Анализ финансовой устойчивости предприятия и пути её повышения

• ВВЕДЕНИЕ
• Глава 1. МЕТОДИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ
• 1.1 Методические приемы к оценке финансовой устойчивости и несостоятельности организации
• 1.2 Критерии оценки платежеспособности и финансовой устойчивости организации
• 1.3 Основы расчета индикаторов финансового положения и устойчивости
• Глава 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ В ООО «АГРО+»
• 2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «Агро+»
• 2.2 Показатели финансовой устойчивости ООО «Агро+»
• Глава 3. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ И СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА В ООО «АГРО+» И ПОВЫШЕНИЕМ ЭФФЕКТИВНОСТИ ЭКОНОМИЧЕСКИХ РЫЧАГОВ
• 3.1 Анализ ликвидности
• 3.2 Анализ платежеспособности предприятия
• 3.3 Предложения по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности
• ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ
• СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Финансовая устойчивость предприятия является одной из ключевых характеристик финансового состояния, представляя собой наиболее емкий, концентрированный показатель, отражающий степень безопасности вложения средств в это предприятие. Это свойство финансового состояния, которое характеризует финансовую состоятельность предприятия.

Управление финансовой устойчивостью является важной задачей менеджмента на всем протяжении существования предприятия с целью обеспечить независимость от внешних контрагентов (внешняя финансовая устойчивость — устойчивость отвечать по своим долгам и обязательствам) и рациональность покрытия активов источниками их финансирования (внутренняя финансовая устойчивость).

Для успешного управления финансовой устойчивостью необходимо четко представлять ее сущность, которая заключается в обеспечении стабильной платежеспособности за счет достаточной доли собственного капитала в составе источников финансирования. Это делает предприятие независимым от внешних негативных воздействий, в том числе обеспечивается независимость от кредиторов и тем самым снижается возможный риск банкротства.

В условиях внешней и внутренней среды хозяйствующего субъекта, изучение связи между структурой баланса предприятия, его платежеспособностью и финансовой устойчивостью, достигается путем анализа данных бухгалтерской отчетности.

Актуальность темы

выпускной работы определяется важностью управления активами предприятия на основе анализа функционирования хозяйственных средств и их источников для принятия управленческих решений, способствующие достижению основной цели предпринимательской деятельности.

Научно-практическая значимость и недостаточная теоретическая и практическая разработанность вопросов финансовой устойчивости применительно к конкретному хозяйствующему субъекту в условиях рыночной экономики, предопределили выбор темы выпускной квалификационной работы.

Основной целью проведения анализа финансового состояния организаций является получение объективной оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности деятельности.

Методологическую основу исследования темы «Анализ финансовой устойчивости предприятия и пути её повышения» составили ряд нормативных документов, где определены основные методические подходы и, воспользовались их рекомендациями^,.

Объектом исследования выступает финансово-хозяйственная деятельность предприятия Общество с ограниченной ответственностью «Агро+» (далее ООО «Агро+» .

Предметом исследования являются показатели, характеризующие состояние финансов предприятия, на основе которых разрабатываются управленческие решения по управлению активами для создания предпосылок устойчивого развития финансовой деятельности.

Теоретической и методологической основой дипломной работы послужили многие положения, изложенные в трудах российских ученых экономистов и финансистов, нормативные документы по исследуемой теме.

Цель дипломной работы — исследование теоретических положений и практического опыта создания условий для устойчивого функционирования финансовой системы и разработка мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия на основе научного подхода по управлению финансами организации. Для достижения целей в ходе исследовательской работы использованы методы анализа, синтеза и сравнение. Для более углубленного изучения факторов, влияющих на систему финансовой устойчивости организации, использованы вертикальный, горизонтальный, балансовый, расчетно-конструктивный методы анализа.

Цель и задачи написания работы определили ее структуру, порядок исследования и методику в изучении факторов, влияющих на показатели финансовой устойчивости организации.

Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав и заключения.

Первая глава раскрывает теоретические и методологические основы финансовой устойчивости как экономической категории, обобщение подходов отечественных и зарубежных экономистов в определении сущности и значения управления финансовой устойчивостью в условиях конкуренции в рыночной среде их функционирования.

Во второй главе, на основе статистических материалов ООО «Агро+», с позиций его финансовой устойчивости, дана характеристика производственно-финансовой деятельности, изучены основные показатели для оценки его финансового состояния с позиции его конкурентоспособности в условиях рыночной среды.

Третья глава является проектной. В основу проектных решений положены результаты анализа. Основная цель анализа, — проследить изменения в динамике (горизонтальный анализ) и выявить наиболее значимые составляющие (вертикальный анализ).

