Анализ платежного баланса Российской Федерации

Введение

Краткая история развития платёжного баланса

1. Основы платёжного баланса

1.1 Определение ПБ

1.2 Публикация данных платёжного баланса

1.3 Классификации платёжного баланса

2. Анализ платежного баланса РФ

2.1 Оценка платежного баланса за 1 квартал 2010 года

2.2 Оценка платежного баланса Российской Федерации за январь-сентябрь 2010 года

2.3 Прогноз ПБ

Заключение

Обсуждение понятий и классификаций платёжного баланса основывается на пятом издании Руководства по платёжному балансу (Balance of payments Manual), которое было опубликовано Международным валютным фондом (МВФ) в 1993 г. Платёжный баланс является одним из основных инструментов макроэкономического анализа и прогнозирования. Данные платёжного баланса отражают, как в течение одного отчётного периода развивалась внешняя торговля, которая непосредственно влияет на обменный курс национальной валюты, уровень производства, занятости и потребления. Платёжный баланс позволяет проследить, в каких формах и объемах осуществлялись как иностранные инвестиции в страну, так и инвестиции за границу, своевременно ли происходило погашение внешней задолженности страны или имели место просрочки и её реструктуризация.

Одним из важнейших аналитических показателей платёжного баланса является изменение золотовалютных резервов страны, отражающее операции центрального банка по управлению обменным курсом национальной валюты. Платёжный баланс активно используется для разработки политики валютного курса, бюджетной и денежно-кредитной политики, мер валютного регулирования внешней торговли. Платёжный баланс служит одним из источников данных для (СНС) И ряд его показателей непосредственно используется для исчисления таких важных показателей СНС, как валовой внутренний продукт и национальный доход.

В связи с ростом интенсивности мировых хозяйственных связей особую актуальность в последние несколько десятилетий приобрел анализ состояния платежного баланса государства как составной части исследований экономического состояния страны и её дальнейших перспектив развития.

К основным классификационным категориям операций, учитываемых Платежным балансом, относятся счет текущих операций и счет операций с капиталом и финансовыми инструментами.

В счете текущих операций приводятся показатели экспорта и импорта товаров и услуг; доходов, получаемых из-за рубежа и выплачиваемых за рубеж; текущих трансфертов за рубеж и из-за рубежа.

Данные по экспорту товаров приведены по ценам франко-граница страны-экспортера (ФОБ), с учетом расходов по доставке до сухопутной границы или до порта отгрузки страны-экспортера.

Данные по импорту товаров также приведены по ценам франко-граница страны-экспортера (ФОБ), без учета расходов по страхованию и транспортировке товара до границы страны-импортера.

В счете операций с капиталом представляются показатели операций с капитальными трансфертами и непроизведенными нефинансовыми активами.

Финансовый счет представляет показатели по операциям с финансовыми требованиями резидентов к нерезидентам и обязательствами резидентов перед нерезидентами.

Основной целью данной курсовой работы является изучение платежного баланса страны, выявление её основных элементов, а также анализ основных проблем, существующих в рамках платежного баланса России, и рассмотрение возможных путей их решения.

Цель работы:

1) Рассмотреть сущность платежного баланса, его основные принципы и примеры.

2)Исследование состояния современного платежного баланса России и перспектив его развития.

3) Провести анализ утечки капитала из России.

Краткая история развития платёжного баланса

Впервые в экономической литературе термин «платёжный баланс» был использован в 1767 г. Представителем позднего меркантилизма Дж. Стюартом в работе «Иccледование о принципах политической экономики». Первоначально содержание понятия платёжного баланса фактически сводилось к сальдо внешней торговли и связанному с ним движению золота. Меркантилисты связывали рост национального богатства с накоплением золота и считали, что государство должно было мерами экономической политики стимулировать активное сальдо торгового баланса, обеспечивающее приток золота в страну или, по крайней мере, предотвращающее его отток.

Несмотря на то что в 19 веке происходило расширение спектра внешнеэкономических операций, до 20 века полные данные об этих операциях не собрались, а охват операций, подлежащих отражению в платёжном балансе, экономистами понимался по-разному. С развитием международной платёжной системы, международного рынка капиталов усиливалось государственное регулирование платёжного баланса, а органы государственного управления стали одними из основных участников внешнеэкономической деятельности. Возникла необходимость разработки методов систематического учёта международных операций. Первая официальная публикация платёжного баланса была подготовлена в США министерством торговли в 1923 г. В этом баланса все операции были разделены на три группы: текущие, капитальные и операции с золотом и серебром. Большой вклад в развитие методологии составления платёжного баланса внесла Лига Наций, разработавшая схему и методологические рекомендации по составлению платёжного баланса и опубликовавшая в 1923 г. Платёжный баланс ряда стран, положив тем самым начало международному сопоставлению его показателей. В 1943 г. Американский экономист Д. Лэри ретроспективно составил платёжный баланс США за 1919;1939гг., и эта работа послужила основой для составления платёжного баланса США после Второй мировой войны. В 1947 г. ООН опубликовала схему платёжного баланса, разработанную Лигой Нации. Дальнейшее развитие методологии составления платёжного баланса связано с Международным валютным фондом, который публикует рекомендации по составлению платёжного баланса в Руководстве по платёжному балансу. Как уже отмечалось, в 1993 г. оно было переиздано в пятый раз.

