Актуальность темы
диссертационного исследования определена необходимостью создания в России собственного сценария по выходу из глубокого структурного кризиса, поразившего экономику, и поиску эффективных инструментов приложения инвестиционных ресурсов в реальное производство.
Национальная экономика находится в настоящее время в глубочайшем кризисном состоянии, что проявляется на всех уровнях финансовой, социальной и политической жизни страны. В основе этого кризиса, как уже общепризнанно, лежит серьезный структурный дисбаланс в экономике и отсутствие каких-либо реальных шагов по его преодолению.
Серьезные макроэкономические диспропорции, проявляющиеся в неравномерном развитии отдельных секторов и отраслей народного хозяйства, накапливались в течение многих десятилетий командно-административного управления и еще более усугубились за годы радикальных реформ. На современном этапе такого рода разбалансированность несет в себе мощную деструктивную силу и может привести к реальной деиндустриализации российской экономики. В этой связи государство призвано выработать и обеспечить реализацию целенаправленной политики структурного реформирования экономики с набором четких инвестиционных приоритетов на текущую и долгосрочную перспективу.
Официально данная проблема в России была поставлена в 1993 году с принятием Постановления Совета Министров «О государственной селективной инвестиционной программе на 1994;1995 годы» и на сегодняшнем этапе нашла отражение в Программе Правительства Российской Федерации «Структурная перестройка и экономический рост в 1997;2000 годах». Однако видимых практических результатов в этой области пока недостаточно. В России так и не удалось создать и запустить нормальный инвестиционный механизм. Долгожданные инвестиции не только не пошли в реальное производство, а, наоборот, инвестиционный кризис лишь усилился. Как показывает практика, отечественная экономика испытывает постоянную нехватку средств в финансировании капитальных вложений, как в корпоративном, так и в государственном секторе, в то время как при сегодняшнем экономическом положении России проблема широкомасштабных эффективных инвестиций приобретает поистине судьбоносное значение.
Главная причина несостоятельности инвестиционной сферы кроется, прежде всего, в самоустранении государства из инвестиционного процесса и незащищенности производительных капиталовложений, следствием чего является практически полный провал инвестиционных программ последних лет реформы.
Видимая слабость государственной экономической политики — в недостаточном внимании к проработке вопросов, касающихся экономического оздоровления региональных подсистем. Курс на регионализацию экономики России предопределяет особую важность регионального аспекта экономических преобразований. Однако в правительственных документах региональный срез структурной политики лишь формально обозначен в качестве проблемной области. Специфика российской экономической структуры, складывавшаяся десятилетиями и подчиненная принципу предметной специализации, изначально закладывает в стратегию экономического реформирования хозяйственного комплекса региона глубину и масштабы имеющихся структурных перекосов, а также потенциальные возможности к их преодолению. Формирование благоприятного инвестиционного климата, выступающего фундаментом структурных преобразований, становится в последнее время первостепенной задачей не только федерального правительства, но и органов местного самоуправления. В условиях ограниченности финансовых ресурсов усиливается роль государственных структур, регулирующих инвестиционную деятельность в региональных подсистемах. Это касается, прежде всего, определения ориентиров инвестиционной политики, и поиска ресурсов, за счет которых будет преодолен инвестиционный кризис.
Однако, как свидетельствует практика, многие российские регионы до сих пор занимают позицию «пассивного потребителя» централизованных ресурсов и не имеют четких ориентиров собственной инвестиционной политики. Все это обусловливает необходимость задействования новых подходов в регулировании инвестиционной деятельности с применением тех инструментов, которые еще не получили должной реализации на региональном уровне.
Вывод о недостаточной проработке вопросов, связанных с формированием и проведением оптимальной гибкой структурно-инвестиционной политики с учетом особенностей развития отдельного региона, лег в основу выбора направления данного исследования.
Состояние изученности проблемы. Фундаментом экономической науки в целом и основой современных концепций структурной политики в частности являются труды Дж. Кейнса, А. Маршалла, А. Смита, М. Фридмана, Ф. Хайека, Л. Эрхарда, Дж. Хикса, Т. Самуэльсона, Ф. Модильяни, Дж. Тобина и других.
Изучение наиболее известных мировых концепций экономического развития, апробированных в ряде стран в отдельные периоды, позволяет говорить о том, что ни одна из них в полной мере не применима к реалиям нынешней ситуации в России, ибо не учитывает проблемы глобальных структурных деформаций. Наиболее пристального внимания заслуживает так называемая неоструктуралистская концепция, главные положения которой содержатся в работах А. Льюиса, Р. Нурке, П. Розенштейн-Родана, X. Ченнери, а предтечей ее считаются труды И. Шумпетера и К. Поляни.
Вопрос о масштабах, ходе и последствиях структурного кризиса, а также возможных стратегиях выхода из него поднимается и анализируется в работах отечественных экономистов: Ю. Яременко, С. Глазьева, А. Мартынова, В. Смирнова, В. Маевского, Г. Рузавина, В. Радаева и других.
