Актуальность темы
исследования. Мировой финансовый и экономический кризис оказал существенное влияние не только на дальнейшее развитие национальной экономики, но и заставил по-другому оценивать протекающие инвестиционные процессы. Более того, показал, что существующие механизмы регулирования трансграничного капитала нуждаются в совершенствовании и унификации. Либерализация мировой торговли и сокращение ограничений на движение капитала практически лишают национально-территориальные государства части их полномочий по контролю за трансграничным движением капиталопотоков.
В рамках научно-теоретической и прикладной практической экономической мысли не существует единого подхода к решению этой проблемы. Это обусловлено тем, что механизмы и инструменты, регулирующие международное движение капитала, зависят от уровня развития инвестиционной среды и реализуемой государством экономической стратегии, направленной на повышение конкурентоспособности национального рынка и обеспечивающей инновационный путь развития страны.
Современная мировая экономика представляет собой синтез рыночного и государственного механизмов регулирования. Формы и объем регулирующей деятельности государства в сфере международного движения капитала постоянно трансформируются. В условиях глобального экономического кризиса государственное регулирование рассматривается как средство дополнения и приобретения недостающих или отсутствующих ресурсов, факторов и условий для экономического развития, которые становятся все более разнообразными по видам и формам и масштабными по объемам операций.
Россия обладает высоким потенциалом развития, что открывает ей значительные перспективы для участия в процессах, происходящих на мировом рынке капитала. Формирование и проведение эффективной государственной политики регулирования движения капитала является важным и полезным компонентом отношений России с другими государствами, позволяющим реализовать собственные интересы и органично интегрироваться в мировую финансовую и экономическую систему. Однако оценка влияния трансграничных капиталопотоков на конкурентоспособность национальной экономики в настоящее время не достаточно изучена.
В результате политики либерализации экономической деятельности в России особенно остро стоит вопрос определения роли и места государства в этой сфере, поиск новых путей как привлечения иностранных инвестиций в страну, так и обеспечения экспорта капитала и сокращения его нелегального вывоза. В этой связи актуализируется задача совершенствования механизма регулирования трансграничного капитала, адекватная долгосрочной стратегии государства, а именно — перевод российской экономики с сырьевых на инновационные «рельсы».
Вовлечение России в интеграционные процессы, связанные с глобализацией мировой экономики, приводит к необходимости корректировки механизма государственного регулирования экспорта и импорта капитала с целью обеспечения эффективного и рационального использования как иностранного, так и отечественного капитала.
Достижение устойчивого экономического роста, повышение конкурентоспособности российской промышленности, улучшение структуры ввозимого и вывозимого капитала требуют реализации мер, направленных на повышение качества инвестиционных процессов.
Таким образом, актуальность вышеперечисленных вопросов и существующие проблемы, связанные с оценкой влияния инвестиционного капитала на инновационный характер развития российской экономики предопределили выбор темы диссертационного исследования.
Степень научной разработанности темы исследования. В диссертации использовались положения трудов российских исследователей по проблемам иностранных инвестиций, валютного регулирования и факторов, влияющих на процесс международного движения капитала, в частности таких ученых, как — Е. Ф. Авдокушин, А. В. Аникин, А. З. Астапович, Т. Я. Белоус, С. А. Былиняк, С. Ю. Глазьев, JI.M. Григорьев, P.M. Энтов, В. В. Ивантер, В. М. Коллонтай, Е. Б. Ленчук, В. Н. Мельников, С. М. Меньшиков, О. В. Можайсков, Н. В. Овчинникова, В. А. Орешкин, В. В. Поляков, М. А. Портной, В. Б. Спандарьян, П. Фишер, С. В. Чебанов, В. Д. Щетинин и др.
В рамках изучения иностранного опыта государственного регулирования иностранных инвестиций были использованы работы следующих ученых: Кристи Е., Дю Понта М., Гуиллена А., Дж. Ст. Милля, Э. Хекшера, Б. Олина, Дж. М. Кейнса, а также современных ученых — экономистов П. Бакли, М. Дули, Дж. Даннинга, М. Кадминггона, Ч. Киндлебергера, М. Портера, С. Хаймера и др.