1. Основы платёжного баланса

1.1 Определение платёжного баланса

Платёжный баланс (ПБ) — это статическая система, в которой отражается все операции между экономикой данной страны и экономикой остального мира, которые произошли в течении определённого периода времени (Месяц, квартал, год). В этом определении подразумевается, конечно, что операции на самом деле осуществляются между институциональными единицами, например предприятиями. Финансовыми инструментами. Органами государственного управления, физическими лицами и т. п.

Все институциональные единицы, которые составляют экономику данной страны, называются её резидентами, а все остальные единицынерезидентами. Критерии, позволяющие разграничить резидентов и нерезидентов, будут обсуждаться ниже, но во многих случаях это разграничение достаточно очевидно. Отметим только, что эти критерии не связаны с национальной принадлежностью экономической единицы.

Экономическая операция определяется как экономический поток, который является взаимодействием институциональных единиц и отражает создание, преобразование, обмен, передачу или исчезновение экономических ценностей. Например, экономическая операция может представлять собой смену прав собственности на товары или финансовые активы, оказание услуг, предоставление трудовых ресурсов или капитала.

Платежный баланс является одним из основных инструментов макроэкономического анализа и прогнозирования. На основании результатов платежного баланса принимаются дальнейшие решения в области экономической политики страны. И во избежание негативных последствий необходимо выбрать наиболее оптимальный вариант схемы построения платежного баланса. При положительном сальдо платежный баланс будет активным, а при отрицательном сальдо — пассивным. Платежный баланс состоит из трех больших разделов.

1. Баланс (счет) текущих операций.

— Экспорт товаров.

— Импорт товаров.

— Сальдо торгового баланса.

— Экспорт услуг.

— Импорт услуг.

— Сальдо услуг.

— Чистый доход от инвестиций.

— Денежные переводы.

— Итого сальдо баланса текущих отраслей.

2. Баланс (счет) движения капитала.

— Приток капитала.

— Отток капитала.

— Итого сальдо баланса движения капитала.

— Итог первого и второго разделов.

3. Изменение официальных резервов.

Баланс движения капитала должен уравновесить баланс текущих операций. Активное сальдо по текущим операциям уравновешивается оттоком капитала из страны. Пассивное сальдо по текущим операциям компенсируется притоком капитала в страну. Однако на практике суммарный итог первого и второго разделов баланса не уравновешивается автоматически. Для достижения равновесия платежного баланса используются официальные резервы центрального банка (золотой запас, СДР, иностранная валюта).

Каждая страна стремится к равновесному платежному балансу. Между тем платежные балансы стран мира постоянно находятся в состоянии неравновесия, поскольку сальдо по текущим операциям и сальдо итогового баланса не равны нулю и их балансирование осуществляется посредством движения капиталов, государственными балансирующими операциями и изменениями в резервах. Если прежде неравновесное состояние платежного баланса наблюдалось сравнительно редко, то в настоящее время оно стало чуть ли не постоянным явлением и проявляется все острее. Такое положение объясняется существенными изменениями в мировой экономике. Возрастает доля в производстве ВНП Китая, Индии, России и других стран, что неизбежно сказывается на платежных балансах стран мира.

Механизм регулирование платежного баланса осуществляется на основе соответствующих теорий платежного баланса, которые имеют богатую историю, сменяя друг друга, обогащая практику различными концепциями. Здесь выделю наиболее распространенные из них.

Абсорбционный подход к анализу платежного баланса разработан на идеях Дж. Мида и Я. Тинбергена и основан на кейнсианской теории. Эта концепция увязывает платежный баланс, в первую очередь торговый баланс, с совокупным внутренним потребительским и инвестиционным спросом. Абсорбционный подход исходит из того, что улучшение состояния платежного баланса ведет к росту дохода страны, т. е. и потребления и инвестиций. Отсюда сторонники этой концепции заключают, что необходимо поощрять экспорт, сдерживать импорт посредством роста конкурентоспособности национальных товаров и услуг.

Теория автоматического равновесия платежного баланса, выдвинутая английским экономистом, историком и философом Дэйвидом Юмом (1711−1776). Эта теория преобладала в XIX и начале XX в., когда существовал золотой стандарт, но лишилась своего влияния вместе с ликвидацией золотого стандарта. Между тем в последние десятилетия эта теория стала возрождаться. Основной крен делается на плавающий обменный курс национальной валюты, который уменьшается в условиях понижения платежного баланса и, наоборот, увеличивается при его повышении, в результате чего совершаются автоматические модификации в ряде текущих операций и частично в движении капиталов.

Неоклассический эластиционный подход был выдвинут Дж. Робинсон, А. Лернером, Л. Мецлером. Этот подход исходит из того, что центральным пунктом платежного баланса выступает внешняя торговля, что сальдо торгового баланса рассчитывается отношением уровня цен на экспортируемые товары к уровню цен на ввозимые товары, помноженное на валютный курс. Следовательно, наиболее эффективным средством достижения равновесного состояния платежного баланса, согласно этой концепции, выступает модификация валютного курса. Известно, что девальвация национальной валюты вызывает понижение экспортных цен в иностранной валюте, а ревальвация, наоборот, ведет к удорожанию для зарубежных потребителей покупки товаров данной страны и делает дешевле для своих резидентов импорт зарубежных товаров.

Отметим, что Платёжный баланс принципиально отличается от бухгалтерского баланса, который представляет собой перечень активов (видов использования капитала) и пассивов (источников финансовых ресурсов) некоторой экономической единицы по состоянию на определённую дату. Что касается статистической системы, в которой отражается все финансовые активы (или требования) и обязательства резидентов по отношению к нерезидентам, накопленные по состоянию на определённую дату, то она называется международной инвестиционной позицией (МИП). В пятом издании Руководства по платёжному балансу теме МИП посвящена отдельная глава. Подчеркнём, что в платёжном балансе отражаются только те изменения в объеме активов или обязательств, которые произошли в результате операций.

