Если в 1990;е гг. норма сбережения развивающихся стран снижалась, причем значительно — с 29 до 24%, то в 2000;е годы произошел перелом тенденции. Именнов этот период при падающей норме сбережения развитые страны начали жить (точнее инвестировать) отчасти на сбережения развивающихся стран. Это новое явление (если не считать колониальную эпоху) — страны с огромными потребностями в модернизации экспортируют капитал. Разумеется, в рамках такой схемы появляется существенный экспорт капитала и внутри группы развивающихся стран — мобильность возрастает и здесь. Проблема глобального избытка сбережений активно обсуждается в научном сообществе в последние пять-шесть лет.
Началась дискуссия после выступления главы ФРС Б. Бернанке в 2005 г., когда в обиход экономистов вошел термин GSG (Global Saving Glut). До 2000;х годов в развивающемся мире среди крупных экономик только страны ОПЕК и Китай имели положительное сальдо текущего счета платежного баланса. В первом случае, правда, наблюдались большие колебания сальдо в зависимости от цен на нефть: только после 2005 г. суммарные доходы стран ОПЕК от экспорта нефти превысили 600 млрд долл. в год. Именно в 2000;е годы избыточные сбережения Китая и нефтяных экспортеров стали поступать на финансовые рынки развитых стран, что привело к снижению процентных ставок и стимулированию роста в ОЭСР.
Одновременно вскрылась ненадежность финансовой системы, в частности возникла острая ситуация с жилищными закладными в США, которая во многом спровоцировала глубокий финансовый кризис в стране и мире. Сторонники концепции GSG не утверждают, что избыточные сбережения были основной причиной кризиса (пороки финансовой системы сами по себе «тянут» на основную причину), но свой вклад в рассматриваемую ситуацию они определенно внесли. Таким образом, развитие мировой экономики в 1990—2008 гг. базировалось на огромных сбережениях целого ряда стран. Ускоренное развитие Китая обеспечивалось за счет высоких сбережений и накопления ликвидных резервов. Этот избыток позволяет Китаю проводить политику масштабного инвестирования и кредитования других стран, в частности в рамках установления частичного контроля над источниками сырья для роста.
Избыток сбережений середины 2000;х годов — феномен, вероятно, временный и относительный. Одним из его проявлений было создание суверенных инвестиционных фондов (Sovereign Wealth Funds, SWF) развивающихся стран, которые и стали одним из основных передаточных звеньев между избыточными сбережениями развивающихся стран и финансовыми центрами развитых стран. За избытком финансовых ресурсов должно было последовать постепенное увеличение нормы накопления, но этого не произошло, в том числе по институциональным соображениям: многие страны не могут (Россия) или не хотят (Норвегия) реинвестировать свои экспортные доходы на своей территории. Еще в 2005 г.
сторонники концепции GSG говорили, что для балансирования мировых потоков сбережений и инвестиций нужно существенно увеличить норму сбережения в США и улучшить инвестиционный климат в развивающихся странах. Необходим также опережающий рост внутреннего потребления в развивающихся странах (относительно роста выпуска). Более того, появление конкурентной доллару мировой резервной валюты также могло бы способствовать выравниванию финансовых потоков. Но, как часто бывает в истории, реальная картина стала корректироваться лишь под воздействием кризиса.
4 Особенностисбережений и потребления в современной российской экономике
Становление индустриального общества привело к расширению источников потребительского спроса, к которым относятся: оплата труда в легальном и теневом секторах экономики, социальные трансферты, доходы от предпринимательства (в том числе от самозанятости), от собственности. В таблице 3 приведены показатели структуры доходов и расходов населения для 1-й и 10-й децильных групп и коэффициенты фондов в 2008 и 2010 гг. Таблица 3 — Структура денежных доходов и расходов в первой и десятой децильных группах и коэффициенты фондов для них в 2008 и 2010 гг. Статья доходов и расходов2008 г. 2010 г. Децильная группа, %Коэф. фондов, раз
Децильная группа, %Коэф. фондов, раз110 110
Доходы, всего100,0100,015,2100,0100,016,8Доходы от предприним. деятельности16,68,88,114,67,89,0Оплата труда42,733,712,044,435,413,4Доходы кроме опл.