В данной главе разрабатываются и обосновываются конкретные предложения (рекомендации) по улучшению эффективности финансово-хозяйственной деятельности на базе управления оптимизацией структуры баланса на основе регулирования соотношения хозяйственных средств и их источников. Практическая значимость проведенного исследования состоит в возможности применения полученных выводов и рекомендаций в практике управления производственной деятельностью ООО «Агро+» для обеспечения финансовой устойчивости в условиях конкурентной среды.

Глава 1. МЕТОДИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Методические приемы к оценке финансовой устойчивости и несостоятельности организации

Финансовая устойчивость предприятия является одной из ключевых характеристик финансового состояния, представляя собой наиболее емкий, концентрированный показатель, отражающий степень безопасности вложения средств в это предприятие. Это свойство финансового состояния, которое характеризует финансовую состоятельность предприятия. Управление финансовой устойчивостью является важной задачей менеджмента на всем протяжении существования предприятия с целью обеспечить независимость от внешних контрагентов (внешняя финансовая устойчивость — устойчивость отвечать по своим долгам и обязательствам) и рациональность покрытия активов источниками их финансирования (внутренняя финансовая устойчивость).

Теоретико-методологические и организационно-методические проблемы, связанные с оценкой финансовой устойчивости организации, являются объектом внимания многих ученых-экономистов, в том числе К. С. Баранова [17], В. И. Зябировой [29], И. В. Ильиной [30], С. Е. Кован [33], Г. В. Левшина [36], Е. С. Тихоновой [53], Г. Г. Усачева и других.

Особого внимания заслуживают труды профессора В. В. Ковалева, отличающиеся высокой степенью научности [31, 32].

В его работах уделено значительное внимание показателям и моделям оценки финансовой устойчивости организации на основе данных бухгалтерского баланса. В. В. Ковалев внес существенный вклад в изучение алгоритмов определения величины собственных оборотных средств как одного из основополагающих индикаторов финансовой устойчивости организации.

Тем не менее, целесообразно увеличить количество алгоритмов определения величины собственных оборотных средств и, соответственно, уточнить границы их использования.

Однако следует отметить, что указанные методы анализа и прогнозирования финансово-экономической деятельности предприятия основаны на оценке финансово-экономического состояния предприятия только по состоянию на анализируемую дату.

Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода.

И хотя для такой оценки рассчитывается довольно большое количество коэффициентов, современный анализ представляет собой больше «точечный» анализ, в то время как практике необходима оценка не столько по состоянию на какой-то день анализируемого периода, сколько за весь период в целом, а поэтому только оценка за период может дать развернутое представление о работе предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости используется соотношение между активами и капиталом предприятия на основе определенной группировки. Особое внимание при этом уделяется активам, обеспеченным собственным капиталом.

Вследствие этого в составе текущих (долгосрочных) и финансовых (нефинансовых) активов можно выделить ту их часть, которая зафиксирована в собственном капитале, и ту часть, которая связана с заемным.

Собственные текущие активы, финансируемые за счет собственного капитала, представляют собой собственные оборотные средства в традиционной терминологии и численно равны рабочему капиталу (РК):

(1.1)

Собственные финансовые активы, источником которых выступает собственный капитал, получают название финансового (денежного) капитала (ФК):

(1.2)

В качестве индикатора финансово-экономической устойчивости (ИФЭУ) может выступать только денежный капитал, представляющий собой совокупность всех собственных финансовых активов в денежной и не денежной форме.

Особенность денежного капитала заключается в том, что данный показатель точно определяет платежные возможности предприятия, размер собственных источников в денежной форме для дальнейшего роста и развития после погашения всех долгов, а также обязательств; оказывает непосредственное влияние на экономическое развитие предприятия и особенно на темпы роста собственного капитала.

Расчет денежного капитала можно представить следующим образом:

(1.3)

Таким образом, рост собственного капитала, платежеспособность, финансовый рычаг в структуре активов и в структуре капитала, а также расстановка темпов важнейших показателей являются объективными факторами, которые оказывают решающее влияние на финансовую устойчивость предприятия.

Нарушение пропорций между этими показателями ведет к ухудшению финансово-экономического состояния предприятия и замедлению его экономического развития, а чтобы избежать такой ситуации, необходимо постоянно и целенаправленно осуществлять управление финансовой устойчивостью предприятия в реальном режиме времени.

Учитывая мнение многих авторов, в том числе К. С. Баранова и Е. С. Тихоновой [53], отметим, что не менее важной является оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане, что связано с выявлением степени ликвидности и платежеспособности организации.