Монетаристская концепция платежного баланса основана на работах ряда экономистов, и прежде всего X. Джонсона и Дж. Поллака. В этой концепции на первое место выдвигаются денежные факторы, в частности сальдо итогового платежного баланса и то, каким образом оно влияет на денежное обращение в стране. Сторонники этого подхода исходят из того, что неравновесное состояние денежного рынка обусловливает неравновесное состояние платежного баланса. Основные рекомендации монетаристов состояли в том, чтобы государство не вмешивалось ни в денежное обращение, ни в международные расчеты страны. Для того чтобы элиминировать дефицит платежного баланса, согласно их утверждению, необходимо осуществлять жесткий контроль над денежной массой. Что же касается дефицита платежного баланса, то, по их мнению, он содействует экономике страны освобождаться от лишних денег, обращающихся в экономике.

1.2 Публикация данных платёжного баланса

Обычно данные платёжного баланса публикуются в динамике, для чего используется следующее представление:

Схема платёжного баланса для целей публикации.

Принцип двойной записи

Платёжный баланс построен на основе следующего правила бухгалтерского учёта: каждая операция отражается дваждыпо кредиту одного счёта и дебету другого. Это правило имеет простую экономическую интерпретацию: большинство экономических операций заключается в обмене экономическими ценностями.

Например, российское предприятие. Экспортируя товары, получает взамен иностранную валюту. Если экспорт составил 100 млн долл., то эта операция будет отражена в ПБ России следующим образом:

В случае если происходит безвозмездное предоставление экономических ценностей (товаров, услуг или финансовых активов), возникает вопрос, как отразить эту операцию в счетах дважды. Для того чтобы это сделать, в Пб вводится особая статья, которая называется «Трансферты»

Предположим, что Россия получила от других стран товары стоимостью 10 млн долл. В качестве гуманитарной помощи. В Пб России необходимо сделать следующие проводки:

Таким образом. Сумма всех кредитовых проводок должна совпадать с суммой дебетовых, а вообще сальдо должно всегда равняться нулю. Однако на практике баланс никогда не достигается. Это происходит потому, что данные, характеризующие разные стороны одних же операций, берутся из разных источников.

Например, данные об экспорте товаров содержаться в таможенной статистике, в то время как данные о поступлениях иностранной валюты на счета предприятий за поставки по экспорту обычно берутся из банковской статистики. Расхождение между суммами кредитовых и дебетовых проводок, возникающие на практике, называются чистыми ошибками и пропусками. Даже если этот показатель составляет относительно небольшую величину, это не означает, что сумма абсолютных величин ошибок и пропусков мала, так как противоположные по знаку ошибки и пропуски могут погашать друг друга. В одном из приведённых примеров экспорт товаров был отражён по кредиту счёта «Товары». Поскольку экспорт всегда отражается по кредиту, можно определить, по кредиту или дебету соответствующего счёта отражается любая операция.

Правила отражения операций в Пб по кредиту или дебету.

Определение границ национальной экономики

Одним из самых важных понятий в Руководстве по платёжному балансу являются понятия резидентов и нерезидентов. По определению экономическая единица является резидентом экономики, если она имеет центр экономического интереса на экономической территории страны.

Экономической единице может быть как юридическое, так и физическое лицо. Экономическая территория представляет собой географическую территорию в рамках национальных границ страны, а так же воздушное пространство, территориальные воды, часть континентального шельфа и так называемые экстерриториальные анклавы страны (посольства, военные базы), но она не включает территориальные анклавы других стран.

Общих характер определения резидента экономики предоставляет Пб определённую свободу при решении вопроса о том, резидентом какой экономики является так или иная единица. Руководство по платёжному балансу рекомендует разработчикам ПБ исходить прежде всего из того, насколько единица интегрирована в экономику данной страны. Тем не менее, Руководство содержит много практических указаний, которые конкретизируют это общее правило и позволяют в подавляющем числе случаев решить этот вопрос однозначно. Например, условно считается, что если единица находится (или собирается находится) на экономической территории определённой страны в течении одного года и более, ведёт бухгалтерский учёт, владеет помещениями или землёй, то её следует считать резидентом экономики этой страны. Даже если единица находится на экономической территории страны менее одного года, но осуществляет (или собирается осуществлять) значительные операции, то она может рассматриваться составителями ПБ как резидент экономики этой страны.

Не являются резидентами иностранные посольства, консульства, международные организации, иностранные военные базы. В то же время резидентами считаются совместные предприятия и иностранные компании. А также не являющиеся самостоятельными юридическими лицами филиалы и представительства нерезидентов, более одного года осуществляющие экономические операции в стране (последние условно также считаются институциональными единицами). Физические лица независимо от их гражданства и национальности, пребывающие на экономической территории страны в течение одного года и более, рассматриваются как резиденты. Исключение составляют находящиеся в стране более одного года сотрудники иностранных посольств, иностранные студенты, а также лица, проходящие курс лечения. Более детально критерии разграничения резидентов и нерезидентов обсуждаются в Руководстве по ПБ.