Вместе с тем региональная специфика структурных преобразований, особенно в части их инвестиционной составляющей, остается недостаточно исследованной и лишь частично отражена в отечественных экономических публикациях В. Безрукова, К. Гусевой, О. Григорьева, Н. Госевой, В Лексина, А. Нещадина, А. Романова, Ю. Санамова и других.
Объект исследования — структура производственного комплекса региона и межотраслевые связи промышленности.
Предмет исследования — совокупность экономических механизмов и инструментов реализации структурной политики в развитии промышленности.
Цель диссертационного исследования состоит в разработке теоретико-методических основ формирования структурной политики и выработке предложений по мобилизации инвестиционных ресурсов в структурное реформирование производственного комплекса регионов. Для достижения указанной цели были поставлены и решены следующие задачи:
— исследование источников и форм проявления структурных диспропорций в экономике России и её региональных подсистемах и обоснование на этой основе необходимости проведения активной государственной политики структурного реформирования промышленного комплекса;
— обоснование на основе имеющихся теоретических наработок и практического инструментария базовых принципов и требований по выработке оптимальной структурной политики, определяющей качественные и количественные ориентиры экономического развития региона;
— разработка и обоснование использования универсальной оптимизационной модели структурных преобразований производственного комплекса регионов с выделением приоритетных отраслей, обеспечивающих решение бюджетных и социальных задач экономического развития;
— выявление инвестиционных ресурсов структурного реформирования экономики и регионов, оценка приоритетности инвестиционных инструментов для оживления производственного сектора и обоснование ведущей роли региональных рынков ценных бумаг как дополнительного источника финансирования структурных преобразований промышленности;
— разработка концепции региональной политики в области фондового рынка и определение её приоритетных направлений, обоснование необходимости формирования региональной инфраструктуры рынка ценных бумаг как инструмента реализации структурной политики развития промышленности.
Теоретическая и методологическая база исследования — научные труды зарубежных и отечественных экономистов, официально-документальные издания, материалы экономических научно-практических конференций и форумов. Информационными источниками исследования послужили статистические сборники и документы, в том числе материалы Орловского областного комитета государственной статистики, а также материалы отдела ценных бумаг Главного Территориального Управления Центрального Банка Российской Федерации по Орловской области и регионального отделения ФКЦБ.
Достижение конечных результатов работы обусловило использование комплекса научных методов исторического, статистического, логического и экономического анализа, системного подхода, математического программирования.
Научная новизна проведённого исследования состоит в следующем:
1) акцентирование экономической политики государства в части её региональной составляющей на выработке оптимальной стратегии структурных преобразований с обоснованием количественных и качественных ориентиров экономического развития региона;
2) разработка рекомендаций по использованию оптимизационной модели структурных сдвигов производственного комплекса регионов и текущему мониторингу проводимых мероприятий структурной политики развития промышленности;
3) разработка рекомендаций по формированию комплексной системы мер стимулирования инвестиционной активности промышленных предприятий в регионе;
4) обоснование направлений развития и совершенствования рынков ценных бумаг в качестве инструмента реализации структурной политики;
5) рекомендации по использованию системы критериев комплексной программы структурной перестройки промышленности для отбора перспективных эмитентов и формирования фондовой инфраструктуры.
Положения, выносимые на защиту:
1) определение сущности и выбор общих принципов оптимальной региональной структурной политики;
2) рекомендации по использованию оптимизационной модели структурных преобразований производственного комплекса регионов и построению показателей интенсивности изменения структуры;
3) рекомендации по формированию комплексной системы мер стимулирования инвестиционной активности промышленных предприятий в регионе;
4) теоретико-методические подходы по развитию рынков ценных бумаг в качестве инструмента реализации структурной политики развития промышленности;
5) концепция региональной политики в области фондового рынка и рекомендации по выбору перспективных эмитентов (промышленных предприятий).
Практическая значимость результатов исследования состоит в том, что основные положения и выводы могут быть использованы:
— в процессе разработки базовых положений региональной структурной политики развития промышленности;
— в деятельности органов государственной статистики в процессе текущего мониторинга структурных преобразований социально-экономического комплекса регионов;
— в деятельности регуляторов рынка ценных бумаг при разработке комплекса мероприятий по оживлению фондового рынка в регионах;
— в работе промышленных предприятий, реализующих программы структурной перестройки;
— в учебном процессе для преподавания курсов «Государственное регулирование экономики», «Менеджмент», «Рынок ценных бумаг и биржевое дело» студентам и слушателям экономических специальностей.
