Установим ключевые факторы проекта, оказывающие значительное влияние на показатель эффективности — NPV. После этого проведём анализ чувствительности NPV по этим факторам в интервале от -20% до +20%, т. е. посмотрим, как меняется NPV от уменьшения или увеличения показателя фактора.
Для анализа чувствительности NPV выберем, например, показатели ставки налога на прибыль, величину производства, цену продажи. В зависимости, от изменения этих факторов, меняется NPV:
NPV для ставки налога на прибыль, уменьшенной на 20%:
572 400 — 750 000 673 000 — 0 820 800 — 0.
NPV = ——————————- + ———————- + ———————- = 793 900 рублей.
1 + 0,2 (1 + 0,2)2 (1 + 0,2)3.
NPV для ставки налога на прибыль, увеличенной на 20%:
482 000 — 750 000 564 500 — 0 691 200 — 0.
NPV = ——————————- + ———————- + ———————- = 568 170 рублей.
1 + 0,2 (1 + 0,2)2 (1 + 0,2)3.
NPV для объема производства, уменьшенного на 20%:
211 000 — 750 000 263 000 — 0 456 000 — 0.
NPV = ——————————- + ———————- + ———————- = - 4000 рублей.
1 + 0,2 (1 + 0,2)2 (1 + 0,2)3.
NPV для объема производства, увеличенного на 20%:
756 000 — 750 000 964 500 — 0 1 155 000 — 0.
NPV = ——————————- + ———————- + ———————- = 1 337 400 рублей.
1 + 0,2 (1 + 0,2)2 (1 + 0,2)3.
NPV для цены, уменьшенной на 20%:
— 774 500 — 750 000 -782 400 — 0 -744 000 — 0.
NPV = ——————————- + ———————- + ———————- = -2 243 000 рублей.
1 + 0,2 (1 + 0,2)2 (1 + 0,2)3.
NPV для цены, увеличенной на 20%:
1 596 000 — 750 000 1 780 000 — 0 2 033 000 — 0.
NPV = ——————————- + ———————- + ———————- = 3 116 000 рублей.
1 + 0,2 (1 + 0,2)2 (1 + 0,2)3.
Таким образом, величины NPV меняются:
Фактор -20% 0 +20% Ставка налога на прибыль 793 900 680 064 568 170.
Объем производства -4000 680 064 1 337 400.
Цена продажи -2 243 000 680 064 3 116 000.
Рассмотрим далее возможные ситуации, обусловленные колебаниями этих факторов.
Ситуация 1: Колебания налоговых ставок (Вероятность ситуации = 0,3).
Ситуация 2: Колебания объёма сбыта (Вероятность ситуации = 0,4).
Ситуация 3: Колебания цены сбыта (Вероятность ситуации = 0,3).
Рассмотрим также возможные сценарии развития этих ситуаций.
Ситуация 1: Колебания налоговых ставок (Вероятность ситуации = 0,3).
Сценарий 1: Снижение налоговых ставок на 20%.
Вероятность сценария в рамках данной ситуации = 0,1.
Общая вероятность сценария = 0,1 0,3 = 0,03.
Сценарий 2: Налоговые ставки остаются неизменными Вероятность сценария в рамках данной ситуации = 0,5.
Общая вероятность сценария = 0,5 0,3 = 0,15.
Сценарий 3: Повышение налоговых ставок на 20%.
Вероятность сценария в рамках данной ситуации = 0,4.
Общая вероятность сценария =0, 4 0,3 = 0,12.
Ситуация 2: Колебания объёма реализации (Вероятность ситуации = 0,4).
Сценарий 4: Снижение объёма реализации на 20% Р = 0,25 0,4 = 0,1.
Сценарий 5: Объёма реализации не изменяется Р = 0,5 0,4 = 0,2.
Сценарий 6: Увеличение объёма реализации на 20% Р = 0,25 0,4 = 0,1.
Ситуация 3: Колебания цены реализации (Вероятность ситуации = 0,3).
Сценарий 7: Снижение цены реализации на 20% Р = 0,2 0,3 = 0,06.
Сценарий 8: Цена реализации не изменяется Р = 0,5 0,3 = 0,15.
Сценарий 9: Увеличение цены реализации на 20% Р = 0,3 0,3 = 0,09.
По каждому из описанных сценариев определяем NPV (эти значения были рассчитаны при анализе чувствительности), подставляем в таблицу и проводим анализ сценариев развития.