Цены, используемые для оценки операций

В ПБ операции отражаются по рыночным ценам. По определению Руководства по пб «Рыночные цены представляют собой суммы денег, которые готовы заплатить покупатели для того, чтобы приобрести что-либо у продавцов, желающих осуществить продажу за эту сумму, при условии, что стороны являются независимыми, а в основе сделки лежат исключительно коммерческие соображения». Практически это означает, что за некоторыми исключениями, для оценки операций ПБ следует использовать контрактные цены или цены, по которым реально происходил обмен экономическими ценностями. Таким образом, не следует отождествлять рыночные цены с мировыми ценами или ценами, которые являются средними для некоторого класса однотипных операций. Они так же ничего общего не имеют с гипотетическими ценами, которые сложились бы при условии совершенной конкуренции. При ином подходе оценка операций стала бы произвольной, что затруднило бы интерпретацию и сопоставление данных ПБ.

Например предположим, что Россия в течение отчётного периода продаёт некоторый товар странам Западной Европы по цене 100 долл. За единицу, а странам СНГпо цене 80 долл. Не существует никаких оснований отражать экспорт этого товара в страны СНГ по цене, отличной от 80 долл. За единицу (несмотря на то, что это цена значительно ниже мировой или с точки зрения составителей ПБ не является справедливой): в этой операции стороны независимы, а операция осуществляется по коммерческим соображениям. Конечно, существует класс операций, которым невозможно приписывать стоимостную оценку, используя изложенную выше концепцию рыночной цены. Перечислю лишь наиболее характерные операции такого рода.

1. Бартер, т. е операции с товарами, активами и услугами, не опосредованные деньгами. Для оценки бартера используются цены, по которым продаются аналогичные товары или активы (оказываются аналогичные услуги). При этом стоимость товаров, услуг или активов, эксплуатируемых по бартеру, должна быть равна стоимости товаров, услуг или активов, которые импортируются по бартеру.

2. Операции, которые какая-либо из сторон не осуществляет добровольно (например, уплата налога или штрафа);оценка таких операций не вызывает трудностей.

3. Операции между сторонами, которые не являются независимыми (например, между головной компанией и её зарубежным дочерним предприятием или филиалом). В тех случаях, когда перевод доходов или капитала от дочерней к головной компании (или наоборот) в явной форме ограничен законодательством или сдерживается налогами, он может быть осуществлён косвеннопосредством обмена товарами, услугами или активами по искусственно завышенным или заниженным ценам. В том случае, если твердо установлено, что это имеет место, операцию следует отразить по ценам, которые бы применялись, если бы участники операции были независимы. Балансирующую проводку следует сделать либо по статье «Доходы» либо по статье «Прямые инвестиции» .

Например, в стране F запрещён перевод доходов предприятий их иностранным владельцам. Одно из таких предприятий, производящее компьютеры, продаёт партию из 1000 комп. Материнской зарубежной компании по цене 10 долл. При средней цене на аналогичные компв. в 1000 долл. Очевидно, что имеет место неявный перевод доходов страны F:

4. Операции, которые осуществляются не только или вовсе не по коммерческим соображениям (например, операции, заключающиеся в предоставлении экономической помощи, подарки). Для оценки подобных операций следует применять подход, который сходен с подходом для оценки бартера. В том случае, если оценка донора и получателя помощи не совпадают, рекомендуется использовать оценку донора. Если составители ПБ считают, что помощь осуществляется посредством продажи или покупки товаров или активов (или оказания услуг) по ценам, которые включают некоторый элемент субсидии, то безвозмездное предоставление экономической стоимости следует отражать (проводкой по статье «Трансферты») только в том случае, если помощь осуществляется на основе взаимной договорённости. В противном случае следует считать, что происходит эквивалентный обмен.

Время регистрации операций

В платёжном балансе при определении времени регистрации операций используется метод учёта на основе начислений. Этот метод используется и в CНС. Его сущность состоит в том, что операции отражаются в момент, в который происходит обмен, передача, преобразование, создание или исчезновение экономических ценностей. Этот момент может отличаться от момента фактической оплаты.

В соответствии с данным методом:

— операции с товарами отражаются в момент перехода права собственности на них (исключение составляют товары, арендуемые по финансовому лизингу, товары для переработки, поставки товаров между головной компанией и её зарубежными филиалами и движение товаров, связанное с торговым посредничеством)

— услуги отражаются в момент, когда они предоставляются

— дивиденды отражаются на дату их объявления

— проценты начисляются непрерывно

— оплата труда отражается, когда у работодателя возникает обязательство перед работником

— трансферты в форме обязательных платежей (налогов, штрафов, страховых возмещений и т. п.) отражаются в момент, когда возникает обязательство к платежу

— прочие трансферты отражаются в тот же момент, в который отражается операция с товарами, услугами или активами, которую они балансируют.

— операции с финансовыми активами и обязательствами отражаются, когда происходит передача права собственности.

Рассмотрю пример метода учёта на основе начислений.

Пусть российское предприятие, импортируя товар стоимостью 5 млн долл. Получает возможность отсрочить платёж, который должен быть осуществлён в следующем периоде. Эта операция отражает ПБ следующим образом:

Когда платёж будет осуществлён, это будет отражено следующем образом:

Требование о непрерывном начислении процентов в ПБ объясняется представлением о том, что процентный доход, подлежащий выплате по финансовому активу в некоторый момент времени, образуется в течении всего срока с момента приобретения финансового актива до даты выплаты выхода. Рассмотрю учёт процентов в ПБ по методу начислений на примере облигаций с нулевым купоном и купонных облигаций. Именно эти примеры демонстрируют наиболее характерные черты непрерывного начисления процентов.

