Финансовые рычаги и управление ими

Предметом такого распределения являются, прежде всего, финансовые риски, связанные с потерей (порчей) имущества (активов) в процессе их транспортирования и осуществления погрузо-разгрузочных работ;

— распределение риска между участниками лизинговой операции. Так, при оперативном лизинге предприятие передает арендодателю риск морального устаревания используемого актива, риск потери им технической производительности;

— распределение риска между участниками факторинговой (форфейтинговой) операции. Предметом такого распределения является прежде всего кредитный риск предприятия, который в преимущественной его доле передается соответствующему финансовому институту — коммерческому банку или факторинговой компании.

Самострахование (внутреннее страхование). Механизм этого направления минимизации финансовых рисков основан на резервировании предприятием части финансовых ресурсов, позволяющем преодолеть негативные финансовые последствия по тем финансовым операциям, по которым эти риски не связаны с действиями контрагентов. Основными формами этого направления нейтрализации финансовых рисков являются:

— формирование резервного (страхового) фонда предприятия. Он создается в соответствии с требованиями законодательства и устава предприятия. На его формирование направляется не менее 5% суммы прибыли, полученной предприятием в отчетном периоде;

— формирование целевых резервных фондов. Примером такого формирования могут служить фонд страхования ценового риска; фонд уценки товаров на предприятиях торговли; фонд погашения безнадежной дебиторской задолженности и т. п.;

— формирование системы страховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементам оборотных активов предприятия. Размер потребности в страховых запасах по отдельным элементам оборотных активов (сырье, материалы, готовая продукция, денежные средства) устанавливается в процессе их нормирования;

— нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде.

Страхование риска. Страхование риска является наиболее важным методом снижения степени риска. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части своих доходов, чтобы избежать риска, т. е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля [8, c.216].

В настоящее время появились новые виды страхования, например, страхование титула, страхование предпринимательских рисков и др.

Титул — законное право собственности на недвижимость, имеющее документальную юридическую сторону. Страхование титула — это страхование от событий, произошедших в прошлом, последствия которых могут отразиться в будущем. Оно позволяет покупателям недвижимости рассчитывать на возмещение понесенных убытков в случае распоряжения судом договора купли-продажи недвижимости.

Предпринимательский риск — это риск неполучения ожидаемых доходов от предпринимательской деятельности. Страховая сумма не должна превышать страховую стоимость предпринимательского риска, т. е. сумму убытков от предпринимательской деятельности, которые страхователь, как можно ожидать, понес бы при наступлении страхового случая.

К прочим методам минимизации степени риска могут быть отнесены следующие:

— обеспечение востребования с контрагента по финансовой операции дополнительного уровня премии за риск;

— получение от контрагентов определенных гарантий;

— сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в контрактах с контрагентами;

— обеспечение компенсации возможных финансовых потерь по рискам за счет предусматриваемой системы штрафных санкций.

Во 2 главе были рассмотрены методы оценки финансовых рисков и методы минимизации степени риска предприятия. Обобщая вышеизложенное, можно сделать выводы, что в любой хозяйственной деятельности всегда существует опасность денежных потерь, вытекающая из специфики тех или иных хозяйственных операций. Опасность таких потерь представляют собой финансовые риски.

Для финансового менеджера риск — это вероятность неблагоприятного исхода. Различные инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться невероятно рискованным.

В 3 главе будут рассмотрены методы управления финансовыми рисками, применяемые в ООО «Альянс», а также предложены методы и пути снижения финансовых рисков.

Выявление и анализ финансовых рисков ООО «Альянс»

Подготовка и обоснование вариантов достижения прибыли в ООО «Альянс» возложена на финансовых менеджеров, обеспечивающих управление финансами предприятия. В наиболее общем виде деятельность финансового менеджера сориентирована на:

прогнозирование денежных поступлений и направлений их рационального использования, соответственно обоснование финансовых потребностей и возможностей на текущий период и перспективу;

определение степени риска, вероятности его наступления во всех проектах, операциях, а также определение предельного уровня риска и путей его сокращения;

обеспечение непрерывного кругооборота денежных средств и устойчивого финансового состояния субъекта хозяйствования как основы его эффективной деятельности;

выбор наиболее рациональных форм, методов финансирования, кредитования, денежных вложений, расчетов с партнерами, финансовыми и кредитными институтами;

увеличение прибыли;

обоснование стратегии финансирования развития и совершенствования производств, расширения бизнеса, повышения экономического рейтинга предприятия [2, c.515].

Таким образом, эффективная работа предприятия или организации зависит от финансового менеджера — управляющего финансовой деятельностью хозяйственного субъекта, обеспечивающего нормальное функционирование и положительные конечные результаты его деятельности.

3.

1. Краткая технико-экономическая характеристика ООО «Альянс»

Общество с ограниченной ответственностью «Альянс», именуемое в дальнейшем ООО «Альянс», было создано в соответствие с Федеральным законом от 08.

02.1998 года № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» в июне 1998 года. Юридический адрес предприятия: 199 040, г. Санкт-Петербург, пер. Декабристов, д. 5, лит.А.

ООО «Альянс» в своей деятельности руководствуется Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом от 08.

02.1998 года № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью», а также Уставом предприятия.

ООО «Альянс» обладает правами юридического лица с момента его государственной регистрации в установленном порядке, имеет расчетный и иные счета в учреждениях банков, печать и штамп со своим наименованием и указанием места нахождения ООО «Альянс», бланки установленного образца.

ООО «Альянс» имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде и арбитраже.

Общество имеет гражданские права и несет гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральными законами, в соответствии с целью и предметом деятельности.

ООО «Альянс» несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом и не отвечает по обязательствам своего учредителя.

Учредитель ООО «Альянс» не отвечает по его обязательствам и несет риск убытков, связанных с деятельностью ООО «Альянс», в пределах стоимости внесенного им вклада.

В случае несостоятельности (банкротства) ООО «Альянс» по вине учредителя или по вине других лиц, которые имеют право давать обязательные для ООО «Альянс» указания, либо иным образом имеет возможность определять его действия на указанного учредителя или других лиц, в случае недостаточности имущества ООО «Альянс» может быть возложена субсидиарная ответственность по его обязательствам.

