Экономическая эффективность лизинга

Экономическая эффективность лизинга

Сапильников Евгений Николаевич

1. Сущность лизинга и показатели его эффективности

2. Анализ экономической эффективности лизинга в ДРСУ № 210

2.1 Общая характеристика предприятия

2.2 Механизм реализации лизинговых операций на предприятии и его эффективность

3. Основные пути повышения эффективности лизинга в ДРСУ № 210

Заключение

Список использованных источников

В настоящее время различными исследователями сформулировано большое количество определений лизинга, которые относят его к известным различным классическим видам финансово-хозяйственной деятельности. Отдельные авторы определяют лизинг как вид предпринимательской деятельности, другие отождествляют его с инвестиционной деятельностью, третьи рассматривают как хозяйственную операцию. Большинство экономистов идентифицируют лизинг с арендой, некоторые с особой формой кредитования. Наличие такого количества подходов к определению лизинга свидетельствует о сложности этого вида деятельности и недостаточном его теоретическом изучении.

Лизинг — один из реальных вариантов обновления материально-технической базы предприятия в условиях нестабильной экономической ситуации. Лизинг выступает объектом инвестиционных затрат, поэтому он рассматривается также как разновидность инвестиционной деятельности. В лизинг можно получить любое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. К примеру, здания, спецтехника, оборудование, транспорт, самолеты, средства связи. Многие фирмы и предприятия на определенном этапе своего развития, будь то открытие (или создание) нового предприятия, расширение, либо технологическое обновление уже существующего, приходят к выводу, что им выгоднее приобрести определенное оборудование в кредит (лизинг), с тем, чтобы, постепенно выплачивая определенные банком доли, выкупить его окончательно. Это позволяет сократить расходы предприятия, но в тоже время приобрести необходимое оборудование в кратчайшие сроки.

Актуальность развития лизинга в Республике Беларусь обусловлена значительной физической изношенностью производственных основных фондов, наличием морально устаревшего оборудования, низкой эффективностью его использования и др. Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который объединяет все элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

Объект исследования — филиал КУП «Минскоблдорстрой» — «ДРСУ № 210».

Предмет исследования — лизинговая деятельность на предприятии.

Целью курсовой работы состоит в поиске путей повышения эффективности лизинга в ДРСУ № 210.

Для достижения поставленной цели в работе ставятся следующие задачи:

1) раскрыть сущность лизинга и показатели его эффективности;

2) провести анализ экономической эффективности лизинга в ДРСУ № 210;

3) выявить основные пути повышения эффективности лизинга в ДРСУ № 210.

Для написания работы была использована учебная и методическая литература, нормативно-правовые акты, бухгалтерские и статистические данные ДРСУ № 210.

1. Сущность лизинга и показатели его эффективности

Несмотря на повсеместное распространение лизинга в мире, единого международного общепризнанного понятия данной правовой конструкции не существует до настоящего времени. Это связано как со сложным и неоднозначным содержанием, отражаемым термином, так и различиями в правовых базах и системах отчетности разных стран.

Термин «лизинг» происходит от английского глагола «to lease» — аренда. Хотя во многих языках есть аналогичные понятия — в мире наиболее употребительным является именно английское слово «leasing» [3, с. 8].

Несмотря на то, что лизинг появился в развитие арендных отношений, он не является арендой в полном смысле слова, существенно отличаясь от других ее форм, от сдачи в наем, продажи в кредит и от проката. Наиболее адекватным переводом термина «leasing» является «долгосрочная аренда».

В литературе имеют место определения лизинга: как вида предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств; формы, промежуточной между кредитованием и прямым инвестированием; специфической формы финансирования капиталовложений в основные фонды; специфического вида долгосрочной аренды; специфической формы кредита; покупки в рассрочку, а также как комплекса имущественных отношений. Различные определения лизинга учитывают те или иные формы проявления этого экономического механизма. Попытки определить лизинг и дать соответствующую формулировку с точки зрения одного из участников лизинговой операции, приводит к подмене понятия лизинга как такового, конкретной формой его применения. Для поставщика оборудования лизинг может рассматриваться как эффективная форма сбыта своего товара, для лизингополучателя — как капиталосберегающая форма финансирования инвестиций, для лизингодателя — как вид предпринимательской деятельности. Таким образом, лизинг необходимо рассматривать с позиции системных взаимоотношений трех участников лизинговой операции.

В самом общем виде лизинг — это комплекс имущественных отношений, складывающихся в связи с передачей активов в пользование на условиях платности, срочности и возвратности на основе их приобретения [10, с. 11].

Лизинг различают оперативный и финансовый.

Оперативный лизинг подразумевает передачу в пользование имущества многоразового использования на срок по времени короче его экономического срока службы. Он характеризуется небольшой продолжительностью контракта (до 3 — 5 лет) и неполной амортизацией оборудования за время аренды. После истечения срока оборудование может стать объектом нового лизингового контракта или возвращается арендодателю. Обычно в оперативный лизинг сдается строительная техника (краны, экскаваторы и т. д.), транспорт, ЭВМ и т. д. [16, с. 516].

Финансовый лизинг характеризуется длительным сроком контракта (от 5 до 10 лет) и амортизацией всей или большей части стоимости оборудования. Фактически финансовый лизинг представляет собой форму долгосрочного кредитования покупки. По истечении срока действия финансового лизингового контракта арендатор может вернуть объект аренды, продлить соглашение или заключить новое, а также купить объект лизинга по остаточной стоимости (обычно она носит чисто символический характер) [16, с. 517].

По объектам сделок лизинг подразделяется на лизинг движимого и недвижимого имущества. При лизинге недвижимости арендодатель строит или покупает недвижимость по поручению арендатора и предоставляет ему использование в коммерческих и производственных целях. Так же, как и в сделках с движимым имуществом, контракт заключается обычно на срок меньший или равный амортизационному периоду объекта; арендатор несет все риски, расходы и налоги во время действия контракта [14, с. 313].

По отношению к арендуемому имуществу можно выделить договор чистого лизинга, когда дополнительные расходы по обслуживанию арендуемого имущества берет на себя арендатор, и договор полного лизинга, по которому арендодатель берет на себя техническое обслуживание и другие расходы, связанные с использованием объекта сделки [13, с. 52].

