Анализ и оценка стоимости собственного капитала средних и малых предприятий

Актуальность темы

Опыт экономически1 развитых стран и стран, экономика которых развивается стабильно высокими темпами, показывает, что успешное развитие малого и среднего предпринимательства является необходимым и важнейшим условием успешного развития национальной экономики.

Правительства большинства стран оказывают СМП* особое внимание: разрабатываются национальные программы по поддержке среднего и малого предпринимательства, вводится облегченное налогообложение, упрощаются требования к отчетности и т. п.

Решение задач модернизации российской экономики и мотивация* ее к инновационной деятельности неразрывно связаны с созданием условий и поддержкой деловой активности хозяйствующих субъектов, относимых к малому и среднему бизнесу.

Однако информационная поддержка малого предпринимательства, построенная на унифицированной нормативной базе, не способствует формированию полезной информации для принятия экономических решений ключевыми поставщиками капитала в этой сфере:

• не сформулированы концептуальные основы формирования финансовой отчетности организаций, относимых к некорпоративным формам бизнеса;

• не исследованы особенности балансовых обобщений, раскрывающих в существенных аспектах деятельность субъектов среднего и малого бизнеса;

• не изучены возможности согласования данных бухгалтерского учета и оценки бизнеса в целях принятия эффективных хозяйственных решений.

В специальной литературе незаслуженно мало внимания уделяется специфике учетно-аналитической поддержке малого предпринимательства.

В этой связи, тема диссертационного исследования представляется актуальной и практически значимой.

Степень научной проработки темы: Существенный вклад в исследование теоретических и практических проблем учета и анализа собственного капитала внесли такие авторы, как:. Бабаев Ю. А. Бетге ИБернстайн Л А., Бланк И. А. Ван Бреда М. Ф, Грегори А., Керимов В. Э., Кутер М. И'., Новодворские В: Д., Соколов Я. В., Хендриксен Э., Хорин А. Н., Шеремет А. Д., Энтони РЖ и др-. .. '. ' ' 1. .

Теоретические проблемы, связанные с оценкой собственного капитала средних и малых предприятий рассматривались в работах Уэста Т., Джонса Д., Грегори А., Дамодарана А., Огиера Т., Пратта Ш., Хитчнера Д. и др.

Теоретические проблемы, связанные с формированием и предоставлением отчетности вцелях определения' стоимости собственного капитала рассматривались в работах Керимова В. Э., Лева Б., Уолша К., Хелферта Э., Хендрик-сена Э:3 Хорина А. Й, Экклза РЩ. и? др:

Эти идругие авторы внесли существенный, вклад в решение актуальных проблем стоимостной оценки собственного капитала предприятий, формирования и предоставления ориентированнойна рынок финансо

Тем не менее, следует отметить, что в исследованиях в области стоимостной оценки средних и малых предприятии недостаточно проработаны методы оценки и учета рисков малых и средних предприятий^ форматы отчетности, удовлетворяющие требованиям оценки собственного капитала средних и малых предприятий, предоставляющие инвестору качественную информацию для принятия обоснованных инвестиционных решений.

Такой дефицит информации характерен не только дляотечественной, но и для зарубежной экономической науки.

Подробно и всесторонне не изучены вопросы специфики собственного капитала предприятий, способов его вложения в предприятие, адаптации отчетности к этой специфике.

В связи с этим стоит острая необходимость в исследовании и решении указанных проблем, в разработке принципов и формата предоставления в отчетности данных, лучше удовлетворяющих информационные ожидания инвесторов малых и средних предприятий.

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационного исследования является обоснование научных подходов к формированию финансовой отчетности средних и малых предприятий на основе анализа и раскрытия полезной информации о стоимости их собственного капитала.