Российская Федерация, субъекты Российской Федерации и муниципальные образования не несут ответственности по обязательствам ООО «Альянс», равно как и общество не несет ответственности по обязательствам Российской Федерации, субъектов Российской Федерации и муниципальных образований.

Основной целью создания ООО «Альянс» является осуществление коммерческой деятельности для извлечения прибыли.

Согласно Устава ООО «Альянс» может заниматься производственной, оптовой торгово-сбытовой и прочими видами деятельности. Основными видами деятельности предприятия являются прокат оцинкованного профнастила, изготовление опор ЛЭП, дорожных заграждений, производство и реализация стройматериалов.

Виды деятельности, требующие лицензирования, ООО «Альянс» осуществляет только после получения соответствующих лицензий.

Основные направления работы предприятия:

расширение производства, укрепление материально — технической базы цехов;

наращивание объемов, улучшение качества продукции и обновление ассортимента вырабатываемой продукции в соответствии с потребительским спросом.

В настоящее время наиболее развито прокат и транспортировка оцинкованного профнастила, от которого предприятие получает наибольшую прибыль, а также изготовление опор ЛЭП.

Уставный капитал является основным источником формирования собственных средств предприятия и представляет совокупность средств, первоначально вложенных в предприятие его собственником. Уставный капитал ООО «Альянс» составляет 10 000 рублей.

3.

1.1. Финансовый механизм ООО «Альянс» и его структура

Финансы — не только экономическая категория. Одновременно финансы выступают инструментом воздействия на производственно-торговый процесс ООО «Альянс» Это воздействие осуществляется финансовым механизмом, который непосредственно участвует в организации и стимулировании использования финансовых ресурсов. В структуру финансового механизма входят пять взаимосвязанных элементов: финансовые методы, финансовые рычаги, правовое, нормативное и информационное обеспечение.

Финансовый метод можно определить как способ действия финансовых отношений на хозяйственный процесс, которые действуют в двух направлениях: по линии управления движением финансовых ресурсов и по линии рыночных коммерческих отношений, связанных с соизмерением затрат и результатов, с материальным стимулированием и ответственностью за эффективным использованием денежных фондов. Коммерческой расчет направлен на получение максимальных доходов или прибыли ООО «Альянс» при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности. При этом рассчитываются и сопоставляются различные варианты вложения капитала по заранее принятому критерию выбора (максимум прибыли на рубль вложенного капитала, минимум денежных расходов и финансовых потерь).

К финансовым рычагам предприятия относятся прибыль, доходы, амортизационные отчисления, финансовые санкции, арендная плата, процентные ставки по ссудам, депозитам, дивиденды, котировка валютного курса рубля [12, c.115].

Правовое обеспечение функционирования финансового механизма ООО «Альянс» включает законодательные акты, постановления, приказы и другие правовые документы органов управления.

Нормативное обеспечение функционирования финансового механизма ООО «Альянс» образуют инструкции, нормативы, нормы, тарифные ставки, методические указания и разъяснения и т. п.

Информационное обеспечение функционирования финансового механизма предприятия состоит из разного рода и вида экономической, коммерческой, финансовой и прочей информации. К финансовой информации относится осведомление о финансовой устойчивости и платежеспособности своих партнеров и конкурентов, о ценах, курсах, дивидендах, процентах на товарном рынке и т. п., сообщение о финансовой и коммерческой деятельности любых достойных внимания хозяйствующих субъектах; различные другие сведения. Тот, кто владеет информацией, владеет и финансовым рынком.

Финансовыми отношениями ООО «Альянс» являются денежные отношения хозяйствующего субъекта:

— с другими хозяйствующими субъектами в процессе формирования и распределения выручки. Речь идет об отношениях по поставке сырья и сбыту продукции, уплате и взысканию штрафных санкций, оплате арендной платы;

— с работниками ООО «Альянс» в процессе использования прибыли, при выпуске акций, распространяемых среди членов трудового коллектива, выплате дивидендов по этим акциям, выплате паевых долей, выплате заработной платы и т, п.;

— со структурными подразделениями ООО «Альянс», работающими на внутрихозяйственном подряде по арендным и другим платежам;

— с налоговой службой при внесении налогов и других платежей;

— с банком ОАО «Русич Банк» при получении и погашении кредитов, залоге имущества, покупке и продаже валюты и ценных бумаг и т. п.;

— страховой компанией «Русский мир» и «Капитал

Полис" по всем видам страхования;

— органами государственного управления (фондом госимущества, таможней, МИД и др.) по различного рода платежам (таможенные пошлины и сборы при поставке продукции на экспорт, при регистрации имеющегося и приобретаемого автотранспорта и т. д.).

Финансовые отношения ООО «Альянс» составляют основу финансов и выполняют три функции:

· формирование денежных фондов (доходы);

· использование денежных фондов (расходы);

· контроль за формированием и использованием денежных фондов.

3. 2. Оценка и анализ финансовых рисков ООО «Альянс»

Потери, которые может понести в своей деятельности ООО «Альянс» можно классифицировать в зависимости от вида предпринимательской деятельности, т. е. производственного и коммерческого предпринимательства. К ним следует отнести:

— потери от воздействия непредвиденных политических факторов, которые порождает политический риск, проявляющий в форме неожиданного, обусловленного политическими соображениями и событиями изменения условий хозяйственной деятельности, что создает неблагоприятный фон и тем самым способен привести к повышенным затратам ресурсов и потере прибыли. Типичные источники такого риска — увеличение налоговых ставок, введение принудительных отчислений, изменение договорных условий. Величину возможных потерь и определяемую ими степень риска очень трудно предвидеть;

— потери, обусловленные стихийными бедствиями, а также воровством и рэкетом;

— потери, вызванные некомпетентностью лиц, формирующих бизнес-план и осуществляющих расчет прибыли и дохода. Если в результате действия подобных факторов величины ожидаемых значений прибыли и дохода от предпринимательского проекта будут завышены, а реально полученные результаты окажутся ниже, то разница воспринимается как потери;

