Деньги и кредит

МЕЖРЕГИОНАЛЬНАЯ АКАДЕМИЯ УПРАВЛЕНИЯ ПЕРСОНАЛОМ В. М. Иванов ДЕНЬГИ И КРЕДИТ Курс лекций.

3-е издание, исправленное и дополненное Киев 2003.

ББК 65.262я73.

И20.

Рецензенты: Н. П. Полищук, д-р экон. наук, проф.

Ф. Ф. Бутинец, д-р экон. наук, проф.

Одобрено Ученым советом Межрегиональной Академии управления персоналом (протокол № 6 от 30.09.02).

Иванов В. М.

И20.

Деньги и кредит: Курс лекций. — 3-е изд., испр. и доп. —.

К.: МАУП, 2003. — 288 с.: ил. — Библиогр.: с. 279−282.

ISBN 966−608−261−6.

Курс лекций, охватывающий 25 тем, предназначен для изучения происхож;

дения, роли и функций категорий «деньги» и «кредит». Не претендуя на окон;

чательное решение дискуссионных вопросов в теории, автор стремился увязать достижения западной и отечественной экономической мысли.

Для студентов и всех, кто интересуется сущностью денег, кредита, банков, сегментов финансового рынка как совокупности экономических отношений, имеющих прямую и обратную связь с процессом общественного воспроизвод;

ства.

ББК 65.262я73.

©.

В. М. Иванов, 1999.

©.

В. М. Иванов, 2001, стереотип.

©.

В. М. Иванов, 2003, испр. и доп.

©.

Межрегиональная Академия управления персоналом (МАУП), 2003.

ISBN 966−608−261−6.

Моим Учителям: Г. И. Галкиной, С. С. Ивановой, проф. И. В. Оржеховскому, проф. Ф. Ф. Бутинцу, проф. Б. А. Кругляку посвящаю Автор Введение Деньги настолько прочно вошли в нашу повседневную жизнь, что мы не видим в них ничего необычного. А между тем это одно из са;

мых замечательных изобретений человека. Ведь не представляя сами по себе сколько-нибудь значимой ценности, они служат мерилом сто;

имости всех окружающих нас вещей и обладают способностью пре;

вращаться в любую из них. Чем же объясняется эта магическая сила денег? Для чего, когда и кем они придуманы?

Итак, товар. Этим словом может быть определен любой продукт человеческого труда, предназначенный как для использования самим производителем, так и для обмена на другие изделия или для продажи.

Свойства товаров, выражающиеся в способности удовлетворять те или иные потребности человека, называют потребительной стоимо;

стью. Например, у соли она заключается в использовании ее для при;

готовления пищи, у пальто — в защите человека от холода. Предмет, не имеющий потребительной стоимости, не может стать товаром:

ведь никто не согласится приобрести бесполезную вещь.

Таким образом, товар — продукт, жизненно необходимый или по крайней мере просто полезный для многих людей. Иными словами, он пользуется боx2032льшим или меньшим спросом и поэтому пригоден для обмена. Так, за две пары обуви можно получить один костюм, который, в свою очередь, можно обменять на дюжину рубашек.

Количественное соотношение, при котором один товар может быть обменен на другой, выражает его меновую стоимость. Как же определяется эта соизмеримость? Например, как установить стои;

мостное отношение между зонтом и карандашом, килограммом саха;

ра и пишущей машинкой? Может быть, сравнивая полезность каж;

дой из них? Но ведь именно потому они и могут быть использованы для обмена, что характер потребительной стоимости не сближает, а наоборот, отталкивает их друг от друга.

Необходимо найти нечто общее, качественно объединяющее ог;

ромное разнообразие товарных изделий, и в то же время разделяющее их количественно. Этим общим является человеческий труд. Все без исключения товары — произведения труда, различающиеся лишь объемом физической и умственной энергии, затраченной на их изго;

товление. Если один предмет обменивается на десять других, то это означает, что на его производство потребовалось в десять раз боль;

ше усилий. Значит, он вдесятеро дороже.

Древнегреческий географ и историк Страбон рассказывал: «У од;

ного арабского племени 2 фунта золота считались равноценными.

1 фунту серебра, а 10 фунтов — 1 фунту железа". В описываемое им время добыча золотого песка требовала от отсталых арабских пле;

мен относительно небольших усилий. Золото встречалось и в само;

родном виде, свободном от посторонних примесей. Сама природа брала на себя работу по вымыванию его из почвы. В итоге на долю человека оставался сравнительно несложный труд — извлечь желтый металл из речного дна или наносной земли. Иная картина наблю;

далась при добыче серебра, связанной с тяжелыми рудокопными ра;

ботами. Получению железа в чистом виде предшествовали еще бо;

лее трудоемкие процессы отделения его от химических примесей, что требовало довольно высокой технологической подготовки. Свиде;

тельство Страбона, следовательно, вполне правдоподобно.

Итак, рыночные сделки являются не чем-то иным, как обменом од;

ного вида труда на другой, хотя сами товаровладельцы и не подозре;

вают об этом. Способность вещей материально олицетворять челове;

ческий труд называется стоимостью. При оценке продукта не прини;

мается во внимание объем труда каждого отдельного производства.

Общим во всех товарах является не конкретный труд определенной отрасли производства, не труд одного вида, а абстрактный челове;

ческий труд.

На ранних этапах развития человеческого общества, когда-то;

варное производство носило случайный характер, определить сто;

имость немногочисленных предметов, предназначенных для обме;

на, было достаточно просто. Совершенствование орудий труда и усложнение его специализации способствовали расширению ассор;

тимента изделий. Теперь уже каждому отдельному товару, обращав;

шемуся на рынке, противостояли сотни, тысячи других.

Автор легендарной «Илиады» Гомер, повествуя о Троянской вой;

не, так описывает времяпрепровождение воинства: «…мужи ахейс;

кие меной вино покупали: те за звенящую медь, за седое железо ме;

няли, те за воловые кожи или за волов круторогих, те за своих поло;

ненных…".

Реальность подобных торговых операций подтверждается множеством фактов из еще недавнего прошлого. Выдающийся анг;

лийский путешественник Д. Ливингстон с 1840 по 1873 г. совершил несколько продолжительных экспедиций в глубь южных и централь;

ных районов Африканского континента. Занимаясь исследованиями, он вел дневники, пестрящие записями такого рода: «1 января 1868 г.

купил 5 мотыг по 2−3 ярда коленкора за штуку… Когда придем в Буи;

ре, то сможем купить за одну такую мотыгу хорошую козу…" 21 мая.

1871 г. записано: «Какое оживленное зрелище — рынок. Продавцы рыбы носятся по рынку с глиняной посудой, полной улиток или мел;

кой рыбы, они стараются обменять эту снедь на корм маннока… Все стремятся изо всех сил обменять пищу и вовсю расхваливают свою или ругают чужую".

Римский император Гай Цезарь Калигула, до предела истощив казну, но будучи уверенным, что любая его прихоть — закон для всех, объявил деньгами обыкновенные ракушки, собранные на морском берегу.

В странах средневековой Европы отдельные поборы исчислялись в различных весовых количествах перца и к неимоверно богатым людям прилипло насмешливое прозвище «мешок перца». И уж со;

всем диковинные деньги — феи — поныне обращаются на острове Яп. Неизменность их ценности гарантируется трудностью производ;

ства, сложностью транспортировки на остров: сырьем для их изго;

товления служит минерал арагонит. Феи представляют собой напо;

минающие мельничные жернова круги с отверстием в центре. Диа;

метр их достигает нескольких метров, масса — одной тонны. После заключения торговой сделки продавец помечает фею своим знаком и со спокойной душой оставляет ее на прежнем месте.

Невозможно привести полный перечень предметов, которые у раз;

ных народов служили деньгами. Вот некоторые из них: рыба — Ислан;

дия (XV в.), бесформенные куски нефрита — Китай (по XIX в.), жем;

чужины — Индия, коровьи черепа — остров Борнео, так называемые свиные деньги, использовавшиеся для покупки свиней и в качестве вы;

купа за невесту, — нанизанные на шнур клыки и хвостики свиней, зубы собак, стеклянные бусины и раковины.

Как правило, первоначально роль денег на одном и том же рынке выполняли одновременно несколько товарных видов, обладая, естественно, неодинаковой стоимостью. Они выступали как платеж;

ные единицы различных достоинств. Такие денежные системы прису;

щи наиболее отсталым народам, которые, оказавшись под игом раз;

витых капиталистических стран, долгое время пользовались привыч;

ными им товарными деньгами с пересчетом курса их обращения на деньги, пришедшие вместе с колонизаторами.

Товаром, впервые выступившим в роли универсальных денег, по;

чти у всех народов был домашний скот.

Использование скота в качестве денег и мерила богатства не явля;

ется отличительной особенностью давно минувших дней. И в наши дни он продолжает оставаться незаменимым денежным мерилом у некоторых африканских племен.

Скот, однако, не мог в полной мере удовлетворить все запросы рыночного обращения. Этот вид денег требовал затрат на свое содер;

жание, был неудобен для транспортировки на большие расстояния, непригоден для мелких торговых сделок, являвшихся наиболее час;

тыми.

Совершенствовавшиеся и расширявшиеся экономические связи тре;

бовали новых денег, которые обладали бы следующими качествами:

· более или менее высокой и неизменной стоимостью, т. е. извест;

ной трудоемкостью производства;

· ограниченной, по сравнению с другими товарами, потребитель;

ной стоимостью;

· компактностью, т. е. достаточно значительной стоимостью в малом объеме и, как следствие, удобством для дальних перево;

зок;

· способностью дробиться на мелкие доли и объединяться в лю;

бых количествах при полном сохранении своих качеств;

· физической долговечностью.

Всем этим требованиям отвечают лишь металлы, особенно благо;

родные. Поэтому они, в конечном итоге, стали ведущими в выполне;

нии роли денег и их олицетворением вообще.

Сначала металлические деньги выступали в виде бесформенных слитков или различных изделий. Внешний вид домонетных металли;

ческих денег был разнообразным: в Древнем Китае — медные и бронзовые миниатюрные ножи, мотыги, колокольчики, в Греции —.

железные прутья, в Африке — наконечники копий или маленькие то;

порикиРаспространение и упрочение металлических денег сопровожда;

лось процессом становления следующих основных их функций:

· меры стоимости — способность оценивать любой товар;

· средства обращения — выполнение роли посредника при обме;

не одного товара на другой;

· средства накопления — образование денежных запасов, времен;

но не участвующих в обращении;

· средства платежа — способность вступать в обращение неза;

висимо от обращения товаров;

· мировых денег — свободное обращение денег из благородных металлов за пределами определенных национальных границ.

ПРЕДМЕТ КУРСА.

«ДЕНЬГИ И КРЕДИТ».

1.1. Деньги и кредит в системе наук.

«Деньги и кредит» — общетеоретический курс, предметом которо;

го являются изучение сущности денег и кредита, их функций в обще;

стве, роли в процессе становления рыночной экономики в Украине; со;

става кредитной системы нашей страны и функций ее отдельных зве;

ньев, а также рассмотрение актуальных проблем денежного оборота и кредитования в условиях выхода экономики из кризиса.

При рассмотрении роли денег в системе экономики более подробно можно выделить их микрои макроэкономическую роль.

Микроэкономика — отрасль экономической науки, изучающая дея;

тельность малых экономических единиц, таких как домашние хозяй;

ства, деловые фирмы и предприятия, правительственные учреждения.

Все эти хозяйствующие единицы используют наличные деньги и бан;

ковские вклады в своих ежедневных деловых операциях.

Макроэкономика представляет собой отрасль экономической тео;

рии, которая изучает крупномасштабные экономические явления, особенно такие, как инфляция, безработица и экономический рост.

Здоровая денежная система является предпосылкой создания усло;

вий для стабильности цен.

1.2. Сущность денег и кредита В экономической литературе нет единого определения сущности денег. Чаще всего встречаются такие:

• деньги — это то, что делает деньги. Все, что выполняет функции денег, и есть деньги (К. Макконелл и С. Брю);

• деньги — общепризнанное средство платежа, которое принима;

ется в обмен на товары и услуги, а также при уплате долгов.

(И. Фишер);

• деньги — это особый товар, служащий всеобщим эквивалентом.

(С. Дзюбик, О. Ривак).

Эти определения, как считает А. Коровский, вытекают из истори;

ческого аспекта появления денег. Он справедливо утверждает, что деньги служат средством для измерения и выражения стоимости. Так, при покупке товара с помощью денег измеряется его стоимость. Про;

давец устанавливает сумму денег, которую он хочет получить за свой товар, а покупатель называет сумму, которую он может отдать за него. Таким образом, в развитом товарном производстве стоимость товаров выражается в денежной форме.

Однако не на всех исторических этапах стоимость товаров и услуг выражалась в деньгах. Даже в современных условиях возможность обмена товаров без использования денег проявляется в бартерных со;

глашениях, когда стоимость продаваемых товаров и оказываемых ус;

луг выражается в товарах и услугах, предлагаемых взамен. В част;

ности, стоимость тонны нефти выражается в определенной массе са;

хара.

Товар, который можно обменять на все другие, называется всеобщим эквивалентом.

Появление всеобщего эквивалента устранило многие недостатки, присущие полной, развернутой форме стоимости. Прежде всего отпа;

ла потребность в многоразовом обмене для получения необходимо;

го товара.

Но в разных регионах как эквивалент использовались различные товары, что мешало развитию торговли между регионами.

Расширение торговли между разными народами и территориями обусловило постепенный переход к единому для всех товару, на ко;

торый можно было бы обменять свою продукцию. Этот товар начал выполнять роль всеобщего эквивалента, которым являются деньги.

Для выполнения роли денег наиболее подходит золото благодаря его способности храниться долгое время. Также золото можно делить на части. По сравнению с другими эквивалентами его легче транспорти;

ровать и хранить.

Отсюда можно сделать вывод: деньги — это особый товар, кото;

рый является всеобщим эквивалентом. С появлением денег товарный мир разделился на два полюса: на одном сосредоточились все това;

ры как определенные полезные вещи и потребительные стоимости, а на другом — деньги как выражение стоимости этих товаров.

Кредит представляет собой экономические отношения, которые возникают между кредитором и заемщиком при перераспределении стоимости на условиях возврата и с выплатой процента.

Стороны, принимающие участие в кредитных соглашениях, назы;

ваются субъектами.

Объектом кредита является ссужаемая стоимость в денежной или товарной форме.

Наиболее распространенным является кредит между банком и пред;

приятием.

С введением коммерческого кредита и вексельных расчетов широ;

кое развитие получили кредитные отношения между предприятиями и хозяйственными организациями.

Кредитные взаимоотношения между банками и государством воз;

никают тогда, когда коммерческие банки страны покупают облига;

ции внутригосударственного кредита, а национальный банк — госу;

дарственные облигации.

Кредитные отношения между предприятиями и населением осуще;

ствляются через ломбарды, финансовые компании и др.

Внешнеэкономические кредитные взаимоотношения возникают в том случае, если субъектами кредитного соглашения являются госу;

дарства, банки и отдельные предприятия. Такие отношения регули;

руются правовыми нормами этих государств и нормами междуна;

родного права.

1.3. Экономические модели как главный инструментарий теоретической экономики Главным инструментом теоретической экономики, как известно, являются экономические модели.

Экономическое моделирование в границах теоретической экономи;

ки помогает понять, как функционирует экономика в целом или ее фрагменты. Существуют объясняющие модели, в основе которых ле;

жит способ отображения реальности, и модели принятия решений.

Цель экономического моделирования — понять, как функционирует экономика и что может случиться, если произойдут те или иные из;

менения в определенной ее части, и, следовательно, прогнозировать варианты последствий этих изменений.

Насколько точными бывают экономические модели? Все они оце;

ниваются двояко, потому что могут нести точную и неточную инфор;

мацию, быть ошибочными и правильными. Каждая модель в чем-то ошибочна, поскольку она гораздо проще, нежели реальная жизнь, и каждая модель может считаться правильной, если ей удается отоб;

разить реальное взаимодействие явлений.

Макроэкономические модели делятся на три группы:

· модели равновесия;

· модели нарушения равновесия;

· структурные модели.

Главная особенность моделей равновесия заключается в предполо;

жении, что экономика состоит из взаимосвязанных рынков, которые якобы находятся в природном равновесии. Последнее означает, что на всех рынках спрос отвечает предложению, а цены, т. е. механизм, обес;

печивающий это соответствие, постоянно колеблются.

В моделях равновесия в определенной мере используют и моменты моделей нарушения равновесия, поскольку появляется интерес при на;

рушении равновесия. Модели нарушения равновесия описывают про;

цесс стабилизации равновесия, когда экономика состоит из взаимосвя;

занных рынков, а равновесие не является естественным признаком.

Цены могут не отвечать спросу и предложению.

Структурные модели исходят из идеи, что нарушение равновесия на некоторых рынках играет существенную роль для экономики в целом.

В отличие от моделей равновесия, предполагающих ее обновление за счет изменения цен, структурные модели основываются на том, что равновесие достигается благодаря перераспределению доходов. Та;

кое перераспределение существенно влияет на уровень сбережений и инвестиций различных социальных групп.

Контрольные вопросы.

1.

Определение курса «Деньги и кредит».

2.

Какие определения сущности денег встречаются в литературе?

3.

Дайте определение категории «кредит».

4.

Для чего служит экономическое моделирование?

5.

Назовите группы макроэкономических моделей.

Тесты для самоконтроля.

1. Развитие курса «Деньги и кредит» происходит вместе с развитием:

а) производительных сил;

б) элементов рыночных отношений;

в) производственных отношений;

г) ответы а), в) правильные;

д) все ответы неправильные.

2. Предмет «Деньги и кредит» — это:

а) общетеоретический курс, предметом которого является изучение сущности денег и кредита, их функций в обществе;

б) метод рассуждений, с помощью которого проверяют конкретные экономические факты, связанные с деньгами и кредитом;

в) система знаний об эффективном использовании категорий «деньги».

и «кредит» различными хозяйствующими агентами;

г) часть теоретической экономики, которая исследует развитие катего;

рий «деньги» и «кредит».

3. Деньги как категория — это:

а) все, что выполняет функцию денег;

б) общепризнанное средство платежа;

в) особый товар, служащий всеобщим эквивалентом;

г) ответы а), в) правильные;

д) все ответы неправильные.

е) все ответы правильные.

4. Кредит как категория — это:

а) средство оплаты товаров и услуг;

б) передача во временное пользование материальных ценностей;

в) экономические отношения, возникающие между кредитором и заем;

щиком при перераспределении стоимости на условиях возврата и с выплатой процента;

г) ответы а), в) правильные;

д) все ответы неправильные.

е) все ответы правильные.

5. Существуют такие макроэкономические модели:

а) структурные;

б) общепризнанные;

в) особые;

г) модели равновесия;

д) модели нарушения равновесия;

е) ответы а), г), д) правильные;

ж) все ответы неправильные.

з) все ответы правильные ФУНКЦИИ ДЕНЕГ.

2.1. Деньги как средство обращения Когда деньги служат средством оплаты за товары и услуги, мы го;

ворим, что они используются в качестве средства обращения. При рыночном хозяйстве происходит процесс реализации товара, и цена выполняет свою роль лишь при обмене товара на деньги, т. е. деньги постоянно «выталкивают» товары из сферы обращения. Следова;

тельно, они необходимы для слияния единичных актов обмена в еди;

ный процесс обращения товаров. Эту функцию выполняют только наличные деньги. Деньги, имеющие широкое распространение, пре;

доставляют их владельцу некоторую всеобщую покупательную спо;

собность, являющуюся весьма важным преимуществом. Использова;

ние денег позволяет осуществлять гибкий выбор типов и количества покупаемых товаров, времени и места совершения покупки, а также партнеров для сделки. Если какое-то средство обращения использу;

ется в течение длительного времени, то его приемлемость становится достаточно стабильной. Приемлемость денег зависит от готовности и желания населения их использовать.

Значение денег как средства обращения трудно переоценить, по;

скольку они позволяют уйти от бартерной формы торговли. Громозд;

кий процесс бартера приводит к тому, что человек, желающий ку;

пить картофель и продать капусту, вынужден объединять акты куп;

ли и продажи. Ему придется искать того, кто хочет продать карто;

фель и купить капусту. Замена бартера денежным обменом отделяет акт продажи от акта купли. Если существуют деньги, то продавец ка;

пусты должен лишь найти того, кто хочет купить его капусту. По;

лучив деньги, продавец капусты может покупать все, что захочет.

В США функцию средства обращения в основном выполняют мо;

неты, бумажные деньги и чековые депозиты (вклады до востребова;

ния). Спрос на деньги до совершения сделок в первую очередь зави;

сит от таких факторов, как объем совершаемых покупок, частота вы;

платы заработной платы, время, отведенное для уплаты по счетам, регулярность предъявления этих счетов к оплате и доступность заем;

ных денежных средств. Например, чем больше объем покупок и чем реже оплачивается труд того или иного человека, тем больше средняя величина денежного баланса, необходимого для его финансовых операций. Объем покупок зависит от уровня развития торговли и ее специализации. Семьи, ведущие натуральное хозяйство, почти не участвуют в торговле и практически не нуждаются в средствах обра;

щения. В то время, когда большинство семей в США занималось фер;

мерским хозяйством, потребность в средствах обращения была значительно ниже, чем сегодня. По мере развития коммерции и про;

мышленности усиливалась и специализация, существенно увеличи;

вался объем сделок. В современной экономической системе люди обычно получают заработок в форме денег, а затем покупают на эти деньги все необходимое.

Замена механизма бартерных сделок механизмом, использующим деньги как средство обращения, привела к снижению издержек обра;

щения. Денежный обмен требовал гораздо меньших усилий и време;

ни, чем бартер. Снижая издержки обращения, деньги стимулировали развитие специализации и торговли и, таким образом, способствова;

ли общему росту благосостояния общества. Развитие талантов, явив;

шееся результатом роста специализации, значительно повлияло на рост общего уровня жизни.

Хотя использование денег обычно снижает издержки совершения сделок, бартер все же сохранился, а в некоторых условиях даже воз;

родился в современном мире. Например, в странах с исключительно высоким уровнем инфляции торговля с помощью бартера может быть более предпочтительной, чем использование наличных денег. Как бу;

дет показано далее, при высоких темпах инфляции издержки, связан;

ные с хранением денег для совершения сделок, могут превышать по;

тери и неудобства бартера.

Помимо инфляции существуют примеры бартерных сделок в нор;

мальных экономических условиях. Всяческие дополнительные вып;

латы, такие, например, как медицинское страхование и страхование пенсий, также являются примером бартера. В последние годы эти льготы довольно быстро развивались, чему способствовало введение более благоприятного налогового режима. Так, магазин, дающий своим служащим скидку при покупке ими товаров, которыми торгу;

ет этот магазин, или школа, дающая детям своих учителей право на бесплатное образование, представляют собой очевидные примеры бартера. Наконец, в некоторых районах США существуют так назы;

ваемые бартерные клубы, занимающиеся организацией бартерных сделок, используя для этого новейшую компьютерную технику. Эти клубы стали возможны благодаря тому, что компьютерная инфор;

мационная сеть позволяет радикально снизить издержки обраще;

ния, не прибегая к помощи денег.

В качестве альтернативы денежному обмену или бартеру правитель;

ство может прибегнуть к распределению талонов — рационированию.

Эти талоны дают их обладателям право на приобретение в определен;

ных количествах различных товаров, таких, например, как хлеб, мясо или бензин. При такой системе в розничных магазинах происходит об;

мен товаров скорее на талоны, а не непосредственно на деньги. Как по;

казывает опыт, иногда очень трудно распределить талоны на все виды продуктов, производимых в современном обществе. Кроме того, раци;

онирование ограничивает потребительский выбор.

2.2. Деньги как мера стоимости В дополнение к функции средства обращения деньги также выпол;

няют роль меры стоимости. Правительство каждой страны обычно устанавливает собственную меру стоимости (масштаб цен). В США ме;

рой стоимости является доллар, в Японии — иена, в Мексике — песо.

С помощью меры стоимости стоимость вещей измеряется так же, как с помощью унций и футов измеряются вес и длина, т. е. функция меры стоимости — это способность измерять стоимость всех товаров, слу;

жить посредником при определении цены.

В эпоху реальных денег (деньги — товар) обеспечивалось одновре;

менное появление эквивалента у товара и денег в соответствии с за;

коном стоимости.

У денег и товара однородная база сравнения — абстрактный труд.

Таким образом, данная функция отражает отношение товара к день;

гам как всеобщему эквиваленту. Для такого сопоставления нам необ;

ходимо выбрать масштаб для их сравнения. Масштаб цен — это средство выражения стоимости в денежных единицах, базирующих;

ся на фиксированном государством весовом количестве денежного металла в единице. При товарном производстве деньги должны обес;

печивать обмениваемость товаров не только на национальном, но и на мировом рынке. При переходе к невещным деньгам эта функция в полной мере выполняться не может, ибо кредитные деньги наделе;

ны лишь представительной стоимостью. Это счетные деньги.

Сегодня доллар выполняет функции как меры стоимости, так и средства обращения, но так было не всегда. В колониальной Амери;

ке, несмотря на то, что основной денежной единицей в обращении был испанский доллар, реальный масштаб цен измерялся в английс;

ких фунтах. Доллар сменил фунт в роли масштаба цен только после отделения от английской короны. Законом о чеканке монет 1792 г.

была введена десятичная монетная система. Несмотря на большее удобство пользования новой десятичной системой измерения стоимо;

сти, люди сопротивлялись изменениям. Замена старого британского масштаба цен была одним из важнейших нововведений, совершенных.

«отцами-основателями» Америки. Окончательный переход ко всеоб;

щему использованию долларов и центов в качестве меры стоимости.

x2032.

завершился только после гражданской войны в США. До этого цены часто выражались в долларах и шиллингах, долларах и так называе;

мых леви (монета стоимостью 12 ½ цента) и т. д.

Деньги как мера стоимости не выполняли функцию средства обра;

щения в период быстрой инфляции, имевшей место, например, с 1939.

по 1949 г. в Китае. Многие китайские торговцы производили расче;

ты в американских долларах, но сделки совершали с помощью китай;

ской валюты. Это позволяло выполнять экономические вычисления и расчеты, пользуясь стабильной мерой стоимости, хотя реальная ценность официального средства обращения падала очень быстро.

Все товары имели две цены: одна выражалась в долларах, а другая —.

в китайских денежных единицах. Цены в китайской валюте пересчи;

тывались ежедневно на основе обменного курса китайской иены по отношению к доллару США. В то время как цены, выраженные в ки;

тайских деньгах, быстро возрастали, цены в долларах оставались, в общем, на прежнем уровне.

Подобное разделение функций меры стоимости и средства обраще;

ния — довольно остроумный путь приспособления к быстрой инфля;

ции. Цены на ресурсы, выражаемые в китайских иенах, потеряли смысл, поскольку они в большей степени зависели от того, когда бы;

ли куплены эти ресурсы, чем от того, какими были их относительные стоимости. Оценивая ресурсы в долларах, китайские предпринимате;

ли смогли с большей точностью выражать относительные цены раз;

личных ресурсов. Аналогичные процессы в последние годы наблюда;

лись и в других странах.

Правительство любой страны может изменить установленный ра;

нее масштаб цен. Такое изменение называется денежной реформой.

Европейские страны, в которых с 1944 по 1952 г. отмечалась очень сильная инфляция, провели 24 денежные реформы. В ходе этих реформ старые банкноты и банковские вклады обменивались на новые —.

с существенно уменьшенным номиналом.

В странах, переживающих гиперинфляцию, денежные реформы часто приводят к возрастанию доверия к национальной валюте, так как правительство, проводя денежную реформу, информирует населе;

ние о намерении прекратить проведение инфляционной политики. В.

1961 г. в Советском Союзе была проведена денежная реформа, хотя в это время в стране не было сильной инфляции и существовала эконо;

мическая стабильность. Правительство изъяло из обращения рубли и заменило их новыми банкнотами в пропорции десять к одному. Это привело к снижению всех цен в государственных магазинах в десять раз по сравнению с прежним уровнем. Одной из целей реформы было нанесение удара по черному рынку. Советские лидеры считали, что дельцы теневой экономики, накопившие большие суммы денег, не смогут обменять свои накопления старых банкнот на новые.

2.3. Деньги как средство образования сокровищ Третья функция денег — средство накопления, т. е. особый вид ак;

тива, сохраняющий после продажи товаров и услуг и обеспечивающий его владельцу покупательную способность в будущем. Конечно, лю;

бой актив до некоторой степени может служить средством накопле;

ния. Люди могут хранить свое богатство в виде драгоценностей, про;

изведений искусства, домов, акций, облигаций и во многих других формах. Однако деньги больше подходят для выполнения этой функ;

ции, поскольку им присуща ликвидность. Ликвидным называется ак;

тив, который может быть использован как средство платежа (или лег;

ко превращен в средство платежа) и имеет фиксированную номиналь;

ную стоимость. Деньги по определению обладают совершенной лик;

видностью. В качестве сокровища деньги выступают как представи;

тели богатства вообще. Эту функцию могут выполнять не только зо;

лотые монеты, но и сам денежный материал — золотые слитки, из;

делия из золота и т. д.

Деньги как средство образования сокровищ стихийно регулируют денежное обращение. Постоянные колебания размеров товарного производства, цен на товары требуют непрерывного изменения де;

нежной массы. Именно приток и отток денежного металла являются единственно возможным путем расширения и сжатия объема функци;

онирующей денежной массы, благодаря чему деньги никогда не пе;

реполняют каналы денежного обращения. Итак, возможность пре;

вращения средств обращения в сокровище и обратное превращение сокровища в деньги является необходимым условием подвижного равновесия денежной системы в целом.

Стимулом к накоплению денежных сокровищ является особый ха;

рактер денег как всеобщего товара, который может быть обменен на любой товар. Но хотя качественно деньги безграничны, поскольку могут быть превращены в любой товар, количественно каждая сум;

ма ограничена и потому дает ее владельцу возможность купить лишь определенное количество товаров. Противоречие между качествен;

ной безграничностью денег и их количественной ограниченностью делает жажду накопления сокровищ ненасытной.

Функция средства образования сокровищ — не основополагаю;

щая в системе денежного обращения. Однако роль сокровищ как ре;

гулятора денежного обращения трудно переоценить.

Сокровище — это омертвевшая стоимость. Его могут образовы;

вать лишь такие субстанции, которые в силу своих особых свойств.

(прежде всего высокого уровня и длительной сохраняемости стоимо;

сти) могут представлять стоимость как абстрактную, т. е. стоимость, создаваемую абстрактным трудом. Именно это и является тем специ;

фическим свойством, которое выделяет из всего многообразия това;

ров один и противопоставляет его остальным в качестве денег.

Сокровища образуются путем накопления не только золота (или другого денежного товара), но и иных высоких и устойчивых стоимо;

стей, в качестве которых в первую очередь выступают благородные металлы и драгоценные камни. Состав сокровищ постоянно видоиз;

меняется. Неизменным остается лишь то, что среди их компонентов обязательно находится товар, функционирующий в качестве денег, и то, что он никогда не является единственной составляющей сокровищ.

Таким товаром могут быть:

· краткосрочные ценные бумаги федерального правительства, та;

кие как казначейские векселя. Они обычно считаются высоко;

ликвидными, поскольку рыночные цены этих бумаг лишь незна;

чительно меняются в течение времени и они могут быть без тру;

да проданы на финансовых рынках, причем издержки соверше;

ния сделки будут весьма невелики;

· акции и долгосрочные облигации, выпущенные в обращение частными корпорациями. Они обладают меньшей ликвидностью, чем краткосрочные ценные бумаги федерального правитель;

ства — цены этих активов значительно сильнее изменяются с те;

чением времени, и оплата, взимаемая за совершение сделок с по;

добными бумагами, несколько выше;

· недвижимость (например, дом, ферма или магазин), которая чрез;

вычайно неликвидна, рыночные цены на недвижимость очень изменчивы и их трудно предсказать до совершения сделки — по;

иски покупателя дома или земельного участка зачастую занима;

ют многие месяцы, а издержки на совершение сделки (гонорары брокеров, реклама, плата за юридическое оформление) могут быть весьма велики.

Хотя совершенная ликвидность денег делает их идеальным сред;

ством накопления на протяжении коротких периодов времени, день;

гам присущ тот недостаток, что владельцу денежных активов часто приходится жертвовать тем доходом, который можно получить при использовании менее ликвидного актива. Наличные деньги, помещен;

ные на некоторые виды банковских счетов, не приносят их собствен;

нику никакого процентного дохода.

С введением в обращение ценных бумаг и бумажных денег процесс образования сокровищ несколько видоизменился, а обостряющееся противоречие привело к более четкому разделению функций обра;

зования сокровищ и накопления. Аккумуляция бумажных денеж;

ных знаков, лишь представляющих в обращении золото и не имею;

щих собственной стоимости, не является образованием сокровищ.

Это только накопление права на определенную стоимость, материа;

лизованную в хранящемся в банковских подвалах желтом металле.

Однако поскольку денежные знаки представляют собой вполне кон;

кретное количество золота, то изъятие их из обращения отражает изъя;

тие из обращения этого золота, а накопление денежных знаков явля;

ется отражением образования сокровищ. Изложенное справедливо только для банкнот, разменных на золото. Кредитные и бумажные деньги не могут выполнять функцию средства образования сокровищ, так как не имеют собственной стоимости. Но обладая представитель;

ной стоимостью, они могут осуществлять функцию средства накоп;

ления, которая возникла на основе функции образования сокровищ.

Необходимым условием для этого является соответствие количества бумажных денег требованиям закона денежного обращения. Если ко;

личество бумажных денег превышает потребности экономики, то они обесцениваются, т. е. происходит инфляция. В этом случае бумажные деньги не могут выполнять функцию средства накопления. А по;

скольку накопление является необходимым элементом общественно;

го воспроизводства, то невыполнение бумажными деньгами функции средства накопления ведет к экономической катастрофе.

2.4. Деньги как средство платежа Товары не всегда могут продаваться за наличные деньги, так как к моменту появления на рынке одного продавца со своим товаром у других часто еще нет наличных денег. Поэтому возникает необходи;

мость купли-продажи товаров в кредит, т. е. с отсрочкой уплаты денег. Когда товары реализуются с отсрочкой платежа, деньги при определении цен на товары функционируют идеально как мера сто;

имости, но не выполняют роли средства обращения. Покупатели уп;

лачивают деньги за товары при наступлении срока платежа. Следо;

вательно, в этом случае деньги в процессе обращения не противосто;

ят непосредственно товарам, а поступают в оборот лишь через определенное время.

Использование денег в качестве средства платежа происходит не только при продаже товаров в кредит. Функцию средства платежа деньги выполняют во всех случаях, когда нет непосредственного об;

мена товаров на деньги и они выступают в форме самостоятельной меновой стоимости. Характерными признаками функции денег как средства платежа являются их одностороннее движение и наличие разрыва во времени между передачей товара покупателю товара и денег продавцу товара. Такой разрыв возникает в связи с тем, что-то;

вары поступают в распоряжение покупателя раньше, чем продавец получает деньги. При авансовых платежах деньги передаются про;

давцу раньше получения от него товара. Следовательно, в обоих слу;

чаях налицо разновременное движение денег и товаров, так как кру;

гооборот Т—Д—Т прерывается и движение денежной стоимости приобретает относительную самостоятельность по отношению к то;

варной стоимости. Такое движение денег является платежом. Деньги выступают в функции средства платежа, что отражает более высокий этап в развитии товарного производства и обращения.

Деньги как средство платежа отличаются от денег как средства об;

ращения, поскольку они не опосредствуют, а лишь завершают сдел;

ку купли-продажи.

Функцию средства платежа могут выполнять только реальные деньги. Кредитные деньги, выступающие в качестве платежного средства, не осуществляют перемещения товаров из рук продавца в руки покупателя. Эту роль в данном случае выполняет вексель, который и несет в себе в качестве необходимого условия принуждение, гаран;

тию, доверие, ибо сам он не обладает стоимостью, а следовательно, не способен непосредственно обеспечивать эквивалентность обмена.

Суть же денежной функции платежа заключается в компенсации быв;

шему продавцу покупателем стоимости проданного ему товара ре;

альным стоимостным эквивалентом, т. е. золотом или другим благо;

родным металлом, исполняющим эту роль. Иными словами, если, А произвел товар, заключающий в себе 10 ч общественно необходимого труда, и реализовал его Б, то в обмен он должен получить эквивалент;

ную стоимость, воплощающую те же 10 ч общественно необходимо;

го труда. Функция средства платежа отличается от функции средства обращения тем, что деньги из посредника в цепочке товарообмена превращаются в завершающее звено последнего.

Передача кредитного орудия обращения порождает только види;

мость платежа (мнимый платеж). Кредитор, получая денежный знак, лишь меняет одно кредитное обязательство (как правило, вексель) на казначейское или банковское кредитное обязательство, являющееся в конечном счете векселем. Очевидно, эта операция не порождает пере;

дачу кредитору реальной стоимости в ее денежной форме. Логичнее предположить, что платеж совершают сами товары, когда их покупа;

ют и продают за кредитные средства обращения. В нашем примере, А произвел и Б реализовал товар, содержащий 10 ч общественно необ;

ходимого труда. В результате обмена у Б оказался товар, заключаю;

щий в себе 10 ч общественно необходимого труда, а у, А — только вексель, не обладающий собственной стоимостью, покупательная способность которого принудительно обеспечивается государством.

Платеж наступит только тогда, когда, А реализует вексель и получит у С необходимую ему потребительную стоимость, заключающую в себе 10 ч общественно необходимого труда.

2.5. Мировые деньги Международное разделение труда и связанная с ним специфика обмена товарами и услугами объективно ставит перед деньгами но;

вую задачу — выступать средством связи обособленных товаропро;

изводителей не только на национальном, но и на международном рынке, обеспечивая всеобщую эквивалентность обмена. В новом качестве деньги выполняют функцию мировых денег. Необходимость ее появления объективно связана с интернационализацией производ;

ства и выходом товарного обмена за пределы национальных границ.

Возможность появления этой функции заложена в денежной форме стоимости. Она возникает уже тогда, когда в качестве носителя денеж;

ных отношений начинают выступать благородные металлы. Однако для того, чтобы возможность стала реальностью, форма носителя де;

нежных отношений должна пройти путь, обратный тому, который они проходят в национальном обращении, — от монеты к слитку.

Дело в том, что любое государство имеет собственную систему де;

нежного обращения, действие которой ограничено пределами данно;

го государства. Ни одно государство экономическими методами не может заставить принимать в уплату за товары и услуги или в каче;

стве погашения долга свои национальные денежные знаки, если того не пожелает другая страна.

В условиях денежного обращения, представленного благород;

ными металлами, обмен национальных денег становится возмож;

ным благодаря однокачественной основе — золоту и серебру. Буду;

чи отправленными за границу, национальные монеты должны быть перечеканены в монеты той страны, куда они попали, ибо монетная форма денег есть только «национальный мундир» благородных ме;

таллов. Таким образом, в международном обмене деньгами выступа;

ют все те же металлы — золото и серебро, но при этом они сбрасыва;

ют свою монетную форму, которую им придавала государственная власть. Монеты превращаются в простые слитки.

Важным условием международных экономических отношений яв;

ляется сравнивание денежных единиц различных стран на междуна;

родных денежных валютных рынках. В межгосударственных расче;

тах монеты оцениваются по количеству содержащегося в них благо;

родного металла, а не по их названию. Различие цен в национальных масштабах требует появления специфического инструмента между;

народных экономических сопоставлений. Таковым становится монет;

ный паритет — вексельный, а затем и валютный курс.

Деньги, являясь универсальным товаром, обладают следующими тремя свойствами: всеобщностью по обмениваемому материалу — их качественной индифферентностью, всеобщностью по охватываемому обменом пространству — мировому рынку и всеобщностью во вре;

менном отношении. Деньги, предвосхищая в своем развитии появле;

ние мирового рынка, начинают развиваться как универсальный товар только с мировым рынком. Универсальность денежного товара проявляется в появлении у него интернациональной стоимости, кото;

рая образуется как мировая общественно необходимая средняя из индивидуальных стоимостей производства золота и серебра в разных странах. Единая интернациональная стоимость денежного товара со;

здает тенденцию к единообразию мировых цен на все другие товары.

Это объясняется тем, что благородные металлы постепенно стремят;

ся туда, где они должны иметь наибольшую покупательную силу. То;

вары, наоборот, вследствие этого должны перемещаться в противо;

положном направлении. Таким образом, универсальность денег как товара способствует выравниванию цен на различных рынках. Однако это только одна из тенденций. Существующая одновременно с ней контртенденция — неравномерность роста национальной производи;

тельности труда — подрывает ее.

Собирательная функция мировых денег является по сути произ;

водной от национальных функций денег. Она опосредствует все фор;

мы международного обмена товарами и услугами как за наличный расчет, так и с отсрочкой платежа. В функции мировых денег они яв;

ляются также мерой стоимости. Являясь интернациональным этало;

ном стоимости, мировые деньги выступают фактором определения мировых цен. Особенность функции меры стоимости в функции ми;

ровых денег состоит в том, что она может осуществляться непосред;

ственно через национальные масштабы цен или опосредованно —.

через валютные курсы. Важным условием функции мировых денег должна быть разнокачественность одетого в «национальные мунди;

ры" денежного товара и их конвертабельность, т. е. обратимость.

Первоначально функцию мировых денег выполняла слитковая форма благородных металлов. Однако по мере расширения размеров международной торговли и формирования долговременных эконо;

мических связей между национально обособленными товаропроизво;

дителями все возрастающие объемы пошлин за перечеканку монет увеличили чистые общественные издержки обращения. В связи с этим уже к середине XIX в. наметились две тенденции в совершенствова;

нии данной формы международных расчетов.

Первая тенденция проявилась в стремлении использовать в расче;

тах национальные золотые монеты на основе универсализации их мо;

нетных паритетов, что снижало издержки на перечеканку. Вторая со;

стояла в замещении золота кредитными деньгами при сальдирова;

нии международных расчетов через банки. Следовательно, эволюция мировых денег своеобразно повторяет путь национальных — от ме;

таллических к кредитным, причем с большим отставанием. Хотя про;

екты мировых кредитных денег разрабатываются давно, они еще не созданы. Опыт первоначальных форм мировых кредитных денег ог;

раничился созданием международных счетных денежных единиц, ко;

торые, не имея собственной стоимости, не могут выполнять функцию полноценных мировых денег. Поэтому золото продолжает выполнять эту функцию через операции на рынке золота.

Золото в качестве резервного средства лучше выполняет свои функ;

ции, чем резервные, подверженные обесцениванию валюты. Поэтому в условиях нестабильной экономической ситуации наблюдается стремление к замораживанию и увеличению официальных золотых запасов на государственном уровне. Следовательно, золотые резервы служат фондом мировых денег.

Таким образом, в функции мировых денег произошли такие изме;

нения:

· в качестве функциональных форм мировых денег широко ис;

пользуются конвертируемые (разменные на иностранную валю;

ту) национальные кредитные деньги и отчасти международные счетные денежные единицы (СДР и особенно евро);

· золото используется лишь в крайних случаях для погашения сальдо платежного баланса и опосредованно путем предвари;

тельной продажи на национальные валюты, в которых выраже;

ны международные обязательства.

Контрольные вопросы.

1.

Перечислите функции денег.

2.

Дайте определение функции денег как средства обращения.

3.

Содержание функции денег как меры стоимости.

4.

В каких формах люди могут хранить свое богатство?

5.

Какие деньги выполняют функцию средства платежа?

6.

Назовите изменения, произошедшие в функции мировых денег.

Тесты для самоконтроля.

1. Деньги как мера стоимости — это:

а) способность золота выражать товарные стоимости;

б) способность золота находиться в относительной форме стоимости в).

способность денег измерять стоимости всех товаров;

г) способность денег определять цену товаров;

д) ответы а), в) правильные;

е) все ответы неправильные.

2. Средство обращения — это:

а) система распределения товаров и услуг;

б) переход от одной меры стоимости к другой;

в) деньги, используемые для покупки товаров и услуг, а также для уп;

латы долгов;

г) ответы а), б) правильные;

д) все ответы неправильные;

е) все ответы правильные.

3. Деньги могут быть средством накопления из-за присущей им ликвиднос;

ти, под которой понимают:

а) возможность использования актива в качестве средства платежа;

б) актив, который может быть легко превращен в средство платежа;

в) актив, имеющий фиксированную номинальную стоимость;

г) ответы а), в) правильные;

д) все ответы правильные.

4. Деньги выполняют функцию средства платежа в таких случаях:

а) нет непосредственного обмена товаров на деньги;

б) деньги выступают в форме самостоятельной меновой стоимости;

в) возникает необходимость купли-продажи товаров в кредит;

г) ответы а), в) правильные;

д) все ответы неправильные.

е) все ответы правильные.

5. В функции мировых денег произошли такие изменения:

а) широкое использование слитков золота и платины в качестве функ;

циональных форм мировых денег;

б) общее признание средствами платежа конвертируемых нацио;

нальных кредитных денег и международных счетных денежных еди;

ниц;

в) использование золота лишь в крайних случаях;

г) ответы б), в) правильные;

д) все ответы неправильные;

е) все ответы правильные.

ДЕНЬГИ И ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ В КРУГООБОРОТЕ ПРОДУКТОВ И ДОХОДОВ.

3.1. Деньги и кругооборот продуктов и доходов Кругооборот продуктов и доходов характеризуется количествен;

ными показателями, называемыми статистическими величинами или запасами. Эти показатели служат для измерения количеств, имеющих;

ся в наличии в некоторый конкретный момент времени. Такие величи;

ны выражаются без учета временного интервала. Из всех статистиче;

ских величин важнейшими являются деньги.

Существует определенная зависимость между статистическим коли;

чеством денег и потоком национального продукта. Эта зависимость аналогична зависимости между количеством воды в замкнутой систе;

ме труб и потоком воды, текущей через эти трубы. В денежной фор;

ме эта зависимость может быть выражена следующим уравнением, известным как уравнение обмена:

MV = PQ,.

где M — статистическое количество денег (денежная масса); V — ско;

рость обращения денег; PQ — номинальный национальный продукт;

P — уровень цен; Q — реальный национальный продукт.

Уравнение обмена — это сугубо расчетная зависимость, которая должна выполняться всегда и представляет собой достаточно удоб;

ную основу для рассмотрения многих важнейших проблем экономи;

ческой теории. Исключительно важно влияние, оказываемое измене;

ниями количества денег, находящихся в обращении, на уровень цен и размеры реального национального продукта.

Поскольку большинство сбережений накапливают домашние хо;

зяйства, а большинство инвестиций вкладывают фирмы, то необхо;

дим некоторый набор механизмов, при помощи которых потоки де;

нежных фондов перемещаются от первых ко вторым. Именно эти ме;

ханизмы создаются благодаря функционированию финансовых рын;

ков. Финансовые рынки изображены в центре диаграммы кругообо;

рота продуктов и доходов на рис. 1.

Рис. 1. Финансовые рынки в модели кругооборота Когда в этот оборот добавляются сбережения и инвестиции, возни;

кают два пути, по которым средства могут «путешествовать» от до;

машних хозяйств к рынкам продуктов: один — прямой, осуществля;

емый посредством расходов на потребление; другой — косвенный, по которому средства движутся через сбережения, финансовые рынки и инвестиции. На приведенной схеме показаны лишь потоки денежных средств. Финансовые рынки состоят из множества разнообразных ка;

налов, по которым денежные средства «перетекают» от собственников сбережений к заемщикам. Эти каналы можно подразделить на две ос;

новные группы.

Первая группа — каналы так называемого прямого финансирова;

ния, по которым средства перемещаются непосредственно от собст;

венников сбережений к заемщикам.

Можно выделить две подгруппы способов прямого финансирова;

ния.

• Капитальное финансирование — любое соглашение, по которому фирма получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на предоставление права долевого участия в собственности на эту фирму. Наиболее известный пример — продажа корпора;

циями обыкновенных («простых») акций. Обыкновенная акция —.

это сертификат долевого участия в собственности корпорации, даю;

щий его владельцу право на долю прибыли, получаемой этой корпо;

рацией.

• Финансирование путем получения займов — любое соглашение, по которому фирма получает денежные средства для осуществления ин;

вестиций в обмен на обязательство выплатить эти средства в буду;

щем с оговоренным процентом, причем право на долю собственнос;

ти на фирму кредитор не получает. В этом случае широко известным примером является продажа облигаций, т. е. сертификатов, представ;

ляющих собой обязательства выплатить долг в течение определенно;

го количества лет с процентом, причем сделать это в соответствии с заранее оговоренным графиком. Обыкновенные акции, облигации, а также некоторые другие финансовые инструменты обычно называ;

ются ценными бумагами.

Вторая группа — каналы так называемого косвенного финансиро;

вания. При косвенном финансировании средства, перемещающиеся от домашних хозяйств по направлению к фирмам, проходят через особые институты, например банки, взаимные фонды, а также стра;

ховые компании; эти организации называются финансовыми посред;

никами.

3.2. Роль государственного сектора в кругообороте продуктов и доходов В кругообороте продуктов и доходов следующими анализируют;

ся объекты государственного сектора. Для удобства анализа рас;

сматриваем все уровни правительственных организаций таким обра;

зом, как если бы они функционировали как единое целое. Объединен;

ный государственный сектор связан с остальной экономической сис;

темой следующими тремя способами: через налоги, государственные закупки и займы (рис. 2). Первый способ — связь через так называе;

мые чистые налоги (разность налогов и трансфертных платежей), ко;

торые движутся от домашних хозяйств к правительству. Второй спо;

соб — государственные закупки, в результате которых средства пе;

ремещаются от правительства на рынки продуктов. Если государ;

ственные закупки превосходят по величине чистые налоги (возника;

ет бюджетный дефицит), то правительство вынуждено брать займы на финансовых рынках (третий способ). Если чистые налоги превос;

Рис. 2. Модель кругооборота с учетом роли государственного сектора ходят по величине государственные закупки, то объем платежей по прошлым долгам правительства будет превосходить объем новых зай;

мов; в результате образуется чистый поток средств от правительства к финансовым рынкам (этот случай на схеме не представлен).

Связи государственного сектора с кругооборотом доходов и продук;

тов. При рассмотрении модели кругооборота нас прежде всего инте;

ресует чистое количество денежных средств сектора, представленного домашними хозяйствами. Налоговые поступления в государственный бюджет превосходят величину потока денежных средств, исходящих из сектора «домашние хозяйства», поскольку этот поток частично возмещается выплатами денежных средств правительства из госбюд;

жета домашним хозяйствам. Эти выплаты принимают форму транс;

фертных платежей, к числу которых относятся государственные пен;

сии, выплаты лицам с низкими доходами и пособия по безработице, которые не являются платой за какие-либо текущие трудовые услуги, покупаемые государством в лице правительства. Для получения дос;

товерной оценки чистого влияния существующей налоговой системы на величину потока денежных средств, поступающих от домашних хозяйств к правительству, представляющему государственный сек;

тор, вычитаем трансфертные платежи из налоговых поступлений. В результате получаем величину чистых налогов, указанных на рис. 2.

На этом рисунке не показан прямой поток налогов, выплачивае;

мых фирмами правительству (т. е. поступающих в госбюджет), хотя на практике фирмы платят налог с прибыли, а также ряд других на;

логов. Для простоты диаграмма построена так, как если бы все фир;

мы сначала выплачивали свои прибыли тем домашним хозяйствам, которые являются их собственниками, а потом собственники фирм, в свою очередь, платили бы правительству налоги с этих прибылей.

Суммарные государственные расходы1 делятся на две категории.

Мы уже использовали одну из этих категорий, а именно трансферт;

ные платежи, при расчете чистых налогов. Другая категория пред;

ставлена государственными закупками товаров и услуг, или просто государственными закупками. В нее входят платежи государства в лице правительства за все приобретенные им товары и услуги, а так;

же заработная плата всех государственных служащих. Таким обра;

зом, термин «государственные расходы» может быть формально оп;

ределен как сумма государственных закупок и трансфертных пла;

тежей.

Все государственные закупки показаны на рис. 2 стрелкой, направ;

ленной от правительства к рынкам продуктов, откуда эти денежные средства перетекают к фирмам, а затем, через рынки ресурсов, — к домашним хозяйствам. Здесь, как и при рассмотрении движения на;

логовых поступлений, нами в модели сделано известное упрощение.

В действительности та часть государственных закупок, которая пред;

ставлена жалованьем (окладами) государственных служащих, минует В западной экономической литературе термин «государство» практически не.

употребляется. В русскоязычной экономической литературе этот термин, как известно, используется очень широко. На наш взгляд, он более точно отражает реальную сущ;

ность таких явлений, как государственные расходы, государственные закупки, государ;

ственный долг (Прим. ред.).

в своем движении рынки продуктов, а также сектор, реально пред;

ставленный фирмами, непосредственно двигаясь из государственного сектора по направлению к рынкам трудовых ресурсов и далее, попа;

дая в сектор «домашние хозяйства».

Последний способ связи государства в лице правительства со всей остальной экономической системой — это государственные займы, осуществляемые на финансовых рынках.

Влияние государства в лице правительства на кругооборот доходов и продуктов: предварительные выводы. Используя связи (см. рис. 2),.

правительство может оказывать значительное влияние на основные элементы кругооборота доходов и продуктов. Оно может различны;

ми действиями влиять на величину номинального национального до;

хода, а также на ту степень, в которой изменения номинального до;

хода и продукта принимают форму изменений реальных величин или изменений уровня цен. Эти аспекты государственной экономической политики будут более подробно рассмотрены в последующих темах, но здесь необходимо дать предварительный обзор данной темы.

Одним из источников государственного влияния на процесс круго;

оборота доходов и продуктов является фискальная (налогово-бюд;

жетная) политика, касающаяся налогов и государственных расходов.

Увеличивая чистые налоги, правительство может увеличить и объе;

мы денежных средств, изымаемых у домашних хозяйств. Домашние хозяйства, в свою очередь, в этой ситуации вынуждены урезать либо сбережения, либо расходы на потребление, либо и то и другое одно;

временно. В любом случае результатом будет уменьшение националь;

ного продукта. Это может произойти как непосредственно, т. е. из-за сокращения доходов, получаемых фирмами от продажи потреби;

тельских товаров, так и косвенно, вследствие уменьшения объемов сбережений, а следовательно, и объемов инвестиционных средств, ко;

торые фирмы смогут потратить на приобретение капитальных благ.

Снижение чистых налогов стимулирует рост как сбережений, так и потребления, положительно влияя на рост национального продукта.

Мероприятия, осуществляемые в рамках налогово-бюджетной (фис;

кальной) политики правительства, могут также принимать форму из;

менения объемов государственных закупок. Рост государственных закупок стимулирует рост национального продукта, поскольку в ре;

зультате растут доходы фирм от продажи товаров и услуг государ;

ству; также растут и доходы домашних хозяйств, если увеличивается заработная плата рабочих, занятых в государственном секторе, или растет количество занятых в нем. Снижение же объемов государст;

венных закупок оказывает на национальный продукт противополож;

ное воздействие.

При рассмотрении уравнения обмена MV = PQ отмечалось, что изме;

нение количества денег, находящихся в обращении, должно, согласно уравнению, повлиять по меньшей мере на одну, а возможно, и на большее число оставшихся переменных: скорость обращения денег, уровень цен или реальный национальный продукт.

Модель кругооборота доходов и продуктов с учетом воздействия иностранного сектора экономики. Импорт и экспорт. На рис. 3 пока;

зано, как международные экономические связи могут быть включе;

ны в модель кругооборота. Импорт товаров и услуг представляет со;

бой первое звено связи с внешним миром.

Все компоненты кругооборота потоков являются потоками преж;

де всего денежных платежей, а не потоками товаров и услуг. Поэто;

му платежи по импорту показаны стрелкой, направленной из внут;

ренней национальной экономики за рубеж. Домашние хозяйства и фирмы, как и правительственные институты, приобретают импорт;

ные товары и услуги. Однако с целью упрощения диаграммы на ней показана лишь одна, крупнейшая по объему категория импорта —.

импорт потребительских товаров.

Экспорт представляет собой еще одно звено, связывающее внут;

реннюю национальную экономическую систему с зарубежными стра;

нами. Полученные в качестве платежей средства, компенсирующие стоимость товаров и услуг, проданных иностранным покупателям, поступают на рынки продуктов, где они сливаются с потоками де;

нежных средств, полученных от продажи товаров и услуг внутрен;

ним домашним хозяйствам, фирмам и государству в лице правитель;

ства. Средства из всех этих источников прибавляются к доходам, по;

лучаемым фирмами от продажи национального продукта.

Потоки капитала. Импорт и экспорт товаров и услуг — не един;

ственные способы связи национальной экономики с внешним миром.

В ходе анализа необходимо учитывать множество разного рода меж;

дународных финансовых операций, таких, например, как займы и кредиты, международные закупки и продажи реальных финансовых активов.

Подобно импорту и экспорту, международные финансовые опера;

ции самим фактом своего существования приводят к возникновению определенных потоков платежей, направленных как внутрь экономи;

ческой системы, так и за ее пределы Рис. 3. Модель кругооборота с учетом иностранного сектора экономики У притока капитала есть своего рода «зеркальное отражение». Так, если пенсионный фонд покупает акции какой-то компании по произ;

водству бумаги или банк выдает ссуду какому-то горнодобывающему концерну, то денежные средства, естественно, текут из экономической системы страны, в которой находятся пенсионный фонд и банк.

Контрольные вопросы.

1. Дайте определение уравнения обмена.

2. Изобразите по памяти схему кругооборота продуктов и доходов.

3. Какую роль в кругообороте продуктов и доходов играет финансовый рынок?

4. В чем проявляются связи государственного сектора с кругооборотом продуктов и доходов?

5. Как международные экономические связи могут быть включены в мо;

дель кругооборота?

Тесты для самоконтроля.

1. Кругооборот продуктов и доходов (классическая модель) описывает:

а) свободное движение товаров и услуг, капитала и труда к рынкам;

б) поток денежных платежей, совершаемых при обмене товаров и услуг на рынках;

в) движение товаров и ресурсов — по часовой стрелке, а соответству;

ющих платежей — в противоположном направлении;

г) поток товаров и услуг, которыми обмениваются домашние хозяй;

ства и фирмы, сбалансированный контрпотоком денежных плате;

жей, совершаемых при этом обмене.

2. В кругообороте продуктов и доходов существуют статистические ве;

личины, важнейшими из которых являются такие:

а) количество автомобилей, находящихся в пользовании на 01.01.20.

года;

б) готовые товары и услуги;

в) деньги;

г) готовые товары и услуги и промежуточные товары;

д) ответы а), г) правильные;

ж) все ответы неправильные.

3. Уравнение обмена — это:

а) уравнение, согласно которому статистическое количество денег рав;

но среднему взвешенному значению цен готовых товаров и услуг;

б) уравнение, согласно которому национальный продукт совпадает с количеством товаров и услуг;

в) уравнение, представляющее собой расчетную зависимость, которая должна соблюдаться всегда;

г) уравнение, согласно которому произведение величины денежной массы на скорость обращения денег равно произведению уровня цен на реальный национальный продукт;

д) ответы в), г) правильные;

е) все ответы правильные.

4. В случае добавления к кругообороту продуктов и доходов сбережений и инвестиций возникают такие два пути, по которым средства могут.

«путешествовать» от домашних хозяйств к рынкам продуктов:

а) прямой и затратный;

б) косвенный и канальный;

в) прямой и косвенный;

г) затратный и канальный;

д) ответы в), г) правильные;

е) все ответы неправильные.

5. Государственный сектор в кругообороте продуктов и доходов связан с остальной экономической системой через:

а) налоги;

б) государственные закупки;

в) займы;

г) ответы б), в) правильные;

д) все ответы неправильные;

е) все ответы правильные.

ДЕНЕЖНЫЙ ОБОРОТ.

4.1. Виды денежного оборота Денежный оборот — это движение денежного капитала в процессе расширенного общественного воспроизводства, непосредственно включающего движение денег на стадиях распределения и обмена.

Опосредованно обслуживает процессы производства и потребления, поэтому влияет на все стадии общественного воспроизводства. По характеру движения денежных средств он подразделяется на финан;

сы, кредит и денежное обращение, а по форме денег, осуществляющих оборот, делится на наличный и безналичный.

Наличные расчеты осуществляются между предприятиями и насе;

лением, между отдельными лицами, а также на незначительные сум;

мы — между предприятиями, организациями, учреждениями. К на;

личным расчетам относятся выплаты предприятиями денежных до;

ходов населению в виде заработной платы, стипендий, пенсий, де;

нежной помощи и дотаций, поступлений из финансовой системы и др. Наличные расчеты между отдельными лицами возникают, как правило, в процессе купли-продажи товаров, предоставления и опла;

ты услуг. Выдача наличных для выплаты заработной платы, стипен;

дий и денежного обеспечения военнослужащих производится банка;

ми в сроки, предусмотренные договорами, решениями правитель;

ства, а также указаниями НБУ. Наличные выдаются с расчетного счета предприятий с помощью чеков, на обратной стороне которых указывается целевое назначение денег, снимаемых со счета.

