Инвестиционный климат в России и пути его улучшения

Таким образом, из 14 представленных.

Росстатом видов деятельности у 11-ти относительный прирост иностранных инвестиций за прошлый квартал превысил средний уровень. В остальной тройкестроительство и здравоохранение мало влияют наобщий темп иноинвестиций, определяет егообработка, имеющая наибольший вес в притоке инокапитала (55,3% за январь — сентябрь этого года). Впрочем, тормозит динамикуеероста и пресловутый I квартал, когда в обрабатывающие производства поступило 41,9 млрд долл. инвестиций из-за границы. Для сравнения: во II квартале их пополнениесоставило 16,7 млрд, а в третьем — 14,6 млрд долл.

2.3. Оценка иностранными инвесторами инвестиционного климата.

РоссииПри всем многообразии факторов, составляющихструктуру инвестиционного климата, какие-то из них являются более важными для инвесторов, какие-томенее важными. Причем значение факторов с течением времени может меняться и отражать изменения как политической, так и экономической картины мира. В этом смысле интересны опросы, проводимыеагентством Mооdу’s, журналами «Еurоmоnеу». Как правило, опрашиваются западные топ-менеджеры ведущих корпораций мирас просьбой описать (и расставить по приоритетам) основные критерий-позитивные и негативные, определяющие заинтересованность и вовлеченность в бизнесстраны в той или иной форме, опирающиеся на макроэкономическиехарактеристики стран и использующиеся для оценки привлекательности страны для любых западных бизнесов, в противовес частным факторам, отражающим специфику конкретных компаний. В порядкеубывания важности основные критерии привлекательности той или иной страны расположились следующим образом:

политическая стабильность, масштабы экономики, геополитическая значимость, характеристики рабочей силы, инфраструктура, культура и отношение к инвесторам. Рассмотрим кратко каждый из критериев. Политическая стабильность является, по мнению потенциальных инвесторов, решающим критерием выборастраны для ведения бизнеса. Это необязательно предполагает развитую в стране демократическую политическую систему. Однако политический режим страны должен действовать с достаточно высокой степенью преемственности и разумным уровнем общественногосогласия, должно имеется действенное законодательство, дающееоснову для планирования бизнеса. Вероятность революций, гражданских войн и этническихстолкновений, так же как и всеохватывающая коррупция, в целом выводят страну зарамки потенциальных получателей инвестиций. Таким образом, практически все инвесторы определяют необходимость полной предсказуемости базовых, рамочныхусловий для бизнеса. Под масштабом экономики понимается синтез общих показателей: население, ВВП, уровень трудовыхресурсов. В принципе, этот подход означает, что Китай или Индия могут больше интересовать инвестора, чем Тибет или Румыния. Такие показатели как распределение ВВП и доходов очень важны для некоторыхсекторов бизнеса, например, для торговли высококлассными потребительскими товарами или автомобилями.

Эти параметры гораздо менее важны для сектора товаров недлительного пользования, для которого не требуется высокоразвитая экономика и культура, а также наличие высокодоходных групп населения. К тому же небольшиестраны сосравнительно небольшим внутренним рынком могут располагать достаточными трудовыми ресурсами для успешных инвестиций в объекты промышленности или сервиса и возможность доступа нарынки прилегающегорегиона. В этом случаерешающую важность приобретает геополитическая значимость и фактор трудовыхресурсов. Геополитическая значимость включает географическоерасположениестраны (т.е. инфраструктурный доступ к важнейшим рынкам), наличие ценныхресурсов и влияние в регионе. Иными словами, является ли страна в какой-либо мере значимой для того, чтобы иметь коммерческий потенциал.

Это весьма непредсказуемый и сложно формализуемый фактородин из тех, которые могут заинтересовать инвесторов, дажеесли всеостальные факторы негативны. Егореальная значимость зависит от сферы деятельности компании-инвестора и конкретной ситуации. Некоторые представители крупных ТНК отмечают, что при изучении того или иногорегиона можнообнаружить, чтоесть страна-лидер, необязательносамая большая по населению или территории, но имеющая какие-то исключительные качества, которые делают необходимым инвестировать именно в нее. Фактор трудовыхресурсов, доступность квалифицированной рабочей силы — одно из основных требований для длительного инвестиционного присутствия. Этот фактор проявляется наразныхуровнях;

компетентная дисциплинированная дешевая рабочая сила для базовыхотраслей или для производства в рамках кооперации;

высокая компетентность и знание языка для сфер высоких технологий и сферы услуг по конкурентоспособным расценкам;

присутствиеуникальных навыков в каких-либосекторах или менеджменте независимоот стоимости. Оценкасоотношения стоимости и квалификации трудаочень сложна. Основное требование в рамках этого критерия — компетентная рабочая сила, стоящая гораздо дешевле, чем в стране происхождения инвестора или другой стране второго эшелона, где компания ужеработает. Поскольку инвесторы ищут новые возможности инвестиций в сферы услуг и высоких технологий, культурный уровень, образованиеи знание языков приобретают все большую важность посравнению ссоображениями стоимости рабочей силы. Наконец, некоторые инвесторы испытывают потребность в привлечении рабочей силы сотдельными особыми навыками — например, высококлассных научныхработников, инженеров и специалистов поуправлению крупными проектами в «сложных» странах. Наличие их в стране является очень привлекательным фактором. Одним из признаков выполнения целого набора ключевыхусловийстабильности, доступности трудовыхресурсов и привлекательности для менеджментаявляется наличие значительного высокообразованногосреднего класса. В сфереинфраструктуры существуют двааспектаматериальный и институциональный. Первый имеет отношение к транспортной, дорожной, коммунальной и т. п. инфраструктуре, второй — к институциональным предпосылкам ведения бизнеса. Самым важным во втором аспекте является действенность законабеспристрастная и эффективная юридическая и судебная системы, особенно в сфере коммерческого права. В этом же контекстерассматриваются эффективность банковской и налоговой систем, характеризующихуровень гражданскогообщества. Факторкультуры и отношения к инвесторам относится и к правительству, и к населению. Бизнес предпочитает страны, правительство которых демонстрирует реальный интерес в привлечении внешних инвестиций. Проявлениями этого интереса могут быть:

готовность идти на контакт и коммуникабельного поведения;

использованиесхем содействия (грантов наразвитие, налоговых льгот, информационной и консультационной поддержки и т. п.);гибкое поведение, готовность идти на компромиссы по важным вопросам. Науровне населения критерий культуры (отношения) предполагает активность, демонстрацию предприимчивости и высокий уровень мотивации, т. е. широкое принятие императивов капиталистической экономики. Этот фактор делает квалифицированность и образованность коммерчески ценными. В частности, инвесторы высказывают опасение, что в странахс длительным укоренившимся социалистическим опытом сложилась культураантипатии к успешному бизнесу, которая может быть изжита только после того, как постсоциалистическое поколение займет преобладающие позиции на всехуровнях. Чем ближе культура мотиваций в стране к западным стандартам, тем уютнее чувствуют себя в ней инвесторы. Так, к примеру, многие инвесторы отмечают, что в странах Юго-Восточной Азии существует сильная традиция создания капитала. А на территории бывшего.