Исходя из особенностей организации отношений между заемщиком и сдающим в наем, выделяется прямой лизинг, когда изготовитель или владелец имущества выступает в качестве лица, сдающего его в аренду, и косвенный, при котором сдача в аренду ведется через третье лицо.

По методу финансирования различается срочный лизинг, при котором осуществляется одноразовая аренда, и возобновляемый (револьверный), при котором договор лизинга продолжается по истечении первого срока контракта.

На практике применяются и другие виды лизинга.

Возвратный лизинг (lease-back). Заключается в продаже промышленным предприятием части его собственного имущества лизинговой компании с одновременным подписанием договора об его аренде. В такой операции только два участника: арендатор имущества (бывший владелец) и лизинговая компания (новый владелец). Такая сделка дает возможность предприятию получить денежные средства за счет продажи средств производства, не прекращая их эксплуатацию, и использовать их для новых капитальных вложений. Рентабельность данной операции будет тем выше, чем доходы от новых инвестиций больше суммы арендных платежей. Операции возвратного лизинга вызывают уменьшение баланса предприятия, так как они ведут к изменению собственника имущества [16, с. 516].

К такой сделке можно прибегать и тогда, когда у предприятия довольно низкий уровень доходов, и, следовательно, оно не может полностью воспользоваться льготами по ускоренной амортизации и налогообложению прибыли. Оно совершает сделку, и лизинговая компания получает его налоговые льготы. В ответ она снижает ставку арендной платы.

Так как часто лизинговой компании не хватает собственных средств для осуществления лизинговых операций, то она может привлекать их. Такая операция получила название лизинга с дополнительным привлечением средств. Подсчитано, что свыше 85% всех лизинговых сделок являются лизингом с привлечением средств. Арендодатель берет долгосрочную ссуду у одного или нескольких кредиторов на сумму до 80% стоимости сдаваемых в аренду активов (без права регресса на арендатора), причем арендные платежи и оборудование служит обеспечением ссуды.

Часто лизинг осуществляется не напрямую, а через посредника. Основной арендодатель получает преимущественное право на получение арендных платежей. В договоре обычно обуславливается, что в случае банкротства третьего звена (посредника) арендная плата будет поступать основному арендодателю непосредственно. Подобные сделки получили название «сублизинг».

Разновидностью лизинга стали сделки «дабл дин», применяемые в международной сфере. Их смысл заключается в комбинации налоговых выгод в двух и более странах. Например, в начале 80-х годов приобретение ряда самолетов было кредитовано через «дабл дин» между США и Великобританией. Выгоды от налоговых льгот в Великобритании больше, если арендодатель имеет право собственности, а в США — если арендодатель имеет только право владения. Лизинговая компания в Великобритании покупает самолет, отдает его в аренду американской лизинговой компании, а та, в свою очередь — местным авиакомпаниям. Такого рода сделки могут осуществляться между Францией и ФРГ, Францией и США, Японией и США и т. д.

В последнее время получила распространение практика заключения соглашения между производителями оборудования и лизинговыми компаниями. В соответствии с этими соглашениями производитель от лица лизинговой компании предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга. Таким образом, лизинговая компания использует торговую сеть поставщика, а поставщик расширяет границы сбыта продукции. Эти сделки, получившие название «помощь в продаже» (sales-aid).

При постоянном и тесном сотрудничестве предприятий с лизинговыми компаниями возможно заключение соглашений по предоставлению «лизинговой линии» (lease-line). Эти соглашения аналогичны банковским кредитным линиям и позволяют арендатору брать дополнительное оборудование в лизинг без заключения каждый раз нового контракта.

Причиной широкого распространения лизинга является ряд его преимуществ перед обычной ссудой:

1) лизинг предполагает 100%-ое кредитование и не требует немедленного начала платежей. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно было бы около 15% стоимости покупки оплачивать за счет собственных средств. При лизинге контракт заключается на полную стоимость имущества. Арендные платежи обычно начинаются после поставки имущества арендатору, либо позже.

2) гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду. Особенно это относится к мелким и средним предприятиям. Некоторые лизинговые компании даже не требуют от арендатора никаких дополнительных гарантий. Предполагается, что обеспечением сделки служит само оборудование. При невыполнении арендатором своих обязательств лизинговая компания сразу же забирает свое имущество.

3) лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда. Ссуда всегда предлагает ограниченные сроки и размеры погашения. При лизинге арендатор может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с арендодателем соответствующую, удобную для него схему финансирования. Платежи могут быть ежемесячными, ежеквартальными и т. д., суммы платежей могут отличаться друг от друга. Иногда погашение может осуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных на оборудовании, взятом в лизинг. Ставка может быть фиксированной и плавающей.

4) риск устаревания оборудования целиком ложится на арендодателя. Арендатор имеет возможность постоянного обновления своего парка оборудования.

5) в случае лизинга арендатор может использовать сразу гораздо больше производственных мощностей, чем при покупке. Временно высвобожденные благодаря лизингу деньги он может пустить на какие-либо другие цели.

6) так как лизинг долгое время служил средством реализации продукции и развития производства, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций.

7) преимущества учета арендуемого имущества. Основными принципами Евролиза (Leaseurope — ассоциация европейских лизинговых компаний) по учету лизинговых операций является опубликование арендатором своих финансовых обязательств, вытекающих из лизинговых соглашений [14, с. 315].

Считается, что опубликование арендатором своих обязательств будет играть важную роль в оценке его финансового положения. Цифровая информация по обязательствам на дату составления баланса должна удовлетворить все запросы третьих сторон. Эта публикация может быть сделана в форме приложения к балансу.

Во многих странах законодательство устанавливает для предприятий обязательное соотношение собственного и заемного капитала. Так как имущество по лизинговой сделке будет учитываться по балансу арендодателя, то арендатор может расширить свои производственные мощности, не затронув соотношения.

8) международный валютный фонд не учитывает сумму лизинговых сделок в подсчете национальной задолженности, то есть существует возможность превысить лимиты кредитной задолженности, устанавливаемые Фондом по отдельным странам.

Несколько слов можно сказать и о недостатках лизинга:

1) если оборудование взято в финансовый лизинг и оно с течением времени устарело до окончания действия лизингового договора, то лизингополучатель продолжает платить арендные платежи до конца контракта.

2) при оперативном лизинге риск устаревшего оборудования ложится на арендодателя, который вынужден брать за это большую плату с лизингополучателя.