Ликвидность организации определяется как степень покрытия обязательств активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков

В работах как отечественных, так и зарубежных авторов показано, что понятие «финансовая устойчивость» базируется на оптимальном соотношении между видами активов организации (оборотными или внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их финансирования (собственными или привлеченными средствами).

По мнению Н. П. Любушина, анализ финансовой устойчивости организации позволяет ответить на вопросы:

— насколько организация является независимой с финансовой точки зрения;

— является ли финансовое положение организации устойчивым.

Обобщающим показателем, характеризующим эффективность деятельности организации и ее финансовую устойчивость, является экономический потенциал. Экономический потенциал организации наращивается, если выполняется условие (золотое правило развития организации):

(1.4)

где П_t — прибыль; N_t — объем товарооборота (выручка); С_t — себестоимость (соответственно, темпы изменения).

При выполнении условий неравенства (1) темп изменения прибыли превышает темп изменения товарооборота и темп изменения себестоимости.

Необходимость такого условия для наращивания экономического потенциала вытекает из формулы:

. (1.5)

Особое внимание при анализе следует уделять тем периодам, где условие (1) не выполняется. Для таких периодов следует провести углубленный анализ показателей.

С оценкой финансовой устойчивости также связано такое понятие, как «несостоятельность». В нормативных актах по регулированию анализа финансового состояния организации показатели платежеспособности и финансовой устойчивости объединяются в одну группу^,.

Это связано с тем, что неплатежеспособная организация не может быть финансово устойчивой, а финансово устойчивая организация должна быть платежеспособной.

Тип финансовой устойчивости предприятия может быть определен с помощью абсолютных показателей, характеризующих состояния равновесия между статьями актива и пассива баланса, а также при определении соотношения финансовых и нефинансовых активов организации.

Данный подход разработан в ряде работ С. М. Бухоновой, Д. А. Ендовицкого и В. В. Панкова [20, 24, 25, 46]. Д. А. Ендовицкий считает, что система комплексного анализа финансовой устойчивости организации должна состоять из четырнадцати блоков.

Первый блок — это предварительный анализ имущественного и финансового положения, результатов деятельности и денежного потока организации.

Далее следует укрупненный модуль из восьми блоков — факторный анализ финансовой устойчивости. Это такие блоки, как анализ ликвидности активов и платежеспособности, анализ капитала и обязательств и оценка финансового рычага, анализ влияния инфляции, анализ влияния изменения валютных курсов, анализ влияния уровня налогообложения, анализ денежного потока и качества прибыли, анализ распределения прибыли и оценка финансовых резервов, в заключение следует блок анализа устойчивости сегментов бизнеса. В данном случае отсутствует количественная оценка устойчивости.

Аналогичный подход, но с расчетом интегрального показателя, использован в работе С. М. Бухонова. Система показателей формируется на основе:

Ш оценки чистых активов;

Ш анализа обеспеченности необходимых запасов собственными оборотными средствами и оценки структуры капитала;

Ш оценки оптимальности уровня фактических запасов;

Ш анализа структуры активов;

Ш анализа достаточности производственных активов;

Ш оценки технического состояния основных средств;

Ш анализа эффективности использования ресурсов;

Ш оценки потоков денежных средств;

Ш анализа рентабельности и покрытия финансовых расходов;

Ш анализа запаса безубыточности;

Ш анализа роста собственного капитала и др.

Вышеперечисленные показатели используются для расчета интегрального показателя вида:

,(1.6)

где 20 — количество показателей, включенных в оценку;

X_i — индикатор, величина которого задается в зависимости от i фактического значения К i-го показателя, включенного в расчет (i = 1,2,.20).

Если значение К соответствует нормативному, то X = 1; если значение К не соответствует нормативному, то принимается X = 0.

В общем случае значения интегрального показателя могут варьировать в пределах от 0 до 100. Интегральный показатель равен 100, если значения всех показателей оценки находятся в пределах установленных для них допустимых значений, т. е. соблюдаются все условия финансовой устойчивости. Этот уровень финансовой устойчивости назван абсолютной финансовой устойчивостью. Если значение интегрального показателя меньше 100, это свидетельствует о невыполнении части условий устойчивости, т. е. об определенном недостатке устойчивости, причины чего следует выяснять, анализируя отдельные показатели, входящие в интегральный показатель. Равенство интегрального показателя нулю означает полное отсутствие финансовой устойчивости.

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости организации является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов (материальных оборотных фондов).

