Бизнес план

Таблица 12

Прогноз возврата кредита по периодам проекта

№ Наименование (1)год (2)год (3)год 1 Получение кредитов 15 670 2 Оплата процентов (17%) 2664 2664 1332 3 Погашение долга 7835 7835 4 Остаток долга 15 670 7835 7835 5 Итого кредитных платежей 2664 10 499 9167

В течение года кредит отдается равными долями:

2 год: 2664/4=666(тыс.

руб.)

3 год: 1332:

4=333(тыс.

руб.)

Оценку эффективности проекта проведена производить с использованием дисконтированных методов оценки инвестиционных проектов:

— чистая текущая ценность — NPV ,

— чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект;

— индекс доходности (ИД или PL));

— внутренняя норма доходности (ВНД или IRR);

— срок окупаемости.

Оценка эффективности проекта приведена в таблице 14.

Расчет ставки дисконта по проекту:

1)В качестве безрисковой ставки берется ставка дохода государственных облигаций за год:

Ставка дохода государственных облигаций за 2013 год (4-х летних): 7%

2) Премия за рискс учетом финансового кризиса, а момент проведения исследований принимается в повышенном размере-5%;

3) Уровень инфляции. Согласно прогноза Правительства РФ на 2014 год уровень инфляции составлял -5%; с учетом финансового положения на момент проведения исследования уровень инфляции при расчете проекта принимается в размере 10%.

Таблица 13

Прогноз доходов и расходов (нетто) по периодам проекта

№ Наименование 1 год 2 год 3 год 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв.

2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв.

2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 Выручка без НДС 18 538 23 835 26 483 28 072 30 720 31 780 34 428 37 076 42 373 47 669 50 318 2 Затраты 17 669 19 571 20 712 23 281 25 944 27 846 29 748 33 220 37 024 38 927 40 829

Переменные расходы (без НДС) 15 218 17 120 18 262 20 164 22 827 24 729 26 632 30 436 34 241 36 143 38 045

Постоянные расходы 2451 2451 2451 2451 2451 2451 2451 2451 2451 2451 2451

Проценты по кредитам 666 666 666 666 333 333 333 333 3 Прибыль до налогообложения 869 4264 5771 4791 4777 3934 4680 3856 5348 8743 9489 4 Налог на прибыль (20%) 2181 3636 5487 5 Чистая прибыль 869 4264 3590 4791 4777 3934 1043 3856 5348 8743 4002

Таблица 14

Расчет эффективности проекта Показатели 1 год 2 год 3 год 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв.

1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв.

4 кв. Инвестиционные средства -15 670 чистая прибыль 869 4264 3590 4791 4777 3934 1043 3856 5348 8743 4002 амортизация 332 332 332 332 332 332 332 332 332 332 332 Чистый денежный поток. -15 670 1201 4596 3922 5123 5108 4266 1375 4188 5680 9075 4334

Накопленный денежный поток -15 670 -14 469 -9873 -5951 -828 4281 8546 9922 14 110 19 791 28 865 33 199

Коэффициент дисконтирования. 1 0,95 0,90 0,85 0,81 0,77 0,73 0,69 0,65 0,62 0,59 0,55 Дисконтированный денежный поток. -15 670 1139 4129 3340 4136 3909 3094 945 2729 3508 5313 2405

Накопленный дисконтированный ден.

поток. -15 670 -14 531 -10 402 -7062 -2927 982 4076 5021 7750 11 259 16 571 18 976

Простой срок окупаемости-PBP 5,2 Дисконтированный срок окупаемости-DPBP 5,7 Внутренняя норма доходностиIRR 22% Дисконтир.

инвестиционный поток. Накопленный дисконт.

инвестиц.поток Индекс доходностиPI 1,21

Ставка дисконта 7+5+10=22%. Коэффициент дисконтирования в квартал: 22:4=5,5%

Расчет ставки дисконтирования:

1 год:

1 квартал:

1,0

2 квартал: 1:1/(1+5,5:100)=1:1,055=0,95

3 квартал: 0,95:1,055=0,90

4 квартал: 0,90:1,055=0,85

и т.д.