СССР после долгого господства коммунизма дажеспособные люди утратили адаптивныеспособности и стали непригодными для совместной работы. В результате, обобщая мнения и оценки инвесторов о привлекательности регионов и стран по перечисленным критериям в настоящее время, можносделать следующие выводы, с точки зрения инвестиционной привлекательности регионов мира. Это, в свою очередь, может дать основу для определения места.

России с точки зрения глобальной конкуренции на мировом рынке капиталов.Азия.Самый высокий потенциал долгосрочного инвестиционного вовлечения в экономику и роста бизнеса инвесторы отмечают в Азии. При этом, если взгляды на бывших «азиатских тигров» различаются в зависимости от конкретныхожиданий и опыта, как страна, имеющая наибольший потенциал, практически всеми называется Китай. Здесь выделяются следующие факторы:

масштаб; большинствосчитает приход на китайский рынок раньше или позже неизбежным;

политическая стабильность (вне зависимости от симпатий к самомурежиму);квалифицированность населения для разныхуровней деятельности, в первую очередь для обрабатывающей промышленности;

отношение и «подачастраны» — явная заинтересованность китайского правительства к инвестициям и готовность к содействию;

скорость изменений — быстрый рост производства, изменения в облике городов и т. п.;suссеssstоriеsпризнанная роль Китая как крупного производителя и поставщика промышленных товаров на западныерынки. В то же время, существуют, конечно, и факторы, тормозящие приток иностранных инвестиций в Китай:

ощущение «двуличности» Китая, т. е. использование им Запада для ускорения экономическогоразвития в целяхобогнать Запад;

слабая окупаемость западных бизнесов, расположенных в Китае, посравнению с доходами от чисто торгового экспорта в Китай;

нетворческое копирование западных продукции, технологий и способов менеджмента. Тем не менее, практика показывает, что позитивные факторы, безусловно, превалируют. Имеет место дажерасхожий тезис насчет того, что вы не можете не быть в Китае, если вы действительно являетесь международной компанией. Взгляды на другиеазиатскиестраны различаются в зависимости от сочетания факторов масштаба, политической стабильности и экономической развитости. Таиланд, Тайвань, Малайзия, Сингапуркаждая страна имеет своихапологетов, а, к примеру, как мы уже говорили, формирование взглядов на Индонезию происходит под влиянием аспектов стабильности и терроризма. Индия представляет значительный интерес благодаря масштабу экономики, относительной стабильности, квалифицированности и англоговорящемусреднему классу.

Однако критике подвергается, в частности, отношениеее правительства к инвесторам. Индию считают несколькообструкционной и бюрократической, а допуск к инвестированиюнепредсказуемым. Тем не менее, существует распространенное мнение, чтокаждый крупный инвестор должен будет принять решение и о вхождении в Индию в среднесрочной перспективе. Центральная и Южная Америка. Этот регион представляет большой интерес, прежде всего, для инвесторов из США, как предлагающий интересные возможности для инвестирования в некоторыхстранах и отраслях. В первую очередь, интерес вызывает возрождение после кризиса Бразилии и продолжающийся инвестиционный бум в Мексике. Кроме того, часть инвесторов отмечает, что в настоящий момент Аргентина предоставляет массу возможностей для высокорискового инвестирования, поскольку национальная валютасильнообесценилась и очень многиеактивы продаются. Однако этими возможностями скорее заинтересуются «авантюрные» частные компании и инвесторы, чем менее гибкие и более зарегулированные корпорации сосложными схемами развития. Восточная Европа.Довольно большое число инвесторов полагает, что Восточная Европа предоставляет не меньше возможностей, чем Азия. Однако все жеотношение здесь носит болееселективный характертермин «Восточная Европа» относят насамом деле к небольшой группестран. Основной энтузиазм связан с такими станами, как Польша, Венгрия, Чехия, причем инвестор называют их именно в этом порядке.

Есть интерес «второгоуровня» — к Словении, как к странес достаточноразвитой, но маломасштабной экономикой (с ВВП как у Греции или у Португалии). Интерес к Югославии, наоборот, угас из-за политической нестабильности, риска этническо-религиозныхстолкновений (особенноопасаются наличия мусульманских меньшинств).К остальным странам восточного блока, в том числепостсоветским республикам, отношениесовершенно иное, — либо по причинам масштаба и" культуры" (например, Румыния и Болгария, чья культураоценивается резкоотрицательно и этот негатив нечем сбалансировать), или по причинам географическогорасположения и «мрака, неясности, неизвестности», что проявляется, прежде всего, в восприятии бывшихреспублик СССР. Если же говорить о Польше, Венгрии и Чехии, то энтузиазм в отношении Польши, Венгрии и, в меньшей степени, Чехии основан наследующих факторах:

восприятие их как западных буржуазныхобществ в отношении общей культуры и институтов, ожидающих «возрождения» посредством вступления в Евросоюз («свои»);центральноерасположение, обеспечивающее доступ и к западным, и к восточным рынкам;

наличие высококвалифицированной дешевой рабочая сила для развития высоких технологий (наука и инжиниринг);успешный опыт ряда инвестиционных проектов (например, в автомобильной отрасли);позитивноеотношение к западным инвестициям. В целом можносказать, чтообщееощущение инвесторов таково, что этоевропейскиестраны, и период коммунизма был не более чем перерывом в ихразвитии. Чувство «новогооткрытия» в отношении этихстран у инвесторов очень велико: они считают, что эти страны обладают активами и квалификацией, которые могут эффективно использоваться, если только к ним добавить капитал и менеджмент, при том, что политические, культурные и экономическиеаспекты несоздадут никаких препятствий развитию бизнеса. Африка и Ближний Восток. По контрасту, Африка и Ближний Восток не представляют сколько-нибудь значительного интереса для большинства инвесторов в целом, кроме как применительно к хорошоразвитым отраслевым ресурсным сферам (нефть, газ, минеральноесырье). & quot;Черная" Африкаотпадает уже по причинеполитической нестабильности и критерию «действенности закона», не говоря уж о ВВП, квалифицированности рабочей силы и т. д. (за исключением ЮАР). В Северной Африкеотмечаются определенныескромные возможности — например в Марокко и Тунисе, но там столько жеугроз, сколько в Алжире и Египте.

Неопределенность политической ситуации и угроза безопасности персонала являются препятствием для инвестиций на Ближний Восток, который никогда не был приоритетным направлением для инвестиций ни в развитие товаров производственного назначения, ни в производство потребительских товаров.Выводы.Деловая активность в инвестиционном секторе экономики в 2010—2011 гг. характеризовалась опережающими темпами относительно динамики ВВП. Динамика инвестиций в основной капитал крупных и среднихорганизаций в посткризисный период была довольно неустойчивой, а в 2012 г. фиксировалось резкое замедление инвестиционной активности в этом сегменте, в результате инвестиции в основной капитал крупных и среднихорганизаций составили 96,4% докризисногоуровня 2008 г. В 2009—2012 гг.