Отмечая достоинства имеющихся публикаций, отметим, что поставленные проблемы рассматриваются зачастую в отрыве от анализа мировых потоков капитала и стратегической мотивации иностранного капитала, от накопленного опыта привлечения инвестиций в наукоемкое производство, особенно в развивающихся странах, к которым относится и Россия.
Из совокупности важнейших вопросов, которые остаются недостаточно исследованными в рамках привлечения международного инвестиционного капитала, на наш взгляд, можно выделить следующие: оценки влияния форм инвестиционного капитала на уровень развития отдельных отраслей национальной экономикизависимость конкурентоспособности страны от качества управления инвестиционными ресурсами и степени воздействия государственного регулирования на эффективность привлечения международного капитала в условиях перехода на новый уровень развития страныфакторы, влияющие на инновационную составляющую в развитии российской экономики. Высокая теоретическая и практическая значимость повышения конкурентоспособности страны посредством эффективного управления международным капиталом определили выбор темы автором, цели, задачи и методологию диссертационного исследования. Изучение, анализ, обобщение многочисленных документов, публикаций, статистических и фактических материалов помогло автору не только представить существующую стратегию России в отношении привлечения иностранных инвестиций, но и предложить основные подходы, обеспечивающие инновационный характер развития российской экономики.
Объектом исследования являются международные отношения, определяющие основные направления государственной инвестиционной политики, и процессы, сопровождающие движение капитала.
Предметом исследования являются инвестиционные инструменты повышения конкурентоспособности страны на внешнем рынке.
Цель диссертационного исследования: разработать подходы по повышению конкурентоспособности национальной экономики в рамках привлечения международного капитала.
В рамках достижение поставленной цели сформулированы следующие задачи: определить особенности государственного регулирования инвестиционных процессов, в частности привлечения международного капитала, для развития экономикиоценить влияние трансграничных капиталопотоков на конкурентоспособность страны с учетом различных фаз развития внутреннего рынкаопределить роль рынка слияний и поглощений в международном движении инвестиционного капиталаисследовать современные методики оценки конкурентоспособности стран, и выявить факторы, оказывающие существенное влияние на уровень конкурентоспособностивыявить зависимость между формами международного капитала и конкурентоспособности страны в части инновационной составляющейразработать подходы, обеспечивающие необходимую трансформацию структуры трансграничных капиталопотоков в рамках проведения мероприятий по регулированию инвестиционных процессов. Научная новизна исследования состоит в разработке подходов, оценивающих степень влияния различных форм международного капитала на конкурентоспособность российской экономики в условиях ее перехода на инновационный путь развития.
Основные научные результаты диссертационной работы, выносимые на защиту, состоят в следующем: определены основные тенденции инвестиционного процесса, что позволило выявить асимметрию в развитии отдельных секторов экономики с учетом корреляции к привлекаемому иностранному капиталуразработана методика оценки степени влияния форм международного капитала на конкурентоспособность страны, учитывающая различные качественные и количественные показатели, и определяющая зависимость между основными компонентами инвестиционного процессаобоснована классификация мер, способствующих результативному взаимодействию компонентов динамичного развития, «международные инвестиции — инновации — конкурентоспособность», которые, в свою очередь, позволяют перейти российской экономике в фазу инновационного развития.
Информационной базой исследования, обеспечивающей репрезентативность исходных данных, достоверность, надежность и точность выводов, рекомендаций и предложений послужили действующие нормативно-правовые акты РФ, данные официальной статистики (Госкомстата РФ), статистические материалы ФСФР РФ, данные информационных систем (СПАРК, СКРИН, Рейтер, Bloomberg), экспертные оценки и разработки отечественных и зарубежных экономистов, аналитические данные, опубликованные в научной литературе и периодической печати, материалы, представленные в сети Интернет, а также личные исследования автора.
Методологической и теоретической основой диссертационного исследования являются положения общей экономической теории, исследования зарубежных и российских специалистов в области международных отношений, процессов слияний и поглощений, публичного рынка. Для решения поставленных задач в работе применялись следующие методы исследования: сравнительный и ситуационный анализ, методы обобщения, индукции и дедукции, факторный анализ, экспертные оценки, статистические методы.
Практическая значимость работы состоит в том, что она может быть использована в разработке и реализации стратегии государственного регулирования инвестиционными процессами. Материалы диссертационной работы могут быть использованы учебными заведениями при подготовке лекционных курсов и учебных пособий по дисциплинам «Мировые финансы», «Международные экономические отношения», «Международные инвестиционные отношения».
