Сравнительный анализ индекаторов финансовой устойчивости и платежеспособности крупнейших металургических компаний России в предкризисный и кризисный периоды

Можно сделать вывод, что предприятие развивалось успешно и в кризисный и посткризисный период.

ОАО «Северсталь»

ОАО «Северсталь» — одна из крупнейших в мире вертикально интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний c активами в России и США, а также на Украине, в Латвии, Польше, Италии, Либерии и Бразилии.

Акции компании котируются на российской торговой площадке ММВБ-РТС, глобальные депозитарные расписки представлены на Лондонской фондовой бирже. В 2011 году выручка компании составила $ 15,812 млн., EBITDA достигла $ 3,584 млн., было произведено 15,3 млн. тонн стали

Компания состоит из 3 дивизионов:

Северсталь Российская сталь;

Северсталь Интернэшнл;

Северсталь Ресурс.

Таблица 5 — Основные показатели финансовой устойчивости организации Показатель Значения по годам Изменение показателя2011 г.-2006 г. Описание показателя и его нормативное значение 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1. Коэффициент автономии 0,87 0,84 0,94 0,94 0,99 1,25 0,38 Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 0,45 (оптимальное 0,55−0,7). 2. Коэффициент финансового левериджа 0,79 0,75 1,35 1,35 1,44 1,53 0,74 Отношение заемного капитала к собственному. Нормальное значение для данной отрасли: не более 1,22 (оптимальное 0,43−0,82). 3. Коэффициент краткосрочной задолженности 0,49 0,46 0,37 0,34 0,53 0,5 0,01 Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности.

У ОАО «Северсталь» показатели финансовой устойчивости находятся в пределах нормы, за анализируемый период заметно их повышение.

Таблица 6 — Расчет коэффициентов ликвидности Показатель ликвидности Значение по годам Изменение показателя 2011 г. — 2006 г. Расчет, рекомендованное значение 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности 1,7 1,76 1,87 1,89 0,84 1,05 -0,65 Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам.

Нормальное значение: 2 и более. 2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности 1,42 1,24 1,17 1,16 0,48 0,6 -0,82 Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 1. 3.

Коэффициент абсолютной ликвидности 1,31 1,16 1,14 1,14 0,47 0,57 -0,74 Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 0,2 и более.

За 2006;2011 гг. видно снижение показателей ликвидности у ОАО «Северсталь», но, достигнут нормального значения достигнут только коэффициент абсолютной ликвидности.

Таблица 7 — Анализ рентабельности Показатели рентабельности 2006

год 2007

год 2008

год 2009

год 2010

год 2011

год Изменение показателя 2011 г.-2006 г. 1 2 3 4 5 6 7 8 1. Рентабельность продаж по валовой прибыли (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки).

Нормальное значение для данной отрасли: 8% и более. 3,31 3,31 3,79 4,17 3,12 3,22 -0,09 2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки). 23,8 24 24,1 16,6 24 18,04 -5,76 3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки). 8,46 8,26 10,83 -8,25 -24,9 7,27 -1,19

Также по показателям рентабельности видно снижение в 2011 году по сравнению с 2006 годом, особенно значительное снижение по рентабельности продаж по EBIT на 5,76 пунтка.

Можно сделать вывод, что ОАО «Северсталь» за период 2006;2011 гг. улучшило свои показатели финансовой устойчивости, но снизилась ликвидность и рентабельность предприятия.

ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат»

ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» входит в число крупнейших мировых производителей стали и занимает лидирующие позиции среди предприятий черной металлургии России.

Активы компании в России представляют собой крупный металлургический комплекс с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черных металлов.

ММК производит широкий сортамент металлопродукции с преобладающей долей продукции с высокой добавленной стоимостью.

В 2011 г. Группой ММК произвела 12,2 млн. тонн стали и 11,2 млн. тонн товарной металлопродукции.

Выручка Группы ММК за 2011 г. составила $ 9,306 млрд, EBITDA — $ 1,336 млрд.