Безналичный денежный оборот — часть денежного оборота, в ко;

тором движение денег осуществляется в виде перечисления сумм по счетам в банке или зачета взаимных требований, т. е. без наличных денежных знаков. Большая часть общего денежного оборота осуще;

ствляется в безналичной форме. Это обусловлено тем, что безналич;

ный оборот имеет существенные преимущества перед наличным и по;

этому более эффективен как для общества в целом, так и для каждо;

го отдельного экономического субъекта. Во-первых, значительно уменьшаются общественные издержки обращения. Во-вторых, со;

здаются необходимые условия для государственного регулирования денежного обращения. В-третьих, улучшается экономическое со;

стояние субъектов денежного обращения, так как ускоряется обра;

щение их денежных средств, обеспечивается тесная их связь с бан;

ками и денежным рынком в целом. Поэтому всем участникам сферы обращения должно быть экономически выгодно рассчитываться по своим обязательствам в безналичной форме через банки (за исклю;

чением платежей на небольшие суммы).

Безналичные расчеты — система денежных расчетов, которые осу;

ществляются без участия наличных, т. е. перечислением банкам опре;

деленной суммы со счета плательщика на счет получателя или заче;

том взаимных требований предприятий и общественных организа;

ций. В систему безналичных расчетов входят:

· принципы их организации;

· требования к организации;

· формы и способы расчетов;

· очередность платежей;

· расчетные документы.

Безналичные расчеты осуществляются согласно с такими принци;

пами:

· после отпуска товаров и предоставления услуг;

· только через банк и под его контролем;

· только с согласия плательщика;

· при наличии свободных средств на счете плательщика или пра;

ва на получение кредита.

Организация безналичных расчетов должна отвечать таким требо;

ваниям:

· обеспечивать своевременность платежей за реализованные то;

вары и оказанные услуги;

· создавать условия для взаимного контроля плательщиков и полу;

чателей средств за соблюдением расчетной и договорной дисцип;

лины, а также для банковского контроля за участниками расчетов;

· не допускать внепланового перераспределения средств в процес;

се расчетов, содействовать сближению момента получения и оп;

латы товарно-материальных ценностей (ТМЦ).

Способы безналичных расчетов состоят:

· в перечислении средств с расчетного (текущего) счета платель;

щика на счет получателя в банке;

· в зачете взаимных требований.

Безналичные расчеты бывают иногородними и местными, респуб;

ликанскими и межгосударственными. Под иногородними понимают расчеты между поставщиками и покупателями, которых обслужива;

ют учреждения банков, находящиеся в разных населенных пунктах.

Местные безналичные расчеты — это расчеты между поставщиками и покупателями, которых обслуживает одно или разные учреждения банков, но в пределах одного и того же города.

В зависимости от сферы применения безналичные расчеты подраз;

деляются на две группы:

· расчеты при товарных операциях за ТМЦ, предоставленные ус;

луги и выполненные работы;

· расчеты при нетоварных операциях (перечисление налогов и других платежей в бюджет, получение и возврат кредитов).

В зависимости от характера расчетных документов различают та;

кие безналичные расчеты:

· платежными требованиями;

· платежными поручениями;

· платежными требованиями-поручениями;

· чеками;

· аккредитивный и вексельный.

Безналичные расчеты предполагают обязательное открытие пред;

приятиями счетов в учреждениях банков. Для открытия счета предпри;

ятие и физическое лицо выполняют требования Закона Украины «О внесении в некоторые законы Украины изменений по открытию бан;

ковских счетов" и Инструкции № 3 НБУ «Об открытии банками сче;

тов в национальной и иностранной валюте" (прил. 1−5).

4.2. Безналичные расчеты Выбор конкретной формы безналичного расчета является правом хозяйствующих субъектов (табл. 1). В связи с этим форма и порядок расчетов являются неотъемлемыми элементами любого хозяйствен;

ного договора. Как уже отмечалось, существуют следующие доку;

менты для оформления безналичных расчетов.

Платежное требование (прил. 6) — документ, по которому полу;

чатель денег предоставляет в банк требование к плательщику об уп;

лате определенной суммы денег. Используются только при взаимо;

зачете требований.

Предварительная оплата или плановые платежи проводятся с ис;

пользованием платежных поручений.

Приложение 1.

Заява.

Ідентифікаціний код за ЄДРПОУ на відкриття рахунків.

Ідентифікаційний номер ДРФО Найменування установи банку.

_____________________________________.

_____________________________________.

Найменування підприємства.

_____________________________________.

(повна і точна назва).

_____________________________________.

_____________________________________.

_____________________________________.

· .

Просимо відкрити.

____________________________________________________________________________.

(поточний, бюджетний та ін. рахунки) рахунок на підставі Інструкції Національного банку України про відкриття банками рахунків у національній та іноземній валюті, що має для нас обов’язкову силу, із змістом цієї Інструкції ознайомлені. В інших установах банків рахунків.

____________________________________________________________________________.

не маємо, маємо (вказати номери рахунків та в яких установах банків відкриті).

Керівник (посада).

(Підпис, прізвище, ініціали) Головний бухгалтер

(Підпис, прізвище, ініціали).

«____» ______________ _ ___ р.

М. П.

____________________________________________________________________________.

Відмітки банку Документи на оформлення Відкрити відкриття рахунку та здійснення.

__________________________________ рахунок операцій за рахунком перевірив:

(поточний, бюджетний та ін. рахунки) Дозволяю Керівник.

(підпис) Дата відкриття рахунку.

«____» ______________ ___ р.

Головний.

№ бал. рахунку.

№ особов. рахунку бухгалтер

(підпис) КАРТКА.

із зразками підписів та відбитком печатки ВІДМІТКА БАНКУ.

Ідентифікаційний Власник рахунку код (номер) Дозвіл на прийняття зразків підписів.

(повна назва) Головний бухгалтер чи його заступник Адреса Підпис тел.

Коди Назва вищестоящої організації.

«___"_____________20__ р.

(міністерство, відомство, центральна кооперативна.

ІНШІ ВІДМІТКИ чи громадська організація) Назва установи банку Місцезнаходження банку Наводимо зразки підписів та печатки, які просимо вважати обов’язкови;

ми при здійсненні операцій за рахунком Чеки та інші розпорядження за рахунком просимо вважати дійсними в разі наявності на них одного першого.

і одного другого підписів Рахунок №.

(Найменування власника рахунка) Посада Зразок печатки Прізвище, ім'я та по батькові.

Зразок підпису Перший підпис Перший підпис Другий підпис Другий підпис Всі обов’язки по веденню обліку та звітності покладені на головного бухгалтера.

Місце для печатки вищестоящої організації,.

Строк повноважень і підписи службових осіб, що засвідчила повноваження та підписи.

які тимчасово користуються правом першого Керівник __________.

Головний чи другого підписів, засвідчуємо:

бухгалтер __________.

Повноваження та підписи керівника та головного бухгалтера, які діють відповідно до сатуту (Положення),.

Засвідчую _________________________________________________________________________.

(посада і підпис кервіника чи заступника керівника вищестоящої організації).

Видані грошові чеки з№.

до №.

Дата Дата з№.

до №.

Приложение 3.

Текст положення № 157 500−97Z (частина 3).

Додаток до постанови Правління Національного банку України № 64 від 17.03.97 р.

Податковій адміністрації.

________________________.

(місто, район).

________________________.

Довідка про відкриття (закриття, зміну) рахунку Повідомляємо, що «____» _____________ 199_ року _________________________.

(назва установи банку) відкрито (закрито, змінено номер) _________________________________________.

(назва власника рахунку).

________________________________________________________________________.

рахунок № ______________________________________________________________.

(розрахунковий, поточний, бюджетний, депозитний та інші рахунки в національній та іноземній валюті).

Керівник установи банку.

(підпис) Головний бухгалтер

(підпис) М. П.

Текст положення № 819 500−98Z (частина 3).

Додаток 4.

до Інструкції про відкриття банками рахунків у національній та іноземній валюті.

Поточний рахунок в іноземній валюті фізичної особи — іноземця (резидента чи не;

резидента), особи без громадянства та громадянина України — нерезидента.

Відкрити поточний рахунок.

№ _____________________________.

____________________________________.

в ______________________________.

(назва установи уповноваженого банку).

(найменування валюти).

_______________________________.

____________________________________.

(підписи службових осіб банку).

«____» ______________199 _ р.

Заява від _________________________________________________________________________ ,.

(прізвище, ім'я, по батькові).

паспорт, серія _______ № _______________, громадянство _______________________.

(інший документ, що засвідчує особу).

___________________________________________________________________________.

ідентифікаційний номер ДРФО (для іноземців-резидентів) _______________________ .

та осіб без громадянства — редизентів) Прошу відкрити поточний рахунок у _________________________________________.

(найменування валюти) на моє ім'я.

Письмові розпорядження будуть підписуватись мною або уповноваженою мною особою за довіреністю.

У разі зміни повноважень особи на право розпоряджатися рахунком зобов’язуюсь негайно повідомити про це в письмовій формі.

Правила банку щодо ведення поточних рахунків мені відомі, і я вважаю їх для себе обов’язковими. Все листування щодо цього рахунку прошу надсилати за адресою.

___________________________________________________________________________.

Про зміну адреси повідомлятиму банк письмово.

«___» ____________ 199 _ р.

_______________________________________.

(підпис власника рахунку) Приложение 5.

Додаток 5.

до Інструкції про відкриття банками рахунків у національній та іноземній валюті.

ЗАЯВА.

Ідентифікаційний номер ДРФО на відкриття рахунку фізичної особи в грошовій одиниці України Найменування установи банку.

_______________________________________.

_______________________________________.

Прізвище, ім'я та по батькові.

_______________________________________.

_______________________________________.

_______________________________________.

_______________________________________.

Прошу відкрити рахунок.

____________________________________________________________________________.

(поточний, депозитний та інші).

(підпис, прізвище, ініціали).

«___» _______________ 199 _ р.

____________________________________________________________________________.

ВІДМІТКИ БАНКУ Відкрити Документи на оформлення.

__________________________________ рахунок відкриття рахунку та здійснення.

(поточний, депозитний та ін. рахунки) операцій за рахунком перевірив Дозволяю Керівник.

(підпис) Дата відкриття рахунку.

«___» _______________ 199 _ р.

Головний.

№ бал. рахунку.

№ особов. рахунку бухгалтер

(підпис) Таблица 1.

Развитие форм безналичных расчетов Формы безналичных расчетов Период, гг.

Расчеты чеками, расчеты в порядке банковских.

1921−1930.

переводов, расчеты с использованием векселей Акцептная, аккредитивная, расчеты по особым.

1930−1932.

счетам, расчеты чеками, банковские переводы.

…

Инкассовая (акцептная), аккредитивная, расче;

1987−1991.

ты платежными поручениями, плановые плате;

жи, чековая, расчеты в порядке зачета взаим;

ных требований.

1991−2001.

Расчеты платежными поручениями, расчеты платежными требованиями, расчеты платежны;

ми требованиями-поручениями, расчеты чека;

ми, аккредитивная, вексельная, зачет взаимной задолженности, безакцептная, инкассовое пору;

чение (распоряжение), плановые платежи Платежное поручение (прил. 7) — поручение предприятия банку о перечислении определенной суммы со своего счета на счет другого пред;

приятия. Действительно такое поручение 10 дней со дня выписки; при этом день выписки не учитывается. Платежные поручения принимают;

ся банком к исполнению только при наличии средств на счете платель;

щика, если иное не оговорено между банком и владельцем счета.

Безналичные расчеты классифицируют по формам:

в зависимости от условий оплаты сделки —.

• акцептная;

• безакцептная;

• аккредитивная;

• плановые платежи;

• зачет взаимной задолженности;

в зависимости от используемых платежных средств —.

• без их использования (расчет платежными требованиями, по;

ручениями, требованиями-поручениями);

• чековая;

• вексельная.

Акцептная форма расчетов (рис. 4). При использовании этой формы расчетов поставщик, отгрузив продукцию, товары (выполнив работы, оказав услуги), выставлял в обслуживающий его банк платежное требо;

вание и копии отгрузочных документов, т. е. поручал банку произвести оплату этого платежного требования. Далее банк поставщика переда;

вал в банк плательщика само требование, а последний — плательщику.

Расчет платежными требованиями-поручениями (рис. 5). Это рас;

четные документы (прил. 8), содержащие требования поставщика к покупателю оплатить на основании направленных ему (минуя банк) счетов и отгрузочных документов стоимость поставленной продукции или товаров (выполненных работ, оказанных услуг) и, одновременно, поручение покупателя обслуживающему его банку произвести оплату полученной продукции или товаров (работ, услуг).

Рис. 5. Расчеты платежными требованиями-поручениями Аккредитивная форма расчетов (рис. 6). Аккредитив — денежное обязательство банка, выдаваемое им по поручению клиента (пред;

приятия, организации) в пользу контрагента последнего по договору, по которому банк, открывший аккредитив, может произвести пла;

теж или предоставить полномочия произвести такой платеж другому банку при условии предоставления ему поставщиком документов, предусмотренных аккредитивом (прил. 9, 10). Срок действия и поря;

док расчетов по аккредитиву определяются договором между пла;

тельщиком и поставщиком, который должен содержать такую ин;

формацию:

· наименование банка-эмитента;

· вид аккредитива и способ его исполнения;

Приложение 9.

ЗАЯВА НА АКРЕДИТИВ.

від «___» _________________ 199__ р.

Заявник акредитива Бенефіціар Код за ЄДРПОУ Код за ЄДРПОУ Банк бенефіціара Банк-емітент в м.

МФО №.

в м.

МФО №.

Відкрийте нам акредитив Строк дії акредитива від «___» ________________ 199 __ р.

(вид акредитива) Сума Акредитив в іншому (виконуючому) банку виконати:

а) за рахунок коштів платника, депонованих у виконуючому банку.

(цифрами і словами) б) інкасацією документів до банку;

емітента Умови акредитива до виконуючого банку в) через кореспондентський рахунок направити:

банку-емітента а) спецзв’язком;

(Зайве закреслити) б) коротким повідомленням:

— електронною поштою.

— телетайпом З акцептом (чиїм), без акцепту.

(Інші лінії зв’язку, вказати які. Зайве закреслити) Платіж (чи акцепт) здійснити проти:

Договір № ____ від «___» _______ 199__ р.

____________________________________.

Назва товарів, виконаних робіт, наданих.

____________________________________.

послуг.

____________________________________.

(Кількість, ціна, сума).

____________________________________.

____________________________________.

Додаткові умови:

(перелік документів, які додаються до реєстру документів за акредитивом) М. П.

Підписи заявника акредитива.

· способ извещения поставщика о выставлении аккредитива;

· перечень необходимых документов.

Аккредитивы могут быть:

· покрытыми (депонированными), при открытии которых банк;

эмитент перечисляет средства плательщика в распоряжение бан;

ка поставщика, который, в свою очередь, зачисляет эти средства на специальный балансовый счет на весь срок действия обяза;

тельств банка-эмитента;

· непокрытыми — средства остаются в банке-эмитенте;

· отзывными — могут быть изменены или аннулированы без предварительного согласия поставщика;

· безотзывными — не могут быть изменены без согласия постав;

щика, в пользу которого они открыты.

Рис. 6. Аккредитивная форма расчетов Чековая форма расчетов. Чеки — письменное распоряжение бан;

ку от владельца текущего счета (чекодателя) оплатить чекодержате;

лю указанную в чеке сумму денег с его счета на счет получателя средств. Расчеты чеками между юридическими (прил. 11) и физичес;

кими (прил. 12) лицами производятся в пределах депонированных на эти цели на специальном счете средств.

Зачет взаимной задолженности. Использование данной формы безналичных расчетов предполагает, что между участниками сдел;

ки имеется взаимная задолженность, которая погашается посред;

ством зачета взаимных требований, что способствует ускорению рас;

четов.

Додаток 5.

до Інструкції про безготівкові розрахунки в Україні в національній валюті.

__________________.

_______________________________________________.

КОРІНЕЦЬ РОЗРАХУНКОВОГО ЧЕКА.

(чекодавець).

(назва банку-емітента, код банку №).

Серія ________ № ___________.

«____» _________________________ 200 _ р РОЗРАХУНКОВИЙ ЧЕК Серія ______ № ______.

Д-т рах. № ________.

(дата видачі).

К-т рах. № ________.

Ідентифікаційний код на ______________________ «___» _________ 200_ р.

______________________________________.

(сума цифрами) Підпис банку.

(кому).

______________________________________.

(платити за що).

______________________________________.

Кому ______________________________________________________________.

(№ і дати документів).

(назва чекодержателя) Сплатіть за цим чеком_______________________________________________.

___________________________________________________________________.

Залишок ліміту ________________________.

___________________________________________________________________.

Списано за цим.

___________________________________________________________________.

чеком ________________________________.

(за що, номери та дати документів) Залишок ліміту до Сума літерами______________________________________________________.

наступного чека _______________________.

___________________________________________________________________.

Сума літерами ________________________.

___________________________________________________________________.

______________________________________.

Місце складання чека _______________________________________________.

______________________________________.

______________________________________.

Дата «___"_________ 200 _ р. Підпис чекодавця _______________.

М. П.

______________________________________.

Серійний №.

Рахунок №.

Сума МФО банку.

(зворотний бік чека) Місце календарного штемпеля Місце для штемпеля П.

о л.

(підпис уповноваженої особи е.

чекодержателя, що приймає.

розрахунковий чек в оплату) п.

і.

д ш.

и постачальника постачальника в.

а ВІДМІТКИ БАНКУ Відмітка власника н.

про причини несплати чека книжки про перевірку н.

правильності використання я.

____________________________________.

____________________________________.

____________________________________.

____________________________________.

Головний бугалтер Підпис банку ________________________.

чекодавця _________________________.

Директор Департаменту платіжних систем Додаток 6.

до Інструкції про безготівкові розрахунки в Україні в національній валюті.

КОРІНЕЦЬ РОЗРАХУНКОВОГО ЧЕКА РОЗРАХУНКОВИЙ ЧЕК __________________________________________.

Серія _____ № _____.

(назва банку-емітента, код банку №).

Серія ________ № ___________.

На ___________________________________.

Ідентифікаційний номер на _______________________ Д-т рах. № ______.

(сума цифрами).

(сума цифрами) К-т рах. № ______.

«___» __________________ 200 _ р.

«___» __________________ 200_ р.

(дата видачі).

Підпис банку.

______________________________________.

(ідентифікаційний номер).

___________________________________________________________________.

______________________________________.

(прізвище, ім'я, по батькові).

(прізвище, Паспорт серії _______ №______, _______________ «___» __________ 200_ р.

______________________________________.

(ким та коли виданий).

ім'я, по батькові).

Чек на ____________________________________________________________.

Паспорт серії _________________________.

(сума літерами).

№ __________________________, виданий.

___________________________________________________________________.

«___» __________________ 200 _ р.

______________________________________ Виданий установою (відділенням) № ________ банку ___________________.

(назва.

(сума літерами).

___________________________________________________________________.

______________________________________.

банку, його місцезнаходження).

______________________________________.

Чек дійсний до «___» ______________ 200_ р.

Виданий установою підпис банку _______________ Підпис чекодавця ________________.

(відділенням).

№ _____________ банку ________________.

М. П.

______________________________________.

Чек дійсний до Дата «___» ______________ 200_ р.

«___» __________________ 200 _ р.

Підпис банку _________________________.

Серійний №.

Рахунок №.

Сума МФО банку Чек отримав __________________________.

(зворотний бік чека) Відмітка установи Розрахунковий чек Сума П.

банку, підприєм;

дє на всій території України незалежно від а) перераховна у безготівковій формі.

ства торгівлі.

о місця його видачі для розрахунків за товари з рахунку фізичної особи або послуг або послуги;

л.

№ _______________________________.

про прийняття чека е.

(сума літерами) обмін чека на готівку підприємством торгівлі.

до оплати.

____________________________________.

або послуг не здійснюється;

п.

____________________________________.

і.

____________________________________.

невикористаний чек його власник може повернути до банку, який його видав, для д.

____________________________________.

зарахування суми на свій рахунок або обміня;

ш ти чек на готівку.

и б) внесена готівкою _________________.

в.

____________________________________.

ЧЕК ДІЙСНИЙ ТРИ МІСЯЦІ.

а.

(сума літерами) Зберігайте чек окремо від паспорта! н.

____________________________________.

н.

____________________________________.

Заповнюється при виплаті готівки я.

____________________________________.

Сума чека.

____________________________________.

________________________________________________________________.

(літерами) Отримав ____________________________ «___» ______________ 200 _ р.

(підпис).

(дата) Пред’явлений паспорт серії ____________________ № ______________.

Ким та коли виданий ___________________________________________.

Контролер (оператор) __________________ Касир __________________.

Директор Департаменту платіжних систем Вексельная форма расчетов (прил. 13, 14). Вексель — ценная бума;

га (платежный документ), которая удостоверяет безусловное денеж;

ное обязательство должника оплатить после окончания указанного срока определенную сумму денег держателю векселя. Существуют та;

кие типы векселей:

· простой вексель — содержит простое, ничем не подтвержденное обязательство векселедателя уплатить собственнику векселя после окончания указанного срока определенную сумму;

· переводной вексель — содержит письменный приказ векселедер;

жателя, адресованный плательщику, уплатить третьему лицу определенную сумму денег в определенный срок.

Кроме того, выделяют такие виды векселей:

· коммерческие — векселя, основанные на реальном товарном по;

крытии;

· государственные — векселя, векселедержателем которых явля;

ется государство;

· банковские;

· налоговые.

Учет или покупка векселей банком — это финансовая операция краткосрочного характера с использованием дисконтной ставки.

Схема покупки векселей: владелец векселя на определенную сумму.

.V предъявляет вексель банку, который соглашается его учесть, удер;

живая часть вексельной суммы — дисконт. В этом случае банк предла;

гает владельцу векселя сумму PV, исчисляемую исходя из объявленной банком ставки дисконтирования. Расчет выплачиваемой банком сум;

мы ведется так:

PV = .V (1 — t/Td),.

где PV — настоящая стоимость; .V — будущая стоимость (номи;

нальная стоимость); t/T — относительная продолжительность пе;

риода до погашения ссуды; t — количество дней; T — расчетное число дней в году; d — коэффициент дисконтирования.

Разница между будущей и настоящей стоимостями векселя — это комиссионные банка.

Безакцептная форма расчетов (прил. 15). В настоящее время безак;

цептное (без согласия предприятия) списание средств с расчетного счета плательщика производится в следующих случаях:

• штрафные санкции к предприятию (организации) со стороны налоговых органов и внебюджетных фондов;

Приложение 13.

Текст листа № 1_85 500−930 (частина 1).

Реєстр №.

«___» __________ 199 __ р.

Довідка Затверджується ___ вексель _______.

про пропозиції пред’явника на суму _________________________.

за вексельними кредитами на «___» ___________ 199 __ р.

Керівник банку.

(тис.).

__________________________________.

_____________________________________.

(підпис).

(Пере)Врахування Пере (Застава).

«___» _______________ 199 __ р.

1. Встановлений ліміт.

2. Заборгованість за непогашеними векселями в _______________________________.

3. Вільний ліміт.

(найменування установи банку).

4. Пред’явлено векселів у забезпечення.

_________________________________.

згідно з реєстром.

(найменування пред’явника).

5. Відношення заборгованості до забезпе;

пере (врахування) чення у %:

представляє для _________________.

— встановлено банком пере (застави).

— фактичне.

_____________ вексель ___________.

6. Може бути видана додаткова позичка на суму _________________________.

(прописом) підписи відповідальних осіб Стро;

№.

ВексеМісДата Сума Число СтавСума Комі;

Відміт;

ки векселів ледав- це скла- кож;

днів ка вра;

ка про сія надхо;

пладання ного до врахуванпор;

у опро;

за ці.

джен;

(повне тежу на стро;

ху;

пожур;

век;

ня тесту;

то ня строк селя ку вання (дис- дам;

ряд- на;

вання най;

плате;

(міся;

пла;

у%.

ку лом кон;

і інші.

мену;

но жів за ців, тежу ту) заува;

бан;

вання вексе;

днів) ження ку.

і ад;

лями банку реса).

Приложение 14.

Текст листа № 1_85 500−930 (частина 1).

Переказний вексель.

________________________________.

валюта сума цифрами Я.

к, А ________________________________________________________________.

Місце складання Дата складання К.

а Ц ________________________________________________________________.

в Е.

а П «___» ___________ 199 __ р. Заплатіть проти цього векселя наказу л.

Т ________________________________________________________________.

і.

О найменування того, кому або за наказом кого с.

В ________________________________________________________________.

т А.

платіж повинен бути здійснений Н ________________________________________________________________.

з О валюта сума прописом а.

Платник _____________________________________.

(трасат) найменування.

_____________________________________________.

точна адреса під Підлягає сплаті в __________________________.

пис __________________________________________.

місце платежу Підпис пла __________________________________________.

і точна адреса тни найменування банківської.

векселедавця ка __________________________________________.

установи Продолжение прил. 14.

Простий вексель.

________________________________.

валюта сума цифрами Я.

к.

___________________________________________________________________.

Місце складання Дата складання а.

___________________________________________________________________.

в а.

«___» __________ 199 __ р. Ми заплатимо проти цього векселя наказу л.

і.

___________________________________________________________________.

с найменування того, кому або за наказом кого т.

___________________________________________________________________.

платіж повинен бути здійснений з.

___________________________________________________________________.

а валюта сума прописом Підлягає сплаті в _________________________.

_________________________________________.

місце платежу Підпис.

__________________________________________.

і точна адреса найменування банківської.

векселедавця.

__________________________________________.

установи.

· штрафные санкции к предприятию (организации) по решению суда;

· оплата железнодорожных тарифов, электроэнергии, водоснаб;

жения и т. п.;

· оплата услуг банка за расчетно-кассовое обслуживание.

При расчетах между предприятиями, организациями по хозяйствен;

ным договорам (товарным операциям) указанная форма в настоящее время не используется.

Плановые платежи как форма безналичных расчетов применяются в таких случаях:

· контрагентов договора не устраивают ни предоплата, ни опла;

та по факту совершения сделки;

· сделка реализуется в течение длительного периода и оплата ее осуществляется в течение этого периода, как правило, равными долями независимо от ритма поставок;

· объем сделки при заключении договора известен приблизитель;

но и может уточняться в ходе ее реализации.

Плановые платежи осуществляются с использованием платежных поручений.

Контрольные вопросы.

1.

Дайте определение денежного оборота.

2.

Назовите виды денежного оборота.

3.

Формы безналичных расчетов.

4.

В каких случаях производится безакцептное списание средств с поточ;

ного счета плательщика?

5. Виды векселей.

Задачи.

1. Оформление документов на открытие текущего счета в банке.

Предприятие «Р», код 15 320 402, просит областную дирекцию АКБ «КРЕ;

ДИТ", код МФО 311 443, открыть ему текущий счет с присвоением соответ;

ствующего номера 26 008 546 (директор банка Левченко Александр Степано;

вич, главный бухгалтер Савчук Светлана Анатольевна, директор предприя;

тия Немич Юрий Владимирович, главный бухгалтер Светельникова Анна Харитоновна).

Задание:

· оформите на соответствующем бланке заявление на открытие счета;

· заполните карточку с образцами подписей и оттиском печати;

укажите, какими нормативными актами регламентируется открытие счетов предприятия в банке в национальной валюте;

· назовите виды счетов в национальной валюте для предприятий.

2. Предприятие «Р» перечислило с текущего счета СП «В», код 23 089 321, об;

служивающемуся в АКБ «ФИНАНСЫ», код МФО 417 720, текущий счет.

№ 260 045 689, предоплату за лесоматериалы согласно счету № 48 от 25.09.20.

года на суму 123 456 грн, срок получения 10.10.20. года.

Задание:

· заполните платежное поручение № 32 от 27.09.20. года.

3. Используя условия задачи 2, произведите расчет с помощью безотзыв;

ного аккредитива, который выставлен 27.09.20. г. на срок 15 дней.

Задание:

· заполните заявление на аккредитив;

· сформулируйте условие оплаты по аккредитиву;

· определите срок закрытия аккредитива ЗАКОН ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ.

5.1. Характеристика закона Денежное обращение — это движение денег в наличной и безна;

личной формах, обслуживающее реализацию товаров, а также нето;

варные платежи и расчеты. Денежное обращение в его различных формах регулируется объективным экономическим законом.

Закон стоимости и форма его проявления в сфере его обращения —.

закон денежного обращения — характерны для всех общественных формаций, в которых существуют товарно-денежные отношения.

Анализируя пути развития форм стоимости и денежного обращения, К. Маркс открыл закон денежного обращения, сущность которого выражается в том, что количество денег, необходимых для выполне;

ния ими функции средства обращения, должно быть равно сумме цен реализуемых товаров, деленной на число оборотов (скорость обра;

щения) одноименных единиц. Закон денежного обращения выража;

ет экономическую взаимозависимость между массой обращающихся товаров, уровнем их цен и скоростью обращения денег. Количество де;

нег, необходимых для обращения, можно выразить формулой сумма цен сумма сумма цен товаров, сумма платежей взаимопогашающихся.

+ по обязательствам платежей проданных в кредит реализуемых товаров.

.

среднее число оборотов денег как средства обращения и как средства платежа У экономической науки есть и другая точка зрения, которую раз;

деляют представители количественной теории денег и сторонники мо;

нетаристской концепции. Американский экономист И. Фишер сфор;

мулировал следующее уравнение:

MV = PQ,.

где M — денежное предложение; V — скорость обращения денег; P —.

средняя цена товаров и услуг; Q — количество продаваемых товаров.

Закон денежного обращения звучит следующим образом:

Количество денег, необходимых для обращения, определяется общей суммой подлежащих реализации товарных цен плюс общая сумма пла;

тежей, приходящихся на этот же период времени, минус платежи, взаимно уничтожающиеся путем погашения.

Из этого закона вытекает принцип денежного обращения — ограни;

чение денежной массы реальными потребностями оборота. К. Маркс проанализировал условия и закономерности поддержания денежно;

го равновесия, которое определяется взаимодействием двух факто;

ров: потребностями хозяйства в деньгах и фактическим поступлением денег в оборот.

Теоретически определить величину товарооборота в деньгах в ус;

ловиях обращения неразменных денежных знаков можно как количе;

ство денег, необходимых для товарного обращения при сложившем;

ся в данном периоде уровне цен, т. е. реальной их ценности (покупа;

тельной способности).

Исследование действия закона денежного обращения требует мно;

гократного анализа. Поскольку денежное обращение обслуживает товарооборот, то сумма цен товаров и услуг, реализуемых за налич;

ные и в кредит, служит важным фактором, определяющим потребно;

сти в деньгах. Эти потребности определяются спросом предприятий, государства и частных лиц на покупательные платежные средства, а также на средства накопления и сбережения.

Возросло влияние кредита на денежное обращение, что объясняет;

ся широким распространением кредитных операций и господством кредитных денег. Связь денежного обращения с движением ссудного капитала проявляется в том, что деньги легко пересекают границу кредита и денежной сферы, превращаясь в ссудный капитал. Накоп;

ленные суммы мобилизуются как средство обращения и платежа для обслуживания экономического оборота.

Потребность хозяйства в деньгах определяется также уровнем цен на товары и услуги.

Обратное влияние на количество денег, необходимых для обраще;

ния, оказывают:

· степень развития кредита (чем больше товаров продается в кре;

дит, тем меньшее количество денег требуется в обращении);

· развитие безналичных расчетов;

· скорость обращения денег.

При металлическом обращении количество денег регулировалось стихийно с помощью денег в функции сокровища; если потребность в деньгах сокращалась, то их излишки (золотая монета) уходили из обращения в сокровища, если увеличивалась — происходил приток денег в обращение из сокровищ. Следовательно, количество денег в обращении поддерживалось на необходимом уровне. При обраще;

нии разменных на золото банкнот (свободного размена на металл) закон исключает нахождение в обращении их излишнего количества.

Если обращение обслуживается банкнотами, не разменными на золо;

то, или бумажными деньгами (казначейскими билетами), то обраще;

ние наличных денег совершается в соответствии с законом бумажно;

денежного обращения: специфический закон обращения бумажных денег может возникнуть из отношения их к золоту лишь потому, что они являются представителями последнего. Этот закон сводится к тому, что выпуск бумажных денег должен быть ограничен тем их ко;

личеством, в каком действительно обращалось бы символически пред;

ставленное ими золото (или серебро).

Следовательно, когда количество бумажных денег будет равно необ;

ходимому для обращения теоретическому количеству золотых, ника;

кие отрицательные явления не возникнут — бумажные деньги или неразменные банкноты будут исправно выполнять роль денежных знаков, т. е. заменителей золотых денег. Указанное требование обес;

печивает устойчивость денег и имеет место во всех общественных формациях, где существует денежное обращение.

Ничем не ограниченная эмиссия денег приводит к нарушению это;

го закона, переполнению сферы денежного обращения излишними денежными знаками и способствует их обесцениванию.

Условия и закономерности поддержания денежного обращения определяются взаимодействием двух факторов: потребностями хо;

зяйства в деньгах и их фактическим поступлением в оборот. Если в обороте больше денег, чем требуется хозяйству, то это ведет к обесце;

ниванию денег — понижению покупательной способности денеж;

ной единицы.

5.2. Денежная масса Важнейшим количественным показателем денежного обращения является денежная масса, представляющая собой совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйствен;

ный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям всех форм собственности и государству. Для анализа количественных из;

менений денежного оборота на определенную дату и за определен;

ный период, а также для разработки мероприятий по регулированию темпов увеличения объема денежной массы используются различные показатели — денежные агрегаты:

агрегат М1 — включает наличные деньги в обращении и средства на текущих счетах;

агрегат М2 — это М1 плюс срочные и сберегательные вклады в коммерческих банках (до четырех лет);

агрегат М3 содержит агрегат М2 плюс сберегательные вклады в специализированных кредитных учреждениях;

агрегат М4 включает М3 плюс депозитные сертификаты крупных коммерческих банков.

В США для определения денежной массы используют четыре денеж;

ных агрегата, в Японии и Германии — три, в Англии и Франции — два.

В денежной массе различаются активные деньги, применяемые в наличном и безналичном обороте, и пассивные (накопления, резервы, остатки на счетах), которые лишь потенциально могут быть исполь;

зованы в сделках.

5.3. Скорость обращения денег Изменение объема денежной массы может быть результатом как увеличения количества денег в обороте, так и ускорения их оборота.

Под скоростью обращения денег понимается быстрота их оборота при обслуживании сделок. Показатель скорости обращения денег характеризуется количеством повторений одними и теми же едини;

цами финансовых средств платежа, обращения в определенный про;

межуток времени. Этот показатель с трудом поддается количествен;

ной оценке и приходится пользоваться косвенными данными. В ка;

питалистических странах рассчитывают два показателя скорости обращения денег:

· кругооборот доходов;

· платежный оборот.

Второй показатель отражает огромный объем спекулятивных сде;

лок, не входящих в валовой национальный продукт (ВНП).

Огромную роль в интенсификации оборота денег играет разви;

тие кредитной системы и безналичных расчетов. Банковские систе;

мы широко используют достижения науки и техники не только ради экономии труда, связанного с банковскими операциями, но и для ускорения оборота денежных средств как в национальных, так и в международных масштабах. Таким образом сокращается время, не;

обходимое для межбанковских расчетов. Изменение техники расче;

тов снижает потребность в денежных остатках на текущих счетах на 1,5−2,5% в год.

Согласно закону денежного обращения количество денег, необхо;

димых для обращения, находится в обратной зависимости от скоро;

сти их обращения. Следовательно, при прочих равных условиях увеличение скорости обращения денег равнозначно возрастанию де;

нежной массы и является одним из факторов инфляции. Государство может пустить в оборот любое количество денег, но, будучи захвачен;

ными обращением, деньги попадают под власть его имманентных за;

конов и стихийно регулируются в соответствии с реальными народно;

хозяйственными потребностями.

Изменение скорости обращения денег зависит от многих факторов как общеэкономических (циклического развития экономики, темпов экономического роста, движения цен), так и чисто монетарных (раз;

вития экономических операций, взаиморасчетов, уровня процента на денежном рынке и т. д.). Ускорению денежного обращения способст;

вуют замена металлических денег кредитными, развитие системы взаимных расчетов, внедрение ЭВМ в банковское дело.

Контрольные вопросы.

1. Определение денежного обращения.

2. Содержание закона денежного обращения.

3. Какой формулой можно выразить количество денег, необходимых для обращения?

4. Назовите показатели (денежные агрегаты), используемые для анализа количественных изменений денежного оборота.

5. От каких факторов зависит изменение скорости обращения денег?

Задача Скорость обращения денег составляет 4, реальный объем производства —.

1 000 000 грн, предложение денег — 250 000 грн, а абсолютный уровень цен в год равен 1,0. В течение следующих 10 лет предложение денег увеличивается до.

750 000 грн.

Что случится с уровнем цен?

Что произойдет, если рост населения увеличит реальный объем производ;

ства до 1 500 000 грн в год?

ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА.

6.1. Понятие денежной системы Система (от греч. systзma — целое, составленное из частей; соеди;

нение) — множество элементов, находящихся в отношениях и связях друг с другом, образующих определенную целостность, единство.

Денежная система — конкретная форма организации денежного обращения страны, сложившаяся исторически и закрепленная нацио;

нальным законодательством. Она сформировалась в XVI—XVII вв. с возникновением и утверждением капиталистического производства, а также централизованного государства и национального рынка. По мере развития товарно-денежных отношений и капиталистического производства денежная система претерпела существенные изменения.

В зависимости от вида денег (деньги как товар, выполняющий роль всеобщего эквивалента, или деньги как знак стоимости) различают денежные системы двух типов:

· система металлического обращения, которая базируется на дей;

ствительных деньгах (серебро, золото), выполняющих все пять функций, а обращающиеся банкноты беспрепятственно обмени;

ваются на действительные деньги;

· система бумажно-кредитного обращения, при которой действи;

тельные деньги вытесняются знаками стоимости, а в обращении находятся бумажные (казначейские векселя) либо кредитные деньги.

При системе металлического денежного обращения выделяют два вида денежных систем: биметаллизм и монометаллизм — в зависимо;

сти от того, сколько металлов используются в качестве всеобщего эк;

вивалента и составляют основу денежного обращения.

Биметаллизм — денежная система, при которой роль всеобщего эквивалента закреплена за двумя металлами (серебром и золотом).

Предусматривалась свободная чеканка монет из двух металлов и их неограниченное обращение. На рынке устанавливались две цены на один товар. Эта система существовала в XVI—XVIII вв., а в ряде стран Западной Европы действовала и в XIX в Наличие двух металлов в роли всеобщего эквивалента вступило в.

противоречие с природой денег как единого товара, с помощью которо;

го измерялись стоимости всех товаров. Эта система не обеспечивала ус;

тойчивости денежного обращения, поскольку изменение стоимости од;

ного из денежных металлов приводило к колебанию цен на товары.

Развитие капитализма, требующее стабильности денежной систе;

мы, единого всеобщего эквивалента, обусловило переход к мономе;

таллизму.

Монометаллизм — денежная система, при которой только один.

металл (серебро или золото) служит всеобщим эквивалентом. При.

этой системе функционируют монеты из одного благородного метал;

ла и знаки стоимости, разменные на монеты. Серебряный монометал;

лизм существовал в России (1843−1852 гг.), Индии (1852−1893 гг.),.

Нидерландах (1847−1875 гг.) и Китае (до 1935 г.). В большинстве раз;

витых стран в конце XIX в. биметаллизм и серебряный монометал;

лизм сменились золотым монометаллизмом. В России золотое об;

ращение стало действовать с 1897 г. Различают три разновидности.

золотого монометаллизма — стандарты золотомонетный, золото;

слитковый и золотодевизный.

Золотомонетный стандарт, соответствующий периоду свободной.

конкуренции и развития производства, кредитной системы и торгов;

ли, характеризовался золотым обращением, свободной чеканкой мо;

нет, беспрепятственным разменом банкнот на золото, незапрещен;

ным движением золота между странами. Закон денежного обращения.

действовал автоматически. Этот стандарт требовал наличия золотых.

запасов в эмиссионных центрах. Первая мировая война, потребовав;

шая больших военных затрат, вызвала увеличение дефицита вою;

ющих государств и привела к отмене золотомонетного стандарта в.

большинстве стран.

По окончании Первой мировой войны были введены урезанные.

формы золотого монометаллизма: стандарты золотослитковый.

(Великобритания, Франция), при котором центральный банк обязан.

был продавать за банкноты золотые слитки, и золотодевизный (Гер;

мания, Австрия, Норвегия и др.), при котором вместо золота для по;

крытия банкнот и их размена могли служить банкноты стран золо;

тослиткового стандарта или США (т. е. девизы). В результате миро;

вого экономического кризиса (1929−1933 гг.) были ликвидированы все.

формы золотого монометаллизма и утвердилась система обращения.

бумажно-кредитных денег, не разменных на действительные деньги.

Система бумажно-кредитных денег предусматривала господствую;

щее положение банкнот, выпускаемых эмиссионным центром страны.

В 1944 г. международная денежная система капитализма сформи;

ровалась в рамках мировой валютной системы на валютно-финансо;

вой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США). По форме Бреттон;

Вудская денежная система представляла собой своеобразный межго;

сударственный золотодевизный стандарт. Ее главные ориентиры та;

ковы:

· золото выполняло функцию мировых денег и выступало сред;

ством окончательных расчетов между странами и всеобщим воплощением общественного богатства;

· национальная денежная единица США — доллар и английский фунт стерлингов имели более узкую сферу действия; доллар США обменивался на золото в Казначействе США по офици;

ально установленному соотношению, если он предъявлялся.

(с 1934 г.) центральными банками и правительственными учреж;

дениями стран. Цена золота на свободных рынках складывалась на основе официальной цены США и до 1968 г. не отклонялась от нее;

· национальные денежные единицы свободно обменивались через центральные банки на доллары и между собой по твердо уста;

новленным Международным валютным фондом (МВФ) соотно;

шениям. Все обратимые национальные денежные единицы через доллар могли превратиться в золото, что обеспечивало много;

сторонние расчеты между странами.

В связи с ослаблением позиций США на внешнем рынке в резуль;

тате сокращения золотых запасов страны международная денежная система, основанная на широком использовании доллара как этало;

на ценности всех денежных единиц, в 1971—1973 гг. потерпела банк;

ротство: доллар перестал быть единой мировой резервной валютой;

роль резервных валют стали выполнять марка ФРГ, японская иена, а также СДР и ЭКЮ; с 1 августа 1971 г. был прекращен обмен доллара на золото; отменена официально долларовая цена золота.

На смену Бреттон-Вудской денежной системе пришла Ямайская денежная система, оформленная соглашением стран — членов МВФ в Кингстоне (о. Ямайка) в 1976 г. После ратификации странами этого соглашения в апреле 1978 г. были внесены изменения в устав МВФ.

Новая денежная система характеризовалась следующим:

· мировыми деньгами объявлялись специальные права заимство;

вания в МВФ — СДР, которые становились международной.

счетной денежной единицей;

· доллар США сохранял важное место в международных расче;

тах и валютных резервах других стран, а также продолжал вы;

полнять важную роль при расчетах условной стоимости СДР;

· юридически была завершена демонетизация золота: утрата зо;

лотом денежных функций, отмена его официальной цены. Одна;

ко золото осталось резервом государства и использовалось для.

приобретения ключевых денежных единиц других стран.

6.2. Элементы денежной системы.

Современные денежные системы разных стран, несмотря на опре;

деленные особенности, имеют много общих черт. Они включают в.

себя следующие элементы: денежную единицу; масштаб цен; виды де;

нег, являющихся законным платежным средством; эмиссионную систе;

му и государственный аппарат регулирования денежного обращения.

Денежная единица — установленный в законодательном порядке.

денежный знак, служащий для соизмерения и выражения цен всех.

товаров и услуг. Она, как правило, делится на мелкие пропорцио;

нальные части. В большинстве стран действует десятичная система.

деления (1 доллар США — 100 центов, 1 английский фунт стерлин;

гов — 100 пенсов). Наименование денежной единицы (национальной.

валюты), как правило, возникает исторически, но полностью зависит.

от государства, которое своим законодательным актом закрепляет.

(или изменяет) это наименование. Например, в России — рубль, Ин;

дии — рупия, США — доллар, Польше — злотый.

Кстати, наименование «рубль» закрепилось за денежной единицей.

России много веков назад. По мнению большинства исследователей,.

этот термин произошел от слова «рубить». Рубили слитки серебра опре;

деленной формы, которые назывались гривнами и играли ведущую.

роль в денежном обращении еще более раннего (дорублевого) периода.

После распада СССР и объявления бывших союзных республик су;

веренными государствами претерпела изменения и денежная система.

Ряд республик ввели свои национальные денежные знаки и дали им.

соответствующие наименования: например, в Украине стали обра;

щаться гривны, в Литве — литы, в Латвии — латы.

Гривна — это денежная и весовая единица Киевской Руси времен Ярослава Мудрого. Вес гривны приблизительно равен фунту серебра.

Название произошло от названия обруча из золота или серебра, кото;

рый женщины носили на шее как украшение. Для удобства обручи ру;

бились на части, которые самостоятельно вступали в обращение. Это послужило основанием для наименования денежной единицы —.

рубль. Во времена УНР (1918−1920 гг.) выпускались в обращение кредит;

ные билеты Государственного банка Украины — гривны. В 1991 г. пос;

ле провозглашения независимости исходя из тысячелетней традиции Верховный Совет Украины принял решение назвать гривной денежную единицу Украины.

Масштаб цен — средство выражения стоимости в денежных еди;

ницах, базирующееся на фиксированном государством весовом ко;

личестве денежного металла в денежной единице. Обычно при обра;

зовании новых денежных систем, проведении денежных реформ, девальвациях и ревальвациях законодательным актом государство устанавливало и золотое содержание денежной единицы, которое являлось важным элементом системы ценообразования в стране.

Например, при деноминации рубля в 1961 г. его золотое содержание было установлено в 0,987 412 г чистого золота, хотя размен выпущен;

ных денежных знаков на золото не производился. Кстати, сейчас ни одна страна мира не разменивает денежные знаки на золото. В тех странах, где золотое содержание денежных единиц юридически со;

хранилось, оно утратило экономический смысл. Масштаб цен скла;

дывается фактически под влиянием спроса и предложения, служит для соизмерения стоимостей товаров посредством цены.

Виды денег, являющиеся законными платежными средствами, — это прежде всего кредитные деньги, а также бумажные деньги. Так, в США в обращении находятся банковские билеты в 100, 50, 20, 10, 5,.

2 и 1 доллар (выпуск билетов достоинством 500 долларов и более прекращен), казначейские ноты (билеты, выпускаемые казначей;

ством США) в 100 долларов, а также серебряно-медные и медно-ни;

келевые монеты в 1 доллар, 50, 25, 10 и 1 цент. В экономически раз;

витых странах, как правило, государственные бумажные деньги (каз;

начейские билеты) не выпускаются либо выпускаются в ограничен;

ных количествах, тогда как в слаборазвитых странах они имеют дос;

таточно широкое обращение. Так, в Индонезии обращаются банкно;

ты достоинством 10 000, 5000, 1000, 500, 100 рупий, казначейские би;

леты — 200, 100, 25, 10, 5 и 1 рупия и монеты — 100, 50, 25, 10, 5, 2 и.

1 сен (1 сен равен 0,01 рупии).

Эмиссионная система — законодательно установленный порядок выпуска и обращения денежных знаков. Эмиссионные операции.

(операции по выпуску и изъятию денег из обращения) в государстве осуществляют:

· центральный (эмиссионный) банк, пользующийся монопольным правом выпуска банковских билетов (банкнот), которые со;

ставляют подавляющую часть налично-денежного обращения;

· казначейство (государственный исполнительный орган), выпус;

кающий мелкокупюрные бумажно-денежные знаки (казначей;

ские билеты и монеты, изготовленные из дешевых видов метал;

ла), на которые приходится около 10% (в развитых странах) об;

щего выпуска наличных денег.

Эмиссия банкнот осуществляется центральным банком тремя спо;

собами:

· предоставлением кредитов кредитным учреждениям в форме пе;

реучета коммерческих векселей;

· кредитованием казны под обеспечение государственных ценных бумаг;

· выпуском банкнот путем их обмена на иностранную валюту.

Государство, стремясь ослабить возможные циклические коле;

бания экономических процессов, принимает меры по регулированию процесса производства, используя денежную и кредитную системы, которые тесно взаимосвязаны, особенно в результате господства кре;

дитных денег.

Во многих промышленно развитых странах под влиянием усиле;

ния инфляции и нарастания кризисных явлений в экономике в сере;

дине 70-х годов получило распространение таргетирование — уста;

новление целевых ориентиров для регулирования прироста денежной массы в обращении и кредита, которыми должны руководствовать;

ся центральные банки.

Центральный банк по согласованию с государственными органами определяет сумму увеличения денежной массы, ограничивая ее прирост в реальном исчислении. Эта мера рассматривается как важная фор;

ма борьбы с инфляцией и обеспечения стабилизации экономики. В США таргетируются все четыре денежных агрегата (М1, М2, М3,.

М4), во Франции — только агрегат М2. Однако практика показала слабую эффективность такой формы регулирования, поскольку де;

нежное обращение находится под влиянием разных экономических факторов, а не только объема денежно-кредитных операций. В связис этим в 80-е годы центральные банки ряда стран (Канады, Японии) отказались от таргетирования.

Итак, основными чертами современной денежной системы зару;

бежных стран являются:

• отмена официального золотого содержания денежных единиц, демонетизация золота;

• переход к неразменным на золото кредитным деньгам, незначи;

тельно отличающимся по природе от бумажных денег;

• сохранение в денежном обращении наряду с кредитными деньга;

ми бумажных денег в форме казначейских билетов;

• выпуск банкнот в обращение в порядке кредитования хозяйства, государства, а также под прирост официальных золотых и ва;

лютных резервов;

• развитие и преобладание в денежном обращении безналичного оборота при одновременном сокращении наличного;

• усиление государственного регулирования денежного обращения в связи с постоянным нарушением основополагающего принци;

па денежной системы — соответствия количества денег объек;

тивным потребностям экономического оборота, что ведет к ин;

фляционному процессу.

6.3. Виды денежных знаков Виды денежных знаков, имеющих законную платежную силу, также определяются специальными законами государства или актами пра;

вительства. В современных условиях все денежные знаки, выпускае;

мые государством, обязательны к приему в погашение долга на тер;

ритории данной страны. Выделяются следующие виды денежных зна;

ков: банковские (банкноты) и казначейские билеты, разменная моне;

та. Различие денежных знаков обусловливается порядком выпуска в обращение и изъятия из обращения.

Банковские билеты, являющиеся в настоящее время основным ви;

дом денежных знаков, выпускаются в обращение центральными эмис;

сионными банками страны. Осуществляя кредитную эмиссию, цент;

ральные банки увеличивают денежную массу первоначально в виде прироста остатков средств на счетах в коммерческих банках. В даль;

нейшем эти средства могут трансформироваться в наличность. Пога;

шение кредита обусловливает обратный приток денежных знаков из обращения. Таким образом, банковские билеты, являясь кредитными деньгами, могут выполнять роль полноценных денег, если обеспечивается возвратность кредита. Кредитная экспансия и особенно без;

возвратное «кредитование» приводят к обесцениванию банковских.

билетов.

Казначейские билеты попадают в оборот при бюджетной эмис;

сии, проводимой специальным органом министерства финансов —.

казначейством. По названию казначейские билеты достоинством 1,.

3 и 5 рублей выпускались и в бывшем СССР. По содержанию они.

не отличались от банковских билетов, поскольку выпускались Гос;

банком СССР и последний определял вид денежных знаков в зави;

симости от потребностей налично-денежного обращения. Они име;

ли одинаковую покупательную и платежную силу. В целях ликви;

дации такого несоответствия в названиях на денежных знаках 1-, 3;

и 5-рублевого достоинства образца 1991 г. указывалось, что они.

являются банковскими билетами. Однако обновить денежную.

массу знаками нового образца не удалось и их постигла та же.

участь, что и денежные знаки образца 1961 г. Центральный банк.

России в июле 1993 г. решил все денежные знаки образца 1961, 1991 и.

1992 гг. изъять из обращения, заменив их денежными знаками 1993 г.

Монета — слиток металла, который имеет установленную зако;

ном форму, вес, содержание металла, определенное изображение и.

надписи, включая номинал стоимости. Используется как средство.

обращения или платежа.

Разменная монета выпускается для удобства обслуживания роз;

ничного оборота, когда необходимо осуществить платежи в дробных.

частях денежной единицы. Обычно стоимость, указанная в монетах,.

значительно превышает стоимость содержащегося в ней металла и.

расходы на чеканку. Разница составляет монетный доход государ;

ства. В отдельных странах металлические монеты выпускаются не.

только как части денежной единицы, но и более высокого достоин;

ства: 1, 2, 5, 10, 20, 50 и т. д. денежных единиц. Выпускаются также.

юбилейные и памятные монеты, имеющие в основном коллекцион;

ную направленность.

В случае быстрого обесценивания денег, когда номинальная сто;

имость монет становится ниже стоимости содержащегося в них метал;

ла, они вытесняются из оборота денежными знаками более крупных.

достоинств. Изготовление их прекращается, а находящиеся в обраще;

нии монеты обычно остаются у их владельцев. Примерно такая участь.

постигла монеты, находившиеся в обращении в республиках бывшего.

СССР.

6.4. Валюта Валюта (от итал. valuta — цена и лат. valeo — стоимость) —.

денежная единица любой страны, сущность которой наиболее полно выражается в трех функциях:

· как национальная валюта;

· как денежные знаки иностранных государств;

· как международные денежные расчетные единицы и платежные средства.

Иностранная валюта — денежные знаки других стран, а также кре;

дитные средства обращения и платежа, выраженные в иностранных де;

нежных единицах (используется, как правило, в международных рас;

четах). Во внутреннем обращении валюта начинает широко исполь;

зоваться во время интенсивного обесценивания национальной денеж;

ной единицы, особенно при перерастании инфляции в гиперинфля;

цию.

Конвертируемая валюта — национальная денежная единица, ко;

торая свободно и неограниченно (путем купли-продажи) обменива;

ется на другие денежные единицы и выполняет функцию мировых де;

нег.

Конвертируемая национальная валюта обеспечивает наличие опре;

деленной части конкурентной продукции на мировом рынке, высокую насыщенность внутреннего рынка, определенный запас свободно кон;

вертируемой валюты (долларов, фунтов стерлингов), золота и других товаров.

Различают две формы конвертируемости валюты.

Свободно или полностью конвертируемая валюта означает, что каждое лицо (иностранец, в том числе физическое или юридическое лицо) имеет право обменять какое угодно количество своей нацио;

нальной валюты на иностранную валюту, а также рассчитываться ею при экспортно-импортных операциях, депонировать ее в националь;

ном банке, использовать для создания различных финансовых акти;

вов (ценных бумаг и др.) и покупать государственные и частные цен;

ные бумаги.

Частично конвертируемая валюта (в ограниченном количестве) означает разрешение только внешней конвертируемости, т. е. свобод;

ное использование иностранными лицами только в текущих расче;

тах, а иногда только во внешних торговых расчетах.

Введение

полностью конвертируемой валюты требует предвари;

тельной поддержки материальных условий, без которых могут про;

изойти банкротства большинства предприятий, даже отраслей, про;

дукция которых не соответствует мировому рынку. Это необходимо учитывать при выборе формы конвертируемости национальной де;

нежной единицы.

Контрольные вопросы.

1.

Дайте определение денежной системы.

2.

Чем отличается биметаллизм от монометаллизма и в чем их схожесть?

3.

Назовите элементы современной денежной системы.

4.

Виды денежных знаков.

5.

Функции валюты.

Тесты для самоконтроля.

1. Денежная система —это:

а) национальная денежная система;

б) установленная государством форма организации обращения денег;

в) исторически сложившееся денежное обращение в стране;

г) денежное обращение в стране, сложившееся исторически и закреп;

ленное национальным законодательством;

д) ответы а), в) правильные;

е) все ответы правильные.

2. Денежная система изменяется:

а) с изменением политического строя;

б) исторически;

в) по решению правительства;

г) в соответствии с социальным и экономическим развитием;

д) с изменением законов;

е) с изменениями элементов денежной системы;

ж) ответы а), б), г) правильные;

е) все ответы правильные.

3. Элементами денежной системы являются:

а) доллары США;

б) СДР и евро;

в) денежная единица;

г) масштаб цен;

д) порядок в повестке дня сессии Верховной Рады Украины;

е) виды денег;

ж) золото;

з) эмиссионная система;

и) государственный аппарат регулирования денежного обращения;

к) металлические и бумажные деньги;

л) все предыдущие ответы неправильные.

4. Укажите виды денежных знаков:

а) карбованцы, гривны, рубли;

б) свободно конвертируемая, частично конвертируемая и замкнутая валюта;

в) банкноты и разменная монета;

г) банковские билеты, казначейские билеты, разменная монета;

д) ответы б), г) правильные;

е) все ответы неправильные.

5. Валюта — это:

а) иностранные денежные знаки;

б) любые денежные знаки;

в) СДР и евро;

г) денежная единица, используемая для измерения величины стоимос;

ти товаров и услуг;

д) ответы а), в) правильные;

е) все ответы правильные РЫНОК ДЕНЕГ.

7.1. Определения рынка денег Вопросы об экономическом содержании рынка денег, о его специ;

фических особенностях и экономических функциях, об отличии рынка денег от обыкновенного рынка товаров являются достаточно слож;

ными. Они неоднозначно трактуются в экономической литературе.

В связи с этим приведем наиболее часто встречающиеся и наиболее полные определения рынка денег.

Рынок денег — сектор или часть рынка долговых капиталов, на котором осуществляются краткосрочные депозитно-долговые опера;

ции (сроком до 1 года) и который обусловливает движение оборот;

ных средств предприятий и организаций, краткосрочных средств банков, учреждений, государства и населения.

Рынок денег — это рынок, на котором спрос на деньги и предложе;

ние денег определяют процентную ставку или уровень процентных ставок.

Рынок денег — сеть специальных (банковско-финансовых) инсти;

тутов, которые обеспечивают взаимодействие спроса и предложения на деньги как специфический товар.

Под рынком денег понимают рынок высоколиквидных активов.

7.2. Основные составляющие рынка денег Рынок денег имеет сложный механизм функционирования. Его субъектами являются:

• коммерческие банки;

• учетные дома;

• брокерские и дилерские фирмы.

Объектом купли-продажи на рынке денег являются временно сво;

бодные денежные средства.

Инструментами денежного рынка являются коммерческие вексе;

ля, депозитные сертификаты, банковские акцепты и др.

Ценой «товара» (денег), который продается и покупается на рын;

ке, выступает ссудный процент. Уровень процента на рынке денег яв;

ляется базовым для определения процента на всем рынке ссудных ка;

питалов. С экономической точки зрения, на рынке денег происходит взаимосвязь таких понятий:

· денежная масса;

· доход;

· норма процента.

Основные заемщики: фирмы, кредитно-финансовые институты, государство, население.

7.3. Спрос и предложение на рынке денег Ключевыми функциями денежного рынка являются сбалансирование спроса и предложения денег и формирование рыночного уровня про;

цента как цены денег. В связи с этим особое значение приобретает по;

нимание механизмов формирования спроса и предложения денег и уровня процента.

Спрос на деньги — экономический агрегат, равный реальному объему национального производства, который готовы купить потре;

бители при любом возможном уровне цен.

Сегодня экономисты определяют только факторы, побуждающие людей обладать деньгами:

· совершенная ликвидность денег;

· выполнение деньгами ряда важнейших функций, в частности функции средства платежа;

· существование денежных измерителей, на которых базируются вся система учета и вся рыночная информация;

· использование денег как средства сбережения.

Исходя из перечисленного можно говорить о спросе на запас денег на определенный финансовый момент времени.

Существуют некоторые различия в определении содержания фак;

торов, обусловливающих параметры спроса на деньги, представите;

лями количественной теории денег, экономистами кейнсианского на;

правления и современной теории денег.

По сути, количественная теория денег является теорией спроса на деньги, в которой главное внимание уделено определению факторов их накопления. Наиболее фундаментальное значение в структуре этого анализа имеет обоснование прямой зависимости между коли;

чеством необходимых для оборота денег М и скоростью их обраще;

ния V, с одной стороны, и абсолютным уровнем цен P и реальным объемом производства Q — с другой. Эта зависимость зафиксирова;

на в широко известной в экономической литературе формуле Фише;

ра — уравнении обмена.

MV = PQ.

Преобразуя уравнение, получаем формулу, которая показывает, что количество денег, необходимых для обеспечения товаров и услуг, прямо пропорционально PQ — номинальному объему производства.

(номинальному доходу) и обратно пропорционально V — скорости обращения денежной единицы:

(АD) MD = M = PQ/V.

Таким образом, спрос на деньги зависит от следующих факторов:

· изменений в скорости обращения денег (чем больше скорость, тем меньше необходимо денег);

· реального объема производства (чем выше скорость, тем боль;

ше требуется денег);

· растущего уровня цен (чем выше уровень цен, тем больше нуж;

но денег).

Экономисты этой школы считали, что скорость V постоянна и определяется количеством выплат заработной платы.

