Помощь в написании студенческих работ
Антистрессовый сервис

Рынок корпоративных облигаций и направления его развития в современной России

Диссертация: Рынок корпоративных облигаций и направления его развития в современной России
ДиссертацияПомощь в написанииУзнать стоимостьмоей работы

На основании взглядов на экономическую природу облигаций установлены ее базовые характеристики — отношение займа между эмитентом и владельцами облигаций, эмиссионный характер и способность обращения на рынке. На основании существующих точек зрения на понятия «облигация» и «корпоративная облигация», а также с учетом того, что-определение «корпоративная облигация» от определения «облигация» должно… Читать ещё >

Рынок корпоративных облигаций и направления его развития в современной России (реферат, курсовая, диплом, контрольная)

Содержание

  • Глава 1. Теоретические основы исследования рынка корпоративных облигаций
    • 1. 1. Методологические подходы к исследованию рынка корпоративных облигаций
    • 1. 2. Сущность и содержание рынка корпоративных облигаций
    • 1. 3. Механизм рынка корпоративных облигаций
  • Глава 2. Российский рынок корпоративных облигаций и направления его развития
    • 2. 1. Состояние рынка корпоративных облигаций
    • 2. 2. Факторы развития рынка корпоративных облигаций
    • 2. 3. Направления развития рынка корпоративных облигаций

Актуальность темы

исследования. Важнейшим элементом рыночной экономию! является рынок корпоративных облигаций, обеспечивающий предприятия долгосрочными и среднесрочными источниками финансирования, а владельцев облигаций — прогнозируемым уровнем дохода.

Сформировавшийся в настоящее время в России рынок корпоративных облигаций характеризуется, с одной стороны, высокими темпами позитивных количественных и качественных трансформаций, с другой стороны, — наличием многочисленных проблем, носящих комплексный характер и препятствующих эффективной мобилизации сбережений в инвестиции. Кроме того, мировой экономический кризис, начавшийся в середине 2007 года, оказал деструктивное воздействие на российский рынок корпоративных облигаций и поставил под вопрос устойчивость и дальнейшие перспективы его успешного функционирования.

Вместе с тем развитие рынка корпоративных облигаций определено в качестве целевого ориентира «Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года"1 и необходимо в целях реализации поставленной государственной задачи по созданию в России международного финансового центра.

Разработка практических рекомендаций по совершенствованию российского рынка корпоративных облигаций требует адекватной научной базы. В этих условиях актуальной задачей является комплексное теоретическое исследование рынка корпоративных облигаций, а также определение факторов и направлений его развития.

Степень разработанности проблемы. В зарубежной литературе вопросы, связанные с функционированием рынка корпоративных облигаций, отражены в трудах Фрэнка Дж. Фабоцци, Ричарда С. Уилсона, Уильяма Ф.

1 Утверждена распоряжением Правительства Российской Федерации от 17 ноября 2008 г. № 1662-р. -(http://www.economy.gov.m/wps/wcin/rnyconnect/economylib/mert/resources/ 3879cd804ab8615ab426fc4234375027/kdr171108.doc).

Шарпа, Гордона Дж. Александера, Джеффри В. Бэйли, Зви Боди и Роберта Мертона, Кристины И. Рэй.

Анализ рынка корпоративных облигаций как одного из сегментов рынка ценных бумаг осуществлялся такими российскими экономистами, как М. Ю. Алексеев, Б. И: Алехин, Л. П. Белых, Н. И. Берзон, А. Н>. Буренин, В. А. Галанов, O.G. Евсенко, Е.Ф. ЖуковБ.Б. Рубцов, B.C. Торкановский, С. А. Тертышный, В. Н. Едронова, Т. Н. Новожилова, И. А. Никонова.

Значительный вклад в разработку теории рынка корпоративных облигаций внесли С. В. Лялин, Я. М. Миркин, Л. П. Давиденко, А. О. Краев, И. Н. Коньков, П. Ю. Малеев, Е. М. Четыркин, Р. С. Шийко, Т. Ю. Тавлиярова, К. В. Корюмов, И. В. Топорова, Б. В. Бигун, А. В. Третьяков, З. А. Воробьева.

Вопросы государственного регулирования финансового рынка, и в частности рынка корпоративных облигаций, освещались И. Костиковым, А. В. Кашириным, Ю. Дементьевой, М. Карпачевой, Е. Е. Смирновым, В. В. Аксеновой, Е. В. Зенькович, Ю. И. Трещевским, Е. Н. Решетиной, М. Н. Кузьминой, Е. В. Погребняком, Ю. Покладенко.

Современные тенденции и проблемы российского рынка корпоративных облигаций отражены в научно-практической литературе такими специалистами рынка ценных бумаг, как Г. Аксенов, С. Амосов, Д. Волков, О. Гороховская, Ю. Дементьева, А. Ивакин, Е. Кочемазов, К. Лиджиев, М. Маковецкий, В. Малиновский, Н. Пашкова, В. Петров, С. Суверов и др.

Несмотря на выявленный научный интерес к обозначенной проблеме, вопросы изучения сущности и содержания рынка корпоративных облигаций, его места и роли на финансовом рынке, особенностей механизма рынка корпоративных облигаций, факторов и направлений его развития в современной российской экономике не получили достаточного теоретического обоснования и практического решения. Это определило выбор темы, целевую направленность и структуру диссертационной работы.

Цель и задачи диссертационного исследования. Цель диссертационного исследования состоит в раскрытии сущности и экономического содержания рынка корпоративных облигаций, определении тенденций, факторов и направлений его развития в современной России.

Цель диссертационного исследования обусловила постановку следующих задач:

— определить место и функциональное назначение рынка корпоративных облигаций на финансовом рынке и его сегментах;

— раскрыть сущность и экономическое содержание рынка корпоративных облигаций;

— исследовать экономическую природу корпоративных облигаций и провести их классификацию;

— установить основные субъекты рынка корпоративных облигаций и их роль в функционировании данного рынка;

— представить механизм рынка-корпоративных облигаций, его составляющие и взаимодействующие с ним механизмы;

— выявить преимущества и недостатки рынка корпоративных облигаций как источника финансирования деятельности предприятий;

— оценить состояние российского рынка корпоративных облигаций и на этой основе выявить основные тенденции его развития;

— проанализировать условия и факторы развития рынка корпоративных облигаций в современной России;

— предложить направления и меры развития российского рынка корпоративных облигаций.

Область исследования — Политическая экономия: экономика ресурсов (рынков капиталов, труда и финансов) (п. 1.1 Паспорта специальности-08.00.01 — Экономическая теория).

Объект диссертационного исследования — российский рынок корпоративных облигаций.

Предметом диссертационного исследования являются экономические отношения, возникающие в процессе функционирования и развития рынка корпоративных облигаций и его механизма.

Методологической основой диссертационного исследования послужили труды зарубежных и отечественных ученых по вопросам функционирования рынка корпоративных облигаций и составляющих его элементов. В процессе исследования использовались такие общенаучные методы и приемы, как научная абстракция, восхождение от абстрактного к конкретному, анализ и синтез, методы группировки, сравнения и обобщения информации, историко-логический и экономико-статистический.

Эмпирическая база исследования. В процессе исследования использованы законодательные и нормативные акты, регулирующие финансовый рынок и его сегменты, концепции и стратегии развития финансового рынка России, научная литература, материалы конференций и круглых столов, аналитические отчеты ФСФР, а также данные Минэкономразвития, ММВБ, НАУФОР, Банка России и Федеральной службы государственной статистики.

Концепция диссертационного исследования. Одним из сегментов финансового рынка является рынок корпоративных облигаций, функциональное назначение которого состоит в трансформации сбережений в среднесрочные и долгосрочные источники финансирования предприятий. Сущность рынка корпоративных облигаций выражается через функции, общие для сегментов финансового рынка, в которые он входит, а также через специфические функции.

Экономическое содержание рынка корпоративных облигаций раскрывается через механизм данного рынка, в основе которого — взаимодействие субъектов рынка (эмитентов, инвесторов, институтов инфраструктуры, государственных органов регулирования и контроля) по поводу объектов рынка (различных видов корпоративных облигаций).

Развитие российского рынка корпоративных облигаций детерминировано факторами спроса и предложения, системой внешнеэкономических, национальных, инфраструктурных факторов, прямого и косвенного государственного регулирования и направлено на повышение роли рынка корпоративных облигаций в финансировании деятельности отечественных предприятий.