3 год:

0,59:1,055=0,55

4 квартал:

1.Простой срок окупаемости данного проекта равен:

5+ (828/5108)=5,2 квартала

2.Дисконтированный срок окупаемости проекта равен:

5+ (2927/3909)=5,7 (кварталов) Дисконтированный денежный поток каждого года рассчитывается как произведение чистого денежного потока на коэффициент дисконтирования. Накопленный денежный поток рассчитывается как сумма дисконтированных денежных потоков за прошедший период.

3. К концу 3-его года проекта накопленный дисконтированный денежный поток составляет 18 976 тыс.

руб., т. е. чистая текущая ценность проекта (NPV) к 3-му году проекта равна 18 976 тыс.

руб.

4. Индекс доходности (Pl) показывает, в какую сумму денежного дохода превратится в результате реализации проекта 1 ед. денежных вложений при приведении доходов и вложений к сопоставимой ценности по фактору времени путем дисконтирования по требуемой норме доходности.

18 976:

15 670+1=2,21(руб./руб.)

5.Внутрення норма доходности при NPV=0 определена с помощью компьютерной программы по функции чистого денежного потока:

ВСД (-157 670;4334) =22%

Приведенные расчетные данные показывают, что проект эффективен.

Для данного проекта опасны риски, связанные со снижением цены продукции. Расчеты прогноза прибылей и убытков при снижении цены продажи продукта на 3% представлены в таблице 15, расчеты эффективности проекта в таблице 16.

Расчет эффективности проекта при снижении цены на 3% показывает следующие значения показателей:

1.Простой срок окупаемости данного проекта равен:

7+ (898/1602)=7,6 (кварталов)

2.Дисконтированный срок окупаемости проекта равен:

9+ (1009/3366)=9,3(квартала)

Значения накопленного денежного потока к концу 3-го года проекта -4187 тыс.

руб.

4. Индекс доходности (Pl):

4187/15 670+1=1,27(руб./руб.)

5.Внутрення норма доходности определена с помощью компьютерной программы по функции eksel: ВНДОХ (-15 670;3299) =10%

Расчетные данные показывают, что при снижении цены продукции на 3% проект менее эффективен, но окупается.

В работе также определена чувствительности чистого дисконтированного дохода NPV при изменении основных параметров проекта (рисунок 4):

— выручка и текущие затраты на 5%;

— ставка дисконтирования и инвестициина 10%.

Таблица 15

Расчет прогноза прибылей и убытков при снижении цены продукта на 3%(или 0,75% в квартал)

№ Наименование 1 год 2 год 3 год 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв.

4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 Выручка без НДС 17 245 22 172 24 635 26 114 28 577 29 562 32 026 34 490 39 417 44 344 46 807 2 Затраты 17 669 19 571 20 712 23 281 25 944 27 846 29 748 33 220 37 024 38 927 40 829

Переменные расходы (без НДС) 15 218 17 120 18 262 20 164 22 827 24 729 26 632 30 436 34 241 36 143 38 045

Постоянные расходы 2451 2451 2451 2451 2451 2451 2451 2451 2451 2451 2451

Проценты по кредитам 666 666 666 666 333 333 333 333 3 Прибыль до налогообложения -424 2601 3923 2833 2633 1716 2278 1270 2392 5417 5978 4 Налог на прибыль (20%) 1220 1892 3011 5 Чистая прибыль -424 2601 2703 2833 2633 1716 386 1270 2392 5417 2967

Таблица 16

Расчет эффективности проекта Показатели 1 год 2 год 3 год 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв.

4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв.

Инвестиционные средства -15 670 чистая прибыль -424 2601 2703 2833 2633 1716 386 1270 2392 5417 2967 амортизация 332 332 332 332 332 332 332 332 332 332 332 Чистый денежный поток. -15 670 -92 2933 3035 3165 2965 2048 718 1602 2724 5749 3299

Накопленный денежный поток -15 670 -15 762 -12 829 -9794 -6629 -3664 -1616 -898 703 3428 9177 12 476

Коэффициент дисконтирования. 1 0,95 0,90 0,85 0,81 0,77 0,73 0,69 0,65 0,62 0,59 0,55 Дисконтированный денежный поток. -15 670 -87 2635 2585 2555 2269 1486 493 1044 1683 3366 1831

Накопленный дисконтированный ден.