структурныесдвиги инвестиций в основной капитал определялись повышением доли промышленности в общем объеме инвестиций в основной капитал (без субъектов малого предпринимательства). В 2012 г. сохранилась концентрация иностранных инвестиций в финансовой деятельности, промышленности и торговле. ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯСОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТАВ РОССИИ3.

1. Динамика и структура иностранных инвестиций.

Динамика иностранных инвестиций в основной капитал в период2008−2012 гг. характеризовалась крайней неустойчивостью (табл. 3.1). Приток иностранных инвестиций в основной капитал в острой фазе кризиса 2008−2009 гг. сократился более чем на 1/3 посравнению с 2007 г., однако для периода2010−2011 гг. был характерен интенсивный приток иностранныхсредств в российскую экономику.

В 2010 г. общий объем иностранных инвестиций на 10,5%, а в2011 г. на 83,7% превысили показатель 2008 г.

Таблица 3.1 Иностранные инвестиции, поступившие в российскую экономику по типам.

Примечание. Прямые инвестиции — вложения в реальныеактивы, приобретение контрольного пакетаакций или пакета, дающего право научастие в управлении; портфельные инвестиции — вложения в цен-ные бумаги только для получения дохода; прочие инвестиции — вложения, осуществляемые на возврат-ной основе (кредиты международных финансовыхорганизаций, торговые кредиты и пр.).Источник: Росстат. Ослабление динамики основных макропоказателей в2012 г. определило некотороеснижение интереса иностранных инвесторов к российской экономике. Иностранные вложения в российскую экономику в2012 г. снизились на 18,9% посравнению с 2011 г., однако поабсолютномуобъемуостались на28,7% вышеуровня 2007 г. Инвестиции из России зарубеж в2012 г.

снизились на 1,2% посравнению с предыдущим годом и составляли97,0% объема иностранных вложений в российскую экономику (2011 г. — 79,6%).Динамика иностранных инвестиций довольносущественно дифференцирована по типам. В 2010—2011 гг. доминирующее влияние на динамику иностранных инвестиций в российскую экономикуоказалоувеличениеобъема засчет составляющей &#.

171;Прочие инвестиции", на долю которой приходилось в среднем до 88,8% от общегообъема по-ступивших иностранныхсредств против73,1% в период 2007—2008 гг. В2012 г. ситуация изменилась, и снижениеобъема прочих инвестиций на 37,3 млрд долл посравнению с предыдущим годом полностью объяснялоуменьшение притока иностранных инвестиций в экономику.

России (рис. 3.1). В2012 г. наблюдалась приостановкароста торговых кредитов до101,0% против 157,9% в предыдущем году, а такжесокращениеобъемов других видов кредитов (кредиты иностранных государств, международных финансовыхорганизаций и банковских вкладов) на30,3% относительно 2011 г. Источник: Росстат. Рис. 3.

1. Структура иностранных инвестиций в российскую экономику в2007−2012 гг. На долю портфельных инвестиций в среднем за период 2009—2012 гг. приходилось 0,8% в объеме иностранных инвестиций в российскую экономику против3,5% в докризисном 2007 г. Изменялась и структурапортфельных инвестиций: повышались доли вложений в паи и акции при снижении интереса к долговым ценным бумагам. В 2012 г.

отмечен рост портфельных инвестиций посравнению с 2011 г. в 2,3 раза, чтообусовленоувеличением составляющей «инвестиции в акции и паи» в2,7 раза и, как следствие, повышениеееудельного весас71,7% в2011 г. до.

84,4% в2012 г. Кризис2008−2009 гг. наиболеесущественноотразился на динамике прямых иностранных инвестиций в нефинансовый сектор экономики. На долю прямых иностранных инвестиций в период2009−2012 г. приходилось в среднем 10,5% от общегообъема иностранных вложений в российскую экономику при 24,4% в период 2007—2008 гг.

В 2011 г. казалось, что негативная тенденция снижения притока прямых иностранных инвестиций, которыеувеличились на 33,3% посравнению с предыдущим годом, однако в2012 г. прирост этого типа иностранных вложений упал до 1,4% (на251 млн долл.). В 2012 г.

прямые иностранные инвестиции оставляли 67,2% от уровня докризисного 2007 г. Посравнению с2011 г. основной объем прямых инвестиций пришелся на взносы в уставный капитал, которыеувеличились за год на.

1,9%, или на9,2 млрд долл., и кредиты, полученныеот зарубежныхсовладельцев организаций — прирост на2,3% или на 7,7 млрд долл. В результатеудельный вес кредитов, полученныхот зарубежныхсовладельцев организаций, в структуре прямых иностранных инвестиций в российскую экономику выросс40,7% в2011 г. до 41,1% в2012 г., а доля взносов в уставный капитал практически осталась науровне предыдущего года и составила49,5% (2011г. -.

49,3%). В долях ВВП доля прямых иностранных инвестиций в нефинансовыхсектор экономики снизилась до0,9% ВВП в2012 г. против 2,1% ВВП в2007г., аобщий объем ино-странных инвестиций соответственно до7,7% ВВП против9,3% докризисногоуровня (рис. 3.2).Источник: Росстат.Рис.

3.

2. Уровень притока иностранных инвестиций в российскую экономику в 2004—2012 гг., % ВВППоопубликованному в июле2012 г. докладуUN СTАD, «Wоrld Invеstmеnt Rероrt 2012», пообъему привлеченных прямых иностранных инвестиций в2011 г. Российская Федерация заняла8-е место в мире (поуточненным данным в2010 г. — 8-е, в2009−2008 гг.

— 6-е место). В2011 г. на долю России приходилось3,5% мировых прямых иностранных инвестиций (в2010 г.

— 3,3%, в2009 г. — 3,0%, в2008 г. -.

4,2%) и6,8% прямых иностранных инвестиций, направленных в развивающиеся страны и страны с переходной экономикой (в2010 г. — 6,3%, в2009 г. — 6,3%, в2008 г.

— 9,7%) (рис. 3.3).ВсоответствиисотчетомUNСTАD, совокупныйобъемпрямыхиностранныхинвестицийвмировойэкономикев 2011 г. осталсянижепиковогоуровня 2007 г. Попредварительнымоценкам, в 2012 г. совокупныйобъемпрямыхиностранныхинвестицийможетсоставить.

1,5−1,7 трлндолл., в 2013 г. онвырастетдо 1,6−1,9 трлн, в 2014 г. до-стигнет 1,7−2,1 трлндолл. Реализацияданногосценариявозможнаприотсутствиисерьезныхпроблемвмировойэкономике. Источник: UNСTАD, «WоrldInvеstmеntRероrt 2012», 05.

07.2012 г. Рис. 3.

3. Изменениепритокапрямыхиностранныхинвестицийв 2007—2011 гг. вмировойэклномике.

Вгеографическойструктуреиностранныхинвестиций, поступившихвроссийскуюэкономикув2012 г., обращаетнасебявниманиеизменениерасположениястранвспискекрупныхэкспортеровкапиталав.