Таблица 8 — Основные показатели финансовой устойчивости организации Показатель Значение по годам Изменение показателя2011г-2006г. Описание показателя и его нормативное значение 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1. Коэффициент автономии 0,99 0,98 1,06 1,08 1,09 1,17 0,18 Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 0,45 (оптимальное 0,55−0,7). 2. Коэффициент финансового левериджа 0,41 0,36 0,44 0,44 0,56 0,72 0,31 Отношение заемного капитала к собственному. Нормальное значение для данной отрасли: не более 1,22 (оптимальное 0,43−0,82). 10. Коэффициент краткосрочной задолженности 0,31 0,25 0,3 0,29 0,34 0,37 0,06 Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности.

ОАО «ММК» можно охарактеризовать в период 2006;2011 гг. как финансово устойчивое предприятие.

Таблица 9 — Расчет коэффициентов ликвидности Показатель ликвидности Значение по годам Изменение показателя2011 г-2007 г Расчет, рекомендованное значение 2007 2008 2009 2010 2011 1 2 3 4 5 6 7 8 1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности 7,4 6,9 7,2 6,6 5,11 -2,29 Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 2 и более. 2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности 1,12 1,45 1,23 1,02 1,01 -0,11 Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 1. 3. Коэффициент абсолютной ликвидности 0,32 0,28 0,25 0,18 0,16 -0,16 Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 0,2 и более.

Коэффициента ликвидности также имеют значение в пределах нормы, кроме коэффициента абсолютной ликвидности, но в 2011 году заметно их уменьшение по сравнению с 2006 годом.

Таблица 10 — Анализ рентабельности Показатели рентабельности 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Изменение показателя2011г-2006г. 1 2 3 4 5 6 7 8 1. Рентабельность продаж по валовой прибыли (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 8% и более. 27,48 30,34 11,13 6,14 7,9 3,9 -23,58 2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки). 29,5 19,84 10,48 5,06 3,76 -1,52 -27,98 3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки). 27,48 25,36 11,13 5,67 7,9 3,92 -23,56

В 2011 году показатели рентабельности ОАО «ММК» значительно снизились практически на 90% по сравнению с 2006 годом.

Можно сделать вывод, что наиболее финансово устойчивое предприятие в период с 2006;2011 гг. из рассмотренных является ОАО «НЛМК».

Для российских компаний кризис послужил началом активной оптимизации всех факторов производства: затрат, инвестиций, численности занятых. Ведущим компаниям (ММК, НЛМК, «Мечел», «Северсталь», Евраз Груп, «Металлоинвест») удалось существенно сократить общие и административные издержки. При этом пришлось остановить некоторые производственные участки, законсервировать отдельные инвестиционные проекты, сократить численность занятых. Серьезную проблему представляет эксплуатация зарубежных предприятий, приобретение которых обеспечивалось миллиардными кредитами зарубежных банков. В реструктуризации этой задолженности решающую роль сыграла государственная поддержка в виде займов Внешэкономбанка.

На пике кризиса даже поднимался вопрос о создании единого металлургического холдинга под контролем государства, что, по мнению некоторых аналитиков, могло бы повысить капитализацию отраслевых активов и способствовать погашению огромных долгов ведущих компаний.

В целом, вопреки пессимистическим прогнозам черная металлургия России после провала в декабре 2008 года к середине 2009 года сумела преодолеть наиболее трудный период и при этом сохранить созданный потенциал — производственные мощности, трудовые коллективы, рыночные позиции. Отчеты крупнейших компаний за первое полугодие 2009 года свидетельствуют, что при вполне понятном снижении производственно-финансовых показателей по отношению к «высокой базе» соответствующего периода 2008 года в отрасли появились первые признаки выздоровления и восстановительного роста. А Магнитогорский (ММК), Новолипецкий (НЛМК) и Нижнетагильский (НТМК) меткомбинаты показали чистую прибыль на протяжении всего 2009 года. В качестве причин можно назвать замедление темпов падения спроса на металлопродукцию, сокращение запасов продукции у металлоотрейдеров, относительную доступность банковских кредитов для погашения имеющейся задолженности. Решающую роль, как и прежде, сыграл экспорт, доля которого за кризисный год выросла с 37% по 46%, а у отдельных компаний (НЛМК, «Металлоинвест» и др.) превысила 70%.