— потери предприятия, обусловленные недобросовестностью или несостоятельностью компаньонов — возникает риск оказаться обманутым в сделке или столкновение с неплатежеспособностью должника;

Охарактеризуем потери, которые порождает предпринимательский риск предприятия, в частности, в производственном бизнесе:

Снижение намеченных объемов производства и реализации продукции вследствие уменьшения производительности труда, простоя оборудования или недоиспользования производственных мощностей, потерь рабочего времени, отсутствия необходимого количества исходных материалов, повышенного процента брака, что ведет к недополучению запланированной выручки;

Снижение цен, по которым намечается реализовать продукцию, в связи с недостаточным качеством, неблагоприятным изменением рыночной конъюнктуры, падением спроса, ценовой инфляцией;

3. Повышенные материальные затраты, обусловленные перерасходом материалов, сырья, топлива, энергии;

4. Повышенные издержки вследствие высоких транспортных расходов, торговых издержек, накладных и других побочных расходов.

5. Перерасход намеченной величины фонда оплаты труда вследствие превышения расчетной численности и вследствие выплаты более высокой, чем запланировано, заработной платы работникам (в связи с изменением МРОТ в расчетном периоде была увеличена заработная плата работникам);

6. Уплата повышенных отчислений и налогов (потери в виде штрафов, начисленных после проведенной налоговой проверки).

Имеют место потери и в коммерческом предпринимательстве, к ним относятся:

1. Повышение закупочной цены товара в процессе осуществления предпринимательского проекта, не блокированное условиями договора о закупке;

2. Непредвиденное снижение объема продаж в сравнении с намеченным вызывает уменьшение объема реализации;

3. Потери качества товара в процессе транспортировки;

4. Снижение цены, по которой реализуется товар, по сравнению с проектной;

5. Уменьшение объема реализации, обусловленное падением спроса или потребности в товаре, вытеснением его конкурирующими товарами.

Рассмотрим несколько примеров финансовых рисков ООО «Альянс».

Пример 1.

ООО «Альянс» предоставляет кредиты покупателям на свою продукцию. Продукция предприятия в размере 4 383 453 рублей была отпущена 1 мая с предоставлением отсрочки срока оплаты до 31 декабря текущего года под 15% годовых (простая процентная ставка).

Определим наращенную сумму этого кредита (табличное значение точной длительности ссуды равно 244 дня (365 — 121):

4 383 453 * (1 + 0,15 * 244/365) = 4 822 999 рублей.

Необходимо просчитать кредитный риск, собрать всю информацию о покупателе (его платежеспособность, деловая репутация и т. д.) и вынести решение о необходимости кредитования.

Для этого определяется номинальная контрактная стоимость, т. е. стоимость финансового инструмента, по которой он отражен на дату заключения сделки на соответствующих счетах бухгалтерского учета.

Потенциальный кредитный риск определяется как сумма риска по сделкам с юридически оформленными двусторонними компенсационными соглашениями и по сделкам, не включенным в указанные соглашения.

Потенциальный риск по сделкам, не включенным в компенсационное соглашение, рассчитывается путем умножения номинальной контрактной стоимости на коэффициенты в зависимости от срока, оставшегося от отчетной даты до даты валютирования:

Срок до даты валютирования Сделки с госу-дарственнымиценнымибумага-ми Валют-ные сделки Процентные сделки Сделки с него-сударственными ценнымибумага-ми Сделкис дра-гоцен-ными метал-лами Прочие сделки Менее 1 года 0,02 0,05 0,03 0,06 0,07 0,1 От 1 до 5 лет 0,03 0,07 0,06 0,08 0,07 0,12 Свыше 5 лет 0,04 0,09 0,09 0,1 0,08 0,15

Рассчитывается потенциальный риск по сделкам, не включенным в компенсационное соглашение:

ПР=4 383 453*0,03=131 503,59 руб.

Величина потенциального риска по сделкам, включенным в компенсационное соглашение, рассчитывается по формуле:

ВПРк = 0,4 х ВПРв + 0,6 х к х ВПРв,

где ВПРк — величина потенциального риска по сделкам, включенным в компенсационное соглашение;

ВПРв — величина потенциального риска по тем же самым сделкам, рассчитанная без учета компенсационного соглашения;

к — коэффициент, определяемый как отношение стоимости замещения по финансовым инструментам по сделкам, включенным в компенсационное соглашение (Цзв), и стоимости замещения по финансовым инструментам по сделкам, включенным в компенсационное соглашение, рассчитанной без учета этого соглашения (ЦЗ):

Рассчитывается коэффициент:

Рассчитывается величина потенциального риска по сделкам, включенным в компенсационное соглашение:

ВПРк = 0,4×4 383 453 + 0,6×1,1×4 383 453=4 646 460,9 руб.

Итоговая величина риска (КРС) определяется как сумма величины текущего и потенциального рисков:

КРС=131 503,59 руб.+ 4 646 460,9 руб.=4 777 964,49 руб.

Итоговая величина кредитного риска по срочным сделкам (КРС) включается в знаменатель норматива достаточности капитала (НДК):

Степень кредитного риска высокая. Необходимо вести более осмотрительную политику при предоставлении кредитов при отгрузке продукции покупателям.

Управление кредитными рисками в ООО «Альянс» будет осуществляться путем прямого директивного управления рисками, т. е. через осуществление подхода к управлению рисками, в рамках которого при проведении отдельной операции кредитования покупателей оценка предполагаемых рисков доводится до высшего руководства организации, которое принимает окончательное решение о целесообразности проведения такой операции.

Так же управление кредитными рисками осуществляется за счёт лимитирования операций, т. е. за счет ограничения количественных характеристик отдельных групп операций, выделенных как по их типу, так и по лицам, несущим ответственность за проводимые операции.

Лимит будет представлять собой количественное ограничение, накладываемое на операции реализации по предоставлению кредитов покупателям продукции компании.

Для снижения кредитного риска ООО «Альянс» применяет диверсификацию кредитного портфеля, т. е. предусматривает разнообразие покупателей продукции предприятия и направляет свою деятельность на уменьшение своего кредитного риска.