Кейнсианская модель. Для Дж. Кейнса главным в вопросе спроса на деньги являлось понятие нормы процента. Он считал деньги од;

ним из видов богатства. Наличие денег на руках он связывал со свой;

ством их ликвидности, но вводил три мотива хранения денег:

· стремление держать часть активов в форме денег для использо;

вания в качестве средства платежа;

· желание обеспечить возможность в будущем распоряжаться ча;

стью активов в форме наличных денег;

· риск держать активы в другой форме.

Современная теория денег в своих рассуждениях основывается на широком диапазоне денежных агрегатов М1 и М2: М1 — чеки;

М2 — чеки + депозиты до востребования. В связи с этим необходимо учитывать такие факторы:

· влияющие на желание обладать определенным активом по отно;

шению к деньгам;

· богатство как один из определяющих факторов спроса на день;

ги (чем богаче человек, тем выше у него спрос на деньги);

· влияние экономических прогнозов (при пессимистическом прог;

нозе на будущую конъюнктуру величина спроса на деньги имеет тенденцию к росту, и наоборот, при оптимистическом прогнозе люди предпочтут иные виды активов и спрос на деньги упадет);

· инфляцию;

· современную теорию, которая отвергает спрос на деньги по трем мотивам Дж. Кейнса.

Кривая спроса на деньги показана на рис. 7.

Предложение денег — желание экономических субъектов одол;

жить определенную часть своих активов с целью получения дохо;

дов. Предложение денег (рис. 8) противостоит на рынке спросу на деньги. На уровне отдельного экономического субъекта предложение денег зависит от изменения доходности размещения их в финансовые активы, прежде всего от изменения процентной ставки: чем она выше, тем больше денег будет предлагаться в кредит, и наоборот.

7.4. Установление равновесия и последствия изменения спроса и предложения Равновесие на рынке денег имеет место в точке пересечения кри;

вых спроса и предложения. Равновесие на рынке денег означает ра;

венство количества денег, которое хозяйствующие агенты хотят со;

хранить в своих портфелях активов, количеству денег, предлагаемых НБУ при осуществлении текущей денежно-кредитной политики.

Рис. 9 иллюстрирует взаимодействие спроса и предложения на фи;

нансовом рынке и определяет положение их равновесия при;

менительно к денежной массе, находящейся в обращении, и номинальной норме процента.

Вертикальная кривая пред;

ложения денег свидетельствует о том, что правительство (НБУ) предпринимает все необходи;

мые меры для поддержания не;

изменного состояния денежной массы на уровне 200 ден. ед. не;

зависимо от изменения номи;

нальной нормы процента. Из графика видно, что люди будут Рис. 9. Взаимодействие спроса иметь на руках точно 200 ден. ед.

и предложения лишь при процентной ставке, равной 10. При более низкой норме процента люди будут стараться увеличить количество денег в своих портфелях, тем самым толкая цены на ценные бумаги вниз, а норму процента — вверх, достигая, таким образом, равновесия. При более высокой процентной ставке люди будут стремиться уменьшить количество денег, находящихся в их портфелях, покупая ценные бумаги, тем самым толкая цены на ценные бумаги вверх, а норму процента — вниз, опять пытаясь дос;

тичь равновесия. Таким образом, никакая другая норма процента в этих условиях не может создать равновесие в спросе и предложении на рынке денег.

На рис. 10 показаны последствия изменений в предложении денег.

Первоначально рынок денег находится в равновесии E1 при М =.

= 250 ден. ед. и норме процента, равной 8. При уменьшении количе;

ства денег, находящихся в об;

ращении, до 160 ден. ед. кри;

вая предложения сдвинется от MS1 до MS2. В результате истощения резервов банков;

ской системы банки оказы;

ваются не в состоянии обес;

печить предложение денег в первоначальном количестве, равном 250 ден. ед. при норме процента равной 8.

Во избежание грядущего дефицита резервов банки дол;

жны привести в соответствие Рис. 10. Последствия изменения свои балансовые отчеты. Не;

в предложении денег которые из них увеличат ре;

зервы путем продажи принадлежащих им ценных бумаг, понижая таким образом рыночную цену. Другие банки могут увеличить свои резервы путем отзыва ссуд до востребования. Такие мероприятия ужесточают условия получения кредита на рынке ссуд и способству;

ют росту процентных ставок. Кроме того, некоторые банки могут по;

пытаться увеличить свои резервы путем взятия ссуд у других банков.

Однако в условиях общей для всей банковской системы нехватки ре;

зервов это подтолкнет вверх процентную ставку при совершении по;

добных операций. Поэтому реакция банковской системы на уменьше;

ние резервов приведет к росту процентных ставок на всех без исклю;

чения рынках кредитов.

По мере роста процентных ставок хозяйствующие агенты в свою очередь будут приспосабливаться к новым условиям.

Столкнувшись с увеличением альтернативной стоимости хранения денег, они начнут обмен денег на иные активы, приносящие все бо;

лее высокий доход. Такие изменения соответствуют движению вверх влево вдоль кривой спроса на деньги. Когда номинальная норма про;

цента достигает отметки 12,5%, количество денег, которое в конечном итоге хозяйствующие агенты предпочтут хранить, совпадет с коли;

чеством денег, предлагаемым банковской системой. Таким обра;

зом, экономическая система достигнет нового равновесия в точке Е2.

Увеличение предложения денег направляет рассмотренные процес;

сы в противоположную сторону. Проводимая Национальным бан;

ком скупка ценных бумаг сдвигает кривую предложения денег. Пы;

таясь максимально задействовать вновь поступившие резервы, банки.

начинают покупать ценные бумаги и облегчают условия предостав;

ления кредитов. Уменьшаются процентные ставки, что увеличивает.

количество денег, находящихся в портфелях активов фирм и домаш;

них хозяйств. Таким образом, рынок денег движется вправо и вниз.

по кривой спроса на деньги к новому положению равновесия.

Предположим (рис. 11), что.

некоторые обстоятельства (на;

пример, увеличение номиналь;

ного национального дохода).

увеличивают величину спроса.

на деньги с MD1 до MD2. Это.

приведет к тому, что при ис;

ходной норме процента, рав;

ной 10, люди захотят держать.

больше денег в своих портфе;

лях активов (300 ден. ед) не;

смотря на то, что банковская.

система в состоянии предло;

жить лишь 200 ден. ед. Поэто;

му предпринимается попыт;

Рис. 11. Последствия изменения.

ка приобрести больше денег,.

в спросе на деньги.

продавая ценные бумаги и.

спрашивая ссуды. Эти дейст;

вия приводят к повышению номинальной нормы процента до 15, что.

обеспечивает соответствие количества денег, находящихся в обраще;

нии (200 ден. ед.), количеству денег, хранящихся в портфелях акти;

вов хозяйствующих агентов, в полном соответствии с их желаниями.

Рынок денег достигает нового положения равновесия (точка Е2).

Уменьшение спроса на деньги запускает рассмотренные процессы.

в противоположную сторону. Предположим, что кривая спроса сдви;

нулась влево вниз с MD2 на MD1 из первоначального положения.

равновесия E2. В данном случае доля денег в портфеле активов хо;

зяйствующих агентов была бы больше, чем это совпадало бы с их.

желаниями. Поэтому они начнут структурные изменения в своих.

портфелях активов либо используют деньги для погашения взятых.

ранее ссуд. Такие действия взвинтят цены на ценные бумаги и пони;

зят норму ссудного процента, однако не смогут изменить количество находящихся в обращении денег, которое предлагает хозяйствую;

щим агентам банковская система. Равновесие на рынке денег может быть достигнуто только тогда, когда процентные ставки упадут до уровня, обеспечивающего соответствие количества денег, находя;

щихся в обращении, количеству денег, размещенных в портфелях активов хозяйствующих агентов.

Контрольные вопросы.

1. Дайте все определения рынка денег. Попробуйте из приведенных опре;

делений выбрать на ваш взгляд наиболее правильное и аргументируй;

те свой выбор.

2. Объект и субъекты рынка денег.

3. Какие факторы побуждают людей обладать деньгами?

4. Различия в определении содержания факторов, обусловливающих па;

раметры спроса на деньги.

5. Граница предложения денег на макроэкономическом уровне.

Задача Даны три модели рынка денег:

Модель 3. Сбережения На модели 1 представлена кривая спроса на деньги MD, объем предложе;

ния денег составляет 300 ден. ед. Изобразите кривую предложения денег.

Определите равновесный уровень процентной ставки.

На модели 2 определите величину инвестиций при установленном равно;

весном уровне процентной ставки.

На модели 3 изобразите кривую инвестиций, используя расчетные данные модели 2, а затем определите равновесный объем чистого национального продукта. Объем предложения денег вырос до 400 ден. ед. Изобразите новую кривую предложения денег. Определите равновесный уровень процентной ставки, запланированный объем инвестиций и равновесный объем чистого национального продукта ДЕНЬГИ И ЭКОНОМИКА.

8.1. Классическая количественная теория Представление о том, что деньги влияют на уровень внутренних цен, достаточно архаично. Европейцы это поняли еще в XVI в., ког;

да поток награбленного серебра и золота, хлынувший из Нового Света в Европу, резко увеличил количество денег, находящихся в об;

ращении. Увеличение количества серебра и золота совпало с ростом уровня цен, и многие увидели в этом прямую причинно-следственную связь.

В 1630 г. английский историограф и толкователь Т. Мур написал:

«Существует единое всеобщее мнение, что наличие большого количе;

ства денег в королевстве делает английские товары дороже".

Этот пассаж часто цитируют как первое упоминание о доктрине, ко;

торая в течение последующих трех столетий стала известна как клас;

сическая количественная теория денег и цен.

Классическая количественная теория денег и цен может быть ис;

толкована в рамках анализа уравнения обмена. Только в XX в. это уравнение было выражено в современной форме.

MV = PQ.

Уравнение обмена в приведенной форме выражает некоторое от;

ношение учета, справедливое в любых условиях, что достигается вве;

дением в него скорости обращения денег в движении доходов.

Многие сторонники классической школы полагали, что скорость обращения денег в движении доходов и реальный объем производ;

ства имеют тенденцию стремиться к некоторому естественному уров;

ню и не зависят от воздействия денег и денежной политики (следова;

тельно, могут рассматриваться как константы). Согласно этой тео;

рии уравнение обмена можно переписать, учитывая, что скорость обращения денег V и реальный объем производства Q не зависят от количества денег, находящихся в обращении:

P = M (V/Q).

Отсюда следует, что изменение абсолютного уровня цен пропор;

ционально изменению номинального количества денег и наоборот.

Уравнение обмена можно выразить и в единицах приращений вхо;

дящих в него параметров, т. е. в дифференциальной форме:

x2206M x2206V x2206P x2206Q.

x22C5.

=.

x22C5.

.

MV.

PQ.

Здесь приращения в проведении денежной политики определяют;

ся вариацией темпов роста количества денег, находящихся в обраще;

нии, — x2206M / M, а не изменением их общего количества в обращении.

Параметр x2206P / P характеризует годовой темп инфляции, x2206Q / Q — го;

довые темпы роста реального объема производства, а x2206V / V — ус;

корение обращения денег за рассматриваемый период времени.

От подобной теории невозможно, разумеется, ожидать универ;

сальности. Частично это объясняется появлением непредвиденных обстоятельств в краткосрочные временные интервалы, частично ро;

стом реального объема производства с течением времени. Кроме того, факторы, влияющие на скорость обращения денег, также изменяют;

ся. Тем не менее количественная теория весьма отчетливо иллюстри;

рует тесную взаимосвязь количества денег, находящихся в обраще;

нии, и абсолютного уровня цен. Никогда не существовало быстрой инфляции без быстрого роста денежной массы. Быстрое увеличение денежной массы в течение непродолжительного периода времени ни;

когда не сопровождалось стабильностью цен.

8.2. Деньги и деловой цикл Классическая количественная теория акцентирует основное вни;

мание на продолжительных временных интервалах, учитывая, что реальный объем производства определяется такими долгосрочными факторами, как численность населения и производственные мощно;

сти. Конечно, экономисты классической школы прекрасно понима;

ли, что реальный объем производства не остается постоянным в те;

чение краткосрочных временных интервалов, и признавали, что тем;

пы экономического роста ускоряются и замедляются в соответствии с некоторой нерегулярной схемой, известной как деловой цикл. Од;

нако только в 30-е годы ХХ ст. новое поколение экономистов скон;

центрировало свои аналитические способности на исследовании эко;

номики в течение краткосрочных временных интервалов.

Типичный деловой цикл имеет четыре фазы развития. Во время фазы сжатия реальный объем производства падает. Сжатие, продол;

жающееся более полугода, принято называть спадом. В среднем по;

сле 18 месяцев цикл достигает нижней точки, называемой дном.

В фазе расширения, которая в среднем длится 33 месяца, темпы эко;

номического роста увеличиваются. И, наконец, цикл достигает пика, после которого фаза сжатия начинает новый цикл (рис. 12).

Рис. 12 Форма делового цикла Вероятно, наиболее серьезная работа, исследующая роль денег и денежного обращения в деловом цикле, — это труд М. Фридмана и А. Шварц «История денежного обращения в США, 1867−1960 гг.».

Ученые обнаружили закономерность, согласно которой темпы роста денежной массы, находящейся в обращении, изменяются по цикли;

ческой схеме, упреждая общие тенденции развития делового цикла.

Схема увеличения денежной массы в обращении определяет дальней;

шее развитие делового цикла и констатирует, что количество денег, находящихся в обращении, достигает пика и начинает падать до выс;

шей точки делового цикла. Аналогично количество денег, находя;

щихся в обращении, достигает низшей точки и начинает увеличи;

ваться до того момента, когда деловой цикл достигает дна. Из рис.

13 и 14 видно, что эта схема справедлива как для экспрессивных, так и для вялых деловых циклов за период с 1908 по 1961 г. исходя из име;

ющихся помесячных данных.

М. Фридман и А. Шварц установили взаимосвязь денег и деловых циклов, причем наиболее тесной она оказывается при замене реаль;

ного объема производства номинальным ВНП. В пределах одного Рис. 13. Три цикла обширной Рис. 14. Восемь циклов умеренной депрессии депрессии делового цикла взаимная связь денежной массы и абсолютного уров;

ня цен не является столь тесной, как при рассмотрении долгосрочных временных интервалов, на которых сосредоточивали свое внимание представители классической количественной теории денег и цен. На;

оборот, события в пределах одного делового цикла можно описать следующим образом: начавшееся изменение в темпах роста денежной массы, находящейся в обращении, после некоторой задержки, обыч;

но составляющей несколько месяцев, вызывает изменение в темпах роста номинального ВНП. Сначала значительная часть изменения в номинальном ВНП отражает изменения в реальном ВНП, т. е. изме;

нения в реальном количестве товаров и услуг, производимых в рас;

сматриваемой экономической системе. После задержки все более су;

щественная часть изменений в номинальном ВНП, как оказывается, является изменением абсолютного уровня цен. В конечном итоге цены поглощают все большую часть влияния на экономику, обуслов;

ленную изменением темпов роста денежной массы.

Если темпы роста денежной массы, находящейся в обращении, за;

медляются, то соответствующие реакции номинального и реального ВНП, а также абсолютного уровня цен поменяются местами. Более низкий темп роста номинального ВНП сначала повлияет на реаль;

ный объем производства, а затем с некоторой задержкой и на темпы изменения абсолютного уровня цен.

8.3. Денежно-кредитная теория на современном этапе Признание ограниченности метода классической количественной теории легло в основу одного из главных направлений современной теории денег и денежного обращения — школы монетаризма. Не;

сомненно, наиболее крупной фигурой среди представителей этой школы является М. Фридман.

М. Фридман со своими единомышленниками разработал современ;

ную количественную теорию, модернизирующую классические кано;

ны двояко. Во-первых, эта теория рассматривает скорость обращения денег как переменную величину, а не константу, и позволяет предска;

зать поведение этой переменной. Современная количественная теория также рассматривает процентную ставку (норму процента) и ожидае;

мый темп инфляции в качестве двух основных факторов, определяю;

щих скорость обращения денег. Во-вторых, современная количествен;

ная теория допускает асинхронность взаимосвязи между денежной массой, номинальным и реальным ВНП, а также абсолютным уровнем цен.

Стратегией денежно-кредитной политики последователей моне;

таристской школы является проведение в жизнь постоянной, пред;

сказуемой денежной политики, свободной от алогичных изменений курса. Постоянное увеличение находящейся в обращении денежной массы, приблизительно равное 3%-му уровню роста реального объема производства, характерному для долгосрочных временных интерва;

лов, является наилучшей, с точки зрения большинства монетарис;

тов, денежной политикой.

Важный вклад в развитие современной денежной теории внес Дж. Кейнс, который предложил собственный подход к экономичес;

ким процессам в работе «Общая теория занятости, процента и де;

нег" (1936 г.).

Во-первых, Дж. Кейнс рассматривал скорость обращения денег в движении доходов как переменную величину, изменяющуюся сово;

купно с изменениями доходов, нормы процента и других параметров экономики. Во-вторых, он рассматривал влияние нормы процента на инвестиционную политику как рычаг, посредством которого условия денежного обращения воздействуют на выпуск продукции и заня;

тость в экономике в целом.

Один из выводов Дж. Кейнса состоит в том, что в бездне депрес;

сии монетаристская политика может потерять огромные возмож;

ности влиять на общеэкономическую ситуацию. Этот вывод привел.

последователей Дж. Кейнса к известному тезису: «Деньги не имеют.

значения". Подобные взгляды о неэффективности денежной полити;

ки и необходимости регуляции и стимулирования экономики посред;

ством изменения налоговой системы и структуры государственных.

расходов привели к длительному конфликту между кейнсианцами и.

монетаристами, который продолжается и ныне.

Сегодня рассмотренные теоретические модели приобрели синтети;

ческие формы, включающие общие элементы. Современная теория.

синтеза настраивает экономистов на менее оптимистический лад, ли;

шая прежней уверенности в их способности обеспечить процветание.

экономики и победить инфляционные процессы. Но в то же время.

предлагаемая модель вселяет надежду, что в будущем можно будет.

избежать прежних ошибок в проведении макроэкономической поли;

тики, допущенных малосведущими предшественниками.

Контрольные вопросы.

1. Когда в Европе пришли к выводу о влиянии денег на уровень внутрен;

них цен?

2. Из каких фаз развития состоит типичный деловой цикл?

3. Какова роль денег в деловом цикле?

4. Основные различия в подходах к стратегии денежно-кредитной поли;

тики монетаристов и кейнсианцев.

5. Отличия современной теории синтеза от монетаризма и кейнсианства.

Тесты для самоконтроля.

1. Под революцией цен в ХVІ ст. в Европе понимают:

а).

события в Нидерландах в 1566—1609 гг.;

б).

реформацию;

в).

стремительный рост уровня жизни;

г).

стремительный рост уровня цен;

д).

ответы а), г) правильные;

е).

все ответы неправильные.

2. Деловой цикл — это:

а) модель роста денежной массы и темпов инфляции;

б) модель, иллюстрирующая стремительный рост денежной массы;

в) модель взаимосвязи уровня цен с ростом денежной массы;

г) модель, иллюстрирующая периоды роста реального объема произ;

водства, чередующиеся с его падением;

д) ответы а), в) правильные;

е) все ответы правильные.

3. Деловой цикл состоит из фаз:

а) пика и дна;

б) спада и расширения;

в) пика, дна и расширения;

г) сжатия, дна, расширения и пика;

д) ответы а), б) правильные;

е) все ответы неправильные.

4. Наиболее серьезную работу, исследующую роль денег и денежного обра;

щения в деловом цикле, написали:

а) Дж. Кейнс и А. Болейн;

б) М. Фридман и А. Шварц;

в) Э. Гамильтон и А. Астор;

г) Э. Долан и А. Кэмпбелл.

5. Денежно-кредитная теория на современном этапе — это:

а) монетаризм и современная количественная теория;

б) монетаризм и кейнсианство;

в) синтез монетаризма и кейнсианства;

г) теория, разработанная Э. Доланом;

д) ответы а), г) правильные;

е) все ответы неправильные.

СПРОС НА ДЕНЬГИ.

9.1. Понятие спроса на деньги.

Понятие «спрос» является фундаментальным для всех разделов эко;

номики. В общем понимании закона спроса люди покупают большее.

количество товара по мере того, как цена на этот товар снижается.

Здравый смысл подсказывает, что, очевидно, существует спрос и.

на такой специфический товар, как деньги, поскольку деньги «могут».

почти все и ради них люди готовы пожертвовать многим. Но в дан;

ном случае понятие спроса рассматривается в более узком его значе;

нии. В этой связи возникают определенные трудности при примене;

нии закона спроса к специфическому понятию денег, а именно: не изве;

стно, что понимать под «ценой» денег, как измерять величину спро;

са на деньги и какие факторы подпадают под определение «при про;

чих равных условиях", когда речь идет о спросе на деньги.

При рассмотрении этого вопроса не следует смешивать понятия.

«деньги» и «богатство».

Богатство — это все, чем обладает конкретный индивид, включая.

акционерный капитал, облигации, недвижимую собственность.

Деньги в рамках агрегата М1 — наличные деньги и вклады до вос;

требования — это одна из форм, которые принимает богатство.

Для обозначения совокупности активов, составляющих богатство.

отдельного индивида, используется понятие «портфель». Отсюда.

вопрос спроса на деньги можно трансформировать в следующий: ка;

кую часть своих портфелей люди хотят хранить в ликвидной форме,.

а не в других видах активов. Это также означает, что спрос на день;

ги следует рассматривать как спрос на запас денег, измеренный в оп;

ределенный фиксированный момент времени.

Причины существования спроса на деньги вытекают из функций.

денег. Люди нуждаются в деньгах как средстве обращения, т. е. в.

удобном инструменте для заключения сделок на приобретение това;

ров и услуг. Деньги являются единицей учета, позволяя измерять.

цены и доходы. Они служат средством сбережения в качестве одного из активов хранения части богатства. Деньги также являются сред;

ством платежа при расчетах по контрактам.

Только ясно представив себе множество факторов, побуждающих людей стремиться обладать деньгами, можно понять, как изменения количества денежной массы, находящейся в обращении, влияют на состояние экономики.

9.2. Спрос на деньги в количественной теории Количественная теория денег и цен является теорией спроса на деньги, поскольку сторонники этой теории (например, М. Фридман) в своей концепции исходят из уравнения обмена.

Сторонники количественной теории акцентируют внимание на ро;

ли денег как средства платежа. Отсюда спрос на деньги определяется тем, сколько их необходимо гражданам и фирмам, чтобы произво;

дить свои платежи.

Уравнение обмена, преобразованное к виду M = PQ/V, иллюстри;

рует, что количество денег, находящихся в обращении, равно отно;

шению номинального дохода к скорости обращения денег.

Если заменить количество денег М, находящихся в обращении, на величину спроса на деньги MD, т. е. количество денег, которое эко;

номические агенты хотят сохранить как часть своих портфелей акти;

вов в существующих условиях, то получим.

MD = PQ/V.

Из последнего уравнения следует, что величина спроса на деньги зависит от трех факторов:

· абсолютного уровня цен; при прочих равных условиях более вы;

сокий уровень цен требует больше денег, чтобы купить необхо;

димое количество произведенной продукции;

· уровня реального объема производства; по мере возрастания реального объема производства увеличиваются также реальные доходы, а наличие более высоких реальных доходов подразуме;

вает больший объем сделок, следовательно, требуется больше денег для совершения возросшего количества сделок;

· скорости обращения денег в движении доходов (количество оборотов в год, которое в среднем совершает каждый доллар из общей денежной массы на приобретение товаров и услуг, со;

ставляющих реальный валовой национальный продукт); все параметры, влияющие на скорость обращения денег, будут вли;

ять и на спрос на деньги.

Экономисты классической школы склоняются к мнению, что ско;

рость обращения денег постоянна и определяется такими институци;

онными факторами, как количество ежегодных выплат жалованья рабочим.

Критики этой теории (прежде всего Дж. Кейнс) подчеркивают, что.

V — поведенческая переменная, которая подвержена влиянию мно;

жества различных факторов. В частности, она зависит от факторов, создающих «мотив сбережения».

Представим себе домохозяйство, которое за определенный период получает доход, равный PQ. Предположим, что домохозяйство не может вкладывать средства в неденежные активы и использует их равномерно в течение периода. В конце периода домохозяйство оста;

ется без денег. В следующем периоде оно вновь получает доход PQ и полностью его расходует. Очевидно, в среднем домохозяйство в те;

чение периода имеет количество денег, равное PQ. Например, в Ук;

раине заработная плата выплачивается раз в две недели. Следова;

тельно, в среднем каждая гривна используется дважды в течение пе;

риода, отсюда V = 2.

В действительности скорость обращения денег равняется прибли;

зительно трем. Это расхождение указывает на то, что люди держат на руках наличность не только для осуществления ежедневных плате;

жей, но и как средство накопления.

9.3. Теория спроса на деньги в кейнсианской модели Дж. Кейнс в работе «Общая теория занятости, процента и денег».

отверг классическую количественную теорию и разработал собствен;

ную теорию спроса на деньги, в которой главная роль отводится по;

нятию нормы процента.

Как и сторонники классической количественной теории, Дж. Кейнс рассматривал деньги в качестве одного из типов богатства. Он утвер;

ждал, что та часть портфелей активов, которую хозяйствующие аген;

ты желают сохранить в форме денег, зависит от того, насколько высо;

ко они ценят свойство ликвидности. Активы обладают ликвидностью, если их можно использовать как средство платежа, а их обладатель уверен, что номинальная стоимость таких активов не изменится. День;

ги в рамках агрегата М1 являются абсолютно ликвидными активами.

Люди сами выбирают, какую часть своей собственности им хранить в денежной форме, а какую — в вещественной. Если люди предпочи;

тают относительно ликвидный портфель, то можно говорить об отно;

сительно большом спросе на деньги с их стороны. По этой причине Дж. Кейнс назвал свою теорию спроса на деньги теорией предпочте;

ния ликвидности. Он выделил три причины, побуждающие людей хра;

нить часть их богатства в форме ликвидных денежных активов.

1. Люди держат некоторую часть своих активов в форме денег для использования их в качестве средства платежа. Это обстоятельство Дж. Кейнс назвал трансакционным мотивом хранения части активов в форме денег.

2. Хранение части портфеля активов в форме денег объясняется желанием обеспечить в будущем возможность распоряжаться опреде;

ленной частью своих ресурсов в форме наличных денег. Дж. Кейнс назвал это обстоятельство мотивом предосторожности хранения ча;

сти активов в форме денег.

3. В отличие от сторонников классической количественной теории Дж. Кейнс увидел спекулятивный мотив хранения части портфеля в форме денег. Хозяйствующие агенты будут держать часть портфеля своих активов в ликвидной форме, если они считают, что владение активами в иной форме сопряжено со значительным риском. Если проследить логику кейнсианской модели и предположить, что индиви;

ды могут держать свое богатство в двух видах активов — деньги или долгосрочные облигации, можно прийти к следующему выводу.

Преимущества облигаций перед деньгами состоят в том, что они приносят проценты. Также существует вероятность того, что процент;

ная ставка на рынке ценных бумаг изменится, а значит, изменится и рыночная цена облигаций. Снижение нормы ссудного процента оз;

начает повышение курса облигаций, что обеспечивает держателям облигаций доход, обусловленный приростом капитала. И, наоборот, повышение нормы ссудного процента означает снижение их курса, что вызывает потери капитала держателей облигаций.

Совершенно естественно, что каждый инвестор будет стараться пе;

ревести свои активы из облигаций в деньги по мере того, как норма ссудного процента снижается относительно «нормального» в его по;

нимании уровня. Перейдя в этот момент на деньги, он сможет избе;

жать убытков от своего пакета облигаций в случае неожиданного по;

вышения нормы ссудного процента.

В связи с тем что, во-первых, инвесторы расходятся в своих оценках относительно «нормальной» нормы ссудного процента и, во-вторых, они не могут в один миг поменять в своем портфеле активов облига;

ции на деньги, Дж. Кейнс усмотрел следующую тенденцию: величи;

на спроса на деньги постепенно растет с падением нормы ссудного процента на рынке ценных бумаг.

9.4. Современная теория спроса на деньги Современная денежная теория представляет собой кейнсианско;

неоклассический синтез, который включает общие для обеих теорий элементы и достижение современной научной мысли.

Современная теория спроса на деньги имеет ряд отличительных особенностей.

1. Современная теория спроса на деньги рассматривает более широ;

кий диапазон активов, чем беспроцентное хранение денег и долгосроч;

ные облигации. В настоящее время вкладчики могут обладать портфе;

лями как с приносящими проценты формами денег (например, нау-счета),.

так и с беспроцентными формами (наличные деньги и вклады до востре;

бования). В дополнение они могут обладать сбережениями, срочными депозитами, краткосрочными ценными бумагами правительства, об;

лигациями и акциями корпораций, недвижимостью, товарами длитель;

ного пользования. При этом все, что влияет на предпочтение облада;

ния каким-либо из названных выше активов относительно денег, мо;

жет повлиять на величину спроса на деньги.

2. Современная теория отвергает объяснение спроса на деньги мо;

тивом предосторожности, трансакционным и спекулятивным моти;

вами хранения части активов в форме денег. Процентная ставка вли;

яет на спрос на деньги лишь вследствие того, что норма процента представляет собой альтернативную стоимость хранения денег.

3. Современная теория рассматривает богатство как один из опре;

деляющих факторов спроса на деньги. При увеличении богатства ин;

дивида он, вероятно, захочет увеличить каждый из типов принадле;

жащего ему богатства, включая и деньги.

4. Современная теория рассматривает и другие факторы, влияю;

щие на желание хозяйствующих агентов предпочесть ликвидный портфель. Например, таким фактором могут быть изменения в ожи;

даниях. При пессимистическом прогнозе на будущую конъюнктуру величина спроса на деньги имеет тенденцию к росту, а при оптими;

стическом хозяйствующий агент предпочтет иные виды активов.

5. Современная теория спроса на деньги учитывает наличие ин;

фляции. Эта теория четко разграничивает такие понятия, как реаль;

ный и номинальный доход, реальная и номинальная нормы процен;

та, реальный и номинальный размеры денежной массы.

Рост номинального национального дохода (национального про;

дукта) может быть вызван ростом уровня цен при фиксированном ре;

альном национальном доходе (продукте) или некоторым симбиозом этих двух явлений. В любом случае изменения в номинальном нацио;

нальном доходе повлияют на величину спроса на деньги. Поэтому при обсуждении взаимной связи между выпуском продукции и спро;

сом на деньги необходимо учитывать уровень цен. Это можно осуще;

ствить, например, путем деления номинального национального про;

дукта и количества денег в обращении на индекс уровня цен. В резуль;

тате изменение уровня цен при прочих равных условиях не влияет на предполагаемый спрос на реальные денежные остатки.

Изменение уровня цен необходимо учитывать и при анализе связи нормы процента по активам, которые хозяйствующие агенты держат в своих портфелях как альтернативу деньгам, и спроса на деньги.

В идеальном случае, т. е. при отсутствии инфляции, норма процен;

та — доход от активов, которые можно хранить в качестве альтерна;

тивы деньгам. Норма процента измеряет альтернативную стоимость хранения не приносящих процентов наличных денег и эквивалентна выгоде от преимуществ ликвидности портфеля: чем выше норма про;

цента на альтернативные деньгам активы, тем выше их альтернатив;

ная стоимость и ниже величина спроса на деньги.

В реальном мире существует инфляция, подрывающая полезность денег как средства сбережения, поскольку реальный объем товаров и услуг, которые можно приобрести за определенное количество не приносящих проценты наличных денег, падает с темпом, равным тем;

пу роста уровня цен. Поэтому реальная норма процента на альтерна;

тивные деньгам активы представляет собой не всю альтернативную стоимость хранения не приносящей процентов наличности. Дополни;

тельной альтернативной стоимостью является темп роста инфляции.

А сумма этих величин представляет собой ожидаемую номинальную норму процента.

В результате функцию спроса на деньги можно представить в виде функциональной зависимости величины спроса на номинальные денежные остатки от номинальных национального дохода и нормы процента Необходимо отметить, что скорость обращения денег как перемен;

ная, определяющая величину спроса на деньги, не исчезает. Из урав;

нения.

V = PQ/MD.

следует, что V является отношением номинального национального дохода к величине предполагаемого спроса на деньги.

В современной трактовке понятия спроса на деньги скорость обра;

щения денег является переменной, зависящей от номинальной нормы процента. По мере того, как мы движемся по кривой спроса на день;

ги (последняя имеет отрицательный наклон исходя из общего закона спроса), V падает пропорционально уменьшению номинальной нормы процента и возрастает с ростом номинальной нормы процента.

Контрольные вопросы.

1. Отличие понятий «деньги» и «богатство».

2. Исходя из чего определяют спрос на деньги сторонники количествен;

ной теории?

3. Назовите причины, побуждающие людей хранить часть богатства в форме ликвидных денежных активов (по Дж. Кейнсу).

4. Отличительные особенности современной теории спроса на деньги.

5. Дайте определение совокупного спроса в макроэкономики.

Тесты для самоконтроля.

1. Совокупный спрос — это:

а) любой экономический агрегат;

б) то, что готовы купить потребители при росте уровня цен;

в) прирост реального объема производства;

г) экономический агрегат, равный реальному объему национального производства;

д) ответы б), г) правильные;

е) все ответы неправильные.

2. Богатство — это:

а) дом и машина;

б) много наличных денег;

в) ценные бумаги;

г) все, чем обладает конкретный индивид;

д) ответы а), б), в) правильные.

3. Количественная теория объясняет спрос на деньги:

а) зависимостью от абсолютного уровня цен;

б) зависимостью от уровня реального объема производства;

в) зависимостью от скорости обращения денег в движении доходов;

г) количеством ежегодных выплат жалованья рабочим;

д) ответы а), б), в) правильные;

е) все ответы правильные.

4. Дж. Кейнс объяснял спрос на деньги:

а) трансакционным мотивом и мотивом предосторожности хранения части активов в форме денег;

б) спекулятивным, трансакционным мотивами и мотивом предосто;

рожности хранения части активов в форме денег;

в) желанием избежать потерь капитала;

г) необходимостью использовать деньги в качестве средства платежа;

д) ответы а), г) правильные;

е) все ответы неправильные.

5. Современная теория спроса на деньги имеет такие отличительные осо;

бенности:

а) рассматривает широкий диапазон активов;

б) отвергает объяснение спроса на деньги на основании мотивов, пред;

ложенных Дж. Кейнсом;

в) считает богатство определяющим фактором спроса на деньги;

г) рассматривает влияние такого фактора, как изменение в ожиданиях;

д) учитывает наличие инфляции;

е) все ответы правильные;

ж) все ответы неправильные РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ.

10.1. Характеристика рынка ценных бумаг Рынок ценных бумаг — это часть рынка ссудных капиталов, где осуществляется эмиссия, купля-продажа ценных бумаг. Через рынок ценных бумаг (банки, специальные кредитные институты, биржи) ак;

кумулируются денежные накопления предприятий и банков разных форм собственности, государства и частных лиц, которые затем на;

правляются на производственные и непроизводственные вложения капиталов. Различают первичный рынок ценных бумаг, где осуще;

ствляются эмиссия и первичное размещение ценных бумаг, и вторич;

ный, где производится купля-продажа (обращение) ранее выпущен;

ных ценных бумаг.

Если суммарные затраты правительства превышают суммарные налоговые поступления, то оно должно покрыть разницу, либо выпус;

тив в обращение новые деньги, либо путем займа. Правительство зани;

мает деньги у населения, продавая ценные бумаги, которые представля;

ют собой государственный долг, т. е. долг правительства населению.

Ценные бумаги — это документы, обращающиеся на рынке ценных бумаг и выражающие имущественные отношения, а также подтверж;

дающие право на какое-либо имущество или денежные средства, ко;

торые не могут быть реализованы или переданы другому лицу без предъявления соответствующего документального подтверждения.

Ценные бумаги делятся на две основные категории: рыночные и неры;

ночные.

Относительно небольшое количество дилеров осуществляет большинство сделок с ценными бумагами правительства. В роли диле;

ра может выступать отделение крупного банка или брокерской фир;

мы, а также отдельная фирма, специализирующаяся в этом бизнесе.

Дилеры торгуют в основном с организациями — банками, страховы;

ми компаниями, большими корпорациями, пенсионными фондами, иностранными фирмами и коммерческими банками. При продаже новых казначейских ценных бумаг создается первичный рынок ценных бумаг правительства. Затем дилеры создают вторичный рынок, пред;

лагая купить и продать эти ценные бумаги в период между датами вы;

пуска и погашения. В дополнение ко вторичному рынку частные лица могут продавать и покупать рыночные ценные бумаги правительства в коммерческих банках и через брокеров. Обычно частные лица поку;

пают гораздо меньшее количество ценных бумаг, чем-то, которое про;

дается на вторичном рынке. Основными участниками рынка ценных бумаг являются:

· эмитенты — юридические лица, государственные органы, орга;

ны местной администрации, выпускающие в обращение ценные бумаги и несущие от своего имени ответственность по ним пе;

ред владельцами ценных бумаг;

· инвесторы — граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет;

· инвестиционные институты — юридические лица, созданные в любой допускаемой законом Украины организационно-право;

вой форме.

При слабости нынешних предпринимательских структур и отсут;

ствии развитого рынка земли в Украине наиболее привлекательным сектором финансового рынка являются ценные бумаги, в первую оче;

редь государственные.

10.2. Виды ценных бумаг В соответствии с Законом Украины «О ценных бумагах и фондо;

вой бирже" в Украине могут выпускаться и обращаться следующие виды ценных бумаг: акции, облигации, казначейские обязательства, сберегательные сертификаты, векселя, приватизационные бумаги.

Акция — ценная бумага без фиксированного срока обращения, которая свидетельствует о долевом участии ее владельца в уставном фонде акционерного общества, подтверждает членство и право на участие в управлении акционерным обществом, дает право владель;

цу акции на получение части прибыли в виде дивиденда, а также на участие в разделе имущества при ликвидации акционерного обще;

ства. Акции могут быть именными и на предъявителя, привилегиро;

ванными и простыми.

Граждане могут быть владельцами, как правило, именных акций.

Привилегированные акции дают владельцу преимущественное право на получение дивидендов, а также на приоритетное участие в разделе имущества акционерного общества при его ликвидации. Привилеги;

рованные акции могут выпускаться с фиксированным, в процентах к их номинальной стоимости, ежегодно выплачиваемым дивидендом.

Выплата дивидендов проводится в размере, указанном на акции, не;

зависимо от размера полученной прибыли. Если же прибыль являет;

ся недостаточной, выплата дивидендов по привилегированным акци;

ям проводится за счет резервного фонда. Привилегированные акции могут быть выпущены на сумму, не превышающую 10% от уставно;

го фонда акционерного общества. Акция должна содержать следую;

щие реквизиты:

· фирменное наименование акционерного общества;

· наименование ценной бумаги — «акция»;

· порядковый номер;

· дату выпуска;

· вид акции и ее номинальную стоимость;

· имя владельца (для именной акции);

· размер уставного фонда акционерного общества на день выпус;

ка акций;

· количество акций;

· срок выплаты дивидендов и подпись председателя правления акционерного общества;

· печать акционерного общества.

Решение о выпуске акций принимается учредителями акционерно;

го общества или собранием акционеров. Выпуск акций акционерным обществом проводится в размере его уставного фонда или на всю стоимость имущества государственного предприятия. Дополнитель;

ный выпуск акций возможен в случае, если все ранее выпущенные акции полностью оплачены не ниже их номинальной стоимости. Вы;

пуск акций для покрытия убытков, связанных с хозяйственной дея;

тельностью акционерного общества, запрещен.

Акционерное общество может выкупать у акционеров акции с це;

лью последующей их перепродажи, распространения среди своих ра;

ботников или аннулирования.

Дивиденды по акциям выплачиваются по итогам года за счет прибыли, которая остается в распоряжении акционерного общества после уплаты предусмотренных законодательством налогов, других платежей в бюджет и процентов по банковскому кредиту.

Облигация — ценная бумага, которая свидетельствует о внесении ее владельцем определенных денежных средств и подтверждает обя;

зательство эмитента возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с выплатой фиксиро;

ванного процента. Существуют облигации:

· предприятий;

· внутренних республиканских и местных займов.

Облигации предприятий выпускаются предприятиями всех форм собственности, их объединениями, акционерными и другими общест;

вами и не дают их владельцам права на участие в управлении. Обли;

гации могут быть именными и на предъявителя, процентными и беспроцентными (целевыми), свободно обращаемыми или с ограни;

ченным кругом обращения. Облигации внутренних республиканских и местных займов выпускаются на предъявителя. Обязательным рек;

визитом целевых облигаций является указание товара (услуги), под который они выпускаются. Решение о выпуске облигаций внутрен;

них республиканских и местных займов принимается соответственно Кабинетом Министров Украины и местными советами народных де;

путатов. В решении должны указываться эмитент, условия выпуска и порядок размещения облигаций. Решение о выпуске облигаций предприятий принимается эмитентом и оформляется протоколом. Ак;

ционерные общества могут выпускать облигации на сумму не более.

25% от уставного фонда и только после полной оплаты всех выпу;

щенных акций. Выпуск облигаций предприятий для формирования и пополнения уставного фонда эмитентов, а также для покрытия убыт;

ков, связанных с их хозяйственной деятельностью, не допускается.

Облигации всех видов покупаются гражданами исключительно за счет личных средств. Предприятия покупают облигации за счет средств, поступающих в их распоряжение после уплаты налогов и процентов за банковский кредит. Доход по облигациям целевых займов не вы;

плачивается, их владельцу дается право на приобретение соответ;

ствующих товаров и услуг, под которые выпущены займы. По обли;

гациям предприятий доходы выплачиваются за счет средств, оставшихся после расчетов с бюджетом и оплаты других обязатель;

ных платежей. В случае невыполнения или несвоевременного выпол;

нения эмитентом обязательств по выплате доходов, предоставлению права приобретения соответствующих товаров или услуг по беспро;

центным облигациям или погашению приведенной в облигации сум;

мы в указанный срок соответствующие суммы удерживаются прину;

дительно в судебном порядке. Средства, полученные от реализаций внутренних республиканских или местных займов, направляются со;

ответственно в республиканский и местные бюджеты, во внебюджет;

ные фонды местных советов народных депутатов.

Казначейские обязательства — вид ценных бумаг на предъявителя, которые размещаются исключительно на добровольных началах сре;

ди населения. Они свидетельствуют о внесении их владельцами де;

нежных средств в бюджет и дают право на получение финансового дохода.

Выпускаются такие виды казначейских обязательств:

· долгосрочные (от 5 до 10 лет);

· среднесрочные (от 1 до 5 лет);

· краткосрочные (до 1 года).

Решение о выпуске долгои среднесрочных обязательств принима;

ется Министерством финансов Украины. Средства от реализации казначейских обязательств идут на покрытие текущих расходов рес;

публиканского бюджета.

Сберегательные сертификаты — письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств, подтверждающее право вклад;

чика на получение по окончании установленного срока депозита и процентов по нему. Выдаются сберегательные сертификаты срочные.

(под определенный договорной процент и на определенный срок) или до востребования, именные и на предъявителя. Именные серти;

фикаты обращению не подлежат, а их продажа другим лицам явля;

ется недействительной. Доход по сберегательным сертификатам вы;

плачивается по предъявлению их для оплаты в банк, выпустивший эти сертификаты. В случае, если владелец сертификата требует воз;

вращения депонированных средств по срочному сертификату рань;

ше обусловленного в нем срока, то ему выплачивается заниженный процент, уровень которого определяется на договорных условиях при внесении депозита.

Вексель — ценная бумага, которая свидетельствует о безусловном де;

нежном обязательстве векселедателя уплатить после наступления срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю).

Простой вексель содержит такие реквизиты:

· наименование «вексель»;

· простую и ничем не оговоренную обязанность уплатить опреде;

ленную сумму;

· указание срока платежа;

· указание месяца, в котором должен осуществляться платеж;

· наименование того, кому или по чьему приказу должен быть произведен платеж;

· дату и место выписки векселя;

· подпись векселедателя.

Переводной вексель должен содержать простое и ничем не огово;

ренное предложение уплатить определенную сумму, а также наиме;

нование того, кто должен платить. Простой вексель оплачивается должником.

Переводной вексель (тратта) выписывается кредитором (трассан;

том) и представляет собой приказ должнику об уплате в указанный срок обозначенной суммы денег третьему лицу — ремитенту. Чтобы приказ трассанта имел силу, должник подтверждает свое согласие об оплате в форме акцепта.

Коммерческий вексель выписывается под реальное товарное по;

крытие. Существует так называемая схема домициляции векселей.

(единственная на сегодняшний день схема в Украине, которую исполь;

зуют «Приватбанк», «Эксимбанк» и др.):

1. Предприятие заключает с банком договор об организации век;

сельного обращения.

2. Клиент выдвигает своему плательщику (дебитору) условие офор;

мить текущие платежи за поставленную продукцию векселем, авалированным банком. Аваль — вексельное поручительство, по которому банк берет на себя обязательство перед владельцем векселя по оплате векселя (оплата производится не самим бан;

ком).

3. Банк заключает с дебитором договор о домициляции векселей, который является основанием для перечисления средств не на расчетный счет предприятия клиента, а на внебалансовый 911-й счет банка.

4. Клиент информирует банк о необходимых платежах своим кре;

диторам.

5. Деньги от дебитора поступают в банк.

6. Банк от имени дебитора оформляет необходимые клиенту вексе;

ля, по которым клиент — первый векселедержатель, а дебитор —.

векселедатель.

7. Клиент оформляет в банке:

· акт приема-передачи векселей на принятие векселей от деби;

акт приема-передачи векселей на передачу векселей кредиторам, операции осуществляются через индоссамент (передаточную надпись);

· акт передачи векселя банку в уплату вознаграждения по догово;

ру о вексельном обращении.

8. Клиент передает своим кредиторам векселя в уплату за постав;

ленную продукцию.

9. Кредиторы клиента могут в свою очередь передать эти векселя своим кредиторам.

10. Погашенные векселя банк передает векселедателю.

Приватизационные бумаги — особый вид государственных ценных бумаг, которые свидетельствуют о праве собственника на бесплатное приобретение в процессе приватизации части имущества государ;

ственных предприятий, государственного фонда, земельного фонда.

В Украине обращались два вида приватизационных бумаг: прива;

тизационные имущественные и компенсационные сертификаты.

Обращение этих бумаг в 1998—1999 гг. давало возможность инвесто;

рам приобрести акции не за денежные средства, а за приватизацион;

ные бумаги. Иностранные инвесторы не были ограничены в праве по;

купки акций приватизируемых предприятий, хотя в соответствии с действующим законодательством Украины непосредственно аккуму;

лировать и вкладывать приватизационные бумаги нерезиденты не могли. Однако существовали легальные схемы участия иностранных инвесторов в приватизации украинских предприятий через сертифи;

катные аукционы за приватизационные имущественные и компенсаци;

онные сертификаты. Иностранный инвестор через уполномоченный коммерческий банк конвертировал иностранную валюту в национа;

льную и вкладывал ее в доверительное общество, которое через по;

средника приобретало акции приватизируемого предприятия на имя иностранного инвестора и помещало их в депозитарий коммерческо;

го банка, который выдавал иностранному инвестору депозитарную расписку. Наиболее активно с компенсационными сертификатами ра;

ботали банки «Украина», «Приватбанк», «Аваль». В настоящее время с окончанием сертификатной приватизации эти бумаги не обращают;

ся и не упоминаются в новой редакции Закона Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже».

Контрольные вопросы.

1.

Определение рынка ценных бумаг.

2.

Что такое ценные бумаги?

3.

Какие реквизиты должна содержать акция?

4.

На какую сумму могут выпускать облигации акционерные общества?

5.

Дайте определение казначейских обязательств.

6.

Виды сберегательных сертификатов.

7.

Приведите типичную схему домициляции векселей в Украине.

Тесты для самоконтроля.

1. Рынок ценных бумаг подразделяют на:

а) государственный и частный;

б) предприятий и финансово-кредитных учреждений;

в) первичный и вторичный;

г) производственного и непроизводственного вложения капиталов;

д) ответы а), б), г) правильные;

е) все ответы правильные.

2. Укажите основных участников рынка ценных бумаг:

а) эмитенты;

б) правительство;

в) коммерческие банки;

г) инвесторы;

д) инвестиционные институты;

е) ответы а), б), в), г) правильные;

ж) все ответы неправильные.

3. Под сроком погашения ценной бумаги понимают:

а) срок в 5 лет;

б) дату погашения наличными деньгами;

в) срок в 100 лет;

г) дату реализации ценной бумаги на рынке;

д) срок, указанный в самой ценной бумаге;

е) ответы б), г), д) правильные;

ж) все ответы правильные.

4. Ценные бумаги отличаются друг от друга:

а) эмитентами;

б) названиями, номиналами, степенью защиты;

в) сроками погашения, широтой рынков, номиналами;

г) уровнями кредитного риска и нормой приносимой прибыли;

д) все ответы правильные;

е) ответы а), б), г) правильные.

5. Обычно на аукционах по продаже ценных бумаг инвесторы делают заяв;

ки:

а) на определенную сумму (например, 1 000 000 грн);

б) на определенные лоты;

в) конкурентные;

г) неконкурентные;

д) ответы а), б), в) правильные;

е) все ответы правильные.

Задачи.

1. Известно, что средняя цена предложения на казначейский вексель со;

ставляет 97, 231 грн, срок погашения — 81 день. Определите:

· доход, который получит покупатель, если продержит у себя до погаше;

ния вексель номиналом 1 000 000 грн;

· ставку по векселю.

2. Определите купонный эквивалентный доход, используя данные задачи 1.

3. Купонная ставка по векселю составляет 11,75%, номинал — 97,231 грн.

Определите доход за полгода, год.

4. Дилер покупает лот (100 штук) ценных бумаг номиналом 1 000 000 грн каждая. Определите спрэд на весь лот, если предложенная цена составляет.

% номинала, а запрашиваемая — 109.

%.

5. Определите доход на момент погашения, если запрашиваемая цена.

составляет 109.

%, купонная ставка — 11,75%, номинал 97,231 грн, а срок.

до момента погашения — 2 года и 138 дней.

ИНФЛЯЦИЯ.

11.1. Сущность современной инфляции Термин «инфляция» (от лат. inflatio) означает вздутие. Действитель;

но, финансирование государственных расходов (например, в периоды экстремального развития экономики во время войн, революций) с по;

мощью бумажно-денежной эмиссии с прекращением размена банкнот приводило к «вздутию» денежного обращения, обесцениванию бумаж;

ных денег.

Инфляция была характерна для России (1869−1895 гг.), США —.

в период войны за независимость (1775−1783 гг.) и гражданской войны (1861−1865 гг.), Англии — во время войны с Наполеоном (на;

чало XIX в.), Франции — в период Французской революции (1789-.

1791 гг.).

Особенно высоких темпов инфляция достигла в Германии после Первой мировой войны, когда осенью 1923 г. денежная масса в обра;

щении достигла 496 квинтиллионов марок, а денежная единица обес;

ценилась в триллион раз. Как видно, инфляция не является порожде;

нием современности, она имела место и в прошлом.

Современной инфляции присущ ряд особенностей. Если раньше она имела локальный характер, то сейчас — повсеместный, глобальный.

Раньше инфляция охватывала больший или меньший период, т. е. име;

ла периодический характер, то сейчас — хронический. Современная инфляция находится под воздействием двух групп факторов: денеж;

ных и неденежных.

К денежным относятся факторы, вызывающие превышение денеж;

ного спроса над товарным предложением, в результате чего происхо;

дит нарушение требований закона денежного обращения.

Неденежные факторы приводят к первоначальному росту издер;

жек и цен товаров, поддерживаемому последующим подтягиванием денежной массы к их возросшему уровню.

В действительности обе группы факторов взаимодействуют, вызы;

вая рост цен на товары или услуги либо инфляцию.

В зависимости от преобладания факторов той или иной группы различают два типа инфляции: спроса и издержек.

Инфляцию спроса вызывают такие денежные факторы:

· милитаризация экономики и рост военных расходов. Военная техника становится все менее приспособленной для использова;

ния в гражданских отраслях, в результате чего денежный экви;

валент, противостоящий военной технике, превращается в фак;

тор, излишний для обращения;

· дефицит государственного бюджета и внутренний долг. Покры;

тие дефицита происходит путем размещения займов государ;

ства на денежном рынке (характерен для США) или с помощью дополнительной эмиссии неразменных банкнот Национального банка (в Украине);

· кредитная экспансия банков;

· импортируемая инфляция. Это эмиссия национальной валюты сверх потребностей товарооборота при покупке иностранной валюты странами с активным платежным балансом;

· чрезмерные инвестиции в тяжелую промышленность. При этом с рынка постоянно извлекаются элементы производственного капитала, взамен которых в оборот поступает дополнительный денежный эквивалент.

Инфляцию издержек характеризует воздействие неденежных фак;

торов на процессы ценообразования:

· лидерство в ценах, наблюдавшееся с середины 60-х годов до.

1973 г., когда крупные компании отраслей при формировании и изменении цен ориентировались на цены, установленные компа;

ниями-лидерами, т. е. наиболее крупными производителями в отрасли или в рамках локально-территориального рынка;

· снижение роста производительности труда и падение производ;

ства. Такие явления характерны для второй половины 70-х го;

дов. Например, если в экономике США среднегодовой темп производительности труда в 1961—1973 гг. составлял 2,3%, то в.

1974−1980 гг. — 0,2%, а в промышленности — соответственно.

3,5 и 0,1%. Аналогичные процессы были характерны и для дру;

гих промышленно развитых стран. Решающую роль в замедле;

нии роста производительности труда сыграло ухудшение общих условий воспроизводства, вызванное как циклическими, так и структурными кризисами;

· возросшее значение сферы услуг. Характеризуется, с одной сто;

роны, более медленным ростом производительности труда в сфере услуг по сравнению с отраслями материального производ;

ства, а с другой — большим удельным весом зарплаты в общих издержках производства. Резкое увеличение спроса на продук;

цию сферы услуг во второй половине 60-х — начале 70-х годов стимулировало ее заметное удорожание: в промышленно разви;

тых странах рост цен на услуги в 1,5−2 раза превышал рост цен на основные товары;

· ускорение роста издержек и особенно зарплаты на единицу про;

дукции. Экономическая мощь рабочих, активность профсоюзов не позволяют крупным компаниям снизить рост зарплаты до уровня замедленного роста производительности труда;

· энергетический кризис. Он вызвал в 70-х годах существенное по;

дорожание нефти и других энергоресурсов. В результате, если в.

60-е годы среднегодовой рост мировых цен на продукцию про;

мышленно развитых стран составлял всего 1,5%, то в 70-е — бо;

лее 12%.

В целом динамика потребительских цен в промышленно развитых странах характеризуется тем, что темпы роста потребительских цен систематически обгоняют темпы роста ВНП, что свидетельствует о наличии инфляционных процессов.

11.2. Виды инфляции В международной практике в зависимости от среднегодового тем;

па прироста цен принято деление инфляции на три вида:

· ползучая — не более 5−10%;

· галопирующая — от 10−50% (иногда до 100%);

· гиперинфляция — более 100% (МВФ гиперинфляцией сейчас считает среднемесячный прирост цен на 50%).

Для промышленно развитых стран характерна ползучая инфляция, т. е. небольшое, умеренное обесценивание из года в год.

В развивающихся странах преобладают галопирующая и гиперин;

фляция. Причем факторы, формы и социально-экономические послед;

ствия инфляции, а также подходы к выработке и осуществлению антиинфляционных мер в разных странах обусловливаются особен;

ностями их экономического развития.

Факторами гиперинфляции в бывших социалистических странах являлись:

· проблема финансирования на базе хронического дефицита гос;

бюджета, через который проявлялось большинство денежных и неденежных факторов инфляции;

· структурные факторы, например чрезмерный рост инвестиций в тяжелую промышленность, не приносящий быстрой отдачи;

· диспропорция между более ускоренным ростом цен на промы;

шленную продукцию по сравнению с ростом цен на сельскохо;

зяйственную продукцию.

Структурные факторы инфляции не только обусловливают ускоре;

ние роста цен, т. е. создают ситуацию инфляции издержек, но и суще;

ственно влияют на развитие инфляции спроса.

Противоречие между развитием производства и узким внутренним рынком стараются в этих странах устранить, с одной стороны, путем дефицитного финансирования (с помощью печатного станка), а с дру;

гой — привлечением иностранных займов в растущих объемах. В ре;

зультате возникают огромные внутренние и внешние долги.

В то же время увеличение внешней задолженности вызывает уси;

ление инфляции. Этот процесс связан с привилегированным положе;

нием доллара или другой сильной валюты по сравнению с нацио;

нальной валютой, что не только не стимулирует приток иностранных инвестиций, но и приводит к оттоку капиталов из страны.

11.3. Формы и методы антиинфляционной политики Основными формами стабилизации денежного обращения, завися;

щими от состояния инфляционных процессов, являются денежные ре;

формы и антиинфляционная политика.

Денежные реформы проводились в условиях металлического де;

нежного обращения — при серебряном или золотом стандарте, а так;

же после Второй мировой войны, когда действовал золотодевизный или золотодолларовый стандарт.

По окончании войн и революций стабилизация денежного обра;

щения как один из важнейших способов восстановления экономики проводилась с помощью:

• нуллификации;

• реставрации (ревальвации);

• девальвации;

• деноминации.

Нуллификация — объявление об аннулировании сильно обесценен;

ной денежной единицы и введение новой валюты.

Реставрация (ревальвация) — восстановление прежнего золотого содержания денежной единицы.

Девальвация — снижение золотого содержания денежной единицы.

Деноминация — метод «зачеркивания нулей», т. е. укрупнение мас;

штаба цен.

Антиинфляционная политика — комплекс мер по государственному регулированию экономики, направленных на борьбу с инфляцией.

В ответ на взаимодействие факторов инфляции спроса и инфляции издержек оформились две основные линии антиинфляционной поли;

тики: дефляционная политика (или регулирование спроса) и полити;

ка доходов.

Дефляционная политика — это методы ограничения денежного спро;

са через денежно-кредитный и налоговый механизмы путем сниже;

ния государственных расходов, повышения процентной ставки за кредит, усиления налогового пресса, ограничения денежной массы и т. д. Особенность действия дефляционной политики заключается в том, что она, как правило, вызывает замедление экономического ро;

ста и даже кризисные явления.

Политика доходов предполагает параллельный контроль над цена;

ми и зарплатой путем полного их замораживания или установления пределов их роста. По социальным мотивам этот вид антиинфляци;

онной политики применяется редко, поскольку, во-первых, замедле;

ние роста цен вызывает дефицит на некоторые товары, во-вторых, рост цен сдерживается лишь на определенное время, а с отменой ограни;

чений снова ускоряется.

Варианты антиинфляционной политики выбираются в зависимос;

ти от приоритетов. Если преследуется цель сдержать экономический рост, то проводится дефляционная политика, если же предполагает;

ся стимулирование экономического роста, то предпочтение отдает;

ся политике доходов. Если ставится цель обуздать инфляцию любой ценой, то параллельно используются оба метода антиинфляционной политики.

Индексация (полная или частичная) означает компенсацию потерь в результате обесценения денег. Сначала этот метод применялся в конце 40-х — начале 50-х годов при инфляции, вызванной переходом от военной экономики к нормальным рыночным условиям.

Формы сдерживания контролируемого роста цен проявляются, во;

первых, в замораживании цен на определенные товары, во-вторых, в сдерживании их уровня в определенных пределах. Подобный конт;

роль сохранился во всех ведущих развитых странах Еще большее значение этот контроль имеет для развивающихся стран, где стабильный уровень розничных цен на потребительские товары поддерживается государственными субсидиями, что обеспе;

чивает хотя и низкий, но стабильный уровень жизни населения.

Конкурентное стимулирование производства включает меры как по прямому стимулированию предпринимательства путем значительного снижения налогов на корпорации, так и по косвенному стимулирова;

нию сбережений для населения (снижение налогов с населения).

Контрольные вопросы.

1.

Что означает термин «инфляция»?

2.

Вспомните яркие примеры инфляции.

3.

Назовите особенности современной инфляции.

4.

Типы инфляции.

5.

Виды инфляции.

6.

Основные формы стабилизации денежного обращения ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА И ЕЕ ЭЛЕМЕНТЫ.

12.1. Понятие валюты Валюта — денежная единица, используемая для измерения величи;

ны стоимости товаров и услуг. Понятие «валюта» применяется в трех значениях:

1) денежная единица определенной страны (доллар США, рубль Российской Федерации, японская иена, венгерский форинт и т. д.).

и тот или иной ее тип (золотая, серебряная, бумажная);

2) денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные средства, выраженные в иностранных денежных еди;

ницах и используемые в международных расчетах, иностранная валюта;

3) международная (региональная) денежная расчетная единица и платежное средство (евро, СДР).

В зависимости от страны — эмитента валютных средств валюты подразделяются на иностранную и национальную, валюты экспортера и импортера; в зависимости от режима использования — на конверти;

руемую (полностью или частично) и неконвертируемую; а в зависимос;

ти от сферы и целей использования — на валюты платежа, клиринга, цены, операций и векселя.