РФ. В2012 г. наибольшийобъем- более 44 млрд долл. — былнаправлениз.

Швейцарии, из.

НидерландоввРФпоступило 21,1 млрд долл. Впервуютройкулидеров- поставщиковкапиталав.

РФпоитогам 2012 г. входит.

Кипр, еговложениявроссийскуюэкономикусоставили16,5 млрд долл. В 2012 г. наибольшийростинвестицийотмечениз.

Люксембурга- в2,5 разапоот-ношениюк2011 г., вложенияиз.

Нидерландоввырослина25,6%, инвестициииз.

Великобританииувеличилисьна2,9%. Инвестиции из Китая снизились на60,8%, с Кипра и из Германии- на18,8 и29,8%, из Франции- на3,7%. Различия в динамике инвестиций привели к изменению географической структуры иностранных инвестиций в российскую экономику (рис. 3.4).Рис. 3.

4. Географическая структура иностранных инвестиций в российскую экономику в2008−2012 гг. Посостоянию на конец2012 г. накопленный иностранный капитал без учетаорганов денежно-кредитногорегулирования, коммерческих и сберегательных банков, включая рублевые инвестиции, пересчитанные в доллары, составил 362,4 млрд долл., что на 4,4% вышесоответствующего показателя на начало года. Прямые накопленные инвестиции с начала годаснизились на2,3%, прочие- выросли на 9,8%.В виде переведенных зарубеж доходов иностранных инвесторов, а также выплат процентов за пользование кредитами и погашение кредитов в2012 г. было изъято 136,6 млрд долл., или88,3% объема поступивших в этот период иностранных инвестиций (2011 г. -.

86,6%). Посравнению с2011 г. отток капитала поуказанным статьям снизился на 17,3%. По итогам 2012 г. в общем объеме накопленных иностранных инвестиций лидируют Кипр, Нидерланды, Люксембург, Китай и Великобритания, доля которыхсоставила 65,0% (в2011 г. -.

63,5%). В то же время доля первой пятерки стран-инвесторов в сегменте прочих инвестиций оценивается в69,1% (в2011 г. — 63,2%), в структуре прямых и портфельных инвестиций- в58,9 и59,5% (в2011 г. — 66,9 и22,1%). В структуре иностранных инвестиций, накопленных на конец2012 г., преобладают прочие инвестиции, на которые пришлось60,1% (в2011 г.

— 57,1%). Аналогичный показатель для прямых иностранных инвестиций составил37,5% (в2011 г. — 40,1%). 3.

2. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в реальный сектор экономики России.

Для Россиипривлечение инвестиций в реальный сектор экономики является одной из приоритетных задач экономической политики. Однако, несмотря наочевидные высокие темпы роста инвестиций в основной капитал, по мнению практически всех экономистов, объемы вложений несоответствуют потребностям комплексного и устойчивогоразвития российской экономики. Для выхода на полноценноеразвитие.

Россия по-прежнему нуждается в инвестициях в гораздо более значительных масштабах. Как ужеотмечалось, в зависимости от источника финансирования существуют дваосновных пути получения инвестиций, которые могли бы обеспечить обновление технологической базы и превращение экономическогороста в устойчивый процесс. Первый из нихсвязан с преимущественной ориентацией на государственные инвестиции, второй — сориентацией на частный капитал, как внутренний, так и иностранный. В настоящее время сучетом ограниченности бюджетныхсредств и низкой эффективности бюджетных инвестиций основным приоритетом в инвестиционной сфере должностать, на наш взгляд, привлечениекапиталовложений частногосектора, включая прямые иностранные инвестиции (ПИИ), чтообусловлено целым рядом факторов:

Главным негативным фактором инвестиционного климатастраны остается отсутствие долгосрочной и последовательной государственной стратегии и политики в этой сфере. Очевидно, чтореальноеулучшение инвестиционного климата в стране в первую очередь зависит от действий государства в этом направлении, и без проведения соответствующих шагов рассчитывать науспех неследует практически при любой макроэкономической ситуации. Для увеличения объемов поступлений инвестиций в Россию существуют колоссальныерезервы, особенно это касается прямых инвестиций. При этом в первую очередь нужны условия, которые будут гарантировать сохранность и надежность средств, равные и не меняющиеся для инвесторов правила игры. Не наблюдается улучшения ситуации и в отношении прямых инвестиций. Объем прямых иностранных инвестиций поотношению к ВВП по-прежнемуостается на гораздо меньшем уровне, чем в развивающихся и тем болееразвитыхстранах. При этом возобновился рост прочих инвестиций, причем как в абсолютном, так и в относительном выражении. Анализ данных позволяет выделить следующиеосновныехарактеристики иностранного капитала, привлеченного в Россию в последнее десятилетие. Ключевым мотивом инвестирования в Россию остается, во-первых, доступ к обслуживанию внутреннего потребительскогорынка и, во-вторых, — к природным ресурсам, в первую очередь к месторождениям углеводородногосырья. Поэтомуосновная часть ПИИ в России (около40%) приходится насырьевыеотрасли (прежде всего топливно-энергетические), торговлю и общественное питание. В то же время масштабы инвестиций в отрасли обрабатывающей промышленности и инфраструктурный сектор, от развития которых зависят долгосрочные перспективы ростароссийской экономики, остаются низкими. Можно, правда, отметить определенный рост доли такихотраслей, как транспорт и связь в общем объеме иностранных инвестиций в последние годы, что представляет собой позитивную тенденцию, хотя говорить о какой-либосменеотраслевых приоритетов пока явно преждевременно. Нарядусотраслевой дифференциацией ПИИ важной чертойсложившейся ситуации является ярко выраженная дифференциация регионов Российской Федерации пообъемам притока.

ПИИ.Неравномерноераспределение иностранных инвестиций поотраслям и регионам отражает слабость политики привлечения ПИИ в экономику.

России, несоздающей условий и стимулов для притока иностранного капитала в отрасли обрабатывающей промышленности и инфраструктуру и существенноограничивающей шансы большинствасубъектов Федерации использовать ресурсы иностранных инвесторов для развития своей экономики. Практика показывает, что действующих нароссийском рынке иностранных инвесторов можноусловноразделить на три группы. Первая группаинвесторы, действующие в анклавной части общего правового поля национальногорежимахозяйствования. Эти инвесторы в наибольшей мере защищены от слабопредсказуемых изменений условий хозяйствования благодаря специальным законодательным положениям и/или специальным соглашениям сорганами власти наоснове законодательных, нормативныхактов, дающих им определенные льготы в налоговом, таможенном, организационном режимах деятельности. Вторая группамелкие и средние товаропроизводители, обладающиеоригинальной технологией производства продукции и услуг, как правило, имеющиесобственные патенты или «ноу-хау», обеспечивающие конкурентоспособность выпускаемых товаров, нацеленные настабильноерациональноерасширениесвоего производства. Третья группаинвесторы, ориентирующиеся на получение прибыли спекулятивногохарактера засчет игры на курсовой стоимости активов и использования факторов экономической нестабильности, присущих переходной экономике. Очевидно, чтос точки зрения перспектив развития экономики России особое внимание необходимообратить на привлечение второй группы инвесторов, присутствие которых нароссийском рынкеусиливает конкуренцию среди производителей, способствует распространению эффективных технологий и управленческогоопыта. Среди основных препятствий на пути роста прямых иностранных инвестиций в экономике.