Научная новизна результатов диссертационного исследования заключается в комплексном обосновании теоретических аспектов функционирования рынка корпоративных облигаций, включающем рассмотрение его сущности и содержания, места и роли на финансовом рынке, особенностей объектов сделок и состава участников, механизмов первичного и вторичного рынков корпоративных облигаций, влияющих на него факторов, а также определении тенденций и направлений развития данного рынка в современной России.

Элементы научной новизны состоят в следующем: обобщены на основе историко-генетического подхода научные концепции рынка корпоративных облигаций в трудах зарубежных и отечественных ученых-экономистов, что позволило уточнить его место и функциональное назначение в структуре финансового рынкараскрыта сущность рынка корпоративных облигаций как совокупности экономических отношений между субъектами, возникающих по поводу выпуска и обращения различных видов корпоративных облигаций, имеющих целью обеспечение финансирования предприятий, формирование их публичной кредитной истории, а также диверсификацию ресурсной базы и изменение структуры собственности предприятий на основе эмиссии конвертируемых в акции облигаций;

— проведено сегментирование рынка корпоративных облигаций по признакам: стадии реализации ценных бумаг, форме (месту) организации торговли, отраслевой принадлежности эмитента, кредитному рейтингу и ликвидности;

— разработана классификация объектов сделок на рынке корпоративных облигаций по ряду признаков: вид номинальной стоимости, способ и срок погашения, длительность обращения и др., выявлены преимущества и недостатки корпоративных облигаций как источника финансирования предприятий и направления вложения средств инвесторовуточнен состав субъектов рынка корпоративных облигаций (эмитенты, инвесторы, субъекты инфраструктуры, органы регулирования и контроля) и содержательно раскрыты их роль, цели и функциипредставлен механизм рынка корпоративных облигаций как взаимодействие основных элементов данного рынка (предложения, спроса и цены) в процессе выпуска, обращения и погашения облигаций в условиях конкурентной среды и действующей системы государственного регулированияобоснованы направления развития российского рынка корпоративных облигаций, предполагающие упрощение процедуры эмиссии корпоративных облигаций, повышение уровня зашиты инвестиций в корпоративные облигации, внедрение в практику новых видов корпоративных облигаций и возможности их стрипования, совершенствование инфраструктуры рынка корпоративных облигаций и государственное стимулирование его развития.

Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования состоит в развитии теоретической и методологической базы функционирования рынка корпоративных облигаций, а также определении факторов и направлений развития данного рынка в экономике современной России.

Основные теоретические положения, обоснованные в ходе исследования, могут быть применены в преподавании курсов «Экономическая теория», «Экономика», «Теория финансовых рынков», «Рынок ценных бумаг».

Выводы, сделанные по результатам исследования, могут быть использованы органами государственной власти федерального и регионального уровней при реализации концепции развития финансового рынка России, а также в целях повышения финансовой грамотности населения.

Апробация результатов диссертационного исследования. Результаты диссертационного исследования докладывались и обсуждались на международных, всероссийских и региональных научно-практических конференциях, проводившихся в г. Воронеже в 2003;2007 годах.

Основные положения диссертационной работы внедрены в практику преподавания курсов «Экономическая теория» и «Экономика» в Воронежском государственном университете.

Результаты научных исследований опубликованы в 11 научных работах общим объемом 15,1 п.л. (доля автора 3,8 п.л.), в том числе в 2 публикациях в журналах из перечня ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, определяемого ВАК России (авторских 1,0 п.л.), и в коллективной монографии «Предпосылки развития экономических систем» (авторских 1,0 п.л.).

Заключение

.

По результатам диссертационного исследования были сформулированы следующие выводы:

1. Использование синтеза историко-генетического, структуралистиче-ского и функционального подходов к исследованию финансового рынка позволило установить взаимосвязи, взаимозависимости и взаимодействия между его сегментами и определить место рынка корпоративных облигаций в структуре финансового рынка. Установлено, что рынок корпоративных облигаций является сегментом рынка ссудного капитала, рынка ценных бумаг, рынка долговых ценных бумаг, рынка капиталов, фондового рынка и рынка облигаций.

Взаимодействие субъектов финансового рынка приводит к интеграции объектов сделок, которая выражается в создании комбинированных финансовых инструментов или влиянии одного рынка на другой. Результатом взаимодействия рынка облигаций и рынка акций является обращение конвертируемых в акции облигаций, рынка облигаций и валютного рынка — создание облигаций, номинированных в иностранной валюте, рынка облигаций и паев — формирование паевых инвестиционных фондов, основанных на вложениях в облигации и т. д.

2. Сущность рынка корпоративных облигаций представляет собой совокупность экономических отношений между субъектами рынка корпоративных облигаций, возникающих по поводу выпуска, обращения и погашения различных видов облигаций предприятий.

Установленное место рынка корпоративных облигаций на финансовом рынке и его сегментах обусловливает наделение рынка корпоративных облигаций функционалом рынков, в которые он входит.

Структура рынка корпоративных облигаций рассмотрена в работе в зависимости от стадии их реализации (первичный и вторичный), места торговли облигациями (биржевой и внебиржевой), кредитного рейтинга эмитента и ликвидности выпуска (первого, второго, третьего эшелонов и высокорискованный сегмент рынка), отраслевой принадлежности эмитента (предприятия реального и финансового секторов экономики).

3. Содержание рынка корпоративных облигаций включает в себя* совокупность объектов*(различные виды облигаций), субъектов (эмитенты, инвесторы, институты инфраструктуры, органы «государственного регулирования и контроля) и механизм рынка корпоративных облигаций.

На основании взглядов на экономическую природу облигаций установлены ее базовые характеристики — отношение займа между эмитентом и владельцами облигаций, эмиссионный характер и способность обращения на рынке. На основании существующих точек зрения на понятия «облигация» и «корпоративная облигация», а также с учетом того, что-определение «корпоративная облигация» от определения «облигация» должно, отличаться только указанием на тип эмитента облигации, уточнено определение корпоративной облигации как эмиссионной ценной’бумаги, выражающей отношения займа между владельцами облигаций и предприятием, выпустившим ее.

Предложена классификация корпоративных облигаций: по видам номинальной стоимости (денежная и натуральная), по способам погашения номинальной стоимости (погашение разовым платежом или в течение срока обращения облигации), по способу получения дохода (купонная, дисконтная, доходная), по характеру купонных платежей'(с постоянным, фиксированным или переменным купоном), по форме выпуска (документарная или бездокументарная именная) и т. д. На основе представленной классификации определены наиболее распространенные в России параметры выпускаемых корпоративных облигаций.

Существенной стороной исследования являлось установление субъектов рынка корпоративных облигаций и их функций на данном рынке. Основу рынка корпоративных облигаций составляют эмитенты, проявляющие спрос на капитал. Эмитенты рынка корпоративных облигаций классифицируются по отраслевой принадлежности (финансовые и нефинансовые), принадлежности к эшелону надежности (первого, второго, третьего эшелонов и эмитенты «высокорискованных» облигаций), организационно-правовой форме (акционерные, частные, государственные, муниципальные, некоммерческие), объему деятельности (средние и крупные), использованию привлеченных средств (технические и «полноценные»).

Функциональное назначение рынка корпоративных облигаций реализуется через достижение целей выпуска корпоративных облигаций предприятиями, которые делятся на первичную, т. е. непосредственное привлечение денежных средств, и цели второго порядка — диверсификация ресурсной базы, формирование публичной кредитной истории, изменение структуры собственности предприятия (за счет выпуска конвертируемых в акции облигаций).

Основными инвесторами рынка корпоративных облигаций являются частные, корпоративные, иностранные, а также институциональные участники, последние из которых делятся на кредитные организации, инвестиционными и пенсионными фонды, ОФБУ, страховые компании, ГК «Агентство по страхованию вкладов», Банк России.

Субъекты инфраструктуры подразделяются на торговые, учетно-расчетные, информационные, платежные и операционные. Государственные органы регулирования и контроля включают ФСФР и Банк России.

4. Механизм рынка корпоративных облигаций представляет собой взаимодействие основных элементов рынка (предложения, спроса и цены) в процессе выпуска, обращения и погашения облигаций в условиях конкурентной среды и действующей системы государственного регулирования финансового рынка.

Исходя из деления рынка корпоративных облигаций на первичный и вторичный, механизм рынка соответственно базируется' на двух составляющих механизмах — первичного и вторичного рынков корпоративных облигаций.