Экономические, политические, культурные и другие формы связей между отдельными странами порождают денежные отношения между ними, связанные с оплатой получаемых товаров и услуг. Эти отноше;

ния между странами и составляют содержание валютных отношений.

12.2. Определение валютной системы Государственно-правовая форма организации международных ва;

лютных (денежных) отношений государств представляет собой валют;

ную систему.

Валютная система — это механизм, связывающий отдельные на;

циональные экономические системы в единое мировое хозяйство.

Она призвана создать благоприятные условия для развития эконо;

мического сотрудничества между странами. Национальные валют;

ные системы регулируются путем сочетания интересов различных го;

сударств и их группировок, а также в результате достижения комп;

ромиссов между ними.

Главная задача валютной системы — эффективное опосредование платежей за экспорт и импорт товаров, капитала, услуг и других ви;

дов деятельности в отношениях между отдельными странами и созда;

ние благоприятных условий для развития производства и междуна;

родного разделения труда.

Валютная система является одним из мощных звеньев, которое в значительной степени может содействовать расширению или, наобо;

рот, ограничению интенсивности международных экономических от;

ношений. Посредством валютной системы осуществляется переме;

щение экономических ресурсов из одной страны в другую или же этот процесс блокируется, расширяется или ограничивается степень национальной экономической самостоятельности, «перемещаются».

экономические трудности (например, безработица, инфляция и др.).

из одних стран в другие. Развитие международных экономических от;

ношений в значительной степени предопределено характером этой ва;

лютной системы и действенностью функционирования ее институтов.

Характерной чертой валютной системы является то, что она по;

стоянно меняется и развивается. Общая причина этих изменений —.

углубление развития товарного производства и постепенные изменения в его механизмах, усиление социальной ориентации такого производ;

ства, разнонаправленные процессы в сфере государственного вмеша;

тельства в экономику с целью оказания давления на формирование адекватных форм валютных отношений и денежных средств в нацио;

нальной и международной областях.

Этот процесс не отличается плавностью и гармоничностью, он про;

тиворечив, прокладывает себе путь посредством постоянно возникаю;

щих единичных и всеобщих валютных кризисов, постепенно приводя;

щих к замене одной валютной системы на другую, их эволюции, что отражается как на национальной, так и на международной сфере.

12.3. Элементы валютных систем Поскольку валютная система, как изложено ранее, — это государ;

ственно-правовая форма организации валютных отношений, то ее принято подразделять на национальную, международную (регио;

нальную) и мировую Национальная валютная система — это государственно-правовая форма организации валютных отношений одного государства с дру;

гими, а также с международными экономическими и политическими структурами. Она юридически определяется национальным законо;

дательством с учетом норм международного права. Ее назначение состоит в обеспечении бесперебойных расчетно-платежных отноше;

ний всех экономических субъектов страны с внешним миром, накоп;

лении золотовалютных резервов и их использовании в интересах общества, регулировании сотрудничества страны с мировым эконо;

мическим сообществом.

Основными элементами национальной валютной системы являются:

· национальная валюта — денежная единица страны;

· состав, режим формирования и использования золотовалютных резервов;

· валютный паритет и режим курса национальной валюты;

· режим обратимости национальной валюты и характер валют;

ных ограничений;

· формы и организация международных расчетов;

· статус национальных учреждений, регулирующих валютные от;

ношения, и т. д.

Международная (региональная) валютная система — это договор;

но-правовая форма организации валютных отношений между госу;

дарствами какой-либо одной группы. Примером такой системы являет;

ся созданная в 1979 г. Европейская валютная система, в состав которой входят страны — члены ЕЭС; валютная система стран — членов СЭВ, существовавшая с 1963 по 1990 г. Она разрабатывается группой го;

сударств и закрепляется соответствующими договорами между ними.

Тесно связывается с национальными валютными системами и является составной частью мировой валютной системы.

Основными элементами международной валютной системы могут быть:

· международная расчетная единица (евро, переводной рубль и др.);

· международные валютные фонды;

· согласованный режим регулирования валютных курсов;

· международные кредитно-расчетные учреждения и т. д.

Мировая валютная система — это специально разработанная го;

сударствами и закрепленная международными договорами форма организации валютных отношений между всеми или значительной частью стран мира. Включает ряд отдельных элементов, каждый из которых юридически определяется соответствующими международ;

ными договорами и соглашениями:

· формы международных средств обращения и платежа (золото, национальные валюты, международная валюта — евро, СДР);

· узаконенный режим валютных паритетов и курсов;

· унифицированные формы и правила международных расчетов;

· условия взаимной конвертируемости валют;

· статус международных валютно-кредитных организаций и т. д.

Принципы и организационные основы современной мировой ва;

лютной системы были определены Ямайским соглашением стран —.

членов Международного валютного фонда (1976 г.).

Наибольшей эффективности валютные системы достигают при условии правильной согласованности национальных, международ;

ных (региональных) и мировой систем, когда они действуют как еди;

ный механизм. Поэтому страны — члены СЭВ и субъекты бывшего СССР, которые длительное время пытались создать свою специфи;

ческую международную валютную систему, в современных условиях пытаются войти в мировую валютную систему, в частности в ее между;

народные структуры, и соответственно скорректировать свои нацио;

нальные валютные системы.

12.4. Аспекты валютной политики В современных условиях значение сферы международных валют;

но-финансовых отношений в мировой экономике и политике возрас;

тает, что естественным образом связано с растущей интернационали;

зацией производства и обращения. Это, в свою очередь, определяет усиление государственного и межгосударственного вмешательства в сферу международных валютно-финансовых отношений. В связи с этим возникает понятие валютной политики, которая выражается в осуществлении государственными и межгосударственными органами определенной совокупности мер в сфере международных валютных отношений, имеющих целью проведение в жизнь принятых правитель;

ствами политических и экономических программных установок.

В валютной политике выделяют два аспекта. Одним из них явля;

ется повседневное, оперативное регулирование текущей валютной конъюнктуры, деятельности валютного и золотого рынков. Текущая валютная политика на национальном уровне осуществляется мини;

стерством финансов, центральным банком, органами валютного контроля, а на международном уровне координируется специализи;

рованными межгосударственными валютно-кредитными организа;

циями. Основные формы валютной политики таковы:

· дисконтная политика, т. е. маневрирование учетной ставкой центрального банка, что наряду с другими средствами должно регулировать величину денежной массы, объем совокупного спроса, уровень цен в стране, а также приток из-за границы и отток краткосрочных капиталов;

· девизная политика, осуществляемая преимущественно в виде ва;

лютной интервенции, представляющей собой куплю-продажу государственными органами иностранной валюты, что влияет на курс национальной денежной единицы;

· продажа или покупка золота с целью оказания желательного воздействия на конъюнктуру рынка золота;

· изменение режима обратимости валют;

· ужесточение или ослабление валютных ограничений;

· диверсификация валютных резервов, позволяющая уменьшить убытки, связанные с относительным обесцениванием тех или иных валют, и обеспечить наиболее выгодную структуру резерв;

ных активов;

· получение или предоставление кредитов и субсидий, используе;

мых для компенсации возникающих разрывов в международ;

ных платежах.

Другой аспект валютной политики — это осуществление долгосроч;

ных структурных изменений в международном валютном механизме, что реализуется участием стран в межгосударственных договорах и соглашениях.

Развитие мировой валютной системы отображает основные этапы развития рыночной экономики и непосредственно определяется хо;

дом воспроизводственного процесса, поэтому периодически прин;

ципы устройства мировой валютной системы не соответствуют ре;

альному состоянию рыночного хозяйственного механизма. В связи с этим существует объективная необходимость в периодическом из;

менении валютной системы, связанная с изменяющимися потребно;

стями воспроизводства и обмена.

Взаимосвязь валютных отношений и рыночного воспроизводства сложна и противоречива. На состояние экономики той или иной страны, развитие мирохозяйственных связей большое влияние ока зывают глубинные процессы воспроизводства. В то же время валют;

ные факторы являются активным рычагом процесса воспроизвод;

ства. Меры, принимаемые отдельными странами для преодоления ва;

лютного кризиса, часто вызывают ограничение экономического роста и даже сокращение производства и внутреннего потребления. Неус;

тойчивость валютных курсов и деятельность международных моно;

полий, перебрасывающих огромные капиталы из страны в страну, превращают валютную систему в переносчика «инфляционной зара;

зы" (из США в Западную Европу), дезорганизуя их кредитно-денеж;

ный механизм.

Однако взаимосвязь процесса рыночного воспроизводства и со;

стояния валютной системы не прямолинейна.

Валютная система влияет на состояние национальной экономики через каналы платежного баланса, валютных курсов и движения ка;

питала. Мероприятия, проводимые отдельными странами в целях ре;

гулирования цен, девальвации и ревальвации, в конечном итоге воздействуют на темпы роста производства, объем инвестиций, уро;

вень занятости, потребления и т. д. Массовое перемещение из страны в страну краткосрочных капиталов в условиях неустойчивости валю;

ты дезорганизует денежное обращение, обостряет инфляционные про;

цессы, пагубно сказывается на ходе капиталистического воспроиз;

водства. Влияние валютных отношений на экономическое положение отдельных стран различно и при этом оно всегда тем сильнее, чем в большей степени экономика страны зависит от внешних рынков.

Контрольные вопросы.

1.

В каких значениях применяется понятие «валюта»?

2.

Определение валютной системы.

3.

Характерная черта валютной системы.

4.

Что общего у элементов валютных систем? Чем они отличаются?

5.

Содержание аспектов валютной политики.

Тесты для самоконтроля.

1. Валюта — это:

а) любые деньги;

б) золото;

в) денежные знаки иностранных государств;

г) денежная единица, используемая для измерения величины стоимос;

ти товара;

д) любые бумажные деньги, разменные на золото;

е) ответы б), в), д) правильные;

ж) все ответы правильные.

2. Валюта в широком понимании — это:

а) денежная единица определенной страны;

б) денежные знаки иностранных государств;

в) международная (региональная) денежная расчетная единица;

г) кредитные и платежные средства, выраженные в денежных единицах иностранных государств, разменных на золото;

д) валюта ценных бумаг (векселя, акции и т. д.);

е) ответы а), б), в) правильные;

ж) все ответы правильные.

3. Валютная система — это:

а) государственно-правовая форма организации международных ва;

лютных (денежных) отношений государств;

б) механизм, связывающий отдельные национальные экономические системы в единое мировое хозяйство;

в) механизм для перемещения экономических ресурсов из одной стра;

ны в другую;

г) национальная, международная и мировая формы расчетов;

д) любая договорная форма расчетов;

е) ответы б), в), г), д) правильные;

ж) все ответы правильные.

4. Укажите причину постоянного изменения и развития валютной системы:

а) изменения в развитии товарного производства;

б) постепенное изменение механизмов товарного производства;

в) усиление социальной ориентации товарного производства;

г) влияние разнонаправленных процессов в сфере государственного вмешательства в экономику;

д) постоянно возникающие единичные и всеобщие валютные кризисы;

е) ответы а), б), в), г) правильные;

ж) все ответы правильные.

5. Можно выделить элементы таких видов валютной системы:

а) национальная;

б) национальная, региональная, международная;

в) международная (региональная);

г) мировая;

д) ответы а), в), г) правильные;

е) все ответы неправильные ВАЛЮТА И ВАЛЮТНЫЙ КУРС.

13.1. Конвертируемость С юридической точки зрения, свободно конвертируемой считается валюта, которая свободно обменивается на все другие валюты. Это означает, что резиденты должны иметь право свободно приобретать иностранную валюту, необходимую для осуществления текущих пла;

тежей, а нерезиденты — иметь возможность приобретать местную валюту и использовать ее для осуществления текущих платежей вну;

три страны или свободно обменивать ее на иностранную валюту.

Различают такие виды конвертируемости валют:

· внутренняя (резидентская) — возможность обмена националь;

ной валюты на иностранную для резидентов данной страны;

· текущая — возможность обмена валют с целью совершения платежей по текущим статьям платежного баланса. Это хоро;

шее средство либерализации внешней торговли, приводящее к появлению настоящей конкуренции и обеспечивающее соответ;

ствие внутренних и мировых цен, что необходимо для повыше;

ния эффективности производства и инвестиций. При отсутствии ограничений на импорт текущая конвертируемость способству;

ет росту индивидуального потребления за счет товаров иност;

ранного производства. Но усиление конкуренции и рационали;

зация производства могут привести к росту уровня безработицы и неиспользуемых производственных мощностей, при этом зна;

чительно снижается уровень реальной заработной платы;

· капитальная — возможность обмена валют с целью повышения платежеспособности по статьям движения средств и кредитов;

· полная — реально существующая возможность для резидентов и нерезидентов осуществлять обмен данной валюты на иностран;

ную с любой целью;

· свободная — незначительная регламентация администрацией порядка обмена;

· ограниченная — обратная свободной — введение администраци;

ей жестких правил или количественных ограничений на обмен валюты.

Устойчивая конвертируемость валюты свидетельствует о стабиль;

ном состоянии экономики. Полная же конвертируемость обеспечи;

вается в том случае, если страна достигает уровня развития эконо;

мики, присущего США, Японии и западноевропейским странам. Вве;

дение конвертируемости требует наличия таких трех условий:

· установление цен рыночным методом в условиях терпимой ин;

фляции;

· отсутствие системы всеобщей дотации на товары и услуги;

· эластичность цены по спросу и предложению.

13.2. Валютный курс Валютный курс — это цена денежной единицы одной страны, вы;

раженная в денежных единицах другой страны, при сделках купли;

продажи. Такая цена может устанавливаться исходя из соотношения спроса и предложения на определенную валюту в условиях рынка либо быть строго регламентированной решением правительства или его главным финансово-кредитным органом. Этот орган выполняет такие важнейшие функции:

· интернационализация денежных отношений (создается целост;

ная мировая система денег);

· сопоставление ценовых структур и результатов воспроизвод;

ственного процесса отдельных стран (сопоставление производи;

тельности труда, затрат производства, заработной платы, пла;

тежного баланса);

· сопоставление национальной и интернациональной стоимости товаров на национальном и мировом рынках. На его основе на;

циональные затраты сравнивают с общественно необходимыми интернациональными затратами труда;

· перераспределение национального продукта между странами, которые осуществляют внешнеэкономические связи.

Основой определения валютного курса является соотношение поку;

пательной способности разных национальных валют. Покупательную способность валюты выражают как единицу товаров и услуг, которые можно приобрести за денежную единицу, по сравнению с базисным периодом. Различают абсолютный и относительный приоритеты покупательной способности (ППС).

Абсолютный ППС — соотношение между двумя валютами, кото;

рое уравнивает их покупательные способности по отношению к оп;

ределенному набору товаров и услуг.

Относительный ППС — производная от курса валюты в базисном периоде, дефлированная по соотношению роста цен в странах срав;

ниваемых валют. В основе этого показателя находится рыночный курс валют, позволяющий, однако, нивелировать влияние на изменение курса неценовых, часто сугубо спекулятивных факторов.

13.3. Котировка Различают несколько видов валютных курсов:

Прямые котировки. Курсы иностранных валют выражаются в на;

циональной валюте. В Украине один доллар США будет приравнен к определенному количеству гривен, а в Нью-Йорке одна гривна бу;

дет приравнена к определенному количеству центов (или долларов, если курс гривны достаточно высок).

Косвенные котировки. В Лондоне 1 доллар США будет котировать;

ся как N долларов США к одному фунту стерлингов. Иными слова;

ми, при этой системе котировок фунт или доллар выражается в еди;

ницах какой-либо другой валюты. Однако независимо от того, какая система котировки применяется, если два партнера из разных стран хотят совершить валютную сделку, один из них вынужден использо;

вать косвенную котировку при операциях с валютой партнера.

Кросс-курсы — соотношение между двумя валютами, которое вы;

текает из их курса по отношению к курсу третьей валюты. При опе;

рациях на мировом рынке часто используют кросс-курсы с долларом США, так как он является не только основной резервной валютой, но и валютой сделки. Например, для покупателя евро за швейцарские франки легче сначала приобрести доллары за франки, а затем купить за доллары евро, чем пытаться найти соответствующую котировку евро и франка. Дилер прежде всего должен помнить о двух задачах:

получить прибыль и свести к минимуму возможность потерь, поэто;

му чем меньше операций необходимо провести для получения удов;

летворительных результатов, тем лучше.

«Форвард"-курсы (курсы валют по срочным сделкам) служат ре;

альным показателем того, какую стоимость будет иметь валюта че;

рез определенный период времени, или, по крайней мере, точно оп;

ределяют основные направления изменения валютного курса в буду щем. Чаще всего они отражают разницу действующих процентных ставок в странах, валюты которых задействованы в конверсионных операциях. Их использование обходится дороже, чем курсы «спот»,.

так как «форвард"-курсы реально отражают цены, используемые при импорте и экспорте товаров и услуг с учетом временного периода, от;

деляющего переговоры от выполнения условий договора и осуществ;

ления поставки. Котировка «форвард"-курса по основным валютам со сроком поставки до пяти лет зависит от позиции руководящего фи;

нансово-кредитного органа. Чем больше срок платежа, тем труднее определить курс по сделке. Форвардные валютные курсы рассчиты;

ваются так же, как и «спот».

13.4. Воздействия на валютный курс Изменения валютного курса влияют на развитие внутрихозяйствен;

ных процессов и на внешнеэкономические позиции страны. Речь идет о влиянии валютного курса на внешнюю торговлю, движение долго;

и краткосрочных капиталов, платежный баланс страны. В зависимо;

сти от цели внешнеэкономической политики правительство выбира;

ет различные инструменты валютного регулирования. Широко ис;

пользуют методы девальвации и ревальвации денежных единиц.

Девальвация — целенаправленные действия, ставящие своей целью снизить обменные курсы валют собственной страны для стимулиро;

вания потребительского спроса на внутреннем рынке, повышения конкурентоспособности и улучшения торговых позиций страны на мировом рынке.

Ревальвация — это действия с целью повышения курса националь;

ной валюты для удержания на внутреннем рынке потребительского спроса и стимулирования товарного импорта и притока иностран;

ных инвестиций. Ревальвация — процесс, обратный девальвации.

Основными методами регулирования валютных курсов являются:

· валютная интервенция;

· валютные ограничения;

· широкий комплекс мероприятий по регулированию платежного баланса.

Различают национальное и межнациональное (коллективное) ре;

гулирование валютных курсов. В первом случае субъектами являют;

ся центральный банк и государственная казна, во втором — между;

народные валютные организации.

Механизм валютной интервенции направлен на покупку, продажу собственной валюты или конкурентной валюты другого государства.

Такие операции влияют на изменение спроса и предложения на ва;

лютном рынке.

Наряду с валютной интервенцией широко применяют соответству;

ющее регулирование учетных ставок центрального банка, увеличе;

ние которых приводит к увеличению, за счет увеличения спроса, кур;

са валюты, а уменьшение — к снижению этого курса.

Используют также метод прямого вмешательства государства в механизм формирования обменных курсов. Он применяется при кон;

троле за движением капитала, блокировании валютной выручки, рег;

ламентации вывоза валюты гражданами.

На валютные курсы влияет регулирование платежного баланса страны с помощью экспортных субсидий, таможенных тарифов.

Практикой международных валютных отношений выработан ряд принципов валютной политики для обеспечения ее цивилизованного развития.

Контрольные вопросы.

1. Что означает понятие «свободно конвертируемая валюта» с юридичес;

кой точки зрения?

2. Виды конвертируемости валют.

3. Условия для введения конвертируемости.

4. Определение валютного курса.

5. Виды валютных курсов.

6. Инструменты валютного регулирования.

Тесты для самоконтроля.

1. Конвертируемость валюты — это:

а) обратимость национальной денежной единицы;

б) способность валюты данной страны свободно обмениваться на ва;

люты других стран;

в) правила или ограничения на обмен валюты;

г) возможность обмена валют с определенной законодательно уста;

новленной целью;

д) легальный обмен национальной валюты на иностранную;

е) ответы а), в), г), д) правильные;

ж) все ответы неправильные.

2. Виды конвертируемости валют:

а) внутренняя;

б) текущая;

в) капитальная;

г) полная;

д) свободная;

е) ограниченная;

ж) ответы а), б), в), г), д) правильные;

з) все ответы правильные.

3.

Введение

конвертируемости требует наличия таких условий:

а) установление цен рыночным методом;

б) терпимая инфляция;

в) отсутствие системы всеобщей дотации на товары и услуги;

г) эластичность цены по спросу и предложению;

д) интернационализация денежных отношений;

е) ответы а), б), в), д) правильные;

ж) все ответы правильные.

4. Валютный курс — это:

а) цена денежной единицы;

б) обменное соотношение валют;

в) денежная единица данной страны, выраженная в денежной единице другой страны;

г) цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных еди;

ницах другой страны;

д) цена денежной единицы в зависимости от золотого содержания;

е) ответы а), б), д) правильные;

ж) все ответы неправильные.

5. Котировка валют бывает:

а) договорной;

б) косвенной;

в) прямой;

г) ответы б), в) правильные;

д) все ответы правильные Задачи*.

1. Компания «К» импортирует джинсы из Италии на сумму 32 000 долл.

США, цена продажи партии товара в Украине составляет 200 000 грн. На мо;

мент подписания контракта валютный курс «спот» составлял 546 грн за.

100 долл. США.

Рассчитайте ожидаемый финансовый результат от импортной операции.

Как изменится результат, если курс «спот» составит 567 грн за 100 долл.;

379 грн за 100 долл.

2. Компания «К» (Украина) импортирует джинсы из Польши и перепро;

дает оптом в Англии, цены фиксируются в прейскурантах на 6 месяцев. В ян;

варе куплены джинсы на 90 000 000 злотых, а оплатить партию должны в мар;

те, доход от продажи составит 50 000 фунтов стерлингов. При составлении контракта обменный курс в британском банке 2410−2414. В марте лиры были куплены по курсу «спот» 2112−2116.

Сравните первоначально ожидаемый и фактический результат от пере;

продажи этой партии товара. Найдите маржу по обменной операции, кото;

рую получает британский банк. Определите курсы продавца и покупателя.

Задача 1 — на прямую котировку валюты, задача 2 — на косвенную.

МЕЖДУНАРОДНЫЕ РАСЧЕТНЫЕ ОПЕРАЦИИ.

14.1. Определение международных расчетов Международные расчеты представляют собой систему организа;

ции и регулирования платежей по денежным требованиям и обяза;

тельствам, возникающим во внешнеэкономической деятельности между государствами, организациями и гражданами, находящимися на территориях разных стран. Основными посредниками междуна;

родных расчетов выступают банки, которые обеспечивают межгосу;

дарственное движение денежных средств своих клиентов — участников внешнеэкономической деятельности на основе корреспондентских счетов. Большинство международных платежей осуществляется в по;

рядке безналичных расчетов.

На состояние международных расчетов комплексно влияют такие факторы: положение на товарных и денежных рынках; степень ис;

пользования и эффективность государственных мер; регулирование межгосударственных потоков товаров, услуг и капиталов; различие темпов инфляции в отдельных странах; состояние платежных балан;

сов, а также условия внешнеторговых контрактов; международные правила и обычаи; особенности банковской практики; валютное за;

конодательство и т. д.

14.2. Объекты и субъекты расчетов Субъектами международных расчетов являются экспортеры, им;

портеры и банки, которые вступают в определенные отношения, свя;

занные с движением товарно-распорядительных документов и опера;

ционным оформлением платежей. Международные расчеты регули;

руются международными правовыми нормами. Существенную роль играют также банковские традиции и правила.

Международные расчеты осуществляются через банки. Крупней;

шие банки различных стран поддерживают корреспондентские отно;

шения, открывают друг другу счета «лоро» (иностранных банков в данном банке) и «ностро» (данного банка в иностранных банках).

Эти авуары позволяют им осуществлять безналичные международ;

ные расчеты. Эквивалентные требования и обязательства сторон вза;

имно погашаются, а сальдо оплачивается путем списания средств с корреспондентских счетов.

Большое значение в практике международных расчетов имеют ва;

лютно-финансовые условия внешнеторговых контрактов. Они вклю;

чают такие понятия: цена валюты и способ ее определения; валюта платежа; курс перерасчета валюты цены в валюту платежа (при их не;

совпадении); валютные оговорки, страхующие от риска валютных по;

терь на случай изменения курса валют; условия расчета (наличный платеж или в кредит); форма расчета (инкассо, банковский перевод, открытый счет, аккредитив); средства платежа (векселя, чеки и т. д.).

14.3. Валютные риски Валютные риски являются частью коммерческих, которым подвер;

жены участники международных экономических отношений. Валют;

ные риски — это опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены (займа) по отношению к валюте платежа в период между подписанием контракта или кредитного соглашения и осуще;

ствлением платежа. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период.

Валютному риску подвержены обе стороны — участники сделки.

В связи с тем что курсы абсолютно всех валют, в том числе и ре;

зервной — доллара США, подвержены периодическим колебаниям вследствие различных объективных и субъективных причин, практика международных экономических отношений выработала подходы в вы;

боре стратегии защиты от валютных рисков. Сущность этих подходов заключается в следующем:

· принимаются решения о необходимости специальных мер по страхованию валютных рисков;

· выделяется часть внешнеторгового контракта или кредитного соглашения — открытая валютная позиция, которая будет стра;

ховаться;

· выбираются конкретный способ и метод страхования риска.

В международной практике применяются три основных способа страхования рисков:

· односторонние действия одного из партнеров;

· операции страховых компаний, банковские и правительствен;

ные гарантии;

· взаимная договоренность участников сделки.

На выбор конкретного метода страхования риска влияют такие факторы:

· особенности экономических и политических отношений со сто;

роной — контрагентом сделки;

· конкурентоспособность товара;

· платежеспособность контрагента сделки;

· действующие валютные и кредитно-финансовые ограничения в данной стране;

· срок покрытия риска;

· дополнительные условия сделки;

· перспективы изменения валютного курса или процентных ста;

вок на рынке.

Мировая практика страхования валютных и кредитных рисков от;

ражает изменения, происходившие в мировой экономике и валютной системе в целом. Наиболее простым и первым методом страхования валютных рисков являлись защитные оговорки.

14.4. Защитные оговорки Золотые и валютные защитные оговорки применялись после Вто;

рой мировой войны.

Золотая оговорка основана на фиксации золотого содержания ва;

люты платежа на дату заключения контракта и пересчете суммы пла;

тежа пропорционально изменению золотого содержания на дату ис;

полнения. Различались прямая и косвенная золотые оговорки. При прямой оговорке сумма обязательства приравнивалась к весовому количеству золота; при косвенной — сумма обязательства, выраженная в валюте, пересчитывалась пропорционально изменению золотого содержания этой валюты (обычно доллара). Применение этой ого;

ворки основывалось на том, что в условиях послевоенной Бреттон;

Вудской валютной системы существовали официальные золотые па;

ритеты — соотношения валют по их золотому содержанию, которые с 1944 по 1976 г. устанавливались на базе официальной цены золота, выраженной в долларах. Однако из-за периодических колебаний ры;

ночной цены золота и частых девальваций ведущих мировых валют золотая оговорка постепенно утратила свои защитные свойства и перестала использоваться после принятия Ямайской валютной систе;

мы, отменившей золотые паритеты и официальную цену золота.

Валютная оговорка — условие в международном контракте, со;

гласно которому сумма платежа пересматривается пропорционально изменению курса валюты оговорки для страхования валютного или кредитного риска экспортера или кредитора. Наиболее распростра;

ненная форма валютной оговорки — несовпадение валюты цены и валюты платежа. При этом экспортер или кредитор заинтересован в том, чтобы в качестве валюты цены выбиралась наиболее устойчи;

вая валюта или валюта, повышение курса которой прогнозируется, поскольку при осуществлении платежа сумма платежа подсчитывает;

ся пропорционально курсу валюты цены.

Для снижения риска падения курса валюты цены на практике по;

лучили распространение многовалютные оговорки.

Многовалютная оговорка — условие в международном контракте, в соответствии с которым сумма платежа пересматривается пропор;

ционально изменению курса корзины валют, заранее выбираемых по соглашению сторон. Многовалютная оговорка имеет преимущества пе;

ред одновалютной:

· во-первых, валютная корзина как метод измерения средневзве;

шенного курса валют снижает риск резкого изменения суммы платежа;

· во-вторых, она наиболее соответствует интересам контрагентов сделки с точки зрения валютного риска, поскольку включает ва;

люты разной стабильности.

Вместе с тем к недостаткам многовалютной оговорки можно отне;

сти сложность формулировки оговорки в контракте в зависимости от способа расчета курсовых потерь, неточность которой приводит к различной трактовке сторонами условий оговорки. Другим недо;

статком многовалютной оговорки является сложность выбора базис;

ной корзины валют.

После отмены золотодевизного стандарта и режима фиксирован;

ных паритетов и курсов при переходе к Ямайской валютной систе;

ме и плавающим валютным курсам международные валютные еди;

ницы приравнены к определенной валютной корзине. Существует несколько видов валютных корзин. Они различаются составом ва;

лют.

1. Симметричная корзина — валюты наделены одинаковым удель;

ным весом.

2. Асимметричная корзина — валюты наделены различным удель;

ным весом.

3. Стандартная корзина — валюты зафиксированы на определен;

ный период применения валютной единицы в качестве валюты ого;

ворки.

4. Регулируемая корзина — валюты меняются в зависимости от ры;

ночных факторов.

Преимущество применения СДР или евро как базы многовалют;

ной оговорки заключается в том, что регулярные и общепризнанные их котировки исключают неопределенность при подсчете сумм пла;

тежей.

Составляющие механизма валютной оговорки таковы:

· начало ее действия, зависящее от установленного в контракте предела колебаний курса;

· дата базисной стоимости валютной корзины — дата подписа;

ния контракта или предшествующая ей дата, иногда применяет;

ся скользящая дата базисной стоимости, что создает дополни;

тельную неопределенность;

· дата или период определения условной стоимости валютной корзины на момент платежа: обычно рабочий день непосред;

ственно перед днем платежа или несколько дней перед ним;

· ограничение действия валютной оговорки при изменении курса валюты платежа по сравнению с курсом валюты оговорки пу;

тем установления нижнего и верхнего пределов действия ого;

ворки (обычно в процентах к сумме платежа).

Формами многовалютной оговорки являются:

· использование в качестве валюты платежа нескольких валют из согласованного набора, например доллар США, швейцарский франк и фунт стерлингов;

· опцион валюты платежа — на момент заключения контракта цена фиксируется в нескольких валютах, а при наступлении пла;

тежа экспортер имеет право выбора валюты платежа.

Ограниченность применения валютной оговорки вообще (и мно;

говалютной в частности) заключается в том, что она страхует от ва;

лютного и инфляционного риска лишь в той степени, в которой рост товарных цен отражается на динамике курсов валют. Примером мо;

жет служить Россия, где валютные оговорки сейчас практикуются повсеместно, в том числе и при внутренних расчетах: несмотря на то, что продавцы товаров, как правило, оговаривают их цену в зависи мости от курса доллара, их потери от внутренней инфляции не ком;

пенсируются ростом курса. В мировой практике для страхования эк;

спортеров и кредиторов от инфляционного риска используются то;

варно-ценовые оговорки.

Товарно-ценовая оговорка — условие, включаемое в международ;

ный контракт для страхования от инфляционного риска. К товарно;

ценовым оговоркам относятся:

· оговорки о скользящей цене, повышающейся в зависимости от ценообразующих факторов;

· индексная оговорка — условие, по которому суммы платежа из;

меняются пропорционально изменению цен за периоды с даты подписания до момента исполнения обязательства; они не полу;

чили широкого распространения в мировой практике из-за трудностей с выбором и пересчетом индексов, реально отража;

ющих рост цен;

· комбинированная валютно-товарная оговорка — используется для регулирования суммы платежа с учетом изменения валют;

ных курсов и товарных цен. В случае однонаправленной дина;

мики изменения валютных курсов и товарных цен суммы плате;

жа подсчитываются пропорционально изменившемуся фактору.

Если же за период между подписанием и исполнением соглаше;

ния динамика валютных курсов и динамика товарных цен не совпадали, то сумма платежа меняется на разницу между откло;

нением цен и курсов;

· компенсационная сделка для страхования валютных рисков при кредитовании: сумма кредита увязывается с ценой в определен;

ной валюте (может использоваться корзина валют) товара, по;

ставляемого в счет погашения кредита.

Контрольные вопросы.

1.

Определение международных расчетов.

2.

Основные посредники в международных расчетах.

3.

Факторы, влияющие на состояние международных расчетов.

4.

Валютно-финансовые условия внешнеторговых контрактов.

5.

Способы страхования рисков в международной практике.

6.

Виды защитных оговорок.

Тесты для самоконтроля.

1. Международные расчеты — это:

а) организация платежей во внешнеэкономической деятельности;

б) система организации и регулирования платежей по денежным требо;

ваниям и обязательствам, возникающим во внешнеэкономической деятельности между государствами;

в) система организации и регулирования платежей по денежным требо;

ваниям и обязательствам, возникающим во внешнеэкономической деятельности между организациями и гражданами, находящимися на территориях разных стран;

г) система организации и регулирования платежей по денежным требо;

ваниям и обязательствам, возникающим во внешнеэкономической деятельности между банками, находящимися на территориях разных стран;

д) все ответы правильные;

е) ответы б), в) правильные.

2. Основные посредники в международных расчетах — это:

а) государства через специальные органы власти;

б) страховые компании;

в) клиринговые компании;

г) банки;

д) транснациональные корпорации;

е) ответы а), б), в), д) правильные;

ж) все ответы правильные.

3. Счет «ностро» — это счет, на котором учитываются:

а) поручения иностранных банков в данном банке;

б) платежи по международным операциям;

в) поручения данного банка в иностранных банках;

г) овердрафты;

д) авуары;

е) ответы а), д) правильные;

ж) все ответы правильные.

4. Укажите подход при выборе стратегии защиты от валютных рисков:

а) принятие решения о специальных мерах по страхованию валютных рисков;

б) страхование части контракта (открытой валютной позиции);

в) выбор конкретного способа страхования риска;

г) выбор конкретного метода страхования риска;

д) интернационализация денежных отношений;

е) ответы а), б), в), д) правильные;

ж) все ответы правильные.

5. Защитные оговорки могут быть:

а) золотыми;

б) валютными;

в) многовалютными;

г) товарно-ценовыми;

д) комбинированными;

е) ответы б), в), г) правильные;

ж) все ответы правильные.

Задача АКБ «Киев» открыл украинской компании «Укрэкспорт» возобновляе;

мый документарный аккредитив на ежемесячную отгрузку древесины сто;

имостью 20 000 долл. США за месяц. Мировая цена древесины составляет.

12,5 долл. США за 1 м³, условие поставки — CI., любой европейский порт.

Партии древесины в указанные даты перепроданы следующим образом:

Объем, м3.

Дата Страна Цена 1 м³.

12 июня.

Польша.

237,5 злотого.

Турция.

16 июля.

10 236,25 лиры.

Румыния.

10 августа.

56 лей Платежи конечных покупателей были выполнены против переводных век;

селей, выписанных с оплатой через 1 месяц после указанной даты. Финанси;

ровалась сделка посредством овердрафта на валютном счете украинской компании в банке в долларах США. В каждом случае платеж под аккреди;

тив был выполнен и дебетован на счет в долларах США через 10 дней после каждой отгрузки. Замещающие счет-фактуры и необходимые тратты, выс;

тавленные на конечных грузополучателей, датированы двумя днями позднее.

Используя дополнительную информацию, определите финансовый ре;

зультат украинской компании.

Плата за документарный аккредитив и инкассо составила 137,50 долл.

США (дебетовалась после завершения всех сделок), плата за овердрафт —.

16% годовых (в году 365 дней).

Сведения о валютных курсах на доллары США:

Одномесячный Дата Страна Курс «спот».

«форвард"-курс.

24 июня Польша.

17−19.

0,53−0,43 цента премии.

28 июля.

816,20−816,50.

13/4 -21/4 цента дисконта Турция Румыния.

0,60−0,50 цента премии.

22 августа.

4,1260−4,1280.

22 сентября Украина.

5,46−5,48.

КРЕДИТ.

15.1. Кредит как экономическая категория, его сущность, объекты и субъекты Кредит (от лат. creditum — ссуда, долг) является одной из сложней;

ших экономических категорий. Предпосылкой его возникновения послужило имущественное расслоение общества в период разложе;

ния первобытнообщинного строя. Однако возникновение условий, придавших кредиту характер объективной необходимости, вызвано становлением и развитием товарно-денежных отношений.

Общеэкономической причиной существования кредита является товарное производство. Конкретно для кредита основополагающее значение имеет такая его характеристика, как возвратное возмездное движение стоимости.

Особенность кредитной сделки заключается в том, что каковы бы ни были ее первоначальные условия, завершающая стадия всегда осуществляется в денежной форме. Независимо от формы предостав;

ления кредита — денежной или товарной — он имеет денежную при;

роду. В то же время кредитные отношения не тождественны денеж;

ным. Это специфические, модифицированные денежные отношения, обособившиеся по мере развития процесса обмена.

Наряду с объективной основой существуют специфические причи;

ны возникновения и функционирования кредитных отношений. Они связаны с необходимостью обеспечения непрерывности процесса вос;

производства. В частности, закономерностью, создающей возмож;

ность функционирования кредита, является временное высвобожде;

ние денежных средств и появление временной потребности в них в процессе движения производственных фондов предприятий.

Колебания в кругообороте основных фондов обусловлены несо;

ответствием между потребностью в крупных единовременных затра;

тах на обновление основных фондов и постепенным характером вос;

становления их стоимости в процессе амортизации. В результате у предприятий может образоваться как временный избыток средств, накапливающихся в фондах развития производства, так и потреб;

ность в дополнительных денежных ресурсах на техническое перево;

оружение и производственное строительство в случае недостаточности собственных накоплений.

Потребность в оборотных средствах зависит от множества факто;

ров, специфических для каждого предприятия: сезонности производ;

ства, характера производимой продукции и потребляемого сырья, величины рабочего периода, соотношения между временем произ;

водства и временем обращения продукции, уровня цен на нее и т. д.

При этом могут возникать как временный избыток оборотных средств, так и необходимость в привлечении дополнительных денеж;

ных ресурсов.

Временно свободными могут быть доходы и сбережения населе;

ния, денежные накопления государства, собственные средства кре;

дитных учреждений; в то же время у них может возникать потреб;

ность в дополнительных денежных ресурсах. Наконец, остатки средств на счетах бюджетных организаций до их использования так;

же являются временно свободными.

Индивидуальные кругообороты и обороты средств хозяйствующих субъектов взаимосвязаны в рамках единого воспроизводственного процесса. В связи с этим появляется возможность временный недо;

статок средств одних хозяйствующих агентов восполнить за счет вре;

менного избытка средств других, поскольку высвобождение средств и дополнительная потребность в них, как правило, не совпадают по субъектам образования, времени и количественно. Процесс аккуму;

ляции временно свободных денежных средств и их перераспределе;

ние осуществляются с помощью кредита. Таким образом разрешается противоречие между временным оседанием средств и необходимо;

стью их эффективного использования.

Природа кредитной сделки, основывающаяся на временном заим;

ствовании чужой собственности, обусловливает необходимость мате;

риальной ответственности ее участников за выполнение взятых на себя обязательств. Таким образом, участники кредитной сделки дол;

жны быть юридически самостоятельными лицами и функциониро;

вать на основе хозяйственного или коммерческого расчета. Физичес;

кие лица могут стать субъектами кредитных отношений, если они де;

еспособны в правовом отношении и имеют стабильные гарантиро;

ванные источники доходов.

Обязательным условием возникновения кредита является совпадение экономических интересов кредитора и заемщика. Кредитор должен быть в равной мере заинтересован в выдаче ссуды, как и заемщик —.

в ее получении. Такое совпадение не достигается автоматически при наличии свободных денежных ресурсов у одного и потребности в них у другого. Решающее значение имеет согласование конкретных пара;

метров ссуды — ее обеспечения, срока кредитования, величины про;

цента и т. п., а также наличия альтернативных вариантов финансиро;

вания и размещения средств.

Являясь одной из самых развитых товарно-денежных форм, кре;

дит имеет сложную структуру, анализ которой должен включать ха;

рактеристику всех его свойств и отражать его целостность.

15.2. Кредитные сделки Как экономическое явление кредит является передачей во времен;

ное пользование материальных ценностей в денежной или товарной форме. При этом кредитные отношения проявляются в виде конкрет;

ных кредитных сделок, формы и условия которых отличаются значи;

тельным многообразием. Сущность же кредита всегда устойчива и неизменна; независимо от специфики проявления она сохраняет черты, присущие экономическим отношениям, лежащим в основе кредита.

Как экономическая категория кредит представляет собой совокуп;

ность определенных экономических отношений. Их обособление в от;

дельный вид происходит на основе особенностей субъектов и объек;

тов этих отношений. С этих позиций кредит можно характеризовать как отношения между кредитором и заемщиком по поводу возврат;

ного движения стоимости.

Субъекты в процессе воспроизводства одновременно являются участ;

никами множества других отношений, возникающих по поводу дви;

жения различного рода стоимостей. Специфика структуры кредитно;

го отношения заключается в том, что его субъекты всегда выступа;

ют как кредитор и заемщик и в качестве таковых обладают характер;

ными чертами.

Становление участников хозяйственного процесса в качестве кре;

дитора и заемщика обусловлено прежде всего развитием товарного обращения, отношений обмена. Именно в процессе обмена создают;

ся условия для временного разрыва между движением товара и его денежным эквивалентом.

Кредитор — это субъект кредитного отношения, предоставляющий стоимость во временное пользование. Источником средств для выдачи ссуды могут быть как собственные средства кредитора, так и заем;

ные. Развитие отношений обмена и соответственно кредитных отно;

шений привело на определенном этапе к сосредоточению кредиторс;

ких функций в деятельности специальных финансовых институтов —.

банков. Банкиры персонифицируют собой множество кредиторов, чьи временно свободные средства аккумулируются банками. Банки мо;

гут предоставлять в ссуду наряду с собственными и привлеченными также эмитированные средства.

Помимо банков, специализирующихся на мобилизации временно свободных средств и предоставлении их во временное пользование, в качестве кредиторов в настоящее время могут выступать предпри;

ятия, акционерные общества, частные фирмы, страховые и инвести;

ционные компании, пенсионные и инвестиционные фонды, физичес;

кие лица, государства и т. д. Целью предоставления кредита является главным образом получение прибыли в виде ссудного процента.

В связи с этим кредитор заинтересован в эффективном использова;

нии ссужаемых средств. В условиях рыночного хозяйства кредитова;

ние выступает в форме ссуды капитала. Если взятые в кредит сред;

ства будут использованы заемщиком на непроизводительные цели, кредитование приобретает форму ссуды денег.

Заемщик — субъект кредитного отношения, получающий ссуду.

Заемщиками могут быть юридические и физические лица, испытыва;

ющие недостаток собственных средств, — государственные предприя;

тия, акционерные общества, частные фирмы, банки, государство, граждане и т. д. Вместе с тем одного желания получить ссуду недоста;

точно для участия в кредитном отношении в качестве заемщика. Ссу;

дополучатель должен предоставить экономические и юридические гарантии возврата ссуженных средств по истечении срока кредита.

Такими гарантиями могут быть, например, предоставление залога в качестве обеспечения ссуды, обязательство гаранта (как правило, крупного банка) погасить задолженность по ссуде в случае неплате;

жеспособности заемщика и пр.

Экономическая роль и место заемщика в кредитной сделке отлича;

ются от роли и места кредитора. Прежде всего заемщик не является собственником ссуженных ему средств, он реализует лишь право вре;

менного владения ими.

Кредитор и заемщик различаются по месту их функционирования в воспроизводственном процессе. Кредитор аккумулирует и разме;

щает в ссуды свободные ресурсы в сфере обмена; заемщик использу;

ет полученные средства как в процессе обращения, так и в процессе производства товаров.

Заемщик обязан возвратить взятые в кредит средства, уплатив за их использование ссудный процент. Для этого он должен организовать воспроизводственный процесс таким образом, чтобы обеспечить эф;

фективное использование ссуды и высвобождение необходимых для ее возврата средств в установленные кредитным договором сроки.

Объективная необходимость кредита для обеспечения непрерыв;

ности производства заемщика и сохранение кредитором прав соб;

ственности на ссужаемые средства предопределяют экономическую зависимость заемщика от кредитора. Указанная зависимость в то же время не означает, что место заемщика в кредитной сделке менее зна;

чимо, чем место кредитора. Они выступают как равноправные сторо;

ны кредитной сделки, от совпадения целей и интересов которых в одинаковой мере зависит возникновение кредитного отношения.

Объектом кредитной сделки, по поводу которого возникает кре;

дитное отношение, выступает ссужаемая стоимость. Ее обособление как особой стоимости связано прежде всего с характером движения:

от кредитора к заемщику, а затем от заемщика к кредитору. Необхо;

димость возврата ссужаемой стоимости заемщиком определяется со;

хранением прав собственности на нее кредитором, а обеспечение воз;

врата достигается в процессе использования ссуженной стоимости в хозяйстве заемщика.

Возвратный характер движения ссужаемой стоимости предполагает ее сохранение на всех этапах этого движения. Действительно, кредит;

ное отношение, являясь стоимостным, обусловливает необходимость соблюдения эквивалентности во взаимосвязях между кредитором и заемщиком. Это означает, что, использовав ссуду в своем воспроиз;

водственном процессе, заемщик должен вернуть кредитору стоимость, равноценную полученной в кредит.

Ссужаемая стоимость обладает свойством обеспечивать непрерыв;

ность производства и на этой основе ускорять воспроизводственный процесс. Это качество обусловлено тем, что использование кредита позволяет сократить потребность в накоплении собственных ресурсов для развития производства и способствует возобновлению и продол;

жению воспроизводственного цикла, непрерывности оборота средств.

Характерной чертой является авансирующий характер ссужаемой стоимости. Авансирование стоимости имеет место в случае, если ее использование подразумевает получение дохода или какого-либо иного эффекта. Целью взятия ссуды является не только покрытие не;

достатка собственных средств заемщика, но и получение дохода в результате использования ссуженной стоимости. Таким образом, кредит предшествует образованию доходов, которые заемщик может получить в результате использования ссуженных средств в своей хо;

зяйственной деятельности. Авансирование имеет кредитный характер, т. е. составляет особенность именно ссужаемой стоимости, если со;

блюдается возвратность средств, выданных в ссуду. В то же время при компенсационных кредитных сделках ссужаемая стоимость не имеет авансирующего характера и используется на покрытие уже произве;

денных за счет собственных средств заемщика затрат.

Итак, сущность каждого структурного элемента кредита отличает;

ся значительным своеобразием и отражает специфику кредитных от;

ношений. Сущность кредита как экономической категории может быть выражена только характеристикой всех его элементов в единстве.

Недооценка этого положения может привести к негативным послед;

ствиям на практике. Абсолютизация одного из элементов кредита влечет за собой искажение целей и обоснованности кредитной поли;

тики государства вследствие недоучета всех объективных факторов и процессов в кредитной сфере.

Как отмечалось, ссужаемая стоимость проявляет свое специфичес;

кое содержание в движении. Последовательность движения, практи;

чески всегда соблюдаемая, может быть представлена следующими этапами: аккумуляция средств; размещение ссуды; получение ссуды заемщиком; использование средств, полученных в кредит; высвобож;

дение средств у заемщика; возврат взятых в ссуду средств; получение ссуженной стоимости (и ссудного процента) кредитором.

Выделение стадий движения ссужаемой стоимости достаточно ус;

ловно, так как движение кредита, целостного по своей сути, имеет ха;

рактер единого процесса. Однако рассмотрение последовательности движения кредита важно для более полной характеристики его сущ;

ности, поскольку существуют точки зрения, относящие к кредиту только одну или несколько стадий движения ссужаемой стоимости.

(например, только размещение кредита, только возврат ссуженной стоимости и т. п.). Между тем кредит выступает как специфическая форма движения стоимости, и особый возвратный характер этого движения можно представить только всеми его этапами.

Процесс возврата ссуженной стоимости как акт передачи ее от за;

емщика к кредитору является стадией движения кредита. Однако воз;

вратность кредита как имманентное ему свойство представляет собой конституирующую черту кредитного отношения в целом. Обя;

зательность возврата определяется тем, что, во-первых, при переда;

че ссужаемой стоимости заемщику кредитор не передает права соб;

ственности на нее; во-вторых, как высвобождение денежных средств у кредитора, так и потребность в дополнительных средствах у заемщи;

ка имеют временный характер. Возвратность является объективным свойством кредита, а ее несоблюдение влечет за собой изменение кре;

дитной природы сделки, искажение и перерождение кредитных отно;

шений.

При плановой, централизованной экономике кредит толковался как движение ссудного фонда общества, являвшегося совокупностью производственных отношений, возникавших по поводу целенаправ;

ленного, планомерного движения ссуженной стоимости. Ссудный фонд представлял собой понятие, отражавшее характер движения ссуженной стоимости в обществе, где абсолютно преобладала госу;

дарственная форма собственности на средства производства. Иными словами, он функционировал как централизованный общегосудар;

ственный, хотя и не весь ссудный фонд, которым распоряжалось го;

сударство.

В рыночной экономике характер движения ссуженной стоимости в макроэкономическом масштабе определяется отношениями собствен;

ности, формы которых разнообразны, а государственная форма соб;

ственности не превалирует над остальными и не может служить осно;

вой для всеохватывающего планирования из единого центра. В этих условиях движения ссудного капитала возрастает значение государ;

ственного регулирования кредитной сферы, которая вместе с тем имеет экономические границы, обусловленные частной собственностью на средства производства. В целом основой функционирования ссудного капитала остается рыночный механизм.

Владельцами ссудного фонда в настоящее время являются прежде всего банки (центральные и коммерческие). Кроме того, владельца;

ми этого фонда выступают предприятия разных форм собственности, инвестиционные фонды, страховые и инвестиционные компании, граждане и т. д. Реформа банковской системы обусловила децентра;

лизацию и демонополизацию ссудного фонда, так как акционерный характер формирования уставных фондов коммерческих банков пред;

полагает значительное расширение их прав по распоряжению кредит;

ными ресурсами. Движение кредитных ресурсов начинает приобре;

тать децентрализованный характер, а управление ими все в большей степени осуществляется через систему мер денежно-кредитного регу;

лирования экономики.

Итак, сущность кредита сложна и имеет различные плоскости ана;

лиза. Ее познание затруднено многообразием проявлений кредита, специфичность которых затушевывает его суть. В связи с этим в эко;

номической литературе обосновываются разные точки зрения на при;

роду кредитных отношений.

В экономической литературе разрабатывается также фондовая теория кредита, которая до последнего времени главной считала со;

циально-экономическую характеристику кредита как экономической категории, выражающей непосредственно общественные отношения.

С этих позиций кредит рассматривается как планомерное движение ссудного фонда. Однако в зависимости от трактовки понятия ссудного фонда сущность этой концепции значительно меняется.

Перспективы решения теоретических проблем кредита, одних из наиболее сложных в экономической науке, связаны с созданием тео;

рии современных денег.

15.3. Формы и виды кредита В зависимости от формы движения стоимости выделяют две фор;

мы кредита — товарную и денежную.

В товарной форме возникают кредитные отношения между про;

давцами и покупателями; если последние получают товары или услуги с отсрочкой платежа, это является коммерческим кредитом.

Коммерческий кредит предоставляется поставщиком покупателю тогда, когда товаропроизводитель желает реализовать произведен;

ный товар, но у покупателя нет денег для его приобретения. В таком случае товар может быть добровольно передан поставщиком покупа;

телю в кредит, а сама передача может оформляться векселем.

Сфера товарной формы кредита незначительна, боx2032льшая его часть предоставляется и погашается в денежной форме.

Денежный кредит выступает прежде всего как банковский. Кре;

дитные отношения между банками и клиентами возникают не только при получении последними кредита, но и при размещении ими своих денежных средств в виде вкладов на текущих и депозитных счетах.

Банковский кредит обусловливает не только обращение товаров, но и накопление капитала.

Формы кредитов постоянно развиваются, меняется место той или иной формы кредита на каждом из этапов развития экономики страны.

Кроме форм кредитов в экономической литературе рассматривают виды кредитов. По наиболее распространенной классификации в за;

висимости от организации кредитных отношений выделяют межхо;

зяйственный, банковский и государственный кредиты.

Межхозяйственный кредит — кредитные отношения, возникаю;

щие между отдельными предприятиями, организациями, хозяйствен;

ными обществами в процессе их расчетных взаимоотношений, а так;

же между предприятиями, организациями и хозяйственными обще;

ствами, с одной стороны, и органами отраслевого управления — с другой, в процессе их финансовых взаимоотношений. Этот вид кре;

дита включает:

· коммерческий кредит, который предоставляется в товарной фор;

ме продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за продан;

ные товары (предоставленные услуги);

· дебиторско-кредиторскую задолженность, которая возникает между субъектами хозяйственной деятельности, а причиной воз;

никновения такой задолженности является разрыв во времени между передачей денег и товара;

· временную финансовую помощь, которую оказывают своим предприятиям органы отраслевого управления на условиях воз;

врата.

Банковский кредит — это кредитные отношения, в которых одной из сторон (в роли получателя кредита или кредитора) является банк.

Государственный кредит — совокупность кредитных отношений, в которых заемщиком является государство, а кредиторами — юри;

дические или физические лица.

В зависимости от целевого использования кредит бывает:

· производственным;

· потребительским.

Кредиты различаются по сроку пользования:

· срочные, предоставленные на определенный в договоре срок.

(кратко- (до 1 года), средне- (от 1 до 3 лет), долгосрочные (свы;

ше 3 лет));

· до востребования, выданные на неопределенный срок; по тре;

бованию кредитора должны быть возвращены в указанное им время;

· просроченные, срок погашения которых, установленный кредит;

ным договором, прошел;

· отсроченные кредиты, сроки погашения по которым были пере;

несены на более поздний срок.

Если кредиты предоставляются под обеспечение, то они называют;

ся обеспеченными, или ломбардными, а если без обеспечения — не;

обеспеченными, или бланковыми. Большая часть кредитов предос;

тавляется под разные формы обеспечения.

В практике западных банков используется классификация креди;

тов в зависимости от их качественной характеристики: высшего ка;

чества; удовлетворительный; маржинальный; критический; убыточ;

ный; подлежащий списанию.

Необходимо также отметить, что в экономической литературе нет единого мнения о количестве и составе признаков классифика;

ции видов кредитов. Приведенные выше признаки являются непол;

ными. Кроме того, в литературе и нормативных актах имеет место смешивание понятий «виды кредитов» и «формы кредитов», с чем нельзя согласиться.

15.4. Кредитование клиентов банка Организация кредитных взаимоотношений коммерческих банков с клиентами определяется многими факторами, включая стратегию и тактику банка, квалификацию банковских служащих, размер устав;

ного фонда и собственных средств. Процесс кредитования состоит из ряда этапов, каждый из которых отдельно обеспечивает решение конкретных задач, а в совокупности они направлены на достижение цели банковского кредитования — получение банковской прибыли.

На первом этапе банковского кредитования анализируются и от;

бираются заявки клиентов на получение кредита. В заявке указыва;

ются целевое назначение кредита, его сумма, срок пользования, дата погашения, характеристика и экономический эффект проекта от кре;

дитования, формы обеспечения кредита. При этом банк оценивает вероятность своевременного возврата кредита и процентов за его ис;

пользование.

Служащий банка должен убедиться, что клиент зарегистрирован как субъект предпринимательской деятельности в органах государ;

ственной регистрации.

После ознакомления с документами служащий беседует с будущим кредитополучателем, что имеет большое значение для последующего решения вопроса о предоставлении кредита. Это также дает возмож;

ность банку выяснить важные детали, связанные с заявлением о по;

лучении кредита, определить свое отношение к клиенту.

На этом этапе банк должен уделить внимание достоверности доку;

ментов и информации, на основании которых решается вопрос о пре;

доставлении кредита.

Следующий этап процесса кредитования предполагает изучение кре;

дитоспособности клиента, т. е. наличие основания для получения кре;

дитов, способности их возврата. Кредитоспособность заемщика оп;

ределяется показателями, которые характеризуют его аккуратность при расчетах за ранее полученные кредиты, его текущее финансовое состояние и перспективы изменений, способность при необходимости мобилизовать денежные средства из разных источников.

Для получения более полной картины о хозяйственно-финансовой деятельности клиента, уточнения и проверки достоверности предостав;

ленной информации и документов банки могут проводить проверки на местах.

После этого банк переходит к третьему этапу предоставления кре;

дита — разработке условий кредитования, подготовке и составлению кредитного договора. После четкого определения характеристик кре;

дита (а по договору достигнуто согласие по всем его условиям) со;

ставляется текст кредитного договора.

Условие о процентах является одним из существенных условий кредитного договора. Сущность процента как экономической кате;

гории состоит в том, что он представляет собой часть прибыли, ко;

торую заемщик платит за взятый в кредит денежный капитал, т. е. про;

цент — это иррациональная цена заемного капитала.

Следующий этап банковского кредитования характеризуется тем, что банк контролирует выполнение условий кредитного договора.

Цель этого этапа — обеспечить своевременность и полноту возврата кредита и процентов.

Если финансово-хозяйственная деятельность клиента ухудшается и возникает риск невозврата кредита, то банк принимает комплекс мер, которые бы обеспечили ему возврат кредита.

Последним этапом процесса банковского кредитования является возврат кредита вместе с процентами.

Но нередко стороны продлевают сроки действия кредитного догово;

ра, для чего в кредитный договор вносят изменения и дополнения в письменной форме. Изменения, вносимые в кредитный договор, в боль;

шинстве случаев связаны с пролонгацией сроков возврата кредитов.

Контрольные вопросы.

1. Общеэкономическая причина существования кредита.

2. Почему природа кредитной сделки обусловливает необходимость ма;

териальной ответственности ее участников?

3. Субъекты кредитных отношений.

4. Объект кредитной сделки.

5. Формы кредита.

6. Виды кредита.

7. Этапы кредитования клиентов банка.

Тесты для самоконтроля.

1. Кредит — это:

а) передача во временное пользование материалов;

б) ссужаемая стоимость;

в) сделка между экономическими партнерами, принимающая форму ссуды, и экономические отношения между кредитором и должни;

ком;

г) предоставление в долг денежных средств;

д) ответы а), г) правильные;

е) ответы б), в) правильные;

ж) все ответы правильные.

2. Кредит предоставляется в форме:

а) золотых слитков;

б) валютных ценностей;

в) товарной;

г) денежной;

д) комбинированной;

е) ответы б), в), г) правильные;

ж) все ответы правильные.

3. Субъекты кредитной сделки:

а) банки;

б) валютные биржи;

в) кредиторы;

г) товарные биржи;

д) заемщики;

е) ответы а), б), г) правильные;

ж) все ответы неправильные.

4. Объект кредитной сделки — это:

а) золото;

б) валюта;

в) ценные бумаги;

г) товарно-материальные ценности;

д) ссужаемая стоимость;

е) ответы б), в), г) правильные;

ж) все ответы правильные.

5. Главная черта кредита — это:

а) платность;

б) целевой характер;

в) обеспечение;

г) срочность;

д) возвратность ФУНКЦИИ КРЕДИТА.

16.1. Функция кредита и ее сущность Определение количества функций кредита и их трактовка зависят от методологических подходов к их анализу.

Необходимо основываться на следующих положениях:

• функция не однозначна сущности и отражает только определен;

ные черты;

• функция представляет собой специфическое проявление сущнос;

ти как целостного явления.

Применительно к кредиту это означает, что его функции должны относиться к кредитному отношению в целом, т. е. касаться в равной мере обоих его субъектов, а не кого-либо из них в отдельности. Кро;

ме того, функции кредита должны характеризовать специфику про;

явления сущности во всех его формах и разновидностях.

С этих позиций выделяют такие функции кредита:

• перераспределительную;

• замещения наличных денег кредитными операциями.

16.2. Перераспределительная функция кредита Как известно, кредит возникает в сфере обмена, где кредитор и за;

емщик вступают в отношения по поводу возвратного движения ссу;

жаемой стоимости. С помощью кредита происходит перераспределе;

ние ценностей. Вместе с тем кредитные отношения опосредствуют не все перераспределительные процессы в обществе. Значительная часть денежных ресурсов перераспределяется, например, через финансовую систему и систему ценообразования. Однако перераспределительной функции кредита присущи черты, отличающие ее от перераспредели;

тельной функции других экономических категорий и характеризую;

щие специфику именно кредитного перераспределения.

Назначение этой функции заключается в том, что посредством кре;

дита за счет временно свободных ресурсов одних юридических и фи;

зических лиц удовлетворяются временные потребности в средствах других юридических и физических лиц. Особенностью кредитного перераспределения является прежде всего то, что оно охватывает только временно свободные ресурсы. Правда, при коммерческом кредите предварительного высвобождения ресурсов нет, но и в этом случае предоставление кредита возможно только при условии нали;

чия у кредитора свободных средств, а при их отсутствии — возмож;

ности их заимствования на возвратной основе. Следовательно, име;

ет место вторичное распределение ресурсов, т. е. реализация перерас;

пределительной функции кредита.