3) еще одним недостатком финансового лизинга является то, что в случае выхода оборудования из строя, платежи производятся в установленные сроки, независимо от состояния оборудования.

4) если объектом лизингового договора является крупный и уникальный объект, то в связи с большим разнообразием условий арендных сделок подготовка договоров об их лизинге требует значительного времени и средств [13, с. 57].

Лизинг сравнительно молодой для белорусского рынка вид деятельности. Первые лизинговые операции в Беларуси начали проводиться в 1991 г. В 90-х гг. XX в. белорусский рынок лизинговых услуг объединял около 50 компаний, банковских дочерних структур, частных фирм.

Лизинговые компании учреждались разными структурами, как коммерческими, так и государственными. Этим, а также доступом к источникам финансирования в первую очередь и определяется конкуренция в сфере лизинга. В результате можно выделить три группы лизинговых компаний, которые, соответственно, применяют свою, присущую им и зависящую от их особенностей, стратегию: отраслевые компании, созданные под опекой государственных и специализированных частных структур, жестко ориентированы на осуществление лизинговых сделок с определенными типами клиентов и объектами лизинга. Так, например, ЗАО «Мазконтрактлизинг», являющееся представителем Минского автомобильного завода (РУП «МАЗ»), а также официальным дилером заводов МЗКТ, МАЗMAN, Белкоммунмаш, БелАЗ, Амкодор, специализируется на лизинге грузового автотранспорта, автобусов, троллейбусов и другой автотехники.

Независимые компании частные лизинговые компании, предлагающие своим клиентам различные схемы реализации лизинговых контрактов и широкий спектр объектов лизинга (технологическое оборудование, транспортные средства, спецтехника, недвижимость и другие основные производственные фонды предприятий). К преимуществам такого рода предприятий можно отнести и свободный выбор финансирующего банка, либо нескольких банков. Такие компании чаще всего работают с клиентами по всей территории Республики Беларусь, но основной рынок это столичные компании и предприятия Минской области. Конкуренцию в данной группе можно охарактеризовать как достаточно слабую, ненавязчивую. Основными причинами такой ситуации являются: практически равные условия предоставления лизинговых услуги (лизинговая ставка, срок лизинга, обеспечение), которые ограничены в основном финансовой политикой кредитующих банков, и отсутствие перенасыщения рынка лизинговыми операторами.

Дочерние структуры банков представлены лизинговыми компаниями, созданными банками. Банки-учредители не только финансируют деятельность дочерних компаний, но и активно поставляют клиентов из числа тех, кто обращается за получением кредита на приобретение основных средств. Кроме того, банки сами достаточно активно осуществляют лизинговую деятельность и, привлекая у них финансирование, достаточно сложно конкурировать с ними же по стоимости оказываемых услуг.

Данную группу компаний можно разделить на две подгруппы: дочерние структуры банков Республики Беларусь и дочерние структуры иностранных банков.

Важнейшими отличиями компаний, отнесенных к той или иной подгруппе, являются стоимость и объемы финансовых ресурсов, предлагаемых внешними и внутренними банками. В настоящее время, лизинговые компании, обладающие значительными и сравнительно недорогими иностранными инвестициями европейских банков, успешно конкурируют с компаниями, финансируемыми банками РБ. Результат такой конкуренции захват значительной части рынка финансового лизинга Республики Беларусь.

" Молодые" лизинговые компании, финансируемые иностранными банками, практикуют европейский подход к поиску и обслуживанию потенциальных клиентов, чем выгодно отличаются от компаний, принадлежащих местным банкам, которые находятся под влиянием устаревшей политики и инструкций этих банков. Влияние лизинговых компаний с иностранными инвестициями на рынке лизинговых услуг становится все более мощным и в недалеком будущем грозит вытеснением других, более слабых, необеспеченных финансовыми ресурсами, компаний.

Многие организации в целях обеспечения реализации произведенной продукции заключают лизинговые договора с потребителями своей продукции, в которых одним из основных условий является выплата лизингополучателем фиксированной суммы аванса в размере от 10 до 40% от первоначальной стоимости объекта лизинга. Оставшаяся часть стоимости выплачивается лизингополучателем (потребителем) продукции в течение срока, который оговаривается в лизинговом контракте с учетом всех потенциальных составляющих лизингового платежа.

Следует особо отметить, что на практике сумма лизинговых платежей никогда не равна затратам по проведению лизинговой операции у лизингополучателя. Последние, как правило, больше на величину таможенных пошлин и платежей, непредвиденных расходов на установку, монтаж оборудования, что обязательно должно учитываться при расчете эффективности лизинга у лизингополучателя.

Эффективность лизинговой операции определяется у лизингополучателя и у лизингодателя.

Определение финансовой выгодности лизинговой операции является важным фактором для сторон, участвующих в сделке.

Критериями оценки эффективности лизинговой операции для лизингополучателя являются:

1) процент, выплачиваемый лизингополучателем лизингодателю за финансирование лизинговой операции (ставка финансирования);

2) общая сумма, выплачиваемая по лизинговому контракту цена лизинговой операции), по сравнению с альтернативными вариантами финансирования приобретения объекта, например с банковским кредитом;

3) норма прибыли, получаемая лизингополучателем от эксплуатации объекта лизинга;

4) срок окупаемости лизинга;

5) комплексная система показателей, используемая при оценке эффективности капитальных вложений [14, с. 604].

Определение процента (ставки) финансирования лизинговой операции.

Лизингополучатель, начислив процент (ставку) финансирования, который он должен будет уплатить лизингодателю за финансирование лизинговой операции, может его сопоставить, например, с процентом, уплачиваемым при получении кредита, таким образом определить, выгодно ли для него подписать лизинговый контракт или же лучше купить оборудование в кредит.

Процент (ставку) финансирования можно определить по формуле:

(1.1)

где — процент финансирования лизинговой операции (ставка финансирования, %);

— ежегодные платежи по лизингу;

— ежегодная амортизация машин и оборудования (сумма ежегодных амортизационных отчислений);

— первоначальная стоимость машин и оборудования;

— остаточная стоимость машин и оборудования по истечении срока действия лизингового контракта.

Сопоставление общей суммы, выплачиваемой лизингополучателем лизингодателю по лизинговому контракту, с ценой приобретения машин за наличный расчет или в кредит, показывают выгодность сделки для лизингополучателя. В данном случае необходимо учитывать налоговые льготы и льготы на инвестиции, которые могут быть представлены участникам сделки.