Первичный рынок корпоративных облигаций — это отношения по поводу выпуска корпоративных облигаций в обращение, при которых движение денежных средств направлено от инвестора к эмитенту, а движение облигаций — от эмитента к инвестору. В основе механизма первичного рынка корпоративных облигаций заложены механизмы финансирования предприятия, инвестирования приобретателей облигаций и ценообразования в торговой системе.

Основное внимание в работе уделено раскрытию механизма финансирования эмитентов корпоративных облигаций. Приводится сравнительная характеристика использования рынков корпоративных облигаций, акций, векселей и банковских ссуд в качестве источника финансирования предприятий, рассматриваются основные преимущества и недостатки корпоративных облигаций для эмитента и инвестора.

Построена модель развития предприятия на финансовом рынке исходя из жизненного цикла предприятия. В результате установлено, что рынок корпоративных облигаций может быть использован предприятием в качестве источника привлечения капитала с этапа юности, характерного для средней по размеру организации.

Особенностью механизма первичного рынка корпоративных облигаций является участие в размещении облигаций таких субъектов инфраструктуры, как организатор и андеррайтер, а также различного рода консультантов. Необходимость взаимодействия эмитента с указанными участниками рынка обусловлено сложностью процесса размещения облигаций и невозможностью осуществить публичное размещение облигаций без участия профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Под вторичным рынком корпоративных облигаций понимаются отношения между инвесторами, складывающиеся при обращении ранее эмитированных на первичном рынке корпоративных облигаций, а также отношения между инвесторами и эмитентом по поводу погашения облигаций и выплаты текущего (купонного) дохода. В основе функционирования вторичного рынка корпоративных облигаций лежат механизмы инвестирования и ценообразования.

Современный рынок корпоративных облигаций не может эффективно функционировать без маркет-мейкеров, обеспечивающихликвидность, корпоративных облигацийпутем выставления, двусторонних заявок по ним. Особым? субъектом инфраструктуры на рынке корпоративных облигаций является депозитарий, осуществляющий уют прав на ценные* бумаги. Важную-роль играет платежный агент, обеспечивающий выплату купонных доходов' владельцам облигаций и погашение облигаций.

Анализ основных элементовмеханизмакорпоративных облигаций позволил? определить рынок корпоративных облигацийг как систему экономических: отношений-, базирующихся: на договоре займа и возникающих между субъектами рынкам по поводу выпуска, обращения и погашения облигаций, выпускаемых предприятиями.

5. Ретроспективный анализ развития: российского рынка корпоративных облигаций позволил установить, что он: является, одним из самых динамичных сегментов российского финансового рынка.

Наюснованишстатистических данных по сегментам финансового рынка России выявленыособенности' функционирования* отечественного рынка корпоративных облигацийхарактеризующиеся следующимишротиворечия-ми, свидетельствующими о 5 необходимости его дальнейшего* совершенствованиями развития:. '.

— несмотряша динамичное развитие российского рынкшкорпоративных облигаций, его емкость и доля в экономике существенно отстают ог аналогичных показателейбольшинства, развитых и развивающихся: стран;

— преобладает доля рынка корпоративных облигаций на долговом сегменте рынка ценных бумаг и рынка облигаций как по объему выпущенных ценных бумаг, так и по размеру вторичных торгов ымипри этом вторичный рынок корпоративных облигаций недостаточно ликвиден' и характеризуется большими спрэдами между ценами покупки и продажи;

— наблюдается возрастание рынка корпоративных облигаций в структуре источников финансирования отечественных предприятий реального и финансового секторов экономики, при этом доля рынка корпоративных облигаций как источника финансирования в основной капитал остается крайне несущественной;

— ведущую роль на рынке корпоративных облигаций в качестве эмитентов, инвесторов и организаторов облигационных выпусков играют отечественные кредитные организации, соответственно данный рынок демонстрирует высокую зависимость от состояния денежного рынка (ликвидности банковской системы);

— постоянно увеличивается средний срок обращения и объем выпуска облигаций при подавляющем объеме выпусков, имеющих оферту на досрочный выкуп облигаций эмитентом, что снижает фактический срок облигационного финансирования;

— динамичный рост рынка корпоративных облигаций во многом обеспечен эмиссиями предприятий, имеющих высокий уровень долговой нагрузки или недостаточно устойчивое финансовое положение, что в условиях финансового кризиса привело к существенному числу дефолтов по облигационным выпускам таких заемщиков.

6. В работе проведен анализ теоретических подходов к определению факторов, влияющих на рынок корпоративных облигаций, на основании которого установлено, что развитие рынка корпоративных облигаций детерминировано системой макроэкономических и рыночных факторов, а также государственным регулированием.

С помощью историко-логического метода обосновано определяющее влияние государственного регулирования на развитие рынка корпоративных облигаций в России. Проанализированы ограничения на выпуск облигаций и инвестиции в них, установленные отечественным законодательством. Выявлено разнонаправленное влияние факторов на формирование российского рынка корпоративных облигаций в условиях высокой деловой активности и при ее снижении.

7. Анализ становления и современного состояния рынка корпоративных облигаций, а также исследование влияющих на него факторов позволили сформулировать основные направления развития рынка корпоративных облигаций в современной России: упрощение процедуры эмиссии корпоративных облигаций, повышение уровня защиты инвесторов в корпоративные облигации, внедрение в практику новых видов корпоративных облигаций и их стрипов, совершенствование инфраструктуры рынка корпоративных облигаций, государственное стимулирование развития рынка корпоративных облигаций.

Каждое из предложенных направлений развития рынка корпоративных облигаций включает в себя комплекс мер, реализация которых позволит обеспечить устойчивое функционирование и дальнейшее развитие данного сегмента рынка, а также достижение целевых ориентиров «Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года».

Установленные направления развития российского рынка корпоративных облигаций свидетельствуют, что этот рынок имеет существенный потенциал развития, реализация которого в наибольшей степени зависит от своевременности и точности государственного регулирования. Вместе с тем в условиях мирового экономического кризиса негативное влияние макроэкономических факторов может потребовать от государства принятия адекватных мер по повышению устойчивости российского рынка корпоративных облигаций. Такие условия, на наш взгляд, могут стать мощным катализатором развития рынка корпоративных облигаций.

С учетом современного состояния рынка корпоративных облигаций прогнозируется дальнейшее увеличение его емкости, количества эмитентов и инвесторов, а также видов выпускаемых корпоративных облигаций, активизация деятельности рейтинговых агентств по оценке эмитентов облигаций и их эмиссий, развитие рынка биржевых облигаций, а также рынков производных ценных бумаг на корпоративные облигации.