В работах В. В. Ковалева, М. И. Баканова, А. Д. Шеремета обращается внимание на то, что обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Из приведенных авторов В. В. Ковалев указывает, что «количественно финансовая устойчивость может оцениваться двояко: во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников» [31, с. 325].

Взаимосвязь показателей, характеризующих интенсификацию процесса производства с финансовой устойчивостью организации, отображена на стр. 13 (рис. 1).

Рис. 1.1. Взаимосвязь показателей, характеризующих интенсификацию процесса производства с финансовой устойчивостью организации Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1) абсолютная устойчивость финансового состояния;

2) нормальная устойчивость финансового состояния;

3) неустойчивое финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств в оборот организации (резервного капитала, фонда накопления и потребления), кредитов банка и заемных средств на временное пополнение оборотного капитала и т. п., ослабляющие финансовую напряженность;

4) кризисное финансовое состояние, при котором степень платежеспособности больше трех, т. е. денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность организаций не покрывает даже ее кредиторской задолженности и просроченных заемных средств.

Большое влияние на финансовую устойчивость организации оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь организация, тем выше ее финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск — способна ли будет организация своевременно расплачиваться со своими кредиторами.

Большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Полностью разделяя вышерассмотренные подходы к определению условий достижения финансовой устойчивости функционирования организации, считаем, что рассмотренные выше подходы следует дополнить еще одним, не менее конструктивным, подходом.

Данный подход назван функционально-структурным. Конечной целью функционально-структурного подхода к обеспечению устойчивости функционирования организации является исследование процессов изменения устойчивости организации под влиянием воздействий внешней и внутренней среды, определяющих использование потребляемых ресурсов.

Интенсификация производства характеризуется повышением отдачи (снижением емкости) затрачиваемых ресурсов на достижение результата.

1.2 Критерии оценки платежеспособности и финансовой устойчивости организации

Финансовая устойчивость, как экономическая категория, базируется на оптимальном соотношении между видами активов организации (оборотными или внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их финансирования (собственными и привлеченными средствами).

В настоящих условиях оценка финансового состояния организаций нормативно регулируется Приказом ФСФО России, Постановлением Правительства и Приказом Минэкономразвития России «Об утверждении Методики проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций» .

Ни в одном из указанных документов не приведено обоснование численного значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость (коэффициент текущей платежеспособности, коэффициент текущей ликвидности).

Тем не менее, в современных условиях вопрос адекватной оценки финансовой стороны деятельности хозяйствующих субъектов становится чрезвычайно актуальным. И как справедливо заметили С. И. Жминько и В. Л. Зазимко «заимствованные во времена реформирования экономической системы западные приемы и способы анализа в ряде случаев доказали свою явную несостоятельность.

В Федеральном законе «О несостоятельности (банкротстве)» указано: «Юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены» .

Условием возбуждения дела о банкротстве в соответствии с этим же Законом является наличие долга не менее 100 тыс. руб.

Как следует из приведенной статьи Закона, коэффициент текущей платежеспособности не должен превышать «величины три». В то же время согласно Приказу Минэкономразвития указанный коэффициент может достигать «величины шесть». При этом в Приказе объединены критерии неоплатности и неплатежеспособности. Рекомендуемое значение коэффициента текущей ликвидности должно быть .

Ряд авторов (О.И.Аверина, И. С. Мамаева, И. В. Ильина, О.В. Сидоренко) считают, что данное значение коэффициента более приближено к мировой практике [13,28].

В трудах отечественных экономистов встречаются мнения о необходимости приведения нормативных актов, регулирующие вопросы оценки платежеспособности, с Международными стандартами или применительно к современным рыночным условиям хозяйствования.

В частности, в случае с оценкой платежеспособности действующих организаций, посредством традиционной методики расчета коэффициентов ликвидности, нарушается допущение непрерывности деятельности, являющаяся одним из четырех условий функционирования организации, согласно пункту 5 ПБУ 1/2008 «Учетная политика организации» .

В данном случае, по мнению авторов С. И. Жминько и В. Л. Зазимко, «не принимаются в расчет особенности оценки активов, характерные для российской системы бухгалтерского учета. Отсюда выводы по результатам анализа ошибочны и неинформативны» .

В подтверждение выводов о некорректности традиционных подходов приведем мнение ученого-экономиста О. В. Ефимовой: «В нормальной ситуации оценка платежеспособности предприятия должна проводиться на основании изучения источников притока и оттока денежных средств в краткосрочной и долгосрочной перспективе и способности предприятия стабильно обеспечивать превышение первых над вторыми» .