Определение общей цены лизинговой операции при условии последующего выкупа оборудования по остаточной стоимости производится по формуле:

(1.2)

где — обязательные налоговые платежи;

— срок лизинга, лет;

— льготы, получаемые лизингополучателем (налоговые и т. п.) или скидки, предоставляемые лизингодателем.

Аналогично можно определить общую цену машин, приобретаемых в кредит:

(1.3)

где — общая цена при покупке машин в кредит;

— первоначальная стоимость машин при покупке за наличные;

— платежи за пользование кредитом;

— льготы, получаемые покупателем машин в кредит (налоговые и т. п.), или скидки, предоставляемые продавцом.

Расчет средних ежегодных норм прибыли при лизинге у лизингополучателя производится по формуле:

(1.4)

где — ежегодная прибыль, получаемая лизингополучателем от использования объекта лизинга;

— прочие затраты лизингополучателя, связанные с эксплуатацией объекта лизинга.

Срок окупаемости лизинга для предприятия-лизингополучателя определяется отношением суммы лизинговых платежей к среднегодовой сумме дополнительной чистой прибыли от применения арендуемых средств [14, с. 605].

Прирост прибыли за счет использования лизингового оборудования можно определить умножением:

а) фактической суммы прибыли на удельный вес выпущенной продукции на лизинговом оборудовании;

б) затрат по лизингу на фактический уровень рентабельности издержек предприятия;

в) уровня снижения себестоимости единицы продукции, произведенной на лизинговом оборудовании, на фактический объем продаж этой продукции [16, с. 523].

Эффект может быть не только экономический, но и социальный, выражающийся в облегчении и улучшении условий труда работников предприятия.

Оценивая эффективность лизинговых операций у лизингополучателя, можно, как при оценке эффективности капитальных вложений, использовать и систему частных и обобщающих показателей, таких, как прирост объема продукции, повышение ее качества и конкурентоспособности, рост производительности труда, прибыли, рентабельности, производства и капитала, сокращение срока окупаемости и т. д. [16, с. 523].

Эффективность лизинга у лизингодателя также оценивается с помощью показателей рентабельности и срока окупаемости инвестиций в лизинговые операции. Рентабельность лизинговой деятельности определяется отношением чистой прибыли к затратам по лизингу в целом и по каждому договору. Срок окупаемости затрат по лизингу у лизингодателя можно установить, если разделить их на среднегодовую сумму чистой прибыли от лизинговой деятельности.

Затраты по лизингу у лизингодателя включают: стоимость приобретения основных средств у производителей, суммы процентов за кредиты банка (если покупка производилась за счет них), страховых взносов за страхование лизингового имущества, затрат по гарантированному обслуживанию сданных в аренду средств, зарплату персонала и другие издержки. Чистая прибыль лизингодателя состоит из его дохода в составе лизингового платежа минус установленные законодательно налоги. Анализируется также степень риска на основе изучения платежеспособности арендаторов и аккуратности выполнения договорных обязательств по предыдущим контрактам [14, с. 605].

В процессе анализа лизинга необходимо произвести сравнение показателей эффективности лизинга по отчету с показателями по договору, установить отклонения и определить их, а также учесть при заключении дальнейших лизинговых сделок. При использовании лизинга в практической деятельности необходимо учитывать, что лизинг представляет собой сложный рыночный механизм, который включает в себя, как отмечалось, финансовые отношения таких категорий, как аренда, договор купли-продажи, займа, залога, кредита. Это обусловливает необходимость овладения особенностями их функционирования, что само по себе представляет не только познавательный интерес, но и возможность на базе комбинации определенных нормативно-правовых особенностей упомянутых категорий получить лучшие условия для хозяйственной деятельности.

2. Анализ экономической эффективности лизинга в ДРСУ № 210

2.1 Общая характеристика предприятия

Филиал КУП «Минскоблдорстрой» — «ДРСУ № 210» создан на основании приказа коммунального унитарного предприятия по проектированию, ремонту и строительству дорог «Минскоблдорстрой» от 26 августа 2005 г. № 72. Коммунальное унитарное предприятие по проектированию, ремонту и строительству дорог «Минскоблдорстрой» зарегистрировано Минским городским исполнительным комитетом решением от 25 августа 2005 г. № 1475 в Едином государственном регистре юридических лиц и индивидуальных предпринимателей за № 600 013 398. Предприятие является юридическим лицом по законодательству Республики Беларусь и расположено по адресу: г. Минск, пл. Свободы, 13/2. Имущество Предприятия находится в собственности Минской области и принадлежит Предприятию на праве хозяйственного ведения.

Филиал создан на основании законодательства Республики Беларусь и Устава Предприятия. Филиал является обособленным структурным подразделением Предприятия. Место нахождения филиала: 222 720 Минская область, г. Дзержинск ул. Омельянюка, 32.

Филиал занимается строительством, капитальным, текущим ремонтом и содержанием сети автомобильных дорог. Согласно титульного списка филиал КУП «Минскоблдорстрой» — «ДРСУ-210» обслуживает 751,142 км местных дорог, 26 мостов — протяженностью 1075,32 п.м. и 927 труб, общей протяженностью 12 303,42 п.м. Филиал имеет производственную базу площадью 2,95 га, асфальтобетонную базу площадью 4,4 га, повышенный путь на ст. Негорелое 5,1 га, карьеры 3 шт. -10,2 га.

По состоянию на 01.01.2010 г. среднесписочная численность работников составляет 168 человек, в том числе ИТР — 15 человек, служащих — 38 человека, рабочих — 121 человек.

Финансовые результаты работы предприятия приведены в приложении А, из которого видно, что за 2009 г. филиал КУП «Минскоблдорстрой» — «ДРСУ № 210» освоил 10 531 млн руб. Себестоимость выполненных работ составила 8813 млн руб. Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг 8896 млн руб. Налоги и сборы 1635 млн руб. Наибольший удельный вес в структуре себестоимости занимают материальные затраты и транспорт — 65,2%. Прибыль от реализации товаров, работ, услуг за 2009 г. получена в сумме 83 млн руб. Рентабельность получена 0,9%. Чистая прибыль составила 4 млн руб.