труда1,31,518,21,21,520,3Социальные выплаты25,27,74,624,06,54,6- пенсии20,84,13,018,13,63,4- пособия и соц. помощь4,01,34,85,31,75,4- стипендии0,30,00,80,60,00,9- страховые возмещения0,12,3364,50,01,2406,5- выигрыши по лотереям0,00,025,60,00,028,5Доходы от собствен-ти1,716,9153,81,813,9127,9- дивиденды0,35,3292,40,36,2326,1- проц. по депозитам0,41,250,10,41,455,9- доходы по ЦБ0,38,2437,60,11,9488,0- предварительная компенсация по вкладам0,60,01,10,80,11,3- доходы от продажи недвижимости0,12,1293,40,24,3327,2Доходы от продажи валюты0,97,0125,10,97,4139,5Другие доходы11,724,431,713,127,535,4Расходы, всего99,797,814,999,194,316,0Товары67,342,39,671,041,59,8Услуги22,014,910,322,114,210,8Обязательные платежи и взносы4,410,536,65,211,838,3Сбер. во вкладах и ЦБ0,49,4355,30,512,1386,1Расходы на покупку недвижимости0,53,6102,70,95,8109,4Расходы на прио-бретение иностр.
валюты 0,915,4268,30,59,2290,4Изменение средств на счетах ИПБОЮЛ9,25,48,86,53,59,1Измен. задолженности по кредитам- 1,6−5,250,1−2,1−7,156,2Деньги, отосланные по переводам-3,51,4−6,1−5,63,2−9,7Превышение доходов над расходами0,32,2100,80,95,7107,5Согласно вышеуказанным данным, наиболее дифференцированные виды доходов — страховые возмещения, доходы от собственности и доходы от продажи недвижимости. При этом в структуре доходов 1-й децильной группы по сравнению с 10-й удельный вес оплаты труда выше на 9%. С другой стороны, примерно на 12% ниже доля так называемых других доходов, т. е. скрытой оплаты труда.
Относительно низкий удельный вес доходов от предпринимательской деятельности у наиболее богатого населения обусловлен тем, что основная часть этих доходов — доходы от индивидуальной торговли, а этот вид экономической деятельности характерен в основном для бедных и средних слоев населения. Соответственно у наиболее богатого населения относительно низок в доходах удельный вес расходов на товары и услуги и высок удельный вес сбережений и расходов на приобретение валюты. Высокий удельный вес прочих платежей и взносов в 10-й децильной группе отражает тот факт, что подавляющую часть платежей по страхованию осуществляют именно богатые слои населения. Валовой располагаемый доход страны, который может быть использован для потребления и сбережения, будет последовательно нарастать. Если в 2010 году его номинальный объем, по предварительной оценке, составит 43,8 трлн. рублей (96,9% ВВП), то к 2013 году он увеличится до 60,4 трлн.