Пример 2.

Так как баланс по итогам работы за 2005 год ООО «Альянс» сдаст только 30 марта 2006 года, воспользуемся данными бухгалтерской отчетности за 2004 год.

Согласно данным баланса в 2004 году ООО «Альянс» взял ссуду в размере 17 484 554 (33 995 191 — 16 510 637) рублей сроком на 0,5 года под 18% годовых. Финансовым менеджерам необходимо просчитать выгодность такой сделки.

В случае, если взять ссуду в банке, где проценты будут начисляться декурсивным методом, то наращенная сумма (Si) по займу будет равна 19 058 163,86 рублей (17 484 554 * (1 + 0,5 * 0,18), а сумма начисленных процентов (I) — 1 573 609,86 рублей (19 58 163,86 — 17 484 554).

Ели взять ссуду в банке, где начислять проценты будут по антисипативному методу, то наращенная величина (Sd) составит 19 213 795,6 рублей (17 484 554 * (1 / (1 — 0,5 * 0,18), а сумма процентов (D) 1 729 241,6 рублей.

Чтобы избежать риска ликвидности, финансовые менеджеры компании выбрали ОАО «Банк

КредитМосква" с выгодным начислением процентов по ссуде для предприятия.

Следующим этапом будет получение кредита и подбор такого инвестиционного проекта, где вложенные средства «заработают» для предприятия дополнительное количество денег, достаточных для покрытия ссуды и получения прибыли.

В ООО «Альянс» применяется стратегия риск — менеджмента, основан-ная на следующих правилах:-максимум выигрыша,-оптимальная вероятность результата,-оптимальная колеблемость результата, — оптимальное сочетание выигрыша и величины риска.

Сущность правила максимума выигрыша будет заключаться в том, что из возможных вариантов рисковых вложений капитала предприятие выберет такой вариант, который даст наибольшую эффективность результата при минимальном или приемлемом для предприятия риске.

Достигая оптимальной вероятности результата ООО «Альянс» из всех возможных решений выберет только то, при котором вероятность выигрыша и проигрыша для одного и того же рискового вложения капитала будет иметь наименьший разрыв.

В стремлении оптимального сочетания размера выигрыша и величины риска менеджер компании будет оценивать ожидаемые величины выигрыша и риска, а также принимать решение о вложении капитала в то мероприятие, которое позволит получить ожидаемый выигрыш и одновременно избежать большого риска.

Пример 3. Расчет риска банкротства ООО «Альянс».

2.

1. Оценка ликвидности баланса ООО «Альянс» выявила следующие показатели (млн.

рублей):

Таблица 3.

1.

вид актива на начало периода на конец периода изменения Денежные средства 238 477 22 370 -216 107

Краткосрочные финансовые вложения 560 199 1499 -558 700

Итого по группе 1 (А1) 798 676 23 869 -774 807

Готовая продукция 4 383 453 5 660 624 1 277 171

Товары отгруженные 0 0 0 Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. 25 471 075 31 645 032 6 173 957

Итого по группе 2 (А2) 29 854 528 37 305 656 7 451 128

Долгосрочная дебиторская задолженность 0 0 0 Сырье и материалы 558 292 866 004 307 712

Незавершенное производство 0 0 0 Расходы будущих периодов 4 918 990 7 117 664 2 198 674 НДС по приобретенным ценностям 5 204 448 5 685 995 481 547

Итого по группе 3 (А3) 10 681 730 13 669 663 2 987 933

Внеоборотные активы (группа 4) (А4) 20 765 723 27 612 690 6 846 967 ВСЕГО 62 100 657 78 611 878 16 511 221

Таблица 3.

2.

вид пассива на начало периода на конец периода изменения Наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченные платежи 36 073 221 35 660 497 -412 724

Итого по группе 1 (П1) 36 073 221 35 660 497 -412 724

Среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка) 16 510 637 33 995 191 17 484 554

Итого по группе 2 (П2) 16 510 637 33 995 191 17 484 554

Долгосрочные кредиты банка и займы 17 346 7402 -9944

Итого по группе 3 (П3) 17 346 7402 -9944

Собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия 9 499 453 8 940 388 -559 065

Итого по группе 4 (П4) 9 499 453 8 940 388 -559 065 ВСЕГО 62 100 657 78 611 878 16 511 221

Таблица 3.

3.

Активы начало Конец Пассивы начало конец Платежный излишек года года года года 7=2−5 8=3−6 1 2 3 4 5 6 7 8 А1 798 676 23 869 П1 36 073 221 35 660 497 -35 274 545 -35 636 628 А2 29 854 528 37 305 656 П2 16 510 637 33 995 191 13 343 891 3 310 465 А3 10 681 730 13 669 663 П3 17 346 7402 10 664 384 13 662 261 А4 20 765 723 27 612 690 П4 9 499 453 8 940 388 11 266 270 18 672 302

А1<�П1, А2>П2, А3>П3, А4>П4 — на начало года А1<�П1, А2>П2, А3>П3, А4>П4 — на конец года Вывод: имеет место хроническая неплатежеспособность и финансовая неустойчивость предприятия.

Построение аналитического баланса-нетто

Таблица 3.4 НГ КГ отклонение Структура,% Темп роста,% темп прироста,% влияние НГ КГ ОТКЛОН. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Актив (А) Анг Акг ∆А=3−2 Анг: Бнг Акг: Бкг 6−5 Акг: Анг*100 8−100 ∆А:∆Б*100 1. Оборотные активы 1.

1.Денежные средства и их эквиваленты (стр.

260) 238 477 22 370 -216 107 0,004 0,000 0,00 9,38 -90,62 -1,31 1.

2.Дебиторская задолженность (стр.

240) 0 0 0 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 в том числе покупатели и заказчики (стр.

241) 0 0 0 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1.

3.Запасы (стр.

210+стр.

220) 15 065 183 19 330 287 4 265 104 0,24 0,25 0,00 128,31 28,31 25,83 1.

4.Краткосрочные финансовые вложения (стр.

250-стр.