За 2009 г. выручка от реализации продукции, работ, услуг на 343 млн руб. больше, чем за соответствующий период прошлого года. Темп роста выручки от реализации за 2009 г. по сравнению с соответствующим периодом прошлого года составил 103,4%. Себестоимость реализованной продукции за 2009 г. на 4,6% больше, чем за 2008 г. За 2009 г. прибыль от реализации составила 83 млн руб., за соответствующий период прошлого года прибыль от реализации составляла 136 млн руб. В абсолютном выражении прибыль от реализации уменьшилась на 53 млн руб.

За 2009 г. собственными силами в филиале КУП «Минсклблдорстрой» — «ДРСУ № 210» выполнено работ на сумму 10 530 680 тыс. руб., в том числе выполнено работ:

— по капитальному ремонту дорог за счет РДФ на сумму 637 916 тыс. руб. (6,1% от общего объема);

— по текущему ремонту дорог 1 408 895 тыс. руб., (13,4% от общего объема)

— по содержанию а/дорог за счет средств 1 941 469 тыс. руб. (18,4% от общего объема)

— прочие заказчики на сумму 6 542 400 тыс. руб. (от общего объема 62,1%).

Из приведенных данных видно, что в 2009 г. предприятие справилось с выполнением производственной программы по всем показателям.

В целом за 2009 г. получена прибыль — 82 855 тыс. руб.;

— по капитальному ремонту — 93 055 тыс. руб.

— по текущему ремонту — 27 873 тыс. руб.

— по содержанию автодорог — -402 663 тыс. руб.;

— по прямым договорам — 364 590 тыс. руб.

В целом работа анализируемой организации по повышению технического состояния дороги и улучшению проезжаемости по ней заслуживает удовлетворительной оценки.

По статьям затрат:

В основном перевозки осуществляются наемным транспортом, заключив договора работа осуществляется по индексам Компьютерного центра с учетом понижающего коэффициента 1,03%, но из-за нехватки транспорта, наемные машина приходится использовать на содержание. Индекс на содержание не компенсирует затраты. Перевозка материалов (песок, ПГС, отсев и т. д.) на дальние расстояния производилась МАЗами одиночками как собственными так и наемными. В эту статью включаются все затраты которые не компенсируются актами принятых работ (т.е автокран, КРАЗ, ЗИЛы, бензовозы), а так же нанимаем автобусы для перевозки людей.

По итогу отчетного периода о грузоперевозках собственным и привлеченным автотранспортом за 2009 г.

Перевезено грузов всего 234,3 тыс. тн.:

— собственным транспортом 56,6 тыс. тн (24,2% от общего объема);

— привлеченным — 177,7 тыс. тн.(75,8%).

Грузооборот тыс. т. км составил 6 928,6 тыс.т.км:

— собственным 1 659,1 тыс.тн.км (23,9%);

— привлеченный 5269,5 тыс.тн.км (76,1%).

Стоимость грузовых перевозок 1 552 663 тыс. руб.

— собственным — 388 613 тыс. руб. (25%);

— привлеченным — 1 164 050 тыс. руб. (75%).

По статье «Эксплуатация машин и механизмов» прибыль составила 299 538 тыс. руб. Износ активной части основных фондов в строительстве составляет более 78−80%, как показывает мировая практика, что восстановление фондов с физическим и моральным износом 60%, как правило, уже экономически нецелесообразно. Такая переоценка приводит только к росту стоимости продукции, не оказывая существенного влияния на обновление фондов, тем более в условиях инфляции.

Таблица 2.1 — Использование дорожно-строительных машин

Из табличного анализа видно, что техника предприятия работала в нормальном режиме, несмотря на то, что парк сильно изношен. Поэтому приходилось нанимать технику со стороны по расценкам, которые не компенсируются проектами. По статье «Накладные расходы и налоги из с/с» убыток -665 340 тыс. руб.

В тоже время тарифы для предприятий на потребляемую тепловую и электрическую энергии в 2−3 раза выше, нежели населения. Все это тяжелым грузом ложиться на себестоимость продукции. Удельный вес накладных расходов ежемесячно снижается, наращивая объемы работ, увеличивая производительность труда.

2.2 Механизм реализации лизинговых операций на предприятии и его эффективность

ДРСУ № 210 в своей деятельности активно использует лизинговый механизм, так по договору финансовой аренды (лизинга) № 6 060 190 308 от 17 марта 2008 г. залогодержатель (ОАО «Сберегательный банк «Беларусбанк») передает в финансовую аренду Залогодателю (ДРСУ № 210) имущество на сумму 107.232.000 (Сто семь миллионов двести тридцать две тысячи) белорусских рублей сроком на три года. В обеспечение своевременного возврата лизинговых платежей, включая возмещение убытков, причиненных Залогодержателю ненадлежащим исполнением договора финансовой аренды (лизинга), Неустойку и всех расходов по взысканию. Залогодатель заложил Залогодержателю имущество согласно залоговой описи, являющейся неотъемлемой частью договора лизинга (приложение Б). Акт приема-передачи имущества в лизинг № 1 приведен в приложении В.

Предметом залога является имущество согласно залоговой описи (приложение 1 к настоящему договору), оцениваемое сторонами на сумму 26.883.252 (Двадцать шесть миллионов восемьсот восемьдесят три тысячи двести пятьдесят два) белорусских рублей.

Залогодатель гарантирует, что передаваемое им в залог имущество принадлежит ему на праве хозяйственного ведения и свободно от прав третьих лиц. Право хозяйственного ведения на предмет залога подтверждается ТТН № 6 424 от 23.10.2007 г.

Согласие собственника или уполномоченного им органа получено (письмо № 06−27/199 от 12.03.2008 г. КУП «Минскоблдорстрой»).

Заложенное имущество полностью остается во владении и пользовании Залогодателя, который отвечает за его сохранность.

Предмет залога по согласованию сторон не страхуется.

Вид залога: залог с оставлением предмета залога у Залогодателя.

Залогодатель гарантирует, что передаваемое им в залог имущество согласно описи нигде им ранее не заложено, в споре и под арестом (запрещением) не состоит, свободно от долгов и не подлежит взысканию.

Основные составляющие при формировании лизингового платежа представлены на рисунке 2.1. Многие организации в целях обеспечения реализации произведенной продукции заключают лизинговые договора с потребителями своей продукции, в которых одним из основных условий является выплата лизингополучателем фиксированной суммы аванса в размере от 10 до 40% от первоначальной стоимости объекта лизинга. Оставшаяся часть стоимости выплачивается лизингополучателем (потребителем) продукции в течение срока, который оговаривается в лизинговом контракте с учетом всех потенциальных составляющих лизингового платежа.