Для достижения указанной цели в диссертационном исследовании поставлены и решены следующие задачи:

• раскрыты особенности трактовки категории собственного капитала для отчетных единиц в сфере среднего и малого предпринимательства;

• установлены уместные и адекватные методы, используемые в измерении стоимости собственного капитала с учетом особенностей малого бизнеса;

• описаны основные информационные ожидания заинтересованных пользователей финансовой отчетности в части раскрытия информации о собственном капитале малых и средних предприятий;

• разработана и предложена структура источников финансирования собственного капитала, учитывающая особенности самофинансирования малого бизнеса;

• разработаны и предложены форматы отчета о финансовом положении предприятия и финансовых результатах его деятельности, с учетом требований стоимостной оценки собственного капитала и особенностей малого и среднего бизнеса;

• разработан и предложен формат раскрытия информации о рисках (неопределенности), позволяющий измерить и показать их влияние на финансовые результаты предприятия.

Объектом диссертационного исследования являются средние и малые предприятия.

Предметом диссертационного исследования являются содержание и формат основных форм финансовой отчетности субъектов малого и среднего бизнеса, как информационной базы при определении величины их собственного капитала.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования являются труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области учета и отчетности, исследования и работы в области стоимостной оценки активов и капитала, ведения бухгалтерского учета и формирования бухгалтерской (финансовой) отчетности, российские, европейские и международные стандарты оценки, международные стандарты финансовой отчетности (IFRS). В исследовании использованы материалы отечественной периодической печати, информация с официальных сайтов коммерческих и некоммерческих организаций, нормативно-правовые акты действующего российского законодательства.

В ходе диссертационного исследования применялись методы анализа, синтеза, логики, комплексного подхода, сравнения, систематизации, обобщений и прочие методы. Данные методы позволили обобщить имеющиеся теоретические и практические разработки в области отчетности и оценки средних и малых предприятий, выявить основные противоречия и несоответствия, предложить пути их решения в виде практических методических рекомендаций.

Содержание работы соответствует формуле научной специальности и предметной области исследования Паспорта специальности 08.00.12. «Бухгалтерский учет, статистика» (пункты 1.10, 1.15 Паспорта специальности).

Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке и теоретическом обосновании форм финансовой отчетности, учитывающих особенности формирования собственного капитала средних и малых предприятий и специфику информационных потребностей пользователей при определении его величины.

В результате проведенного исследования сформулированы и обоснованы следующие-положения, определяющие научную новизну и являющиеся" предметом-защиты-:

• на базе имущественного комплекса5 субъектов среднего и малого^ предпринимательства предложена1 экономическая концепция! собственного капиталаобоснован формат отчета о" финансовом* положении, учитывающий специфику самофинансирования малого бизнеса;

•¦" определены типология состава" и структура источников формирования, собственного капитала;

• разработан формат отчета о финансовых результатах, с учётом требований, стоимостной оценки собственного капитала и* особенностей малого предпринимательства;

•< определен состав доходов поставщиков собственного капитала средних и малых предприятий, учитывающий структуру источников его формирования;

• разработан и предложен формат отчета о рисках, позволяющий измерить и показать влияние неопределенности на финансовые результаты, предприятия.

Практическая значимость диссертационного исследования. Основные положения, рекомендации и выводы диссертационного исследования сориентированы, на их использование при разработке системы учета и отчетности средних и малыхпредприятий, а также могут быть использованы при подготовке изменений д и дополнений в действующую нормативно-правовую базу бухгалтерского учета и отчетности в Российской Федерации.

Предложенные формы финансовой отчетности могут быть использованы на практике* средними и малыми предприятиями, а также обслуживающими рынок капиталов оценочными, консалтинговыми организациями при подготовке финансовой отчетности для широкого круга заинтересованных лиц. Результаты исследования могут быть использованы при анализе и оценке эффективности деятельности предприятия и его менеджмента, оценке стоимости капитала предприятия, в формировании основных финансовых коэффициентов и показателей предприятия.

Апробация результатов исследования. Основные результаты диссертационной работы внедрены в деятельность ООО «Гурус Капитал», Ассоциации бухгалтеров и аудиторов «Содружество».

