Так, расчет АО имеет следующий вид:
АО2006:
Первоначальная стоимость основных средств составляла, ликвидационная стоимость =15 000 (тыс. руб.)
Величина амортизационных отчислений (АО) была рассчитана следующим образом:
АО2006 = (183 600−150 000)/5 = 6 720 (тыс. руб.),
АО2007 = (183 600−150 000)/5 = 6 630 (тыс. руб.),
АО2008 =(183 600−150 450)/5= 6 890 (тыс. руб.),
АО2009 =(183 600−149 600)/5 =6 800 (тыс. руб.),
АО2010 =(183 600−150 045)/5 =6 711 (тыс. руб.).
Снижение долгосрочной задолженности Снижение просроченной кредиторской задолженности рассчитано следующим образом:
Общая сумма кредиторской задолженности, с учетом процентов, составила 251 576 (тыс. руб.).
ЗАО «Европа УТ» ежегодно погашала задолженность равными долями, таким образом, ежегодные отчисления в период с 2006 по 2010 год составили 31 447 (тыс.
руб.).
Расчет изменения собственного оборотного капитала представлен в Таблице 3.
Таблица 3.
Расчет изменения собственного оборотного капитала Показатель 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Собственный оборотный капитал на конец года, тыс. руб. (122 108) (36 450) (62 970) (49 710) (23 190) (23 190) Прирост собственного оборотного капитала, тыс. руб. — 85 658 -26 520 13 260 26 520 0
Так, Расчёт стоимости предприятия по доходному подходу (чистой текущей стоимости) представлен в Таблице 4.
Таблица 4.
Расчёт стоимости предприятия по доходному подходу Показатель 2006 2007 2008 2009 2010
Постпрогнозный период Чистая прибыль отчетного периода, тыс. руб. 29 425 30 729 35 248 43 051 45 158
Амортизационные отчисления, тыс.
руб. 6720 6630 6890 6800 6711
Снижение долгосрочной задолженности, тыс. руб. (31 447) (31 447) (31 447) (31 447) 0 Прирост оборотного капитала, тыс. руб.
85 658 -26 520 13 260 26 520 0 Капитальные вложения в Основные средства, тыс. руб. 154 152 10 150 151 149 Ставка дисконтирования, %* 24,6% 24,6% 24,6% 24,6% 24,6% 24,6% Продолжительность периода дисконтирования* 0,241 0,982 1,982 2,982 3,982 4,482 Сумма текущих стоимостей, тыс. руб. 100 994 Избыток (недостаток) собственных оборотных средств, тыс. руб. — 16 635 Итого стоимость собственного капитала, тыс. руб. 84 358
*Продолжительность периода дисконтирования равна 5 лет.
Для расчета стоимости собственного капитала использована следующая схема.
Таблица 5.
Расчет текущих стоимостей, тыс.
руб. (за 2006;2010 год)
Чистая прибыль после уплаты налогов 183 611
Плюс амортизационные отчисления 26 951
Плюс (минус) уменьшение (прирост) инвестиций в основные средства 10 756
Плюс (минус) прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности (31 447) Плюс (минус) уменьшение (прирост) собственного оборотного капитала (16 635) Итого* 95 530
(с учетом ставки дисконтирования 100 994 тыс.
руб.)
Рыночная стоимость бизнеса составляет:
РС = СТС+ Избыток (недостаток) СОС, где РС — рыночная стоимость, СТС — Сумма текущих стоимостей, СОС — собственные оборотные средства.
Структура расчета Суммы текущих стоимостей представлена в Таблице 6.
Итак, рыночная стоимость 100% ЗАО «ЕВРОПА УТ», рассчитанная методом дисконтированных денежных потоков, составляет (округленно): 100 994 — 16 635 = 84 400 000 (восемьдесят четыре миллиона четыреста тысяч) рублей.
Итак, в данной работе рассмотрели сущность оценки бизнеса, ее особенности, а также особенности реализации тех или иных методов оценки в зависимости от целей бизнеса.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В данной работе необходимо было изучить особенности рыночной стоимости бизнеса как долгосрочной финансовой цели.
В ходе написания работы было выяснено, что оценка предприятия — определение рыночной стоимости предприятия, хозяйствующего субъекта, со всей совокупностью лежащих на нем прав и обязательств.
Оценка предприятия включает в себя определение стоимости пассивов и активов компании: недвижимого имущества, машин и оборудования, складских запасов, финансовых вложений, нематериальных активов.
В зависимости от факторов стоимости, являющихся основными переменными в алгоритмах, методы оценки подразделяются на:
методы доходного подхода;
методы сравнительного подхода;
методы затратного подхода.
Каждый из трех рассмотренных подходов предопределяет использование при оценке внутренне присущих ему методов. Так, метод доходного подхода включает метод дисконтирования денежных потоков и метод капитализации; метод затратного подхода — метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости; сравнительный метод — метод рынка капитала, метод сделок и метод отраслевых коэффициентов.