Рисунок 2.1 — Формирование лизингового платежа в ДРСУ № 210

Следует особо отметить, что на практике сумма лизинговых платежей никогда не равна затратам по проведению лизинговой операции у лизингополучателя. Последние, как правило, больше на величину таможенных пошлин и платежей, непредвиденных расходов на установку, монтаж оборудования, что обязательно должно учитываться при расчете эффективности лизинга у лизингополучателя.

Согласно дополнительному соглашению № 1 к договору финансовой аренды (лизинга) № 6 060 190 308 от 17 марта 2008 г. (приложение Г) цена договора лизинга состоит из суммы лизинговых платежей и выкупной стоимости объекта лизинга и составляет 131.440.891 (Сто тридцать один миллион четыреста сорок тысяч восемьсот девяносто один) белорусских рублей, в т. ч. сумма НДС, начисленного по ставке 18%, в размере 20.050.305 (Двадцать миллионов пятьдесят тысяч триста пять) белорусских рублей.

Согласно дополнительным соглашениям № 2−9 (приложения Д — Н) происходило дальнейшее изменение цены договора лизинга.

Для будущего положения предприятия и для экономики страны в целом большое значение имеют инвестиции. С их помощью осуществляется расширенное воспроизводство основных средств как производственного, так и непроизводственного характера, укрепляется материально-техническая база субъекта хозяйствования. Это позволяет предприятиям увеличить объемы производства продукции, улучшать условия труда и быта работников. От них зависят себестоимость, ассортимент, качество, новизна и привлекательность продукции, ее конкурентоспособность.

В условиях рыночной экономики наличие значительного объема устаревшей техники приводит к потере рынка сбыта и банкротству предприятия. Одной из форм обновления основных фондов в сложившихся условиях может стать лизинг и аренда.

Лизинговый механизм финансирования позволяет ускорить процесс обновления основных производственных фондов, расширяет рынок сбыта для производителей и поставщиков оборудования, снимает нагрузку с государства при финансировании отдельных отраслей экономики.

С помощью лизинга повышается эффективность инвестиций, усиливается контроль за их целевым расходованием. Его применение способствует привлечению иностранных инвестиций через поставку зарубежного оборудования.

Преимущества лизинга для ДРСУ № 210 можно сгруппировать следующим образом:

1) финансовые: одновременное расширение вопросов и приобретения, скажем, оборудования, и финансирования этой операции; остается благоприятным для предпринимателя соотношение между собственной и заемной частями в функционирующем капитале; лизинг позволяет оперативно реагировать на рыночные изменения с учетом возможности аренды дополнительного оборудования и новых технологий, что повышает эффективность использования производительного капитала, так как вкладываемые средства относятся к областям, приносящим наибольшие доходы; лизинговые платежи не зависят от индекса цен и поэтому в отличие от аренды не изменяются; стороны лизингового соглашения согласовывают лизинговые платежи — объем выплат, их порядок и процедуру, а наличие льгот позволяет лизингодателю учесть финансовые интересы лизингополучателя, например, в виде уменьшения размера лизинговых платежей;

2) инвестиционные: компании, предприятию проще или легче получить имущество в лизинг, нежели ссуду на его покупку, так как объект лизинга выступает в качестве залога; лизинг не требует значительной доли собственных средств, как при предоставлении кредита банком. Дело в том, что банковский кредит обычно выдается на 75−80% стоимости приобретаемого имущества; лизинг же обеспечивает 100% стоимости сделки и значительно ускоряет оборот; инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредитования снижает риск невозврата средств, так как за лизингодателем сохраняются права собственности; возможность сэкономить финансовые средства и направить их на решение иных инвестиционных задач фирмы или предприятия; действующие налоговые и правовые нормы делают лизинг более выгодным, чем кредит; получение льгот, предоставляемых лизинговыми компаниями в виде, например, скидок на цены прейскуранта;

3) организационно-эксплутационные: немедленная эксплуатация наряду с освобождением от единовременной оплаты полной стоимости оборудования, машин и механизмов; эксплуатация объекта лизинга дает прибыль, необходимую для оплаты лизинговых платежей, а остаток остается арендатору; сокращение потерь, связанных с моральным старением средств производства;

4) учетно-бухгалтерские: расходы по лизингу рассматриваются как текущие затраты со всеми вытекающими последствиями их калькулирования, при этом лизинговые платежи относятся на издержки производства (себестоимость) лизингопользователя, что снижает налогооблагаемую прибыль; предмет лизинга учитывается в балансе лизинговой компании (на этот счет имеются четкие указания в гражданском и налоговом законодательстве многих западных стран) и не учитывается в балансе пользователя.

Источником финансирования капитальных вложений в ДРСУ № 210 является лизинг.

Лизинг — это способ ускорения обновления основных средств. Он позволяет предприятию получить в свое распоряжение средства производства, не покупая их и не становясь их собственником.

Основные фонды занимают, как правило, основной удельный вес в общей сумме основного капитала предприятия. От их количества, стоимости, технического уровня, эффективности использования во многом зависят конечные результаты деятельности предприятия: выпуск продукции, ее себестоимость, прибыль, рентабельность, устойчивость финансового состояния.

К основным фондам ДРСУ № 210 относятся здания, сооружения, рабочие и силовые машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, вычислительная техника, транспортные средства, инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности, рабочий и продуктивный скот, многолетние насаждения и прочие основные средства, а также они представлены средствами труда, стоимость которых возмещается в результате участия в ряде последовательных циклов производства продукции, переходя постепенно на стоимость продукции.

Активная работа на рынке лизинговых услуг позволит ДРСУ № 210 оперативно обновить основной капитал без крупных разовых инвестиций. Кроме того, участие в лизинговых операциях даст возможность производительно использовать необходимое оборудование, не приобретая его в собственность и не прибегая к разорительным кредитам.

3. Основные пути повышения эффективности лизинга в ДРСУ №210

Одним из важнейших факторов повышения эффективности производства на промышленных предприятиях является обеспеченность их основными фондами в необходимом количестве и ассортименте и более полное их использование. Изменения экономических условий хозяйствования вызывают необходимость внедрения новых методов обновления материально-технической базы и модификации основных фондов различных отраслей деятельности. Одним из таких методов является лизинг.