Следует отметить, что в настоящее время не уделяется должного внимания использованию анализа денежных потоков для изучения платежеспособности организации.

Ряд авторов (С.И.Жминько, В.Л. Зазимко) считают, что «…наиболее не противоречивым способом оценки платежеспособности, или мониторинга достаточности денежных средств для покрытия краткосрочных обязательств, является анализ денежных потоков (cash-flow), которому в настоящее время не уделяется достаточного внимания» [28, с. 11].

Эти авторы в основу своих суждений положили современные реалии, при которых угрозу способности организации отвечать по своим текущим обязательствам создает использование зачетных операций в расчетах, а также замещение денежных средств дебиторской задолженностью.

Степень платежеспособности зависит от наполнения финансово-результативных показателей реальными денежными средствами.

В первую очередь следует сравнивать чистый денежный поток от текущей деятельности с прибылью от продаж.

Отрицательная величина чистого денежного потока при наличии прибыли от продаж будет свидетельствовать о том, что формирование оборотного капитала требует больших финансовых вливаний. Причины этого кроются в низкой рентабельности продаж, больших затратах на формирование оборотного капитала. Данная ситуация может привести к несостоятельности.

Финансовая устойчивость предприятия — это независимость его в финансовом отношении и соответствие состояние активов и пассивов компании задачам финансово-хозяйственной деятельности. Оценка финансовой устойчивости основывается на коэффициентном методе (относительных показателях).

В работе Л. А. Бернстайна указано, что коэффициенты принадлежат к числу самых известных и самых широко используемых инструментов финансового анализа [19, с. 67].

Как отмечает Я. В. Соколов, «…было сделано много, но в большей части безуспешных попыток расширить методологический репертуар анализа финансовой отчетности, однако и по сей день ее основу составляет довольно стандартный набор так называемых вертикальных… и горизонтальных… коэффициентов» [51, с. 407].

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости организации является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов (материальных оборотных фондов).

В работах В. В. Ковалева [31,32], А. Д. Шеремета [57,58] приводится, что обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Проведя анализ финансовой устойчивости организации с использованием различных критериев оценки, Г. В. Левшин объединяет на четыре типа. Условия, определяющие параметры для отнесения к группе, приводятся ниже:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния (встречается редко), когда запасы (З) меньше суммы собственных оборотных средств (СОС) и краткосрочных кредитов и заемных средств (КР):

(1.7),

при этом для коэффициента обеспеченности запасов источниками средств (К) должно выполняться следующее условие:

(1.8)

2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется оплатность, если:

(1.8)

3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств в оборот организации (резервного капитала, фонда накопления и потребления), кредитов банка и заемных средств на временное пополнение оборотного капитала и т. п., ослабляющих финансовую напряженность.

(1.9)

4. Кризисное финансовое состояние, при котором степень платежеспособности больше трех, что предполагает, что денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность организаций не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных заемных средств, т. е.:

(1.10)

В.В. Ковалев указывает: «…Количественно финансовая устойчивость может оцениваться двояко: во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников» [31, с. 325].

Н.П.Любушин приводит аналогию, рассмотренным выше, однако считает необходимым, для достижения финансовой устойчивости функционирования организации, дополнить еще одним, не менее конструктивным подходом, который он называет ресурсным.

И он считает, что различные сочетания направленности и динамики изменения объема продаж, производственных затрат (ресурсов) и величины их отдачи определяют в конечном счете устойчивость развития организации.

Так как основным финансовым ресурсом организации является выручка, то факторные модели для определения влияния количественных и качественных показателей на результат будут иметь следующий вид:

. где:

N — выручка;

Ч — численность работающих;

В — производительность труда (выработка);

— средняя стоимость основных средств;

F — фондоотдача основных средств;

— средняя стоимость нормируемых оборотных средств;

К — коэффициент оборачиваемости;

— средняя стоимость материальных ресурсов;

Мо — материалоотдача.

Конечной целью ресурсного подхода к обеспечению устойчивости функционирования организации является исследование процессов изменения устойчивости организации под влиянием воздействий внешней и внутренней среды, определяющей использование потребляемых ресурсов.

Размер привлекаемых ресурсов и качество их использования самым непосредственным образом связаны с величиной затрат на выпуск и реализацию продукции и величиной удельных затрат. Экстенсивное использование факторов производства приводит к увеличению себестоимости более высокими темпами, чем рост выпуска. Интенсивное развитие означает снижение размера ресурсов на 1 руб. выпуска или снижение емкости выпуска продукции, соответственно, снижается удельная себестоимость продукции.