Указанная особенность обусловливает широкие масштабы пере;

распределения средств через кредитную сферу, так как оно охватывает практически все временно свободные средства общественного хозяй;

ства. Объем кредитных ресурсов по потенциалу значительно превы;

шает, например, объем ресурсов, перераспределяемых через бюджет;

ную сферу. Кроме того, возвратность кредитных ресурсов позволяет предоставлять их в ссуду повторно в течение данного периода, что расширяет возможности кредитования. Это обеспечивает в целом значительную доступность кредита по сравнению с бюджетными сред;

ствами. Преимуществом перераспределения посредством кредита яв;

ляется также оперативность предоставления средств, в то время как распределение бюджетных ресурсов определяется на весь календар;

ный срок при планировании бюджета.

Особенностью кредитного перераспределения является удовлетво;

рение только временной потребности в дополнительных средствах, когда перераспределяемая стоимость поступает заемщику в пользо;

вание лишь на определенный срок.

Спецификой перераспределения посредством кредита является то, что оно затрагивает не только стоимость валового национального продукта, произведенного в данном периоде, но и стоимость средств производства и предметов потребления, созданных в предыдущие пе;

риоды. В частности, в кредит могут быть выданы временно свобод;

ные ресурсы, аккумулированные в амортизационных фондах пред;

приятий; распространено предоставление во временное пользование ранее произведенного оборудования на условиях лизинга. По сути, в процесс перераспределения через кредитную сферу может включать;

ся все национальное богатство общества в отличие, например, от пе;

рераспределения через государственный бюджет.

Характерная черта перераспределительной функции кредита за;

ключается в том, что с ее помощью перераспределяются не только денежные ресурсы, но и товарные. В товарной форме выражаются коммерческий и лизинговый кредиты, частично потребительский кредит и международный. Возможность предоставления кредита в товарной форме значительно расширяет границы перераспределения через кредитную сферу.

Перераспределение с помощью кредита имеет главным образом производительный характер, т. е. перераспределяемая стоимость вклю;

чается в хозяйственный оборот заемщика. Эта особенность обуслов;

лена такой сущностью кредита, как возвратность. Для того чтобы иметь возможность возвращать ссуженные ресурсы в срок и с уплатой ссудного процента, заемщик должен использовать полученные сред;

ства максимально эффективно, вложить их в воспроизводственный процесс возрастания стоимости.

Как особенность перераспределительной функции кредита можно выделить в основном прямой характер перераспределения. Кредит;

ные сделки совершаются в большинстве случаев без посредников, кредитор и заемщик непосредственно контактируют друг с другом.

Перераспределительная функция охватывает различные аспекты и уровни движения ссужаемой стоимости. Так, перераспределение может происходить между отдельными территориями. В кредитной сделке принимают участие субъекты независимо от их местонахождения.

В связи с этим кредитные ресурсы, мобилизованные в одном районе, области, могут быть использованы для кредитования в другом райо;

не, области. В этом случае имеет место межтерриториальное перерас;

пределение.

Если кредитные ресурсы формируются за счет временно свобод;

ных средств предприятий одних отраслей, а затем используются для кредитования предприятий в других отраслях, то имеет место меж;

отраслевое перераспределение. В условиях, когда банковский кредит является основной формой кредита, межотраслевое перераспределе;

ние наиболее характерно для кредитной сферы. Коммерческие бан;

ки, обладая правом свободного выбора клиентов, аккумулируют временно свободные средства предприятий независимо от их ведом;

ственной принадлежности, и эти средства обезличиваются в сово;

<

x00AA.

x00D0.

x02C6.

u.

" .

x0153.

*.

x00AA.

D.

x017D.

x0152.

ae.

x6870×2429%x1617x1E68x8F54×4200×012Ax4A43-x4A61-x6870×2429%x1617x1E68x8F54×4200×012Ax4A43,x4A61,x6870×2429%x161Bx1E68x8F54×4000xEC88×42FFx012Ax4A43 $x4A61 $x6870×2429%x1617x1E68x8F54×4200×012Ax4A43 $x4A61 $x6870×2429%x161Bx8D68xFD3Bx4000xEC88×42FFx012Ax4A43 $x4A61 $x6870×2429%x1617x8D68xFD3Bx4200×012Ax4A432x4A612×6870×2429%x1617x8D68xFD3Bx4200×012Ax4A43 $x4A61 $x6870×2429%x3D00ae.

h.

e.

" .

a.

ed-4.

edU.

x00A8.

x00AA.

Ue.

$.

¤.

C.

edU.

x6465x1A4C.

x02DC.

x0161.

°.

x00B2.

x017D.

¾.

o.

o.

o.

u.

edGa".

ediW.

x0161.

x00B2.

¾.

o.

x6467x2FEC&x1C00o.

u.

gd.

gd.

l.

l.

ae.

|.

o.

|.

~.

‚.

".

i.

i.

o.

gdn.

gdn.

gdn.

~.

".

i.

o.

'.

gdn.

o.

o.

'.

b.

a.

<

x00BA.

x00BA.

x6467×19E6(x1C00й определенной отрасли осуществляется за счет таких же обезличен;

ных средств. При этом объем кредитных ресурсов, мобилизованных в данной отрасли, и объем кредитных вложений в нее, как правило, не совпадают Вместе с тем кредитные отношения могут служить основой и для внутриотраслевого перераспределения. В частности, если банк специ;

ализируется на обслуживании предприятий одной отрасли (является отраслевым), то перераспределяемые им ресурсы будут перераспреде;

ляться только в пределах этой отрасли. Внутриотраслевой характер перераспределение носит и в случае, если кредиты, полученные отрас;

левыми объединениями, распределяются на принципах возвратности между их структурными звеньями, не имеющими статуса юридичес;

кого лица.

Ранее кредитные отношения не охватывали внутрихозяйственное перераспределение ресурсов, однако в настоящее время создаются предпосылки для его частичного опосредствования кредитом. Ста;

новление рыночных отношений обусловливает коммерциализацию предприятий, стремление их к максимальной прибыльности и, следо;

вательно, эффективности производства. Наделение структурных еди;

ниц предприятий реальными хозрасчетными правами создает базу для перераспределения средств между ними на кредитной основе. Усло;

вия для внутрихозяйственного перераспределения средств посред;

ством кредита создаются также в случае размещения акций предпри;

ятий при их акционировании среди своих работников и использо;

вании мобилизованных таким образом средств на цели развития про;

изводства.

Становление рыночных отношений обусловливает изменение ме;

ханизма реализации перераспределительной функции кредита. До последнего времени перераспределение имело, главным образом, цен;

трализованный характер, т. е. происходило на основе кредитного планирования, которое представляло собой процессы планового оп;

ределения всего объема кредитных ресурсов страны, их источников, а также плановое перераспределение. С реформой банковской системы, развитием сети коммерческих банков возрастающую роль играет перераспределение кредитных ресурсов через кредитный рынок, т. е.

рыночный механизм перераспределения. В связи с этим кредитное перераспределение все в большей мере децентрализуется. Соответ;

ственно меняются его приоритеты.

16.3. Функция замещения наличных денег кредитными операциями Эта функция кредита связана со спецификой современной органи;

зации денежного обращения, его функционирования преимуществен;

но в безналичной форме. Известно, что основная часть кредитов пре;

доставляется через банки. Помещая и храня деньги в банке, клиенты тем самым вступают в кредитные отношения с ним, кроме того, со;

здают условия для замены наличных денег в обороте кредитными операциями в виде записей по банковским счетам. Становятся воз;

можными предоставление ссуды в безналичном порядке и развитие безналичных расчетов. Безналичные операции являются кредитны;

ми, так как сроки отгрузки продукции и ее оплата, как правило, не совпадают. В зависимости от того, что опережает во времени — по;

лучение товаров или денег — либо поставщик кредитует получателя, либо получатель — поставщика.

Функцию замещения признает большинство экономистов, но наи;

более распространенной ее трактовкой является замещение действи;

тельных денег кредитными орудиями обращения и кредитными опе;

рациями. Тем самым, наряду с развитием безналичного оборота, вы;

деляется такое функциональное назначение кредита, как замещение в обращении золота кредитными деньгами.

Как известно, в процессе движения кредита создаются кредитные орудия обращения, заменившие в современных денежных системах действительные деньги, т. е. золото. К ним относятся знаки стоимос;

ти в виде банкнот, различных векселей, чеков, акций, депозитных сертификатов, облигаций. Однако процесс демонетизации золота, со;

стоящий в потере им свойств денежного товара, всеобщего эквивален;

та, завершился к 70-м годам ХХ ст. Взаимосвязь современных кредит;

ных денег с золотом как основой их стоимостного содержания, даже опосредованная, отрицается большинством экономистов. Функцио;

нирование кредитных орудий обращения уже не имеет характера вре;

менного замещения действительных денег, когда вступление в обо;

рот первых приводило лишь к отсрочке движения вторых. Произош;

ло абсолютное вытеснение золота из обращения кредитными деньга;

ми, что согласуется со всеобщим законом экономии общественного труда, который применительно к сфере обращения находит выраже;

ние в экономии общественных издержек денежного обращения. В со;

ответствии с этим законом новая форма денег вытесняет предыду;

щую, если она более экономична и может обеспечить более рацио;

нальную организацию хозяйства.

Исходя из того, что золото ушло из обращения и обращаются только кредитные деньги, некоторые экономисты обосновывают раз;

витие и перерастание функции замещения в функцию эмиссии денег в сфере безналичного оборота. Эта точка зрения основывается на представлении, что размещение ссуд в безналичной форме означает одновременное создание кредитных ресурсов, т. е. эмиссию.

Вопрос о функциях кредита является наиболее дискуссионным в те;

ории кредита. Разногласия по поводу количества и содержания функ;

ций обусловлены не только различием в трактовке сущности кредита, но и отсутствием единства в определении методологических подходов к их анализу. Многие экономисты исследование функций кредита как экономической категории подменяют анализом функций одного из его элементов. При этом наиболее часто функции кредита отождествляют с функциями банков. Распространено также выделение функций, исхо;

дя из особенностей отдельных форм кредитных отношений. Некото;

рые авторы рассматривают функции кредита как конкретную форму его движения. Результатом отсутствия единой методологической осно;

вы анализа является появление большого числа функций, выделяемых различными экономистами. В экономической литературе обосновыва;

ется правомерность таких функций, как аккумуляция средств между отраслями, предприятиями, населением; регулирование денежного оборота путем замещения реальных денег кредитными операциями;

экономия издержек обращения. Часто выделяют денежную (эмиссион;

ную) и контрольную (стимулирующую) функции.

Содержание денежной функции, по мнению авторов, ее признаю;

щих, состоит в выпуске денег в обращение, основываясь на характе;

ре кредитных денег, их эмиссии с кредитом. Как правило, это сторон;

ники уже упоминавшейся точки зрения: в ссуду дается не стоимость, а денежные знаки, лишенные стоимости. Отождествляя эмиссионный и кредитный процессы, эти авторы в то же время склонны различать кредит и деньги как самостоятельные экономические явления.

Экономисты, выделяющие контрольную функцию кредита, по сути, путают функцию кредита с функцией одного из его субъектов — кре;

диторов. Безусловно, кредитор осуществляет контроль за деятельнос;

тью заемщиков, поскольку он заинтересован в возврате ссуженных средств. Однако контролирующая функция кредитора характерна не для всех форм кредита. В частности, при государственной форме кре;

дита население не контролирует деятельность заемщика. Точно так же не контролируют работу банка предприятия и организации, хранящие на его счетах свои средства. Вместе с тем заемщик не может контроли;

ровать деятельность кредитора, поскольку в кредитной сделке он яв;

ляется зависимой стороной. Таким образом, неправомерно контроли;

рующую функцию относить к кредиту как к целому явлению.

Контрольные вопросы.

1. Методологические подходы к анализу функций кредита.

2. Почему кредитные отношения опосредствуют не все перераспредели;

тельные отношения в обществе?

3. В чем проявляется специфика перераспределения посредством кредита?

4. Какие аспекты и уровни движения ссужаемой стоимости охватывает перераспределительная функция кредита?

5. Изменение механизма реализации перераспределительной функции кредита при рыночных отношениях.

6. Наиболее распространенная трактовка функции замещения наличных денег кредитными операциями.

7. Какие тождественные названия имеет функция замещения наличных денег кредитными операциями в экономической литературе?

Задача Коммерческий банк в результате операций на кредитном рынке получил депозит на сумму 1 000 000 грн, а резервные требования Национального бан;

ка Украины составляют 20% от суммы депозита.

Определите, сколько будет сохранено в качестве резерва на счетах в НБУ, если последовательно будут задействованы 10 банков. Определите общую сумму ссуд (инвестиций), вложенную сумму. Задачу решите в виде таблицы.

Банк Вложенная сумма, грн.

Сохранено на резервном Ссуды или счете в НБУ, грн.

инвестиции, грн.

1-й.

2-й.

3-й.

4-й.

5-й.

6-й.

7-й.

8-й.

9-й.

10-й.

ВСЕГО.

ГРАНИЦЫ КРЕДИТА.

17.1. Экономические границы кредита Как любое экономическое явление кредит имеет границы, в кото;

рых реализуется его сущность. Применительно к экономическим ка;

тегориям понятие «границы» нужно рассматривать как предел рас;

пространения тех или иных видов экономических отношений. С этих позиций экономические границы кредита в общетеоретическом смысле следует понимать как предел отношений по поводу возвратного дви;

жения стоимости. Экономическими границами распространения кре;

дитных отношений являются границы, в которых их существование объективно необходимо и они сохраняют свои особые черты. Разви;

тие кредитных отношений сверх экономически обоснованного преде;

ла неизбежно приводит к их перерождению, искажению сущности кредита.

Теоретическая разработка проблемы экономических границ кре;

дита имеет очень важное практическое значение, так как определяет методологические подходы организации обоснованного кредитно;

денежного регулирования экономики. Изменение границ кредита вли;

яет на объем денежной массы и, следовательно, на устойчивость де;

нежного обращения.

Как известно, кредит функционирует в тесном переплетении и вза;

имодействии со множеством экономических процессов и явлений. Для того чтобы обособить кредитные отношения, определить их границы, необходимо отделить их от других экономических отношений в про;

странстве и времени, исходя из специфики их сущности.

Как материальный процесс, кредит имеет пространственную, вре;

менную и качественную определенность. Это означает, что кредит;

ные отношения занимают строго определенное положение в простран;

стве (кредитные потоки обособлены от других стоимостных потоков),.

кредит конечен во времени и обладает совокупностью специфичес;

ких, присущих только ему свойств Таким образом, в философском смысле можно говорить о простран;

ственной, временной и качественной границах кредита.

Выделение понятия «граница» не сводится только к обособлению одного экономического явления от другого. Граница одновременно является основой взаимосвязи экономических категорий, той чертой соприкосновения, через которую реализуется их взаимное влияние друг на друга.

17.2. Границы кредита на макрои микроуровнях На макроэкономическом уровне выделяют несколько видов границ кредита, обусловленных сложностью кредитных отношений, мно;

гообразием их проявлений. Макроэкономические границы кредита показывают предел распространения отношений по поводу аккуму;

ляции и размещения ссудного фонда в целом. Каждая из таких гра;

ниц имеет количественную характеристику.

Выделяют внешние и внутренние границы кредита. Под внешними границами кредитных отношений понимают их качественное обособ;

ление во времени и пространстве от всех других отношений. Внешние границы заключают в себе всю совокупность кредитных отношений, показывают объективные пределы их функционирования, место кре;

дита в экономических отношениях общества. Вместе с тем через эти границы осуществляется взаимосвязь кредита с другими экономи;

ческими категориями, причем эта взаимосвязь является одним из факторов, определяющих рассматриваемые границы. Так, парамет;

ры кредитной сферы зависят от объемов бюджетного финансирова;

ния общественного хозяйства, размер кредитных вложений воздей;

ствует на совокупную денежную массу и т. п.

Факторы, влияющие на внешние границы кредита, весьма много;

образны и многоплановы: уровень развития производства; объем и структура кредитных ресурсов; степень полноты хозрасчета предпри;

ятий; потребности обеспечения денежного оборота платежными средствами; финансовое состояние хозяйствующих субъектов; соот;

ношение используемых форм кредита; социально-экономическая по;

литика государства; структура кредитной системы; действующий кредитный механизм; система ценообразования; уровень цен и дру;

гие. Все они в той или иной степени (и в каждый период по-разному) влияют на спрос на кредит, а также на возможности его предостав;

ления.

Внутренние границы кредита показывают допустимую степень раз;

вития отдельных форм кредита (банковского, коммерческого, госу;

дарственного, потребительского, международного) в пределах внеш;

ней границы кредитных отношений, т. е. соотношение частей в рам;

ках единого целого. Соотношение между формами кредита внутри кредитной сферы имеет подвижный характер и зависит от множества причин как объективного, так и субъективного характера. Количе;

ственные характеристики внутренних границ кредита складываются под воздействием общих факторов, в разной степени влияющих на развитие конкретных форм кредита и имеющих для них иногда спе;

цифическое значение.

Внешние и внутренние границы кредита диалектически взаимосвя;

заны. Это проявляется в том, что, во-первых, они изменяются под воздействием одних и тех же факторов, во-вторых, изменение одних из них влечет за собой изменение других.

Исходя из функций, выполняемых кредитом, выделяют его функ;

циональные границы — перераспределительную и эмиссионную.

Перераспределительная граница показывает объективно обосно;

ванные пределы перераспределения средств на основе кредита. Ее количественная характеристика определяется объемом кредитных ресурсов общественного хозяйства. На практике это означает, в част;

ности, что активные операции банков должны увязываться с их де;

позитными операциями.

Как источник кредитования используют и вновь созданные ресур;

сы, т. е. эмитированные средства. В этом случае проявляются антици;

пационные свойства кредита, заключающиеся в его способности опе;

режать во времени создание накоплений в товарной и денежной фор;

мах. Эмиссионные кредиты выдаются под будущие затраты, под еще не произведенную продукцию и прямо влияют на совокупную денеж;

ную массу. Понятно, что их объем не может быть произвольным и определяется объективно обоснованной эмиссионной (антиципаци;

онной) границей кредита.

Антиципационные свойства кредита реализуются в процессе эмис;

сии платежных средств, имеющей в современных денежных системах в основном кредитный характер. В связи с этим конкретные парамет;

ры эмиссионных кредитов должны устанавливаться исходя из требо;

ваний экономических законов денежного обращения.

Рассмотренные границы определяют пределы распространения кредитных отношений на макроэкономическом уровне. Однако раз;

витие рыночных принципов в кредитной сфере обусловило ситуа;

цию, в которой установление и поддержание макроэкономических границ кредита в основном обеспечивается регулированием границ кредита на уровне субъектов хозяйствования.

Содержание экономически обоснованных границ кредитования на микроуровне раскрывается понятиями кредитоспособности заемщика и ликвидности банка.

Кредитоспособность в общем виде представляет собой экономи;

чески обоснованную кредитоемкость хозяйственного звена. Извест;

но, что кредитные отношения являются объективным необходимым атрибутом воспроизводственного процесса, т. е. использование заем;

ных средств представляет собой нормальное явление в деятельности хозяйствующих субъектов и носит постоянный характер.

Способность вернуть ссуду определяется комплексом факторов, влияющих на уровень эффективности финансово-хозяйственной дея;

тельности заемщика.

Возможность кредитования ограничивается не только требовани;

ями определенного уровня кредитоспособности заемщика, но и не;

обходимостью соблюдать экономически обоснованную границу вы;

дачи кредита. Поскольку основные банковские ресурсы составляют заемные средства и выдача последних в кредит объективно ограниче;

на, то эти средства банк должен вернуть клиентам в оговоренные сроки. Поэтому объем и структура банковских кредитов определя;

ются его способностью обеспечивать своевременное погашение сво;

их обязательств. Критерии ликвидности коммерческих банков и их количественная характеристика устанавливаются центральным бан;

ком в виде экономических нормативов, так как нарушение границ кредитования со стороны субъектов кредитных отношений, выдаю;

щих ссуды, отрицательно влияет на устойчивость денежного оборота и может иметь серьезные макроэкономические последствия.

17.3. Границы кредита в теории Экономисты все чаще приходят к выводу, что определяемые на практике границы движения кредитно-финансовых ресурсов обще;

ства не совпадают с их теоретическими границами. Практической интерпретацией этой концепции является допущение использования временно свободных денежных средств на цели безвозмездного фи;

нансирования, что приводит к нарушению возвратности и, следова;

тельно, сохранности кредитных ресурсов, а также снижению эффек;

тивности их использования.

Некоторые авторы отрицают различие кредитных и денежных от;

ношений. Безусловно, существует определенная взаимосвязь между кредитным и денежным оборотами, реализуемая через эмиссионную границу кредита. Однако кредитные потоки представляют собой только часть денежного оборота общества, к тому же кредит высту;

пает не только в денежной, но и в товарной формах. В данном случае смешивается понятие денег как экономической категории с денежной формой кредитных отношений, отождествляются денежные средства и кредитные ресурсы.

Границы кредитования показывают предельный уровень исполь;

зования кредита, во многом определяемый субъективными факторами.

Для того чтобы определяемые на практике границы кредитования в наибольшей степени совпадали с объективными границами кредита, необходимо устанавливать их, исходя из теоретически обоснованных критериев. Эта задача в настоящее время не имеет однозначного решения. Предпосылкой существования различных точек зрения в данной области экономических исследований является множество факторов, влияющих на границы применения кредита. В качестве критериев выдвигаются, например, темпы роста ВВП и НД, объем аккумулированных кредитных ресурсов, объем ссудного фонда и т. д.

Таким образом, сближение позиций и определение обоснованных критериев границ кредитования связаны с дальнейшим развитием общей теории кредита.

Контрольные вопросы.

1. Определение экономических границ кредита.

2. Практическое значение теоретической разработки экономических гра;

ниц кредита.

3. Границы кредита на макроэкономическом уровне.

4. Какими понятиями раскрывается содержание экономически обосно;

ванных границ кредитования на микроэкономическом уровне?

5. Какие взгляды существуют в экономической теории на границы кре;

дита?

Задача В коммерческий банк за предоставлением кредита обратилось ООО.

«Мост» и предоставило следующие данные о структуре имущества и источ;

никах его формирования (в тыс. грн.):

· необоротные активы.

· краткосрочные кредиты банков 2200.

· производственные запасы.

· товары.

· расходы будущих периодов.

· кредиторская задолженность.

· денежные средства.

· дебиторская задолженность.

· собственный капитал.

11 025.

Задание:

· составить упрощенный баланс предприятия (форма № 1);

· определить коэффициент финансовой независимости (автономии);

· определить коэффициент финансовой стабильности (финансирования);

· определить коэффициент текущей ликвидности (покрытия);

· определить коэффициент мгновенной оценки (быстрой ликвидности);

· составить заключение о кредитоспособности клиента.

РОЛЬ КРЕДИТА.

18.1. Понятие о роли кредита Экономические категории характеризуются конкретным проявле;

нием их функций в данных социально-экономических условиях. Роль кредита выражает результат функционирования кредитных отноше;

ний и определяется сущностью последних, т. е. имеет объективную природу. Однако конкретная экономическая среда (включая субъек;

тивно-психологическую мотивацию принятия экономических реше;

ний) значительно воздействует на степень и характер реализации объективной роли кредита, на результаты его использования в вос;

производственном процессе и социальной сфере. Большое значение, например, имеют практические действия экономических институтов по организации и развитию кредитных отношений.

Так, в условиях планово-административного управления экономи;

кой кредит, который по объективным свойствам является фактором интенсификации производства, зачастую использовался как рычаг экстенсивного развития экономики. Это проявлялось, в частности, в автоматическом характере кредитования, в ходе которого кредиты предоставлялись без согласования с имеющимися кредитными ре;

сурсами, использовались для покрытия непроизводительных затрат, кредитования сверхплановых запасов или выдавались без обеспечения товарно-материальными ценностями. Кредитное перераспределение нередко выполняло антистимулирующую роль, так как осуществля;

лось без учета кредитоспособности хозяйствующих субъектов и по;

этому использовалось для покрытия убытков неэффективно рабо;

тающих производств за счет хорошо работающих предприятий. Не всегда соблюдался принцип возвратности кредита. Такая практика кредитования, не учитывающая в должной мере или даже противоре;

чащая внутренним свойствам кредита, препятствовала реализации его роли в развитии и повышении эффективности экономики. Меж;

ду тем эта роль весьма значительна и многогранна.

18.2. Регулирующая роль кредита и ее аспекты Рассматривая результаты функционирования кредита в современ;

ных условиях, прежде всего необходимо отметить его регулирующую роль, степень и характер воздействия которой на экономические про;

цессы во многом определяются способом производства. При плановой экономике регулирующая роль была ограничена и подчинена плану, кредит рассматривался и использовался лишь как один из экономичес;

ких инструментов организации основных и оборотных средств пред;

приятий. Незначительность регулирующего воздействия кредита послужила основанием для некоторых экономистов вообще отрицать регулирующую роль кредита. По мере перехода к рынку, широкого внедрения экономических методов управления, повышения роли сто;

имостных категорий в управлении экономикой регулирующая роль кредита возрастает. В развитом рыночном хозяйстве кредит является инструментом непосредственного регулирования процессов воспро;

изводства. Формы регулирующего воздействия кредита многообразны.

Оно проявляется одновременно на макроуровне (через государствен;

ную кредитную политику) и микроуровне (через хозрасчетные отно;

шения или отношения коммерческого расчета).

Необходимо учитывать, что регулирующая роль кредита проявля;

ется не только на стадии распределения, но и охватывает весь воспро;

изводственный процесс. Являясь распределительной категорией, кре;

дит не может выступать в качестве материального фактора произ;

водства, непосредственно влиять на производственный процесс. В то же время кредит обеспечивает процесс смены стоимостных форм фондов предприятий, обслуживает процесс расширенного воспроиз;

водства и тем самым выступает как фактор его непрерывности. Ак;

тивное влияние кредита на воспроизводственный процесс реализует;

ся путем применения его как инструмента перераспределения свобод;

ных ресурсов, а также за счет его стимулирующих свойств, обуслов;

ливающих рациональное использование ссуженных средств.

Известно, что кредит объективно служит необходимым источни;

ком формирования основных и оборотных средств хозяйствующих субъектов, т. е. использование кредита наряду с собственными сред;

ствами является нормальным моментом в деятельности предприятий.

Благодаря кредитным отношениям отпадает необходимость в обяза;

тельном накоплении собственных средств и происходит более быст;

рое вовлечение ресурсов в хозяйственный оборот за счет экономии времени при закупке сырья, материалов и т. п. Таким образом, спо;

собствуя непрерывности воспроизводственного процесса, кредит вместе с тем является фактором его ускорения. Его воздействие на ус;

корение процесса воспроизводства реализуется за счет сокращения времени, затрачиваемого на смену функциональных форм продукта, что в конечном счете увеличивает скорость оборота фондов. Это до;

стигается путем вовлечения в оборот временно свободных ресурсов, особенно за счет предоставления платежных кредитов и коммерчес;

кого кредита, которые прямо способствуют ускорению реализации товаров. Кроме того, являясь фактором ускорения воспроизводст;

венного процесса, кредит оказывает и стимулирующее действие: не;

обходимость возврата взятых в ссуду средств вынуждает заемщика принимать меры по повышению эффективности общественного произ;

водства и, следовательно, ускорению воспроизводственного процесса.

Степень воздействия кредита на скорость оборота фондов более заметна в сфере обращения, где вовлечение в оборот кредитных ре;

сурсов позволяет ускорить платежи и тем самым прямо влияет на со;

кращение времени оборота.

В силу своей сущности кредит тесно взаимодействует со сбаланси;

рованностью экономики, являющейся важнейшим условием эффек;

тивности общественного производства. В частности, нормальное фун;

кционирование кредитных отношений в экономически обоснованных границах предполагает соблюдение равновесия между имеющимися в обществе временно свободными ресурсами и объемом перераспре;

деляемых с помощью кредита средств.

Взаимодействуя со сбалансированностью экономики, кредитные отношения непосредственно влияют на нее. Так, в рыночной эконо;

мике роль кредита проявляется в регулировании, т. е. поддержании или оптимизации пропорций общественного производства. Кредит;

ная форма перераспределения валового национального продукта и национального дохода является завершающей. Она охватывает, на;

ряду с финансовой формой, перераспределение между производствен;

ной и непроизводственной сферами, между отраслями производства и регионами. Таким образом, кредит в определенной мере влияет на формирование структуры общественного производства, на важней;

шие пропорции общественного хозяйства: соотношение между фон;

дами возмещения, накопления и потребления; соотношение темпов роста I и II подразделений и т. д. Способствуя выравниванию нормы прибыли в различных отраслях, кредит влияет на отраслевую струк;

туру общественного хозяйства, так как временно свободные ресурсы перераспределяются в отрасли, где обеспечивается получение боль;

шей прибыли.

В настоящее время данная роль кредита реализуется далеко не пол;

ностью. Активному участию кредита в регулировании отраслевых пропорций препятствует недостаточность развития рыночных прин;

ципов в экономике Украины. В частности, полностью не сформиро;

вался рынок ссудных капиталов, не создана кредитная система, адек;

ватная рыночным отношениям, не завершен процесс демонополизации и децентрализации экономики и банковской системы, деятельность коммерческих банков по кредитованию общественного хозяйства еще не соответствует рыночным принципам. Регулирующее воздействие кредита на воспроизводственные пропорции осложняется также вслед;

ствие кризиса производства и развития инфляционных процессов.

В этих условиях кредитное перераспределение приводит к переливу ссудных капиталов из сферы производства в сферу обращения, приво;

дя к нарушению макроэкономической сбалансированности. При суще;

ствующей высокой степени монополизма общественного производ;

ства и большом удельном весе централизованных кредитных ресурсов в источниках кредитных вложений коммерческих банков движение ссудных капиталов на свободной конкурентной основе в значительной степени затруднено и мало способствует выравниванию нормы прибы;

ли в различных отраслях. Кредитование в больших размерах дефици;

та государственного бюджета нарушает обоснованную пропорцию между фондами накопления и потребления.

В то же время на современном этапе кредит является одним из факторов развития рыночных отношений. Как известно, при капита;

лизме периода свободной конкуренции кредит служил основой кон;

центрации и централизации капитала, способствуя превращению частных предприятий в акционерные общества, а также образованию монополий. Тем самым кредит способствовал качественному разви;

тию рыночных отношений, переходу их на новый организационный уровень. В современных условиях в результате акционирования госу;

дарственных предприятий и банков кредит способствует децентра;

лизации экономики и развитию рыночных отношений в Украине.

Кроме того, участие кредита в становлении рынка в определенной мере реализуется через программы приоритетного кредитования не;

государственных форм хозяйствования.

Взаимодействие кредита со сбалансированностью экономики про;

является в его прямом влиянии и на товарно-денежную сбалансиро;

ванность. С одной стороны, использование кредита в общественном хозяйстве с соблюдением всех принципов кредитования (без нарушения возвратности и т. д.) способствует увеличению производства товаров.

Весьма важно, что в конкурентных условиях и при коммерческой на;

правленности деятельности банков ссуды выдаются предприятиям, у которых производство организовано более эффективно и чьи товары пользуются спросом. Тем самым кредит стимулирует расширение про;

изводства товаров, в которых нуждается общество, т. е. способствует расширению емкости рынка с позиции предложения. Однако стиму;

лирующее воздействие кредита на эффективность производства в на;

стоящее время, как уже отмечалось, значительно ослаблено вслед;

ствие неразвитости рыночных отношений и экономического кризиса.

С другой стороны, кредит является одним из основных регулято;

ров совокупного денежного оборота, а посредством последнего —.

внутрихозяйственного оборота каждого субъекта экономической де;

ятельности и оборотов денежных доходов населения. Вследствие этого кредит способствует расширению емкости рынка с позиции спроса.

Этот аспект роли кредита в рыночных условиях чрезвычайно важен и обусловлен тем обстоятельством, что денежные знаки и платежные средства, обращающиеся в современных денежных системах, имеют кредитный характер. Выполняемую кредитом функцию замещения наличных денег кредитными операциями можно назвать денежной, так как движение кредита непосредственно воздействует на денеж;

ную массу, находящуюся в обращении. Реализация данной роли кре;

дита осуществляется посредством централизованного регулирования оборота денег через кредитную сферу с использованием нормы обя;

зательных резервов, учетной ставки и т. д.

Необходимо учитывать, что кредитная и денежная сферы характе;

ризуются единством, вследствие чего денежные отношения в свою оче;

редь существенно влияют на кредитные. Возвратное движение кредита значительно осложняется в случае замедления денежного оборота или его расстройства, вызванного инфляцией. Так, замедление дви;

жения денег вследствие, например, взаимных неплатежей между предприятиями ведет к вовлечению в хозяйственный оборот излиш;

них кредитов и значительному повышению риска их невозврата. В условиях инфляции происходит ускорение оборота кредита за счет перераспределения кредитных ресурсов в сферу обращения, что спо;

собствует росту избыточной денежной массы. Ухудшается структура кредитных вложений за счет резкого снижения удельного веса долго;

срочных кредитов, что оказывает негативное пролонгированное воз;

действие на воспроизводственную структуру.

Особая роль в воздействии на экономические процессы принадле;

жит банковскому кредиту. Известно, что особенность банковской деятельности заключается в том, что при оказании банковских услуг прибыль не создается — она формируется за счет прибыли клиентов, пользующихся услугами банка. Это побуждает банки направлять кредитные ресурсы на финансирование наиболее рентабельных отраслей, предприятий или высокоэффективных мероприятий. В про;

тивном случае велик риск не только недополучить ожидаемую прибыль, но и потерять часть собственных средств. В результате, банковский кредит реально способствует структурной перестройке экономики.

Более того, банковский кредит в настоящее время выступает как фактор децентрализации управления экономикой. Основным инструментом регулирующего воздействия банка на деятельность хозяйствующего субъекта выступает его капитал. Банк устанавливает объемы и условия предоставления и погашения ссуд, применяя в случае нарушения кре;

дитного договора различные экономические санкции или отказывая в дальнейшем предоставлении кредита. Если имеют место серьезные нарушения платежной дисциплины, банк может предпринять дей;

ствия, прямо регулирующие или контролирующие хозяйственную дея;

тельность заемщика. Таким образом, система банковского кредито;

вания прямо влияет на формирование пропорций производства, поскольку выдача кредитов способствует развитию тех или иных производств. Регулирующее воздействие центрального банка, кре;

дитной политики государства имеет в основном косвенный, коррек;

тирующий характер и реализуется через целевое рефинансирование коммерческих банков, нормирование их деятельности и процентную политику.

По мере развития рыночных принципов в экономике Украины все большую регулирующую роль будет играть коммерческий кре;

дит, который может влиять как на объем и скорость оборота денеж;

ной массы через формирование вексельного оборота, так и на эффек;

тивность функционирования и заемщика, и кредитора (при условии достаточного развития банковских учетных операций с векселями).

С развитием фондового рынка и конверсией внутреннего государ;

ственного долга республики в государственные ценные бумаги будут созданы условия для реализации регулирующей роли государствен;

ного кредита. Совершая операции с государственными ценными бумагами, центральный банк в развитом рыночном хозяйстве воз;

действует на ресурсные возможности коммерческих банков, регули;

руя тем самым объем кредитных вложений.

Таким образом, регулирующая роль кредита велика и многоаспектна.

Реализуя ее, кредит выступает в роли экономического метода управ;

ления общественным хозяйством. Децентрализация экономики и пе;

реход к рынку значительно повышают роль кредита в этом качестве и он начинает выступать как одно из важнейших средств регулиро;

вания совокупного денежного оборота. Наряду с этим кредит явля;

ется особой формой регулирования кругооборота и оборота фондов хозяйствующих субъектов. Как экономический метод управления кредит реализуется через порядок кредитования, т. е. условия пре;

доставления и погашения ссуд. Поэтому экономические институты, организующие кредитные отношения, в силу объективности своей деятельности могут оказывать как положительное, так и отрицатель;

ное регулирующее воздействие.

Будучи вовлеченными в хозяйственный оборот на основе кредита, временно свободные средства обеспечивают непрерывность смены форм производственных фондов, способствуют производству и реа;

лизации продукции. Таким образом, кредит дает возможность рацио;

нально организовать оборот средств предприятий, не отвлекая зна;

чительные ресурсы в денежные фонды на создание запасов сырья и материалов. Кроме того, кредит способствует повышению эффектив;

ности производства, укреплению хозрасчета посредством своих сти;

мулирующих качеств, обусловленных возвратностью, срочностью и платностью кредита. Для выполнения условий кредитного договора предприятию необходимо целесообразно и эффективно использовать взятые в кредит средства, предпринимать усилия по ускорению их оборота. В то же время нельзя переоценивать стимулирующую роль кредита. Хотя кредитные отношения объективно создают предпо;

сылки для повышения эффективности хозяйственной деятельности за;

емщика, реализация этих предпосылок в конкретной сделке опре;

деляется многими факторами (и не только экономического характе;

ра), как зависящими от заемщика, так и обусловленными общими экономическими условиями. В настоящее время, например, нередко причинами невозврата ссуд выступают трудности реализации това;

ров вследствие сужения спроса на них в условиях значительной инф;

ляции, разрушения единого экономического пространства, роста вза;

имной задолженности и т. д.

Функционирование хозяйствующих субъектов в рыночных услови;

ях на принципах самофинансирования означает, что расширение вос;

производства должно осуществляться преимущественно за счет внут;

ренних источников предприятий — прибыли и амортизационных отчислений. Однако самофинансирование имеет объективные грани;

цы, которые обусловлены ограниченностью внутренних источников финансирования. В рыночном хозяйстве в условиях конкуренции кре;

дитных учреждений и широкого спектра услуг по кредитованию кре;

дит является относительно легкодоступным и надежным источником свободных ресурсов, и взятие денежных средств в ссуду нередко вы;

годнее накопления или расходования собственных ресурсов.

Таким образом, кредит является важнейшим источником форми;

рования основных и оборотных средств хозяйственных единиц.

В последние годы с развитием рыночных отношений эта роль возра;

стает, так как сокращается удельный вес бюджетных ассигнований на цели развития производства, занимающих неадекватное требо;

ваниям рынка место в структуре расходов государственного бюдже;

та. Однако в условиях высокой инфляции реализация данной роли кредита существенно затруднена вследствие ухудшения структуры кредитных вложений, т. е. перелива кредитных ресурсов в сферу обра;

щения и значительного снижения сроков предоставления кредитов. С развитием фондового рынка расширяется роль кредита как источ;

ника увеличения собственных средств хозяйствующих субъектов:

доходы предприятий формируются в числе прочих источников за счет процентов по депозитам, доходов по акциям, облигациям и дру;

гим ценным бумагам. При акционировании предприятий кредит яв;

ляется также источником капитальных вложений.

Итак, кредитные и хозрасчетные отношения тесно взаимосвязаны.

Характер и степень этой взаимосвязи дают основание некоторым экономистам рассматривать кредит как хозрасчетную категорию, т. е. относить сферу его функционирования целиком к системе хоз;

расчета. Однако роль кредита выходит за рамки хозрасчетных отно;

шений, например, в таких его формах, как государственный и потре;

бительский.

18.3. Роль кредита в обеспечении НТП, экономии издержек обращения, в социальной сфере Важную роль кредит призван играть в обеспечении НТП. Его влия;

ние на повышение технического и технологического уровней воспроиз;

водственного процесса осуществляется прежде всего косвенным путем:

через обеспечение непрерывности производства, стимулирование увеличения выпуска продукции и т. д. Вместе с тем кредит выступает фактором, обеспечивающим НТП, так как он является важнейшим источником капитальных вложений. Однако эффективность кредит;

ных рычагов развития НТП определяется проводимой кредитной по;

литикой. Для реализации роли кредита в данной сфере необходимо осуществлять приоритетное кредитование наукоемких отраслей, кон;

версионных программ; целенаправленное кредитование техническо;

го совершенствования производства, внедрения в производство новых видов изделий, товаров, пользующихся спросом населения или име;

ющих важное народнохозяйственное значение; развитие инноваци;

онных банков, специализирующихся на кредитовании новых техни;

ческих и технологических проектов и т. д. В условиях инфляции воз;

можности кредита по стимулированию НТП резко уменьшаются, так как сужаются границы внедрения новой техники из-за ее постоянно;

го значительного удорожания, и возможные сроки предоставления кредита гораздо меньше периода окупаемости затрат.

Одним из аспектов воздействия кредита на экономические процессы является его роль в экономии издержек обращения. Кредит способ;

ствует сокращению затрат на организацию денежного оборота в мас;

штабах всего общества, удешевляет всю систему денежного обращения.

Реализуется данная роль кредита прежде всего в процессе выполне;

ния им функции замещения наличных денег кредитными операциями.

Развитие безналичных расчетов позволяет сокращать налично-денеж;

ный оборот, заменяя денежные знаки кредитными орудиями обраще;

ния, обслуживающими безналичный оборот. Это значительно умень;

шает издержки обращения за счет сокращения расходов по выпуску, учету и хранению денежных знаков.

Экономия издержек достигается также за счет ускорения обраще;

ния. Многократное использование свободных денежных средств на основе кредитного перераспределения увеличивает скорость оборота денег, что позволяет удовлетворить потребности воспроизводствен;

ного процесса при относительно меньшей денежной массе. Кроме того, кредит ускоряет отдельные фазы обращения и, соответственно, воспроизводственный процесс в целом, что влияет на снижение из;

держек. Наконец, использование кредита сокращает издержки обра;

щения предприятий за счет уменьшения их резервных фондов в де;

нежной форме. С помощью кредита достигается наиболее рацио;

нальная структура источников оборотных средств, способствующая повышению эффективности производства.

Велика роль кредита в социальной сфере, социальный потенциал ко;

торого раскрывается во многих аспектах его функционирования. По сути, все кредиты имеют социальную направленность, так как на их основе повышается эффективность общественного воспроизводства и соответственно более полно удовлетворяются потребности общества, возрастает жизненный уровень населения. Являясь одним из факторов внедрения прогрессивной техники и технологии, кредит способствует сокращению тяжелого и малоквалифицированного труда, росту про;

изводительности общественного труда и доходов трудящихся.

Кредит способствует улучшению потребительского рынка в соот;

ветствии с приоритетами социальной политики. В этой области ве;

лика роль кредитов, направляемых в отрасли производства товаров народного потребления, торговли, общественного питания и т. п., на льготное кредитование сельского хозяйства. Очень большое социаль;

ное значение имеет потребительский кредит, способствующий более быстрому росту реального жизненного уровня населения.

В условиях развития процесса интеграции экономики Украины в мировую экономическую систему возрастает роль кредита во внеш;

неэкономическом обороте. Кредит создает благоприятные условия для развития международных экономических связей, позволяет осу;

ществлять импорт товаров при пассивном торговом балансе, способ;

ствует увеличению экспорта товаров, является важным фактором развития международного разделения труда.

Контрольные вопросы.

1. Что выражает роль кредита?

2. Почему в условиях планово-административного управления экономи;

кой кредит использовался как рычаг экстенсивного развития?

3. Назовите аспекты регулирующей роли кредита.

4. Влияние самофинансирования предприятий на количество кредитных сделок.

5. Каким образом инфляция влияет на кредит как источник формирова;

ния основных и оборотных средств хозяйствующих единиц?

Тесты для самоконтроля.

1. Роль любой экономической категории характеризует:

а) энциклопедия;

б) законодательный орган путем принятия правовых актов;

в) органы исполнительной власти через разработку инструктивной базы по выполнению правовых актов;

г) «Экономикс»;

д) конкретное проявление ее функций;

е) ответы б), в) правильные;

ж) все ответы правильные.

2. Главная сложность функционирования кредитных отношений состоит в том, что такие отношения:

а) имеют объективную природу;

б) связаны с конкретной экономической средой, где имеет место субъективно-психологическая мотивация принятия решений;

в) связаны с субъективно-психологической мотивацией принятия ре;

шений сотрудником кредитного отдела банка;

г) связаны с деятельностью многочисленных финансово-кредитных уч;

реждений по организации и развитию кредитных отношений;

д) связаны с деятельностью всех ветвей государственной власти;

е) ответы в), г), д) правильные;

ж) все ответы неправильные.

3. На степень и характер реализации объективной роли кредита воздей;

ствует:

а) фактор интенсификации производства;

б) конкретная экономическая среда;

в) характер кредитования;

г) практические действия экономических институтов по организации и развитию кредитных отношений;

д) выдача ссуд без обеспечения товарно-материальными ценностями;

е) ответы б), г) правильные;

ж) все ответы правильные.

4. В рыночной экономике кредит выступает как инструмент:

а) непосредственного регулирования процессов воспроизводства;

б) внедрения экономических методов управления;

в) повышения роли стоимостных категорий;

г) регулирования пропорций общественного производства;

д) организации основных и оборотных средств предприятий;

е) ответы б), в), д) правильные;

ж) все ответы неправильные.

5. Кредит для предприятий объективно выступает как необходимый ис;

точник формирования:

а) основных средств;

б) оборотных средств;

в) уставного фонда;

г) собственных средств (капитала);

д) заемных и привлеченных средств;

е) ответы а), б) правильные;

ж) все ответы правильные ФОРМЫ КРЕДИТА.

19.1. Банковский кредит и его задачи В настоящее время во внутриэкономическом обороте применяется в основном денежный кредит, представленный прежде всего в форме банковского.

Банковский кредит представляет собой движение ссудного капитала, предоставляемого банками взаймы за плату на условиях обеспечения, возвратности, срочности. Он выражает экономические отношения меж;

ду кредиторами (банками) и субъектами кредитования (заемщиками),.

которыми могут быть как юридические, так и физические лица.

Банковский кредит связан с аккумулированием временно свободных денежных средств, их перераспределением на условиях возвратности, а также с эмиссией денежных знаков в обращение через систему кре;

дитования. Возвратная форма движения денежных ресурсов создает возможность перераспределять денежные ресурсы неоднократно. Не;

обходимость использования банковского кредита обусловливается кругооборотом фондов предприятий в воспроизводственном процессе, особенностями организации оборотных средств и основных фондов, хозрасчетными интересами кредитора и заемщика.

Банковский кредит предоставляется главным образом коммерчес;

кими банками для решения следующих задач:

· увеличения основного и оборотного капиталов хозяйствующих субъектов;

· учета (переучета) векселей;

· удовлетворения потребительских нужд граждан;

· выкупа государственного имущества;

· для других целей при несовпадении поступлений и платежей в процессе кругооборота собственного капитала.

Использование кредита для выхода из финансовых затруднений, возникших из-за бесхозяйственности и убытков, не допускается.

Банки могут предоставлять кредиты как в национальной, так и в иностранной валюте. Кредиты выдаются в результате заключения кредитного договора для каждого заемщика индивидуально так, чтобы степень риска кредитной сделки была минимальной. В слу;

чае принятия органами законодательной и исполнительной власти постановления о предоставлении кредитов на льготных условиях компенсация потерь коммерческим банкам осуществляется за счет органа, принявшего это решение, или за счет средств соответствую;

щих бюджетов.

Выдача банковского кредита НБУ регламентируется законом об этом банке. Обычно НБУ и его учреждения не осуществляют креди;

тование хозяйствующих субъектов, за исключением случаев, преду;

смотренных законом.

Банковский кредит может быть прямым и косвенным. Прямые (банк —.

заемщик) кредитные отношения преобладают. Реже применяется косвенное банковское кредитование, т. е. предоставление ссуды заем;

щику через посредника.

Система банковского кредитования включает принципы, объекты кредитования, механизм предоставления и возврата ссуд, а также контроль в процессе кредитования. Принципы кредитования — глав;

ные положения, правила, которые должны соблюдаться при креди;

товании. Эти положения и правила определяются природой, ролью, функциями кредита и общественными условиями, в которых они проявляются.

Кредит как экономическая категория связан с другими стоимост;

ными категориями, поэтому есть принципы общеэкономического порядка, которые присущи всем этим категориям, в том числе и кре;

диту, например экономичность, комплектность, дифференцирован;

ность.

Экономичность характеризует достижение наибольшей эффектив;

ности использования ссуды при наименьших кредитных вложениях, такая политика важна для кредитора и заемщика. Для банка эконо;

мичность приводит к возможности ускорения кругооборота кредит;

ных ресурсов; для заемщика экономичность в использовании кредита обеспечивает сокращение размера платы за кредит, увеличивает его доходы. Комплектность предполагает проведение кредитной поли;

тики с учетом закономерностей развития в определенный период.

Дифференцированность — различный подход к кредитованию от;

дельных категорий заемщиков.

Принципы кредитования, вытекающие из сущности кредита: сроч;

ность и возвратность; целевой характер; материальное обеспечение, платность (обязательность уплаты банку процентов за пользование кредитом). Срочность и возвратность означают, что ссуды, предостав;

ляемые заемщику, должны быть возвращены банку в срок, определен;

ный кредитным договором. Экономической основой срочности кре;

дита является непрерывность кругооборота общественных фондов и денежных средств в хозяйстве, поскольку при такой непрерывности в конце каждого оборота происходит постоянное высвобождение де;

нежных средств, что создает возможность погашения банковского кредита.

Срок кредита — это период пользования ссудой, исчисляемый с момента получения ссуды до ее конечного погашения. По периоду пользования кредиты подразделяются на кратко- (до 1 года), средне;

(от 1 года до 3 лет) и долгосрочные (более 3 лет). Каждому из них присущи конкретные организационные способы кредитования, осо;

бые условия выдачи и погашения, объекты кредитования. Экономи;

ческое разграничение по срокам основано на особенностях кругообо;

рота, воспроизводства и образования основных и оборотных фондов и фондов обращения предприятий. Создание и окупаемость основных фондов требуют длительного привлечения денежных ресурсов, по;

этому здесь применяется долгосрочный кредит, максимальный срок которого может совпадать со сроками полной амортизации. Объек;

тами долгосрочного кредитования являются капитальные затраты на реконструкцию, модернизацию и расширение действующих основ;

ных фондов, на новое строительство, приватизацию.

Стоимость оборотных фондов высвобождается полностью после завершения кругооборота. Это предопределяет краткосрочный ха;

рактер кредита. Краткосрочный кредит предоставляется банком на срок, вытекающий из плана производства, реализации продукции, снижения запасов товарно-материальных ценностей. Он составляет большую часть банковских активов. Товарно-материальные ценнос;

ти являются основным объектом банковского кредитования. Банки кредитуют также потребности хозяйствующих субъектов, возникаю;

щие в связи с расчетами, затратами производства, не перекрытые до;

ходами в определенный период. Банковский кредит может опосред;

ствовать как полный кругооборот фонда, так и движение оборотных средств на отдельных стадиях кругооборота фондов и затраты, не имеющих непосредственной связи с движением фондов по стадиям кругооборота.

Среднесрочные ссуды могут предоставляться под затраты будущих периодов (для оплаты оборудования), т. е. объектом кредитования могут быть как текущие затраты, так и затраты капитального характера.

По срокам погашения ссуды бывают срочные, отсроченные и про;

сроченные. Срочные — ссуды, срок погашения которых наступил или наступит в ближайшее время. Отсроченные (пролонгированные) —.

ссуды, срок погашения которых перенесен банком на более поздний период по просьбе клиента. Просроченные — ссуды, невозвращенные в установленный срок. Досрочное погашение практикуется по ини;

циативе как заемщика, так и кредитора, например, при дополнитель;

ном высвобождении денежных средств, ухудшении деятельности за;

емщика, которое ставит под сомнение целесообразность дальнейше;

го кредитования.

Целевой характер ссуды, ее назначение определяет прежде всего заемщик, однако и банк при выделении кредита исходит из его зна;

чения, из конкретного объекта кредитования. Без соблюдения прин;

ципа целевого направления кредита трудно обеспечить его возврат;

ность в установленные сроки.

Принцип материального обеспечения кредитования означает, что за;

емщик должен приобрести те материальные ценности или осуще;

ствить затраты, под которые выдана ссуда.

При предоставлении ссуд в качестве обеспечения банковских кре;

дитов могут приниматься: залог под имущество; гарантия; поручи;

тельство; страховое свидетельство о страховании ответственности за;

емщика за непогашение кредитов; любое свободное от залога имуще;

ство заемщика, на которое может быть обращено взыскание в соот;

ветствии с действующим законодательством. Материальная гаран;

тия возврата может быть дана как непосредственно заемщиком, так и его гарантом (другим банком, предприятием).

По степени риска банковские ссуды классифицируются так:

· стандартные;

· с повышенным риском (субстандартные);

· пролонгированные;

· просроченные;

· безнадежные к погашению.

К стандартным относятся ссуды, выданные при таких обстоятель;

ствах: когда ссуда и договор на залог оформлены правильно; на счет ссудозаемщика постоянно поступают средства, залог предо;

ставлен в достаточном объеме и легко реализуем; гарантия, пору;

чительство или договор страхования надежны.

К субстандартным (с повышенным риском) можно отнести ссу;

ды, недостаточно гарантированные капиталом и платежеспособно;

стью должника или определенным залогом, и ссуды, выданные за;

емщику, финансовое положение которого на момент оценки вызы;

вает опасения.

К пролонгированным относятся ссуды, срок погашения которых пе;

ренесен после наступления договорных сроков погашения. Просро;

ченные ссуды — это ссуды, непогашенные путем реализации залога или взыскания по гарантии, поручительству, договору страхования и отнесенные на счет просроченных ссуд.

Безнадежные к погашению — ссуды, которые не могут быть пога;

шены и сохранение которых на балансе банка в качестве актива не имеет смысла. К категории безнадежных ссуд также относятся креди;

ты, срок исковой давности по которым истек и они должны быть спи;

саны в установленном порядке.

19.2. Государственный кредит Государственный кредит отражает аккумуляцию государством денежных средств на принципах возвратности для финансирования государственных расходов. Кредиторами выступают физические и юридические лица, заемщиком — государство в лице его органов (Ми;

нистерства финансов, республиканских, местных органов). Данная форма кредита позволяет заемщику мобилизовать дополнительные де;

нежные ресурсы для покрытия бюджетного дефицита без осуществле;

ния для этих целей бумажно-денежной эмиссии. Государственный кре;

дит используется для стабилизации денежного обращения. В условиях развития инфляционного процесса государственные займы у населе;

ния временно уменьшат его платежный спрос. Из обращения изымает;

ся денежная масса, т. е. происходит отвлечение средств из денежного оборота на заранее оговоренный срок.

Для кредиторов государственный кредит является формой сбере;

жений, инвестированием средств в ценные бумаги, приносящие до;

полнительный доход.

Государственный кредит делится на виды, отражающие специфику отношений и влияния ряда факторов. Виды такого кредита определя;

ются составом заемщиков и кредиторов; конкретными причинами появления потребности у государства в мобилизации средств; местом получения кредита; формой и порядком его оформления; методами привлечения денежных ресурсов и способами их возврата; сроками по;

гашения государством своих обязательств; степенью риска кредитора и заемщика.

В зависимости от заемщика государственный кредит бывает цент;

рализованным и децентрализованным. В первом случае заемщиком яв;

ляется центральный финансовый орган страны (Министерство фи;

нансов), во втором — местные органы власти (советы народных де;

путатов).

По месту получения кредит подразделяется на внутренние и внешние займы. По срокам они делятся на кратко- (до 1 года), средне- (от.

1 года до 5 лет) и долгосрочные (более 5 лет). В каждом конкретном случае оговариваются условия, формы и сроки государственного кредита.

В зависимости от формы и порядка оформления кредитных отно;

шений различают: государственные облигационные и безоблигацион;

ные займы. Выпуск разного рода казначейских обязательств, векселей, кредитование центральным банком государственного бюджета —.

примеры безоблигационных займов.

Выпускаются облигации внутренних государственных и местных займов. Они могут быть как именными, так и на предъявителя, про;

центными и беспроцентными (целевыми), выигрышными, свободно обращающимися или с ограниченным кругом обращения, сберега;

тельными, казначейскими.

Казначейские обязательства (векселя) государства — вид ценных бумаг, удостоверяющих внесение их держателями денежных средств в бюджет и дающих право на получение фиксированного дохода в те;

чение срока владения ими. Размещаются на добровольных началах среди юридических и физических лиц. Казначейские обязательства выпускаются государством: на длительный срок (5−25 лет) — долго;

срочные; сроком на 3, 6 и 12 месяцев — краткосрочные; от 1 года до.

5 лет — среднесрочные.

Ценные бумаги делятся на две группы: обращающиеся на вторичном рынке; не поступающие на вторичный рынок. На вторичный рынок могут поступать казначейские обязательства (векселя) и государ;

ственные облигации. Не обращаются на вторичном рынке сберега;

тельные облигации, облигации (или другой вид ценных бумаг), офор;

мляющие внешний долг, облигации местных органов власти.

При приобретении ценной бумаги правительства значение имеет доход от нее, зависящий от вида ценной бумаги, ее номинальной стоимости, срока, условий выпуска, степени риска, темпов инфляции.

Основная неопределенность обусловлена возможностью изменения ожидаемых темпов инфляции. Если темпы инфляции повышаются, то кредиторы несут убытки, а заемщик получает прибыль.

Для кредитора (юридических и физических лиц) при приобретении ценных бумаг правительства возможны и другие риски, например кредитный, рыночный, процентный.

Кредитный риск, присущий ценным бумагам, связан с вероятно;

стью того, что финансовые возможности эмитента (государства) уменьшаются, поэтому он не может выполнить свои финансовые обязательства. Кредитный риск, связанный с обязательствами госу;

дарства, вытекает из особенностей должника или эмитента; характера экономических объектов, на которых основываются обязательства;

способности взимать налоги и получать займы.

Рыночный риск возникает в результате того, что в связи с непред;

виденными изменениями на рынке ценных бумаг или в экономике привлекательность правительственных ценных бумаг в качестве объек;

та вложений (инвестиций) может частично снизиться.

Процентный риск — это риск изменений процентных ставок и свя;

занный с этим риск снижения рыночной цены ценных бумаг. Причи;

ны этого — фиксация процента в договорном порядке в момент их выпуска и относительная свобода колебаний рыночных ставок вверх и вниз.

Погашение долговых обязательств, выпущенных правительством и хранящихся в НБУ, производится в дальнейшем за счет прибыли этого банка.

Государственный кредит формирует часть государственного внут;

реннего долга. Обслуживание государственного долга Украины по;

ручено Национальному банку.

19.3. Коммерческий кредит Коммерческий кредит характеризует кредитную сделку между дву;

мя предприятиями — продавцом (кредитором) и покупателем (заем;

щиком). Предприятие-поставщик предоставляет отсрочку платежа за свой товар (услуги), предприятие-покупатель передает кредитору вексель как долговое свидетельство и обязательство платежа.

При коммерческом кредите участники кредитных отношений регу;

лируют свои хозяйственные отношения и создают платежные сред;

ства в виде векселей, оформленных письменных обязательств долж;

ника кредитору (или приказов кредитора должнику) уплатить указан;

ную сумму в определенный срок. Векселя могут быть использованы повторно для платежей, минуя банк, путем передачи их из рук в руки вместо денег. Коммерческий кредит относится к числу достаточно изу;

ченных сфер хозяйственной деятельности. Иногда под коммерческим понимается кредит, предоставленный коммерческими банками, или кредит на коммерческие цели. Коммерческий кредит предполагает вза;

имосвязь торговой и кредитной сделок. Окончание торговой (коммер;

ческой) операции здесь совпадает с началом кредитной сделки, кото;

рая в свою очередь будет завершена при погашении предприятием;

заемщиком задолженности по ссуде. Особенностью коммерческого кредита является то, что сделка ссуды не является главной целью. Она лишь сопутствует сделке купли-продажи, способствуя быстрейшей ре;

ализации товаров. Кредитная сделка оформляется поставщиком и по;

купателем во время заключения торговой сделки.

Коммерческий кредит — это товарная форма кредита, выражаю;

щая отношения по поводу перераспределения материальных фондов между предприятиями. Денежные формы кредита предполагают на;

личие временно свободных денежных ресурсов и их перераспределение на возвратной основе. При коммерческом кредите в кредитную сдел;

ку включаются только ресурсы поставщика. Это не обязательно вре;

менно высвобождающиеся материальные ресурсы в процессе круго;

оборота и оборота фонда. Это то, что еще участвует в этом процессе и может быть направлено покупателю по производственным связям.

Здесь ресурсы поставщика еще находятся в форме материальных фондов на одной из стадий их кругооборота в виде готового продук;

та (товара). При банковском кредите уже произошло высвобождение временно свободных ресурсов в денежной форме и осуществлена их аккумуляция на счетах в банке. Следовательно, при коммерческом кредите объектом сделки является товар, при банковском — ссудный фонд.

Для предприятия-поставщика кредитная сделка переплетается с мо;

ментом продажи продукции, оказания услуг. Она не только ускоряет реализацию, но и приносит дополнительный доход в форме процента, включаемого в стоимость проданных товаров или оказанных услуг.

Заемщику по ряду причин выгоднее прибегнуть к товарной форме кредита, чем получить денежный кредит (например, банковский) для немедленной оплаты материальных ценностей. Потребность заемщи;

ка в коммерческом кредите обусловлена его желанием получить пра;

во собственности на потребительскую стоимость ценностей, на их ис;

пользование в процессе производства, для продажи населению и т. д.,.

в то время как платеж в погашение ссуды он может совершить позднее.

В момент покупки товаров у заемщика отпадает необходимость в аван;

сировании денег в очередной кругооборот фондов; достигается вре;

менная экономия денежных средств для расчетов с поставщиками.