252) 560 199 1499 -558 700 0,01 0,00 -0,01 0,27 -99,73 -3,38 1.

5.Прочие оборотные активы (стр.

270) 0 0 0 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 ИТОГО по разделу 1: 15 863 859 19 354 156 3 490 297 0,26 0,25 -0,01 122,00 22,00 21,14 2. Внеоборотные активы 2.

1.Основные средства (стр.

120) 19 354 853 26 981 346 7 626 493 0,31 0,34 0,03 139,40 39,40 46,19 2.

2.Долгосрочные финансовые вложения (стр.

140) 0 0 0 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 2.

3.Прочие внеоборотные активы (стр.

110+стр.

130+стр.

150+стр.

230) 26 881 945 32 276 376 5 394 431 0,43 0,41 -0,02 120,07 20,07 32,67 ИТОГО по разделу 2: 46 236 798 59 257 722 13 020 924 0,74 0,75 0,01 128,16 28,16 78,86 Баланс по активу: 62 100 657 78 611 878 16 511 221 1,00 1,00 0,00 126,59 26,59 100,00 Пассив (П) 1. Заемный капитал 1.

1.Краткосрочные пассивы (стр.

690) 52 583 858 69 655 688 17 071 830 0,85 0,89 0,04 132,47 32,47 103,40 1.

1.1. Займы и кредиты (стр.

610) 16 510 637 33 995 191 17 484 554 0,27 0,43 0,17 205,90 105,90 105,89 в том числе кредиты банков (стр.

611) 0 0 0 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1.

1.2. Кредиторская задолженность (стр.

620) 36 073 221 35 660 497 -412 724 0,58 0,45 -0,13 98,86 -1,14 -2,50 в том числе поставщики и подрядчики (стр.

621) 34 903 519 34 635 276 -268 243 0,56 0,44 -0,12 99,23 -0,77 -1,62 1.

2.Долгосрочные пассивы (стр.

590) 17 346 7402 -9944 0,00 0,00 0,00 42,67 -57,33 -0,06 ИТОГО по разделу 1: 52 601 204 69 663 090 17 061 886 0,85 0,89 0,04 132,44 32,44 103,34 2. Собственный капитал 2.

1.Уставный капитал (стр.

410) 10 000 10 000 0 0,00 0,00 0,00 100,00 0,00 0,00 2.

2.Фонды и резервы НЕТТО (стр.

490-стр.

410-стр.

252) 9 489 453 8 938 788 -550 665 0,15 0,11 -0,04 94,20 -5,80 -3,34 ИТОГО по разделу 2: 9 499 453 8 948 788 -550 665 0,15 0,11 -0,04 94,20 -5,80 -3,34 Баланс по пассиву: 62 100 657 78 611 878 16 511 221 1,00 1,00 0,00 126,59 26,59 100,00 Собственные оборотные средства (стр.

290−252−244−230−690) -36 719 999 -50 301 532 -13 581 533 -0,59 -0,64 -0,05 136,99 36,99 -82,26 За отчетный период произошло уменьшение денежных средств предприятия на 216,107 тыс.

руб, увеличение основных средств на 7626,493 тыс.

руб. и прочих внеоборотных активов на 5394,431 тыс.

руб. Это является положительными факторами в работе предприятия. Уменьшение фондов и резервов на 550,665 тыс.

руб. свидетельствует о том, что у предприятия произошло уменьшение собственного капитала. За отчетный период у предприятия увеличилась сумма займов и кредитов на 17 484,551 тыс.

руб. Это может считаться положительным моментом в работе хозяйствующего субъекта, если долг по обслуживанию кредита и выплате процентов значительно меньше доходов, получаемых от вложения заемных денежных средств. Положительным является и тот факт, что у предприятия уменьшилась сумма кредиторской задолженности на 412,724 тыс.

руб. Но если подойти к этой проблеме глубже, то мы видим, что за счет привлечения дополнительных денежных средств, т. е. новых займов и кредитов, предприятие рассчитывается с поставщиками и подрядчиками, гасить задолженность по налогам и сборам, что является неосмотрительным шагом в управлении финансами организации. Анализ структуры показывает, что наибольший удельный вес в активах предприятия занимают прочие внеоборотные активы (0,41), основные средства (0,34) и запасы предприятия (0,25). По анализу структуры пассива баланса наибольший удельный вес занимают краткосрочные пассивы (0,89), займы и кредиты (0,43), а также увеличившаяся сумма кредиторской задолженности за отчетный период (0,45), что свидетельствует об увеличении долга по возникшим обязательствам и снижении ликвидности предприятия. Поскольку у предприятия имеются большие долговые обязательства по выплате кредитов и займов, расчетам по кредиторской задолженности, а сумма оборотных активов значительно ниже обязательств, то предприятие не располагает собственными оборотными средствами.

Оценка показателей ликвидности Таблица 3.5 показатели НГ КГ Отклонение КГ-НГ норматив 1. Собственные оборотные средства -36 719 999 -50 301 532 -13 581 533 3. Коэффициент текущей ликвидности 2,21 1,29 -0,92 >2 4. Коэффициент быстрой ликвидности 0,015 0,0003 -0,0147 0,7−1 5. Коэффициент абсолютной ликвидности 0,015 0,0003 -0,0147 чем выше, тем лучше 6. Доля оборотных средств в активах 0,67 0,65 -0,02 чем выше, тем лучше 7. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме -0,89 -0,99 -0,1 чем выше, тем лучше 1. Рассчитывается коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов): (Оборотные активы-Расходы будущих периодов) =Ктл (Краткосрочные обязательства-Доходы будущих периодов-Резервы предстоящих расходов и платежей) К тл НГ= 41 334 934- 4 918 990 =2,21 16 510 637−0 К тл КГ= 50 999 188−7 117 664 =1,29 33 995 191−0 За отчетный период у предприятия наметилась тенденция к снижению коэффициента текущей ликвидности, и имеет значение ниже нормативного показателя 2. Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятия при ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Но за отчетный период у предприятия текущая ликвидность снизилась на 58,37%, следовательно, обязательства предприятия превысили допустимый уровень. 2. Рассчитывается коэффициент быстрой ликвидности: (стр.