рублей (97,5% ВВП). Прогнозируется, что относительная величина валового накопления домашних хозяйств в среднесрочной перспективе практически не изменится и к 2013 году может сохранить уровень 2010 года, составив 4,5% ВВП. После многолетнего стабильно высокого уровня валового сбережения российской экономики, относительный размер которого достиг своего максимума в 2007 году (31,4% ВВП), в прогнозный период нисходящий тренд, имевший место в 2008;2009 гг., будет преодолен. Уровень сбережения вырастет до 26,4% ВВП в 2013 году, но темпы его роста существенно замедлятся по сравнению с 2010 годом. Межсекторные пропорции сберегаемых ресурсов при принятых параметрах бюджетной системы и сценарии развития будут меняться в пользу увеличения доли государства при снижении удельного веса населения. Заключение
Мировая экономика переживает самые тяжелые за последние шесть десятилетий потрясения, сложилась огромная неравномерность в развитии стран и регионов. Ожидания «мягкой рецессии» в ЕС в 2012 г., неустойчивость ситуации на Ближнем и Среднем Востоке, бюджетные и долговые кризисы в целом ряде стран мира заставляют экономистов и политиков быть очень осторожными, постоянно оценивать риски, отслеживать текущие и долгосрочные тенденции. В целом объем глобальных капиталовложений должен соответствовать величине сбережений, перераспределенных финансовой системой от других агентов и других стран. Суммарный объем мировых капиталовложений составляет примерно 14 трлн. долл., или около 22% мирового ВВП. Преобладающая их часть проходит через финансовую систему.
Чем более развиты рынки, тем (в общем случае) выше степень интермедиации (посредничества), сильнее зависимость уровня и сроков капиталовложений от доступности, длительности и стоимости финансовых ресурсов. Принципиально важный исходный момент для анализа этой проблемы — различие мотивов для сбережений агентов на микроуровне (домохозяйств, фирм, других агентов) и детерминант накопления капитала на макроуровне. Столетиями сбережения перемещались между экономиками: сначала тамплиерами, затем — итальянскими банкирами в средние века, потом — английскими и голландскими банкирами, позднее сформировалась современная финансовая система. За это время произошли сотни финансовых паник и многие тысячи банкротств, что показывает рискованность процесса сбережения для тех, кто надеется на устойчиво высокий процент. Но по-прежнему рисковый капитал мечется по миру в надежде получить высокий доход и успеть уйти из страны (фонда, банка и т. д.) до девальвации, дефолта или просто кризиса. Список использованных источников
Григорьев Л., Иващенко А. Мировые дисбалансы сбережений и инвестиций: Вопросы Экономики, № 6, 2011
Григорьев Л., Иващенко А. Теория цикла под ударом кризиса // Вопросы экономики. 2010. № 10.Григорьев Л., Салихов М. Место и роль США в международной финансовой системе // США в поисках ответов на вызовы XXI века / Под ред. Э. В.
Кириченко. М.: ИМЭМО РАН, 2010; Данные Федеральной службы государственной статистики// [Электронный ресурс]
http://www.gks.ru/.Иващенко А. Мировая экономическая конъюнктура в начале 2012 г.: Квартальные комментарии РЭА по мировой экономике, № 1 (долговые проблемы) — сентябрь 2011 г., и № 2 (мировые прогнозы и кризис в Европе) — февраль 2012 г. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. Пер. с англ. — М.: Прогресс, 1978
Макроэкономика. Теория и российская практика: учебник / под ред. А. Г. Грязновой и Н. Н. Думной. — 5-е изд., перераб. и доп. —
М.: КНОРУС, 2008. — 688 с. Мэнкью Н. Г. Принципы макроэкономики: учебник для ВУЗов. — СПб.: Питер, 2010
Прогноз социально-экономического развития России на 2011;2013 гг. [Электронный ресурс] // Режим доступа:
http://protown.ru/information/doc/7270.htmlСидорин И. А. Особенности потребления в современной экономике России /И.А. Сидорин //Сегодня и завтра российской экономики. Научно-аналитический сборник. 2011. № 42.Bosworth B.
S aving and Investment in a Global Economy. W ash., DC: Brookings Institution Press, 1993;Bernanke B. T
he Global Saving Glut and the U.S. Current Account Deficit / Sandridge Lecture at Virginia Association of Economics, 2005; Bernanke B., Bertaut C., DeMarco L. P., C amin S. I nternational Capital Flows and the Returns to Safe Assets in the United States, 2003−2007 // International Finance Discussion Papers. 2011. N
o 1014. Schmidt-Hebbel K., Servén L. S aving Across the World. The World Bank, 1997.