Завершение у покупателя кругооборота фондов, высвобождение сто;

имости в денежной форме позволят ему погасить коммерческий кре;

дит, как правило, в денежной форме.

Предприятия могут одновременно получить коммерческий кредит и выдать его. Поэтому для отдельного предприятия размер коммер;

ческого кредита можно определить как разницу между стоимостью товаров, отданных предприятию-покупателю, и стоимостью това;

ров, полученных от поставщика на аналогичных условиях.

Коммерческий кредит имеет строго ограниченное направление. Так, он может предоставляться отраслями, производящими средства про;

изводства, отраслям, потребляющим их, но не наоборот. При ком;

мерческом кредите и кредитор, и заемщик являются производителями продукта или посредниками в его реализации. При банковском кре;

дите один из участников кредитной сделки — заемщик — выступает в качестве производителя или посредника. Границы коммерческого кредита зависят, с одной стороны, от способности кредитора предо;

ставлять ссуду в товарной форме (наличие у него массы товарных ре;

сурсов); достаточности денежных средств для авансирования в оче;

редной кругооборот фондов; возможностей получения в банке ссуды под векселя, а с другой — от уровня кредитоспособности заемщика.

В операциях, связанных с коммерческим кредитом, возникают рис;

ки. Главный риск несет поставщик товаров, поскольку для него эта сделка означает иммобилизацию средств: риск при изменении цены на товар, при несоблюдении получателем сроков оплаты и при банк;

ротстве покупателя.

Конкретный срок коммерческого кредита зависит от вида това;

ров, стоимости сделки, финансового положения покупателя и постав;

щика, стоимости кредита, наличия долгосрочных связей между по;

ставщиками и покупателями, качества товара, предлагаемого разны;

ми поставщиками. Но независимо от того, что продается на услови;

ях отсрочки платежа — средства или предметы труда, — коммерчес;

кий кредит имеет краткосрочный характер.

Коммерческая форма кредита тесно взаимодействует с банковс;

ким кредитом. В сложных условиях экономики объем свободных де;

нежных средств недостаточен, что не позволяет сконцентрировать их в банках в требуемых размерах в качестве ресурсов кредитования.

Прямое банковское кредитование поставщика расширит его спо;

собность к предоставлению коммерческого кредита, и наоборот, бан;

ковские ссуды, выдаваемые покупателям, сокращают их потребность в коммерческом кредите. Косвенное кредитование может осуществ;

ляться при коммерческом кредите в двух вариантах: учет (покупка) векселей и выдача ссуд под залог векселей. Чем шире учетные и за;

логовые операции банка, тем в большей мере банковский кредит спо;

собствует развитию коммерческого кредита: поставщики охотно пре;

доставляют отсрочку платежа своим клиентам, зная, что они смогут без труда учесть вексель и получить ссуду под него. Развитие коммер;

ческого кредита влияет на банковский кредит следующим образом:

сокращается потребность в ресурсах, так как не все векселя учитыва;

ются в банках и не в полной сумме; уменьшается банковский риск в связи с уменьшением количества клиентуры; совершенствуется тех;

ника банковского кредитования в связи с необходимостью выдачи нетрадиционных ссуд по учету векселей, их залогу.

Регулирование практики коммерческого кредита банковским осу;

ществляется в процессе акцепта, учета и переучета векселей, а также принятия их в залог при выдаче банковской ссуды.

Коммерческий кредит может снизить эффективность банковских кредитных отношений, поскольку предприятие-покупатель может по;

лучить возможность отсрочки платежа за полученные товары у по;

ставщика. При этом если банки ужесточат режим учета векселей, то это будет сопровождаться сокращением срока коммерческого кредита, но не отказом от него.

Коммерческий кредит способствует перераспределению капиталов между предприятиями и отраслями. Выполняя перераспределитель;

ную функцию, он может в известной мере заменять банковский кре;

дит. При этом поставщики-кредиторы имеют более легкий доступ к банковским ресурсам, чем заемщик, находящийся в затруднительном финансовом положении. Достоинствами коммерческого кредита яв;

ляются: оперативность предоставления средств в товарной форме;

техническая простота оформления; активизация механизмов мобили;

зации свободных товарных ресурсов и их перераспределения; расши;

рение возможности маневрирования оборотными средствами пред;

приятий; оказание предприятиями финансовой поддержки друг дру;

гу; развитие рынка ссудного капитала. Вексельное обращение уменьшает количество необходимых для оборота денежных средств и потребность в прямых банковских кредитах. Один и тот же вексель мо;

жет обслуживать несколько торговых сделок, прежде чем будет предъ;

явлен к учету, а во многих случаях может не предъявляться к учету во;

обще. Коммерческий кредит имеет недостатки: ограниченность на;

правлений во времени, размерах; иногда вынужденный со стороны по;

ставщика характер отсрочки платежа в связи с финансовым положени;

ем покупателей; риск для поставщика, сильное влияние со стороны банковской сферы при учете векселей. Предоставление коммерческо;

го кредита может привести к изменениям темпов инфляции, так как за;

медляется скорость обращения денежной единицы в результате от;

срочки платежа. Кроме того, учет векселей в банках может привести к росту денежной массы, что неизбежно при коммерческом кредите.

19.4. Потребительский кредит Потребительский кредит отражает отношения между кредитором и заемщиком по поводу кредитования конечного потребления. Он отличается от ссуд, предоставляемых предприятиям для производ;

ственных целей или для приобретения активов, порождающих дви;

жение средств. Потребительский кредит — средство удовлетворения потребительских нужд населения. Для населения кредит ускоряет получение определенных благ, которые оно могло бы иметь только в будущем при условии накопления суммы денежных средств, необ;

ходимых для покупки данных товарно-материальных ценностей или оплаты услуг, строительства и др. Выдача потребительского креди;

та населению, с одной стороны, увеличивает его текущий платеже;

способный спрос, повышает жизненный уровень, а с другой — уско;

ряет реализацию товарных запасов, услуг, способствует созданию основных фондов.

В процессе погашения потребительских ссуд у населения сокраща;

ется на соответствующую сумму платежеспособность, что необходи;

мо учитывать при определении объема и структуры товарооборота, платных услуг, динамики доходов и расходов населения, денежной массы в обращении. Таким образом, размер кредитов тесно взаимо;

связан с формированием покупательского фонда населения и его со;

ответствия объему и структуре товарного фонда. В странах с рыночной экономикой потребительский кредит как удобная и выгодная форма обслуживания применяется широко.

Субъектами кредитных отношений являются физические лица (за;

емщики), а в роли кредиторов выступают банки, небанковские кре;

дитные учреждения (ломбарды, кассы взаимопомощи, пункты прока;

та), предприятия и организации. Между банком и населением может существовать посредник (торговая организация). Объектами кредито;

вания являются затраты, связанные с удовлетворением потребностей населения текущего характера, в том числе приобретение товаров в личную собственность, затраты капитального (инвестиционного) характера на строительство и приобретение недвижимого имущества.

Потребительский кредит тщательно регулируется со стороны госу;

дарства, так как связан с потребностями населения, его уровнем жиз;

ни (процентные ставки, доступность кредита).

Классификация потребительских кредитов осуществляется в соот;

ветствии с такими принципами:

· целевой характер;

· субъекты кредитных отношений — банковские и небанковские ссуды;

· способ организации предоставления ссуженных средств — ссу;

ды организованные и неорганизованные, прямые и косвенные;

· формы выдачи — товарные и денежные кредиты;

· степень покрытия кредитом стоимости потребительских това;

ров и услуг — ссуды на полную стоимость или их частичную оп;

лату;

· способ погашения кредита — погашаемые постепенно или разо;

вым платежом;

· сроки выдачи — кратко-, среднеи долгосрочные.

В зависимости от целевого назначения потребительские кредиты подразделяются на:

· инвестиционные;

· для покупки товаров или оплаты услуг;

· на развитие личных хозяйств;

· целевые кредиты отдельным социальным группам;

· чековые — под банковские кредитные карточки.

К инвестиционным относятся ссуды на кооперативное жилищное строительство, строительство и приобретение индивидуальных жи;

лых домов, садовых домиков, реконструкцию и капитальный ремонт объектов строительства.

Следующая группа объединяет ссуды для приобретения отдельных потребительских товаров или оплаты предоставляемых услуг: рас;

срочка платежей за товары длительного пользования, прокат пред;

метов потребления.

К кредитам на развитие личных хозяйств относятся ссуды на по;

купку сельскохозяйственной техники; транспортных средств; приоб;

ретение скота; покупку посадочного материала, рассады, удобрений.

Социальный характер имеют все виды потребительского кредита, однако следует выделить целевые ссуды отдельным социальным груп;

пам (молодым семьям, студентам). Ссуды выдаются на льготных ус;

ловиях: низкая процентная ставка, относительно несложный порядок оформления ссуд.

Нецелевые потребительские наличные ссуды предоставляются на;

селению коммерческими банками, ломбардами под залог имущества.

Это кредит на неотложные нужды, осуществление затрат, возникаю;

щих в связи с непредвиденными обстоятельствами (лечение, стихий;

ное бедствие и т. д.).

Предоставление чекового кредита связывается с наличием счета.

(обычный текущий счет в банке). Предусматривается предоставление кредита в момент исчерпания остатка средств на счете (овердрафт;

ные счета). Эти ссуды погашаются по мере поступления на счет вкла;

дов либо специальными взносами заемщика. Другая разновидность чекового кредита основана на применении специального чекового счета и специальных банковских чеков. Банки выдают клиентам чеки установленного образца и достоинства. Вкладчик получает ссуду, как только чек поступает в банк для проводки по счету. При предъяв;

лении чека установленная сумма лимита уменьшается, когда же на счет чека поступают платежи, кредитный лимит восстанавливается.

Особенностью использования потребительского кредита является рост использования банковских кредитных карточек. Кредитные карточки предусматривают участие в торговой сделке трех сторон:

владельца карточки, банка и торговой организации. Карточка вы;

дается клиенту, если состояние его депозитных и заемных операций удовлетворительно. По каждой карточке устанавливается кредит;

ный лимит, который может быть изменен в ту или иную сторону в зависимости от режима использования карточки ее владельцем.

Сроки предоставления потребительских ссуд различны. Долгосроч;

ные кредиты выдаются на инвестиционные затраты. Банки выдают потребительские ссуды непосредственно заемщику (прямые кредиты) или через посредников (торговая организация, ломбард).

Значительная часть покупателей приобретает товар под финансо;

вые обязательства, и эта практика поощряется розничными организа;

циями, которые предлагают товары в кредит для увеличения своего товарооборота. А так как торговые организации не всегда распола;

гают денежными средствами, чтобы покрыть всю задолженность по предоставленному ими кредиту покупателю, они сами обращаются за кредитами в банк. Прямое кредитование потребителей банком пред;

полагает личную беседу с клиентом, изучение предоставленной доку;

ментации, кредитоспособности заемщика, обеспечение возврата ссуд.

Косвенные кредиты банков торговым организациям более обеспече;

ны, чем прямые ссуды потребителю. Торговая организация распола;

гает значительными собственными средствами, берет на себя часть работы по оформлению кредита, по контролю за его возвратом. Од;

нако косвенное кредитование заключает в себе определенный риск для банков. Банк не вступает в непосредственный контакт с потреби;

телями продукции и не в состоянии оценить их финансовое положе;

ние, кредитоспособность.

К потребительскому кредиту относят кредит ломбардов, которые предоставляют возможность населению хранить предметы личного пользования и домашнего потребления, а также получать ссуды под залог. Размер ссуды определяется по договору в зависимости от сум;

мы и вида закладываемых вещей. При непогашении ссуды ломбард передает имущество для продажи. Из этой суммы погашаются плата за хранение, выданные ссуды с процентами и расходы по страхова;

нию и продаже. Остаток ссуды ломбард возвращает владельцу при предъявлении им сохранной квитанции или залогового билета.

19.5. Роль, цель и преимущество лизинга Лизинговый кредит — это отношения между самостоятельными юридическими лицами по поводу передачи в аренду средств труда, а также финансирования, приобретения движимого и недвижимого имущества на определенный срок. Лизинг представляет собой форму имущественного кредита. Объектом лизинга выступает любое дви;

жимое (машины, оборудование, транспортные средства, средства ин;

форматики) и недвижимое (здания, сооружения) имущество, относя;

щееся к основным фондам и являющееся предметом купли-продажи.

Условием возникновения кредита является наличие владельцев това;

ров, которые противостоят друг другу как собственники, юридичес-ки самостоятельные лица, готовые вступить в экономические отно;

шения: продать товары, сдать их в аренду. Субъектами лизинга вы;

ступают лизингодатель, пользователь, производитель. Лизингодатель.

(арендодатель) — это субъект хозяйствования, являющийся собствен;

ником объекта лизинга и предоставляющий его в аренду. В качестве арендодателя может выступать специализированная лизинговая орга;

низация (фирма). Лизинговые организации могут быть дочерними об;

ществами коммерческих банков. Участниками (учредителями) ли;

зинговой фирмы могут быть предприятия, банки, ассоциации и т. п.

Они могут объединять свои вклады на основе учредительного догово;

ра. В счет вклада в уставной фонд фирмы могут быть внесены здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности, денеж;

ные средства. Учредители участвуют в управлении делами фирмы;

имеют право на часть прибыли (дивиденды) от ее деятельности; по;

лучают свою долю имущества в случае ликвидации фирмы; могут иметь преимущественное право на получение в аренду имущества.

Пользователь (арендатор) — сторона, договаривающаяся с лизингода;

телем об аренде и наделяемая правом владения, пользования и распо;

ряжения объектом лизинга в пределах, установленных лизинговым договором. Пользователем могут быть все субъекты хозяйствования.

Различают виды лизинга в зависимости от сроков эксплуатации имущества, способов приобретения, отношения к лизинговому иму;

ществу, типа финансирования. По срокам эксплуатации и периоду амортизации имущества лизинг подразделяется на оперативный и финансовый. Оперативный лизинг — это переуступка имущества на срок, меньший, чем срок полной амортизации. Он делится на крат;

косрочный оперативный лизинг — от нескольких дней до 1 года;

среднесрочный — от 1 года до 5−10 лет. Финансовый лизинг — это пе;

реуступка имущества на срок полной амортизации (капитальная аренда или чистая с полной выплатой).

По способам приобретения имущества выделяют прямой лизинг, лизинг производителя и возвратный лизинг. При прямом лизинге лизингодатель приобретает у производителя в собственность имуще;

ство для сдачи его пользователю в аренду. При лизинге производите;

ля лизингодатель финансирует производителя, который выполняет две функции: продавца объекта лизинга и лизингополучателя с правом сублизинга. Возвратный лизинг — продажа предприятием части его собственного имущества лизинговой компании с одновременным подписанием контракта о его аренде.

По отношению к лизинговому имуществу различают чистый ли;

зинг, когда дополнительные расходы по техническому обслуживанию объекта лизинга берет на себя пользователь, и полный лизинг, когда техническое обслуживание объекта лизинга производит лизингода;

тель. Срочный лизинг предполагает одноразовое финансирование ли;

зинговой сделки; возобновляемый (револьверный) — повторяющееся.

По территории деятельности лизинг бывает внутренний, междуна;

родный и смешанный (сочетание внутреннего и международного).

Отношения по поводу лизинга между его субъектами определяются лизинговым договором, в котором предусматриваются наличие соб;

ственника на объект лизинга в лице лизингодателя и пределы прав пользователя на объект лизинга; срок лизинга; обязательства по осу;

ществлению выплат лизингодателю лизингового платежа; ответ;

ственность пользователя за невыполнение или ненадлежащее выпол;

нение обязательства.

Срок аренды зависит от объекта лизинга, периода амортизации, первоначальной стоимости. За пользование объектом лизинга лизин;

годатель взыскивает с пользователя лизинговые платежи. Лизинговый платеж включает расходы лизингодателя, связанные с приобретением объекта лизинга; лизинговую ставку (определяется в зависимости от размера ссудного процента банка, размера прибыли лизингодателя и начисляется на стоимость объекта лизинга); расходы по страхованию объекта и другие издержки лизингодателя. Арендатор может осуще;

ствлять платежи один раз в месяц, квартал или полугодие. Предусмат;

риваются разные способы платежей: пропорциональные (равными долями); прогрессивные (возрастающие); регрессивные (уменьшаю;

щиеся). Лизинговый кредит может быть погашен путем возврата кредитору стоимости в той же натурально-вещественной форме;

выплаты арендных платежей в размерах, обеспечивающих появле;

ние у заемщика возможности купить арендованные материальные ценности по их остаточной стоимости; заключения нового лизинго;

вого соглашения, но обычно на меньший срок и по льготной ставке.

Арендатор может не стремиться приобрести в собственность потре;

бительскую стоимость материальных ценностей в связи с временной потребностью в ней. Цель лизинга — содействие развитию научно;

технического прогресса, расширению возможностей укрепления и развития материально-технической базы предприятия.

Лизинг способствует ускорению реализации продукции произво;

дителя, доведения ее до потребителя. Для кредитора (лизинговой фирмы) лизинговые операции служат источником доходов в виде арендного платежа, сумм, полученных от продажи арендатору арен;

дуемого имущества. Лизинговая фирма оказывает посреднические, технические, маркетинговые, информационные, рекламные услуги.

19.6. Перспективы развития ипотечного кредита Ипотечный кредит — особый тип экономических отношений при предоставлении ссуд под залог недвижимого имущества. Кредитора;

ми по ипотеке могут быть ипотечные банки или специальные ипотеч;

ные компании, а также обычные коммерческие и другие банки. Заем;

щиками выступают физические и юридические лица, главным обра;

зом физические, имеющие в собственности объект ипотеки.

Субъектом залога является недвижимое имущество: жилые дома, квартиры, сооружения, магазины, склады, земельные участки.

Ресурсами кредитования ипотечных банков являются собственные накопления, ипотечные облигации и привлеченные на счета клиентов средства.

Ипотечные облигации — долгосрочные ценные бумаги, выпускае;

мые банком под обеспечение недвижимым имуществом (земля, со;

оружения) и приносящие твердый доход.

Основными документами при оформлении ипотечного кредита яв;

ляются: закладные, векселя, ценные бумаги, которые могут обра;

щаться на вторичном рынке ценных бумаг. Вексель — долговое обя;

зательство заемщика на погашение ссуды в установленный срок. Зак;

ладная — документ, передающий кредитору законное право соб;

ственности на залог по ссуде.

Для ипотечных ссуд характерна низкая ликвидность.

При предоставлении ипотечного кредита банк изучает кредито;

способность заемщика. Прежде всего устанавливается соотношение между размером ссуды и стоимостью закладываемой недвижимости;

определяется величина, степень стабильности доходов заемщика, его отношение к недвижимости.

Ссуды под недвижимость подлежат погашению на условиях рас;

срочки платежа и с уплатой процента. При неуплате задолженности по ссуде заемщик теряет недвижимость, которая являлась обеспече;

нием кредита.

Ипотечный кредит предполагает наличие частной собственности на землю. После ее отмены в 1917 г. ипотечные банки были закрыты, по;

скольку исчезла основа для совершения залоговых операций. И толь;

ко с 1992 г. в странах СНГ начинает возрождаться система ипотечных кредитов.

Контрольные вопросы.

1.

Дайте определение банковского кредита.

2.

Классификация государственного кредита.

3.

Объект кредитной сделки при банковском и коммерческом кредите.

4.

Назовите принципы классификации потребительских кредитов.

5.

Отличие оперативного и финансового лизинга.

6.

Основные документы при оформлении ипотечного кредита.

Тесты для самоконтроля.

1. Банковский кредит — это:

а) основная форма кредита, связанная с деньгами;

б) движение ссудного капитала, предоставляемого банками взаймы за плату на условиях обеспечения, возвратности, срочности;

в) денежные средства в форме наличных, предоставленные во времен;

ное пользование;

г) денежные средства в безналичной форме, предоставленные во вре;

менное пользование;

д) денежные средства, предоставленные во временное пользование;

е) ответы а), в), г) правильные;

ж) все ответы неправильные.

2. Государственный кредит делится на виды в зависимости:

а) от заемщика;

б) места получения;

в) формы и порядка оформления;

г) вида государственных ценных бумаг;

д) вида риска;

е) ответы а), б), в) правильные;

ж) все ответы правильные.

3. Коммерческий кредит предполагает взаимосвязь:

а) кредитора и заемщика;

б) заемщика и обслуживающего его банка;

в) кредитора и обслуживающего его банка;

г) торговой и кредитной сделки;

д) поставщика и покупателя;

е) кредитора, заемщика и обслуживающих их банков;

ж) ответы б), в), г) правильные;

з) все ответы неправильные.

4. Потребительский кредит регулируется со стороны государства, по;

скольку:

а) имеет краткосрочный характер;

б) позволяет получить значительные поступления в бюджет;

в) связан с потребностями населения и его уровнем жизни;

г) его выдача осуществляется государственным коммерческим банком —.

Сбербанком;

д) связан с соблюдением принципов социальной справедливости, дос;

тупности кредита;

е) ответы а), б), г) правильные;

ж) все ответы правильные.

5. Субъектами лизинга выступают:

а) арендодатель;

б) лизингодатель;

в) пользователь;

г) арендатор;

д) производитель;

е) ответы б), в), д) правильные;

ж) все ответы правильные.

6. Ипотечный кредит предполагает наличие такого условия:

а) закона о собственности;

б) ипотечных банков;

в) приватизированного жилья;

г) проведения широкого спектра залоговых операций;

д) частной собственности на землю;

е) ответы а), б), г) правильные;

ж) все ответы правильные.

Задачи.

1. Вы как экономист кредитного отдела банка на основании приведенных данных дайте заключение о возможности предоставления (отказе в предос;

тавлении) кредита предприятию. Ответ аргументируйте.

Материальные активы (чистая балансовая стоимость, тыс. грн.):

· инструменты и приспособления.

· транспортные средства.

· общая стоимость.

2. В банк за получением кредита обратилось предприятие торговли и пре;

доставило данные за три года (см. табл.). Определите период оборачиваемо;

сти товарных запасов в магазине и имеющиеся тенденции. Примите аргумен;

тированное решение о возможности выдачи кредита.

Стоимость товарных Стоимость оптовых покупок Год запасов, тыс. грн.

у поставщиков, тыс. грн.

1-й.

2-й.

3-й.

3. В банк за получением кредита обратилось ООО «Инвест» и предоста;

вило данные за три года (см. табл.). На основании расчета периода погаше;

ния дебиторской задолженности примите решение о возможности получения кредита. Определите, на сколько могла бы уменьшиться потребность в заем;

ных средствах при правильном управлении кредитами на самом предприя;

тии.

Дебиторская задолженность Год Продажа, тыс. грн.

на 1 января, тыс. грн.

1-й.

2-й.

3-й.

4. В банк обратилось АО «Родник» за получением кредита и предостави;

ло 3 годовых баланса (см. табл.). Примите решение о его кредитовании и ар;

гументируйте его.

тыс. грн.

Показатель.

1-й год.

2-й год.

3-й год Объем реализации.

Прямые затраты на производство.

Валовой доход.

Накладные расходы, отчисления, налог на прибыль.

Чистая прибыль.

Дивиденды.

Нераспределенная прибыль.

5. В банк обратился клиент В. Кравец с просьбой о предоставлении кре;

дита, эквивалентного 600 долл., под 10% годовых для приобретения быто;

вого холодильника. Кредит будет погашаться ежемесячными отчислениями на протяжении года. Ежемесячная зарплата клиента составляет 775 долл. Вы располагаете следующими данными, на основании которых необходимо принять детально аргументированное решение:

· состав семьи: неработающая жена и сын-студент государственного вуза на бюджетной основе;

· на ведение хозяйства ежемесячно тратится 200 долл.;

· имеется автомобиль, за который выплачивается финансовой компании.

136,58 долл. ежемесячно;

· выплачивается строительной компании за новый дом 145,42 долл. ежеме;

сячно;

· коммунальные платежи составляют 58 долл. ежемесячно;

· оплата за кабельное телевидение составляет 20 долл. ежемесячно.

КРЕДИТ В МЕЖДУНАРОДНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ОТНОШЕНИЯХ.

20.1. Роль банков в международной торговле Банки играют ключевую роль в международной торговле. Каждый клиринговый банк поддерживает множество контактов с банками других стран. Банк, с которым существует зарубежный контакт, назы;

вается банком-корреспондентом. Так, у одного клирингового банка может быть свыше 10 тыс. таких контактов в более чем 150 странах.

Банк может иметь счета во многих своих банках-корреспондентах.

В свою очередь, банки могут иметь счета в иностранном банке. Сис;

тема ведения счетов друг у друга позволяет фирмам:

· осуществлять платежи за границу;

· получать платежи из-за границы.

Основные функции зарубежного отделения клирингового банка:

1. Обеспечение иностранной валютой:

· продажа иностранной валюты клиентам и покупка ее у них;

· предоставление ссуды в иностранной валюте;

· выдача своим клиентам, путешествующим за границей, дорож;

ных чеков, карточек.

2. Инкассирование и перевод денежных средств. Банки могут уча;

ствовать от имени клиентов в инкассировании платежей, поступаю;

щих из-за границы, и в платежах клиентов отдельным лицам или фирмам за рубежом. Услуги включают:

· перевод платежей в иностранной валюте от имени клиентов;

· зачисление платежей, поступающих из-за границы, на кредит счетов своих клиентов или на кредит счетов клиентов других от;

делений банков;

· выполнение документарного инкассо от имени экспортера или иностранного покупателя за рубежом.

3. Предоставление банковских услуг для международной торговли:

· ведение счетов клиентов;

· ведение собственных счетов в банках-корреспондентах за рубе;

жом;

· предоставление овердрафтов или ссуд клиентам и банкам за границей в иностранной валюте;

· предоставление услуг по документарному аккредитиву;

· учет переводных векселей, подлежащих оплате за границей, или чеков;

· акцептование переводных векселей в рамках услуг по акцептно;

му кредиту.

4. Предоставление информации клиентам для более эффективного осуществления международной торговли:

· отчеты о финансовом положении поставщиков или клиентов;

· помощь в поиске зарубежных дистрибьюторов;

· общая информация об экономическом положении в конкретной стране и о любых экспортных, импортных постановлениях в этой стране.

Клиринговые банки расширили свое влияние на международную торговлю путем:

· открытия отделений за рубежом;

· приобретения доли в зарубежных банках;

· открытия дочерних компаний для специализации в лизинге и продаже в кредит или в факторинге и т. д.;

· предоставления специализированных услуг посредством реги;

страции своих филиалов как торговых банков.

Международная торговля порождает более высокие риски как для покупателя, так и для продавца по сравнению с торговлей внутри страны. Для их уменьшения было разработано множество различных услуг для экспортеров и импортеров, и банки играют главную роль в оказании большинства этих услуг.

20.2. Сущность международного кредита В международных экономических отношениях любого государ;

ства существенное значение имеют кредитные отношения.

Международный кредит представляет собой временную переда;

чу товарных или денежных ресурсов одних стран для использова;

ния другими странами в целях ускорения их общественно-экономи;

ческого развития.

Необходимость использования международного кредита опреде;

ляется экономическими и внешнеполитическими условиями: развити;

ем внешнеэкономических связей между государствами, фирмами на базе международной торговли, научно-технического сотрудничества, в том числе необходимостью оказания кредитной помощи отдельным странам.

Кредитные отношения непосредственно влияют на процесс расши;

ренного воспроизводства в стране как кредитора, так и заемщика.

Предоставление кредита с точки зрения процесса воспроизводства оз;

начает, что часть созданного прибавочного продукта, образующего фонд накопления, изымается из национальной экономики страны кре;

дитора и поступает в страну заемщика. Для кредитора это влечет за собой необходимость либо увеличения производства товаров, которые он обязался поставить в счет кредита, сверх внутренних потребностей, либо использования ранее накопленных товарных и денежных резер;

вов. Для заемщика же кредит представляет собой дополнительный ис;

точник расширенного воспроизводства. Страны стремятся использо;

вать подобный экономический маневр материальными и финансовыми ресурсами таким образом, чтобы они перемещались именно туда, где могут быть рационально использованы для организации высокоэф;

фективного производства, в продукции которого заинтересованы и заемщик, и кредитор. В результате взаимные кредиты способствуют преодолению различий в уровне экономического развития стран, со;

трудничающих между собой, углублению международного разделения труда.

Порядок предоставления кредитов может быть следующим:

· сумма кредита полностью зачисляется на отдельный счет в поль;

зу страны-заемщика, с этого счета производится оплата за по;

ставленные товары;

· на кредитном счете отражаются суммы товарных поставок, т. е.

сумма кредита на счете возрастает по мере осуществления по;

ставок до тех пор, пока кредит не будет полностью использован;

· поставки по кредиту производятся через клиринговый счет по товарообороту, затем сумма кредита переносится с клирингово;

го счета на кредитный. Такой порядок применяется обычно в том случае, если объектом кредита являются товары той же но;

менклатуры, что и по текущему товарообороту;

· кредит предоставляется по компенсационным сделкам;

· оформляется лизинг и др.

В зависимости от сроков выдачи международные кредиты подраз;

деляются на кратко-, среднеи долгосрочные.

Иностранные государственные и иные кредиты обеспечиваются за;

логом денежных средств или иного имущества заемщика либо другими видами обеспечения исполнения обязательств в установленном порядке.

При погашении кредитов применяются пропорциональный, про;

грессивный и единовременный методы. Пропорциональный метод пре;

дусматривает погашение кредита равными долями; при прогрессив;

ном происходит постепенное нарастание величины платежей; едино;

временный метод характеризуется тем, что вся сумма кредита пога;

шается сразу.

Погашение кредитов и уплата по ним процентов производятся валютной выручкой от увеличения экспорта товаров, поставками то;

варов обычного экспортного ассортимента стран-заемщиков, про;

дукцией предприятий, для строительства которых был выдан кредит, и другими способами, оговоренными в кредитных соглашениях сторон.

20.3. Объекты и субъекты международного кредита Субъектами кредитных отношений выступают государства, банки, международные валютно-кредитные организации и отдельные юриди;

ческие лица. Международный кредит предоставляется за счет средств государства, фирм, предприятий, коллективных ссудных фондов, акку;

мулированных в международных банках и валютных организациях.

Объектом международного кредита выступает ссужаемый капитал в денежной и товарной формах.

20.4. Формы и виды международного кредита Международный кредит может быть межгосударственным на дву;

сторонней и многосторонней основах, банковским и коммерческим.

Для межгосударственного кредита характерно то, что субъектами кредитных отношений выступают отдельные государства, а объек;

том перераспределения — их национальный доход. Межгосудар;

ственный кредит может использоваться для сбалансирования плате;

жей между разными странами, расширения товарооборота и т. д.

Международный кредит предоставляется в денежной и товарной формах. При выдаче кредитов в денежной форме объектом ссуды служат международные покупательные и платежные средства. Меж;

государственный кредит в конвертируемой валюте в настоящее вре;

мя выдается и используется главным образом в безналичной форме.

Межгосударственные кредиты выступают в форме инвестицион;

ного кредита, используемого на финансирование капитальных вло;

жений. За счет них оплачиваются машины, оборудование, труд спе;

циалистов, связанный со строительством предприятия, в продукции которого заинтересованы субъекты кредитной сделки.

Международный банковский кредит развивается по мере расши;

рения экономических связей между разными государствами. Он ха;

рактеризуется тем, что одним из субъектов кредитных отношений вы;

ступает банк. Коммерческие кредиты означают отсрочку платежа за проданный товар. Они предоставляются предприятиями, фирмами при продаже экспортных товаров в кредит. Получают развитие и та;

кие формы кредитного сотрудничества, как лизинг, компенсацион;

ные сделки. Сотрудничество на компенсационной основе позволяет сооружать объекты на территории страны-заемщика с использова;

нием иностранных кредитов, которые погашаются за счет выручки от экспорта части продукции, произведенной на вновь создаваемых или других предприятиях. Кредитные отношения на компенсацион;

ной основе способствуют развитию долгосрочного внешнеэкономи;

ческого сотрудничества и создают дополнительные источники ва;

лютных поступлений.

Существуют такие виды кредита:

· тратта (переводной вексель);

· депозитный сертификат — письменное свидетельство банка о внесении денежных средств, что подтверждает право вкладчика на получение депозита;

· облигационные ссуды — метод мобилизации финансовых ресур;

сов путем выпуска долговых обязательств в форме облигаций;

· консорциальные кредиты — выдаются группами банков, кото;

рые организованы крупнейшим банком для общих кредитных и других операций.

20.5. Международный валютный фонд и Европейский банк реконструкции и развития Международный валютный фонд создан непосредственно прави;

тельствами пожелавших вступить в него государств ООН с целью взаимной поддержки для стабилизации платежных балансов и совер;

шенствования мировой валютной системы. Будучи государственной.

организацией, он кредитует своих пайщиков на льготной основе. За;

дачей МВФ является содействие интеграции стран в мировое эконо;

мическое сообщество. Возможность предоставления кредитов быв;

шим советским республикам зависит от многих факторов и прежде.

всего от соответствия их программ экономических реформ мировым.

стандартам и хода воплощения этих программ. Международная по;

мощь хотя и играет важную роль, но она может быть лишь дополне;

нием к усилиям этих стран, инвестициям в инфраструктуру, расшире;

ние производительной сферы экономики, сокращение непроизводи;

тельных бюджетных затрат.

Расчетной единицей МВФ является СДР. Вступительный взнос.

может вноситься в СДР или в той валюте, которая будет определена.

фондом, а также частично в национальной валюте. Голоса в совете.

управляющих МВФ распределяются между странами в зависимости.

от размера их квот. От квот зависит и максимальный размер креди;

тов, на которые может рассчитывать член фонда.

Украина неоднократно пользовалась кредитами, предоставляемы;

ми МВФ. В этом случае страна-реципиент обязывалась обеспечивать.

стабильность определенных МВФ макроэкономических показателей.

за счет внутренних и внешних займов. Кредиты имеют долларовое.

выражение, что при стремительном росте обменного курса доллара.

вызывает пропорциональный рост долга. Таким образом, только в.

течение 1998−1999 гг. Украина потеряла около 12 млрд грн на обслу;

живании внешних и внутренних долгов. На 1 января 2000 г. внешний.

долг Украины достиг 12,5 млрд долл. и 13,2 млрд долл. на конец года.

К концу 2001 г. долг составлял уже 14,3 млрд долл. В 2002 г. эконо;

мисты прогнозируют некоторое уменьшение суммы внешнего долга.

до показателя в 13,5 млрд долл. на конец года.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) учрежден в.

1990 г. с целью оказания содействия реформам в странах Централь;

ной и Восточной Европы, направленным на переход к рыночной эко;

номике. Среди стран-учредителей был СССР; штаб-квартира банка.

находится в Лондоне.

Учредителями нового международного института были 40 стран.

Европы, США, Канада, Мексика, Венесуэла, Марокко, Египет, Из;

раиль, Япония, Южная Корея, Австралия, Новая Зеландия, а также.

две международные организации — Европейское экономическое со;

общество и Европейский инвестиционный банк.

Финансовую поддержку экономических реформ ЕБРР осуществля;

ет путем:

· предоставления прямых кредитов, а также участия в совместном с другими кредиторами финансировании;

· инвестирования в акционерный капитал предприятий частного и государственного секторов;

· гарантирования размещения ценных бумаг, выпускаемых как предприятиями частного сектора, так и государственными;

· облегчения доступа указанных предприятий к внутренним и международным рынкам капитала при помощи предоставления гарантий, а также проведения финансовых консультаций;

· предоставления или участия в займах и оказания технического содействия для реконструкции или развития инфраструктуры.

Первоначальный капитал банка был определен в 10 млрд ЭКЮ.

Европейский банк реконструкции и развития уделяет основное внимание содействию техническому сотрудничеству. По мере выпол;

нения правительственных программ будет усиливаться роль банка в обеспечении проектного финансирования.

Европейский банк оказывает помощь странам в осуществлении ре;

форм, в частности в проведении приватизации, конверсии, в совер;

шенствовании деятельности финансового сектора, а также в выпол;

нении отраслевых программ. Банк оказывает поддержку сельскому хозяйству: внедрению современных технологий, развитию сельскохо;

зяйственного машиностроения, производству удобрений, семян, кор;

мов. В области энергетики Евробанк оказывает помощь консульта;

циями и инвестициями, которые позволят снизить нехватку энергии, перейти к более разнообразным источникам ее получения. Особое вни;

мание банк уделяет оказанию финансовой и других видов помощи в развитии международных телекоммуникационных сетей, модерниза;

ции транспортных магистралей, производстве грузовых автомобилей и создании базы средств железнодорожного транспорта в соответ;

ствии с международными стандартами для дальних перевозок.

Контрольные вопросы.

1. Каким образом клиринговые банки расширили свое влияние на между;

народную торговлю?

2. Определение международного кредита.

3. Порядок предоставления международного кредита.

4. Объект и субъекты международного кредита.

5. Виды международного кредита.

6. Функции Международного валютного фонда и Европейского банка ре;

конструкции и развития.

Задачи.

1. Украинский банк берет в британском банке кредит на покупку 20 000 ка;

надских долларов. Обменный курс «спот» составляет 1,8495−1,8705.

На какую сумму нужно взять кредит в фунтах стерлингов, чтобы британ;

ский банк продал канадские доллары?

2. На счете «ностро» украинского банка в британском находится 14 500 фун;

тов стерлингов. Согласно корреспондентскому договору в случае нехватки.

средств на счете украинский банк получает овердрафт под 10% годовых.

Одномесячный.

Трехмесячный.

Страна.

Валюта.

Курс «спот».

«форвард"-курс.

«форвард"-курс.

0,32−0, 27 цента.

Доллар

США.

0,89−0,84 цента.

1,52 001,5210.

премии.

дисконта.

Канада.

0,30−0,20 цента.

0,90−0,80 цента.

Доллар

1,86 301,8640.

премии.

премии.

Швейцария.

Франк.

45−55 центов.

10- 20 центов.

62,20 6 2,30.

дисконта.

дисконта.

Польща.

Злотый.

4 ¼ 6 7/8 цента.

18 3/8 19 ¾ цента.

12,0112,02.

дисконта.

дисконта.

Германия.

Евро.

5 ѕ 5 центов.

21 ¾ цента.

3,06 1/23,07 ½.

премии.

премии.

На основании информации о валютных курсах в британском банке (см.

табл.) произведите необходимые расчеты:

· купите 14 000 долл. США по одномесячному форвардному контракту;

· купите 25 000 канадских долларов по курсу «спот»;

· купите 75 000 швейцарских франков по трехмесячному форвардному.

контракту;

· продайте 20 000 польских злотых по трехмесячному форвардному кон;

тракту;

· продайте 6000 евро по одномесячному форвардному контракту;

· определите стоимость овердрафта (если он возникал);

· определите стоимость совершения всех операций для клиентов украин;

ского банка, если уровень рентабельности по валютным операциям.

должен составлять 5%.

СТРАХОВАНИЕ КРЕДИТА.

21.1. Сущность страхования Начало рыночных преобразований в экономике Украины привело к появлению рыночной инфраструктуры, обслуживающей механизм хозяйствования, — коммерческие банки, аудиторские фирмы, биржи и т. д. Важное место в ней занимают страховые компании. В условиях современного общества страхование превратилось в универсальный способ защиты всех форм собственности, доходов и других интересов предприятий, организаций, арендаторов, фермеров, граждан.

Страхование — система экономических отношений, включающих создание за счет обществ, объединений, предприятий и населения специального фонда средств и использование его для возмещения имущественных потерь от стихийных бедствий и других неблагопри;

ятных (случайных) явлений, а также для оказания гражданам (или их семьям) других видов помощи.

В страховании обязательно присутствие двух сторон: страховщика —.

юридического лица, имеющего лицензию и предлагающего страховой продукт или страховую услугу на рынке Украины; страхователя — юри;

дического или физического лица, которое пользуется страховыми ус;

лугами или приобретает страховой продукт. Страховщик берет на себя ответственность за возмещение убытков от повреждения имущества или выплату денежной суммы при определенных событиях в жизни че;

ловека.

Страхование является экономической категорией, которая входит в экономическую систему государства. Как и финансовые отношения в общем, страхование обусловлено движением денежных средств в процессе распределения и перераспределения денежных доходов и накоплений всех субъектов производства и обмена. Вместе с тем для страхования характерны экономические отношения, которые заклю;

чаются в перераспределении доходов и средств для накопления с це;

лью возмещения материальных или других убытков. Таким образом, в основе страхования лежит вероятное движение денежной формы стоимости.

Для характеристики рыночного содержания страхования в совре;

менных условиях как перераспределительного отношения можно.

сформулировать такие его признаки:

· целевое назначение создаваемого фонда денежных средств, рас;

ходование его ресурсов лишь на возмещение потерь в заранее.

оговоренных случаях;

· вероятностный характер отношений, поскольку заранее неизве;

стно, когда наступит соответствующее событие, какова будет.

его сила и кого из страхователей оно затронет;

· возвратность средств, так как они предназначены для выплаты.

всей совокупности страхователей, а не каждому страхователю.

отдельно.

В процессе страхования происходит перераспределение средств.

между участниками создания специального (страхового) фонда: воз;

мещение убытков одному или нескольким страхователям осуществ;

ляется путем распределения убытков на всех. Количество страховате;

лей, которые вносят платежи на протяжении того или иного периода,.

больше числа получающих возмещение.

В современных условиях преобладает система страхования, осно;

ванная на внесении страхователем твердо установленной, заранее оп;

ределенной суммы платежей, не зависящей от размера убытков, кото;

рые возникли в текущем году. Таким образом, возмещение убытков.

осуществляется за счет созданного из предыдущих взносов фонда.

Страхование может быть имущественным, личным страхованием.

ответственности, добровольным и обязательным. Особые формы.

страхования — перестрахование и сострахование позволяют распре;

делить и перераспределить большие риски между несколькими стра;

ховыми организациями.

21.2. Основные понятия и термины.

Наиболее часто в страховании используются следующие термины.

и понятия.

Страхование — это вид гражданско-правовых отношений по за;

щите имущественных интересов граждан и юридических лиц в случае.

наступления определенных событий (страховых случаев), зафиксиро;

ванных договором страхования или действующим законодательством,.

за счет денежных фондов, которые формируются путем уплаты физи;

ческими и юридическими лицами страховых платежей (страховых.

взносов и имущественных премий).

Страховщики — это, согласно Закону Украины «О страховании»,.

юридические лица, созданные в форме акционерных, полных, коман;

дитных обществ или обществ с дополнительной ответственностью согласно Закону Украины «О хозяйственных обществах» с учетом особенностей, предусмотренных этим законом, а также те, кто в ус;

тановленном порядке получил лицензию на страховую деятельность.

Страхователи — юридические лица или дееспособные граждане, которые заключили со страховщиками договоры страхования или являются страхователями согласно законодательству Украины. Стра;

хователи могут заключать со страховщиками договоры о страхова;

нии третьих лиц (застрахованных), которые могут приобретать права и обязанности страхователя согласно договору страхования.

Застрахованный — лицо, в пользу которого заключен договор о страховании.

Объектами страхования могут быть имущественные интересы, ко;

торые не противоречат законодательству Украины и связаны:

· с жизнью, здоровьем, трудоспособностью и дополнительной пен;

сией страхователя или застрахованного (личное страхование);

· с владением, пользованием и распоряжением имуществом (иму;

щественное страхование);

· с возмещением страхователем причиненного им вреда лицу или его имуществу, а также вреда, причиненного юридическому лицу.

(страхование ответственности).

Видом страхования называется страхование конкретных однород;

ных объектов в соответствующем объеме страховой ответственности по определенным тарифным ставкам. Конкретные виды страхования, на которые выдается соответствующая лицензия, определяются на основании установленных страховщиком правил страхования. Стра;

ховщики имеют право заниматься только теми видами страхования, которые указаны в лицензии.

Страховой риск — определенное событие, на случай которого про;

водится страхование и которое имеет признаки вероятности и слу;

чайности наступления. Риск — это конкретное явление или совокуп;

ность явлений, при возникновении которых происходят выплаты из заранее созданного централизованного страхового фонда.

Страховой случай — событие, предусмотренное договором стра;

хования или законодательством, которое произошло и с наступлени;

ем которого страховщик обязан выплатить страховую сумму страхо;

вателю или застрахованному.

Страховая сумма — денежная сумма, в пределах которой страхов;

щик согласно условиям страхования обязан произвести выплату при.

наступлении страхового случая, а также сумма, которая выплачива;

ется по личному страхованию.

Страховое возмещение — денежная сумма, выплачиваемая страхов;

щиком по условиям имущественного страхования и страхования от;

ветственности при наступлении страхового случая. Страховое возме;

щение не может превышать размер прямого убытка, понесенного.

страхователем.

Франшиза — часть убытков, которые не возмещаются страховщи;

ком согласно договору о страховании.

Страховой платеж (страховой взнос, страховая премия) — плата.

за страхование, которую страхователь обязан внести страховщику.

согласно договору о страховании.

Страховой тариф — ставка страхового взноса с единицы страхо;

вой суммы за определенный период страхования. Страховые тарифы.

при добровольной форме страхования определяются страховщиком.

актуарно (математически) на основании соответствующей статисти;

ки наступления страховых случаев. Конкретный размер страхового.

тарифа определяется в договоре о страховании по согласию сторон.

При обязательном страховании Кабинет Министров Украины уста;

навливает максимальные размеры страховых тарифов и минималь;

ные размеры страховых сумм.

Договор страхования — письменное соглашение между страхова;

телем и страховщиком, согласно которому страховщик берет на себя.

обязательство при наступлении страхового случая выплатить страхо;

вую сумму или возместить причиненный ущерб в пределах страховой.

суммы страхователю или другому лицу, определенному страховате;

лем, в пользу которого заключен договор о страховании, а страхова;

тель обязуется выплачивать страховые платежи в определенные сро;

ки и выполнять другие условия договора.

21.3. Устранение кредитных рисков.

Страхование кредита — вид страхования, смысл которого за;

ключается в уменьшении или устранении кредитного риска. Объекта;

ми такого страхования являются коммерческие кредиты, которые.

предоставляются поставщиком покупателю, банковские ссуды, обя;

зательства по кредиту, долгосрочные инвестиции и т. д. Отдельно.

выделяется страхование экспортных кредитов, которое охватывает все упомянутые и ряд специфических видов страхования, например

страхование валютных рисков от инфляции, расходов экспортера,.

связанных с его выходом на новый рынок.

Страхование кредита защищает интересы продавца и банка креди;

тора на случай неплатежеспособности должника или неуплаты долга.

по другим причинам. По договору о страховании кредита, заключен;

ному за счет продавца, погашение предоставленного кредита, если его.

не возвращает должник, берет на себя страховая организация.

Коммерсант, продавая товары в кредит, подвергается риску понес;

ти убытки по причине неплатежеспособности своего должника (эконо;

мический риск) или в случае внешнеторговых сделок — по причине.

политических событий (политический риск). Посредством частного.

страхования экспортных кредитов можно покрыть экономический.

риск. Политический риск внешнеторговых поставок вместе с экономи;

ческим на основании заявления принимает на себя правительство. Од;

нако в любом случае поставщик должен самостоятельно нести часть.

убытка. Это должно заставить поставщика тщательно проверять кре;

дитоспособность своего клиента.

В процессе кредитования применяются такие способы страховой.

защиты, а именно страхование:

· риска невозвращения кредита;

· ответственности заемщика за невозвращение кредита банку.

(или другому кредитору);

· несвоевременной уплаты заемщиком процентов за кредит;

· потребительского кредита;

· коммерческого кредита (векселей);

· депозитов физических лиц;

· депозитов юридических лиц.

Страхование риска непогашения кредита. Объектом страхования в.

этом случае является ответственность всех или нескольких заемщи;

ков перед банком за своевременное и полное погашение кредита и.

уплату процентов за его использование в определенный кредитным.

договором срок.

Страхователем является банк. Страхователь определяет сам, застра;

ховать ли ответственность всех заемщиков, которым были предос;

тавлены кредиты, или застраховать ответственность каждого заем;

щика в отдельности. Первый вариант привлекателен тем, что в этих.

условиях обеспечивается автоматизм ответственности страховщика.

(это является существенной гарантией возврата кредитных средств) и.

устанавливается льготная тарифная ставка. Но в условиях нестабиль;

ной экономической ситуации целесообразнее страховать кредиты с процентами каждого заемщика отдельно. Страхователь имеет право застраховать только сумму основного долга или сумму выданного кредита с процентами.

При условии страхования кредита и процентов за него страхов;

щик со времени наступления страхового случая выплачивает страхо;

вое возмещение в размере от 50 до 90% непогашенных должником платежей и процентов по ним.

Страховая сумма устанавливается пропорционально определенно;

му в договоре о страховании проценту ответственности страховщика от всей суммы задолженности (включая плату за пользование креди;

том), которую необходимо вернуть на условиях кредитного договора.

Страховщик обязан выплатить страхователю возмещение в тече;

ние того количества дней после наступления страхового случая, ко;

торое оговорено в правилах. После получения банком страхового возмещения он передает право взыскания по возмещению убытков, нанесенных должником в пределах выплаченного ему страхового возмещения, страховщику. Передача права взыскания сопровождает;

ся документами, необходимыми для реализации этого права.

Если это право страховщик не может реализовать по вине страхо;

вателя (просрочено претензионное заявление), то страховщик осво;

бождается от обязательства выплачивать возмещение. А если выплата уже произведена, то банк обязан возвратить это возмещение стра;

ховщику.

Страхование ответственности заемщика за непогашение кредита.

Страхователями по данному виду страхования являются предприя;

тия, учреждения и организации.

Объект страхования — ответственность заемщика перед банком, который предоставляет кредит, за своевременное и полное погаше;

ние кредита, включая плату за пользование им. Правила и условия страхования аналогичны правилам и условиям страхования риска непогашения кредита. Страхователь подает заявление в двух экземп;

лярах, копию кредитного договора и справку о погашении кредита.

Страховщик определяет страховые платежи, которые должны быть уплачены страхователем единоразово. Днем уплаты считается списа;

ние средств со счета страхователя. Ответственность страховщика возникает при невозвращении должником банку-кредитору суммы в течение трех дней после наступления срока платежа, обусловленного договором о страховании.

Ответственность страховщика колеблется также в пределах 50−90%.

Страховая сумма устанавливается пропорционально доле ответственно;

сти страховщика, оговоренной в договоре, от суммы задолженности.

Страхование кредитных рисков в странах с развитой рыночной эко;

номикой предусматривает как обязательное условие так называемое сопутствующее страхование. Оно заключается в том, что заемщик кредита или покупатель товара в кредит на срок предоставления кредита застраховывает жизнь, трудоспособность, дожитие до кон;

ца срока договора. Данный вид страхования применяется и при зало;

ге имущества. Это означает, что на срок действия кредита застрахо;

вывается заемщик.

При заключении страховых договоров по обоим видам страхова;

ния ответственности учитывается платежеспособность заемщика.

Под кредитоспособностью понимают наличие у хозяйствующего субъекта оснований, необходимых для получения кредита, и способ;

ности возвратить предоставленный кредит в срок. Вывод о кредито;

способности заемщика делают на основании анализа тщательности его расчетов за ранее полученные кредиты, текущего финансового положения, способности мобилизовать при необходимости денеж;

ные средства из разных источников, т. е. уровня ликвидности.

Банк, принимая решение о предоставлении кредита, определяет уро;

вень риска, который он готов взять на себя, и размер кредита, кото;

рый он может предоставить.

Контрольные вопросы.

1.

Содержание понятия «страхование».

2.

Система страхования, преобладающая в современных условиях.

3.

Приведите как можно больше терминов, связанных со страхованием.

4.

Смысл страхования кредита.

5.

Страховая ответственность заемщика за непогашение кредита.

Тесты для самоконтроля.

1. Страхование — это:

а) система экономических отношений, включающих создание за счет юридических лиц и населения специального фонда средств;

б) использование средств специального фонда для возмещения потерь, а также для оказания других видов помощи;

в) отношения, предполагающие обязательное присутствие двух сторон —.

страховщика и страхователя;

г) экономические отношения по созданию фондов для возмещения по;

терь;

д) универсальный способ защиты всех форм собственности, доходов и других интересов предприятий, организаций, арендаторов, ферме;

ров, граждан;

е) ответы а), б) правильные;

ж) все ответы неправильные.

2. Укажите признаки страхования как перераспределительного отношения:

а) целевое назначение создаваемого фонда денежных средств;

б) расходование ресурсов фонда денежных средств только в заранее оговоренных случаях;

в) вероятностный характер отношений;

г) возвратность средств;

д) ответы а), в), г) правильные;

е) все ответы правильные.

3. Страхование может быть:

а) имущественным;

б) личным;

в) страхованием ответственности;

г) добровольным;

д) обязательным;

е) ответы г), д) правильные;

ж) все ответы правильные.

4. Часть убытков, не возмещаемых страховщиком согласно договору о страховании, — это:

а) страховой платеж;

б) страховая сумма;

в) франшиза;

г) страховая премия;

д) страховой взнос;

е) все ответы неправильные.

5. Страхование кредита — это вид страхования, смысл которого заклю;

чается в следующем:

а) в уменьшении кредитного риска;

б) в устранении кредитного риска;

в) в страховании коммерческих кредитов;

г) в страховании экспортных кредитов;

д) в страховании расходов экспортера, связанных с его выходом на но;

вый рынок;

е) ответы а), б) правильные;

ж) все ответы правильные.

КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА.

22.1. Понятие кредитной системы Современная кредитная система — это совокупность различных кредитно-финансовых институтов, действующих на рынке ссудных капиталов и осуществляющих аккумуляцию и мобилизацию денеж;

ного капитала.

Современная кредитная система включает два основных понятия:

· совокупность кредитно-расчетных и платежных отношений, ко;

торые базируются на определенных, конкретных формах и ме;

тодах кредитования;

· совокупность функционирующих кредитно-финансовых инсти;

тутов (банков, страховых компаний и др.).

Первое понятие, как правило, связано с движением ссудного капи;

тала в виде разных форм кредита. Второе означает, что кредитная система через свои многочисленные институты аккумулирует свобод;

ные денежные средства и направляет их предприятиям, населению, правительству.

Кредитная система функционирует через кредитный механизм, ко;

торый представляет собой следующее:

· систему связей по аккумуляции и мобилизации денежного капи;

тала между кредитными институтами и различными секторами экономики;

· отношения, связанные с перераспределением денежного капита;

ла между самими кредитными институтами в рамках действую;

щего рынка капитала;

· отношения между кредитными институтами и иностранными клиентами.

Кредитный механизм включает также все аспекты ссудной, инвес;

тиционной, аккумуляционной, учредительской, посреднической, пе;

рераспределительной деятельности кредитной системы в лице ее ин;

ститутов.

Через кредитную систему реализуется сущность и функции кредита.

Кредит — это движение ссудного капитала, т. е. денежного капи;

тала, который отдается в ссуду на условиях возвратности за опреде;

ленный процент. Кредит выполняет следующие функции:

· аккумуляции и мобилизации денежного капитала;

· перераспределения денежного капитала;

· замещения наличных денег кредитными операциями;

· экономии издержек;

· ускорения концентрации и централизации капитала;

· регулирования экономики.

На кредитном рынке Украины реализуются две основные формы кредита: коммерческий и банковский.

Коммерческий кредит предоставляется одним функционирующим предприятием другому в виде продажи товаров с отсрочкой платежа.

Банковский кредит предоставляется банками и другими кредитно;

финансовыми институтами юридическим лицам, населению, государ;

ству, иностранным клиентам в виде денежных ссуд.

В настоящее время в странах с развитой рыночной экономикой су;

ществуют такие формы банковского кредита:

· потребительский кредит предоставляется торговыми компани;

ями, банками и специализированными кредитно-финансовыми институтами для приобретения населением товаров и услуг с рассрочкой платежа;

· ипотечный кредит выдается под залог земли на приобретение или строительство жилья;

· международный кредит отражает движение ссудного капитала в сфере международных экономических и валютно-финансовых отношений;

· лизинговый кредит — это отношения между юридически само;

стоятельными лицами по поводу передачи в аренду средств тру;

да, а также финансирования, приобретения движимого и недви;

жимого имущества на определенный срок;

· государственный кредит — совокупность кредитных отноше;

ний, в которых заемщиком является государство, а кредитора;

ми — юридические и физические лица.

22.2. Структура современной кредитной системы Современная кредитная система, которая является основным эле;

ментом рынка ссудных капиталов, состоит из следующих институ;

циональных звеньев или уровней.

1. Центральный банк, государственные и полугосударственные банки.

2. Банковский сектор:

· коммерческие банки;

· сберегательные банки;

· инвестиционные банки;

· ипотечные банки;

· специализированные торговые банки.

3. Страховой сектор:

· страховые компании;

· пенсионные фонды.

4. Специализированные небанковские кредитно-финансовые учреж;

дения:

· инвестиционные компании;

· финансовые компании;

· благотворительные фонды;

· трастовые отделы коммерческих банков;

· ссудосберегательные ассоциации;

· кредитные союзы.

Такая система является типичной для большинства промышленно развитых стран — в основном для США, Японии, стран Западной Европы. Ее обычно называют четырехили трехуровневой (в ряде случаев страховой сектор объединяют с четвертым уровнем, кото;

рый идет под общим названием специализированных небанковских кредитно-финансовых учреждений).

Однако по степени развитости тех или иных звеньев отдельные стра;

ны существенно отличаются друг от друга. Наиболее развита кредит;

ная система США, поэтому на нее ориентировались все промышлен;

но развитые страны Запада при формировании кредитной системы в послевоенный период.

Кредитные системы развивающихся стран в целом, за редким ис;

ключением, развиты слабо. В большинстве этих стран существует двухуровневая система, представленная центральным банком и сис;

темой коммерческих банков.

Главным звеном кредитной системы являются банки. Совокупность различных видов банков и банковских институтов в их взаимосвязи со;

ставляет банковскую систему — составную часть кредитной системы.

В Украине сложилась двухуровневая банковская система. Первым ее уровнем является НБУ, вторым — банки и банковские учреждения.

На начало 1995 г. в Украине было зарегистрировано 228 банков.

Многие из них имели небольшой капитал. Так, из всех действующих примерно 60 банков имели капитал, который равнялся стоимости средней трехкомнатной квартиры в г. Киеве. В то же время существо;

вали банки с весомым капиталом и разветвленной сетью филиалов.

Например, «Украина» — 535 филиалов, Укрсоцбанк — 116 филиалов.

Для защиты интересов коммерческих банков в Украине создана Ассоциация коммерческих банков Украины, в которой на 1 января.

1995 г. насчитывалось 120 членов. Количественный состав коммер;

ческих банков приведен в табл. 2.

Таблица 2.

Количественный состав коммерческих банков Украины Количество на.

1994 г. 1995 г. 1996 г. 1997 г. 1998 г. 2000 г. 2001 г.

банков.

01.11.02 г.

По реестру.

в том числе:

государствен;

ные.

действующие.

ликвидирован;

ные в связи с нарушением банковского законодатель;

ства и по дру;

гим причинам.

-.

д. н.

Как видно из данных табл. 2, общее количество коммерческих бан;

ков в Украине на протяжении 1994−1997 гг. находилось практически на неизменном уровне (220−230), а с 1998 г. их число уменьшилось до.

185, причем реально действующих (имеющих лицензию НБУ на со;

вершение операций) — не более 153 на конец 2002 г. В то же время есть положительные тенденции в развитии банковской системы:

· коренное изменение структуры собственности (от полной моно;

полизации государства до системы частных банков);

· рост числа банков от 5 (государственных по форме собственно;

сти) в 1990 г. до 185 в 2002 г.

Структура банковской системы Украины приобретает классичес;

кие признаки, в соответствии с которыми верхний уровень — цент;

ральный банк — находится под контролем государства, а нижний —.

коммерческие банки — принадлежат частным лицам.

Одновременно следует заметить, что сегодняшний собственный капитал коммерческих банков отображает их слабую капитализацию.

(табл. 3).

Таблица 3.

Собственный капитал коммерческих банков Украины на конец года.

(в млн грн.).

на Год.

01.11.02.

Сумма 0,057.

4200 5275,5.

5384,8.

Данные свидетельствуют о низкой концентрации банковского ка;

питала, что проявляется в значительном количестве (80%) мелких и средних банков. С принятием 7 декабря 2000 г. новой редакции Зако;

на Украины «О банках и банковской деятельности» наиболее серь;

езной проблемой для банков является уровень нормативного капита;

ла — 25 млн грн. По расчетам специалистов Ассоциации украинских банков, от 50 до 100 коммерческих банков не смогут «немедленно».

выполнить этот норматив.

В 2002 г. за 10 месяцев зарегистрировано пять новых банков (в ста;

дии ликвидации находятся 27 банков). По данным НБУ, чистые ак;

тивы банков увеличились на 25,8% и составляют 59 893,1 млн грн.

Общие активы увеличились на 25,3% — до 63 652 млн грн. В структу;

ре кредитного портфеля преобладают кредиты субъектов хозяйствен;

ной деятельности — 80,9% от общего объема кредитов. Доля про;

блемных кредитов сократилась с 5,6% на начало года до 5,1% на 1.

ноября 2002 г.

Национальный банк Украины — государственный банк страны, который вместе со своими филиалами является первым уровнем бан;

ковской системы и выполняет функции резервной системы.