Пусть резидент приобретает выпущенные нерезидентом облигации с нулевым купоном. Поскольку инвестор может получить доход по таким ценным бумагам, лишь купив их по стоимости ниже номинала, т. е. с дисконтом, облигации с нулевым купоном всегда торгуются с дисконтом. Дисконт рассматривается инвесторами как инвестиционный доход, выплачиваемый в момент погашения облигаций. В соответствии с методом начислений считается, что резиденту доход начисляется непрерывно и он инвестируется обратно в облигации. В результате учётная стоимость облигации непрерывно возрастаетсо стоимости приобретения до её наминала или суммы погашения. При этом на капитализированные проценты (т.е начисленные, но ещё не выплаченные) должны начисляться новые проценты.

Пусть стоимость приобретения облигации составляет L, а её номинал F, T1-дата приобретения облигации, T2 дата её погашения, r ставка для начисления процентов по формуле сложных процентов. Тогда учётную стоимость облигации (обозначу ее через P (T) в любой момент времени T между моментами её приобретения T1 и погашения T2 можно рассчитывать по сл. формуле:

P (T)=L (1+r)^T-T1/365; T1

Так как по определению P (T2)=F,

R=F/L^365/T2-T1-1 и

P (T)=L*(F/L)^T-T1/T2-T1; T1

Начисленные проценты за любой промежуток времени [ q;q2] можно рассчитать как разность между учётными стоимостями облигаций в моменты времени .

Пример.

Пусть в начале года (в дату T1) резидентом России куплены выпущенные нерезидентом облигации с нулевым купоном номиналом 100доол. Со сроком погашения 2 года за 81 долл. Со счёта в зарубежном банке. Т. е. L= 81, F=100. Рассчитаю учётную стоимость на конец года (обозначу этот момент времени через q). Таким образом, q=(T1+T2)/2, откуда (q-T1)/(T2-T1)=½. Доход за первый год владения облигациями составит

P (q)-P (T1)=81(100/81)^½-81=90−81=9

За второй год процентный доход, естественно составит 10 долл.(100−90). Операции, связанные с приобретением облигаций, должны быть отражены в ПБ следующим образом:

Отмечу, что при использовании метода начислений образование просроченной задолженности, по существу, не является экономической операцией; в ПБ оно, тем не менее, условно считается таковой. При этом данная операция отражается следующим образом: по статье для учёта операций с непросроченной задолженностью показывается снижение долга, а по статье для учёта просроченной задолженностиувеличение долга. Это обеспечивает возможность проследить по данным ПБ своевременность обслуживания внешнего долга страны или платежей по её внешним активам.

Пример.

По кредиту, привлечённому резидентом России от нерезидента, были просрочены платежи в погашение основного долга на сумму 100 млн долл. и для уплаты процентов (начисленных в отчётном периоде) в размере 10 млн долл. Данная операция должна быть отражена в ПБ следующем образом:

Соответственно, все последующие операции с просроченной задолженностью, например погашение или реструктуризация, должны отражаться по статье для учёта операций с просроченной задолженностью.

Пример.

Из просроченной внешней задолженности резидента России в размере 110 млн долл., в том числе просроченные проценты. Остаток просроченной задолженности в размере 50 млн долл. был переоформлен в долгосрочную ссуду. Данные операции должны быть отражены в ПБ сл. образом:

Валютная единица учёта

Так как международные операции могут быть выражены в различных видах валют, возникает вопрос, какую из них выбрать для составления ПБ и международной инвестиционной позиции (МИП). Ввиду того, что эти статистические системы служат источником данных CНС. Они должны составляться в национальной валюте. Тем не менее, если номинальный курс национальной валюты подвержен постоянному обесценению по отношению к иностранным валютам. ПБ и МИП целесообразно составлять в стабильной иностранной валюте (например в долл. или евро).

Для того, чтобы выразить все операции, регистрируемые в ПБ, в единой валютной единице, необходимо определить, какие валютные курсы следует для этого использовать. В соответствии с принципами рыночных цен и времени регистрации операций, изложенными выше, для оценки операций в ПБ следует использовать рыночные обменные курсы, сложившееся на дату совершения операции, а для оценки остатков по счетам в МИП следует использовать рыночные обменные курсы, сложившиеся на дату для которой она составляется. При этом следует использовать курс, являющийся средним из курса покупки и курса продажи. Разницу между средним и обменным курсом и указанными курсами составляет оплата услуг.

Введение

системы официальных множественных валютных курсов позволяет органам государственного управления сдерживать проведение определённого круга операций и стимулировать ряд других. В таких случаях разницу между некоторыми официальным курсом, который применятся для определённого круга операций, и средневзвешенным можно определить как форму косвенного налога или субсидии. Чтобы исключить влияние распределительных операций между резидентами на оценку операций с нерезидентами, для составления ПБ в национальной валюте рекомендуется использовать средневзвешенный курс.

1.3 Классификации платёжного баланса

Для того чтобы ПБ мог использоваться для экономического анализа, его данные должны быть определённым образом сгруппированы. Поэтому, с одной стороны, данные об операциях, которые имеют различное экономическое содержание, должны быть отделены друг от друга. С другой стороны, должны агрегироваться данные об операциях, имеющих общие аспекты.

Как и в других статистических системах, в ПБ в первую очередь проводится различие между текущими операциями, которые отражаются в счёте текущих операций, и капитальными, которые отражаются в счёте операций с капиталом и финансовыми инструментами. Текущими операциями являются операции с товарами, услугами и доходами (текущие трансферты рассматриваются как перераспределение доходов). Капитальные операции связаны с инвестиционной деятельностью и представляют собой операции с активами и обязательствами. Кроме того, существуют потоки, не являющиеся операциями, которые также приводят к изменениям в уровне национального богатства.