Рассмотрим использование лизинговой схемы ДРСУ № 210 для приобретения автобетономешалки на базе шасси КамАЗ-6540−1010−10.

Описание автобетономешалки:

Автобетономешалки применяются для доставки отдозированных компонентов бетонной смеси с приготовлением бетонной смеси в пути следования, а также для доставки готовой бетонной смеси на строительный объект с перемешиванием во время транспортировки. Автобетономешалки предназначены для эксплуатации в любых климатических условиях.

Автобетономешалка состоит из загрузочного устройства, смесительного барабана, бака с оборудованием для подачи и дозирования воды, привода смесительного барабана и системы управления. Все узлы автобетономешалки смонтированы на раме, которая крепится к шасси автомобиля. Загрузка автобетономешалки может осуществляться специализированными установками для выдачи сухих смесей, а также передвижными и стационарными бетонными заводами, приспособленными для выдачи сухих смесей. Автобетономешалка обслуживается одним человеком.

Параметры автобетономешалки:

— привод: гидромеханический от автономного двигателя;

— двигатель: дизельный Д-242;

— полезная емкость, м³: 8 при плотности 1,8 т / м³;

Описание шасси КамАЗ-6540:

Новая разработка камского автозавода — шасси КамАЗ-6540 — призвана, со временем, заменить аналогичные автомобили этого класса разработок прошлых лет. Колесная формула шасси — 8? 4, этот четырехосный автомобиль выполнен с двускатной ошиновкой. Вторая управляемая ось, введенная в конструкцию этого автомобиля, позволила увеличить несущую способность автомобиля до 22 000 кг.

Монтажная длина платформы предлагаемой модификации автомобиля составляет 5.095 м. Грузоподъемность автомобиля — 22 000 кг. Автомобиль снабжен десятиступенчатой коробкой передач. Двигатель шасси — КамАЗ-740.13, мощностью 260 л.с. Емкость топливного бака машины — 240 л. Шасси рекомендуется для создания на его базе спецавтомобилей массой до 31 000 кг. Так, например, уже существуют и успешно эксплуатируются различные модели мощных автокранов на базе этого шасси. Шасси может работать при любых дорожных условиях, кроме того, шасси можно использовать на трассах с допустимой осевой нагрузкой не более 9 000 кг.

Характеристики: КАМАЗ-6540:

— колесная формула: 8? 4;

— монтажная длина платформы: 5,855 м;

— грузоподъемность: 22 000 кг;

— снаряженная масса: 11 850 кг;

— полная масса: 30 500 кг;

— коробка передач: десятиступенчатая;

— сцепление: двухдисковое;

— подвеска: рессорная;

— кабина: 3-местная, без спального места;

— топливный бак: 250 л;

— колеса: Дисковые;

— шины: 10.00 R20 (280 R508);

Стоимость автобетономешалки на базе шасси КамАЗ-6540−1010−10 составляет 50 тыс. долл. США.

Срок договора лизинга — 5 лет.

Годовая норма амортизационных отчислений на полное восстановление — 20%.

Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение оборудования — 5% годовых от среднегодовой стоимости оборудования, рассчитываемой как половина его стоимости на начало и конец года. Стоимость же на конец года определяется как остаточная (за вычетом из первоначальной суммы начисленного износа).

Сумма использованных кредитных ресурсов под оборудование — 50 тыс. долл. США.

Комиссионное вознаграждение лизингодателю — 3% годовых от среднегодовой стоимости оборудования.

Дополнительные ежегодные услуги, предоставляемые лизингодателем (затраты на привлечение гарантии по договору, платежи по всем видам страхования объекта лизинга и рисков, затраты лизингодателя, связанные с осуществлением капитального ремонта объекта лизинга), — в расчет не приняты.

При равномерной системе амортизационных списаний размер ежегодной амортизации составит 10 тыс. долл. США (50 тыс. долл. США? 20 / 100).

Расчет лизинговых платежей за первый год приведен в таблице 3.1.

Таблица 3.1 — Расчет лизинговых платежей по планируемому договору

Таким образом, общая сумма лизинговых платежей в первый год составит 14 248 долл., в том числе:

— амортизационные отчисления — 10 000 долл.;

— проценты за кредит — 2250 долл.;

— комиссионные лизингодателю — 1350 долл.;

— выручка по лизинговой сделке, облагаемая НДС — 3600 долл.;

— НДС — 648 долл.

Общий размер лизинговых платежей за 5 лет представим в таблице 3.2.

Таблица 3.2 — Расчет лизинговых платежей

Общая сумма лизинговых платежей за 5 лет составит 61 928 долл. Эффективность лизинговой сделки для ДРСУ № 210 будет увеличивается с каждым годом реализации проекта, поскольку размеры лизинговых платежей с каждым годом уменьшаются.

Поведем сравнительный анализ эффективности лизинга и банковского кредитования покупки автобетономешалки на базе шасси КамАЗ-6540−1010−10. Стоимость автобетономешалки у лизингодателя 50 000 тыс. долл. с равномерной рассрочкой платежа в течение пяти лет. При покупке на заводе-изготовителе — 40 000 тыс. долл. Если использовать вариант покупки, то можно получить кредит в банке на 5 лет под 10% годовых. Ставка налога на прибыль 24%. Сравнительный анализ эффективности лизинга и банковского кредитования покупки автобетономешалки на базе шасси КамАЗ-6540−1010−10 приведен в таблице 3.3 и на рисунке 3.1.

Таблица 3.3 — Сравнительный анализ эффективности лизинга и банковского кредитования покупки данного оборудования

Как видно из данных таблицы 3.3 и рисунка 3.1, более выгодным для ДРСУ № 210 является лизинг автобетономешалки на базе шасси КамАЗ-6540−1010−10, так как он позволяет снизить стоимость оборудования на 157 долл. США (28 962 долл. — 28 805 долл.). Для ДРСУ № 210 активная работа на рынке лизинговых услуг обусловливает оперативное обновление основного капитала, без крупных разовых инвестиций.

Рисунок 3.1 — Сравнительный анализ эффективности лизинга и банковского кредитования покупки автобетономешалки на базе шасси КамАЗ-6540−1010−10

Кроме того, участие в лизинговых операциях даст возможность производительно использовать необходимое им оборудование, не приобретая его в собственность и не прибегая к разорительным кредитам. Для предприятия будут снижение размеры платежей налога на прибыль, поскольку лизинговые платежи относятся на затраты, включаемые в себестоимость продукции.