Показать весь текст

Список литературы

  1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч. 1: от 30 нояб. 1994 г. № 51-ФЗ: в ред. от 23 июля 2008 г. — (Справочная правовая система «Гарант»).
  2. Гражданский кодекс Российской Федерации Ч. 2: от 26 янв. 1996 г.
  3. ФЗ: в ред. от 23 июля 2008 г. — (Справочная правовая система «Гарант»).
  4. Налоговый кодекс Российской Федерации. Ч. 2: от 5 авг. 2000 г. № 117-ФЗ: в ред. от 13 окт. 2008 г. — (Справочная правовая система «Гарант»).
  5. Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 29 нояб. № 156-ФЗ: в ред. от 06 дек. 2007 г. — (Справочная правовая система «Гарант»).
  6. Федеральный закон «О некоммерческих организациях» от 12 янв. 1996 г. № 7-ФЗ: в ред. от 23 июля 2008 г. (Справочная правовая система «Гарант»).
  7. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-Ф3: в ред. от 27 окт. 2008 г. — (Справочная правовая система «Гарант»).
  8. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26 дек. 1995 г. № 208-ФЗ: в ред. от 4 апр. 2008 г. — (Справочная правовая система «Гарант»).
  9. Федеральный закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 8 февраля 1998 г. № 14-ФЗ: в ред. от 29 апр. 2008 г. (Справочная правовая система «Гарант»).
  10. Федеральный закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 г. № 136-Ф3': ред. от 26 апр. 2007 г. — (Справочная правовая система «Гарант»).
  11. Закон «О налоге на операции с ценными бумагами» от 12 декабря 1991' г. № 2023−1 (утратил силу). — (Справочная правовая система «Гарант»).
  12. Постановление Правительства Российской Федерации «Вопросы Федеральной службы по финансовым рынкам» от 9 апреля 2004 г. № 206. — (Справочная правовая система «Гарант»).
  13. Постановление Правительства Российской Федерации «Вопросы эмиссии и обращения государственных сберегательных облигаций» от 6 ноября2001 г. № 771: вред, от 23 янв. 2008 г. (Справочная правовая система «Гарант»).
  14. Стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг: утв. приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 25 янв. 2007 г. № 07−4/пз-н: в ред. от 12 авг. 2008 года. (Справочная правовая система «Гарант»).
  15. Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг: утв. приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 10 окт. 2006 г. № 06−117/пз-н: в ред. от 30 авг. 2007 г. — (Справочная правовая система «Гарант»).
  16. Указ Президента Российской Федерации «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти» от 9 марта 2004 г. № 314. — (Справочная правовая система «Гарант»),
  17. Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на 2006−2008 годы: утв. распоряжением Правительства РФ от 1 июня 2006 г. № 793-р. (http://www.fcsm.ru/strateg.asp?obno=36 646).
  18. Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года (проект). — (http://www.fcsm.m/strateg.asp?obno=144 190&pg=9).
  19. Доклад Федеральной службы по финансовым рынкам России «О мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008−2012 годы и на долгосрочную перспективу». — (http://www.fcsm.ru/ strateg. asp?obno=82 253).
  20. Годовой отчет Федеральной службы по финансовым рынкам России за 2006 год. (http://www.fcsm.ru/catalog.asp?obno:=43 083).
  21. Концепция развития финансового рынка России до 2020 года. Банковский сектор. (http://www.raexpert.ru/strategy/conception/part2/).
  22. Пояснительная записка к проекту федерального закона «О внесении изменений в Федеральный закон „О рынке ценных бумаг“ (в части общего собрания владельцев облигаций). (http://www.aksakov.ru/lawstext/laws/id/ 725 859. html).
  23. А.Е. Эволюция спроса и предложения в сфере правового регулирования рынка корпоративных облигаций / А. Е. Абрамов. -(http://www.ecsocman.edu.ru/images/pubs/2006/06/16/279 622/Chast2p5.pdf).
  24. А.А. Взаимодействие как основа повышения эффективности финансового рынка / А. А. Адамбекова // Деньги и кредит. 2008. -№−5.-С. 58−61.
  25. Г. Рынок долговых инструментов растущих компаний: кредитное качество и высокая доходность / Г. Аксенов // Специальный проект „Рынок долгов. Россия“. 2005. — № 3. — С. 93−96.
  26. В.В. Финансово-организационный механизм регулирования рынка корпоративных облигаций : дис.. канд. экон. наук /В.В. Аксенова. СПб., 2004. — 126 с.
  27. В.Б. Экономическая теория : учеб. пособие / В. Б. Акулов, О. В. Акулова. Петрозаводск: ПетрГУ, 2002. — (http://exsolver.narod.ru/Books /Есопот/ Econtheoryl/index.html).
  28. Акции или облигации? // Директор-инфо. 2002. — № 9 — (http:// www.fundmanager.bip.ru/anonce/38.htm).
  29. М.Ю. Рынок ценных бумаг / М. Ю. Алексеев. М.: Финансы и статистика, 1992. — 352 с.
  30. .И. Рынок ценных бумаг : учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности 60 400 „Финансы и кредит“ / Б. И. Алехин. 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. — 461 с.
  31. .И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции/ Б. И. Алехин. — М.: Финансы и статистика, 1991. — 160 с.
  32. М.И. Корпорация как субъект экономических отношений : дис.. канд. экон. наук / М. И. Алешин. М., 2005. — 175 с.
  33. Амосов С. Будущее российских инвестиционных банков: сможем ли противостоять мировым „китам“? / А. Амосов // Материалы конференции „Перспективы развития рынка облигаций в 2004 году“, Санкт-Петербург, 11 дек. 2003 г. СПб., 2003.
  34. С. Корпоративные облигации: как представить выпуск инвесторам? / С. Амосов, В. Горбунов // Рынок ценных бумаг. 2003. — № 6(237). -С. 28−31.
  35. С. Корпоративные облигации: структурирование выпуска / С. Амосов // Рынок ценных бумаг. 2003. — № 24(255). — С. 22−26.
  36. Аналитические материалы банка „Зенит“. (http://www.zenit.ru).
  37. Аналитический отчет НБ „Траст“. (http://www.trust.ru).
  38. . Корпоративные облигации и российское законодательство / Б. Ахтямов // Акция. 2002. — (http://www.akzia.ru/economy/20−07−2002/ 383. html).
  39. А.М. Финансы / A.M. Бабич, JI.H. Павлова. М.: ИД ФБК-Пресс, 2000. — 761 с.
  40. С.В. Финансовые инструменты как важнейшее условие регулирования хозяйственной деятельности в рыночной экономике / С. В. Банк // Финансы и кредит. 2005. — № 9(177). — С. 64−73.
  41. П. Рынок облигаций: итоги 2004 г. / П. Бездетнов // Рынок ценных бумаг. 2005. — № 3(282). — С. 11−14.
  42. И. Привлечение инвестиций и корпоративное управление средних компаний / И. Беликов, В. Вербицкий // Управление компанией. -2007. № 4. — (http://www.zhuk.net/Archive/articles.asp?aid=7788).
  43. В. Цена облигации — кредитный риск или конъюнктура рынка? / В. Белозерова // Банковское обозрение. — 2007. — № 11. -(http://bo.bdc.ru/2007/ll/obl.htm).
  44. Л.П. Основы финансового рынка. 13 тем: учеб. пособие для вузов / Л. П. Белых. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. — 231 с.
  45. Т.Б. Оценка ценных бумаг : учеб. пособие / Т. Б. Бердникова. -М.: Инфра-М, 2006. 144 с.
  46. Н.И. Фондовый рынок : учеб. пособие для высш. учеб. заведений экон. профиля / Н. И. Берзон, Е. А. Буянова, М. А. Кожевников, А.В. Ча-ленко. 2-е изд. — М.: Вита-Пресс, 1999. — 400 с.
  47. Д. Новые стандарты эмиссии. Что ждет эмитента / Д. Блок // ЮРИСТ. Электрон, журн. — 2003. — № 41(295). — С. 4−5.
  48. Боди 3. Финансы: учеб. пособие: пер. с англ./ 3. Боди, Р. Мертон. -М.: Изд. дом „Вильяме“, 2007. — 592 с.
  49. Большой экономический словарь / под ред. А. Н. Азрилияна. 2-е изд., доп. и перераб. — М.: Ин-т новой экономики, 1997. — 600 с.