Сальдо по счёту текущих операций должно быть равно по абсолютной величине и противоположно по знаку сальдо по счёту операций с капиталом и финансовыми активами и обязательствами.

Счёт текущих операций.

Товары.

Кроме импорта и экспорта традиционных товаров внешней торговли по этой статье отражается приобретение товаров в портах, а так же товары, экспортируемые (импортируемые) для переработки последующим реимпортом, товары для ремонта и экспорт/импорт немонетарного золота. Как уже отмечалось, движение товаров отражается в момент перехода права собственности от нерезидентов к резидентам (или наоборот), даже если товары не пересекли границу страны. Наоборот, в общем случае если товары пересекли границу страны без перехода права собственности (например, грузы, следующие транзитом, поставки товаров для иностранных посольств. и т. д.), то это не должно отражаться в ПБ. Однако из этого правила существуют ряд исключений.

Первое исключение связано с финансовым лизингом, который представляет собой долгосрочную аренду основных фондов. Обычно финансовым лизингом занимаются финансовые посредники. По методологии ПБ считается, что при финансовом лизинге фактически осуществляется передача прав собственности на арендуемые товары, хотя с юридической точки зрения этого не происходит, т. е финансовый лизинг интерпретируется как кредит в товарной форме. Движение товаров, арендуемых по финансовому лизингу, отражается в ПБ как экспорт (импорт) товаров. Балансирующая запись вносится в финансовый счёт и отражает возникновение финансовых требований резидентов к нерезидентам. Нефинансовый лизинг, представляет собой краткосрочную аренду, рассматривается как оказание услуг.

Вторым исключением являются поставки товаров между головной компанией и её зарубежным филиалом (если последний рассматривается как резидент другой экономики). В этом случае формально не происходит перехода права собственности на поставляемые товары. Тем не менее движение товаров все равно регистрируется ПБ, так как филиал условно считается самостоятельной единицей. Конечно, все остальные операции филиала с головной компанией также должны отражаться в ПБ, как и любые операции между резидентами и нерезидентами.

Третье исключение связано с трактовкой товаров, которые направляются за границу для ремонта или переработки с последующим реэкспортом. В данном случае формально не происходит перехода права собственности на товары. Тем не менее в ПБ следует показывать стоимость товаров, которые направляются за границу для ремонта или переработки, как и стоимость товаров, которые возвращаются после ремонта или переработки, по статье «Товары». Стоимость возвращённых товаров, конечно, включает плату за оказанные услуги. Если товары возвращаются после ремонта или переработки в следующем отчётном периоде, то проводки по статье «Товары» следует балансировать по статье «Торговые кредиты» .

Четвёртое исключение связано с торговым посредничеством. В международной торговле некоторые торговые фирмы осуществляют покупки товаров в одной стране для перепродажи в другой, причём эти товары, как правило, даже не пересекают границу страны, резидентом которой является фирма. Хотя в данном случае право собственности на товары формально переходит от резидентов к нерезидентам, с экономической точки зрения целесообразно считать, что торговые фирмы, осуществляющие такие операции, оказывают нерезидентам торговые услуги, а не импортируют товары в страну с последующим реэкспортом. Поэтому ПБ для отражения таких операций следует сделать проводку по статье «Товары», а по статье «Услуги» в размере торговой оценки.

Предположим теперь, что фирма покупает в стране A товар за 100 долл. в первом отчётном периоде и перепродаёт его в стране Б за 105 долл. в следующем периоде. В этом случае проводки по статье «Товары» сделать все же придётся. Однако, для того чтобы ПБ за два отчётных периода года был составлен в соответствии с указанными принципами, это следует сделать следующим образом.

Оценка экспорта и импорта товаров.

Стоимостная оценка движения товаров в международной торговле сопряжена с рядом проблем. Одна из них состоит в том, что в каждой конкретной операции стоимость товара можно оценить по-разному в зависимости от того, включать или не включать в стоимость товара услуги по его транспортировке, страхованию, погрузке, хранению и т. п., которые оплачивает импортёр или, возможно экспортёр после того. Как товар приобретён, но до этого момента, когда он доставлен покупателю.

Очевидно, что необходимо предложить некоторое условное правило оценки, ибо в противном случае динамика торговых балансов может быть искажена в результате применения различных методов оценки. В ПБ экспорт и импорт товаров оцениваются по ценам ФОБ. Цены ФОБ включают стоимость товара по ценам производителя и стоимость всех связанных с ним услуг (по доставке, страхованию и хранению) на момент пересечения границы страны экспортёра, включая расходы на погрузку для дальнейшей транспортировки. Иначе говоря, цена ФОБэто такая цена, которую должен уплатить за товар импортёр, если он осуществляет его доставку после того, как товар погружен на транспортное средство на границе страны экспортёра, после уплаты всех экспортных пошлин или получения налоговых скидок. Если транспортировку или страхование товара после того, как он пересёк границу страны экспортёра, осуществляет экспортёр, то считается, что он действует как агент импортёра, т. е. оплачивает транспортировку и т. п. от имени импортёра. Все эти платежи отражают в ПБ по статье «Услуги» .