Разработанная классификация финансовой устойчивости организации в зависимости от типа развития производства представлена в табл. 1.1.

финансовый платежеспособность ликвидность материальный Таблица 1.1 Классификация финансовой устойчивости в зависимости от типа развития производства

Данная классификация применима в условиях роста результата. При снижении результата влияние факторов будет противоположно полученным темпам прироста.

Методика оценки и управления финансовой устойчивостью организации в условиях учета при бюджетировании интенсификации производственных процессов содержит следующую последовательность действий:

1.Создание информационного обеспечения определения экономического потенциала.

2. Построение горизонтальных рядов показателей.

3. Определение типа развития производства на основе темпов изменения анализируемых показателей.

4. Сопоставление результатов оценки экономического потенциала и интенсификации процесса производства.

5. Диагностика полученных результатов.

6. Корректировка бюджета.

При создании информационного обеспечения бюджетирования для проведения анализа финансового состояния бюджетные показатели должны быть представлены в стоимостных и натуральных показателях.

1.3 Основы расчета индикаторов финансового положения и устойчивости Основной гарантией интересов кредиторов и участников акционерного общества является его финансовая устойчивость. Она обеспечивается в первую очередь за счет создания уставного капитала общества, поддержания его на должном уровне путем своевременной оплаты акций, постоянного контроля за динамикой изменения нормативов и индикаторов, характеризующих текущую хозяйственную и финансовую деятельность акционерного общества.

В связи с введением стандартов финансовой отчетности, с принятием новой редакции Федерального закона РФ «Об акционерных обществах», введением в действие ряда нормативных документов, регламентирующих деятельность АО, существенно возросли роль и значение расчетного показателя «стоимость чистых активов» как индикатора финансового положения и устойчивости акционерного общества [4, 41, 52].

Осуществляя предпринимательскую деятельность самостоятельно на свой риск, направленную на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, оказания услуг и выполнения иных работ, результатом этой деятельности является прибыль или убыток, что в конечном счете отражается на стоимости имущества коммерческой организации, в частности акционерного общества.

Таким образом, происходит изменение, как состава имущества, так и его стоимости. Поэтому возникает потребность в установлении критериев, по которым можно оценить эффективность деятельности АО и гарантированность интересов его кредиторов. Для этой цели установлен расчетный показатель «стоимость чистых активов» .

Она отражает стоимость имущества АО, которое остается при ликвидации или банкротстве компании. Речь идет о стоимости имущества АО, оставшегося после выполнения компанией всех принятых на себя обязательств. Это следует из общего определения чистых активов, которые составляют разницу между полными активами компании, принимаемыми к расчету, и полными ее обязательствами, принимаемыми к расчету. Этот показатель деятельности АО используется при определении других показателей, характеризующих платежеспособность компании, ее финансовую устойчивость, структуру капитала.

По мнению С. Н. Козыревой, «расчет чистых активов сводится к исключению из валюты баланса задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал» .

Таким образом, стоимость чистых активов как показатель состояния АО отражает стоимость той части имущества, которая служит обеспечением интересов кредиторов, но не обеспечивает выполнение конкретных обязательств компании. Это имущественная база, которая при наступлении неблагоприятных для компании обстоятельств может быть использована для исполнения ее обязательств.

Стоимость чистых активов, по мнению ряда исследователей данной тематики в финансовом менеджменте, отражает также стоимость той части имущества АО, которое осталось бы у учредителей (участников) при возможной или гипотетической ликвидации компании с одновременным прекращением кредиторской и дебиторской задолженности по стоимости, отраженной в бухгалтерских документах на дату ликвидации [13, 14, 22].

А. Ерицян, акцентирует внимание на такой подход, и уточняет, что данная часть стоимости активов называется стоимостью чистых активов, не обремененного обязательными платежами в бюджеты разных уровней, во внебюджетные фонды или в пользу других кредиторов" активов акционерного общества.

Стоимость чистых активов может принимать как положительное, так и отрицательное значение. На это акцентирует внимание Г. В. Левшин, который пишет: «В последнем случае часть полученных от кредиторов средств используется для возмещения собственных затрат компании. Это свидетельствует не только о неэффективной работе АО, но и о необеспеченности выполнения требований кредиторов компании [36, с. 56].

Таким образом, экономическое содержание категории «стоимость чистых активов» АО можно определить как стоимость имущества, принадлежащего компании на праве собственности и гарантирующего ее законные интересы.

В момент создания АО величина стоимости чистых активов равна стоимости имущества, внесенного в уставный капитал.