поток. -15 670 -15 757 -13 122 -10 538 -7983 -5714 -4229 -3735 -2692 -1009 2357 4187

Простой срок окупаемости-PBP 7,6 Дисконтированный срок окупаемости-DPBP 9,3 Внутренняя норма доходностиIRR 10% Дисконтир.

инвестиционный поток. Накопленный дисконт.

инвестиц.поток Индекс доходностиPI 0,27

Рисунок 4. Анализ чувствительности чистого дисконтированного дохода к изменению основных параметров проекта Наглядное изображение рисунка 4 показывает, что проект чувствителен к изменению объемов выпуска и цены продажи продукции (выручки), а также изменению текущих затрат, основной статьей которых является стоимость сырья.

NPV проекта существенно не меняется при увеличении ставки дисконтирования и размера инвестиций на 10%.

На рисунке 5 показан график устойчивости проекта (NPV) при изменении основных параметров проекта (доходов, капитальных затрат, текущих затрат, ставки дисконта).

Устойчивость проекта находится в зоне от -5% до 5% изменений параметров, т. е. при изменении параметров от 5% в минус до 5% в плюс проект устойчив.

Рисунок 5. Границы устойчивости инвестиционного проекта при изменении его основных параметров Вывод: Приведенными расчетами производства нового вида продукта подтверждается эффективность производства посформируемого пластика на ОАО «Мосстройпластмасс».

Заключение

В работе рассмотрен бизнес-план проект по вводу в производство новых видов продукции на предприятии ОАО «Мосстройпластмасс»:

— исследован рынок пластика;

— определены основные конкуренты;

— определена структура капиталовложений,

— рассчитана выручка и расходы по годам проекта.

— рассчитана экономическая эффективность проекта;

— определены возможные риски и рассчитана эффективность проекта при указанных рисках, определена чувствительность и устойчивость проекта.

Структура капиталовложений при инвестиционном проектировании определяется на начальном этапе разработки проекта. Далее через расчеты всех показателей, в т. ч. эффективности проекта определяется его экономическая эффективность, которая в, первую очередь, направлена на окупаемость капиталовложений и получение дополнительной прибыли.

Проведенные расчеты показали, что капиталовложения проекта по производству нового вида пластика на ОАО «Мосстройпластмасс» окупаются в планируемые сроки и приносят предприятию прибыль, о чем свидетельствуют расчетные данные проекта.

Приведенными расчетами производства нового вида продукта подтверждается эффективность производства посформируемого пластика на исследуемом предприятии.

Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента. — Изд.пер.

и доп. Киев: Эльга, 2011. — 511 с.

Большаков С. В. Основы управления финансами: Учебное пособие. — М.: ФБК-Пресс, 2011. — 365 с.

Быкадоров В. Л. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практ. пособие/

В. Л. Быкадоров, П. Д. Алексеев. ;

М.: ПРИОР, 2011. — 396 с.

Гаврилова А.Н., Попов А. А. Финансы организаций (предприятий) Учебное пособие. Издательство: Кно

Рус, 2011.-604с.

Гиляровская Л.Т., Ендовицкий Д. А. Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих организаций. — Воронеж: Издательство Воронежского государственного университета, 2012. — 336с.

Голубков Е. П. Инвестиционный менеджмент: стратегии, планы, структуры. — М.: Дело, 2012. — 192 с.

Дараева Ю. А. Управление финансами. Издательство: Эксмо.

2011.-300с.

Ефимова О. В. Финансовый анализ. — М.: «Бухгалтерский учет», 2010 г. — 235с.

Ендовицкий Д. А. Финансовые резервы организации. Анализ и контроль. Издательство: Кно Рус.

2009.-304с Чиненов М. В., Черноусенко А. И., Зозуля В. И., Хрусталева Н. А. Инвестиции Издательство: Кно Рус.

2011.-368.

Гречишкина М. В. Ивахник Д.Е. Выбор оптимального варианта инвестиций (оптимизационный подход) // Финансовый менеджмент. № 3, 2013 г.