Наоборот, если транспортировку и т. п. до границы страны экспортёра осуществляет импортёр или другой нерезидент, то считается, что он действует как агент экспортёра, а стоимость услуг включается в цену товара. Цена СИФэто цена, которую должен был уплатить за товар импортёр перед уплатой импортных пошлин и других налогов, если бы он осуществлял доставку товара от границы своей страны. Таким образом, разницу между ценой СИФ и ФОБ составляет стоимость услуг страхования и транспортировки товара и, возможно некоторых других связанных с ним услуг после того, как товар пересёк границу страны экспортёра, но до его границы страны импортёра. Как правило, в таможенной статистике экспорт товаров оценивается по ценам ФОБ, а импорт товаровпо ценам СИФ. Таким образом, необходимо корректировать данные таможенной статистики при использовании их для составления ПБ.

Услуги. В ПБ статья «Услуги» имеет детальную разбивку. Это отражает возрастающую роль услуг в международной торговле. Приведём лишь верхний уровень этой разбивки:

1. Транспорт:

1.1 Морской

1.2 Воздушный

1.3 Прочий

2. Поездки

3. Связь

4. Строительные услуги

5. Услуги страхования

6. Финансовые услуги

7. Компьютерные информационные услуги

8. Платежи по патентам и лицензиям

9. Прочие деловые услуги

10. Персональные, культурные услуги, услуги в области отдыха и развлечений

11. Услуги органам государственного управления, не отнесённые к другим статьям По методологии ПБ все услуги страхования оцениваются на основе условно рассчитанной доли элемента оплаты услуг в страховых премиях, которую следует рассчитывать на основе средней доли чистых премий (т.е. премий за вычетом возмещений) в валовом объёме премий за длительный период времени по конкретному виду страхования. Страховые премии, не связанные со страхованием жизни и очищенные от элемента оплаты услуг, а так же страховые возмещения (кроме страховых возмещений по страхованию жизни) отражаются как текущие трансферты. Страховые премии по страхованию жизни, очищенные от элемента оплаты услуг, а также страховые возмещения по страхованию жизни, очищенные от элемента оплаты услуг, а также страховые возмещения по страхованию жизни отражаются на финансовом счёте по статье «Прочие инвестиции» .

По кредиту статьи «Поездки» отражается стоимость услуг, которые оказаны резидентам физическим лицам-нерезидентам, а также стоимость товаров, которые были приобретены у резидентов последними. Исключение составляют услуги, которые оказываются в области международных пассажирских транспортных перевозок и отражаются по соответствующей статье. Соответственно по дебету статьи «Поездки» отражается стоимость услуг, которые оказаны нерезидентами физическим лицамрезидентам, включая стоимость товаров, приобретёнными последними за границей.

По статье «Государственные услуги» отражается стоимость услуг, которые оказаны резидентам посольствам и другим единицам, которые являются официальными представителями других стран (включая сотрудников иностранных посольств), а также стоимость товаров, которые были приобретены последними у резидентов. В отличие от других категорий услуг «Поездки» и «Государственные услуги» являются функциональными категориями. Более того, как уже отмечалось, эти категории охватывают операции не только с услугами, но и с товарами. Такая непоследовательность в классификации услуг в ПБ объясняется трудностями сбора данных: на практике сложно оценивать расходы в зарубежных поездках отдельно по товарам и услугам.

По статье «Финансовые услуги» отражается оплата комиссионных, которые взимаются финансовыми посредниками за некоторые услуги (открытие счёта, кредитной линии, организация первичного размещения бумаг, брокерские услуги и т. п.). Платежи по патентам и лицензиям (но не приобретение/ продажа лицензий и авторских прав) в соответствии с CНC рассматриваются как оплата услуг. Поэтому и в ПБ они отражаются по статье «Услуги». Если товары представляются в краткосрочную аренду, то ввиду того, что не происходит перехода права собственности, в ПБ не отражается движение арендуемых товаров. Арендные платежи по краткосрочной аренде (нефинансовому лизингу) и в CНC, и в ПБ рассматривается как оплата услуг и отражается по статье «Прочие деловые услуги» .

Доходы.

По этой статье отражаются доходы от предоставления резидентами факторов производства (труда, капитала и земли) нерезидентами. По статье «Оплата труда» отражается вознаграждение работников, полученное ими от единиц, которые являются резидентами другой экономики (например, заработная плата сезонных и приграничных рабочих). Оплата труда может быть произведена как в денежной, так и в натуральной форме. Она включает взносы на социальное страхование, которые уплачивают работодатели от имени своих работников, а также выплаты, которые рассматриваются как оплата в СНС.

По статье «Инвестиционные доходы» отражаются доходы от владения иностранными финансовыми активами, которые нерезиденты выплачивают резидентам или наоборот. Пример инвестиционных доходов представляют проценты, дивиденды и другие формы дохода. Существует особенность при отражении платежей по финансовому лизингу. Считается, что эти платежи состоят из двух компонентовпогашение основного долга и выплата процентов.

Первая составляющая отражения по статье «Займы» в финансовом счёте, а втораяпо статье «Инвестиционные доходы» .

Если резиденты одной страны приобретают землю или недвижимость на экономической территории другой страны, то считается, что эти активы приобретают условия единица-нерезидент, а резиденты приобретают финансовый актив, который представляет собой требование к этой условной единице, что отражается в финансовом счёте по статье «Прямые инвестиции». Таким образом, рента, полученная от владений землёй на экономической территории другой страны, по определению составляет инвестиционный доход и отражается по данной статье. По данной статье так же отражаются так называемые реинвестированные доходы по прямым иностранным инвестициям.

Текущие трансферты.