Область исследования. Диссертационное исследование проведено в рамках специальности 08.00.14 — Мировая экономика Паспортов специальностей ВАК (экономические науки), в том числе: п. 1. Всемирное хозяйство, его структура и современные тенденции развития, п. 3. Глобализация экономической деятельности — качественно новый этап интернационализации хозяйственной жизни, его позитивные и негативные последствия для развитых и развивающихся стран, п. 26. Международная деятельность банков, инвестиционных и страховых компаний, пенсионных фондов и других финансовых институтов.
Основные положения диссертации нашли отражение в 5 публикациях общим объемом 3,3 п. л.
Работа состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.
17 Результаты исследования Консультативного совета по иностранным инвестициям, 2008 год. небольшим и средним компаниям — на небольшие иностранные фонды и корпорации.
Приоритеты иностранных инвесторов различаются в зависимости от направлений деятельности предприятий-реципиентов. В топливно-энергетический комплекс, тяжелое машиностроение, телекоммуникации, энергетику, автомобилестроение, преимущественно, инвестируют крупные ТНК и большая часть крупных портфельных фондов. В производство потребительских товаров, пищевой продукции, стройматериалов, мебели, дизайн квартир и т. п. инвестируют небольшие и средние компании, отраслевые и региональные инвестиционные фонды.
Анализ процесса привлечения иностранных инвестиций позволяет выделить пять основных этапов развития российских компаний с точки зрения привлечения инвестиционного капитала (таблица 2).
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
.
В рамках проведенного диссертационного исследования в соответствии с поставленными задачами сделаны следующие выводы:
1. Международное движение инвестиционного капитала оказывает существенное влияние не только на развитие отдельных хозяйствующих субъектов, но и национальной экономики в целом, что обеспечивает ускоренные темпы интеграционных процессов, которые в свою очередь приводят к всеобщему экономическому благосостоянию.
По результатам исследования современных тенденций миграции капитала можно отметить следующее: динамика экспорта капитала опережает динамику экспорта товаров, поскольку за рубеж переносится не только реализация экспортируемых товаров, но и сам процесс их созданиярастет число интернациональных сделок слияний и поглощенийусиливается роль транснациональных корпораций: научно-технический прогресс предоставляет ТНК новые рычаги влияния, расширяя возможности их проникновения на новые рынки и увеличения доли их присутствия на рынках развивающихся странменяется отраслевая структура иностранных инвестиций, которая переходит от обрабатывающей промышленности и торговли к инвестициям в наукоемкие отрасли и сферу услуг.
2. Одним из эффективных инструментов вхождения иностранного капитала на территорию другого государства являются трансграничные сделки слияний и поглощений.
Экономическая эффективность процесса реорганизации определяется посредством создания условий для привлечения необходимого капитала, что позволяет сохранить бизнес собственнику либо усилить его рыночные позиции. В целом, экономический эффект от проведенных преобразований может выражаться в следующем: возможность привлечения финансирования в объеме необходимом для развития бизнесавысвобождение активов из-под залога, что позволяет привлечь дополнительный объем финансовых ресурсовполучение средств от продажи непрофильных активов, что высвобождает дополнительный капитал, который можно направить на поддержание основного бизнесаповышение инвестиционной привлекательности компании.
Следует отметить, что в период бурного роста рынка М&А когда практически все крупные игроки реализовывали стратегию активного роста, финансирование осуществлялось за счет кредитных средств. В результате, лидеры рынка оказались в сложном финансовом положении, когда существуют большие долговые обязательства и отсутствует положительный тренд на сбыт производимой продукции.
3. Российский опыт привлечения иностранных инвестиций показал, что в этой сфере внешнеэкономических связей страна накопила много нерешенных проблем, осложняющих перспективы ее участия в международном обмене капиталом в контексте повышения эффективности использования иностранных инвестиций.