Минимальный размер уставного капитала для открытых акционерных обществ определен как 1000-кратная величина минимального размера оплаты труда, установленного действующим законодательством на дату регистрации общества.

Если по окончании финансового года (кроме первого) стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала, акционерное общество обязано объявить об этом и зарегистрировать уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость чистых активов будет меньше минимального размера уставного капитала, то АО объявляет о ликвидации, банкротстве компании. Если же в указанных выше случаях решение или об уменьшении уставного капитала или о ликвидации общества не было принято, то кредиторам или органам, уполномоченным государством, предоставлено право требовать ликвидаций общества в судебном порядке.

Несмотря на актуальность значения чистых активов для оценки платежеспособности и финансовой устойчивости акционерных обществ, к настоящему моменту не принят нормативный документ в ранге Закона, где регламентируется порядок расчета этой величины и на это обращают внимание ряд экономистов [22, 27, 42].

Один из авторов, И. Д. Демина пишет, что в «отечественном законодательстве отсутствует нормативный документ, регламентирующий порядок расчета чистых активов» .

Однако порядок расчета чистых активов закреплен законодательно для предприятий различных организационно-правовых форм и видов деятельности.

В открытых и закрытых акционерных обществах, кроме обществ, осуществляющих страховую и банковскую деятельность, порядок расчета чистых активов закреплен совместным Приказом Минфина России и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг «Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» .

Данный документ определяет состав активов и пассивов, принимаемых для расчета чистых активов, а также порядок расчета и представления информации в промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности.

Ниже приводится основные требования к определению этой величины.

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

— внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);

— оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

— долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;

— краткосрочные обязательства по займам и кредитам;

— кредиторская задолженность;

— задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

— резервы предстоящих расходов;

— прочие краткосрочные обязательства.

Стоимость чистых активов акционерного общества определяется путем вычитания из суммы активов и пассивов, принимаемых к расчету.

Воспользовавшись данной методикой, конкретно рекомендациями И. Д. Деминой [22], воспользуемся предложенной автором формулой для расчета чистых активов акционерного общества:

(1.12)

где, Sча — стоимость чистых активов,

P — итог пассивов баланса,

A — итог актива баланса, Ар — активы, принимаемые, к расчету, Рр — пассивы, принимаемые к расчету.

Если величина показателей чистых активов ниже величины зарегистрированного уставного капитала, то это свидетельствует о невозможности компании покрывать свои обязательства из собственных средств и, следовательно, об ущемлении прав кредиторов.

Кроме показателя чистых активов, согласно Постановлению Правительства РФ, определяют коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности должника и показатели, используемые для их расчета арбитражным управляющим:

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника.

Ш Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника.

Ш Коэффициент текущей ликвидности характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника.

Ш Показатель обеспеченности обязательств должника его активами характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника.

Ш Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. Степень платежеспособности определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки.

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника.

Ш Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам.

Ш Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов.

Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и ее удельный вес в совокупных пассивах организации и определяется в процентах как отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам.

Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации.

Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника.

Ш Рентабельность активов характеризует степень эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и определяется в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации.

Ш Норма чистой прибыли характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации.

Норма чистой прибыли измеряется в процентах и определяется как отношение чистой прибыли к выручке (нетто).

В качестве показателей оценки платежеспособности коммерческой организации также можно использовать финансовые коэффициенты, основные из которых представлены в табл. 2.

При этом все представленные в табл. 2 коэффициенты имеют общепринятые рекомендуемые значения.

Таблица 2 Основные финансовые коэффициенты, характеризующие платежеспособность коммерческой организации

Раскроем экономический смысл каждого из них.

Коэффициент финансовой независимости показывает удельный вес собственных источников средств в капитале предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости отражает соотношение всего капитала предприятия и его собственного капитала.

Коэффициент концентрации заемного капитала позволяет определить удельный вес заемных источников средств в капитале предприятия.

Коэффициент задолженности показывает, сколько рублей заемных средств приходится на каждый рубль собственных средств.

Коэффициент общей платежеспособности характеризует обеспеченность обязательств коммерческой организации, являющейся промышленным предприятием, ее реальными активами (вариант 1) или реальными активами и готовой продукцией (вариант 2).

Коэффициент инвестирования показывает, в какой степени внеоборотные активы предприятия профинансированы за счет собственного капитала (вариант 1) или собственного капитала и долгосрочных обязательств (вариант 2).

Коэффициент покрытия процентов характеризует способность коммерческой организации выплачивать проценты по обязательствам.