Публикации. По теме диссертации опубликовано 3 научные работы общим объемом 1,1 п.л. в изданиях, включенных в перечень ВАК и 1 научная работа общим объемом 0,4 п.л. в прочих изданиях.

Структура и объем диссертации

Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Заключение

.

Российское законодательство в области бухгалтерского учета не делит пользователей бухгалтерской отчетности на основных и второстепенных. Тем не менее, можно утверждать, что ключевое место здесь занимают поставщики капитала, среди которых важнейшее место принадлежит инвесторам. Основной интерес инвесторов сосредоточен на стоимости важнейшей части капитала предприятия — собственного капитала.

Оценка стоимости собственного капитала предприятий невозможна без получения необходимой для такой оценки информации об объекте. Для лиц, заинтересованных в оценке стоимости собственного капитала предприятия, основным источником информации, позволяющим получить представление о финансовых результатах предприятия и используемых для их получения ресурсах, является его финансовая отчетность.

В диссертации проведено исследование собственного капитала как экономической категории, элемента отчетности и объекта стоимостной оценки, описаны и проанализированы основные методы оценки, используемые для определения величины собственного капитала средних и малых предприятий.

Исследованы и обоснованы основные недостатки системы отчетности средних и малых компаний с точки зрения удовлетворения информационных ожиданий лиц, заинтересованных в стоимостной оценке собственного капитала средних и малых предприятий.

Для решения выявленных недостатков отчетности разработаны форматы финансовой отчетности, учитывающие особенности собственного капитала средних и малых предприятий как объекта стоимостной оценки.

Ниже приведены основные результаты исследования.

1. На базе имущественного комплекса субъектов среднего и малого предпринимательства предложена экономическая концепция собственного капитала.

Одним из важнейших элементов предприятия является собственный капитал, который будучи сложной экономической и учетной категорией имеет целый ряд толкований его сущности.

В случае средних и малых предприятий (далее СМП), капитал, вложенный в бизнес предпринимателем, по составу и величине не всегда соответству-* ет собственному капиталу, отражаемому в традиционном бухгалтерском балансе коммерческой организации.

Для финансирования собственником СМП довольно характерной является ситуация, когда при создании и во время дальнейшего функционирования предприятия собственник вкладывает в него имущество не только в форме «суммы, внесенной инвесторами-совладельцами» и «нераспределенной прибыли». Структура финансирования акционерами не только малых, но и средних предприятий нередко включает инвестированные собственниками в предприятие суммы в форме займов компании, учитываемые при определении стоимости ее продажи (покупки) Кроме того, особенностью структуры сделок купли-продажи малых компаний иногда является приобретение отдельно юридического лица со стоящими на балансе активами и обязательствами перед собственником и дополнительное приобретение не стоящего на балансе, но используемого в деятельности юридического лица, арендуемого им у собственника компании имущества.

И если смотреть на вопрос финансирования предприятия не с формальной юридической позиции, а с точки зрения экономического содержания отношений предприятия и собственника, то, как займы собственника предприятию, так и передаваемое собственником в аренду предприятию имущество, в данном случае, имеет смысл рассматривать как своеобразные способы формирования собственного капитала коммерческой организации наряду с внесением имущества на этапе образования организации и реинвестированием заработанной прибыли. В ряде случаев, финансирование деятельности предприятия путем предоставления займов или имущества в аренду, а не вкладом имущества в Уставный капитал позволяет собственнику значительно лучше оптимизировать

115 налогообложение и распределить риски возврата вложенного в предприятие собственного имущества в случае прекращения его деятельности или возникновения прочих неблагоприятных для собственника обстоятельств.

В связи с вышесказанным автор предлагает понимать под собственным капиталом всю совокупность финансовых ресурсов предприятия, предоставленных ему собственниками.

2. Определены типология состава и структура источников формирования собственного капитала.

При учете в СК всей совокупности источников самофинансирования предприятия, структуру источников финансирования собственного капитала в составе предприятия можно в этом случае представить в следующей таблице.