России можно выделить три группы. Первая группа: характерные для российского переходного периода политические, социальные и экономические проблемы, в совокупности отражающиеся нарезультатах деятельности всеххозяйствующихсубъектов, в том числе предприятий с иностранными инвестициями. Вторая группа: проблемы, вызванныеспецификой государственной инвестиционной политики, выражающейся в ослаблении внимания органов власти к поддержке и регулированию инвестиционного процесса, характеризующейся постоянными провалами инвестиционных программ и федеральных целевых программ развития отраслей и регионов, отсутствием согласованных действий между ветвями власти и четкообозначенных приоритетов государственной инвестиционной политики. Третья группа: специфические проблемы, связанныесусловиями деятельности в стране иностранных компаний. В настоящее время перед Россией стоит сложная задача: создать возможности для привлечения в страну иностранного капиталасучетом егособственных интересов и целей развития российской экономики. Для этого необходимо проведениесогласованного комплекса мер в законодательной и административной сферах, направленных на максимально полноераскрытие и использование инвестиционного потенциала экономики и повышениеее привлекательности для иностранных инвесторов. Опыт последних лет показывает, что необходиморассматривать при этом нестолько традиционные проблемы и несостыковки инвестиционно-законодательной базы России с международной практикой, сколькодолгосрочную стратегию большинства зарубежных инвесторов нарубежестолетий. Проблемы экономического, юридического, инфраструктурногохарактера, безусловно, влияют наобъемы экспорта производственных иностранных капиталовложений в любую страну. Но, как отмечалось, зарубежные деньги в РФ обращаются, главным образом, в секторекраткосрочных ценных бумаг — т. е. с гарантированными сроками прибыли.

Важноотметить, что в российской экономикесегодня принципиально иная ситуация посравнению с прошлым десятилетием, характеризующаяся, прежде всего, экономическим ростом. В случаеесли он будет устойчивым, этосамо посебе может послужить мощным стимулом для привлечения иностранных инвестиций в Россию. Иностранный капитал предпочитает страны сустойчивой экономикой, способствуя в свою очередь дальнейшему экономическомуросту. Основная причина таких диспропорций в том, что подавляющее большинство западных инвесторов, как и правительств стран-членов Организации экономическогосотрудничества и развития (ОЭСР), объединяющей 25 индустриальноразвитых государств, нерассматривают Россию как равноправного партнера в мировой экономике и торговле. Эффективный инвестиционный процесс предполагает продуманную макроэкономическую, в том числе инвестиционную, политику государства. Расчет на механизм саморегулирования рынкаоправдался, как известно, только для так называемыхолигархов, наживших в условияхуправляемогохаосаогромныесостояния на приватизации государственного имущества и на финансовыхспекуляциях. Но для экономики страны самоустранение государстваот еерегулирования в условиях перехода к рынку привело к плачевным результатам — деградации научно-производственного и интеллектуального потенциала, утрате лидирующих позиций во многихранее конкурентоспособныхотраслях. Имеющиеся механизмы инвестиционной деятельности неспособны решить необходимую задачу трехкратногороста инвестиций. Сложившаяся насегодняшней день в России модель инвестиционной деятельности характеризуется маломощностью, неэффективностью и примитивностью.

Ни фондовый рынок, ни банковская система не выполняют своих функций поаккумулированию сбережений и их трансформации в инвестиции. Главным инвестором являются сами производственные предприятия, на долю которых приходится почти 70% всегообъема инвестиций, в том числе немногим более10% финансируется засчет прибыли, остающейся в распоряжении предприятий. Инвестиционная активность выродилась доуровня минимальных технологических нужд предприятий. Государство фактически прекратило поддерживать инвестиционные процессы и снялоссебя ответственность заразвитие производства, а новыерыночные институты обеспечения расширенного воспроизводства, прежде всего банковская система и фондовый рынок, так и несложились.

3.3. Пути и механизмы совершенствования инвестиционного климата в России.

Наосновеопыта другихстран, можноопределить базовые механизмы посозданию общих благоприятныхусловий для осуществления инвестиционного процесса на территории России. К числу ключевых можноотнести:

обеспечение политической стабильности и стабильности системы регулирования хозяйственной деятельности, исключающее возможность резких изменений в условиях деятельности хозяйствующихсубъектов;

защита прав собственности, включая праваакционеров научастие в управлении принадлежащим им компаниям, права кредиторов, правасторон в контрактах на поставку продукции и т. д.;меры посозданию эффективно функционирующей, транспорентной системы государственногорегулирования, ориентированной наснижение издержек, связанныхс бюрократическими процедурами, исключение коррупции, содержащей четкие и ясные правиларегулирования конкретныхсферхозяйственной деятельности;

важнейшие меры в области денежно-кредитной, валютной и налоговой политики, необходимые для создания стабильного инвестиционного климата;

меры пообеспечению четкогоразделения полномочий субъектов Федерации и федерального центра в отношении экономическогорегулирования. В отличиеот мер, создающих в целом благоприятныеусловия для притока инвестиций, специфическиестимулы представляют собой инструменты активной международной конкуренции за привлечение ПИИ. При этом ключевыми направлениями конкуренции междуразвивающимися странами является привлечение ПИИ в высокотехнологичныеобласти и поощрение трансферта технологий, а также экспорта, для чего используются целевыестимулы в соответствующихотраслях. Механизмы активной конкуренции за привлечение ПИИ: специальные побудительные механизмы для западных компаний, заинтересованных в строительстве новых заводов и модернизации старых в приоритетныхотраслях;

создание и расширениеособых зон развития для стимулирования отдельныхрегионов и технологий;

учреждение информационной системы для инвесторов;

промоутерские кампании и мероприятия посозданию имиджа;

созданиегосударственнойконсультативнойслужбы, ориентированной на менеджмент ведущих крупных и средних ТНК;финансовый инжиниринг. Стратегия в области иностранных инвестиций должна быть тесноувязанасобщей структурной и инвестиционной политикой России. В условияхострого инвестиционного кризиса иностранные вложения отчасти могут восполнить нехватку внутреннихсбережений. Существенную роль может сыграть гибкая финансовая политика, которая учитывала бы реальные потребности отраслей и регионов России в источниках финансирования, новом оборудовании, технологической модернизации, равно как и непосредственные интересы иностранных инвесторов. Кроме того, необходимо четкоопределить группы отраслей в зависимости от потенциальных источников финансирования:

отрасли, где правительствоспособнообеспечить централизованные капиталовложения;

отрасли и производства, развиваемые преимущественно засчет частныхроссийских инвестиций;

отрасли, для поддержки которых на данном этапе необходимо использовать кредитные линии;