Апробация результатов исследования осуществлялась путем научных публикаций, обсуждения на ряде научно-практических конференций, в том числе «Формирование рыночных отношений: опыт и проблемы» (Орел, 1996), «Формирование региональной экономики: опыт, проблемы, перспективы» (Орел, 1997), «Качественные преобразования социально-ориентированной рыночной экономики» (Орел, 1998). Результаты исследования приняты к использованию в работе промышленных предприятий Орловской области, в учебном процессе Орловского государственного технического университета и Орловского коммерческого института. Ряд положений диссертации использован при разработке проекта Закона Орловской области «Об особенностях осуществления областных и муниципальных займов, посредством выпуска областных (государственных) и муниципальных ценных бумаг».
Структура работы. Диссертационное исследование состоит из введения, трех глав, содержащих семь параграфов, заключения, библиографии, включающей 142 литературных источника, содержит 178 страниц текста, 8 рисунков, 10 таблиц, 7 приложений.
Общие выводы по вопросам формирования и функционирования рынка ценных бумаг в Орловской области, к которым мы пришли в ходе исследования, мы сформулировали в виде концепции региональной политики в области фондового рынка (Приложение Е).
3.3 Мобилизация инвестиционных ресурсов в структурное реформирование промышленности на базе становления региональной фондовой инфраструктуры.
Инфраструктура фондового рынка представляет собой сложную, целостную организационно-экономическую систему, включающую ряд подсистем (функциональную, техническую, информационную).
Ни один цивилизованный рынок ценных бумаг, как известно, не может существовать без специально организованной структуры по торговле фондовыми ценностями. Принципиально важное значение в нынешних российских условиях приобретает вопрос о формировании на региональном уровне так называемых центров фондовой активности, в качестве которых могут выступать биржевые структуры с различным организационно-правовым статусом. Создание функциональной инфраструктуры рынка ценных бумаг (в виде фондовых бирж, отделов, торговых площадок и т. д.) в его региональных подсистемах позволит решить целый комплекс задач, особенно на первых порах, пока объем и качество фондовых операций недостаточно высоки. Формирование в регионе структуры биржевого типа поможет сконцентрировать спрос и предложение на ценные бумаги, сосредоточить в едином центре заинтересованных субъектов фондового рынка, наиболее полно и оперативно удовлетворить их потребности в инвестиционном капитале.
Кроме того, так называемый центр фондовой активности, каков бы ни был его статус, призван на нынешнем этапе не только запустить перераспределительный механизм вторичного рынка ценных бумаг. По существу, он должен совмещать в себе аналитические, информационные, консультативные и прогнозные функции. На базе технического и кадрового потенциала подобной структуры может осуществляться непрерывный мониторинг (сбор данных о выпуске и движении ценных бумаг), динамический анализ, инвестиционное проектирование масштабов и пропорций рынка ценных бумаг, определение тенденций его развития, оценка общей направленности и эффективности функционирования фондового рынка региона.
Наиболее отработанной на практике можно считать проводимую ММВБ концепцию по созданию межрегиональной системы торгов по ценным бумагам. Именно в рамках такого рынка возможно «выращивание» региональных эмитентов, которые на начальных этапах могут быть совершенно не интересны общенациональному рынку и в иных условиях не будут иметь возможности взять деньги с рынка ценных бумаг.
В настоящее время в Орловской области специалистами фондового рынка уже предпринимаются реальные шаги по созданию местного организованного рынка ценных бумаг. Дальнейшее развитие его связано с перспективами формирования единого фондового пространства Центрального Черноземья.
Для придания фондовым операциям упорядоченного характера рассматривается несколько вариантов создания структуры организатора торговли на рынке ценных бумаг (Приложение Ж). Наиболее перспективной считается отрабатываемая на практике Центральным Банком РФ концепция «Организованного рынка ценных бумаг и других финансовых инструментов» (ОРЦБ).
Организованный рынок ценных бумаг Орловской области может представлять собой структуру типа региональной фондовой торговой площадки, имеющей определенный организационно-правовой статус. Реальные и потенциальные участники рынка ценных бумаг являются при этом заинтересованными в создании и функционировании площадки сторонами (учредителями, участниками торговли). Основной задачей площадки является торговля ценными бумагами различных видов и различных эмитентов, базирующаяся на биржевых принципах и правилах, задаваемых регуляторами рынка ценных бумаг.
Среди предлагаемых специалистами вариантов организационно-правового статуса региональной фондовой структуры:
1. Региональная торговая площадка (региональный торговый зал) ОРЦБ.
2. Удаленные рабочие места (удаленная рабочая площадка) торговой площадки другого региона.
3. Структура, имеющая статус дилера на ОРЦБ.
4. Биржевая структура (фондовая площадка), работа которой не связана с участием на ОРЦБ.
Возможными объектами торговли на региональной торговой площадке могут стать ценные бумаги, имеющие рыночную котировку:
1. Государственные ценные бумаги:
1.1 В случае, если структура является торговой площадкой ОРЦБ: государственные краткосрочные облигации (ГКО) — облигации федеральных займов (ОФЗ) — облигации РАО «ВСМ», гарантированные Правительством РФ.