Гораздо хуже ситуация с внутренним потреблением. По данным за три квартала 2009 года, снижение отгрузок металлопродукции составило от 33% в трубной отрасли до 64% в машиностроении. Поэтому финансовое положение большинства компаний остается довольно сложным. У многих предприятий накопились крупные долги по кредитам, велика задолженность перед поставщиками сырья и материалов, медленно погашается задолженность за поставленную металлопродукцию.

Серьезную проблему представляет также постоянный рост тарифов и услуг естественных монополий. Тем не менее, на смену неуверенности, которая преобладала в 2009 году, приходит надежда, что худший период для отрасли позади.

Заключение

По прогнозам, в ближайшие годы металлургическая отрасль России будет продолжать динамичный рост. К 2013 году потребление металлопроката в РФ вырастет на 14% к уровню 2011 года.

Одним из факторов роста останется прямая и косвенная господдержка: увеличение оборонного заказа, строительства жилья и инфраструктуры. Значительные средства, направляемые на социальную поддержку и увеличение уровня жизни, повысят внутренний спрос на товары длительного пользования.

Продолжающееся строительство для проектов национального масштаба — Универсиады (2013 г.), Зимней Олимпиады (2014 г.), Чемпионата мира по футболу (2018 г.) — также будет поддерживать спрос на металлопродукцию.

В 2011 году продолжалось постепенное восстановление мировой экономики после кризисной ситуации 2008;2009 гг. Благодаря увеличению спроса на товары длительного пользования и росту инвестиций в основной капитал, вырос спрос на сталь со стороны ключевых потребляющих отраслей (строительство, машиностроение, автомобилестроение и др.). Поддержку спросу на металлопродукцию также оказала реализация инфраструктурных проектов, инициированных в кризисный период.

Одним из важнейших факторов развития мировой металлургии в последние годы явилось заметное усиление процессов концентрации производства и консолидации капитала как отражение общемировой тенденции глобализации экономики. Черная металлургия до последнего времени существенно отставала по уровню концентрации производства от других отраслей, хотя рынок стальной металлопродукции по абсолютным показателям значительно превосходит рынки других видов минерального сырья.

И.А. Буданов. Черная металлургия в экономике России. М. Макс-пресс.

2002.

В.С.Лисин. Стратегические ориентиры экономического развития черной металлургии в современных условиях. М. Экономика 2005.

49 с.

Диверсификация промышленности: эффективный путь модернизации России. М. ИМЭМО РАН. 2008. 164

Мониторинг мирового кризиса № 18 (16.

09.2010). М.: Институт энергетики и финансов, 2010, с.

7.

Афонцев С. А. Политика защиты и завоевания рынков в условиях экономического кризиса// Международный опыт антикризисной политики: уроки для России. Под ред. С. А. Афонцева, Н. И. Ивановой, И. С. Королева. М.: ИМЭМО РАН, 2009, с.157−158.

Россия и мир: 2010

Экономика и внешняя политика. Ежегодный прогноз. Под ред. А. А. Дынкина, В. Г. Барановского. М.: ИМЭМО РАН, 2010, с.

10.4

Мониторинг мирового кризиса № 18 (16.

09.2010). М.: Институт энергетики и финансов, 2010, с.

5. Данные с учетом сезонных корректировок.

Росстат РФ. Важнейшие экономические показатели России и отдельных зарубежных стран//

http://www.gks.ru/bgd/free/B04₀₃/IssWWW.exe/Stg/d04/100.htm

Росстат РФ. Важнейшие экономические показатели России и отдельных зарубежных стран//

http://www.gks.ru/bgd/free/B04₀₃/IssWWW.exe/Stg/d04/100.htm

Мониторинг мирового кризиса № 18 (16.

09.2010). М.: Институт энергетики и финансов, 2010, с.

7.