В приложении

Смета капитальных затрат. Бюджет капитальных вложений — это план приобретения или замещения внеоборотных активов и источников их финансирования. Капитальные затраты в реальные активы возникают при обновлении основных средств из-за выбытия, физического и морального износа оборудования и других внеоборотных активов. Кроме того, может планирования увеличение производственных мощностей, введение новых технологических линий.

Многие внеоборотные активы характеризуются относительно долгим сроком службы, поэтому капитальные затраты существенное не меняются год от года. Соответственно смета капитальных затрат составляется на несколько лет вперёд с распределением потребности в инвестициях по годам.

Различные варианты финансирования, рассматриваемые в смете капитальных затрат, должны приниматься в расчёт при составлении текущих смет. Например, ожидаемая величина амортизации нового оборудования, приобретённого в текущем году, должна учитываться при составлении сметы накладных расходов и текущих затрат. Кроме того, способ финансирования капитальных затрат отражается на смете денежных средств.

Смета капитальных вложений включает также иные долгосрочные инвестиции в уставный капитал дочерних предприятий и зависимых компаний, в акции, приобретаемые на срок более года, в долгосрочные займы, которые предоставляют организация с целью получения доходов.

Смета движения денежных средств (денежных потоков). Смета движения денежных средств характеризует приток и отток денежных средств в течение планового периода. Её цель — поддержание баланса денежных средств, а также определение размеров дополнительного финансирования при временном дефиците денежных средств. Она включает ожидаемый приход и расход денежных средств в течение дня, недели, месяца или более длительного периода. При составлении сметы используют следующие показатели:

приток денежных средств (классифицируется по источнику поступления);

отток денежных средств (классифицируются по направлениям использования);

сальдо чистого денежного потока (разница притока и оттока);

минимальный остаток денежных средств (гибкий необходимых резерв, размер которого зависит от цикла деловой активности);

потребность в дополнительном финансировании.

Свободная сумма денежных средств может быть положена на депозит. В этом случае она приносит прибыль.

Данные по смете продаж, различным сметам производственных и текущих расходов, а также по смете капитальных затрат отражаются на смете денежных средств.

Смета активов и пассивов представляет собой прогнозный баланс, который составляется на основе ожидаемого балансового отчёта, составляемого до завершения отчётного периода. Статьи этого баланса увеличиваются (уменьшаются) с учётом операций, планируемых в предстоящем году.

Стоимость внеоборотных активов увеличивается на стоимость приобретаемого оборудования и уменьшается на размер планируемых амортизационных отчислений. Запасы материалов и готовой продукции должны соответствовать бюджету запасов.

Размер дебиторской задолженности определяется следующим образом:

(7)

где:

ДЗ — размер дебиторской задолженности;

ДЗб — дебиторская задолженность в соответствии с балансом предшествующего года;

N — планируемый объём продаж;

Д — приток денежных средств от продаж в плановом периоде.

Остаток денежных средств формируется в бюджете их движения. Нераспределённая прибыль увеличивается на величину чистой прибыли, полученной смете прибылей и убытков. Согласно этой смете в прогнозном балансе показывается краткосрочная кредиторская задолженностей (начисления).

Размер кредиторской задолженности рассчитывается по схеме:

(8)

где:

КЗ — размер кредиторской задолженности;

КЗб — кредиторская задолженность поставщикам в соответствии с балансом предшествующего года;

М — платежи в основные материалы в плановом периоде;

Д — приток денежных средств от продаж в плановом периоде.

Вывод:

Таким образом, финансовое планирование — это планирование всех доходов и направлений расходования денежных средств для обеспечения развития предприятия. Сущность финансового планирования заключается в разработке финансовых планов, а назначение в грамотном управлении финансами через их разработку и выполнение. Финансовое планирование предприятия осуществляется посредством составления финансовых планов разного содержания и назначения в зависимости от задач и объектов планирования.

2. Практический раздел: решение задачи

2.1 Условие задачи

Есть три объекта инвестирования с одинаковой прогнозной суммой требуемых капитальных вложений. Величина планируемого дохода (в тыс. руб.) в каждом случае неопределённа и приведена в виде распределения вероятностей (таблица 1).

Таблица 1

Величина планируемого дохода по проектам (тыс. руб.)

Проект 1 Проект 2 Проект 3 Доход Вероятность Доход Вероятность Доход Вероятность 6 000 0,20 5 000 0,20 4 000 0,20 7 000 0,40 6 500 0,35 6 000 0,30 8 000 0,80 8 000 0,70 8 000 0,60 9 000 0,40 9 500 0,55 10 000 0,70 10 000 0,20 13 000 0,20 16 000 0,20

Задание:

определить математическое ожидание дохода для рассматриваемых проектов;

определить: какой из проектов будет предпочтительнее в данном случае;

определить: какой проект будет относительно более рисковым и почему?

определить размах вариации дохода для каждого из предлагаемых проектов;

что будет являться основным критерием отбора варианта в данном случае?

2.2 Решение задачи

Рассчитаем математическое ожидание дохода E (St) для каждого из рассматриваемых проектов. Для расчёта воспользуемся формулой (9):

(9)

где:

i = 1,2, …, m — номера вероятных величин потоков денежных средств;

t = 1, 2, 3 — объект инвестирования (проект);

Sti — поток денежных средств (доход);

рti — показатель вероятности формирования потоков денежных средств.