1.2 В общем случае (по всем вариантам организации фондовой площадки): облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) — векселя Минфина различных серийоблигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ) — другие государственные ценные бумаги.
2. Ценные бумаги субъектов РФ и органов местного самоуправления: векселя администраций Орловской области и города Орла, выпущенные до принятия закона РФ «О простом и переводном векселе» — муниципальные жилищные облигации (сертификаты) — другие виды долговых обязательств администрации Орловской области, например, облигации целевых займов (продовольственного, промышленного) и т. д.
3. Акции приватизированных и инкорпорированных предприятий и организаций — открытых акционерных обществ области. Главным образом, имеются в виду пакеты акций первых эмиссий, находящиеся в распоряжении администрации области, а также в перспективе акции последующих эмиссий.
4. Акции кредитных организаций, расположенных на территории области.
5. Векселя, которые можно выделить в отдельные категории: банковские (финансовые), коммерческие. Торговля этим видом ценных бумаг может стать самостоятельным направлением деятельности площадки (работа по типу «вексельного центра»).
6. Облигации займов, выпущенных в соответствии с указами Президента РФ организациями, имеющими непогашенную задолженность на начало года по обязательным платежам в федеральный бюджет и внебюджетные фонды.
7. Депозитные и сберегательные сертификаты банков.
8. Все вышеназванные виды ценных бумаг (кроме указанных в позиции 1 данного списка) эмитентов, расположенных вне Орловской области.
9. Кредиторская и дебиторская задолженность предприятий и банков, подтвержденная документально (векселями, хозяйственными договорами и др.). Покупателями могут быть: дебиторы этих предприятий и банков (могут купить с дисконтом и погасить свою задолженность перед данным предприятием или банком) — сами предприятия и банки, т.к. покупка (выкуп) собственных долгов с дисконтом обходится дешевлеброкеры, т.к. могут иметь доход от комиссионных которые платят векселедержатели, не являющиеся участниками рынка ценных бумаг.
10. Права на земельные отводы юридических и физических лиц (в случае дальнейшего формирования земельного законодательства, вводящего землю в рыночный оборот).
11. Закладные (облигации под закладные) на недвижимость (в случае формирования земельного законодательства).
Одним из важнейших объективных условий для создания комплексной региональной торговой площадки является наличие необходимых средств, которые могут быть вложены в подобную структуру. Как показывают расчеты специалистов ГУ ЦБ РФ Орловской области, реализация первого варианта организационно-правового статуса структуры, выполняющей функции торговой площадки, сопряжена с наиболее значительными вложениями поскольку в случае нашего региона торговая площадка (региональный торговый зал) ОРЦБ формируется на «пустом» месте.
Организационно данный вариант может быть реализован двумя путямисозданием биржевой структуры как самостоятельной единицы, либо как базы для формирования комплексной многоцелевой региональной торговой площадки ОРЦБ.
Оба направления предполагают наличие целого ряда условий. Прежде всего создание биржевой структуры сопровождается необходимостью получения лицензии Федеральной комиссии по ценным бумагам РФ на осуществление деятельности в качестве «организатора торговли на рынке ценных бумаг», при этом должны выполняться соответствующие требования:
1) наличие уставного капитала (по требованию ФКЦБ) в сумме 600 тыс. ЭКЮ.
2) наличие элементов организационной структуры региональной торговой площадки, объединенные системой договоров с ММВБ и расчетными подразделениями ЦБРФ;
3) расчетный центр ОРЦБ — небанковская кредитная организация, проводящая денежные расчеты дилеров по их операциям с финансовыми инструментами на ОРЦБ;
4) группа организаций — представителей московской межбанковской валютной биржи (ММВБ);
5) представитель торговой системы, обеспечивающей процедуры заключения сделок купли-продажи госбумаг;
6) представитель Депозитария — организация, обеспечивающая учет прав на госбумаги по счетам «депо» дилеров;
7) представитель Центра технического обеспечения субдепозитариев дилеров, осуществляющий техническую поддержку региональных дилеров;
8) технический центр, обеспечивающий технический доступ дилеров к торгово-депозитарному комплексу (системе электронных торгов) ММВБ.
Кроме того, работа в регионе торговой площадки предполагает наличие других объективных условий, заключающихся в необходимом количестве заинтересованных в рынке госбумаг сторон — дилеров на ОРЦБ, инвесторов, а также учредителей, обладающих существенным финансовым, техническим и кадровым потенциалом.
