажам

Специалисты отдела

Отдел закупок

Бухгалтерия

Отдел рекламы

Сл.зам.

ген.по упр.

режимом

Служба АХО

10%

90%

Заемный капитал

Собственный капитал