Ситуация 1.
Ситуация 1 Сценарии 1 2 3 Вероятности 0,03 0,15 0,12 NPV 793 900 680 064 568 170.
Ситуация 2.
Ситуация 2 Сценарии 4 5 6 Вероятности 0,1 0,2 0,1 NPV -4000 680 064 1 337 400.
Ситуация 3.
Ситуация 3 Сценарии 7 8 9 Вероятности 0,06 0,15 0,09 NPV -2 243 000 680 064 3 116 000.
Проведенный анализ рисков позволяет, таким образом, прогнозировать возможные риски в зависимости от факторов, влияющих на деятельность фирмы. При каждом варианте развития событий фирма получит определенный показатель NPV.
Как видно, наибольшее воздействие на проект окажет изменение цены реализации, наименьшее — изменение ставки налога на прибыль.
9. Экологическая и нормативная информация Производственные мощности ЗАО «Гарант» располагаются в здании по адресу: г. Санкт-Петербург, ул. Оборонная, 45. Взятые в аренду помещения полностью соответствуют необходимым санитарно-гигиеническим, противопожарным и иным требованиям, установленным законодательством.
Получены:
А) Заключение Центра Государственной Санитарно-эпидемиологической Инспекции о соответствии площадей для осуществления заявленной на лицензирование деятельности установленным санитарным нормам и правилам.
Б) Заключение Управления Противопожарной Службы о соответствии площадей для осуществления заявленной на лицензирование деятельности установленным противопожарным нормам и правилам.
В) Удостоверение лица, прошедшего курс мер пожарной безопасности и отвечающего за пожарную безопасность на объекте.
Г) Страховой полис, удостоверяющий застрахованность предназначенного для осуществления производства помещения.
Для осуществления заявленной в Уставе деятельности, предприятие получит лицензию от Лицензионной палаты администрации Санкт-Петербурга на осуществление указанной деятельности по производству и реализации газированных напитков.
Лицензия стоит 1000 рублей и выдается сроком на 3 года, она не может быть передана другой организации или физическому лицу и не разрешает осуществление указанной деятельности по адресам, не зафиксированным в ней.
Продукция будет выпускаться в пластиковых 1,5-литровых бутылках, производится из экологически чистой воды, добываемой из артезианской скважины и натуральных концентратов выработанных по специальной технологии германской фирмы «Делер». Продукция будет сертифицироваться в соответствии с общеевропейскими стандартами ISO 9001 и требованиями ГОСТ 28 188–89.
Оборудование, используемое при производстве продукции, запатентовано.
К нему прилагаются сертификат о соответствии экологическим нормам для оборудования данного класса. Согласно сертификату, оборудование признано экологически чистым, т. е. не приносящим никакого вреда окружающей среде.
Литература
Бизнес-план (методические материалы). — М: Финансы и статистика, 1995.
Бизнес-план. Методические материалы / Под ред. Р. Г. Маниловского. — М.: Финансы и статистика, 1997.
Буров И.С., Морошкин М. В., Новиков А. П. Бизнес-план. Методика составления. — М.: ЦИПКК, 1994.
Дмитриев М. Н., Кошечкин С. А. Количественный анализ риска инвестиционных проектов // Корпоративный менеджмент // www.cfin.ru.
Дмитриев Ю.А., Гутман Г. В., Краев В. Н. Бизнес-план /структура, содержание/. Методические указания к разработке — М: Финансы и статистика, 1998.
Казаков Л. С. Предпринимательство. М.: ИНФРА-М, 1998.
Критерии оценки проектов. Учебное пособие. Под ред. И. М. Волкова, М. В. Грачевой, Д. С. Алексанова. — М.: Инфра-М, 2002.
Липсиц И. С. Методика составления бизнес-планов. М, 1995.
Сборник бизнеспланов / Под ред. В. М. Попова. — М.: Финансы и статистика, 1998.
Уткин Э.А., Кочеткова А. И. Бизнес-план. Как развернуть собственное дело.
М.: АКАЛИС, 1996.
Экономика и статистика фирм. Учебное пособие под ред. Адамова В. Е. — М.: Финансы и статистика, 1999.
Разливоч;
ная линия.
Разливочная линия.
Производственный цех.
Производственный цех.
Готовая продукция на склад Главный Бухгалтер
Генеральный директор
Главный Инженер
Технолог.
4 рабочих.
Руководитель отдела сбыта.
Кладовщик-водитель.