Как показывает анализ, в Орловской области на сегодня отсутствуют практически все необходимые компоненты для функционирования подобной структуры. В настоящее время дилеров в регионе нет. В этой связи потребуется серьезная и продолжительная работа по поиску и подготовке кандидатов в дилеры из числа юридических лиц региона, стимулирования дилеров из других регионов. Дилерами на практике, как правило, являются банки. В регионе же имеется лишь 3 самостоятельных коммерческих банка, которые нельзя отнести к разряду крупных. Кроме того, именно банки несут основной груз финансирования при учредительстве структур, составляющих региональную торговую площадку.
Что касается элементов организационной структуры торговой площадки, то здесь также почти полностью отсутствует исходная база. Создание и начало их функционирования должно сопровождаться значительными финансовыми вложениями. Таким образом, мы приходим к заключению, что сегодня в Орловской области не может быть создана крупная биржевая структура. В перспективе наиболее приемлемым вариантом может оказаться работа в регионе валютной (валютно-фондовой) биржи, на базе которой может быть сформирован региональный центр фондовой торговли.
Помимо варианта создания структуры региональной торговой площадки ОРЦБ на практике прорабатываются и другие возможные направления.
Так, например, концепция удаленных рабочих мест состоит в том, что они являются структурой одной из существующих региональных торговых площадок ОРЦБ. В настоящее время в России работает 8 таких площадок, расположенных в основных финансовых центрах страны. При этом можно выбрать лучший по стоимости вариант связи с одним из регионов, где работает «материнская» региональная торговая площадка ОРЦБ. Так, например, по оценкам экспертов, связь с региональной площадкой ОРЦБ, функционирующей на базе нижегородской валютно-фондовой биржи, в несколько раз дешевле, чем непосредственное подключение к торговой площадке на базе ММВБ. На удаленной площадке устанавливается необходимое оборудование, обеспечивающее процедуру заключения сделок купли-продажи ценных бумаг, доступ к торгово-депозитарному комплексу ММВБ, а также расчеты по сделкам в соответствующем центре ОРЦБ. Стоимость такого варианта по приближенным оценкам включает в себя (без стоимости помещения и оплаты персонала): стоимость стандартного комплекта оборудования, каналов связи, абонентскую плату, НДС, таможенные пошлины на оборудование и другие.
Существенно ниже по сравнению с этим вариантом будут затраты по созданию структуры, имеющий статус дилера на ОРЦБ. Для этого юридическому лицу нашего региона (возможно коммерческому банку) необходимо получить статус дилера на ОРЦБ, выполнить соответствующие требования ЦБ РФ, и подключиться в данном качестве к одной из существующих региональных торговых площадок. В этом случае затраты дилера сведутся к стоимости оборудования, каналу связи, оплате персонала, а также затратам по поиску инвестиций.
Еще один возможный вариант — создание в регионе биржевой структуры (фондовой площадки), работа которой не связана с участием на ОРЦБ, можно считать малоперспективным. Для формирования развитой структуры фондовой площадки с наличием соответствующих подразделений (дирекции, фондового, котировального, информационного отделов), комплекса необходимых технических средств, телекоммуникационных каналов, штата опытных, квалифицированных работников (минимум 20−25 человек) потребуются серьезные инвестиции учредителей — юридических лиц. Однако по причине отсутствия на сегодня достаточного уровня спроса и предложения ценных бумаг на региональном уровне такая организация будет убыточной и требующей постоянных дотаций на под держание своей жизнеспособности.
Кроме того, современная динамика рынка ценных бумаг складывается таким образом, что в целом по России количество фондовых бирж сокращается, и определенное развитие получает внебиржевой рынок ценных бумаг, в том числе на базе электронных систем (например, Российская торговая система).
В связи с этим было бы целесообразным ориентировать усилия регуляторов регионального рынка ценных бумаг на проработку вариантов поэтапного формирования комплексной торговой структуры в рамках ОРЦБ, учитывая тот факт, что на ММВБ уже стартовала торговля корпоративными ценными бумагами (Рисунок 8).
Как реальный шаг на пути к созданию в Орловской области организованного рынка ценных бумаг можно расценивать подписание 7 октября 1997 года главой администрации области и генеральным директором ММВБ меморандума о сотрудничестве в области развития фондового рынка в Центральном Черноземье и декларации о развитии рынка ценных бумаг в Орловской области.
Таким образом, решение вопроса о формировании в регионе так называемого центра фондовой активности сводится, на наш взгляд, к определению степени соответствия всех параметров организационной структуры фондовой площадки (техническое, расчетное, торговое, депозитарное обслуживание, наличие подготовленного персонала и т. д.) имеющемуся в области потенциалу и, следовательно, расчету объема необходимых первоначальных вложений учредителей. Дальнейшее финансирование деятельности торговой площадки, функционирующей по типу фондовой биржи может осуществляться за счет ряда источников:
Рисунок 8. Схема поэтапного формирования региональной комплексной многоцелевой торговой структуры.