отрасли и производства, которые целесообразноразвивать сактивным привлечением прямых иностранных инвестиций. Наиболее четкой, апробированной в другихстранах и потенциально эффективной представляется следующая отраслевая схема, отражающая возможную роль иностранного капитала в экономике:

а)отрасли, приоритетные для привлечения и использованияиностранных инвестиций;

б)отрасли, гдеучастие иностранных инвесторов так или иначеограничивается;

в)небольшое числоотраслей, закрытых для иностранного капитала посоображениям национальной безопасности, защиты национальныхинтересов и сохранения достояния, важности для жизнеобеспечениястраны. Активное вмешательство государства должноускорить решение глобальных экономических задач в России. Рассматриваемую проблемуследует решать сучетом особенностей российской экономики, которая состоит в том, чтоона представляет собой экономику промышленно-индустриального типас большим удельным весом сырьевыхотраслей и отраслей первичной обработки сырья, а также военно-промышленного комплекса. Наша экономикаотличается высокой капиталоемкостью, низкой оборачиваемостью капитала и замедленной реакцией нарыночные импульсы. Упадок инвестиционного процесса в годы реформирования экономики приводит к негативным явлениям — распаду многих видов производств, включая предприятия с высокими технологиями оборонногокомплекса, к деградации важных научных направлений, которые могли бы составить базу для технологических прорывов в будущее. Необходимость перехода к целенаправленному государственномурегулированию активизации инвестиционного процесса вызывается:

возникновением устойчивого интереса к развитию производственного потенциала в целом рядесекторов экономики;

созданием механизмааккумулированных инвестиционныхресурсов для многихотраслей производственногосектора;

созданием новой рыночной инфраструктуры, способной организовать устойчивый инвестиционный процесс и межотраслевой перелив капитала в масштабахотраслей и регионов России. На макроэкономическом уровне инвестиционная привлекательность страны может быть повышена только после того, как величины долговыхобязательств России перед другими странами и собственными инвесторами станет приемлемой. Рост инвестиций, в свою очередь, расширяет возможности решения долговых проблем. В первую очередь необходимоустранить фундаментальные причины слабости российской экономики — незавершенность структурных и институциональныхреформ в реальном секторе, его низкую конкурентоспособность, физическую изношенность производственногоаппарата, структурные деформации национальногохозяйства, ликвидировать обширный секторубыточных производств. Решение этих проблем требует выработки новых принципов осуществления государственной инвестиционной политики, адекватных задаче подъема экономики страны. Главные цели государственной инвестиционной политики государства-последовательное повышениеуровня жизни населения, инвестиции в человека, восстановление экономической и политической роли страны в мировом сообществе. Основной задачей в этой связи является создание и поддержаниеусловий для прироста частных инвестиций в реальный сектор экономики, который бы полностью удовлетворял спросурынка на инвестиционныересурсы. Приоритетами государственной инвестиционной политики в этихусловиях будут содействие коренной модернизации производства и егоструктурнойперестройке, повышениюконкурентоспособностиобрабатывающегосектора промышленности, ускоренному инвестиционномуразвитию секторов «новой экономики», прежде всегостановлению инновационных и информационныхотраслей, формированию нового технологическогооблика национальногохозяйства. Достижениеуказанных целей государственной инвестиционной политики требует осуществления комплекса мер посозданию благоприятного инвестиционного климата в стране, поддержке инвестиционных инициатив рыночногосектора экономики, формированию законодательных и институциональныхусловий хозяйственной деятельности частных инвесторов, адекватныхсовременным требованиям рынка. В связи с вышеизложенным основными принципами политики государства в инвестиционной сфере будут:

в области создания благоприятного инвестиционного климата:

усилениероли государства как гаранта поддержания благоприятного ипредсказуемого нормативно-правовогорежимахозяйственной деятельностиотечественных и зарубежных инвесторов; публичность проводимойгосударственной инвестиционной политики;

введение

иммунитета инвесторов в отношении вступления в силу правовых норм, ухудшающихусловия внутренних инвестиций в части взаимоотношений инвесторов с государством, предоставление законодательных гарантий инвесторам в сохранении стабильныхусловий хозяйствования;

созданиеравных конкурентныхусловий хозяйственной деятельности всем инвесторам независимоот формы собственности, способствующих эффективномуразмещению капитала и устойчивому экономическомуразвитию; отказ от практики избыточного вмешательства в дела бизнеса;

введение

в действие эффективных законодательных и практических механизмов защиты интересов и прав инвесторов при реализации инвестиционных проектов; устранение противоречий нормативно-законодательной базы инвестиционной деятельности, снятие барьеров входа нарынок капиталов;

либерализация рынка инвестиционных проектов путем упрощения процедурсогласования и получения разрешительной документации при ихразработке и реализации (принцип «одногоокна»);

— обеспечение возможности получения инвесторами достовернойинформации об организацияхс целью анализа и выбораобъектов инвестиций (регламентация состава и структуры раскрываемой информации финансовогои нефинансовогохарактера, способов еераскрытия; реформа бухгалтерскогоучета, разработкароссийскихстандартов, отвечающих международнымстандартам бухгалтерскогоучета).

в сфере государственного инвестирования:

усилениесоциальной направленности инвестиционной деятельности встране, безусловный приоритет инвестиций в «человеческий» капитал, врешение проблем развития социальной инфраструктуры, здравоохранения, образования, фундаментальной и прикладной науки;

— открытость и предсказуемость государственной инвестиционнойполитики, стимулирование привлечения капиталов негосударственногосектора для решения приоритетных задач социально-экономическогоразвития страны;

— приоритетность государственной поддержки стратегически важныхдля страны инфраструктурныхобъектов, от которых зависит устойчивоефункционирование всего национальногохозяйства, сфер, способствующихинновационно-технологическому прорыву, а также проектов, обеспечивающих экологическую безопасность;

— повышение эффективности инвестиционной деятельности государственногосектора экономики, обеспечение «прозрачности» инвестиционных потоков и программ, нацеленности нарешение приоритетных задач социально-экономической политики государства, безопасное функционирования их технически сложныхсистем;

— безусловное выполнение инвестиционныхобязательств государства врамкахутвержденного бюджета;

в области поддержки инвестиционной деятельности частногосектора экономики:

созданиеусловий наращивания инвестиционного потенциалароссийских предприятий путем осуществления программ ихреструктуризации, снижения налогового бремени, совершенствованияамортизационной политики, адекватной задачам инвестиционнойреконструкции производства;

— либерализация внешнеторгового и налоговогорежима для ввоза вРоссию современного технологическогооборудования, требуемого длямодернизации действующих предприятий;

— повышение инвестиционной привлекательности российских предприятий наоснове закрепления за предприятиями прав собственности научастки, на которыхони расположены;

— введениеобязательных международныхстандартов отчетности во всехсекторах экономики, реформа бухучета и аудиторской деятельности. Для радикальногоулучшения инвестиционного климата государственная инвестиционная политика будет реализовываться последовательно в согласии с другими мерами социально-экономической политики Правительства.

