Инвестиционный анализ акций

Министерство образования и науки Российской Федерации ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

" ОРЕНБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ"

Финансово-экономический факультет Кафедра финансы предприятия

РАСЧЕТНО-ГРАФИЧЕСКОЕ ЗАДАНИЕ

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

Руководитель работы Балтин В.Э.

Исполнитель Студент группы 07ФК-3

Туманова М.Ю.

Оренбург 2010

Задача 1

Проведите инвестиционный анализ акции по данным, приведенным в таблице 1, рассчитав следующие показатели:

1) текущая доходность акции;

2) прогнозируемую полную (конечную) доходность за предполагаемый (прогнозный) период владения;

3) полная доходность акций в годовых процентах;

4) эквивалентная рублевая доходность за период владения акций в долларах США.

Таблица 1 — Данные для расчетов

Решение

Текущая доходность акции:

Прогнозируемая полная (конечная) доходность за предполагаемый (прогнозный) период владения:

Эквивалентная рублевая доходность за период владения акций в долларах США:

Ответ: текущая доходность акций составит 36,67%; прогнозируемая полная доходность за предполагаемый (прогнозный) период владения составит 101,4%; эквивалентная рублевая доходность за период владения акций в долларах США составит 69,29%

Задача 2

Определить цену покупки акции, которая не котируются на фондовой бирже доходным подходом, если инвестору известна информация, проведенная в таблице 2.1 Обоснуйте выбор используемой модели оценки акции.

Таблица 2.1 — Данные для расчетов

Решение

Модель дивидендного роста (Модель Гордона) руб.

Ответ: цена покупки акции составит 7,63 руб.

Задача 2.2

Определить цену покупки акции, которая не котируются на фондовой бирже доходным подходом, если инвестору известна информация, проведенная в таблице 2.2 Номинальная стоимость акций — 30 р.

Таблица 2.2

Решение

Денежный поток:

Ответ: цена покупки акции составит 71,7 руб.

Задача 3

Проведите оценку пакетов акций ОАО, указанных в таблице 3. Премия за контроль, рассчитанная для данного ОАО, равна 25%. Рыночная цена акции — 30 руб. Количество акций в обращении 100 000 штук.

Таблица 3 — Данные для расчетов

Решение

Первый пакет

1. Капитализация ОАО = 100 000 * 30 руб. = 3 000 000 руб.

2. Доля оцененного пакета акций = 3 000 000 * 0,76 = 2 280 000 руб.

3. Статус 76% пакета акций — контрольный, следовательно, увеличим долю оцениваемого пакета на премию за контроль

4. Стоимость 76% пакета акций = 2 280 000 * 1,25 = 2 850 000 руб.

Второй пакет

1. Капитализация ОАО = 100 000 * 30 руб. = 3 000 000 руб.

2. Доля оцененного пакета акций = 3 000 000 * 0,05= 150 000 руб.

3. Статус 5% пакета акций — неконтрольный, следовательно, уменьшим долю оцениваемого пакета на скидку

4. Стоимость 5% пакета акций = 150 000 * 0,8 = 120 000 руб.

Ответ: стоимость 76% пакета акций с учетом премии за контроль составила 2 850 000 руб., а стоимость 5% пакета акций с учетом скидки составила 120 000 руб.

акция пакет доходность

Задача 4.

Определите степень изменчивости (рискованности) акций по данным, приведенным в таблице 4, Имеет ли акция инвестиционную привлекательность для спекулятивного инвестора?

Таблица 4 — Данные для расчетов

Решение

1. Средняя доходность акции за анализируемый период:

2. Средняя среднерыночной доходности за анализируемый период:

Для определения изменчивости (рискованности) рассчитаем коэффициент бета:

Ответ: коэффициент -0,875

Задача 5

Акции ОАО «Мир» не имеют рыночной котировки. Для и оценки использован метод компании аналога. В качестве аналога выбрано ОАО «Луч». Данные об ОАО «Мир» в таблице 5.1 Данные об ОАО «Луч» в таблице 5.2 Определите цену обыкновенной акции ОАО «Мир» .

Таблица 5.1 — Данные об ОАО «Мир»

Таблица 5.2 — Данные об ОАО «Луч»

Решение

Часть чистой прибыли, которая пойдет выплату дивидендов по привилегированным акциям определяется как: ОАО «Мир»

Див_{прив акций} = Ц_н*С_див = 15 руб. *0,16 = 2,4 руб.

Сумма дивидендов = 2,4 руб. *3 800 = 9120 руб.

Определим часть чистой прибыли, которая пойдет на выплату дивидендов по обыкновенным акциям:

140 000 руб. — 9120 руб. = 130 880 руб.

Тогда сумма дивидендов на одну обыкновенную акцию = 130 880 руб. / 8000 = 16,36 руб.

У объектов — аналогов одинаковая доходность по акциям.

Определим часть прибыли, которая пойдет на выплату дивидендов по привилегированным акциям у объекта-аналога ОАО «Луч» .

Див_{прив акций} = Ц_н*С_див = 15 руб. * 0,32 = 4,8 руб.

Сумма дивидендов = 4,8 руб. * 2800 = 13 440 руб.

Определим часть чистой прибыли, которая пойдет на выплату дивидендов по обыкновенным акциям у объекта — аналога:

140 000 руб. — 13 440 руб. = 126 560 руб.

Тогда дивиденды по одной акции = 126 560 руб. / 7000 = 18,08 руб.

Определим текущую доходность обыкновенный акций по объекту — аналогу:

Д_т = Дивиденды за год / Ц_р * 100% = 18,08 руб. /8 руб. * 100% = 226%

Найдем рыночную стоимость обыкновенной акции объекта ОАО «Мир» = сумма дивидендов за год *100% / текущая доходность = 16,36 руб. *100% / 226% = 7,24 руб.

Ответ: рыночная стоимость обыкновенной акции ОАО «Мир» составила 7,24 руб.

Задача 6

Инвестору известна информация о планируемой к размещению корпоративной облигации, информация по которой представлена в таблице 6. Определите максимальную цену покупки облигации, при которой инвестор получит доходность от владения облигацией, равную среднерыночной доходности.

Таблица 6 — Данные для расчетов

Решение

Ответ: максимальная цена покупки облигации инвестором составит 904,39 руб.