1) вступительных взносов участников торгов;
2) ежегодных взносов членов фондовой площадки;
3) сборов с биржевых операций;
4) платы за котировку и экспертизу ценных бумаг;
5) комиссионных за консультационные, информационные и другие услуги;
6) платы за пользование техническими средствами;
7) эпизодических дополнительных взносов участников и других заинтересованных лиц;
8) других поступлений.
Однако организационная и методологическая проработка вопроса о создании региональной структуры по торговле ценными бумагами. Это лишь один из аспектов поставленной задачи.
Наиболее острая на сегодня проблема всех локальных рынков ценных бумаг в России, сдерживающая их развитие — проблема ликвидности. Поэтому как только речь пойдет о выходе корпоративных ценных бумаг (региональных эмитентов) на организованный рынок, а именно в этом нам видится его главное предназначение, то на первых порах это должен быть лишь ограниченный круг надежных, перспективных эмитентов. В связи с этим проблема переводится в плоскость работы по изучению фондового потенциала местных предприятий и близлежащих регионов, чтобы выявить тех эмитентов, к которым проявляют интерес инвесторы и из ценных бумаг которых можно было бы сделать инструменты «роста».
Отбор наиболее перспективных предприятий с точки зрения их инвестиционных возможностей и фондового потенциала было бы целесообразно, на наш взгляд, построить на принципах селективного подхода, заложенных в целевой программе структурной перестройки промышленности Орловской области.
Целевая программа структурной перестройки промышленности области является составной частью комплексной программы структурного реформирования социально-экономического развития.
Важнейшими задачами комплексной программы структурной перестройки промышленности являются:
1) ориентация развития промышленности на производство товаров народного потребления в соответствии с объемами, определяемыми нормативами рационального потребительского бюджета;
2) ориентация развития промышленности в соответствии с нормативными пропорциями между отраслями групп «А» и «Б»;
3) ориентация развития промышленности на производство эффективной продукции экспортного назначения;
4) ориентация развития промышленности на производство высокоэффективной наукоемкой продукции с высокой долей добавленной стоимости;
5) ориентация развития промышленности на основе оптимального сочетания производства на крупных, средних и малых предприятиях.
Комплексная система критериев, позволяющих обосновать приоритетные сектора развития промышленности («полюса роста») включает:
1. Социальные критерии:
— степень снижения дефицитности потребительского рынка населения товарами и услугами;
— степень блокирования роста цен;
— степень повышения уровня обеспеченности объектами социальной сферы;
— степень сохранения или увеличения количества рабочих мест;
— степень сохранения безработицы или простоев предприятий;
— степень увеличения доходов работников низко доходной группы и среднего класса.
2. Экономические критерии.
Критерии, отражающие общерегиональные интересы: степень расшивки «узких мест» для организации законченных производственных циклов выпуска и реализации продукциистепень снижения дефицитов продукции производственного назначения, пользующейся спросомстепень дополнительных поступлений доходов в региональные или муниципальные бюджеты за счет структурных преобразований и развертывания новых производствстепень дополнительных валютных поступлений за счет увеличения экспорта.
Критерии, отражающие интересы предприятий: уровень снижения затрат в целомуровень прибылиуровень рентабельностисрок окупаемости проектовуровень снижения энергоемкостиуровень снижения материалоемкости.
1 .Экологические критерии: степень воздействия на состояние атмосферного воздухастепень воздействия на состояние водных ресурсовстепень воздействия на состояние земельных ресурсов и обеспечение рациональности землепользованиястепень воздействия на состояние лесных ресурсов и обеспечение рациональности лесопользованиястепень воздействия на состояние недр, обеспечение комплексности и рациональности недропользованиястепень снижения радиационного, акустического, электромагнитного (и иного воздействия) за счет реализации проектов структурных преобразований.
Таким образом, среди важнейших приоритетов структурной перестройки промышленности Орловской области можно выделить:
1. Развитие приборостроительного комплекса с перспективой выхода на внешние рынки (современное медицинское приборостроение, приборостроение для мониторинга состояния окружающей среды и т. д.).
2. Металлообработка и дорожно-строительное машиностроение с перспективой выхода на внешние рынки.
3. Машиностроение для отечественной текстильной и швейной промышленности.
4. Развитие производства и ввод в эксплуатацию объектов малой энергетики в целях снижения затрат на энергопотребление.
Среди первоочередных целевых программ структурной перестройки промышленности, соответствующих «прорывным» направлениям развития Орловской области, особое место, на наш взгляд, принадлежит целевой программе «Машиностроение для мини-технологий» в отраслях легкой, пищевой, кожевенно-обувной, деревообрабатывающей промышленности, малой энергетике и т. д.
В рамках данного направления нами произведено экономическое обоснование эффективности проекта, расширения производства оборудования для производства и фасования пищевых жидкостей и переработки сельскохозяйственной продукции на базе данных ОАО «Орелпродмаш» с использованием Ш111 «Альт-Инвест» (приложение К).