В Украине кредитная система находится в стадии перестройки в соответствии с потребностями рыночной экономики и, вероятно, еще будет изменяться.

22.3. Специализированные небанковские кредитно-финансовые учреждения В последние годы на национальных рынках ссудных капиталов воз;

росло значение специализированных небанковских кредитно-финан;

совых институтов, которые играют важную роль в накоплении и мо;

билизации денежного капитала. К этим учреждениям следует отнести:

страховые компании, пенсионные фонды, ссудо-сберегательные ассо;

циации, строительные общества, инвестиционные и финансовые ком;

пании, благотворительные фонды, кредитные союзы. Эти институты существенно потеснили банки в аккумуляции сбережений населения и стали важными поставщиками ссудного капитала.

Усилению влияния специализированных небанковских кредитно;

финансовых учреждений способствовали три основные причины:

· рост доходов населения в развитых странах;

· активное развитие рынка ценных бумаг;

· оказание этими учреждениями специальных услуг, которые не могут предоставить банки.

Кроме того, ряд специализированных небанковских учреждений.

(страховые компании, пенсионные фонды) в отличие от банков могут аккумулировать денежные сбережения на довольно длительные сро;

ки и, следовательно, осуществлять долгосрочные инвестиции.

Основные формы деятельности этих учреждений на рынке ссуд;

ных капиталов сводятся к аккумуляции сбережений населения, предоставлению кредитов через облигационные займы корпорациям и государству, мобилизации капитала через все виды акций, предо;

ставлению ипотечных и потребительских кредитов, а также кредит;

ной взаимопомощи.

Указанные институты ведут острую конкурентную борьбу между собой как за привлечение денежных сбережений, так и в сфере кре;

дитных операций.

Страховые компании конкурируют с пенсионными фондами за при;

влечение пенсионных сбережений и вложение их в акции. Ссудо-сбе;

регательные ассоциации ведут борьбу со страховыми компаниями в сфере ипотечного кредита и вложений в недвижимость, а также в об;

ласти инвестирования в государственные ценные бумаги. Финансо;

вые компании соперничают со страховыми компаниями в сфере по;

требительского кредита. Инвестиционные и страховые компании, пенсионные фонды конкурируют между собой за вложения в акции.

Кроме того, все виды этих учреждений конкурируют с коммерчески;

ми и сберегательными банками за привлечение сбережений всех сло;

ев населения. При этом необходимо отметить, что конкуренция как между специализированными небанковскими учреждениями, так и между ними и банками имеет так называемый неценовой характер.

Это объясняется прежде всего спецификой пассивных операций каж;

дого вида кредитно-финансовых учреждений. Так, в банковском деле действует процентная ставка по вкладам (депозитам) и предоставля;

емым кредитам, в страховом деле — страховой тариф, который определяет размер страховой премии и страхового возмещения; у ин;

вестиционных компаний — курсовая разница выпускаемых и приоб;

ретаемых ими акций. Поэтому неценовая конкуренция определяется прежде всего несопоставимостью операций и цены на них. Сопоста;

вимость возможна лишь при инвестировании в однородные финансо;

вые по своей природе объекты. В данном случае можно говорить о сопоставимости вложений в государственные ценные бумаги и неко;

торые виды акций, а также в ипотечный и потребительский кредиты.

Создание и развитие пенсионных фондов — новое явление на рын;

ке ссудных капиталов, ценных бумаг и в целом в кредитной системе.

Ссудо-сберегательные ассоциации представляют собой кредит;

ные товарищества, созданные для финансирования жилищного строи;

тельства.

Финансовые компании — особый тип кредитно-финансовых уч;

реждений, которые действуют в сфере потребительского кредита.

Финансовые компании служат важным инструментом «проталкива;

ния" товаров длительного пользования на рынки для крупных про;

мышленных корпораций, особенно в условиях низкого спроса и ухуд;

шения экономической конъюнктуры.

Кредитные союзы предназначены в основном для обслуживания физических лиц, объединенных по профессиональному и религиозно;

му признакам.

Развитие благотворительных фондов связано с рядом обстоятельств:

· благотворительность стала частью предпринимательства;

· со стремлением владельцев крупных личных состояний избе;

жать больших налогов при наследовании и дарении;

· с практикой крупных собственников укрывать свои капиталы от обложения подоходным налогом и налогом на наследство.

Инвестиционные компании путем выпуска собственных акций при;

влекают денежные средства, которые затем вкладывают в ценные бумаги промышленных и других корпораций. Таким образом, они финансируют различные сферы экономики.

Особенностью накопления капитала страховых компаний являет;

ся поступление страховых премий от юридических и физических лиц, размер которых рассчитывается на основе страховых тарифов или ставок, а также дохода от инвестиций.

Монополистическая стадия капитализма обусловила появление новых кредитно-финансовых институтов, которые стали быстро раз;

виваться после кризиса 1929−1933 гг. Произошло более полное раз;

граничение функций между различными финансовыми институтами внутри кредитной системы. Быстро выросли и заняли важнейшие по;

зиции на рынке ссудных капиталов страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные компании, ссудно-сберегательные ассоциа;

ции и другие специализированные учреждения. Они стали основным источником долгосрочного капитала на денежном рынке, потеснив в этой сфере коммерческие банки.

Однако уменьшение удельного веса коммерческих банков не озна;

чает снижения их роли в экономике. Они продолжают выполнять важ;

нейшие функции кредитной системы: расчетные операции, депозит;

но-чековую эмиссию, краткои среднесрочное финансирование, а также определенную часть долгосрочного финансирования.

Специализированные небанковские кредитно-финансовые учреж;

дения осуществляют свои функции в экономике по трем основным направлениям:

· предоставление ссудного капитала промышленности и государ;

ству;

· аккумуляция свободного денежного капитала и денежных сбе;

режений населения;

· владение фиктивным капиталом.

Широкая сеть специализированных кредитно-финансовых учреж;

дений позволила собрать свободные денежные капиталы и сбереже;

ния и предоставить их в распоряжение торгово-промышленных кор;

пораций и государства. Таким образом, развитие кредитной системы явилось одной из важнейших предпосылок обеспечения относитель;

но высокой нормы накопления капитала, что способствовало росту производства и реализации научно-технической революции.

Контрольные вопросы.

1.

Два основных понятия современной кредитной системы.

2.

Сущность кредитного механизма.

3.

Уровни современной кредитной системы.

4.

Причины, способствующие усилению влияния специализированных небанковских кредитно-финансовых учреждений.

5. Основные направления деятельности специализированных небанковс;

ких кредитно-финансовых учреждений в экономики.

ОРГАНИЗАЦИЯ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ.

23.1. Порядок создания коммерческих банков Коммерческие банки — основное звено кредитной системы страны, к которому относятся кредитные учреждения, осуществляющие раз;

нообразные банковские операции для своих клиентов на принципах коммерческого расчета. Для этого они используют не только свой собственный, но и привлеченный финансовый капитал в виде вкла;

дов, депозитов, межбанковских кредитов и других источников. При;

чем привлеченные средства, как правило, значительно превышают объем собственного капитала коммерческих банков.

Коммерческий банк — юридическое лицо, которое на основании лицензии НБУ имеет исключительное право совершать такие опера;

ции: привлечение во вклады денежных средств физических и юриди;

ческих лиц и размещение указанных средств от своего имени, на сво;

их условиях и на собственный риск, открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц.

Основной целью коммерческих банков, которые стали создаваться в 1989 г., было оперативное получение их учредителями и клиентами широкого спектра банковских услуг (включая получение кредитов), ре;

шение учредителями с помощью собственного банка своих групповых или индивидуальных проблем, получение максимальной прибыли для сво;

их акционеров или пайщиков, а также для собственного развития.

Первоначально коммерческие банки создавались преимуществен;

но как отраслевые. Так, в Украине были созданы Укрлегбанк, Укр;

стройбанк, Энергобанк и т. д. Эти банки должны были содействовать решению прежде всего внутриотраслевых проблем, ускорению тем;

пов научно-технического прогресса на предприятиях отрасли, увеличе;

нию объемов производства и повышению качества выпускаемой про;

дукции.

Некоторые банки возникли как дочерние банки государственных специализированных банков (Укринбанк).

Банки Демосбанк, Киевский кооперативный банк возникли как ко;

оперативные коммерческие. Чтобы легче и оперативнее решать воп;

росы получения ссуд на свое развитие, кооперативы стали создавать свои банки. В дальнейшем акционерами и пайщиками коммерческих банков все чаще становились различные коммерческие структуры и частные лица. Постепенно статус коммерческих получили ранее го;

сударственные специализированные банки. Такое разгосударствле;

ние привело к созданию в банковской системе Украины неравных ус;

ловий для деятельности банков, поставив в затруднительное положе;

ние вновь организованные.

Коммерческие банки классифицируются по ряду признаков.

В зависимости от формы собственности они подразделяются на частные и государственные.

По форме организации среди частных банков преобладают акцио;

нерные в виде обществ открытого и закрытого типов.

Коммерческие банки в зависимости от круга выполняемых опера;

ций бывают универсальными и специализированными.

В зависимости от территории деятельности коммерческие банки подразделяются на международные, республиканские и региональные.

Учредителями, акционерами (участниками) коммерческих банков могут быть украинские и иностранные юридические и физические лица. Юридические и физические лица, желающие учредить коммер;

ческий банк, прежде всего должны проанализировать рынок ссудных капиталов и степень удовлетворения потребности предприниматель;

ских структур и населения в банковских услугах для определения конкурентоспособности нового банка.

Коммерческий банк считается созданным с момента его регистра;

ции в Книге регистрации банков, которую ведет Национальный банк Украины.

Коммерческие банки могут открывать свои филиалы и представи;

тельства как на территории Украины, так и за ее пределами на осно;

вании письменного согласия регионального управления Националь;

ного банка Украины. Необходимым условием их открытия является полная оплата заявленного уставного фонда банка. И филиал, и пред;

ставительства не являются юридическими лицами. Это обособлен;

ные подразделения банка, которые выступают от его имени и дей;

ствуют на основании своих положений, утвержденных в соответствии с порядком, предусмотренным уставом банка.

Однако эти подразделения существенно различаются. Если филиал имеет свой субрасчетный счет в учреждении Национального банка Украины и осуществляет операции, предусмотренные его положением, то представительство не имеет права осуществлять такие операции.

Представительство обычно выполняет работу по подготовке различ;

ных банковских операций (привлечение акционеров и депозитов, подго;

товка к выдаче кредита банком), а также последующий контроль за использованием и возвратом кредита и др.

Региональное управление Национального банка может отказать коммерческому банку в регистрации филиала в случае нарушения по;

рядка его создания, несоответствия представленных документов за;

конодательству и уставу банка, неудовлетворительного финансового положения банка, нарушения им экономических нормативов в связи с профессиональной некомпетентностью руководителя и главного бухгалтера, отсутствия надлежащей материально-технической базы.

В случае изменения названия, юридического статуса и адреса, объяв;

ления иностранного учредителя (участника) неплатежеспособным или банкротом коммерческий банк обязан сообщить об этом Националь;

ному банку Украины в течение недели.

С целью повышения надежности и стабильности банковской сис;

темы Украины, защиты интересов кредиторов коммерческих банков и в соответствии со ст. 19, 20 Закона Украины «О банках и банковс;

кой деятельности" и ст. 7 Закона Украины «О Национальном банке Украины» НБУ определяет порядок выдачи банкам лицензий на про;

ведение банковских операций.

Лицензирование — порядок выдачи коммерческим банкам, кото;

рые с момента регистрации Национальным банком приобрели статус юридического лица, разрешения на осуществление отдельных или всех банковских операций. Согласно 2-му разделу Положения НБУ.

«О порядке выдачи банкам лицензии на осуществление банковских операций» от 6 мая 1998 г. № 181 банки могут совершать 30 опера;

ций. Перечень операций и необходимых условий для получения ли;

цензии приведены в табл. 4.

Таблица 4.

Операции банков, подлежащие лицензированию.

№ п/п согласно Наименование операций Условия получения лицензии положению НБУ.

Полностью оплаченный.

Кассовое обслуживание клиентов уставной фонд Ответственное хранение ценностей.

Наличие руководящих лиц клиентов банка высокого уровня Ведение счетов клиентов (резидентов).

Наличие соответствующих в денежной единице Украины подразделений в банке.

Предоставление и получение кредитов Наличие соответствующих на межбанковском рынке внутренних положений Обеспеченность необходи;

Кредитование юридических и физичес;

мым оборудованием ких лиц и финансовый лизинг Соответствующее помещение Факторинг.

Привлечение депозитов юридических лиц.

Неторговые операции с валютными ценностями.

Открытие корреспондентских счетов в уполномоченных банках Украины в иностранной валюте и совершение операций по ним.

Финансирование капитальных вложе;

ний по поручению собственников или распорядителей инвестированных средств Покупка, продажа государственных.

ценных бумаг и операции с ними.

Вложение средств в уставные фонды Дополнительно к выше других юридических лиц перечисленным:

Один год деятельности.

Ведение счетов банков-корреспондентов Проведение банковских операций на протяжении.

(резидентов) в денежной единице одного года Украины Наличие зарегистрированно;

го и оплаченного уставного фонда, эквивалентного.

3 млн евро Продолжение табл. 4.

Проведение операций по кассовому.

Решение органов местной выполнению местного бюджета, ведение власти бюджетных счетов клиентов и счетов Срок деятельности банка не местных внебюджетных фондов менее одного года Уставной капитал, эквивален;

тный 2 млн евро.

Ведение счетов клиентов (резидентов Срок деятельности банка не и нерезидентов) в иностранной валюте менее одного года и клиентов-нерезидентов в денежной Уставной капитал, эквивален;

единице Украины тный 2 млн евро.

Выдача поручительств, гарантий и других Срок деятельности банка не обязательств за третьих лиц, которые менее одного года предусматривают их выполнение Уставной капитал, эквивален;

в денежной форме тный 3 млн евро Покупка, продажа ценных бумаг и.

операции с ними.

Привлечение депозитов физических лиц Срок деятельности банка не менее двух лет.

Эмиссия ценных бумаг Уставной капитал, эквивален;

Ведение корреспондентских счетов тный 3 млн евро банков (резидентов и нерезидентов) в иностранной валюте Ведение корреспондентских счетов.

банков (нерезидентов) в денежной единице Украины Открытие корреспондентских счетов в.

банках (нерезидентах) в иностранной валюте и проведение операций по ним Привлечение и размещение иностран;

ной валюты на валютном рынке Украины Управление денежными средствами и.

ценными бумагами по поручениям клиентов.

Перевоз денежно-валютных ценностей Срок деятельности банка не и инкассация денежных средств менее трех лет Окончание табл. 4.

Проведение операций по кассовому.

Срок деятельности банка не выполнению Государственного бюдже;

менее трех лет та Украины, в том числе ведение Уставной капитал, эквивален;

бюджетных счетов клиентов и счетов тный 3 млн евро государственных внебюджетных фондов Привлечение и размещение иностранной.

валюты на международных рынках Валютные операции на международных Срок деятельности банка не.

рынках менее трех лет Операции с банковскими металлами на Уставной капитал, эквивален;

валютном рынке Украины тный 5 млн евро Операции с банковскими металлами.

Срок деятельности банка не на международных рынках менее трех лет Уставной капитал, эквива;

лентный 10 млн евро.

23.2. Экономические нормативы в банковском деле Поскольку кредитно-банковская система имеет жизненно важное значение для экономики страны, она служит объектом тщательного надзора и регулирования со стороны как высших органов государ;

ственной власти, так и Национального банка Украины. Надзор за коммерческими банками и регулирование их деятельности преследу;

ют главным образом две цели: обеспечение устойчивости и предот;

вращение банкротства банков; ограничение концентрации капитала в руках нескольких банков с целью недопущения монопольного кон;

троля над денежным рынком.

Обязательными для каждого коммерческого банка являются следу;

ющие экономические нормативы, установленные Национальным бан;

ком Украины в инструкции № 10 «О порядке регулирования и ана;

лиза деятельности коммерческих банков" от 30.12.1997 г.:

· минимальный размер капитала банка (Н1);

· минимальный размер уставного капитала (Н2);

· платежеспособность (Н3);

Основной капитал включает фактический уставной фонд, сумма которого зарегистрирована Национальным банком Украины, и дру;

гие фонды, создаваемые банком за счет прибыли, остающейся в рас;

поряжении банка после уплаты налогов и обязательных платежей.

Дополнительный капитал состоит из:

· нераскрытых резервов;

· резервов переоценки;

· гибридных (долг/капитал) капитальных инструментов;

· обычных необеспеченных долговых капитальных инструмен;

тов, которые по условиям контракта не могут быть взяты из банка ранее 5 лет.

НБУ имеет право определять своим постановлением и другие ста;

тьи баланса для включения в дополнительный капитал, но последний не может превышать 100% основного капитала.

Ликвидность банка — его способность своевременно погасить свои финансовые обязательства за счет имеющихся у него наличных де;

нежных средств, продажи активов или мобилизации ресурсов из дру;

гих источников (привлечение депозитов, получение межбанковского кредита и др.). Банк обязан постоянно следить за своей ликвиднос;

тью, чтобы не ставить под сомнение свою платежеспособность. В то же время высокая ликвидность может отрицательно повлиять на до;

ходность активов, поскольку чем выше ликвидность активов, тем ниже доход от них.

В практике деятельности банков Украины применяются три пока;

зателя ликвидности баланса банка: мгновенная Н6, общая Н7 и от;

ношение высоколиквидных активов Ва к рабочим активам Ра.

К обязательствам банка при расчете показателей Н6, Н7 и Н8 от;

носят средства на расчетных, текущих, депозитных счетах и в креди;

торской задолженности, а также суммы гарантий и поручительств, представленных банком.

К активам банка относят наличность и приравненные к ней сред;

ства, средства на корреспондентском счете банка и в обязательных резервах, средства, вложенные в ценные бумаги, дебиторскую задол;

женность и в кредиты.

Норматив мгновенной ликвидности Н6 рассчитывается как отно;

шение суммы средств на корреспондентском счете Скс и в кассе Ка к расчетным Рп и текущим обязательствам То по формуле Скс+Ка Н6 =.

.

Р п+Т о Нормативное значение Н6 не может быть меньше 20%.

Норматив общей ликвидности рассчитывают как отношение об;

щих активов, А к общим обязательствам банка О по формуле А.

Н7 = x22C5100%.

О Нормативное значение Н7 не может быть меньше 100%.

Норматив отношения высоколиквидных активов к рабочим акти;

вам Ра банка характеризует удельный вес высоколиквидных активов в рабочих активах и рассчитывается по формуле Ва.

x22C5100%.

Н8 =.

Ра Значение норматива Н8 не может быть меньше 20%.

Естественно, банк должен постоянно регулировать состав как сво;

их активов, так и пассивов для соблюдения приведенных нормативов ликвидности. Их нарушение может вызвать неплатежеспособность банка и его банкротство.

Максимальный размер риска, приходящегося на одного заемщика, является очень важным экономическим показателем, поскольку его несоблюдение в случае невозврата кредита крупным заемщиком мо;

жет вызвать банкротство банка.

Этот показатель Н9 определяется как соотношение совокупной за;

долженности по ссудам, межбанковским кредитам и учтенным вексе;

лям одного заемщика и 100% суммы внебалансовых обязательств, выданных этому заемщику, Зс к капиталу банка К и рассчитывается по формуле Зс.

x22C5100%.

Н9=.

К Значение норматива Н9 не должно превышать 25% капитала банка.

Наряду с соблюдением экономических нормативов большое значе;

ние для устойчивости банков имеют обязательные резервы коммер;

ческих банков, размещаемые в Национальном банке Украины.

Резервирование уменьшает силу удара по экономике в случае бан;

кротства коммерческого банка.

23.3. Доходы, расходы и прибыль банков Одна из основных целей коммерческих банков — получение при;

были, являющейся источником выплаты дивидендов акционерам, со;

здания фондов банка, основой повышения благосостояния работни;

ков банка и т. д. Прибыль банка представляет собой разность между его валовым доходом и расходами.

Валовой доход банка зависит прежде всего от объема его кредит;

ных вложений и инвестиций, размера процентной ставки по выдава;

емым кредитам, от величины и структуры активов банка.

Основным источником доходов большинства коммерческих бан;

ков являются проценты, взимаемые с заемщиков за пользование ссу;

дами.

Значительные доходы банки получают от проведения операций с иностранной валютой. Этому способствует то, что Украина не имеет собственной свободно конвертируемой денежной единицы. Другой причиной получения банками высоких доходов от операций с иност;

ранной валютой является высокий спрос на свободно конвертируе;

мую иностранную валюту со стороны физических и юридических лиц с целью уберечь свои средства от обесценивания.

Банки также могут получать доходы от операций с ценными бума;

гами. Но поскольку рынок ценных бумаг в Украине только начинает формироваться, то и доходы банков от этих операций пока незначи;

тельны.

Банки оказывают своим клиентам широкий спектр услуг: предос;

тавление гарантий и поручительств; расчетное, кассовое обслужива;

ние; доверительные, консультационные, аудиторские, лизинговые, факторинговые услуги и др. Эти операции приносят банку доход в виде комиссионного вознаграждения и других видов оплаты услуг.

Многие банки берут плату со своих клиентов за осуществление расчетных операций — переводных, аккредитивных, инкассовых.

Эта плата должна покрывать расходы банка на проведение расчет;

ных операций, в том числе плату банка региональной расчетной па;

лате за осуществление электронных платежей и кассово-региональ;

ному центру регионального управления НБУ за ведение им коррес;

пондентского счета банка и другие операции.

Многие банки берут плату за осуществление кассовых операций с наличными деньгами — прием наличности и ее выдачу.

Расходы коммерческих банков, как и в любой другой отрасли пред;

принимательской деятельности, можно подразделить на относитель;

но постоянные и переменные.

Относительно постоянными являются расходы банков на зара;

ботную плату и начисления на нее, бланки и канцелярские принад;

лежности, содержание помещений, охрану, охранную и противопо;

жарную сигнализацию, амортизационные отчисления и некоторые другие. Правда, в долгосрочном плане и эти расходы переменны.

К переменным расходам относятся выплаты процентов по вкла;

дам, депозитам и межбанковскому кредиту, по остаткам средств на расчетных счетах. Они зависят как от объема привлекаемых банком кредитных ресурсов, так и от их стоимости. К этим расходам отно;

сится также плата за услуги региональной расчетной палаты и регио;

нального расчетно-кассового центра за осуществление расчетных операций, обеспечение наличными деньгами. Переменными могут быть расходы банка на рекламу, командировочные, почтово-телеграфные расходы и др.

В соответствии с действующей методикой коммерческие банки оп;

ределяют прибыль или убытки от своей деятельности ежеквартально, в последний операционный день квартала.

В зависимости от налогового законодательства банки уплачивают налоги в государственный и местные бюджеты из прибыли или из до;

хода.

После уплаты налогов и штрафов, налагаемых налоговой инспек;

цией, Национальным банком Украины и другими органами, из при;

были банка производятся отчисления в его резервный фонд в размере не ниже 5% прибыли, остающейся в распоряжении банка. Затем про;

изводятся отчисления в фонды экономического стимулирования банка, на благотворительные и спонсорские мероприятия, на выпла;

ту вознаграждения руководству банка. Из оставшейся суммы выпла;

чиваются дивиденды акционерам.

Убытки банка по итогам деятельности за год покрываются за счет резервного фонда, а при его недостаточности — за счет уменьшения уставного фонда. При убыточной деятельности банка акционерами или Национальным банком Украины решается вопрос о целесооб;

разности его дальнейшего функционирования, т. е. о его сохранении, реорганизации или ликвидации.

Прибыль является важнейшим показателем оценки деятельности банков. Она используется аналитиками для определения рейтингов банков на основе их балансов.

Правильно определенные рейтинги банков позволяют клиентам избрать те из них, в которые можно без риска помещать и вклады;

вать свои капиталы.

Контрольные вопросы.

1. Определение коммерческого банка.

2. Цель создания коммерческих банков.

3. Обязательные для каждого коммерческого банка экономические нор;

мативы.

4. Содержание платежеспособности и ликвидности банка.

5. Источники доходов банка.

Задача Имеются следующие данные из баланса АКБ «Кактус» (в млн грн.):

· касса.

· уставной фонд.

· корреспондентский счет в НБУ.

· корреспондентские счета в других банках.

· резервный фонд.

· дебиторы банка.

· другие фонды.

· кредиты, выданные банком.

· ссуды, выданные другим банкам.

· расчетные и текущие счета клиентов.

· корреспондентские счета других банков.

· ценные бумаги, акции, приобретенные банком.

· срочные вклады и депозиты клиентов.

· основные средства.

· другие активы.

· вклады граждан.

· кредиты, полученные в других банках.

· другие кредиторы.

· прибыль.

· другие пассивы.

94 884.

Задание:

· составить сокращенный баланс банка;

· определить норматив минимального капитала (обменный курс на.

1 евро 6,00 грн);

· определить норматив минимального уставного фонда (обменный курс тот же);

· рассчитать норматив платежеспособности;

· рассчитать норматив общей ликвидности.

ФОРМИРОВАНИЕ КАПИТАЛА КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ.

24.1. Экономическая характеристика ресурсов коммерческих банков Банковские ресурсы — совокупность денежных средств, находящихся в распоряжении банков и используемых ими для выполнения актив;

ных и других операций. Аккумулируя денежные средства и сбережения юридических и физических лиц, банки превращают их в ссудный капи;

тал, т. е. в денежный, предоставляемый в ссуду собственникам на ус;

ловиях возвратности за плату в виде процентов. Поэтому банковские ресурсы называют банковским капиталом. Деятельность коммерчес;

ких банков заключается в привлечении денежных средств и предостав;

лении их в ссуду либо инвестировании по более высоким процентным ставкам. Они выступают посредниками между теми, кто располагает временно свободными денежными средствами, и теми, кто в них нуж;

дается. Целью и движущим мотивом осуществления такого посред;

ничества является получение банковской прибыли.

Операции, посредством которых коммерческие банки формируют свои ресурсы, называют пассивными. Суть пассивных операций за;

ключается в привлечении различных видов вкладов в рамках депо;

зитных сберегательных операций, получении кредитов от других банков, эмиссии различных ценных бумаг, а также проведении дру;

гих операций, в результате которых увеличиваются денежные сред;

ства в пассиве баланса коммерческих банков. Для удобства рассмот;

рения источников банковских ресурсов обычно прибегают к их классификации. Существует множество различных классификаций ресурсов коммерческих банков, построенных на основе определен;

ных критериев, однако все они не лишены некоторых условностей.

По своему экономическому содержанию ресурсы коммерческих бан;

ков весьма многообразны. Собственные средства коммерческих банков состоят из уставного фонда, а также образующихся в процессе бан;

ковской деятельности резервного и других фондов. К собственным средствам приравнивается прибыль, которая до ее распределения на;

ходится в обороте коммерческого банка и используется в качестве банковского ресурса.

Временно свободные средства бюджетов на счетах в коммерчес;

ком банке (если он привлекается к кассовому исполнению государ;

ственного бюджета) образуются в результате их текущего исполне;

ния, т. е. от момента поступления доходов на счета в банке до момен;

та их использования.

Важным банковским ресурсом являются средства клиентов на сче;

тах в коммерческом банке и средства в расчетах: остатки средств на расчетных и текущих счетах предприятий, организаций и учрежде;

ний всех форм собственности; остатки фондов экономического сти;

мулирования и специального назначения, хранящиеся в банке на от;

дельных счетах; средства, депонированные с целью обеспечения га;

рантий платежа при аккредитивной форме расчетов, расчетах чека;

ми и акцептованными платежными поручениями; средства в расчетах между учреждениями одного коммерческого банка; средства бюджет;

ных и общественных организаций; средства специализированных не;

банковских кредитно-финансовых институтов.

К банковским ресурсам относятся денежные сбережения населе;

ния, которые формируются за счет сокращения текущего личного потребления и предназначаются для обеспечения его потребностей в будущем.

Ресурсами коммерческих банков являются кредиты, предоставлен;

ные другими банками, включая иностранные, а также средства дру;

гих банков, находящиеся на их корреспондентских счетах в коммер;

ческом банке.

Наконец, к ресурсам коммерческих банков относят прочие денеж;

ные средства, которые образуются в результате проведения ими дру;

гих видов пассивных операций.

В зависимости от места мобилизации банковских ресурсов их под;

разделяют на мобилизуемые самим коммерческим банком и приобре;

тенные у других банков. На местах коммерческими банками мобили;

зуется большая часть ресурсов, например вклады граждан и депозиты предприятий и организаций. Для оперативного удовлетворения до;

полнительных потребностей в денежных средствах коммерческие бан;

ки привлекают ресурсы, мобилизованные другими банками.

Ресурсы коммерческого банка можно классифицировать по воз;

можности прогнозирования их величины. При этом выделяют ресур;

сы, поддающиеся прямому и косвенному прогнозированию. К ресурсам прямого прогнозирования относят фонды банка и нераспределенную прибыль. Косвенному прогнозированию подлежат средства в расче;

тах, остатки временно свободных средств на расчетных счетах пред;

приятий и организаций, некоторые другие источники банковских ре;

сурсов.

В зависимости от времени использования банковские ресурсы под;

разделяют на постоянные и временные. Постоянные — это денежные средства, чья динамика или оборачиваемость коммерческим банком может быть спрогнозирована и определенная их часть (стабильные остатки) использована для активных операций. Временные банковс;

кие ресурсы создают денежные средства, образующиеся периодичес;

ки в результате некоторых банковских операций, динамику которых трудно прогнозировать.

С точки зрения источников образования ресурсы коммерческих бан;

ков делятся на собственные и привлеченные. В состав собственных ре;

сурсов включаются средства фондов коммерческого банка, образо;

ванных при его создании за счет средств учредителей (акционеров),.

а впоследствии за счет отчислений от прибыли и при необходимости дополнительного выпуска акций. К ним относится и нераспределен;

ная прибыль коммерческого банка. Собственные ресурсы — лишь отправная точка для организации банковского дела и их роль в боль;

шей мере сводится к гарантированию прибыльности и финансовой устойчивости коммерческого банка.

Коммерческий банк имеет возможность привлекать денежные сред;

ства предприятий, организаций, учреждений и населения. Часть при;

влеченных ресурсов он мобилизует по своей инициативе, для чего как заемщик выходит на денежный рынок. Для оперативного удовлетво;

рения своих потребностей в дополнительных ресурсах коммерческий банк обращается к другим коммерческим банкам, Национальному банку или осуществляет эмиссию определенных ценных бумаг. Суть этой операции состоит в мобилизации коммерческими банками денеж;

ных средств взамен выдачи кредиторам определенных ценных бумаг.

Другую часть привлеченных ресурсов коммерческий банк мобили;

зует посредством того, что клиенты сами предлагают ему свои денеж;

ные средства с целью обеспечения их сохранности и получения дохода.

Среди привлеченных ресурсов используются как традиционные для коммерческих банков Украины, так и новые для них виды ресур;

сов. К первым, в частности, относятся средства предприятий, орга;

низаций, учреждений и населения на счетах в коммерческом банке, средства бюджета и др. Появление второго вида ресурсов связано с вовлечением банков в новые для них сферы деятельности — опера;

ции с ценными бумагами, факторинговые, лизинговые и другие опе;

рации. Это повлекло за собой включение в состав банковских ресур;

сов не только денежных средств в национальной и иностранной валюте, но и ценных бумаг, имущества и связанных с ним имуще;

ственных прав.

В настоящее время большая часть операций коммерческих банков основывается на привлеченных ресурсах, что не снижает роли соб;

ственного капитала.

24.2. Формирование собственного капитала Для создания коммерческого банка необходим определенный соб;

ственный капитал, который, имея четко выраженные правовую осно;

ву и функциональную определенность, образует финансовую базу раз;

вития банка. По сравнению с другими сферами предпринимательс;

кой деятельности собственный капитал коммерческих банков зани;

мает небольшой удельный вес в совокупном капитале. Это объясняет;

ся спецификой деятельности коммерческого банка как учреждения, осуществляющего мобилизацию свободных ресурсов на денежном рынке и предоставление их взаймы. Поэтому собственный капитал в банковской деятельности имеет несколько иное назначение, чем в других сферах предпринимательства. Если в последних — это обес;

печение платежеспособности и выполнение большинства оператив;

ных функций предприятий и организаций, то у коммерческих банков собственный капитал служит прежде всего для страхования интере;

сов вкладчиков (защитная функция капитала) и в меньшей мере — для финансового обеспечения своей оперативной деятельности. В связи с этим размер собственного капитала является важным фактором обес;

печения надежности функционирования банка и должен находиться под жестким контролем органов, регулирующих деятельность ком;

мерческих банков. Поэтому есть основания считать, что собственный капитал банков выполняет и регулирующую функцию: через фикси;

рование его размера регулирующие органы воздействуют на деятель;

ность коммерческих банков в целом.

Защитная функция собственного капитала банка включает страхо;

вание вкладов и депозитов, гарантирующее защиту интересов кредито;

ров коммерческого банка в случае его ликвидации или банкротства, а также обеспечение функционирования банка даже при появлении убытков в его текущей деятельности. Эти убытки, как правило, по;

крываются из текущей прибыли. Если ее недостаточно, то для покры;

тия непредвиденных расходов используется часть собственного капи;

тала. Поэтому, если коммерческий банк имеет достаточный резервный капитал, он длительное время может считаться надежным и платеже;

способным даже при появлении убытков по текущей деятельности.

Роль защитной функции собственного капитала банков изменяет;

ся под воздействием ряда факторов: общеэкономического и финансо;

вого положения страны и стабильности денежной сферы; развития в стране страхования депозитов и ссуд; стратегии и тактики банка преж;

де всего в области подчинения их обеспечению ликвидности банка.

Чем выше уровень развития в стране страхования вкладов, депозитов и ссудных операций коммерческих банков, тем меньшие требования предъявляются к защитной функции и тем меньшей может быть доля собственного капитала в активах коммерческих банков. Чем строже коммерческий банк придерживается требований к своей ликвиднос;

ти, тщательно страхует свою деятельность от всех видов рисков, тем меньшие требования к защитной функции собственного капитала и меньшая величина его может находиться в обороте банка. Вместе с тем чрезмерное «увлечение» ликвидными активами, полное исключе;

ние из практики выдачи рискованных кредитов приведет к снижению доходности банка, ухудшит качество обслуживания клиентуры, уменьшит размеры выплат доходов по акциям и депозитам, что в ко;

нечном счете грозит ему потерей позиций на денежном рынке. В ус;

ловиях экономической и финансовой нестабильности, хронической инфляции деятельность коммерческих банков подвергается дополни;

тельному риску, что повышает требования к защитной функции соб;

ственного капитала.

Хотя оперативная функция собственного капитала в банковской сфере значительно слабее, чем в других сферах предпринимательской деятельности, все же недооценивать ее не следует. Особенно ощути;

ма роль этой функции в начальный период деятельности коммерчес;

кого банка. За счет собственного капитала финансируется приобре;

тение необходимых для коммерческого банка помещений, их строи;

тельство или аренда, оснащение мебелью, организационной и вычис;

лительной техникой, обеспечение другими материальными ресурса;

ми, внедрение новейших систем банковской охраны, банковских тех;

нологий и систем связи. Развитие рыночной экономики усиливает по;

требности коммерческих банков в использовании новейших достиже;

ний науки и техники, стоимость которых будет неуклонно расти, осо;

бенно в условиях инфляции.

Сущность регулирующей функции собственного капитала банка сво;

дится к тому, что среди устанавливаемых регулирующими органами для коммерческих банков экономических нормативов важное место отводится тем, при расчете которых используется собственный капи;

тал банка. Это такие показатели, как отношение собственного капи;

тала к пассивам или активам банка, к активам с повышенным риском и т. д. Так, установление показателя платежеспособности коммерчес;

ких банков, т. е. минимального соотношения между собственным ка;

питалом и суммой взвешенных по степени риска активов, имеет своей целью предотвратить чрезмерную минимизацию ими собственного капитала ради максимизации получаемых доходов, уменьшить риск банкротства коммерческих банков и усилить защиту интересов их клиентов и кредиторов.

Многофункциональное назначение собственного капитала банка делает его неоднородным по составу. Одна часть, предназначенная для обеспечения оперативной деятельности коммерческого банка, является наиболее постоянной и выступает в форме фондов: устав;

ного, частично резервного, амортизации, экономического стимули;

рования. Вторая часть предназначена для страхования активных и других операций банка от убытков. Эта часть более подвижна и вы;

ступает в форме фондов: страхового, частично резервного, резервов для покрытия убытков, связанных с непогашением ссуд. Третья предназначена для регулирования размера собственного капитала банка, хотя может использоваться для обеспечения оперативной дея;

тельности и страховых потребностей. Поэтому размер этой части собственного капитала наиболее подвижный и может зависеть как от изменения стратегических и тактических целей самого банка, так и от требований регулирующих органов. Указанная часть собствен;

ного капитала выступает в форме нераспределенной прибыли.

В зависимости от источников и порядка формирования собствен;

ный капитал коммерческого банка подразделяют на акционерный и резервный капиталы, нераспределенную прибыль и долгосрочные не;

обеспеченные долговые обязательства.

Акционерный капитал занимает основное место в капитале банка, поскольку благодаря ему реализуются права собственников ком;

мерческого банка — права на доход и управление банком. В эконо;

мической литературе нередко акционерным капиталом называют весь собственный капитал на том основании, что он принадлежит банку, а значит и акционерам. В этом параграфе акционерный капитал рассматривается в более узком значении как мобилизованный по;

средством выпуска акций.

Акционерный капитал первоначально формируется в виде устав;

ного фонда при создании коммерческого банка посредством взносов учредителей, выпуска и реализации акций. Взносы могут осущест;

вляться в виде денежных средств, имущества и связанных с ним прав.

Размер уставного фонда определяется учредителями, но не может быть ниже минимального уровня, установленного Национальным банком Украины. Порядок внесения учредителями своей доли в уставной фонд определяется учредительными документами с расчетом, чтобы к на;

чалу осуществления операций коммерческий банк располагал его покрытой долей, достаточной для оперативной деятельности. Мини;

мальная доля уставного фонда, внесенная к открытию банка, опреде;

ляется в учредительном договоре, но должна быть не меньшей, чем предусмотрено законодательством.

При создании коммерческого банка формирование собственного капитала обычно связывают с выпуском акций. На порядок образо;

вания собственного капитала значительно влияет вид выпускаемых акций, которые в зависимости от порядка выплаты дивидендов и пра;

ва участия в управлении банком подразделяются на простые (обык;

новенные) и привилегированные.

Владельцы обыкновенных акций, имея право голоса на собрании акционеров, делят с коммерческим банком все его доходы, убытки и риски. Если коммерческий банк не имеет прибыли, владельцы про;

стых акций могут ничего не получить на их инвестиции, им же ничего не гарантируется и в случае ликвидации банка. Кроме того, убытки обыкновенных акционеров не могут быть больше их первоначальных инвестиций, а доход они могут получить значительный, поскольку остаток прибыли распределяется только между держателями обыкно;

венных акций. Они вкладывают денежные средства на все время су;

ществования коммерческого банка и тем самым больше рискуют, а потому и требуют более высокую ставку дивидендов как компенса;

цию за этот дополнительный риск. Следовательно, обыкновенные ак;

ционеры главным образом выигрывают от будущих доходов коммер;

ческого банка, которые реализуются в форме ожидаемых дивидендов и (или) повышения курсовой стоимости обыкновенных акций.

Если для развития операций коммерческого банка требуется уве;

личение акционерного капитала, он может произвести дополнитель;

ный выпуск простых акций. Новый выпуск простых акций обычно ведет к снижению получаемых акционерами дивидендов. Даже если объем прибыли увеличивается, доход на акцию может оказаться ниже,.

x2032.

поскольку прибыль распределяется между большим количеством ак;

ций. Увеличение количества обыкновенных акций ведет к расшире;

нию состава акционеров, что затрудняет контроль за деятельностью коммерческого банка. В ряде случаев эта причина побуждает их бло;

кировать новые выпуски простых акций, несмотря на то что в усло;

виях новой эмиссии прежним акционерам предоставляется первооче;

редное право на покупку акций.

Если прежние акционеры коммерческого банка не сочтут возмож;

ным для себя расширять число совладельцев и увеличивать собствен;

ные взносы в уставной фонд, может быть принято решение о выпус;

ке привилегированных акций. Эти акции дают право их владельцам на получение заранее фиксированного дивиденда, который не зави;

сит от полученной коммерческим банком прибыли. Владельцы при;

вилегированных акций в случае ликвидации коммерческого банка при разделе его имущества имеют преимущество по сравнению с владель;

цами обыкновенных акций. Вместе с тем при ликвидации коммерчес;

кого банка владельцы привилегированных акций получают денежные средства только после того, как будут удовлетворены требования кредиторов.

Привилегированная акция, как правило, не дает их держателю пра;

ва голоса на общем собрании акционеров. Это выгодно контролиру;

ющей группе акционеров, которая не желает вмешательства других акционеров в дела коммерческого банка. Кроме того, выпускать при;

вилегированные акции дешевле, чем простые. Следовательно, вы;

пуск коммерческим банком привилегированных акций можно рас;

сматривать в ряде случаев как альтернативу обыкновенным акциям при формировании собственного капитала.

Резервный капитал формируется в процессе последующей деятель;

ности коммерческого банка. Он предназначен для покрытия возмож;

ных убытков коммерческого банка по проводимым им операциям, а также для выплаты дивидендов, когда для этого недостаточно при;

были. Наличие резервного фонда капитала обеспечивает устойчивость деятельности коммерческого банка, укрепляет его материальную и финансовую базы. В свою очередь, это способствует повышению гарантий выполнения банком своих обязательств перед кредитора;

ми, уменьшает вероятность банкротства коммерческого банка.

Резервный капитал образуется в порядке, предусмотренном со;

бранием акционеров (учредителей), а его величина устанавливается обычно в процентах к уставному фонду коммерческого банка и не может его превышать. Источником образования резервного капита;

ла являются отчисления из прибыли, размер которых определяется высшим органом управления коммерческого банка, но не меньше за;

конодательно установленной величины. Если в процессе или после образования резервного капитала из него производятся выплаты для покрытия убытков и непредвиденных расходов, то отчисления из прибыли возобновляются до восстановления установленного раз;

мера этого капитала.

Важно правильно определить размер отчислений из прибыли на формирование резервного капитала. Ускоренные отчисления с целью быстрейшего создания резервного капитала могут снизить размер вып;

лачиваемых по акциям дивидендов, рыночную стоимость самих акций и отрицательно сказаться на формировании акционерного капитала вообще. Очень низкие нормы отчислений из прибыли затянут форми;

рование резервного капитала на длительный срок и могут отрицатель;

но сказаться на обеспечении финансовой устойчивости коммерческого банка. Поэтому банки нередко выбирают смешанный порядок фор;

мирования резервного капитала, когда в течение нескольких лет производятся повышенные отчисления из прибыли, а затем устанавлива;

ются умеренные или низкие нормы отчислений до достижения уста;

новленного размера этого капитала.

Нераспределенная прибыль — это источник собственного капитала коммерческого банка внутреннего происхождения. Она образуется как остаток прибыли после выплаты дивидендов, отчислений в ре;

зервный и другие фонды коммерческого банка. Поскольку размеры всех отчислений, кроме дивидендов, заранее определены, то остаток нераспределенной прибыли за истекший период зависит главным образом от величины дивидендов, установленной общим собранием акционеров. С целью поддержания установленного контролирующими органами соотношения «собственный капитал — активы» коммер;

ческому банку нередко приходится выбирать между увеличением раз;

мера нераспределенной прибыли и выпуском новых акций. Однако акционеры коммерческого банка являются его собственниками и неохотно идут на расширение числа акционеров и новые выпуски ак;

ций. Когда часть прибыли остается в банке вместо того, чтобы быть распределенной на дивиденды, акционеры считают, что эти удержан;

ные средства дадут им необходимую рыночную доходность обычных акций. Увеличение собственного капитала за счет нераспределенной прибыли выгоднее, чем от нового выпуска простых акций, посколь;

ку отсутствуют затраты, связанные с выпуском новых ценных бумаг.

Однако длительное сдерживание дивидендов может привести к сни;

жению рыночной стоимости акций. Поэтому коммерческий банк по;

стоянно стремится сохранять баланс между выплатой дивидендов ак;

ционерам, чтобы заручиться их поддержкой, и реинвестированием доходов, развиваться и поддерживать цену акций на достаточно высо;

ком уровне.

Долгосрочные необеспеченные долговые обязательства могут фор;

мировать собственный капитал коммерческого банка посредством выпуска облигаций.

В отличие от акций облигации не дают права их владельцам на участие в управлении выпустившим их коммерческим банком. Они свидетельствуют о предоставлении владельцами облигаций опреде;

ленных денежных средств в распоряжение эмитента в форме долго;

срочного займа. Владелец облигации приобретает право на получение фиксированного дохода по ней, а с наступлением срока погашения облигации эмитент возвращает владельцу номинальную стоимость этой ценной бумаги. Если коммерческий банк в условиях расширения деятельности нуждается в дальнейшем удержании в своем обороте та;

кого капитала, то он прибегает к рефинансированию предыдущих вы;

пусков, т. е. выкупу их за счет средств, полученных от выпуска новых необеспеченных долговых обязательств. Облигации, если это преду;

смотрено условиями выпуска, могут быть конвертированы в простые акции, тогда привлеченный с их помощью капитал переходит в по;

стоянный для коммерческого банка. Конвертируемость облигаций по;

вышает их привлекательность среди покупателей, поскольку позволяет последним приобрести акции банка в наиболее выгодный момент.

Следует учитывать, что, покупая облигации, инвесторы рискуют меньше, чем акционеры, поскольку в случае неплатежеспособности коммерческого банка кредиторам возвращаются деньги.

Подводя итог, нужно отметить, что перед коммерческими банками стоит важная задача — выбрать такой порядок формирования соб;

ственного капитала, который при минимуме затрат на образование и функционирование обеспечивал бы выплату достаточных дивиден;

дов акционерам, создавая тем самым условия для дальнейшего раз;

вития коммерческого банка.

24.3. Операции по привлечению вкладов и депозитов Вклад — это денежные средства (в наличной или безналичной фор;

ме, в национальной или иностранной валюте), переданные в банк их собственником или третьим лицом по поручению и за счет собствен;

ника для хранения на определенных условиях. Операции, связанные с привлечением денежных средств во вклады, называются депозитны;

ми. Поэтому в практике деятельности коммерческих банков вклады клиентов представляют собой депозиты и являются основным источ;

ником формирования банковских ресурсов.

Депозитным может быть в принципе любой открытый клиенту в коммерческом банке счет, на котором хранятся его денежные сред;

ства, включая активно-пассивные счета при наличии на них кредито;

вого сальдо.

Существуют разные признаки классификации депозитов. Необхо;

димо учитывать, что границы между отдельными видами депозитов размываются, возникают гибридные, сочетающие в себе свойства различных видов депозитов. Причиной такого процесса является усиление конкуренции между самими коммерческими банками, а так;

же между коммерческими банками и небанковскими учреждениями за привлечение денежных средств юридических и физических лиц.

В зависимости от вкладчика депозиты принято подразделять на депозиты физических и юридических лиц. Состав юридических лиц неоднородный, поэтому их можно классифицировать в зависимости от вида общества, формы собственности, характера инвестиций, других характеристик. Вклады в банках могут размещать правитель;

ство и местные органы власти, предприятия и организации всех от;

раслей народного хозяйства, кредитные и финансовые учреждения, граждане.

В зависимости от срока и порядка изъятия депозиты подразделя;

ются на вклады до востребования и срочные.

С точки зрения назначения депозиты можно подразделить на три группы: до востребования, срочные и сберегательные.

Вклады до востребования предназначены для осуществления теку;

щих расчетов; размещаются в коммерческих банках на текущих или контокоррентных счетах и могут быть в любой момент частично или полностью пополнены или востребованы. В случае размещения средств на текущем счете клиент может снять сумму, не превышающую его фактического остатка. Напротив, на контокоррентном счете возможен как кредитовый, так и дебетовый остаток, т. е. владелец счета может не только изъять свой вклад, но и получить на определенное время банковский кредит.

Изъятие вкладов до востребования осуществляется как посред;

ством наличных денег, так и с помощью разных форм безналичных расчетов.

При регулярном использовании средств, хранящихся на текущих и некоторых других банковских счетах, у большинства клиентов все равно остаются определенные неиспользованные остатки денежных средств. Образование остатков на счетах клиентов связано с оседани;

ем денежных средств на пассивных и активно-пассивных счетах в ком;

мерческом банке в течение промежутка времени, установить который в момент поступления средств на счет невозможно. По своему соста;

ву они неоднородны и включают средства: на расчетных, текущих и бюджетных счетах юридических и физических лиц; на специальных счетах по хранению различных по своему целевому экономическому назначению средств и фондов; в расчетах; на корреспондентских сче;

тах по расчетам с другими банками; на некоторых других банковских счетах. Банк, обслуживая клиентов, использует кредитовые остатки по их счетам путем проведения активных и других операций в целях получения прибыли.

Вклады до востребования нестабильны, что ограничивает возмож;

ность и сферу их использования коммерческими банками. Поэтому владельцам текущих счетов выплачивается низкий депозитный про;

цент или не выплачивается вообще. Однако следует иметь в виду, что владелец такого счета должен оплачивать услуги коммерческого бан;

ка по его ведению, а для процентных счетов комиссия удерживается с депозитного процента. Некоторые коммерческие банки вместо по;

крытия операционных затрат по ведению беспроцентных текущих счетов требуют от владельцев поддержания на них заранее оговорен;

ного остатка денежных средств. При нарушении владельцем этого условия, т. е. при снижении ранее оговоренного остатка средств, он осуществляет оплату всех операционных затрат банка по ведению те;

кущего счета. Это побуждает владельцев счетов более внимательно подходить к вопросам, связанным с ведением текущих счетов.

В условиях отсутствия платы по депозитам до востребования и воз;

растания конкуренции на рынке депозитных услуг коммерческие бан;

ки стараются привлечь клиентов и стимулировать прирост вкладов до востребования за счет предоставления дополнительных услуг, зна;

чительно облегчающих владельцу счета осуществление регулярных платежей, и повышения качества обслуживания.

Срочные вклады — это денежные средства, помещенные в банк на строго оговоренный срок. Они, по сравнению с вкладами до востре;

бования, имеющими в основном краткосрочный характер, вносятся на более длительные сроки.

Вкладчику, располагающему значительной денежной суммой на вкладе до востребования и предвидящему в перспективе значительные расходы на какие-либо цели, невыгодно держать указанные средства на текущем счете за относительно небольшой процент или даже без выплаты такового. Ему выгоднее помещать свободные средства на срочный вклад. Затем, когда наступает срок, он может снять денежные средства со срочного депозита и осуществить намеченные расходы, по;

лучив при этом дополнительную прибыль. Для срочных вкладов ха;

рактерно скачкообразное изменение размеров, а также установление их величины круглыми суммами. Следовательно, смысл долгосроч;

ного вложения денежных средств состоит в получении вкладчиком более высоких, чем по вкладам до востребования, процентов.

Банк также заинтересован в привлечении срочных вкладов, посколь;

ку они стабильны и позволяют ему располагать денежными средства;

ми длительное время и соответственно увеличивать операционные до;

ходы от процентов.

Срочные вклады могут быть двух видов: собственно срочные вкла;

ды и вклады с предварительным уведомлением об изъятии. Собственно срочные вклады возвращаются владельцу в заранее установленный срок. Если первоначально вложенная как срочный вклад сумма не изымается владельцем в установленный срок, то в последующем он может распоряжаться ею аналогично вкладу до востребования.

Для изъятия вкладов с предварительным уведомлением в коммер;

ческий банк должно поступить от вкладчика уведомление. Срок по;

дачи уведомления об изъятии вклада заранее оговаривается между коммерческим банком и вкладчиком. Уведомление об изъятии средств позволяет коммерческим банкам рефинансировать свои активные опе;

рации за счет других источников и таким образом снизить величину операционных расходов.

Тот факт, что владелец срочного вклада может распоряжаться им только по истечении заранее оговоренного срока, в ряде случаев не исключает возможности досрочного получения им в коммерческом банке своих денежных средств. При досрочном снятии вкладчиком денежных средств размер выплачиваемого процента по срочному вкла;

ду существенно снижается.

Одной из форм срочных вкладов является депозитный сертификат —.

письменное свидетельство банка о внесении денежных средств, кото;

рое дает право вкладчику на получение по окончании установленно;

го срока депозита и процентов по нему. Депозитные сертификаты выпускаются банками под определенный в договоре процент на определенный срок или до востребования, именные и на предъяви;

теля. Именные сертификаты обращению не подлежат, а их продажа.

(отчуждение) другим лицам является недействительной.

В ряде стран выпускаются депозитные сертификаты, которые могут быть проданы вкладчиками банку или переданы одним лицом друго;

му с помощью передаточной надписи (индоссамента). Такие депозит;

ные сертификаты, как правило, выпускаются большим номиналом, обращаются на вторичном рынке ценных бумаг, что дает возмож;

ность их владельцам вернуть денежные средства до окончания установ;

ленного срока депозита.

Если владелец срочного депозитного сертификата требует вернуть депонированные средства ранее установленного в нем срока, то ему выплачивается пониженный процент, уровень которого определяется на договорных началах при внесении депозита.

Сберегательные вклады предназначены для накопления или вложе;

ния денежных сбережений. Для них характерным является медленный, плавный рост и то, что денежные средства обычно используются лишь через длительный период времени. Следует иметь в виду, что к сбере;

гательным вкладам не относятся помещенные на счета денежные сред;

ства, предназначенные для осуществления платежей или вложенные на заранее определенный срок. Особенностью сберегательных вкла;

дов является то, что их владельцам выдается именное свидетельство о наличии вклада в форме сберегательной книжки, где указываются личность владельца и правила пользования счетом, а также отража;

ются все операции по счету. Сберегательная книжка выписывается лишь при внесении на счет в коммерческом банке определенной сум;

мы денежных средств, т. е. ее нельзя получить на кредитной основе.

Разновидностью сберегательных вкладов являются счета с выпис;

кой состояния сберегательного вклада, которые в целом аналогичны счетам, по которым ведется сберегательная книжка. При этом вмес;

то сберегательных книжек используются выписки о состоянии сбере;

гательного счета, которые периодически в согласованные сроки и по;

рядке (например, по почте) передаются вкладчику.

Изъятие средств со сберегательного счета возможно лишь после подачи уведомления владельцем вклада. Период уведомления может быть определен законодательно или устанавливается в индивидуаль;

ном порядке между коммерческим банком и владельцем счета. Это свидетельствует о том, что сберегательные вклады предполагают на;

личие на счетах стабильных остатков денежных средств, которые ис;

пользуются в активных банковских операциях. Причем в ряде стран законодательно установлено, что денежные сбережения для большей их сохранности должны инвестироваться в относительно надежные активы, например, ценные бумаги государства или ипотеки на земель;

ные участки.

Несмотря на необходимость предварительного уведомления об изъя;

тии денежных средств со сберегательных вкладов, коммерческие банки выдают их вкладчикам по первому требованию. В этом случае ком;

мерческий банк взимает с вкладчика плату для покрытия своих опе;

рационных расходов, как правило, путем их удержания с депозитного процента.

Возрастающая конкуренция на рынке депозитных операций, при;

менение электронно-вычислительной техники и другие факторы спо;

собствовали появлению новых видов вкладов, сочетающих отдельные свойства депозитов до востребования, срочных и сберегательных. Об этом свидетельствует опыт как стран с развитой рыночной экономи;

кой, так и Украины. Коммерческие банки все чаще выплачивают проценты по вкладам до востребования, применяют «гибридные».

счета, денежные средства которых используют как для финансовых инвестиций, так и для текущих расчетов. Срочные вклады по степе;

ни своей ликвидности приближаются к сберегательным, поскольку размеры потерь вкладчиков при досрочном изъятии денежных средств на практике незначительны. Ликвидность сберегательных вкладов повышается в связи с осуществлением по ним безналичных платежей, применением банкоматов, позволяющих в любое время суток изы;

мать средства с вкладов, а также использованием кредитных карточек.

Депозиты являются важным источником ресурсов коммерческих банков. Однако им, как источнику формирования банковского капи;

тала отдельно взятого коммерческого банка, присущи некоторые не;

достатки. Во-первых, операции по привлечению денежных средств во вклады связаны со значительными маркетинговыми усилиями, денеж;

ными и материальными затратами коммерческого банка. Это не по;

зволяет коммерческому банку в случае необходимости оперативно получать денежные средства для проведения активных операций, осу;

ществления непредвиденных платежей. Во-вторых, часть привлеченных депозитов и вкладов коммерческие банки обязаны хранить в Нацио;

нальном банке Украины. В-третьих, мобилизация денежных средств во вклады и депозиты в большинстве случаев зависит от вкладчика, а не от коммерческого банка, которому зачастую бывает трудно, а то и невозможно добиться дополнительного привлечения средств посред;

ством депозитов. Наконец, общий объем временно свободных денеж;

ных средств в рамках отдельно взятого региона объективно ограничен.

Для оперативного привлечения необходимых дополнительных де;

нежных средств коммерческие банки используют возможности меж;

банковского рынка ресурсов, на котором происходит продажа денеж;

ных средств, мобилизованных другими кредитными учреждениями.

Межбанковский кредит занимает особое место в структуре ресур;

сов коммерческих банков. Это оперативный по способу получения средств источник, которому присущ в основном краткосрочный ха;

рактер. Предоставляется межбанковский кредит в рамках корреспон;

дентских отношений, но в то же время является дорогостоящим по отношению к другим источникам формирования банковских ресур;

сов. Дополнительные ресурсы коммерческие банки могут приобре;

тать у других коммерческих банков или у Национального банка Ук;

раины. Возможность продажи денежных средств одним коммерчес;

ким банком другому обусловлена наличием у первого в отдельные периоды времени избыточных ресурсов, которые отражает величина мобилизованных банком ресурсов за вычетом резерва ликвидности и вложений средств в кредиты и другие приносящие доход банку опе;

рации. Причем резерв ликвидности коммерческого банка зависит от норм обязательного резерва, устанавливаемых Национальным банком Украины, и уровня резерва ликвидности, определяемого коммерчес;

ким банком индивидуально. Причины продажи одним коммерческим банком другому банковских ресурсов различны: отсутствие должно;

го спроса и выгодного размещения ресурсов среди своих клиентов, необходимость установления более тесных отношений между банками и т. п. Вначале коммерческие банки прибегали к покупке ресурсов у других коммерческих банков исключительно для приведения в соот;

ветствие с указаниями Национального банка Украины уровня своих обязательных резервов, показателей платежеспособности и ликвид;

ности, а также столкнувшись с определенными трудностями. Впослед;

ствии эта операция увязывалась с необходимостью увеличения объема своих ресурсов с целью получения доходов от рентабельного их вло;

жения.

Специфическими для коммерческого банка являются кредиты, по;

лучаемые от Национального банка Украины. Их источником может быть в основном эмиссия. Возможности использования коммерчески;

ми банками кредитов Национального банка Украины определяются основными направлениями единой государственной денежно-кредит;

ной политики. Ведь кредиты Национального банка Украины — это средства эмиссии и один из инструментов регулирования денежной массы в обращении. Для сокращения денежной массы Национальный банк осуществляет политику рестрикции кредита, в том числе за счет сокращения предоставляемых коммерческим банкам кредитов и уве;

личения уровня процентных ставок по этим кредитам. И наоборот, если предвидится рост денежной массы в обращении, то Националь;

ный банк Украины осуществляет кредитную экспансию, в том числе путем расширения предоставляемых коммерческим банкам кредитов и снижения уровня процентных ставок по ним.

Предоставление кредитов Национальным банком Украины в ряде случаев связано с рефинансированием, т. е. коммерческие банки пер;

воначально предоставляют ссуды своим клиентам за счет собствен;

ных ресурсов, а в дальнейшем Национальный банк возмещает.

(рефинансирует) их коммерческому банку. К получению ссуд в На;

циональном банке коммерческие банки могут прибегать в целях поддержания установленных им экономических нормативов, воз;

никновения необходимости срочной оплаты своих обязательств, а в ряде случаев — увеличения ресурсов для предоставления кредитов и совершения других активных операций, приносящих доходы ком;

мерческому банку. Национальный банк Украины является кредито;

ром последней инстанции для коммерческих банков.

24.4. Управление ресурсами коммерческих банков Управление банковскими ресурсами представляет собой деятель;

ность, связанную с привлечением денежных средств вкладчиков и дру;

гих кредиторов, определением величины и соответствующей структу;

ры источников денежных средств в тесной увязке с их размещением.

Управление ресурсами коммерческих банков можно условно раз;

делить на два уровня: уровень государства и уровень самого ком;

мерческого банка. При этом на каждом уровне используются как экономические, так и организационные методы. Сами же методы прямо либо косвенно воздействуют на величину ресурсов коммер;

ческих банков.

На уровне государства управление ресурсами коммерческих бан;

ков происходит через разные учреждения, в основном через Нацио;

нальный банк Украины с использованием различных инструментов.

Предоставление Национальным банком Украины кредитов ком;

мерческим банкам непосредственно влияет на величину их пассивов.