В соответствии с формулой математические ожидания для трёх проектов соответственно равны:

Таким образом, наиболее предпочтительным в данном случае является проект 3, так как его математическое ожидание имеет максимальное значение из всех имеющихся проектов.

Расчёт размаха вариации ® производится по формуле (10):

(10)

где:

R — размах вариации;

t = 1, 2, 3 — объект инвестирования (проект);

St_MAX — максимальный поток денежных средств (доход) для проекта t;

St_MIN — минимальный поток денежных средств (доход) для проекта t.

Определим размах вариации для каждого из проектов:

Согласно расчётам, проект 3 предполагает наибольший уровень риска, так как значение размаха вариации у него максимально.

Основным критерием отбора варианта проекта (проект 3) в данном случае выступает максимизация математического ожидания дохода.

Вывод:

Проект 1 обладает наименьшим значением математического ожидания дохода, а также он является наименее рисковым, по сравнению с другими проектами. Проект 2 обладает средним значением и математического ожидания и риска, относительно других проектов. Проект 3 является наиболее доходным (максимальное математическое ожидание дохода), и наиболее рискованным из всех трёх проектов. Если основным критерием отбора выбрать уровень максимизации математического ожидания, то наиболее предпочтительным является проект 3. Можно также обратить внимание на уровень дохода каждого проекта при максимальной вероятности, согласно исходным данным, уровни дохода следующие:

проект 1 — доход при максимальной вероятности (0,8) равен 8 000 тыс. руб.;

проект 2 — доход при максимальной вероятности (0,7) равен 8 000 тыс. руб.

проект 3 — доход при максимальной вероятности (0,7) равен 10 000 тыс. руб., а доход 8 000 тыс. руб. достигается при вероятности (0,6).

Таким образом, и по уровню математического ожидания, и по уровню дохода по максимальной вероятности целесообразней отдать предпочтение инвестиционному проекту 3.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Алексеева М. М. Планирование деятельности фирмы. — М.: Финансы и статистика, 2003. — 405 с.

Левчаев П. А. Финансовые ресурсы и стоимостные и стоимостные отношения предприятий национальной экономики / Науч. ред. проф. Н. П. Макаркина. Саранск: Издв-во Морд. ун-та., 2004. — 317 с.

Семёнов В.М., Набиев Р. А., Асейнов Р. С. Финансы предприятий: учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2007. — 250 с.

Финансовый менеджмент: основные понятия и категории.

Введение

в финансовое планирование и финансовое прогнозирования. — Лекционный материал.

Финансовый менеджмент: Практикум: Учеб. пособие для вузов / Л. А. Бурмистрова, Е. Ю. Ветрова, О. А. Жеволюкова и др.; Под ред. Н. Ф. Самсонова. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. — 269 с.

Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. Д.э.н., проф. А. М. Ковалёвой. — М.: ИНФРА-М, 2002. — 284 с.

Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е. С. Стояновой. 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Перспектива, 2004. — 656 с.

Финансы: Учебник. — 2-е изд., перераб. и доп. / С. А. Белозёров, С. Г. Горбушина и др.; Под ред. В. В. Ковалёва. — М: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. — 512 с.

Шеремет А.Д., Ионова А. Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. — М.: ИНФРА-М, 2004. — 538 с.

Приложение 1

Механизм управления финансами предприятия

Левчаев П. А. Финансовые ресурсы и стоимостные и стоимостные отношения предприятий национальной экономики / Науч. ред. проф. Н. П. Макаркина. Саранск: Издв-во Морд. ун-та., 2004. — с. 168.

Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е. С. Стояновой. 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Перспектива, 2004. — с. 315

Алексеева М. М. Планирование деятельности фирмы. — М.: Финансы и статистика, 2003. — с. 117.

Финансовый менеджмент: основные понятия и категории.

Введение

в финансовое планирование и финансовое прогнозирования. — Лекционный материал.

Семёнов В.М., Набиев Р. А., Асейнов Р. С. Финансы предприятий: учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2007. — с. 107.

Финансовый менеджмент: основные понятия и категории.

Введение

в финансовое планирование и финансовое прогнозирования. — Лекционный материал.

Шеремет А.Д., Ионова А. Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. — М.: ИНФРА-М, 2004. — с. 173.

Финансы предприятия

Финансовые отношения

Денежные фонды

Уставный капитал

С поставщиками

Фонд основных средств

С покупателями

Фонд оборотных средств

Со строителями, транспортными и другими фирмами

С другими предприятиями и организациями

Добавочный капитал

С предприятиями и фирмами других стран

Резервный капитал

Инвестиционный фонд

С работниками предприятия

Внутри предприятия

Фонд накопления

Между филиалами, цехами, отделениями

Амортизационный фонд

С вышестоящей организацией внутри финансово-промышленных групп, холдинга

С бюджетами разных уровней

Другие источники

С банками

Валютный фонд

Со страховыми организациями

Фонд потребления

С финансово-кредитной системой

С внебюджетными фондами

Фонд для выплаты заработной платы

С фондовым рынком

Фонд для платежей в бюджет

С инвестиционными фондами

Другие фонды