Как следствие, возникает асимметрия в развитии отдельных отраслей национальной экономики с точки зрения направления трансграничных капиталопотоков, что, в свою очередь, приводит к перекосу развития российской экономики и снижению ее конкурентных преимуществ на мировом рынке, так как способствует увеличению разрыва не только в инвестиционном плане, но и технологическом. Естественно, что отрасли с большим объемом инвестиций более технологически развиты, чем отрасли с дефицитом инвестиционного капитала. Такой подход естественен для капитала, но никак не может отвечать интересам государства в части сбалансированного развития всех отраслей экономики и повышения конкурентоспособности страны на мировом рынке.
В результате проведенного сравнительного анализа положительных и отрицательных сторон двух форм международных инвестиций, с точки зрения влияния трансграничных капиталопотоков на повышение конкурентоспособности национальной экономики, можно сделать следующие выводы: ссудный инвестиционный капитал, прежде всего, ориентирован на отрасли с высокой маржинальной доходностью, которая формируется либо увеличивающимся внутренним спросом на данную категорию товаров, либо за счет роста экспортных цендля увеличения трансграничного капиталопотока в форме предпринимательского капитала необходимы условия, которые бы стимулирующие такую форму инвестиций в российскую экономику, при этом, как за счет улучшения государственного управления посредством улучшения законодательной базы, так и за счет экономических инструментов, направленных на развитие базовой инфраструктуры для портфельных инвестиций.
Таким образом, до тех пор, пока в стране не будут созданы благоприятные, реальные условия для привлечения предпринимательского капитала, зарубежный капитал по-прежнему не будет иметь стимула для расширения своей экспансии и структурной отраслевой переориентировки.
4. Государственное регулирование экспорта и импорта капитала должно не только учитывать зависимость между инвестиционными ресурсами и степенью развития отечественного производственного потенциала, но и акцентировать внимание на форме инвестиционного капитала. Так, необходимо формировать такие условия в стране, которые бы способствовали притоку именно той формы международного капитала, которая в наибольшей степени бы укрепляла конкурентоспособность отечественного бизнеса на мировом рынке.
В этой связи, выделяются следующие основные цели при разработке и реализации государственной политики привлечения зарубежных инвестиций: содействие экономическому росту страны и повышения ее конкурентоспособности на внешнем рынкеобеспечение экономического суверенитета и/или получения максимально возможных экономических преимуществ.
Существующие способы стимулирования притока инвестиций представляют интерес для иностранных инвесторов, однако в большей своей мере этот капитал направляется на реализацию быстроокупаемых проектов в сферах торговли, услуг, финансов, экспорта сырьевых ресурсов и энергоносителей, что и происходит сегодня в России.
В этой связи, приоритетными в государственной политике управления международными капиталопотоками должны стать меры, обеспечивающие качество привлекаемого инвестиционного капитала, тем самым повышая конкурентоспособность национальной экономики.
Рейтинг конкурентоспособности стран показывает уровень качества, развитости и эффективности национальных экономик, что, в свою очередь, является неотъемлемым элементом при оценке инвестиционной привлекательности стран, тем самым показывая прямую зависимость уровня конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности страны.
5. Рассматривая конкурентоспособность национальной экономики как важнейший элемент повышения роли страны в проходящей глобализации мироустройства, нельзя не отметить существенную роль международного инвестиционного капитала, который способен придать толчок развитию отечественной экономической системе и обеспечить предпосылки для повышения ее конкурентоспособности.
В то же время качество привлекаемого капитала напрямую влияет на динамику и сбалансированность развития отраслей народного хозяйства, модернизацию основных производственных сил и внедрения современных технологий управления, что позволяет перейти на инновационный путь развития.
В рамках проведенных исследований можно сделать вывод, что данному вопросу не уделяется достаточного внимания, в результате чего происходит неравномерность технологического и управленческого развития.
Для решения данной проблемы предлагается методика оценки степени влияния отдельных видов международного капитала на конкурентоспособность страны, которая позволяет выявить не только узкие места в процессе движения и регулирования трансграничного капиталопотока, но и разработать комплекс мер, способствующих нивелированию рисков несбалансированного развития и обеспечению качественного толчка в развитии российского рынка.
Целью методики является определение степени влияния форм международного капитала на конкурентоспособность страны на различных стадиях развития экономики.
Результаты оценки влияния форм международного капитала на конкурентоспособность страны в соответствии с настоящей Методикой могут быть применены в деятельности органов исполнительной власти в качестве инструмента для принятия управленческих решений в области реализации инвестиционной политики.