Коэффициент покрытия основной суммы долга отражает, в какой степени коммерческая организация способна к погашению основной суммы долговых обязательств.

Коэффициент покрытия общий показывает, насколько коммерческая организации способна выплачивать проценты по обязательствам и погашать основную сумму долга.

Анализ финансовых коэффициентов платежеспособности коммерческой организации ведется в динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми значениями, с данными других предприятий. По итогам анализа делается вывод о степени платежеспособности коммерческой организации (абсолютная, нормальная, удовлетворительная, неудовлетворительная) и причинах ее изменения.

Далее переходим к оценке ликвидности коммерческой организации, предполагающей использование как абсолютного, так и относительных показателей.

Абсолютный показатель оценки ликвидности предприятия — чистые оборотные активы, — показывающий сумму оборотных средств, которые останутся у предприятия после погашения за их счет всех краткосрочных обязательств, и рассчитывающийся по следующей формуле:

(1.13)

где ЧОА — чистые оборотные активы;

ОбА — оборотные активы;

КО — краткосрочные обязательства.

Рекомендуемое значение чистых оборотных активов — больше нуля, поскольку в самом общем случае у предприятия после погашения всех краткосрочных обязательств должны остаться оборотные средства для продолжения осуществления текущей деятельности.

Относительные показатели оценки ликвидности — финансовые коэффициенты ликвидности (табл. 3).

Раскроем экономический смысл каждого из приведенных в табл. 3 коэффициентов в достаточно сжатой форме.

Коэффициент мгновенной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств коммерческой организации может быть погашена немедленно.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует обеспеченность краткосрочных обязательств коммерческой организации ее денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.

Коэффициент быстрой ликвидности отражает обеспеченность краткосрочных обязательств коммерческой организации ее денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями и краткосрочной дебиторской задолженностью (до 12 мес.).

Таблица 3 Основные финансовые коэффициенты, характеризующие ликвидность коммерческой организации

Коэффициент средней ликвидности показывает обеспеченность краткосрочных обязательств коммерческой организации ее денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями, краткосрочной дебиторской задолженностью и запасами.

Коэффициент промежуточной ликвидности характеризует обеспеченность краткосрочных обязательств коммерческой организации ее денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями, краткосрочной дебиторской задолженностью, запасами и налогом на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

Коэффициент критической ликвидности отражает обеспеченность краткосрочных обязательств коммерческой организации ее денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями, краткосрочной дебиторской задолженностью, запасами, налогом на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и прочими оборотными активами.

Коэффициент текущей ликвидности показывает обеспеченность краткосрочных обязательств коммерческой организации всеми ее оборотными активами.

Анализ финансовых коэффициентов ликвидности коммерческой организации ведется в динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми значениями и данными других предприятий. По итогам анализа делается вывод о степени ликвидности коммерческой организации (абсолютная, нормальная, удовлетворительная, неудовлетворительная) и причинах ее изменения.

Глава 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ В ООО «АГРО+»

2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «Агро+»

Группа компании «Агро» — это динамично развивающаяся структура, один из лидеров российского рынка, производящий консервированные овощи.

Ориентация на долгосрочное сотрудничество позволяют развивать прочные и взаимовыгодные партнерские отношения. На сегодняшний день компания тесно сотрудничает с иностранными и отечественными компаниями, занимающие лидирующие позиции в различных сегментах рынка.

Группа компаний «Агро» образована в целях обеспечения реализации «замкнутого» производственного цикла — от выращивания и переработки овощей, до реализации консервной продукции потребителю. В состав группы входят ООО «Агро+» и ООО «Агро-Инвест» .

На сегодняшний день группа компаний «Агро» — это единственный в России производитель БИО-продукта в сфере овощной консервации.

По итогам сезона 2010 года объем произведенной «Агро» консервной продукции превысил 30 млн. условных банок в ассортименте 17-и наименований, что позволило занять достойное место в числе лидеров отрасли Российской Федерации.

Начало деятельности было положено в апреле 2005 года с приобретением и коренной реконструкцией консервного завода, расположенного в Урванском районе Кабардино-Балкарской Республики — традиционной зоне овощеводства.

При этом руководством «Агро» была сделана ставка, прежде всего, на создание собственной сырьевой плодоовощной базы, позволяющей обеспечить выращивание высококачественных и экологически чистых овощей с благодатных полей кавказского предгорья и своевременную, ритмичную их поставку в производственные цеха. Плюс — полное техническое переоснащение завода современным оборудованием и одновременное создание эффективной, работоспособной структуры управления.