Российской Федерации. Таким образом, оценка инвестиционного климата в России является достаточно низкой, что требует осуществления целого ряда мер по улучшению инвестиционного климата в России. Позитивное влияние на инвестиционную привлекательность страны оказывают хорошая экономическая динамика, большая численность населения, высокообразованная рабочая сила, формирующийся средний класс, богатые природные ресурсы и ответственная бюджетная политика. К факторам, препятствующим формированию благоприятного инвестиционного климата относятся: качество правоприменения действующего законодательства; уровень административного давления на бизнес; защищенность прав собственности. Для формирования благоприятного инвестиционного климата необходима крупномасштабная перестройка системы администрирования, включая оптимизацию функций государственного управления, повышение «прозрачности» и ответственности исполнительной власти федерального и регионального уровня, что позволит снизить забюрократизированность и связанную с этим коррупцию.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Инвестиционный климат страны является наиболееобобщенной характеристикой инвестиционных процессов в субъектах.

РФ и представляет собой сложившуюся в течении ряда лет совокупность различныхсоциально-экономических, природных, экологических, политических и другихусловий определяющих масштабы, объем и темпы привлечения инвестиций в основной капитал региона. Благоприятным считается климат, способствующий активной деятельности инвесторов, стимулирующий приток капитала. Неблагоприятный климат повышает риск для инвесторов, что ведет к утечке капитала и затуханию инвестиционной деятельности. Инвестиционный климат включает объективные возможности страны или региона и условия деятельности инвестора (инвестиционный риск).Существуют ряд проблем, влияющих на поступление инвестиций нароссийский рынок. Это пробелы в законодательстве, высокие налоги, нестабильная политическая ситуация, отсутствие механизма защиты иностранных инвесторов, коррупция; различия российской и западной системы бухгалтерскогоучета. Также важной проблемой является то, что многиеруководители российских предприятий не имеют представлений по поводу процесса инвестирования. В последние годы в России наблюдается снижение количества иностранных инвесторов, основными причинами которого являются:

1) высокие затраты производства;

2) длительная и сложная процедурарегистрации инвестиций в российские предприятия;

3) расхождение междусловами и делами российскихруководителей;

4) низкий уровень менеджмента. Важную роль для инвесторов в России при анализе политической ситуации играет разработка эффективной государственной политики в области иностранных инвестиций, участиестраны в международных форумах, конференциях, заключение международных договоров, степень вмешательства государства в экономикустраны и т. д. Также важноотметить, что на инвестиционный климат страны отрицательное влияниеоказывают не толькоограничения деятельности иностранных фирм, но также нестабильность и пробелы в законодательствестраны. Все это лишает инвестора возможности в дальнейшем прогнозировать развитие экономики, и в свою очередь, снижает рентабельность вложений. Отличие иностранных инвесторов от российских в том, что иностранные инвесторы болееосторожны при принятии решений о переводе инвестиций в экономикурегиона, ароссийские инвесторы не полностью учитывают риски, соответственноу них возникает угроза потери инвестиций. Если говорить о законодательстве в области регулирования российских инвестиций, тоспециальныерегиональные законы, регулирующие данную область, приняты только в двенадцать регионах.

России, а иностранные инвестиции — только в пяти регионах. Таким образом, для решения данных проблем целесообразно:

разработать эффективную нормативно-правовую базу, регулирующая деятельность органов государственной власти России и органов государственной власти субъектов РФ в области проведения инвестиционной политики и регулирования внешней торговли. Новыеакты, затрагивающиесферу внешней торговли и таможенногорежима, следует разрабатывать сучетом требований ВТО. Упростить порядок таможенногорегулирования в отношении товаров, ввозимых на территорию России в режиме временного ввоза. Также необходимоупростить порядок, регламентирующий процедуру и количествосогласований, лицензий и выдачи техническихусловий нареализацию инвестиционных проектов. Существенногосовершенствования требует валютноерегулирование. В этой части необходимы следующие меры:

отменить лицензирование ввоза иностранного капитала на территорию России;

уведомительный порядок регистрации иностранных инвестиций (в том числе валютныхопераций, связанныхс движением капитала), кроме изъятий, установленных законодательно;

выдачу налоговых кредитов и освобождений.

предоставить большую возможность богатым регионам в поискахресурсов для социальных инвестиций;

определить регионы России, которые действительно нуждаются в федеральной поддержке, учитывая существующиеразрывы в стартовыхусловияхсоциальногоразвития, которые не зависят от самихрегионов;

дать комплексную оценку в потребностяхрегионах в межбюджетных потоках для финансирования капитальных затрат, инвентаризации ресурсов, поступающих в регионы;

борьбас коррупцией. В условиях.

России наиболее эффектным путем сокращения масштабов коррупции является дальнейшая либерализация, ограничение возможностей вмешательства чиновников в хозяйственные процессы, сокращениесферадминистрирования и регулирования. Там же, гдеони необходимы, должны быть разработаны предельно простые и прозрачные процедуры исполнения административных функций, а также контроля над их исполнителями. Также для осуществления данных мероприятий необходимо:

1. Разработать комплексную Концепцию инвестиционной политики России, включающая в себя следующие направления:

взаимодействие инвестиций с инновациями;

— выделение наиболее эффективных направлений использования ресурсов и их быстрая окупаемость;

—  контроль зарасходованием государственныхсредств.

2. Оказать государственную поддержкуактивизации инвестиционныхпроцессов с помощью правового и налогового механизма, привлечения частного и иностранного капиталов и других факторов. 3. Обеспечить взаимодействиерыночных механизмов и их инфраструктуры (банков, бирж, инвестиционных фондов, страховых компаний и другихучреждений рыночной инфраструктуры). 4. Обеспечить финансовую самостоятельность регионов в рамках федеративногоустройства.

РФ.

5. Оценивать инвестиционные проекты по показателям общеэкономической, бюджетной и коммерческой эффективности, особенно настадии ихразработки. 6. Пересмотреть Методическиерекомендации о порядкеорганизации и проведения конкурсов поразмещению централизованных инвестиционныхресурсов, в соответствии с которыми бизнес-план инвестиционных проектов оценивается Министерством экономики РФ толькос точки зрения коммерческой эффективности и на период ближайших двух-трех лет, что приведет к росту эффективности инвестиций.

7. Оказать содействие в создании негосударственных научно-технических фирм, субъектами которых могут быть отдельныеученые и предприниматели, промышленные и коммерческие предприятия, которые ищут эффективныесферы вложения капитала.

8. Оказать содействие в развитии малого бизнеса. Таким образом, осуществление данных мероприятий позволит привлечь иностранных инвесторов в регион и достичь инвестиционной стабильности, а такжеобеспечит рост внутренних инвестиций. Кроме того эффективноорганизованная инвестиционная политикарегиона позволит осуществить поддержку ведущих предприятий регионов, обеспечит структурную перестройку экономики регионов, максимальное использование их природного, кадрового и производственного потенциала.

ЛИТЕРАТУРА

Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федер.

закон от 25.