Проблему поиска требуемого объема инвестиций мы предлагаем решить на основе так называемого комбинированного варианта. На практике это может быть реализовано путем частичного финансирования инвестиционных проектов с помощью организации целевого (промышленного) регионального (муниципального) займа (выпуска облигаций промышленного развития) и привлечения определенной доли инвестиций с помощью собственной эмиссионной деятельности предприятия. Такой подход, по нашему мнению, позволит наиболее эффективно решить вопрос о финансовой поддержке приоритетных программ структурной перестройки промышленного комплекса, при этом одновременно может быть решена острейшая проблема гарантий для потенциальных инвесторов.
Заключение
.
На основе проведенного исследования можно сделать следующие выводы.
1. Анализ ситуации в российской экономике за последние годы показывает, что специфику задач, стоящих перед всеми субъектами формирующегося рынка, определяет главная макроэкономическая проблемаглубокая разбалансированность народного хозяйства, имеющая множество форм проявления как в отраслевом, так и территориальном разрезе. Для перехода к устойчивому экономическому росту в нынешних условиях требуется активное и в то же время специфическое государственное вмешательство, взаимно увязывающее как собственно стабилизационные, так и структурные целевые ориентиры экономической политики. Центральное место здесь призвана занять четкая, скоординированная инвестиционная программа, носящая строгое избирательное направление по отраслям промышленности.
Изучение известных мировых моделей экономического развития позволило сделать вывод о том, что ни одна из них в силу происходящих в России глобальных изменений системного плана, в полной мере не может быть реализована на практике. Данный тезис подтверждает и тот факт, что для России с ее историческими и геополитическими особенностями весьма важным является региональный аспект экономической политики.
В этой связи один из выводов настоящего исследования состоит в том, что реформирование всего народнохозяйственного комплекса должно происходить с учетом особенностей развития экономики конкретного региона и, прежде всего уровня, глубины и масштабов имеющихся структурных перекосов промышленного комплекса.
2. Изучение существующего опыта формирования направлений региональной структурной политики в нашей стране позволило придти к заключению, что далеко несовершенными остаются не только практические аспекты выработки эффективной стратегии структурных преобразований в промышленности регионов. Слабо исследованным является и мировой опыт, накопленный в данной области. На основе обобщения имеющихся отечественных и зарубежных научных наработок, а также некоторых практических результатов нами была определена сущность и базовые принципы оптимальной региональной структурной политики.
Региональная структурная политика как элемент целостной системы реформирования экономики представляет совокупность организационно-правовых и экономических положений, конкретизирующих по функциональным, приоритетным и инвестиционным составляющим основные цели, задачи и ожидаемые результаты структурного преобразования народнохозяйственного комплекса.
Среди основополагающих принципов оптимальной структурной политики региона должны быть следующие:
1) формирование целей и ожидаемых результатов структурной политики в виде качественных и количественных ориентиров промышленного развития региона;
2) разработка комплекса научно-обоснованных альтернативных подходов, предполагающих наличие и сопоставление различных вариантов наиболее эффективного достижения целевых установок развития промышленности регионов;
3) осуществление непрерывного мониторинга за условиями, факторами и результатами реформации структуры региональной экономики и промышленного комплекса регионов, а также их оперативная корректировка в соответствии с общеэкономическими и социальными приоритетами.
3. В ходе изучения альтернативных подходов по реформированию региональной структурной политики рассматривается универсальная оптимизационная модель структурных преобразований. В процессе исследования предложен авторский вариант использования данной модели, предполагающий оптимизацию структуры всего производственного комплекса региона. При этом целевая установка на максимизацию налоговых поступлений в бюджет учитывает и социальный аспект, а именно сохранение рабочих мест в отраслях традиционной специализации региона и создание новых рабочих мест в перспективных сферах промышленного производства.
4. Для оценки эффективности проводимых мероприятий региональной структурной политики в работе предложены рекомендации по использованию ряда статистических показателей (линейный коэффициент «абсолютных» структурных сдвигов, квадратический коэффициент «абсолютных» структурных сдвигов, коэффициент интенсивности изменения структуры). Методика оценки интенсивности изменения структуры применена нами при анализе изменения структуры валового регионального продукта и промышленного производства по данным Орловской области. В результате проведенных расчетов нами подтверждена негативная тенденция изменения структуры ВРП и структуры промышленного производства при высоком уровне интенсивности данного процесса.
5. В работе показано что, несомненный приоритет региональной структурной политики принадлежит ее инвестиционной составляющей. Как показывает практика, формирование благоприятного инвестиционного климата в последнее время становится первостепенной задачей не столько федерального правительства, сколько органов местного самоуправления. Изучение реального опыта некоторых субъектов федерации позволяет говорить о том, что во многих из них инвестиционная политика гораздо более эффективна, нежели на федеральном уровне в целом.