  50. П.Ю. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Московский государственный открытый университет, 1994. —
  51. А. Равновесная ликвидность / А. Буздалин // Банковское дело в Москве. 2005. — № 6(126). — (http://www.bdm.ru/arhiv/2005/06/17−20.htm).
  52. М.Я. Финансирование путем выпуска корпоративных облигаций / М. Я. Букирь // Инвестиционный банкинг. 2006. — № 4. — (Справоч-но-правовая система „Консультант-плюс“).
  53. А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов : учеб. пособие / А. Н. Буренин — М.: 1 Федеративная книготорговая компания, 1998. — 352 с.
  54. Бучаев> ЯЛ7. Основные штрихи системного моделирования рынка ценных бумаг /Я.Г. Бучаев. -М.: Эдиториал УРСС, 2004. 128 с.
  55. Вавулин Д: А. Раскрытие информации* на фондовом, рынке инвесторами / Д. А. Вавулин-// Право и-экономика. 2006. — № 2. — (Справочнаящра-вовая система „Гарант“).
  56. Вальчишен». А. Есть, ли будущее у корпоративных облигаций /
  57. Википедия (свободная, энциклопедия) Электронный, ресурс. -(http://ru.wikipedia.org/).
  58. Вишкарева. И1А. Инвестиционные займы как альтернатива-банковским кредитам / И. А. Вишкарева // Инвестиционный банкинг. — 2007. № 2. — (Справочно-правовая система «Консультант-плюс»).
  59. В .В. Рынок ценных бумаг: вопросы, теории и практики /
  60. B.В. Гаврилов.- Воронеж: Изд-во Воронеж, ун-та, 1995. 108 с.
  61. Гаврилов, В. В. Формирование эффективной региональной политики развития рынка ценных бумаг / В. В. Гаврилов, Е. Ф. Сысоева // Экономикаразвития региона: проблемы, поиски, перспективы: ежегодник. Вып. 5. — Волгоград: Изд-во ВолГУ, 2004. — С. 263−271.
  62. А. Рынок корпоративных облигаций: проблем пока больше, чем успехов / А. Гаек // Индикатор. 2002. — № 4 (44). — С. 16−18.
  63. В.А. Рынок ценных бумаг : учебник. М.: ИНФРА-М. — 2008.-379 с.
  64. Д. Корпоративные облигации — новый счет / Д. Гейнц, М. Габдрашитова // Валютный спекулянт. 2002. — № 6 (32). — С. 18−21.
  65. К. Занимать публично / К. Гирля // Реальный бизнес. — Интернет-журнал. — (http://www.real-business.ru/articles/445.html).
  66. JI. Основы инвестирования : пер. с англ. / JI. Гитман, М. Джонк. М.: Дело, 1997. — 1008 с.
  67. Годовой отчет ЗАО «Санкт-Петербургская валютная биржа» за 2007 год. (http://www.spcex.ru/press/itogindex.htm).
  68. Ю.П. Облигации акционерных обществ в дореволюционной и советской России / Ю. П. Голицын // Индикатор. 2001. — № 8. — С. 9.
  69. О.П. Доклад на Международной студенческой научной конференции «Глобализация и право: общепризнанные принципы и нормы национального законодательства». (http://law.edu.ru/doc/document.asp7docID =1 220 262).
  70. О. Основные правила поведения на рынках капитала : практ. руководство / О. Гороховская, Н. Гусаков // Специальный проект «Рынок долгов. Россия». 2005. — № 3. — С. 84−86.
  71. А. Эпоха потрясений : проблемы и перспективы мировой финансовой системы / Алан Гринспен: пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. — 496 с.
  72. П. Мировой опыт классификации корпоративных облигаций / П. Гришин, В. Петров, А. Порхун // Рынок ценных бумаг. 2003. — № 8 (239).-С. 42−45.
  73. Г. «Необходимо вернуть рынок в Россию» : интервью руководителя ФСФР России О. В. Вьюгина газете «Ведомости» / Г. Губейдуллина, А. Панов // Ведомости. 2006. — № 177 (1704). — (http://www.ffins.ru/ document. asp? obno=3 763 7&).
  74. Л.П. Российский рынок корпоративных облигаций : учеб. пособие / Л. П. Давиденко, И. П. Леонтьева, Б. В. Бигун. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2002. — 74 с.
  75. Ю.А. О мифах фондового рынка : доклад на семинаре «Институциональные проблемы российской экономики»: препринт WP1/2003/05. -М.: ГУ-ВШЭ, 2003. 60 с.
  76. А.Е. Эффективный рынок капиталов и экономический рост / А. Е. Дворецкая // Финансы. 2007. — № 3. — С. 56−59.
  77. Ю. Эмиссия облигаций: проблемы применения нового законодательства / Ю. Дементьева, Е. Калинина // Рынок ценных бумаг. — 2004. № 7 (262). — С. 52−58.
  78. Деришева О. RTS Start Стартовая площадка РТС для российский компаний малой и средней капитализации / О. Деришева, А. Федоров // Рынок ценных бумаг. — 2007. — № 12 (339). — С. 55−59.
  79. В. От сбережений к инвестированию / В. Дмитриев // Эксперт. 2008. — № 26. — С. 42−44.
  80. Долговой рынок России: высокие показатели 2005 года // Рынок ценных бумаг. 2005. — № 8(287). — С. 16−18.
  81. Долговой рынок: итоги 2007 года и стратегия на 2008 год. — (http://www.regionWA^aliticLibrary/DebtMarket//MarketIdeas/show/?ID=16 544).
  82. М. Жизнь в долг / М. Дремин // Консультант. 2007. — № 11. — (Справочно-правовая система «Консультант-шпос»).
  83. О.С. Инвестиции в вопросах и ответах : учеб. пособие / О. С. Евсенко. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. — 256 с.
  84. В.Н. Рынок ценных бумаг : учеб. пособие / В. Н. Едронова, Т. Н. Новожилова. М.: Магистр, 2007. — 684 с.
  85. А. Вексельный рынок: итоги 2004 года / А. Ермак // Рынок ценных бумаг. 2005. — № 5(284). — С. 53−55.
  86. А. Вексельный рынок: основные тенденции 2006 года / А. Ермак // Специальный проект «Рынок долгов. Россия». — 2006. — № 4. — С. 94−97.
  87. А.А. Реализация конституционного принципа свободного перемещения финансовых средств (на анализе рынка корпоративных эмиссионных ценных бумаг): дис.. канд. юрид. наук / А. А. Ефремов. — Воронеж, 2004. 345 с.
  88. Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки : учеб. пособие для вузов / Е. Ф. Жуков. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. — 224 с.
  89. С. Аналитический доклад «Корпоративные облигации в 2003 году» / С. Заверский — Институт комплексных стратегических исследований. (http://www.icss.ac.ru).
  90. В.А. Финансовые инструменты рынка ценных бумаг : практ. пособие для инвесторов / В. А. Зверев, Ф. А. Гудков, С. Г. Евсюков, А. В. Зверева, А. В. Макеев. М.: ИнтерКрим-пресс, 2007. — 240 с.
  91. Е.В. Рынок ценных бумаг: административно-правовое регулирование / Е. В. Зенькович. М.: Волтерс Клувер, 2007. — 312 с.
  92. А. Рынок корпоративных облигаций: трамплин для выхода российских эмитентов на мировой рынок капитала? / А. Ивакин // Индикатор. 2002. — № 4 (44). — С. 39−42.
  93. К. Репетиция дефолта / К. Илющенко // D'. — 2007. -№ 3. (http://www.expert.rU/printissues/d/2007/03/repeticiadefolta/print).
  94. Инвестиции в России. 2007: стат.сб. / Росстат. М., 2007. — С. 43.
  95. Интернет-сайт «IPO-конгресс». (www.ipocongress.ru).
  96. Интернет-сайт Всероссийского банка развития регионов (http:// www.vbrr.ru/content2003/index.php?lang=ru&cat=123).
  97. Интернет-сайт депутата Государственной думы Российской Федерации А. Г. Аксакова. (http://www.aksakov.ru/lawstext/laws/id/725 859.html).
  98. Интернет-сайт ИГ «Планета Капитал». — (http://www.plancap.ru/ content/view/ 5 2/9/).
  99. Интернет-сайт информационного агентства «Cbonds». (http://www. cbonds.info/).
  100. Интернет-сайт информационного агентства «Финмаркет». — (http:// bonds.finam.ru/materials/bulletins0600E/rqdate7D6040A/default.asp).
  101. Интернет-сайт ИФК «Солид». (http://www.solidinvest.ru/razdel/280.stm).
  102. Интернет-сайт КИТ-Финанс Инвестиционный банк. (http://www.cf. ru/p/59/).
  103. Интернет-сайт консалтинговой компании «Мартекс». (http://www. martex.ru/990).
  104. Интернет-сайт Московской межбанковской валютной биржи. — (http://www.micex.ru/).
  105. Интернет-сайт Национального депозитарного центра. (http://www. ndc.ru/ru/services/corpbonds/).