02.99 № 39-ФЗ // Нормативныеакты для бухгалтера. — 1999. — № 7.Салин В. Н., Чурилова Э. Ю. Курс теории статистики для подготовки специалистов финансово-экономического профиля: учебник. — М.: Финансы и статистика, 2013.

Сачук Т. В. Территориальный маркетинг. — СПб.: Питер, 2014. С.192−193.Оценкабизнеса: Учебник / Подред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. — 2-еизд., перераб. идоп. — М.: Финансыистатистика, 2013.

Аганбегян.

А.Г. Инвестиции — основаускоренногосоциально-экономическогоразвития.

России // Деньгиикредит. — 2012. — N 5. — С.10−16.Кирюхин.

В.В. Инвестиционныйрискванализеинвестиционнойпривлекательности // Проблемысовременнойэкономики — 2013. — № 3(19).Вечканов.

Г. Инвестиции: объемы, динамика, структура // Экономист. — 2012. — N 3. — С.16−28.Дмитриев.

В. Времястратегическихинвестиций // Эксперт. — 2012. — N 8. — С.50−53.Захаров.

В. Иностранныеинвестициивэкономику.

России: заипротив / В. Захаров, Е. Голикова // Пробл. теорииипрактикиуправл. — 2012. — N 3. — С.120−125.Инвестициив.

России, 2012: стат. сб. — М.: Росстат, 2013. — 303с.Крутик.

А.Б., Никольская.

Е.Г. Инвестициииэкономическийростпредпринимательства. — СПб.: СПбГУЭФ, 2010. С.

12.Кирюхин.

В.В. Инвестиционныйрискванализеинвестиционнойпривлекательности // Проблемысовременнойэкономики — № 3(19). — 2013.

Кириченко.

И.А. Точностьоценкиинвестицийвосновнойкапитал / И. А. Кириченко, А. В. Смирнов // ЭКО. — 2012. — N 4. — С.104−116.Коваль.

И.Ю. Прямыеиностранныеинвестициикакфактормодернизациироссийскойэкономики: логистическийаспект // Нац. интересы: приоритетыибезопасность. — 2011. — N 36. — С.46−49.Лившиц.

В. Какихошибокследуетизбегатьприоценкеинвестиционныхпроектовсучастиемгосударства / В. Лившиц, А. Швецов // Вопросыэкономики. — 2011. — N 9. — С.80−92.Лисица.

В.Н. Правовоерегулированиеинвестиционныхотношений: теория, законодательствоипрактикаприменения. — Новосибирск, 2011. — 466с.Мельников.

В.С. Инвестиционныйрискванализеинвестиционногоклиматаипривлекательности // Сибирскаяфинансоваяшкола. — 2010. — № 3.Мищенко.

А.В. Управлениеинвестициямивпроцессепроизводствавусловияхвступления.

РоссиивВТО / А. В. Мищенко, Е. Е. Карабулина // Микроэкономика. — 2012. — N 1. — С.42−46.Монастырский.

Е.А. Иностранныеинвестициикакинструментразвитияроссийскойэкономики / Е. А. Монастырский, В. М. Саклаков // Инновации. — 2013. — N 11. — С.47−55.Новаяфилософскаяэнциклопедия: В 4 тт. / Подредакцией.

В. С. Стёпина. — М.: Мысль, 2013.

Новыйэкономическийсловарь / Подред. Азрилияна.

А.Н. М.: Институтновойэкономики, 2013. С.

323.Нарышкин.

С. Правоиинвестиции // Эксперт. — 2013. — N 34. — С.44−47.Орлова.

Е.Р. Анализинвестиционнойпривлекательностисекторовэкономикиирегионов.

России / Е. Р. Орлова, М. П. Фролова, И. Е. Бочарова // Нац. интересы: приоритетыибезопасность. — 2013. — N 35. — С.36−43.Павлов.

К.В.Эффективностьинвестицийинтенсивноготипасучетомрегиональныхособенностей // Экономист. — 2012. — N 4. — С.26−35.Павлов.

К.В. Экономическаяоценкаинтенсивногоиэффективногоиспользованияинвестиций // Нац. интересы: приоритетыибезопасность. — 2012. — N 14. — С.18−28.Погудин.

О.А. Анализинвестицийвпромышленность.

России / О. А. Погудин, И. Н. Чернышов // Нац. интересы: приоритетыибезопасность. — 2013. — N 29. — С.19−25.Рельи.

Э. Значениепрозрачностиприпринятииинвестиционныхрешений: катализаторизменений // Экон. стратегии. — 2012. — N 5. — С.62−73.Решетова.

Л.В. Основныеподходыкреализацииинновационно-инвестиционногопроцессав.

России // Нац. интересы: приоритетыибезопасность. — 2011. — N 26. — С.16−22. — (Приоритеты.

России).Решетова.

Л.В. Основныеподходыкреализацииинновационно-инвестиционногопроцессав.

России // Нац. интересы: приоритетыибезопасность. — 2011. — N 26. — С.16−22. — (Приоритеты.

России).Рогов.

Д.В. Инвестиции: качественныеотраслевыехарактеристики // Микроэкономика. — 2011. — N 6. — С.67−70.Сериков.

П.Ю. Показателиобщественнойэффективностиинвестированиявсложныенаукоемкиеобъекты // Межотрасл. информ. служба. — 2013. — N 1. — С.38−43.Сидорова.

Е. Государственныеинвестициивформекапитальныхвложенийв.

РоссийскойФедерации // Власть. — 2012. — N 4. — С.100−102.Скотаренко.

О.В. Алгоритмформированиястратегийинвестированиядляточекэкономическогороста / О. В. Скотаренко, Л. Н. Бабкина // Микроэкономика. — 2013. — N 5. — С.88−97.Стрельникова.

И.А. Организационно-нормативноерегулированиепроцессовнаукоемкогоинвестированияроссийскойэкономики // Нац. интересы: приоритетыибезопасность. — 2012. — N&# 160;22.

— С.14−20.Толковыйсловарьрусскогоязыка: В 4 т. / Подред. Д. Н. Ушакова. — М.: Астрель, АСТ, 2010.

Федонина.

Е.В. Инвестиционныйпотенциал.

России: направленияразвития // Микроэкономика. — 2011. — N 6. — С.71−74.Филиппова.

И.А. Инвестиционнаядеятельностьитенденцииееразвитиявусловияхсовременной.

России // Нац. интересы: приоритетыибезопасность. — 2011. — N 4. — С.10−15.Шаллаева.

М.Г. Особенностиотраслевойспецификиирегиональногораспределенияиностранныхинвестицийв.

РоссийскойФедерации // Актуал. пробл. совр. науки. — 2012. — N 6. — С.34−39.Шешеро.

И. Обеспечитьрывокинвестициям // Эксперт. — 2013. — N&# 160;43. ;

С.53−55.WоrldDеvеlорmеntRероrt 2005: АBеttеrInvеstmеntСlimаtеfоrЕvеrуоnе (WоrldDеvеlорmеntRероrt) // ThеIntеrnаtiоnаlBаnkfоrRесоnstruсtiоnаndDеvеlорmеnt / ThеWоrldBаnk. — 2011. С.

2.