Таким образом, лизинг для ДРСУ № 210 — это способ ускорения обновления основных средств. Он позволит предприятию получить в свое распоряжение средства производства, не покупая их и не становясь их собственником.

Заключение

На основании исследований, проведенных в курсовой работе, можно сделать следующие выводы:

Значение темы курсовой работы для работы заключается в многогранности и неординарности лизинга, ведь в современном хозяйственном обороте трудно отыскать сделку, которая сочетала бы в себе такое большое количество не только экономических, но и правовых нюансов.

Преимущества лизинга по сравнению с другими способами инвестирования состоят в том, что предприниматель может начать дело, располагая лишь частью (примерно 1/3) средств, необходимых для приобретения помещений и оборудования (имущества). Предприятиям предоставляются не денежные средства, контроль за обоснованным расходом которых не всегда возможен, а непосредственно средства производства, необходимые для обновления и расширения производственного аппарата. При этом лизинг стимулирует аккумулирование средств частных инвесторов. Лизинг обладает высоким потенциалом экономического сотрудничества с зарубежными странами, в связи с чем международный лизинг получает все более широкое распространение.

Источником финансирования капитальных вложений в ДРСУ № 210 является лизинг. Лизинговый механизм финансирования позволяет ускорить процесс обновления основных производственных фондов, расширяет рынок сбыта для производителей и поставщиков оборудования, снимает нагрузку с государства при финансировании отдельных отраслей экономики. С помощью лизинга повышается эффективность инвестиций, усиливается контроль за их целевым расходованием. Его применение способствует привлечению иностранных инвестиций через поставку зарубежного оборудования.

В курсовой работе была дана оценка эффективности лизингового проекта ДРСУ № 210 по приобретению автобетономешалки на базе шасси КамАЗ-6540−1010−10. Стоимость автобетономешалки на базе шасси КамАЗ-6540−1010−10 составляет 50 тыс. долл. США. Срок договора лизинга — 5 лет. Годовая норма амортизационных отчислений на полное восстановление — 20%. Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение оборудования — 5% годовых от среднегодовой стоимости оборудования, рассчитываемой как половина его стоимости на начало и конец года. Стоимость же на конец года определяется как остаточная (за вычетом из первоначальной суммы начисленного износа). Комиссионное вознаграждение лизингодателю — 3% годовых от среднегодовой стоимости оборудования. Дополнительные ежегодные услуги, предоставляемые лизингодателем (затраты на привлечение гарантии по договору, платежи по всем видам страхования объекта лизинга и рисков, затраты лизингодателя, связанные с осуществлением капитального ремонта объекта лизинга), — в расчет не приняты.

Сравнительный анализ эффективности лизинга и банковского кредитования покупки автобетономешалки на базе шасси КамАЗ-6540−1010−10 показал, что более выгодным для ДРСУ № 210 является лизинг автобетономешалки на базе шасси КамАЗ-6540−1010−10, так как он позволяет снизить стоимость оборудования на 157 долл. США.

Для ДРСУ № 210 активная работа на рынке лизинговых услуг обусловливает оперативное обновление основного капитала, без крупных разовых инвестиций. Кроме того, участие в лизинговых операциях даст возможность производительно использовать необходимое им оборудование, не приобретая его в собственность и не прибегая к разорительным кредитам. Для предприятия будут снижение размеры платежей налога на прибыль, поскольку лизинговые платежи относятся на затраты, включаемые в себестоимость продукции. Таким образом, лизинг для ДРСУ № 210 — это способ ускорения обновления основных средств. Он позволяет предприятию получить в свое распоряжение средства производства, не покупая их и не становясь их собственником.

Список использованных источников

1. Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 31 декабря 1997 года № 1769 «О лизинге на территории Республики Беларусь» // Рэспублiка, 1998, № 18.

2. Указ Президента Республики Беларусь от 13 ноября 1997 года № 587 «О лизинге» // Рэспублiка, 1998, № 247.

3. Аносов В. М. Лизинг: как его использовать на практике // Экономика. Финансы. Управление. — 2006. — № 9.

4. Головачев А. С. Экономика предприятия. В 2 ч. Ч. 2: учеб. пособие / А. С. Головачев. — Мн.: Выш. шк., 2008. — 464 с.

5. Грибов В. Д. Экономика предприятия / В. Д. Грибов, В. П. Грузинов. — М.: Финансы и статистика, 2004. — 336 с.

6. Королько А. А. Современная экономика предприятия: Учебно-методическое пособие. — Мн.: ЗАО «Веды», 2003. — 527 с.

7. Левкович А. О. Лизинг. Учебное пособие. — Мн.: БГЭУ, 2004.

8. Лещенко М. И. Основы лизинга: Учеб. Пособие. — М.: Финансы и статистика, 2001.

9. Лобан Л. А. Экономика предприятия: Учеб. пособ. — Мн.: Веды, 2003. — 280 с.

10. Панина, Н. М. Лизинг — одна из форм обновления основных средств / Н. М. Панина, Т. Н. Глухова // Экономика. Финансы, Управление. — 2004. — № 10.

11. Суша Г. З. Экономика предприятия: Учеб. пособие. — М.: Новое знание, 2003. — 384 с.

12. Титов В. И. Экономика предприятия / В. И. Титов. — М.: Эксмо, 2008. — 416 с.

13. Трушкевич Е. В., Трушкевич С. В. Лизинг: Учебное пособие. — Мн.: Амалфея, 2001. — 224 с.

14. Финансы предприятий: Учебник / Л. Г. Колпина, Т. Н. Кондратьева, А. А. Лапко; Под ред. Л. Г. Колпиной. — 2-е изд., дораб. и доп. — Мн.: Выш. шк., 2004. — 336 с.

15. Чуев И. Н. Экономика предприятия / И. Н. Чуев, Л. Н. Чечевицина. — М.: Дашков и К, 2004. — 416 с.

16. Экономика предприятия: Учеб. пособие / В. П. Волков, А. И. Ильин, В. И. Станкевич и др. — 2-е изд., испр. — М.: Новое знание, 2004. — 672 с.

17. Экономика предприятия: Учеб. пособие / Под общ. ред. Л. Н. Нехорошевой. — Мн.: Выш. шк., 2003. — 383 с.