  106. Интернет-сайт НП «Национальная лига управляющих». (http:// www.nlu.ru/news8.htm?id=l 10 647).
  107. Интернет-сайт ОАО «ИК „ДОХОДЪ“. (http://www.dohod.ru/service /corporateconsulting/financialconsulting/).
  108. Интернет-сайт ОАО „Промсвязьбанк“. (http://www.psbank.ru/ corporate/621/518/920/).
  109. Интернет-сайт ОАО банк „Зенит“. (http://www.zenit.ru/investserv/ attract/2008/issue/).
  110. Интернет-сайт рейтингового агентства „Эксперт РА“. (http://www. raexpert.ru/).
  111. Интернет-сайт РИА „Новости“. (http://www.rian.ru/economy/ 20 081 126/155933243 .html).
  112. Интернет-сайт Федеральной службы государственной статистики. — (http ://www. gks.ru/).
  113. Интернет-сайт Федеральной службы по финансовым рынкам. — (http://www.fcsm.ru/).
  114. Интернет-сайт Центрального банка Российской Федерации (Банк России). (http://www.cbr.ru/).
  115. Интернет-сайт „RusBonds Облигации в России“. — (http://www.rusbonds.ru/).
  116. Исследование „Риск дефолта на российском рынке корпоративных заимствований“. (http://www.raexpert.ru/researches/bonds2/part3/).
  117. Исследование НАУФОР „Российский фондовый рынок и создание международного финансового центра (Идеальная модель фондового рынка России на долгосрочную перспективу) (до 2020 года)“. (http://www.naufor. ru /getfile.asp?id=5338).
  118. В.А. Теоретические аспекты осуществления портфельных инвестиций / В. А. Казаков, А. В. Тарасов, А. Б. Зубицкий // Финансы и кредит. 2006. — № 7(211). — С. 27−32.
  119. Как выпустить облигации: советы не только для богатых // Финансовый директор. 2002. — № 4. — (http://www.fd.ru).
  120. Как сбережения граждан превратить в инвестиции // Экономика России: XXI век. 2003. — № 10. — (http://www.ruseconomy.ru/nomerl0200301/ ecl3. html).
  121. А. Облигации в РТС: можно ли организовать внебиржевой рынок / А. Калиманов, А. Сухоруков // Рынок ценных бумаг. 2006. — № 21(324).-С.30−32.
  122. М.В. Финансовое правоотношение / М. В. Карасева. Воронеж: Изд-во Воронеж, гос. ун-та, 1997. — 304 с.
  123. М. Взять на поруки / М. Карпачева // Cbonds Review. — 2008.-№−5.-С. 360.
  124. Е.Н. Корпоративные облигации: состояние и проблемы развития рынка / Е. Н. Касимова // Налоги. Инвестиции. Капитал. 2002. — № 3−4. — (http://kodeks.pirit.sibtel.ru/nic/200 211/153.htm).
  125. А.В. Государственное регулирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг / А. В. Каширин // Гражданин и право. — 2003. № 2. — (Справочная правовая система „Гарант“).
  126. Ким П. Частные инвестиции на современном российском долговом рынке, или По стопам арбитражера Айвена Боски / П. Ким // Рынок ценных бумаг. 2003. — № 17 (248). — С. 30−32.
  127. С. Вопросы становления рынка корпоративных облигаций / С. Кисель, В. Куропатенков // Банковский вестник. — Республика Беларусь. — 2002.-№ 31 (216).-С. 27−30.
  128. М. Краткосрочное кредитование компаний: корпоративные облигации / М. Кисилев // Финансовая газета. 2005. — № 33−34. — (Справочная правовая система „Гарант“).
  129. А. Облигации при реорганизации эмитента. / А. Коблов // Cbonds Review. 2008. — № 9. — С. 47−49.
  130. В.В. Введение в финансовый менеджмент / В. В. Ковалев. — М.: Финансы и статистика, 2001. — 768 с.
  131. Е. Как выпустить облигации / Е. Коган // Генеральный директор. 2006. — № 6. — (http://www.cfin.ru/finmarket/issuebonds.shtml).
  132. И.В. Хотим все знать! / И. В. Костиков // ЮРИСТ. 2003. -№ 31. — Электронный журнал. — (Справочная правовая система „Гарант“).
  133. Е. „Эшелоны“ рынка корпоративных облигаций: сегодня и завтра / Е. Кочемазов // Специальный проект „Рынок долгов. Россия“. — 2005.-№−3.-С. 73−78.
  134. А.О. Рынок долговых ценных бумаг : учеб. пособие для вузов / А. О. Краев, И. Н. Коньков, П. Ю. Малеев М.: Экзамен, 2002. — 512 с.
  135. JI. Н. Российский финансовый рынок: проблемы повышения конкурентоспособности и роли в инновационном развитии экономики / JI.H. Красавина, Н. И. Валенцева // Деньги и кредит. 2008. — № 3. — С. 62—75.
  136. Краткий экономический словарь Электронный ресурс. — М., 1987. — (http://www.ekoslovar.ru/365.html).
  137. А. Факторы, влияющие на процентные ставки на рублевом рынке облигаций / А. Кудрин // Рынок ценных бумаг. 2005. — № 6 (285). -С. 65−67.
  138. М.Н. Ценные бумаги в Российской Федерации: правовое регулирование выпуска и обращения: учеб. пособие. — М.: Юрлитинформ, 2006. 240 с.
  139. К.В. Оценка рыночных и кредитных рисков на рынке облигаций: дис. канд. экон. наук / К. В. Курюмов. М., 2004. — 156 с.
  140. В. Анализ рынка корпоративных, субфедеральных и муниципальных облигаций в 2007 году / В. Лагунов, А. Морозов // Депозитариум. 2008. — № 4 (62). — С. 20−27.
  141. В. Взгляд уполномоченного депозитария на рынок долговых инструментов / В. Лагунов // Специальный проект „Рынок долгов. Россия“. -2005.-№−3.-С. 98−106.
  142. И. Так поступают все заемщики: Путь от векселей до ГРО: стратегический подход / И. Ладыгин, А. Оболенский // Вестник НАУФОР. -2005.-№−9.-С. 28−29.
  143. Л. Купоны пустили на свободу / Л. Леонидова // Российская бизнес-газета. 2008. — № 647. -1 апр. — (http://www.rg.ru/2008/04/01 /kupony.html).
  144. К. В пользу крупных корпораций / К. Лиджиев // Cbonds Review. 2008.-№ 1.-С. 16−18.
  145. К. Рост на рынке корпоративных облигаций / К. Лиджиев // Top-Manager. 2006. — № 2 (57). — (http://top-manager.ru/?a= 1 & i d= 1018).
  146. К. Рынок облигаций: рост продолжается. Когда ждать качественного прорыва / К. Лиджиев, К. Васильев // Специальный проект „Рынок долгов. Россия“. 2005. — № 3. — С. 66−72.
  147. К. Сделки растут / К. Лиджиев // Cbonds Review. 2008. -№−9.-С. 30−31.
  148. И.Я. Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel / И. Я. Лукасевич. (http://www.cfin.ru/finanalysis/inexcel/2−4.shtml).
  149. О.Н. Определение цены капитала для обоснования инвестиционных решений,// О. Н. Лытнев. Основы финансового менеджмента: учеб. пособие. (http://gaap.ru/biblio/corpfin/finman/default.asp).
  150. С. Корпоративные облигации: за и против / С. Лялин // Рынок ценных бумаг. 2001. — № 1 (184). — С. 59−61.
  151. С. Рынок облигаций: что год грядущий нам готовит? / С. Лялин, К. Лиджиев // Рынок ценных бумаг. 2003. — № 21 (252). — С. 14−20.
  152. С.В. Формирование и развитие рынка корпоративных облигаций в России : автореф. дис. канд. экон. наук / С. В. Лялин. — СПб., 2001. 22 с.
  153. С.В. Формирование и развитие рынка корпоративных облигаций в России : дис.. канд. экон. наук / С. В. Лялин. СПб., 2001. — 154 с.
  154. М.Ю. Новый инструмент для решения старых проблем / М. Ю. Маковецкий // ЭКО. 2000. — № 8. — С. 10−17.
  155. М.Ю. Облигационные займы — источник финансирования корпораций: зарубежный опыт и российские перспективы / М. Ю. Маковецкий // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. — № 4. — (http://www. dis.ru/manag/arhiv/2000/4/1 .html).
  156. М.Ю. Роль рынка ценных бумаг в инвестиционном обеспечении экономического роста / М. Ю. Маковецкий // Финансы и кредит. 2004. — № 4 (142). — С. 21−30.
  157. П.Ю. Облигационный механизм финансирования инвестиций в корпоративном секторе Российской Федерации : автореф. дис.. канд. экон. наук / П. Ю. Малеев. Краснодар, 2005. — 25 с.
  158. В. Возможные последствия одного или серии дефолтов на российском рынке облигаций / В. Малиновский // Рынок ценных бумаг. 2003. — № 8 (239). — С. 52−53.
  159. В. Обеспечение ликвидности высокодоходных облигаций организатором размещения / В. Малиновский // Рынок ценных бумаг. — 2005. № 13 (292). — С. 27−28.