260+стр.

250+стр.

240) =Кбл стр.

690 К бл НГ= 238 477+560199 =0,015 52 583 858 К бл КГ= 22 370+1499+0 =0,0003 69 655 688

Коэффициент быстрой ликвидности значительно ниже нормативного значения, причем при снижении краткосрочных финансовых вложений и денежных средств увеличивались кредиты и займы, следовательно, у предприятия нет возможности быстро погасить кредитные средства наличными денежными средствами. 3. Рассчитывается коэффициент абсолютной ликвидности: Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. В 2004 году ООО «Альянс» за счет отсутствия дебиторской задолженности имеет одинаковые показатели коэффициентов быстрой и абсолютной ликвидности: Кал=(стр.

260+стр.

250)/стр.

690 Кал НГ = (238 477+560199)/52 583 858=0,015 Кал КГ = (22 370+1499)/69 655 688=0,0003

4.Рассчитывается доля оборотных средств в активах: УД ос=стр.

290/стр.

300 УД ос НГ=41 334 934/62100657=0,67 УД ос КГ=50 999 188/78611878=0,65 5. Рассчитывается доля собственных оборотных средств в общей их сумме: УД СОС=(стр.

290-стр.

252-стр.

244-стр.

230-стр.

690)/стр.

290 УД СОС НГ=(41 334 934−25 471 075−52 583 858)/41 334 934=-0,89 УД СОС КГ=(50 999 188−31 645 032−69 655 688)/50 999 188=-0,99 У предприятия высокая доля оборотных средств в активах, но имеются слишком большие суммы займов и кредитов в их общей сумме. Следовательно, у предприятия не имеется необходимых резервов для нормального функционирования, возникает риск ликвидности, т. е. проблема недостаточности наличных и привлеченных средств для того, чтобы обеспечить возврат займов и кредитов, и т. д. Предприятие, столкнувшись с риском ликвидности, вынуждено привлекать средства по слишком высокой ставке для удовлетворения текущей потребности в наличности, что приводит к снижению его прибыли.

Получение дохода, как правило, связано с временной потерей некоторой ликвидности капитала. Проблемы с ликвидностью возникают у предприятия, когда они возникают у покупателей.

Одним из показателей уровня риска ликвидности в ООО «Альянс» является соотношение заимствованных средств и совокупных активов. Рост объема заимствованных средств увеличило вероятность наступления кризиса ликвидности в случае ухудшения качества кредитов, т. е. увеличение кредитной ставки.

Способом снижения уровня риска ликвидности является увеличение доли средств предприятия, направляемых в ликвидные активы и легко реализуемые на рынке активы (правительственные ценные бумаги), или использование более долгосрочных ценных бумаг для финансирования доходных операций.

Задача по управлению ликвидностью предприятия состоит в том, чтобы наличные денежные средства были в распоряжении предприятия тогда и там, когда и где они нужны ему в наибольшей степени. Ликвидность необходима предприятию главным образом для того, чтобы наращивать производство, выпускать конкурентоспособную продукцию, быть платежеспособным, и удерживать деловую репутацию на рынке товаров и услуг, а также необходима для выживания.

ООО «Альянс» планирует использовать следующие подходы к решению проблемы ликвидности предприятия:

1) обеспечение ликвидности за счет активов (управление активами);

2) обеспечение ликвидности за счет заемных ликвидных средств (управление пассивами);

3) сбалансированное управление ликвидностью (активами и пассивами).

Согласно сбалансированному методу управления ликвидностью часть ожидаемого спроса на ликвидные средства будет накапливаться в виде быстрореализуемых ценных бумаг и краткосрочных депозитов в банках.

Первоначальный план по инвестированию привлеченных займов ООО «Альянс» не осуществило в 2004 году, а возникшая кредиторская задолженность была направлена на расширение производства, приобретение нового оборудования для производства. Для устранения возникшего риска банкротства было решено провести санацию (оздоровление) предприятия. Об этом пойдет речь далее.

3.

3. Пути предотвращения банкротства и снижения финансовых рисков ООО «Альянс»

Поскольку в ООО «Альянс» на протяжении последних двух лет сохраняются сложившиеся негативные тенденции, что может привести к банкротству, руководству предприятия необходимо принять срочные меры по его стабилизации. Такими мерами могут быть инвентаризация активов предприятия и освобождение их от «балласта» неликвидов и залежалых запасов, ускорение отгрузки готовой продукции и расчетов с покупателями и заказчиками, договоренность с кредиторами об отсрочке части платежей.

Необходимо сократить как дебиторскую, так и кредиторскую задолженности, для чего проводить оперативно-финансовую работу, которая обеспечит постоянную платежеспособность предприятия, добиваться регулярности поступления платежей от покупателей за отгруженную продукцию, проводить постоянную инвентаризацию расчетов с дебиторами и кредиторами, выяснять причины задержки платежей и проводить взаимную сверку расчетов с предприятиями.

Так же для предотвращения банкротства ООО «Альянс» необходимо провести санацию (оздоровление) предприятия, что будет являться реорганизационной процедурой предприятия, в ходе осуществления которой предприятию будет оказываться финансовая помощь кредитором или иными лицами.

Основанием для проведения санации является наличие реальной возможности восстановить платежеспособность предприятия для продолжения его хозяйственной деятельности.

В случае удовлетворения ходатайства о санации арбитражный суд объявляет конкурс желающих принять в ней участие, к которому допускаются юридические (в том числе и иностранные), физические лица, а также члены трудового коллектива предприятия-должника. Участники санации проводят собрание и вырабатывают соглашение, в котором содержится обязательство обеспечить удовлетворение требований всех кредиторов в согласованные с ними сроки, указывается предполагаемая продолжительность санации, распределение ответственности между участниками. Участники санации несут солидарную ответственность за выполнение обязательств перед кредиторами, если соглашением не предусмотрено иное.