При этом важное значение имеет процентная политика, проводимая Национальным банком Украины при межбанковском кредитовании.

Ведь установленная Национальным банком Украины официальная учетная ставка выступает фактором регулирования спроса на меж;

банковский кредит. Хотя в ряде стран с развитой рыночной экономи;

кой значение учетной ставки по сравнению с другими инструментами уменьшается, в Украине ее действенность обусловлена особенностями организации рынка банковских ресурсов — перепродажей ресурсов одними коммерческими банками (например, Сберегательным банком) другим коммерческим банкам через Национальный банк Украины.

Следует учитывать и тот факт, что часть кредитов Национального банка Украины связана с рефинансированием коммерческим банкам их активов.

Другим инструментом, который использует Национальный банк Украины, являются операции на открытом рынке. Операции Нацио;

нального банка Украины по купле-продаже государственных ценных бумаг увеличивают или снижают величину пассивов коммерческих банков. Следовательно, операции на открытом рынке служат прежде всего для регулирования спроса и предложения, но возможности На;

ционального банка сравнительно невелики, поскольку в Украине от;

сутствует развитой рынок ценных бумаг и надлежащее оформление государственного долга.

Установление экономических показателей регулирования деятель;

ности коммерческих банков непосредственно сказывается на величине их ресурсов. Минимальный размер уставного фонда не только пря;

мо, но и косвенно влияет на величину собственного капитала ком;

мерческого банка, поскольку образование других его фондов взаимо;

связано с уставным фондом. Так, от величины уставного фонда зави;

сят размер и порядок формирования резервного фонда, образуемого за счет отчислений из прибыли. Предельное соотношение между раз;

мером собственных средств коммерческого банка и суммой активов, взвешенных по степени риска их потери, устанавливает относитель;

ную границу развертывания активных операций коммерческого банка, характеризует его платежеспособность.

Обязательные резервы — часть ресурсов коммерческих банков, вне;

сенных на беспроцентный счет в Национальном банке Украины по его требованию. Это ограничивает возможности кредитования и де;

позитной эмиссии, обусловленной перечислением средств по счетам коммерческих банков. Обязательные резервы выполняют также фун;

кцию страхования депозитов и вкладов. Вместе с тем они, по сути, во многом представляют собой организационный метод регулирования ресурсов коммерческих банков.

В регулировании ресурсов важное место отводится показателям лик;

видности коммерческого банка и максимального размера риска на одного заемщика. Соблюдение указанных показателей требует под;

держания соответствия между сроками, на которые привлекаются и размещаются средства. При размещении ресурсов коммерческие банки исходят из степени кредитоспособности клиентов. При этом, однако, не исключаются возможность размещения ресурсов среди одного или нескольких заемщиков, а также случаи неплатежей одним или несколь;

кими заемщиками. Избежать этого позволяют устанавливаемые На;

циональным банком Украины ограничения по выдаче кредитов од;

ному заемщику.

Указанные и другие инструменты Национального банка Украины в сфере регулирования ресурсов коммерческих банков могут быть эф;

фективными только в условиях их согласованности с налоговой по;

литикой, действующим законодательством. Например, высокие ставки налогообложения прибыли уменьшают денежные средства, остающи;

еся в распоряжении коммерческого банка для выплаты дивидендов и собственного развития, а следовательно, негативно влияют на фор;

мирование не только собственного капитала, но и на операции по привлечению вкладов и депозитов.

Изъятие ресурсов Национальным банком Украины для покрытия бюджетного дефицита влечет за собой уменьшение ресурсов у ком;

мерческих банков, снижает их заинтересованность в совершенствова;

нии работы по мобилизации временно свободных средств предприя;

тий, организаций и населения.

Важная роль в управлении банковскими ресурсами принадлежит самим коммерческим банкам. При этом им необходимо выполнять требования Национального банка Украины о соблюдении установ;

ленных экономических нормативов, а также проводить сбалансиро;

ванную пассивную и активную политику.

Для мобилизации временно свободных денежных средств и пре;

вращения их в реальные кредитные ресурсы коммерческие банки должны осуществлять мероприятия, которые стимулировали бы при;

влечение вкладов и обеспечивали их сохранность.

В развитии операций по привлечению свободных денежных средств важное значение имеет качество обслуживания клиентов — наличие информации об условиях привлечения средств во вклады, быстрота обслуживания, доброжелательное отношение ко всем клиентам и т. п.

Качество обслуживания клиентов во многом зависит от квалификации аппарата банка, который должен учитывать не только свои собствен;

ные интересы, но и интересы клиентов, в частности, выплачиваемый вкладчикам размер дохода. По своему экономическому назначению процент должен стимулировать концентрацию свободных денежных средств в коммерческих банках, что возможно путем использования ими свободных и рыночных ставок депозитных процентов.

Стимулирующий эффект процента по вкладам зависит главным об;

разом от уровня и дифференциации процентных ставок в зависимости от вида, срока вклада, периода уведомления об изъятии и т. п. Если при определении процентной ставки будут учтены также темпы инф;

ляции, то повысится ценность самих денег, а увеличение вкладов по;

может уменьшить ажиотажный спрос на потребительском рынке.

Кроме того, повысится ответственность государства и коммерческих банков за эффективное использование денежных накоплений и сбере;

жений, что будет способствовать развитию не только коммерческого банка, но и народного хозяйства в целом.

Привлечению средств вкладчиков в коммерческие банки способ;

ствует изменение порядка выплаты процентов. Ведь ранее большая часть коммерческих банков выплачивала проценты по вкладам один раз в год. Поэтому в условиях острого дефицита на банковские ре;

сурсы коммерческие банки стали выплачивать проценты по вкладам ежеквартально или даже ежемесячно, что позволило им привлекать средства по более низким процентным ставкам.

Одним из направлений работы коммерческих банков в области привлечения ресурсов является использование разных видов ценных бумаг, в частности, сертификатов. Следует также развивать спектр банковских услуг для вкладчиков, что будет стимулировать внесе;

ние средств на счета в коммерческих банках.

Проблема управления ресурсами, привлеченными коммерческими банками, имеет не только количественную, но и качественную сторо;

ну. Привлекать ресурсы без проработки вопроса об их размещении недопустимо. Перед коммерческими банками стоит задача эффектив;

ного размещения ресурсов, которое возместило бы затраты и принес;

ло банку прибыль, а также обеспечило выполнение предъявляемых Национальным банком Украины требований по ликвидности банка.

Это возможно при тесной взаимной согласованности пассивных и активных операций коммерческого банка.

Большинство коммерческих банков в области управления актива;

ми использует метод общего фонда денежных средств, который пред;

полагает мобилизацию средств с последующим направлением их на потребности, возникающие в данный момент. При этом отсутствует четкая политика в размещении ресурсов в зависимости от срока и ис;

точника их образования, степени риска и доходности активов, что в значительной степени негативно сказывается на состоянии ликвидно;

сти банка и его платежеспособности. Использование такого метода свидетельствует о недостатках в работе руководства коммерческого банка, о его консерватизме, подрывает имидж банка. Поэтому неко;

торые коммерческие банки в своей практической работе используют отдельные положения метода распределения активов (или конверсии),.

который предполагает размещение денежных средств в тот или иной вид активов в зависимости от источника средств. Так, собственные средства коммерческого банка размещаются в медленно реализуемые активы, в частности, в здания и сооружения, негосударственные цен;

ные бумаги.

Метод распределения активов требует четкой взаимной согласо;

ванности конкретного источника ресурсов с конкретными вложени;

ями, что способствует повышению ликвидности и платежеспособнос;

ти банка. Вместе с тем ему присущи недостатки. Основным из них яв;

ляется то, что метод конверсии не дает возможности оперативного маневрирования ресурсами в зависимости от складывающейся ситу;

ации. Это в ряде случаев приводит к потере возможности получения коммерческим банком дополнительной прибыли. Так, направление вкладов до востребования в ссуды и невозможность (с точки зрения этого метода) их использования для приобретения ценных бумаг мо;

жет привести к потере дополнительного дохода банком, возмож;

ность получения которого была очевидной в случае перепродажи пользующихся спросом на рынке ценных бумаг Ряд коммерческих банков использует в своей деятельности метод научного управления, в основу которого положены экономико-мате;

матические методы. Это позволяет с помощью математических фор;

мул выразить цель, преследуемую коммерческим банком на конкрет;

ном этапе его развития с учетом ограничений и требований, предъявляемых или устанавливаемых клиентами и НБУ.

Изложенное выше свидетельствует о необходимости сочетания раз;

личных методов, невозможности использования каждого из них в от;

дельности. Вместе с тем следует иметь в виду, что каждый из них лишь подсказывает правильный путь принятия решения, показывает те или иные стороны в развитии банковских операций. Поэтому важным элементом процесса принятия решения является человеческий фак;

тор, в частности уровень подготовки специалистов банка, которые готовят материалы для принятия решения и от которых зависит при;

нятие конкретного решения.

Управление ресурсами коммерческих банков означает не только размещение и привлечение денежных средств, но и определение опти;

мальной структуры источников образования ресурсов для конкрет;

ного банка. Коммерческий банк должен поддерживать определенное соотношение между собственными и привлеченными средствами.

Чрезмерный объем привлеченных средств увеличивает риск и по;

вышает потенциальную угрозу неплатежеспособности банка, а также попадание его под контроль других коммерческих банков и кредито;

ров, что может позволить последним воздействовать как на его теку;

щую деятельность, так и на проведение кредитной политики в целом.

Преимущественное формирование банковских ресурсов за счет соб;

ственного капитала — также не лучшая политика для коммерческого банка. Это связано, в частности, с возможной потерей определенной группой акционеров контроля над банком, снижением уровня выпла;

чиваемых дивидендов и рыночной стоимости акций. Как следствие, несбалансированность может привести к снижению показателей, ха;

рактеризующих деятельность банка, к ухудшению его имиджа на рынке денежных ресурсов.

Следовательно, основная цель коммерческого банка — выбрать такую структуру банковского капитала, которая при наименьших зат;

ратах на формирование банковских ресурсов будет способствовать поддержанию стабильного уровня дивидендов и доходов, а также ре;

путации коммерческого банка на уровне, достаточном для привлече;

ния им необходимых денежных ресурсов на выгодных условиях.

Контрольные вопросы.

1.

Почему банковские ресурсы называют банковским капиталом?

2.

Суть пассивных операций банков.

3.

Основные критерии классификации ресурсов коммерческих банков.

4.

Функции капитала коммерческого банка.

5.

Признаки классификации депозитов.

6.

Методы управления ресурсами коммерческих банков.

Задачи.

1. Показать на Т-счете (упрощенном балансе), что произойдет, если кли;

ент банка внесет на депозит 1097 грн наличными.

2. Показать, что произойдет на Т-счете при списании просроченного кре;

дита в 1 млн грн.

3. Банк имеет облигацию номиналом 1 000 000 грн. Рыночная цена при продаже составила 800 000 грн. Клиент заплатил наличными. Отразить воз;

действие этой операции на Т-счете банка.

4. Для двух банков уровень обязательных резервов, установленный НБУ, равен 5%. На депозитах находится по 200 млн грн. Показать на Т-счетах, ка;

кой из банков может за счет избыточных резервов создавать депозиты (раз;

мер определить) путем выдачи кредитов на эту сумму, если у первого банка резервы составляют 20 млн, а у второго — только 10 млн грн.

5. Украинское предприятие «Весна» закупает товары у поставщика из США компании «Семи» и выплачивает за них 165 432 долл. США. «Весна».

является клиентом украинского банка «Мечта», а компания «Семи» соот;

ветственно — банка «Бест». Банки являются корреспондентами.

Задание:

· составьте план счетов для отображения операции;

· рассмотрите счета каждого из банков;

· покажите взаимосвязь счетов банков-корреспондентов;

· отразите платеж предприятия «Весна» в долларах США бухгалтерски;

ми проводками согласно составленному вами плану счетов;

· составьте упрощенные балансы банков после окончания операции;

· укажите основные типы изменений, произошедших в балансах банков.

НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК УКРАИНЫ И ЕГО ОПЕРАЦИИ.

25. 1. Национальный банк Украины: задачи и функции Национальный банк Украины является центральным банком Укра;

ины, особым центральным органом государственного управления, юридический статус, задания, функции, полномочия и принципы организации которого определяются Конституцией Украины, Зако;

ном Украины «О Национальном банке Украины» и другими закона;

ми Украины.

Национальный банк Украины организован в 1991 г. на базе бывшей Украинской республиканской конторы Госбанка СССР и ее област;

ных управлений. Он представляет собой систему единого банка и включает центральный аппарат, расположенный в г. Киеве, Крымское республиканское управление и 24 областных управления. Структура НБУ построена по принципу централизации с вертикальным подчи;

нением и включает центральный аппарат, территориальные управле;

ния, расчетные палаты, Банкнотно-монетный двор, фабрику банк;

нотной бумаги, Государственную казну Украины, Центральное хра;

нилище, специализированные предприятия, банковские учебные за;

ведения и другие структурные единицы и подразделения.

Высшим органом управления Национального банка является со;

вет Национального банка Украины, к полномочиям которого отно;

сятся:

· разработка и внесение для информирования до 15 сентября на рассмотрение Верховной Рады Украины «Основных направле;

ний денежно-кредитной политики" и осуществления контроля за их выполнением;

· анализ влияния денежно-кредитной политики на состояние со;

циально-экономического развития страны и при необходимос;

ти ее корректирование;

· внесение рекомендаций Правлению НБУ в рамках разработан;

ных «Основных направлений денежно-кредитной политики»;

· утверждение сметы доходов и расходов банка и представление Верховной Раде и Кабинету Министров Украины до 1 сентября текущего года сведений по смете для включения в проект госу;

дарственного бюджета;

· установление форм оплаты труда работников банка;

· принятие решения об изменении размера уставного фонда;

· определение аудиторской компании для проведения аудиторс;

кой проверки НБУ;

· согласование ежегодно до 1 июля отчета о выполнении сметы и распределении прибыли за отчетный бюджетный год;

· утверждение регламента совета Национального банка;

· право вето по отдельным решениям Правления банка;

· по представлению председателя Национального банка согласие на назначение и увольнение с должности членов Правления банка.

Имеется еще ряд полномочий, определенных Законом Украины.

«О Национальном банке Украины».

Совет банка состоит из 14 человек, 7 из которых назначает своим указом Президент Украины (в том числе председателя), а остальных Верховная Рада путем принятия соответствующего постановления.

Срок полномочий членов совета — 7 лет. Председатель назначается на срок выполнения должностных полномочий, т. е. на 3 года.

Правление НБУ согласно «Основным направлениям денежно-кре;

дитной политики" с помощью соответствующих монетарных инстру;

ментов и других средств банковского регулирования обеспечивает реализацию денежно-кредитной политики, организует выполнение функций в соответствии со ст. 6 и 7 закона о НБУ и управляет дея;

тельностью Национального банка Украины.

Уставной капитал Национального банка Украины является соб;

ственностью государства и составляет 10 млн грн. Национальный банк экономически самостоятельный, т. е. производит расходы за счет соб;

ственных доходов в границах утвержденной сметы, а в некоторых слу;

чаях — за счет бюджетных средств (определяются законодательно).

Законодательство Украины предопределило построение ее банков;

ской системы в соответствии с двухуровневым принципом организации.

Национальный банк является банком первого уровня. Он выполняет традиционные функции, характерные для центрального банка государ;

ства: является эмиссионным и расчетным центром государства, банком банков и банкиром правительства.

Согласно законодательству Национальный банк Украины выпол;

няет следующие функции:

· основную — обеспечение стабильности денежной единицы Укра;

ины;

· другие:

· проводит денежно-кредитную политику;

· монопольно осуществляет эмиссию национальной валюты Украины и организует ее обращение;

· кредитора последней инстанции для банков и организатора системы рефинансирования;

· устанавливает для всех финансово-кредитных учреждений правила проведения операций, бухгалтерского учета и отчет;

ности, защиты информации, средств и имущества;

· организует и обеспечивает систему денежно-кредитной и банковской статистической информации и статистики пла;

тежного баланса;

· определяет систему, порядок и формы платежей;

· способствует внедрению и использованию современных элек;

тронных банковских технологий;

· осуществляет банковское регулирование и надзор;

· ведет Реестр финансово-кредитных учреждений и проводит лицензирование деятельности и операций;

· составляет платежный баланс, проводит его анализ и прогно;

зирование;

· представляет интересы Украины в центральных банках дру;

гих государств;

· организует в границах полномочий валютное регулирование;

· обеспечивает накопление и сохранение золотовалютных ре;

зервов;

· анализирует состояние денежно-кредитных, финансовых, це;

новых и валютных отношений;

· организует инкассацию и выдает лицензии на право инкасса;

ции;

· защищает государственные секреты в системе НБУ;

· принимает участие в подготовке кадров для банковской сис;

темы;

· выполняет другие функции в границах своих полномочий, оп;

ределенных законом.

Рассмотрим некоторые из перечисленных функций более подробно.

НБУ определяет такие организационно-технические правила осуще;

ствления налично-денежного оборота:

· правила хранения, перевозки и инкассации денежной наличности;

· правила выполнения кассовых операций банками и хозяйству;

ющими субъектами;

· правила создания и управления резервными фондами банкнот и монеты;

· правила установления признаков платежеспособности денеж;

ных знаков.

Как расчетный центр страны НБУ устанавливает порядок прове;

дения безналичных расчетов хозяйствующими субъектами, а также организовывает расчеты между коммерческими банками в Украине.

Он представляет интересы государства в отношениях с центральны;

ми банками других стран, в международных кредитно-финансовых учреждениях.

Национальный банк Украины устанавливает правила и проводит регистрацию коммерческих банков, выдает лицензии на ведение ва;

лютных операций, осуществляет надзор за деятельностью коммер;

ческих банков на территории Украины. Как банк банков он ведет счета коммерческих банков, осуществляет их расчетно-кассовое обслу;

живание, предоставляет кредиты коммерческим банкам, устанавлива;

ет правила функционирования межбанковского кредитного рынка в Украине.

Кроме того, на НБУ возложены операции, связанные с функцио;

нированием валютного рынка Украины. Он, по согласованию с Ка;

бинетом Министров Украины, устанавливает официальный валют;

ный курс национальных денег, создает валютные резервы, организовы;

вает операции с монетарными металлами.

На этапе проведения в Украине сертификатной приватизации на НБУ было возложено регулирование банковских операций, связанных с обращением приватизационных ценных бумаг: установлением форм безналичных депозитов приватизационных ценных бумаг; эмиссией при;

ватизационных бумаг; определением условий их хранения, учета и пога;

шения.

Основной экономической задачей банка является обеспечение ста;

бильности национальной денежной единицы. На ее решение направле;

на денежно-кредитная политика государства. В процессе выполнения этой задачи НБУ активно использует следующие средства и методы:

· определение и регулирование норм обязательных резервов для всех финансово-кредитных учреждений;

· процентная политика;

· рефинансирование коммерческих банков;

· управление золотовалютными резервами;

· операции с ценными бумагами на открытом рынке;

· регулирование импорта и экспорта капитала.

Национальный банк Украины для обеспечения выполнения возло;

женных на него функций осуществляет следующие операции:

· выдает кредиты всем финансово-кредитным учреждениям;

· проводит дисконтные операции с векселями и чеками;

· покупает и продает на вторичном рынке ценные бумаги;

· открывает собственные корреспондентские и металлические счета в иностранных банках и ведет счета банков-корреспонден;

тов;

· покупает и продает валютные ценности с целью монетарного регулирования;

· совершает все операции с банковскими металлами и другими драгоценностями;

· совершает все операции с золотовалютными резервами;

· принимает на хранение и в управление государственные ценные бумаги и другие ценности;

· выдает гарантии и поручительства;

· ведет счет Государственного казначейства Украины без оплаты и начисления процентов;

· выполняет операции по обслуживанию государственного долга, связанные с размещением государственных ценных бумаг, их погашением и выплатой дохода по ним;

· ведет личные счета работников НБУ;

· ведет счета международных организаций;

· производит бесспорное списание средств со счетов своих клиен;

тов в сответсвии с законодательством Украины по решению суда.

Национальный банк Украины имеет право совершать и другие опе;

рации, необходимые для обеспечения выполнения своих функций.

25.2. Эмиссионные операции Эмиссионные операции НБУ — форма реализации его монопольного права на выпуск денег в обращение. Они являются составляющей си;

стемы регулирования налично-денежного оборота, который включа;

ет два основных уровня организации: регламентацию кассовых опе;

раций банков и регламентацию кассовых операций хозяйствующих субъектов.

Для обеспечения оперативного решения вопросов, связанных с осуществлением эмиссии наличных денег, во всех управлениях НБУ организованы резервные фонды НБУ — остатки национальных де;

нежных знаков, находящихся вне обращения. Резервные фонды созда;

ются также при некоторых филиалах коммерческих банков, как пра;

вило, в прошлом отделений специализированных государственных банков (Укрсоцбанка). Средствами, находящимися в резервных фон;

дах, распоряжаются Правление, Крымское республиканское и обла;

стные управления НБУ. Только с их разрешения денежные знаки мо;

гут быть перемещены из резервных фондов в оборотную кассу (или операционную кассу филиалов банков, при которых не открыты ре;

зервные фонды). Эта операция и означает эмиссию — выпуск налич;

ных денег в обращение. Перемещение денежных знаков из оборотной кассы в резервные фонды обусловливает изъятие денег из обращения.

Эта операция, в соответствии с правилами кассового регулирования, осуществляется автоматически — при превышении лимитов оборот;

ных (операционных) касс.

Эмиссия наличных денег осуществляется в форме подкрепления опе;

рационных (оборотных) касс учреждений коммерческих банков. Раз;

решение на осуществление эмиссии дает начальник управления НБУ или иное лицо, уполномоченное распоряжаться резервными фондами.

Разрешение оформляется в виде эмиссионных телеграмм, содержание которых соответствующим образом кодируется. Оно дает право на перемещение определенной суммы денежных знаков из резервных фон;

дов в оборотную кассу или на использование сверхлимитного остатка денег, хранящегося в учреждении банка. Для получения разрешения руководитель учреждения коммерческого банка, у которого в бли;

жайшие 2−3 дня возникает потребность в подкреплении кассовой на;

личности, должен обратиться к начальнику управления НБУ.

При отсутствии необходимой суммы сверхлимитных остатков или недостатке средств в резервных фондах учреждения банков получа;

ют подкрепление из оборотных касс управлений НБУ.

Сверхлимитные остатки денег, превышающие внутримесячную по;

требность в дополнительных кассовых ресурсах, вывозятся аппара;

том инкассации НБУ.

25.3. Организация межбанковских расчетов Межбанковские расчеты являются составляющей платежного ме;

ханизма государства. Безналичные платежи между субъектами пред;

принимательской деятельности, как правило, не могут быть заверше;

ны в пределах одного банка. В цепочке платежей субъектов, счета которых открыты в разных банках, неминуемо возникают межбан;

ковские расчеты. Они представляют собой систему осуществления и регулирования платежей по денежным требованиям и обязатель;

ствам, возникающим между банковскими учреждениями.

В Украине реализуются сложившиеся в мировой практике общие принципы организации межбанковских расчетов, которые основаны на следующих моделях:

· по счетам межфилиальных оборотов;

· путем организации корреспондентских отношений между ком;

мерческими банками;

· через корреспондентские счета в учреждениях НБУ;

· через клиринговые учреждения.

Современная модель межбанковских расчетов предусматривает пе;

реход украинских банков на электронную систему платежей, которая работает в режиме реального времени и позволяет завершать расчеты между банками в течение операционного дня.

Организационно-технически модель включает ряд новых элемен;

тов. В составе НБУ создано новое подразделение — расчетная палата, на которую возложено техническое проведение межбанковских расче;

тов с использованием электронных технологий. Расчетная палата по;

строена по двухуровневому принципу:

· центральная расчетная палата, которая подчиняется непосред;

ственно НБУ;

· региональные расчетные палаты, которые являются структур;

ными подразделениями территориальных управлений НБУ.

Для проведения расчетов коммерческим банкам наряду со счета;

ми, открытыми в региональных кассовых центрах (РКЦ), открыва;

ются технические счета и субсчета в региональной расчетной палате.

РКЦ также является участником региональной расчетной палаты. По техническим счетам отражаются все платежи, проведенные банком по поручению клиентов, а также суммы поступлений, перечисляемые из других банков в пользу его клиентов. По итогам дня обороты, про;

веденные по техническому корреспондентскому счету, общими сум;

мами отражаются на корреспондентском счете коммерческого банка, открытом в РКЦ. Региональные расчетные палаты несут ответствен;

ность за своевременное и качественное проведение операций по по;

ручениям коммерческих банков.

Операции по перечислению платежей в пользу клиентов других банков проводятся при наличии достаточного остатка средств на корреспондентском или субкорреспондентском счете коммерческого банка, т. е. в пределах кредитового сальдо. Если сумма платежей в пользу других банков превышает встречные поступления, на коррес;

пондентском счете при незначительном входном остатке средств воз;

никает дебетовое сальдо. По существу, овердрафт корреспондентско;

го счета отражает сумму несанкционированной кредитной эмиссии, осуществленной коммерческим банком.

С целью недопущения такой эмиссии НБУ установлен жесткий ре;

жим функционирования корреспондентского счета при наличии дебе;

тового сальдо. На остаток дебетового сальдо начисляются проценты на уровне ставки рефинансирования НБУ и взимается пеня в размере двукратной ставки рефинансирования за каждый день. Проценты и пеня взимаются за счет ежедневных поступлений на корреспондент;

ский счет. Операции по корреспондентскому счету приостанавлива;

ются до полного погашения дебетового сальдо. В случае дебетового сальдо корреспондентского счета три и более раз на протяжении меся;

ца или постоянно в течение 10 рабочих дней региональное управление ходатайствует перед НБУ о применении к коммерческому банку санк;

ций, предусмотренных банковским законодательством.

В центральной расчетной палате открываются технические счета региональных расчетных палат, по которым фиксируются прове;

денные за день операции. Ведение счетов позволяет контролиро;

вать правильность осуществления операций по техническим кор;

респондентским счетам региональными расчетными палатами.

Кроме того, обобщение отражаемой по этим счетам информации позволяет получить картину общего состояния платежного оборота между регионами Украины.

25.4. Кредитные операции и политика рефинансирования Кредитные операции НБУ объективно не ограничиваются суммой аккумулированных кредитных ресурсов. Как банк первого уровня он осуществляет выдачу ссуд на эмиссионной основе независимо от состоя;

ния пассивной части своего баланса на дату выдачи кредита. Пассивы НБУ автоматически увеличиваются по мере предоставления ссуд.

Операционно-технический кредит НБУ означает эмиссию платеж;

ных средств межбанковского оборота. Эти средства на корреспон;

дентских счетах коммерческих банков при выдаче кредитов использу;

ются для осуществления межбанковских расчетов, а также расчетов с НБУ. Расчетные, кредитные и другие операции между коммерчес;

кими банками сопровождаются перечислением соответствующих сумм по их корреспондентским счетам. Это обусловливает перераспределе;

ние эмитированных НБУ платежных средств межбанковского оборота между отдельными коммерческими банками. Изъятие этих средств из оборота происходит при погашении кредитов, полученных от НБУ, и уплате процентов за кредит. Кроме того, межбанковские платеж;

ные средства изымаются при выполнении других операций: при по;

купке у НБУ гривневой наличности, иностранной валюты; резервиро;

вании кредитных ресурсов коммерческих банков.

Таким образом, осуществляемые НБУ кредитные операции игра;

ют подчиненную роль по отношению к организации платежного ме;

ханизма и денежного обращения страны: они призваны обеспечить наличие остатка средств на корреспондентских счетах коммерческих банков в сумме, достаточной для бесперебойного функционирова;

ния межбанковской системы и удовлетворения потребностей оборота в наличных деньгах.

Кредиты НБУ — основной источник государственного внутренне;

го долга Украины.

Неоформленность государственного внутреннего долга ценными бумагами не позволяет характеризовать операции НБУ по его креди;

тованию как рефинансирование: НБУ кредитует правительство не;

посредственно и здесь отсутствуют отношения возмещения коммер;

ческим банкам средств, вложенных в государственные ценные бумаги.

Непосредственная выдача ссуд характерна и для отношений НБУ с коммерческими банками. Установленный НБУ порядок проведения банковских операций предусматривает рефинансирование коммер;

ческих банков учреждениями НБУ в форме переучета и перезаклада векселей. Однако операции с векселями в настоящее время в Украи;

не еще не получили распространения. Определение кредитных опера;

ций НБУ как рефинансирование — дань традициям банковского дела.

Операции НБУ по рефинансированию имеют, как правило, целе;

вой характер. Выдача ссуд коммерческим банкам посредством аук;

ционов практиковалась лишь в порядке эксперимента. Кредиты вы;

даются на строго определенные цели, конкретным банкам для адрес;

ной выдачи соответствующим хозорганам. В составе рефинансирован;

ных средств на начало 1994 г. 92% составляли кредиты банку «Ук;

раина" для выдачи заготовительным организациям и сельскохозяй;

ственным производителям. В течение 1992−1993 гг. значительные сум;

мы средств НБУ предоставил коммерческим банкам для программы конверсии предприятий военно-промышленного комплекса. Эти кре;

диты являются долгосрочными. В целом же по банковской системе Украины преобладают краткосрочные ссуды: по состоянию на 1 ян;

варя 1994 г. это 97,3% всех кредитов, предоставленных предприятиям и гражданам.

Особый характер имеют отношения НБУ со Сберегательным бан;

ком Украины. Согласно Закону «О банках и банковской деятельнос;

ти" средства, привлеченные Сберегательным банком, передаются за плату НБУ. В конце 1993 г. сумма этих средств составляла около.

600 млрд крб. Очевидно, изъятые у Сберегательного банка средства не используются для выдачи ссуд НБУ, что противоречит эмиссион;

ной природе осуществляемых им кредитных операций. Изъятие ука;

занных средств — одна из форм регулирования объема совокупной денежной массы.

Непосредственное кредитование предприятий НБУ ограничено. Кре;

дит выдается хозяйствующим субъектам, обеспечивающим деятель;

ность НБУ (включая создание материально-технической базы для вы;

пуска собственной валюты). Практикуется выдача ссуд сотрудникам НБУ из средств фонда материального поощрения.

25.5. Надзор за деятельностью коммерческих банков Национальный банк Украины осуществляет надзор за деятельно;

стью коммерческих банков, их отделений, филиалов, представи;

тельств на территории Украины. Он направлен на обеспечение ста;

бильности банковской системы, защиту интересов вкладчиков путем уменьшения рисков в деятельности коммерческих банков. Содержание надзора определяется полномочиями, установленными Законом Укра;

ины «О банках и банковской деятельности».

Система надзора направлена на сокращение внешних и внутрен;

них банковских рисков.

К внешним рискам относятся:

· риск ликвидности (неспособность банка обеспечить бесперебой;

ную оплату своих обязательств перед клиентами);

· валютный риск (убытки от неблагоприятного изменения валют;

ного курса в условиях открытой валютной позиции);

· риск учетной ставки (убытки от изменений процентной ставки, устанавливаемой по кредитам НБУ, в условиях фиксированной процентной ставки по предоставленным кредитам);

· риск по ценным бумагам (убытки от изменения курса ценных бумаг, находящихся в портфеле банка).

К внутренним рискам отнесены коммерческие, связанные с челове;

ческим фактором риски (квалификация персонала и деловые качества руководителей, исполнительская дисциплина, качество аудиторской службы и др.), а также операционно-технические риски, отражающие степень работоспособности систем, обеспечивающих внутреннюю ра;

боту банка: системы безопасности, бухгалтерского учета, материаль;

но-технических средств, средств связи и т. п.

На снижение внутренних рисков направлены процедуры регистра;

ции банков, лицензирования, аудиторских проверок, инспектирова;

ния деятельности коммерческого банка сотрудниками НБУ.

Функцию надзора осуществляет Управление по банковскому над;

зору НБУ. Операции по надзору выполняют региональные управле;

ния НБУ в соответствии с доведенной им программой, отдельными задачами Управления по банковскому надзору.

Коммерческие банки обязаны ежемесячно представлять НБУ сле;

дующую отчетную информацию:

· баланс с приложением расчета экономических нормативов;

· отчет о кредитном портфеле;

· отчет о портфеле ценных бумаг;

· отчет о валюте и валютной позиции;

· отчет о риске процентной ставки;

· отчет о предоставлении и погашении инсайдерами кредита банка.

Кроме того, коммерческий банк обязан не позже 5 дней после оформ;

ления выводов месячной или годовой проверки представить НБУ от;

чет о работе внешнего аудита, а на следующий день после оформления соответствующего кредитного договора — отчет о «больших» креди;

тах. Управление банковского надзора также вправе потребовать от банка предоставления любой другой информации, необходимой для выполнения его обязанностей, даже если она отнесена к банковской служебной или коммерческой тайне. Однако полученная информация не может быть разглашена без согласия коммерческого банка.

Работа по банковскому надзору дифференцирована по трем основ;

ным направлениям: общий надзор, интенсивный надзор и надзор вы;

сокой степени.

Общий надзор распространяется на стабильно работающие банки, которые финансово устойчивы, соблюдают экономические нормативы, нормы действующего законодательства и указания НБУ, имеют хорошую деловую репутацию. Его осуществляют региональные уп;

равления НБУ. Общий надзор состоит в контроле за соблюдением экономических нормативов и проверке других отчетов, представляе;

мых банками. Информация о выявленных нарушениях направляется Правлению НБУ для принятия соответствующих решений.

Интенсивный надзор распространяется на банки, которые перио;

дически нарушают экономические нормативы, а также допускают другие незначительные нарушения, не отличаются финансовой ста;

бильностью.

Надзор высокой степени осуществляется в отношении банков, ко;

торые систематически (т. е. два и более раз в течение квартала) нару;

шают экономические нормативы и допускают другие грубые нару;

шения или их финансовое положение неудовлетворительно.

Принимая решение о применении интенсивного надзора и надзора высокой степени, Управление банковского надзора НБУ проводит инспектирование банков, их отделений, филиалов и представительств, направленное на выявление причин нарушения и недостатков в рабо;

те банка. Инспекторы НБУ проверяют законность выполняемых опе;

раций, деятельность внутреннего и внешнего аудита, состояние учета, достоверность отчетов, учредительских и других документов. По ито;

гам инспектирования руководству банка направляется информация, в которой указываются причины выявленных недостатков, оценивают;

ся финансовое положение банка, его возможности и пути выхода из сложившейся ситуации. Требования НБУ обязательны к исполнению.

25.6. Кассовое исполнение бюджета До 1 июля 1993 г. в Украине действовал порядок кассового испол;

нения бюджета, сложившийся в бывшем СССР. Он включал две схе;

мы финансирования расходов:

· исполнение местных (сельских, поселковых, районных, город;

ских и областных) бюджетов осуществлялось в пределах реаль;

но поступивших доходов;

· исполнение государственного бюджета Украины основывалось на принципе авансирования расходов на кредитной основе.

Новый порядок исключил автоматизм кредитования бюджета. Фи;

нансирование начало осуществляться в пределах реально поступив;

ших доходов, а также полученных кредитов банков. Государственный бюджет Украины начал выполняться по схеме, аналогичной местным бюджетам.

Учреждения коммерческих банков по местонахождению соответ;

ствующих районных и городских финансовых отделов открывают доходные счета государственного бюджета. Плательщики налогов и сборов перечисляют средства непосредственно государственному или местным бюджетам. Средства по доходам, подлежащим разделению между государственным и местными бюджетами (налог на добавлен;

ную стоимость, на доходы, акцизный сбор, подоходный налог с граждан), зачисляются на отдельный счет, с которого не позже следу;

ющего дня соответствующая доля средств перечисляется на доход;

ный счет госбюджета. Ежедневно в начале дня остаток доходного счета перечисляется коммерческим банком по телеграфу региональ;

ному управлению НБУ. Управление НБУ с целью оперативного кон;

троля ведет доходные счета госбюджета в разрезе филиалов коммер;

ческих банков, где открыты доходные счета. Посредством системы электронных платежей поступившие от коммерческих банков сред;

ства по доходам бюджета ежедневно перечисляются операционному управлению НБУ в г. Киеве.

На основании полученной выписки со счета управление кассового исполнения бюджета Минфина Украины представляет ОПЕРУ На;

ционального банка платежные поручения для перечисления средств на текущие пассивные счета министерств и ведомств (главных распо;

рядителей ассигнований). С этих счетов на основании поручений ми;

нистерств и ведомств средства перечисляются на текущие бюджетные счета учреждений, предприятий и организаций, финансируемых из госбюджета. Перечисление бюджетных средств на их расчетные сче;

та не допускается. Бюджетные ассигнования, направляемые на финан;

сирование капитальных вложений, зачисляются на отдельные счета.

В отношении выплат пенсионерам Министерства обороны, Мини;

стерства внутренних дел, Службы безопасности Украины сохранил;

ся порядок последующего возмещения Минфином Сберегательному банку средств, направленных на выплату пенсий.

Указанная схема предполагает постоянное встречное движение до;

ходов и расходов «по вертикали», что резко снижает эффективность системы исполнения государственного бюджета: значительные сум;

мы средств (по состоянию на 1 ноября 1993 г., например, более 8%.

суммы расходов бюджета) находятся «в пути». Преодолеть этот недостаток позволяет переход к системе «горизонтального» финанси;

рования расходов государственного бюджета, реализацию которого призвано обеспечить создаваемое Казначейство Министерства фи;

нансов Украины.

В январе 1997 г. начался переход к казначейской системе исполне;

ния государственного бюджета. Распорядителями средств, как и раньше, выступают руководители министерств, ведомств и учрежде;

ний, которым открывают регистрационные счета в органах Государ;

ственного казначейства Украины (ГКУ). В НБУ введен единый каз;

начейский счет, что позволяет получать исчерпывающую информа;

цию о ежедневном состоянии движения средств по доходам и расхо;

дам государственного бюджета. Таким образом, сегодня Нацио;

нальный банк Украины и уполномоченные банки проводят расчетно;

кассовое обслуживание органов ГКУ, выполняя следующие операции:

· открытие, закрытие и переоформление банковских счетов ГКУ и другим бюджетным учреждениям и организациям;

· проведение расчетных операций в границах реально наличных средств по поручению ГКУ или бюджетного учреждения;

· обеспечение своевременного и полного зачисления средств на счета ГКУ и других учреждений;

· проведение кассовых операций ГКУ по приему и выдаче налич;

ности;

· совершение операций по покупке облигаций внутреннего госу;

дарственного займа на первичном аукционе с обязательным дальнейшим их размещением.

25.7. Регулирование норм обязательных резервов Проведение политики обязательных резервов является одним из инструментов, активно используемых НБУ для контроля за деятель;

ностью коммерческих банков и осуществления денежно-кредитного регулирования. Обязательные резервы — это беспроцентные вклады коммерческих банков в НБУ, размер которых устанавливается в оп;

ределенном соотношении к банковским обязательствам.

Требования к резервам могут распространяться либо на все бан;

ковские депозиты (вклады) и пассивы, полученные из других источ;

ников, либо только на отдельные типы банковских обязательств.

Размер обязательных резервов устанавливают в соответствии с За;

коном Украины «О банках и банковской деятельности».

Законом определено право НБУ самостоятельно устанавливать нор;

мы (ставки) обязательных резервов и типы обязательств банка, на ко;

торые они распространяются. В странах с развитой рыночной эконо;

микой, например в США, ФРГ, максимальные нормы обязательных резервов и типы обязательств банков, для которых обязательно обра;

зование резерва, предусмотрены в специальных законодательных актах и не являются прерогативой центрального банка. В рамках за;

конодательно установленных границ и в зависимости от экономичес;

кой ситуации центральные банки могут устанавливать разные нормы резервирования.

Опыт развития государственного регулирования банковской сис;

темы в странах с рыночной экономикой показывает, что поначалу ис;

пользование центральными банками инструмента обязательных (ми;

нимальных) резервов преследовало цель обеспечить вклады клиен;

тов в коммерческих банках ликвидными резервами и таким образом защитить интересы вкладчиков.

В современных условиях политика обязательных резервов, прово;

димая центральными банками, имеет двойное назначение:

· поддерживает устойчивую ликвидность коммерческих банков;

· является инструментом регулирования объема денежной массы.

Применение механизма обязательных резервов позволяет цент;

ральному банку непосредственно влиять на количество денег, находя;

щихся в распоряжении коммерческих банков. Повышение процентных ставок по обязательным резервам увеличивает размеры беспроцент;

ных вкладов коммерческих банков в центральном банке, что непо;

средственно сокращает размеры вкладов и других привлеченных средств, которые коммерческие банки могут использовать для пре;

доставления ссуд. При этом, независимо от размера обязательных резервов, банки обязаны выплачивать проценты по всем вкладам.

Коммерческие банки и их филиалы обязательные резервы хранят на корреспондентских (субкорреспондентских) счетах, открытых в расчетно-кассовых центрах НБУ. Их задачей является поддержание остатка средств на корреспондентском счете (субсчете) не ниже нор;

мативной величины обязательных резервов. Сумма остатка средств, превышающая нормативную величину обязательных резервов, об;

разует вторичные резервы коммерческого банка.

Расчет нормативной (обязательной) величины резервов с сентября.

1998 г. коммерческие банки проводят ежедневно и такие же требова;

ния предъявляются к соблюдению норм обязательных резервов. Нор;

ма резервирования изменяется в зависимости от задач денежно-кре;

дитной политики и в последние годы колеблется на уровне 11−16,5%.

25.8. Регулирование ликвидности коммерческих банков Обеспечение финансовой стабильности банков — необходимое ус;

ловие эффективного функционирования экономики. Банк как ком;

мерческое предприятие заинтересован в наиболее прибыльном вло;

жении имеющихся кредитных ресурсов. Стремление к максимизации прибыли обусловливает вложение средств в операции, имеющие по;

вышенную степень риска. Решению дилеммы «надежность — прибыль;

ность" подчинено регулирование ликвидности коммерческих банков.

Под ликвидностью банка понимается его способность выполнять обя;

зательства перед клиентами.

Законодательством Украины регулирование ликвидности коммер;

ческих банков возложено на НБУ с применением методов экономи;

ческого и административного воздействия.

Согласно законодательству в своей деятельности коммерческие бан;

ки обязаны соблюдать экономические нормативы, устанавливаемые НБУ.

Нормативы регулирования деятельности банков и меры воздей;

ствия за их нарушение приведены в табл. 5.

Порядок расчета нормативов, сроки представления отчетности о их выполнении и санкции за несоблюдение определены Националь;

ным банком Украины в Инструкции № 10 «О порядке регулирования и анализа деятельности коммерческих банков», утвержденной поста;

новлениями Правления от 30 декабря 1996 г. № 343 и от 30 декабря.

1997 г. № 469.

Таблица 5.

Обязательные экономические нормативы регулирования деятельности коммерческих банков и меры воздействия за их нарушение Меры воздействия за Нормативное Название норматива нарушение норматива значение.

Минимальный размер капитала Для банков, зарегистри- Отзыв лицензии на все Н1.

рованных до 01.01.96, на или отдельные опера;

01.01.98 — 2 млн евро, а ции на 01.01.99 — 3 млн евро Минимальный размер уставного Для местных банков —.

Отзыв лицензии на капитала Н2.

отдельные или все.

1 млн евро, на террито;

операции рии области —.

3 млн евро, на террито;

рии всей Украины —.

5 млн евро Платежеспособность Н3.

Не ниже 8%.

Штраф Достаточность капитала Н4.

Не ниже 4%.

Штраф Категории капитала банка Н5.

В зависимости от суммы Рекомендовано ограничение на капитала и уставного капитала банки делятся распределение дохода на три категории Ликвидность Н6, Н7, Н8.

Н6 не менее 20%; Н7 —.

Штраф.

100%; Н8 — 20%.

Максимальный размер риска Не должен превышать Штраф на одного заемщика Н9.

25%.

Максимальный размер больших Не должен превышать Повышенные кредитных рисков Н10.

8-кратный размер требования к плате;

капитала банка жеспособности банка Максимальный размер креди;

Не должен превышать Штраф тов, гарантий и поручительств,.

5%.

предоставленных одному инсайдеру, Н11.

Максимальный совокупный Не должен превышать Штраф размер кредитов, гарантий и.

40%.

поручительств, предоставлен;

ных инсайдерам, Н12.

Максимальный размер выдан;

Не должен превышать Запрет на участие в ных межбанковских ссуд Н13.

200%.

кредитных аукционах НБУ Окончание табл. 5.

Рефинансирование Н14.

Не должен превышать Запрет на участие в.

300%.

кредитных аукционах НБУ Инвестирование Н15.

Штраф Не должен превышать.

50% размера капитала банка Открытая валютная позиция Н16 не более 40%;

Штраф Н16, Н17, Н18, Н19, Н20, Н21.

Н17 по каждой иностранной валюте не более 20%;

Н18 во всех банковских металлах не более 10%;

Н19 не более 50%;

Н20 не более 30%;

Н21 не более 15%.

Контрольные вопросы.

1.

Дайте определение Национального банка Украины.

2.

Структура Национального банка Украины.

3.

Руководящие органы Национального банка Украины.

4.

Средства и методы денежно-кредитной политики Национального бан;

ка Украины.

5. Основная и другие функции Национального банка Украины.

6. Виды операций Национального банка Украины.

7. Экономические нормативы для обеспечения надежности финансово;

кредитных учреждений.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ И РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.

1. Конституція України // Уряд. кур'єр. — 1996. — № 84.

2. Закон України «Про банки і банківську діяльність» // Бухгалтерія в сільському господарстві. — 2001. — № 3.

3. Закон України «Про Національний банк України» від 20.05.99 //.

ВВР України. — 1999. — № 29.

4. Закон України «Про господарські товариства» // Діло. — 1994. —.

№ 26.

5. Закон України «Про інвестиційну діяльність» // Голос України. —.

1991. — № 225.

6. Закон України «Про цінні папери і фондову біржу» // Голос Украї;

ни. — 1991. — № 133.

7. Положення про інвестиційні фонди та інвестиційні компанії: Затв.

Указом Президента України від 19.02.94.

8. Інструкція № 10 «Про порядок регулювання та аналіз діяльності.

комерційних банків": Затв. Постановою Правління НБУ від.

14.04.98 № 141.

9. Про порядок видачі банкам ліцензії на здійснення банківських операцій: Положення НБУ: Затв. постановою Правління НБУ від.

06.05.98 № 181.

10. Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг. — М.: Финансы и статисти;

ка, 1992.

11. Алексеев М. Ю., Миркин Я. М. Технология операций с ценными бумагами. — М.: Перспектива, 1992.

12. Алехин Б. И. Рынок ценных бумаг: Введение в фондовые опера;

ции. — М., 1991.

13. Анулова Г. Н. Денежно-кредитное регулирование: Опыт развива;

ющихся стран. — М.: Финансы и статистика, 1992.

14. Аренда. Лизинг. Фирменный сервис / В. Ф. Комаров и др. — Но;

восибирск: Наука, 1991.

15. Банковское дело / Под ред. О. И. Лаврушина. — М., 1992.

16. Банковское дело: Справ. пособие / Под ред. Ю. А. Бабичева. —.

М.: Экономика, 1992.

17. Банковское дело: Учеб. пособие / Под ред. В. И. Колесникова, Л. П. Кролевецкой. — СПб.: Изд-во УЭФ, 1992. — Ч. 1, 2.

18. Банковское дело в России. — М., 1991.

19. Банкротство: стратегия и практика выживания / Г. П. Иванов и др. — М.: МЛИ, 1993.

20. Белоглазова Г. Н. Коммерческие банки в условиях формирования рынка. — Л.: Изд-во ЛФЭИ, 1991.

21. Белоусов Л. Ю. Основы банковского дела: Учеб. пособие. — К.:

Кобеляки, 1999.

22. Бородулин В. Рынки ценных бумаг США. — М., 1992.

23. Вавилов Ю. А. Государственные кредиты: прошлое и настоящее. —.

М.: Финансы и статистика, 1992.

24. Гаврилишин О. Основні елементи теорії ринкової системи. — К.:

Наук. думка, 1992.

25. Гальчинський А. С. Сучасна валютна система. — К.: ОНБІ.

«Лібра», 1993.

26. Гроші та кредит: Підручник / Відп. ред. М. І. Савлук. — К.:

Либідь, 1992.

27. Денежное обращение и кредит при капитализме: Учебник / Под ред. Л. Н. Красавиной. — М.: Финансы и статистика, 1989.

28. Дешківський А. В. Економічна теорія: фінансово-кредитна систе;

ма, грошовий обіг, інфляція. — К.: НМК ВО, 1991.

29. Дефосе Г. Фондовая биржа и биржевые операции. — М.: Феникс,.

1992.

30. Долан Э. Дж., Кэмпбелл К. Д., Кэмпбелл Р. Д. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. — М.; Л.: Профино, 1991.

31. Драчев С. И. Фондовые рынки: основные понятия, механизмы, терминология. — М.: Анкил, 1992.

32. Иванов В. М. Деньги и кредит: Курс лекций. — К.: МАУП, 1999.

33. Иванов В. М. Финансовый рынок: Конспект лекций. — К.:

МАУП, 1999.

34. Іванов В. М. Бюджетна система: Конспект лекцій. — К.: МАУП,.

1999.

35. Іванов В. М., Софіщенко І. Я. Грошово-кредитні системи зарубіж;

них країн: Курс лекцій. — К.: МАУП, 2001.

36. Івасів Б. С. Операції комерційних банків: Навч. посіб. — К., 1992.

37. Иришев Б. К. Денежно-кредитная политика: концепция и меха;

низм. — Алма-Ата: Тылым, 1990.

38. Косой А. М. Капитал коммерческого банка // Деньги и кредит. —.

1993. — № 9. — С. 33.

39. Кочетков В. Н. Анализ банковской деятельности: теоретико-при;

кладной аспект: Монография. — К.: МАУП, 1999.

40. Лексис В. Кредит и банки. — М.: Перспектива, 1993.

41. Лизинг в рыночной экономике: Учеб. пособие / Л. Н. Ивин и др. —.

К.: НМК ВО, 1992.

42. Макконелл К. Р., Брю С. Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика: Пер. с англ. — М.: Республика, 1992.

43. Миловидов В. Д. Инвестиционные фонды и трасты: как управлять капиталом? — М.: Анкил, 1992.

44. Миловидов В. Д. Современное банковское дело: Опыт США. — М.,.

1991.

45. Мирун М. І., Герасимович А. М. Банківське обслуговування мало;

го бізнесу. — К., 1994.

46. Мэнкью Н. Г. Макроэкономика: Пер. с англ. — М.: Изд-во МГУ,.

1994.

47. Основы банковского дела / Под ред. А. Н. Мороза. — К.: ОНБИ.

«Либра», 1994.

48. Остапишин Т. П. Основи банківської справи: Курс лекцій. — К.:

МАУП, 1999.

49. Павлова Л. Н. Финансовый менеджмент в предприятиях и ком;

мерческих организациях: Управление денежным оборотом. — М.,.

1993.

50. Пашкус Ю. Р. Деньги: прошлое и современность. — Л.: ЛГУ,.

1990.

51. Ривуар Ж. Техника банковского дела. — М.: Прогресс, 1993.

52. Рид Э. Коммерческие банки. — М.: Прогресс, 1983.

53. Родэ Э. Банки, биржи, валюты современного капитализма. — М.:

Финансы и статистика, 1984.

54. Рынок ценных бумаг: Практ. пособие / Ю. М. Лысенков и др. —.

К.: Интел, 1993.

55. Сарчев А. М. Ведущие коммерческие банки в мировой экономи;

ке. — М.: Финансы и статистика, 1992.

56. Статистика банківської діяльності: Навч. посіб. / А. В. Головач, В. Б. Захожай, К. С. Базилевич. — К.: МАУП, 1999.

57. Усоскин В. М. Современный коммерческий банк: управление и опера;

ции. — М.: Все для вас, 1993.

58. Финансово-кредитный словарь. — М.: Финансы и статистика,.

1984−1988.

59. Харис Л. Денежная теория. — М.: Прогресс, 1990.

60. Холт Р. Н. Основы финансового менеджмента. — М.: Дело, 1993.

61. Цінні папери: сутність, біржові операції, обіг. — К.: Поліграфкни;

га, 1992.

62. Четыркин Е. М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. —.

М.: Дело, 1993.

63. Ширинская З. Б. Операции коммерческих банков и зарубежный опыт. — М.: Финансы и статистика, 1993.

64. Электронная система денежных расчетов / А. Липис и др. — М.:

Финансы и статистика, 1988.

65. Энджел Л., Бойд Б. Как покупать акции. — М.: ПАИС, 1992.

Содержание Введение … 3.

Тема 1.

Предмет курса «Деньги и кредит».

1.1.

Деньги и кредит в системе наук … 8.

1.2.

Сущность денег и кредита … 8.

1.3.

Экономические модели как главный инструментарий теоретической экономики … 10.

Контрольные вопросы … 11.

Тесты для самоконтроля … 11.

Тема 2.

Функции денег.

2.1.

Деньги как средство обращения … 13.

2.2.

Деньги как мера стоимости … 15.

2.3.

Деньги как средство образования сокровищ … 17.

2.4.

Деньги как средство платежа … 20.

2.5.

Мировые деньги … 21.

Контрольные вопросы … 24.

Тесты для самоконтроля … 24.

Тема 3. Деньги и финансовые рынки в кругообороте продуктов и доходов.

3.1. Деньги и кругооборот продуктов и доходов … 26.

3.2. Роль государственного сектора в кругообороте продуктов и доходов … 28.

Контрольные вопросы … 34.

Тесты для самоконтроля … 34.

Тема 4. Денежный оборот.

4.1. Виды денежного оборота … 36.

4.2. Безналичные расчеты … 38.

Контрольные вопросы … 63.

Задачи … 63.

Тема 5.

Закон денежного обращения.

5.1.

Характеристика закона … 65.

5.2.

Денежная масса … 67.

5.3.

Скорость обращения денег … 68.

Контрольные вопросы … 69.

Задача … 69.

Тема 6.

Денежная система.

6.1.

Понятие денежной системы … 70.

6.2.

Элементы денежной системы … 73.

6.3.

Виды денежных знаков … 76.

6.4.

Валюта … 78.

Контрольные вопросы … 79.

Тесты для самоконтроля … 79.

Тема 7.

Рынок денег.

7.1.

Определения рынка денег … 81.

7.2.

Основные составляющие рынка денег … 81.

7.3.

Спрос и предложение на рынке денег … 82.

7.4.

Установление равновесия и последствия изменения спроса.

и предложения … 85.

Контрольные вопросы … 88.

Задача … 88.

Тема 8.

Деньги и экономика.

8.1.

Классическая количественная теория … 90.

8.2.

Деньги и деловой цикл … 91.

8.3.

Денежно-кредитная теория на современном этапе … 94.

Контрольные вопросы … 95.

Тесты для самоконтроля … 95.

Тема 9.

Спрос на деньги.

9.1.

Понятие спроса на деньги … 97.

9.2.

Спрос на деньги в количественной теории … 98.

9.3.

Теория спроса на деньги в кейнсианской модели … 99.

9.4.

Современная теория спроса на деньги … 101.

Контрольные вопросы … 103.

Тесты для самоконтроля … 103.

Тема 10. Рынок ценных бумаг.

10.1. Характеристика рынка ценных бумаг …

10.2. Виды ценных бумаг …

Контрольные вопросы …

Тесты для самоконтроля …

Задачи …

Тема 11.

Инфляция.

11.1.

Сущность современной инфляции …

11.2.

Виды инфляции …

11.3.

Формы и методы антиинфляционной политики …

Контрольные вопросы …

Тема 12.

Валютная система и ее элементы.

12.1.

Понятие валюты …

12.2.

Определение валютной системы …

12.3.

Элементы валютных систем …

12.4.

Аспекты валютной политики …

Контрольные вопросы …

Тесты для самоконтроля …

Тема 13. Валюта и валютный курс.

13.1. Конвертируемость … 127.

13.2. Валютный курс … 128.

13.3. Котировка …

13.4. Воздействия на валютный курс …

Контрольные вопросы …

Тесты для самоконтроля …

Задачи …

Тема 14.

Международные расчетные операции.

14.1.

Определение международных расчетов …

14.2.

Объекты и субъекты расчетов …

14.3.

Валютные риски …

14.4.

Защитные оговорки …

Контрольные вопросы …

Тесты для самоконтроля …

Задача …

Тема 15. Кредит.

15.1. Кредит как экономическая категория, его сущность, объекты и субъекты …

15.2. Кредитные сделки …

15.3. Формы и виды кредита …

15.4. Кредитование клиентов банка …

Контрольные вопросы …

Тесты для самоконтроля …

Тема 16.

Функции кредита.

16.1.

Функция кредита и ее сущность …

16.2.

Перераспределительная функция кредита …

16.3.

Функция замещения наличных денег кредитными операциями.

Контрольные вопросы …

Задача …

Тема 17.

Границы кредита.

17.1.

Экономические границы кредита …

17.2.

Границы кредита на макрои микроуровнях …

17.3.

Границы кредита в теории …

Контрольные вопросы …

Задача …

Тема 18.

Роль кредита.

18.1.

Понятие о роли кредита …

18.2.

Регулирующая роль кредита и ее аспекты …

18.3.

Роль кредита в обеспечении НТП, экономии издержек обращения, в социальной сфере …

Контрольные вопросы …

Тесты для самоконтроля …

Тема 19. Формы кредита.

19.1. Банковский кредит и его задачи … 180.

19.2.

Государственный кредит …

19.3.

Коммерческий кредит …

19.4.

Потребительский кредит …

19.5.

Роль, цель и преимущество лизинга …

19.6.

Перспективы развития ипотечного кредита …

Контрольные вопросы …

Тесты для самоконтроля …

Задачи …

Тема 20.

Кредит в международных экономических отношениях.

20.1.

Роль банков в международной торговле …

20.2.

Сущность международного кредита …

20.3.

Объекты и субъекты международного кредита …

20.4.

Формы и виды международного кредита …

20.5.

Международный валютный фонд и Европейский банк.

реконструкции и развития …

Контрольные вопросы …

Задачи …

Тема 21.

Страхование кредита.

21.1.

Сущность страхования …

21.2.

Основные понятия и термины …

21.3.

Устранение кредитных рисков …

Контрольные вопросы …

Тесты для самоконтроля …

Тема 22.

Кредитная система.

22.1.

Понятие кредитной системы …

22.2.

Структура современной кредитной системы …

22.3.

Специализированные небанковские кредитно;

финансовые учреждения …

Контрольные вопросы …

Тема 23.

Организация коммерческих банков.

23.1.

Порядок создания коммерческих банков …

23.2.

Экономические нормативы в банковском деле …

23.3.

Доходы, расходы и прибыль банков …

Контрольные вопросы …

Задача …

Тема 24.

Формирование капитала коммерческих банков.

24.1.

Экономическая характеристика ресурсов.

коммерческих банков …

24.2.

Формирование собственного капитала …

24.3.

Операции по привлечению вкладов и депозитов …

24.4.

Управление ресурсами коммерческих банков …

Контрольные вопросы …

Задачи …

Тема 25.

Национальный банк Украины и его операции.

25.1.

Национальный банк Украины: задачи и функции …

25.2.

Эмиссионные операции …

25.3.

Организация межбанковских расчетов …

25.4.

Кредитные операции и политика рефинансирования …

25.5.

Надзор за деятельностью коммерческих банков …

25.6.

Кассовое исполнение бюджета …

25.7.

Регулирование норм обязательных резервов …

25.8.

Регулирование ликвидности коммерческих банков …

Контрольные вопросы …

Список использованной и рекомендуемой литературы … 279.

Курс лекцій, що охоплює 25 тем, призначений для вивчення походження, ролі та.

функцій категорій «гроші» і «кредит». Не претендуючи на остаточне вирішення.

дискусійних питань у теорії, автор прагнув пов’язати досягнення західної і вітчиз;

няної економічної думки.

Для студентів і всіх, хто цікавиться сутністю грошей, кредиту, банків, сегментів.

фінансового ринку як сукупності економічних відносин, що мають прямий і зворотний.

зв’язок з процесом суспільного відтворення.

Навчальне видання.

Іванов Володимир Михайлович.

ГРОШІ ТА КРЕДИТ.

Курс лекцій.

3-тє видання, виправлене і доповнене.

(Рос. мовою).

Відповідальний редактор М. В. Дроздецька.

Редактор Л. С. Тоболіч.

Коректор Г. В. Воїнова.

Комп’ютерне верстання Д. А. Варварін.

Оформлення обкладинки М. В. Куліков.

Підп. до друку 19.03.03. Формат 60 ґ 84/16. Папір газетний. Друк офсетний.

Ум. друк. арк. 16,74. Обл.-вид. арк. 16,8. Тираж 8000 пр. Зам. № 16.

Міжрегіональна Академія управління персоналом (МАУП).

3 039 Київ-39, вул. Фрометівська, 2, МАУП.

Свідоцтво про внесення до Державного реєстру.

суб'єктів видавничої справи ДК № 8 від 23.02.2000.

Поліграфічний центр УТОГ.

3 038 Київ-38, вул. Нововокзальна, 8.

Свідоцтво КІ № 35 від 02.08.02.