Трансферт является операцией, в которой одна институциональная единица предоставляет другой товар, услугу или актив, не получая взамен в качестве эквивалента товара, услуги и актива. В Руководстве по ПБ проводится различие между текущими и капитальными трансфертами, что соответствует требованиям CНС. Текущие трансферты увеличивают уровень располагаемого дохода и потребление товаров и услуг получателя и уменьшают располагаемый доход и потенциальные возможности потребления донора (например, гуманитарная помощь в форме потребительских товаров и услуг).

Трансферты, не являющиеся текущими, представляют собой капитальные трансферты. Они приводят к изменению в объёме активов или пассивов донора и получателя. Если донор и получатель являются нерезидентами по отношению друг к другу, то капитальный трансферт приводит к изменению в уровне национального богатства стран, которых они представляют. Примеры капитальных трансфертовпередача прав собственности на основные активы и прощение долгов. Безвозмездная передача денежных средств рассматривается как капитальный трансферт только в случае, если эти средства предназначены для потребления основных активов.

По методологии ПБ в счёте текущих операций из всех трансфертов отражаются только текущие трансферты. Статья «Текущие трансферты» имеет следующую разбивку.

1. Органы государственного управления страны, для которой составляется ПБ.

2. Прочие сектора страны, для которой составляется ПБ.

2.1. Переводы работающих.

2.2 Прочие текущие трансферты.

Счёт операций с капиталом Капитальные трансферты отражаются в ПБ в счёте операций с капиталом. В счёте операций с капиталом кроме капитальных трансфертов отражается приобретение/реализация не произведённых нефинансовых активов (например, патентов, лицензий и торговых марок). Этот счёт и финансовый счёт составляют счета накопления. Для того чтобы отграничить счета накопления от счёта текущих операций и сохранить преемственность с их вариантом, рекомендованным в четвёртом издании Руководства по платёжному балансу, счета накопления объединены в «cчёт операций с капиталом и финансовыми инструментами» .

Финансовый счёт В финансовом счёте отражаются операции с активами и обязательствами резидентов по отношению к нерезидентам, которые произошли в отчётном периоде. Традиционно в ПБ активы и обязательства в первую очередь классифицируются по функциональному признаку, т. е. в соответствии с целевым характером осуществляемых операций. Различают следующие пять функциональных групп активов или обязательств:

1) прямые инвестиции

2) портфельные инвестиции

3) финансовые производные

4) резервные активы

5) прочие инвестиции Хотя границы между этими группами достаточно условны, для экономического анализа эта классификация представляется наиболее важной, поскольку движение указанных групп активов и обязательств объясняется различными причинами.

Прямые инвестиции Прямые инвестиции осуществляются для оказания воздействия на процесс управления предприятием, что достигается посредством участия в собственном капитале предприятия. Предоставление капитала предприятию крупным акционером в форме, отличной от участия в собственном капитале этого предприятия, также классифицируется как прямые инвестиции. В соответствии с методологией ПБ часть нераспространённой прибыли предприятия прямого инвестирования, соответствующая доле, которая принадлежит прямому иностранному инвестору в общем объёме собственного капитала предприятия, выплачиваются иностранному инвестору, который сразу же реинвестирует эти доходы. Условные выплаты доходов классифицируются как доходы от инвестиций и отражается в счёте текущих операций, в то время как их реинвестирование отражается по статье «Прямые инвестиции»

Например, в конце отчётного периода нераспределённая прибыль некоторого совместного предприятия России составляет 100 млн долл. Прямой иностранный инвестор вкладывает 30% голосующих акций предприятия. Платёжный баланс России будет иметь следующий вид:

Портфельные инвестиции.

Портфельные инвестиции представляют собой долговые ценные бумаги, акции и т. п., которые приобретаются главным образом для получения дохода при сохранении определённой ликвидности средств. Для разграничения прямых портфельных инвестиций пользуется следующий критерий: если инвестор владеет 10 и более процентами обыкновенных акций предприятия (или прав при голосовании в случае, если предприятие не является акционерным), то оно считается предприятием прямого инвестирования. Портфельные инвестиции охватывают также инструменты денежного рынка, которые представляют собой краткосрочные долговые ценные бумаги, обращающиеся на финансовых рынках (векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты, коммерческие бумаги).

Портфельные инвестиции классифицируются в соответствии с тем, является ли финансовый инструмент активом или обязательством резидентов. Далее портфельные инвестиции классифицируются по виду финансового инструмента:

А) акции и прочие участие в капитале Б) долговые ценные бумаги (облигации) После этого активы классифицируются по сектору дебитора национальной экономики. Различают следующие четыре сектора:

1) Органы денежно-кредитного регулирования (ОДКР)

2) Органы государственного управления

3) Банки

4) Прочие сектора Прочие сектора охватывают следующие группы единиц: нефинансовые предприятия, домашнее хозяйства, прочие финансовые учреждения, негосударственные некоммерческие организации, обслуживающие домашние хозяйства.

Финансовые производные.

Финансовые производные определяются как финансовые инструменты, с помощью которых определённые финансовые риски могут выступать самостоятельным предметом торговли на финансовых рынках и стоимость которых зависит от цены некоторого финансового актива, продукта или значения показателя. В отличие от других финансовых инструментов финансовые производные не предлагают авансирования капитала и начисление инвестиционного дохода. Финансовые производные используются в основном для управления риском и спекулятивных операций. Впервые статистическая трактовка финансовых производных была дана в издании МВФ. Финансовые производные были выделены в ПБ в самостоятельную функциональную группировку в 2000 г.