  160. В. Размещения корпоративных облигаций: влияние на вторичный рынок / В. Малиновский // Рынок ценных бумаг. 2003. — № 21 (252). — С. 28−29.
  161. В. Российский рынок облигаций: биржевой или внебиржевой? / В. Малиновский // Cbonds Review. 2006. — № 1. — С. 52−54.
  162. О. Привлечение заемных средств путем выпуска облигаций / О. Маттейс // Финансовая газета. 2008. — № 17. — (Справочная правовая система „Гарант“).
  163. Г. Актуальные вопросы капитализации, устойчивости и конкурентоспособности российского банковского сектора / Г. Меликьян // Деньги и кредит. 2007. — № 7. — С. 10−14.
  164. Я.М. Российский рынок ценных бумаг: риски, рост, значимость / Я. М. Миркин // Рынок ценных бумаг. 2007. — № 23 (350). — С. 56−62.
  165. Я.М. Руководство по организации эмиссии и обращения корпоративных облигаций / Я. М. Миркин, С. В. Лосев, Рубцов Б. Б. и др. -М.<: Альпина Паблишер, 2004. 532 с.
  166. Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития / Я. М. Миркин М.: Альпина Паблишер, 2002. — 624 с.
  167. Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок / Я. М. Миркин. -М.: Перспектива, 1995. — 550 с.
  168. На подходах к новому качеству рынка: интервью с Генеральным директором ММВБ А. Рыбниковым // Специальный проект „Рынок долгов. Россия“. 2005. — № 3. — С. 6−9.
  169. А. Выпуск облигаций — альтернатива кредиту / А. Некторов // Консультант. 2006. — № 5. — (http://www.berator.ru/consultant/article/262).
  170. И.А. Ценные бумаги для бизнеса: Как повысить стоимость компании с помощью IPO, облигационных займов и инвестиционных операций / И. А. Никонова. М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. — 350 с.
  171. НП „Национальная лига управляющих“. (http://www.nlu.ru/).
  172. Е. Ленивые бумаги / Е. Обухова // D 2006. — № 7−8 (11). — (http://www.expert.rU/printissues/d/2006/07/lenivyebumagi/).
  173. Е.В. Сущность корпорации / Е. В. Орюпин // Вестник ВГУ. Серия „Экономика и управление“. 2005. — № 2. — С. 83−89.
  174. Основной риск для рынка облигаций возвращение крупных российских заемщиков // Приложение к газете „Коммерсантъ“. — 2008. — № 86 (3903). — (http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=893 664).
  175. Особенности и преимущества долговых инструментов // Инвестиционный банкинг. 2007. — № 4. — (http://www.reglament.net/bank/banking/2007 4article. htm).
  176. Е. Младенцам» кредиты, «зрелым» — IPO / Е. Отекина // Консультант. — 2007. — № 13. — (http://www.gaap.ru/biblio/coфfin/finman/086.asp).
  177. Н. Анализ ликвидности высокодоходных облигаций на биржевом рынке / Н. Пашкова // Рынок ценных бумаг. 2005. — № 13 (292). -С. 20−26.
  178. И. Бонд. Просто бонд / И. Перечнева // Эксперт Урал. — 2007. № 28 (291). — (http://www.expert.ru/printissues/ural/2007/28/fondoviy rynok/).
  179. В. Проблемы привлечения и размещения финансовых средств в России / В. Петров // Рынок ценных бумаг. 2001. — № 9(192) — С. 4042.
  180. В. Российский финансовый рынок не допустить головокружения от успехов / В. Петров // Рынок ценных бумаг. — 2003. — № 23 (254) -С. 31−33.
  181. В. Рынок корпоративных облигаций: что день грядущий нам готовит? / В. Петров, Д. Гейнц // Рынок ценных бумаг. — 2003. — № 17 (248). -С. 22−25.
  182. Н.Э. Анализ эффективности рынка рублевых корпоративных облигаций / Н. Э. Петросян // Финансы и кредит. 2005. — № 24 (228). -С. 20−23.
  183. П. Первичка-2008: Главное, не делать резких движений: ана-лит. отчет ИБ «Траст»). (http://www.cbonds.info/ru/rus/comments/index.phtml).
  184. Е.В. Аналитический доклад «Рынок корпоративных облигаций: ожидания эмитентов и меры по совершенствованию регулирования» / Е. В. Погребняк. (http://www.icss.ac.ru/publish/analysis/am056.html).
  185. Ю. Структура и регулирование финансовых рынков. -(http ://www. atlanta.com.ua/ articles/?print=3 888).
  186. В.П. Организация и финансирование инвестиций / В. П. Попков, В. П. Семенов. СПб.: Питер, 2001. — 224 с.
  187. Поступательное развитие фондового рынка // Рынок ценных бумаг. -2004. № 7 (262). — С. 390.
  188. А. Роль банковской системы и фондового рынка в финансировании реального сектора / А. Потемкин // Рынок ценных бумаг. — 2005. — № 14 (293). С. 16−20.
  189. А. Рынок корпоративных облигаций в России: выбор оптимальной модели развития / А. Потемкин // Рынок ценных бумаг. 2005. -№ 8 (287).-С. 8−15.
  190. А.И. Российский финансовый рынок. Радуга во время шторма. Выступление на «Российском инвестиционном роуд-шоу». Лондон, 21 апр. 2008 года. (http://www.micex.ru/file/presentation/42 230/publication 493. doc).
  191. Преимущества облигаций, имеющих рейтинг. (http://www.rusmoney. com/fundwind/bonds/bondsadv.htm).
  192. Проблемы и перспективы рынка российских корпоративных облигаций. (http://www.raexpert.ru/researches/bondsl/).
  193. Проект № 117 143−4 Федерального закона «О внесении изменений в Федеральный закон ««О рынке ценных бумаг»». (http://asozd2.duma.gov.ru /main.nsf/(ViewDoc)?OpenAgent&work/dz.nsf/ByID&C74029D50F9B40004325 71ВВ574СС6).
  194. Проспект ценных бумаг закрытого акционерного общества «Финан-сбанк» серии 01. С. 32. — (http://www.finansbank.ru/ru/investor/bondrur/bond loan/crediteurope/).
  195. А.Я. Источники финансирования корпорации / А. Я. Прохоров // Финансы. 2007. — № 1. — С. 78−80.
  196. Рейтинг облигационных займов // Рейтинговое агентство «Эксперт РА». (http://www.raexpert.ru/section.php?id=1395&l=0&b-120&s=42).
  197. Е.Н. Правовая природа корпоративных эмиссионных ценных бумаг / Е. Н. Решетина. М.: Изд. дом «Городец», 2005. — 160 с.
  198. И.Е. Теория и практика государственного регулирования современной экономики / И. Е. Рисин, Ю. И. Трещевский. — М., 2000. 209 с.
  199. М.В. Выбор оптимальной формы финансирования организации / М. В. Романова // Налоговый вестник. 2006. — № 2. — (Справочная правовая система «Гарант»).
  200. Рублевые корпоративные облигации: взгляд из 2020 года. — (http:// www.raexpert.ru/editions/article72/).
  201. .Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития / Б. Б. Рубцов. М.: ФА, 2000. — 312 с.
  202. Рынок облигаций: курс для начинающих: пер. с англ. — М.: Альпи-на Паблишер, 2003. 337 с. — (Серия «Reuters для финансистов»).
  203. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие / В. Н. Едронова, Т. Н. Новожилова. М.: Магистр, 2007. — 684 с.
  204. Рынок ценных бумаг: учебник / под ред. Н. И. Галанова, А. И. Басова. — М.: Финансы и статистика, 2001. 352 с.
  205. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты: учеб. пособие / под ред. B.C. Торкановского. С.Пб.: AOJI «Комплект», 1994. — 421 с.
  206. Рэй Кристина И. Рынок облигаций. Торговля и управление рисками: пер. с англ. / Кристина И. Рэй. М.: Дело, 1999. — 600 с. — (Серия «Зарубежный экономический учебник»).
  207. П. России мощную финансовую систему / П. Самиев, И. Велиева, С. Волков // Банки и деловой мир. — 2008. — № 5 (161). — С. 48−51.
  208. Сделки на рынке негосударственных облигационных займов (НГБЦ) за 2006 год // Депозитариум. 2007. — № 2 (48). — С. 25−26.
  209. Сделки на рынке негосударственных облигационных займов в 2003 году // Биржевое обозрение. 2004. — № 1 (3). — С. 129−130.
  210. Сделки на рынке негосударственных облигационных займов в 2004 году // Депозитариум. 2005. — № 2 (24). — С. 21−22.
  211. Сделки на рынке негосударственных облигационных займов за 2005 год // Депозитариум. 2006. — № 1 (35). — С. 27−28.