Наиболее часто применяется доходный подход, он является наиболее подходящей процедурой для оценки бизнеса, полезно бывает использовать также сравнительный и затратный подходы. В некоторых случаях затратный или сравнительный подходы могут быть более точными или более эффективными. Итак, в то время как методы затратного и рыночного подходов применимы только к определенным категориям нематериальных активов и интеллектуальной собственности при определенных условиях, методы доходного подхода можно использовать в отношении практически всех категорий нематериальных активов.
Гражданский кодекс РФ от 18.
12.2006 N 230-ФЗ — Часть 4 // СПС «Консультант Плюс»
Федеральный закон № 209-ФЗ от 24 июля 2007 «О поддержке малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации» // СПС «Гарант»
Федеральный закон от 27 июля 2006 г. № 157-ФЗ «О внесении изменений Федеральный закон от 29 июля 1998 г. № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» // СПС «Гарант»
Федеральный закон № 135-ФЗ от 29.
07.98 года «Об оценочной деятельности в РФ» // СПС «Гарант»
Авилович С. Д. Основы предпринимательства.
Астана: «Еркежан», 2007. 649с Албастов А. Д. Предпринимательство и предпринимательское право.
М.: «АСТ», 2008. 439 с.
Агарковский В. Реорганизация предприятий // ЦЮМО.- 2009. 27 июля Алексеева, Т. О. Основы классического и инновационного предпринимательства и бизнеса: Учебное пособие [Текст] / Т. О. Алексеева, В. А. Коноплев, А. С. Павловский и др., под. ред. В. А. Коноплева, ГОУ ВПО Кем
ГУ. — Кемерово: Кузбассвузиздат, 2007. 399 с.
Бережная Е. В. Проблемы предпринимательства в сфере инновационного воспроизводства // Актуальные проблемы качества менеджмент-образования в России: материалы всероссийской научно-практической конференции. Армавир, 2008
Батурин М. В. Юридические аспекты деятельности некоммерческих организаций // Сentryug.-2009. № 1
Брагин Р. О. Оценка бизнеса.
М.: «Дрофа», 2010.-447 с.
Есипов В. Е., Терехова В. В., Маховикова Г. А. Оценка бизнеса.
СПб.: «ИД Питер», 2008.-819 с.
Загорелов М. Г. Теория организации.
М.: «АСТ», 2010. 537 с.
Кравченко А. И. История менеджмента: Учебное пособие для студентов вузов. — М.: Академический проект, 2008. 389 с.
Курс экономики: учебник / Под ред. Б. А. Райзберга. — 2-е изд., доп. — М.: ИНФРА — М, 2008. — 716 с.
Масленников С. Д. Реорганизация юридических лиц.- М.: «ПЕРЕСВЕТ», 2009. 329 с.
Рентахин К. Бизнес. Оценка стоимости бизнеса // Современные технологии оценки консалтинга.- 2008. 5 сентября Реорганизация фирм в условиях современности // Партнер.- 2008. ноябрь Рутгайзер В. М. Оценка стоимости бизнеса.
М.: «АСТ-ПРЕСС», 2009. 359 с.
Терехов Д. Б. Реорганизация предприятий // Юалис.- 2007. № 74
Филонов Я. Б. Реструктуризация предприятий.
М.: «ЭУСМО-ПРЕСС», 2011. 367 с.
Царев В.В., Канторович А. А. Оценка стоимости бизнесаУчеб. пособие. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. — 575 с.
Щеликов Я. Оценка стоимости предприятия // Оценка-Консалтинг.- 2009. 21 июля.- № 7
Юрасов И. А. Цели образования. Взгляд управленца практика [Текст] / И. А. Юрасов // Бизнес — команда и ее лидер.- 2008. № 3
Официальный сайт он-лайн словаря: www.wikipedia.ru
. Бережная Е. В. Проблемы предпринимательства в сфере инновационного воспроизводства // Актуальные проблемы качества менеджмент-образования в России: материалы всероссийской научно-практической конференции. Армавир, 2008
Курс экономики: учебник / Под ред. Б. А. Райзберга.
— 2-е изд., доп. — М.: ИНФРА — М, 2008. -
716 с., с. 241−242
Алексеева, Т. О. Основы классического и инновационного предпринимательства и бизнеса: Учебное пособие [Текст] / Т. О. Алексеева, В. А. Коноплев, А. С. Павловский и др., под. ред. В. А. Коноплева, ГОУ ВПО Кем
ГУ. — Кемерово: Кузбассвузиздат, 2007. 399 с., с. 49
Юрасов И. А. Цели образования. Взгляд управленца практика [Текст] / И. А. Юрасов // Бизнес — команда и ее лидер.- 2008. № 3. С. 3 — 6.
Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 30.
11.1994 № 51-ФЗ // СПС «Гарант»
Есипов В. Е., Терехова В. В., Маховикова Г. А. Оценка бизнеса.
СПб.: «ИД Питер», 2008.-819 с., с. 36
Брагин Р. О. Оценка бизнеса.
М.: «Дрофа», 2010.-4 47 с., с. 153
Щеликов Я. Оценка стоимости предприятия // Оценка-Консалтинг.- 2009. 21 июля.- № 7