В соответствии с разработанной методикой определение степени влияния форм международного капитала на конкурентоспособность страны включает три последовательных этапа: определение коэффициента корреляции между факторами оценки конкурентоспособности страны и ее местом в рейтингеоценка влияния форм трансграничного капитала на изменение показателей оценки конкурентоспособности странырасчет степени влияния вида трансграничного капитала на конкурентоспособность страны.
6. В результате проведенного анализа влияния форм международных инвестиционных ресурсов на конкурентоспособность и оценки факторов, определяющих его значение, можно сделать следующие выводы: по мере развития экономики, роль прямых трансграничных капиталопотоков возрастает, так как они обеспечивают инновационный характер развития национальной экономики и повышают ее конкурентоспособность, тем самым способствуют переходу экономики на новый этап развитиязначение ссудного капитала существенно в начальной стадии развития, когда необходима консолидация ресурсов государства и резкий толчок в развитии производительных сил, в этом аспекте, ссудный капитал наиболее эффективный инструментинновационность развития невозможна без сбалансированного инвестиционного процесса, регулируемого, прежде всего, государством, в том числе посредством международного движения капитала.
7. Россия на данный момент находится в стадии инвестиционного развития. Вместе с тем, в современных условиях необходима модернизация институтов и инструментов финансового рынка России. Необходима реализация мер, способствующих инновационному характеру развития российской экономики.
На этапе перехода российской экономики на стадию инновационного развития государству при формировании и реализации инвестиционной политики целесообразно придерживаться следующих принципов:
1) существенное увеличение доли предпринимательского капитала в общем объеме привлекаемых иностранных инвестиций с целью эффективного вложения в наукоемкие и технологичные сектора экономки;
2) ориентация инвестиционной политики на поддержку предприятий внедряющих базисные инновации, а также предприятий, осваивающих экологически щадящие технологии;
3) выбор рациональных приоритетов развития инновационной сферы при реализации инновационных проектов, программ технологий, оказывающих влияние на повышение эффективности производства и конкурентоспособности отечественной экономики;
4) повышение инвестиционного спроса путем формирования эффективной рыночной инфраструктуры;
5) координация действий органов исполнительной и законодательной власти всех уровней в целях разработки комплексного подхода к решению задач инновационного развития;
6) сохранение и развитие научного и производственно-технологического потенциала фундаментальной науки, системы подготовки кадров для поддержания и развития современного научно-технологического уровня и перехода на более высокие ступени развития науки;
7) проведение налоговой реформы, предполагающей расширение инвестиционных возможностей субъектов рынка на основе упорядочения, упрощения существующей налоговой системы;
8) обеспечение благоприятных экономических и финансовых условий для активизации инновационной деятельности, развития венчурного, инжинирингового, инвестиционного предпринимательства и добросовестной конкуренции.
8. При реализации инвестиционной политики в условиях перехода к инновационному развитию экономики прослеживаются следующие закономерные тенденции: рост объема привлечения иностранных инвестиций и их направление в инновационное развитие экономики, а именно в наукоемкие и технологичные секторы экономики, приводит к развитию как экономики страны в целом, так и качества жизни населенияв свою очередь, развитие страны в инновационном направлении приводит к повышению ее конкурентоспособности, поскольку результаты деятельности технологичных секторов экономики, науки и инноваций способствуют улучшению макроэкономических показателей, а также и уровня жизни и благосостояния населения, которые существенно влияют на уровень конкурентоспособности страныот повышения рейтинг конкурентоспособности страны прямо зависит ее инвестиционная привлекательность, что, в свою очередь, благоприятствует увеличению объема зарубежного капиталопотока в экономику страны.
Так, конкурентоспособность экономики, инвестиционные процессы, происходящие в ней, и развитие инноваций являются неотъемлемыми элементами одной системы.
9. Предложенный в рамках диссертации комплекс мер позволит достигнуть сбалансированности государственных и частных экономических интересов России в области иностранных и отечественных инвестиций, обеспечить эффективное использование капитала, мобилизованного с международных рынков, для поступательного развития экономики России, снизить риск эксплуатации отечественного экономического потенциала.
В результате реализации мер будет сформированы предпосылки для инновационного развития российской экономики и повышения конкурентоспособности на мировом рынке.