При формировании условий соглашения участников санации необходимо учитывать, что по истечении 12 месяцев с начала санации должно быть удовлетворено не менее 40% от общей суммы требований кредиторов, а продолжительность санации не должна превышать 18 месяцев. Достижение цели санации дает основание для прекращения дела о несостоятельности предприятия.

В ООО «Альянс» должен быть усовершенствован созданный механизм управления риском, в основе которого будет лежать организация работы по определению и снижению степени риска:

— Во-первых, должны всегда проверяться все предполагаемые партнеры по бизнесу. При заключении любой сделки для снижения риска по хозяйственным контрактам должна проверяться репутация партнера в деловом мире (его ответственность и готовность выполнить взятое обязательство), финансовые возможности партнера;

— Во-вторых, юрисконсульты фирмы должны следить за тем, чтобы были грамотно составлены контракты сделок;

— В-третьих, должны очень тщательно подбираться кадры фирмы.

В настоящее время на предприятии уже проведена определенная работа по предотвращению финансовых рисков предприятия. В ООО «Альянс» создана собственная информационная система, где собрана и проанализирована информация о потенциальных или существующих контрагентах (покупателях продукции).

Важнейшим внутренним источником для снижения финансовых рисков в ООО «Альянс» служит тщательный подбор персонала фирмы. Штат сотрудников подбирается по принципу компетентности и заинтересованности в работе. Подбор сотрудников проводится через средства массовой информации и через агентства, занимающиеся подбором кадров. Для каждой должности имеется некий «стандарт» работника: возраст, опыт работы, квалификация, умственные способности, честность и порядочность.

При проведении собеседования обязательно проводится интервьюирование, тестирование, а при зачислении в штат сотрудников определяется испытательный срок на 3 месяца, по окончании которого с сотрудником, удовлетворяющем запросам фирмы, заключается трудовой договор.

В процессе работы сотрудники за счет фирмы имеют возможность повысить свою квалификацию на различных курсах и бизнес-семинарах, что в конечном счете обеспечит стабильность в работе фирмы и будет способствовать увеличению производства, реализации, а, следовательно, и прибыли предприятия.

Для реализации функции управления риском, необходимы значительные организационные усилия, затраты времени и других ресурсов. Поэтому при осуществлении какого-либо проекта финансовые менеджеры фирмы проверяют «рискованность» планируемого хозяйственного решения: проводится анализ факторов и оценка уровня риска, используются прошлые и текущие результаты мониторинга предприятия, архивные протоколы риска, прогнозная информация. Проводится идентификация внешних и внутренних факторов риска для конкретного стратегического решения:

— создается список потенциальных возможных нежелательных финальных событий, к которым может привести реализация пробного стратегического решения;

— определяется набор исходных ситуаций — факторов риска и комбинация факторов риска, возможность реализации которых принимается в расчет при дальнейшем анализе и описывается степень возможности проявления факторов;

— на основе ранее выбранных количественных и качественных характеристик с учетом математической модели выбираются показатели риска;

— оцениваются полученные значения выбранных показателей риска данного пробного решения.

Далее на основании разработанных моделей и показателей ставится вопрос о поиске мер управления уровнем риска. Т. е. пробное решение с программой антирисковых мероприятий в совокупности с текущей информацией вновь подвергаются анализу и оценке уровня риска и в случае достижения желаемого эффекта — уменьшения уровня риска до приемлемых значений — выносится решение, дополненное «антирисковой» программой и рекомендуется руководству предприятия для реализации.

Руководству предприятия принадлежит ключевая роль в решении проблем управления риском, так как оно утверждает программы мероприятий по снижению риска, принимает решение о начале их реализации в критических ситуациях, принимает предложенные решения вместе с антирисковыми программами, если считает их обоснованными, либо отвергает их.

Выводы Полностью избежать риска практически невозможно, но, зная источник потерь, предприятие способно снизить их угрозу, уменьшить действие неблагоприятных факторов.

Готовность менеджера идти на риск обычно формируется под воздействием результатов практической реализации прошлых аналогичных решений, принятых в условиях неопределенности. Понесенные потери диктуют выбор осторожной политики, успех же побуждает к риску.

В ходе оценки альтернативных вариантов решений финансовому менеджеру фирмы приходится прогнозировать возможные результаты. При этом решение принимается в условиях, когда руководитель достаточно точно может оценить результаты каждого из альтернативных вариантов решения.

Если требующие анализа и учета факторы весьма сложны, а достоверной или достаточной информации о них нет, то вероятность того или иного результата невозможно предсказать более или менее точно. Руководство ООО «Альянс» предпочитает малорискованные варианты действий.

В процессе выполнения дипломной работы в соответствии с ее целью на основе анализа предложены пути снижения финансовых рисков на предприятии ООО «Альянс».

В данной работе раскрыты понятия и сущность финансовых рисков, рассмотрены методы и пути снижения финансовых рисков; выявлены финансовые риски на примере действующего предприятия; разработаны методы управления финансовыми рисками на анализируемом предприятии.

Анализируя деятельность предприятия можно сделать следующие выводы:

ООО «Альянс» в 2002 — 2004 годах имело неустойчивое финансовое положение. Но высококвалифицированный персонал и налаженная сеть поставщиков и потребителей способствует значительному снижению коммерческих рисков, способных привести к банкротству предприятия и невозврату долгов по предоставляемым кредитам при отгрузке продукции.

ООО «Альянс» необходимо обеспечить выпуск продукции и достичь качества предоставляемых услуг такого качества, чтобы они становились все более конкурентоспособными на внутреннем рынке из-за более низкой отпускной цены и повышенного качества, а также проводить маркетинговые исследования и разработать систему повышения эффективности управления активами предприятия.

Обобщая вышеизложенное, можно рекомендовать предприятию:

1. Одной из задач финансового менеджера по управлению финансовыми рисками должно быть определение степени и стоимости рисков, выработки стратегии и приемов управления, а также разработка программы рисковых решений и организация ее выполнения, включая прогнозирование, организацию, координацию, регулирование, стимулирование и контроль.

2. С целью максимизации притока денежных средств на предприятии необходимо разработать широкое разнообразие моделей договоров с гибкими условиями формы оплаты и гибким ценообразованием. Возможны различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии.