  212. Е. Атака клонов, или Облигации могут предложить больше, чем только деньги / Е. Сединкин // Рынок ценных бумаг. 2003. — № 14 (245).-С. 42−44.
  213. А. Динамичное развитие облигационных заимствований — дело времени / А. Семканов // Рынок ценных бумаг. 2002. — № 8 (115). -С. 436.
  214. Д.А. Выбор способов и источников финансирования / Д. А. Синельников // Финансовый менеджмент. — 2001. № 4. — (http://www. dis.ru/fm/arhiv/200 l/4/6.html).
  215. М. От векселей к IPO привлечение финансирования на фондовом рынке / М. Скворцов. — (http://www.cfin.ru/management/finance/ capital/ companyfinance. shtml).
  216. Служба тематических толковых словарей Электронный ресурс. — (http://www.glossary.ru/).
  217. Е.Е. Продиктовано требованиями времени и ожиданиями банковского сообщества / Е. Е. Смирнов // Управление в кредитной организации. 2007. — № 4. — (Справочно-правовая система «Консультант-плюс»).
  218. О. Сломать инерционный тренд / О. Солнцев. (http://www. expert, ru/printissues/expert/2008/16/slomattrend/).
  219. Справочник эмитента Электронный ресурс. (http://www.cbonds. info/catalogueemit /cbonds/2 .phtml).
  220. Становление регионального рынка ценных бумаг / B.C. Золотарев,
  221. B.Ю. Наливайский, В. Н. Тебенчук, Е. Н. Алифанова. — Ростов н/Д: Полиграф, 1994.-64 с.
  222. Стратегия на 2009 год. Жизнь в ледниковый период: аналит. отчет ИК «Ренессанс Капитал». — (http://www.prime-tass.ru/analytics/files/documents/ 2008/Renis06.pdf). С. 12.
  223. С. Событие года: рынок корпоративных облигаций увеличился в девять раз / С. Суверов // Индикатор. 2002. — № 4 (44). — С. 37−38.
  224. С. Ценообразование и ликвидность рынка корпоративных облигаций / С. Суверов, А. Третьяков // Рынок ценных бумаг. — 2001. — № 10 (193).-С. 20−21.
  225. А.В. О развитии рынка ценных бумаг в России / А.В. Сурж-ко // Финансы и кредит. 2005. — № 14 (182). — С. 55−51.
  226. Т.Ю. Развитие рынка корпоративных облигаций в России : дис. канд. экон. наук / Т. Ю. Тавлиярова. СПб., 2004. —172 с.
  227. С.А. Рынок ценных бумаг и методы его анализа /
  228. C.А. Тертышный. СПб.: Питер, 2004. — 220 с.
  229. И.В. Формирование Рынок акций и корпоративных облигаций : Привлечение инвестиций в экономику России: дис. канд. экон. наук / И. В. Топорова. -М., 2005. 183 с.
  230. А. Российский долговой рынок: состояние и перспективы / А. Третьяков // Рынок ценных бумаг. 2003. — № 5 (236). — С. 26−28.
  231. А.В. Формирование стратегий на российском инвестиционном рынке (на примере рынка облигаций): дис.. канд. экон. наук / А. В. Третьяков. М., 2003. — 149 с.
  232. Ю.И. Государственное регулирование экономики в период формирования рыночных отношений / под ред. И. Т. Корогодина. — Воронеж: Изд-во Воронеж, гос. ун-та, 1998. — 208 с.
  233. Ю. Книжный метод продажи ценных бумаг / Ю. Туктаров // Cbonds Review. 2008. — № 4. — С. 58−59.
  234. Уилсон Ричард С. Корпоративные облигации: структура и анализ / Ричард С. Уилсон, Фрэнк Дж. Фабоцци: пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. — 445 с.
  235. Ф. Управление инвестициями : пер. с англ. / Ф. Фабоцци. — М.: ИНФРА-М, 2000. 932 с.
  236. Ф.Д. Рынок облигаций: анализ и стратегии / Фрэнк Дж. Фабоцци: пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. — 876 с.
  237. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / под общ. ред. А. Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика, 2002. — 1168 с.
  238. Финансы и кредит: учебник / под ред. М. В. Романовского, Г. Н. Бе-логлазова. М.: Юрайт-Издат, 2003. — 575 с.
  239. Финансы, денежное обращение и кредит / под ред. В. К. Сенчагова, А. И. Архипова. -М.: Проспект, 2001.-496 с.
  240. Фондовый портфель (Книга эмитента, инвестора, акционера. Книга биржевика. Книга финансового брокера) / отв. ред. Ю. Б. Рубин, В.И. Солдат-кин. -М.: СОМИНТЭК, 1992. 752 с.
  241. JI. Корпоративные облигации: возможности для эмитентов и инвесторов / JI. Храпченко, О. Гороховская // Рынок ценных бумаг. — 2002. -№ 7 (214). С. 52−56.
  242. Ценные бумаги как объекты прав: учеб. пособие // Автор, коллектив Allpravo.ru, 2005. (http://allpravo.ru/libraiy/doc99p0/instrum4885/item4898.html).
  243. В. Ошибки и «сильные ходы» в управлении собственным долгом / В. Цупров // Рынок ценных бумаг. 2003. — № 8 (239). — С. 46−48.
  244. М. Блеск и нищета андеррайтеров, или Почему они игнорируют мелких эмитентов / М. Чекулаев // Банковское обозрение. — 2003. — № 5 (47). С. 42−45.
  245. В.Н. Русское IPO: бочка дегтя в ложке меда / В. Н. Четвериков // Вестник IPO. С. 45. — (http://www.ipocongress.ru/rus/news/ipo/id/7892/).
  246. Е.М. Облигации: Теория и таблицы доходности / Е.М. Че-тыркин. М.: Дело, 2005. — 256 с.
  247. П. Дефолт доверия / П. Чувиляев. — (http://www.rockefeller. ru/investment/2008/l 1/26/100 551 .html).
  248. П. Дефолтные ощущения / П. Чувиляев // Коммерсантъ Деньги. 2008. — № 25 (682). — С. 8−9.
  249. А.О. Прогноз развития фондового и долгового рынков /
  250. A.О. Шабалин // Бизнес и банки. 2008. — № 5. — С. 6.
  251. А. Как выпустить облигации: советы не только для богатых / А. Шамина // Финансовый директор. 2002. — № 4. — (http://www.fd.rud.ru /article/1315.html).
  252. B.C. Корпоративные облигации: глобальные стратегии /
  253. B.C. Шапран // Инвестиционный банкинг. 2007. — № 3. — (http://www.regla-ment.net/bank/banking/20073article.htm).
  254. А. Проблемы выпуска облигаций средними банками / А. Шаронов, О. Тежельников // Рынок ценных бумаг. 2003. — № 17 (248).1. C. 26−29.
  255. У. Инвестиции : пер. с англ. / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли. М.: ИНФРА-М, 2006. — 1028 с.
  256. И.В. Сравнительный анализ источников финансирования инвестиций российскими компаниями / И. В. Шевченко, П. Ю. Малеев // Финансы и кредит. 2006. — № 18 (222). — С. 27−33.
  257. Т. Использование долговых ценных бумаг в финансировании промышленных предприятий / Т. Шевченко // Бюллетень финансовой информации. 2005. — № 2−3 (117−118). — С. 22−28.
  258. Т.В. Выход компаний различных отраслей экономики на рынок корпоративного долга / Т. В. Шевченко // Инвестиционный банкинг. -2006. № 5. — (Справочно-правовая система «Консультант-плюс»),
  259. Р.С. Развитие рынка корпоративных облигаций в условиях рыночной экономики России : дис.. канд. экон. наук / Р. С. Шийко. М., 2004.- 162 с.
  260. А.Ф. Эффективность инвестиционной деятельности финансовых институтов в АПК / А. Ф. Шишкин, А. И. Соболев, В. П. Алтухов, Т. Б. Ивашинина, Н. В. Шишкина. М.: Изд-во Моск. гос. социал. ун-та «Союз», 2002.-218 с.
  261. М. Выход на рынок корпоративных облигаций: возможные проблемы / М. Шмелев // Финансовый директор. 2004. — № 6. — (http://www. fd.ru/article/9664.html).
  262. Экономическая энциклопедия / науч.-ред. совет изд-ва «Экономика» — Ин-т экономики РАН — гл. ред. Л. И. Абалкин. М.: Экономика, 1999. -1055 с.
  263. Экономические механизмы в регулируемой рыночной экономике: монография / под ред. Л. П. Киян. — Воронеж: Воронеж, гос. ун-т, 2005. — 131 с.
  264. Е.В. Состояние и перспективы развития фондового рынка Дальневосточного федерального округа / Е. В. Эллинский // Деньги и кредит. -2008, — № 8. -С. 12−14.
  265. М.Г. Проблемы формирования организованного рынка ценных бумаг в регионе и создания единого национального фондового пространства / М. Г. Якунян // Финансы. 2004. — № 4. — С. 23−25.
Заполнить форму текущей работой

Сессия? Спокойно!