Это касается, прежде всего, обоснования выбора приоритетов инвестиционной политики в соответствии со стратегией структурных преобразований промышленности, стимулирования активности основных субъектов инвестиционной деятельности, поиска дополнительных финансовых источников капитальных вложений и создания механизма их производительного использования.
В диссертационном исследовании систематизированы финансовые источники структурного реформирования и произведена оценка инвестиционного потенциала отдельного региона. В результате был сделан вывод о том, что в условиях острого дефицита денежных ресурсов эффективность региональной инвестиционной политики может обеспечить лишь ее комплексный характер и мобилизация всех потенциальных источников капитальных вложений.
Однако проведенный анализ подтверждает, что основной механизм трансформации сбережений в инвестиции — рынок капитала на региональном и межрегиональном уровне развит очень слабо.
Таким образом, мы пришли к заключению, что одной из базовых целевых установок региональной структурно-инвестиционной политики должно стать формирование и совершенствование местного рынка ценных бумаг. Это позволит, по нашему мнению, не только задействовать новые потенциальные источники капитальных вложений, но и более эффективно управлять инвестиционными процессами на региональном и межрегиональном уровне в соответствии с выбранной стратегией структурных преобразований промышленности.
6. Обоснование ведущей роли региональных рынков ценных бумаг в качестве дополнительного источника финансирования структурных реформ в промышленности предопределило необходимость выявления и систематизации факторов, которые препятствуют, либо, наоборот, способствуют активизации фондовых операций на региональном уровне. В диссертации представлена группировка данных факторов на уровне отдельного региона и выработана на этой основе система первоочередных мероприятий по оживлению деловой (фондовой) активности. Основные выводы, к которым мы пришли в ходе данного исследования, легли в основу построения концепции региональной политики в области фондового рынка, которая могла бы стать составной частью проводимой в регионе инвестиционной политики.
Главная цель такой политики состоит в создании эффективного, устойчивого механизма привлечения и перераспределения денежных ресурсов в приоритетные сферы промышленности региона. В соответствии с поставленной целью были определены задачи и первоочередные направления региональной политики в области фондового рынка, которые, по мнению автора, могут стать определяющими в деятельности местных органов власти и управления, а также специально создаваемых структур по регулированию регионального рынка ценных бумаг (региональных отделений ФКЦБ РФ, отделов ценных бумаг ГУ ЦБ РФ).
7. Систематизация факторов, стимулирующих деловую, в том числе, фондовую активность на региональном уровне, изучение характера воздействия каждого из них на ситуацию в инвестиционной сфере в целом позволили придти к выводу, что при наличии в рамках данной территории стабильного политического и хозяйственного климата решающим фактором здесь становится организационное, техническое и информационное оформление рынка ценных бумаг. Таким образом, для того, чтобы дать возможность промышленным предприятиям выходить со своими инвестиционными проектами на первичный рынок и реально запустить перераспределительный механизм вторичного рынка, необходимо формирование и совершенствование всех элементов рыночной инфраструктуры.
8. Важнейший вывод настоящего исследования состоит в необходимости создания в регионах так называемых центров фондовой активности. В тех регионах, где есть потенциал «выращивания» собственных привлекательных эмитентов и наличествуют необходимые регулирующие институты целесообразно, по нашему мнению, говорить об учреждении специальных структур по организации торговли ценными бумагами.
Изучение зарубежного опыта в данной сфере и имеющихся предложений отечественных специалистов позволило дать оценку возможных вариантов создания и функционирования подобной структуры применительно к имеющемуся потенциалу отдельного региона. В силу того, что формирование инфраструктуры регионального рынка ценных бумаг потребует значительных финансовых вложений, создание самостоятельной биржевой структуры в рамках отдельно взятого региона может носить только поэтапный характер. Однако растущие потребности промышленных предприятий в инвестиционном капитале, а также постепенная оптимизация российского рынка ценных бумаг в сторону увеличения корпоративного сектора уже сегодня предопределяет необходимость придания фондовым операциям на региональном уровне упорядоченного характера.
9. В диссертационном исследовании поднимается вопрос об изучении инвестиционных возможностей и фондового потенциала промышленных предприятий, которые могут выходить на региональные рынки ценных бумаг, обеспечивая их «инструментами роста». Проблема выбора надежных, перспективных эмитентов взаимоувязывается нами с определением основных приоритетов структурной перестройки социально-экономического развития в целом и промышленного комплекса в частности. В основу выбора «полюсов роста» положена система критериев, включая социальные, экономические и экологические. В рамках целевой программы «Машиностроение для мини-технологий» в диссертационном исследовании предложен проект расширения производства оборудования по производству и фасованию пищевых жидкостей и произведена оценка его с использованием 111 111 «Альт-Инвест». В качестве источника финансирования инвестиционного проекта нами предложен «комбинированный вариант» — частичное финансирование путем выпуска региональных (муниципальных) займов и собственная эмиссионная деятельность предприятия.