3. Система скидок, предоставляемых покупателям, должна способствовать защите предприятия от инфляционных убытков и относительно дешевому пополнению оборотного капитала в денежной или натуральной форме.

4. Постоянный контроль за поступлением денежных средств от покупателей, сверки оплаченных сумм и числящейся задолженности в разрезе покупателей и заключенных с ними договоров должен быть направлен на достижение результата по сокращению дебиторской задолженности, а, следовательно, и финансовых рисков.

5. Необходимо ввести систему сбора, хранения, отслеживания информации о поставщиках и покупателях, выявление источников риска, что позволит сделать точный прогноз и снизить риск и сделает ее очень ценной.

6. Улучшить проводимую работу по организации мероприятий по выполнению намеченных программ, которые включили в себя: распределение объемов и источников финансирования работ, определение исполнителя и сроков исполнения, а также контроль за выполнением, анализ и оценка выбранного решения способствуют получению наибольшей прибыли при оптимальном соотношении прибыли и риска.

Операции управления финансовым риском должны выполняются только в автоматизированном режиме с привлечением средств вычислительной техники и автоматики.

Прежде чем принять решение о рисковом вложении капитала, финансовый менеджер должен определить максимальный объем убытка по данному риску; сопоставить его с объемом вкладываемого капитала; сравнить его со всеми собственными финансовыми ресурсами и определить, не приведет ли потеря этого капитала к банкротству.

Неотъемлемым элементом работы финансового менеджера должна быть организация мероприятий по выполнению намеченной программы, то есть определение отдельных видов мероприятий, объемов и источников финансирования этих работ, конкретных исполнителей, сроков выполнения и т. д. Важным этапом являются контроль за выполнением намеченной программы, анализ и оценка результатов выбранного варианта рискового решения.

Список использованных источников

Андреева О. А. Риск и нестабильность // Социльно-политический журнал, 2000. № 3.

Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. — М.: ЗАО «Олимп — Бизнес», 1997, стр. 429 — 523.

Балабанов И.Т. Риск-менеджмент.М.: Финансы и статистика. 1999 г., изд. перераб. и доп.

4. Блохина В. Г. Инвестиционный анализ. Ростов-на-Дону. ФЕНИКС, 2004 г.-311 с.

5. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. Т. 2. Киев: НикаЦентр, Эльга, 1999.

6. Гранатуров В. М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения: Учебное пособие М.: Дело и Сервис, 1999. — 112 с.

7.Капитоненко В. В. Финансовая математика и ее приложения. Учебное пособие СПб.: ФЭУ, 1998.-98 с.

Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. — СПб, Издательство Питер", 2000, стр. 201 — 225.

Ковалева А. М. Финансы в управлении предприятием: М.-Финансы и статистика, 1998. — 339с.

Кодацкий В. П. Анализ прибыли предприятия // Финансы.-1996;№ 12-С.16−11.Лапуста М. Г., Шаршукова Л. Г. Риски в предпринимательской деятельностию М.: ИНФРА, 1998.

12. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теория ММ. — М.: Дело, 1999. — 272 с.

13.Малашихина Н Н, Белокрыловая О. С. Риск-менеджмент: Учебное пособие. — Ростов н/Дону «Феникс», 2004 г.- 320 с.

14.Половинкин П, Зозулюк А. Предпринимательские риски и управление ими // Российский экономический журнал, 9/1998.

Рогов М.А. Риск-менеджмент. -М., 1999.

Рэдхэд К., Хьюз С. Управление финансовыми рисками. -М., 1996.

Рэй К. И. Рынок облигаций: торговля и управление рисками. -М., 1999.

Райан Б. Стратегический учет для руководителя. — М.: Аудит, ЮНИТИ, 1998, стр. 188 — 252.

Савицкая Г. В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Издательский дом «Инфра-М», 2006 г., 320 с.

Тэпман Л. Н. Риски в экономике. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

Финансовые риски / Скамай Л. — Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. 2000. № 1−2.

21.Финансовый менеджмент. Теория и практика / Под ред. Е. С. Стояновой. — М.: Перспектива, 1998.

22.Финансовое управление фирмой / Под ред. В. И. Терехина. — М.: ОАО «Изд-во «Экономика», 1998, стр. 156 — 165.

23.Финансы (Серия «Мастерство»). — М.: ЗАО: Олимп — Бизнес", 1998. — 560 с

24.Хелферт Э. Техника финансового анализа. — М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996, стр. 284 — 421.

25. Черкасов В. В. Деловой риск в предпринимательской деятельности.

ООО Либра, 1996.

26.Чернова Г. В. Практика управления рисками на уровне предприятия. СПб.:Питер, 2000.

27.Четыркин Е. М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М. изд-во «Дело», 2002. -320 с.

28.Ченг Ф. Л., Финнерти Дж. И. Финансы корпораций: теория, методы и практика. — М.: ИНФРА-М, 2000, стр. 227 — 335.

29.Шим Дж. К., Сигел Дж. Г. Финансовый менеджмент. — М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 1997, стр. 169 — 204.

30.Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Финансы предприятий. Учебное пособие //Инфра-М, 1997, С.194−259.

31. Недосекин А. О., Максимов О. Б. Анализ риска банкротства предприятия с применением нечетких множеств // Вопросы анализа риска, 2005.

Финансовые риски Зона катастрофического риска

Зона критического риска

Зона допустимого риска

Безрисковая зона Валютные риски

Инвестиционные риски

Трансляционный валютный риск

Операционный валютный риск

Экономический валютный риск

Инфляционный риск

Системный риск

Селективный риск

Риск ликвидности

Кредитный (деловой) риск

Региональный риск

Отраслевой риск

Риск предприятия

Внешние и внутренние факторы, увеличивающие или уменьшающие риски

Анализ выявленных факторов

Оценка финансовой системы конкретного вида риска с использованием двух подходов

Определение финансовой состоятельности (ликвидности проекта) Определение экономической целесообразности (эффективности вложений финансовых средств)

Установка допустимого уровня риска

Анализ отдельных операций по выбранному уровню риска

Разработка мероприятий по снижению риска