Исследование метода реальных опционов как метода оценки эффективности инвестиционных проектов

оборудование для изготовления кузова спланированы и отлажены.

Построение сетевой модели будем проводить графическим методом, используя модель событие-вершина. Согласно данной модели работы изображаются стрелками, вершины-события изображаются кругами. Сетевая модель представлена приложении № 1.Расчет параметров сетевой модели.

К основным параметрам сетевого графика относятся: продолжительность выполнения всего проекта, времена свершения событий, сроки выполнения отдельных работ и их резервы времени. Для определения основных параметров сетевого графика необходимо найти значение раннего начала работы и позднего ее окончания. Работы проекта могут выполнять как последовательно, так и параллельно и не могут начинаться чем закончится предшествующая работа в полном объеме. Поэтому ранее начало последующего события наступает в тот момент, когда последняя из предшествующих работ будет выполнена. Исходя из вышесказанного, раннее начало события определяется по формуле (1).(1)Если событию предшествует несколько событий с разной длительностью, то ранний срок свершения последующего события наступает в максимальный срок окончания всех предыдущих работ. В данном случае ранний срок свершения события рассчитывается по формуле (2). (2)В том случае если событие можно задержать на некоторое количество времени и эта задержка не приведет к изменению срока последнего завершающего события у события есть временной задел.

Для его расчета необходимо вычислить максимально поздний срок свершения событий, к которому работа должна быть выполнена. В противном случае изменится критический путь, увеличатся срок выполнения всего проект. Поэтому поздний срок свершения события находится по формулам (3), (4). (.

3)(4)Резерв времени — это то количество дней на которое можно передвинуть начало выполнения события, без изменения общей длительности всех работ проекта. Резерв времени события рассчитывается по формуле (5):(5)При определении ранних сроков свершения событий двигаемся по сетевому графику слева направо и используем формулы (1), (2).Расчет сроков свершения событий. Для i=0 (начального события), tp (0)=0.i=1: i=2: Аналогично проведем расчет ранних сроков свершения событий, полученные значения занесем в таблицу 3. Для расчета поздних сроков свершения событий по сетевому графику необходимо двигаться в обратном направлении, а именно справа налево. Для их расчета будем использовать формулы (3), (4).Начинаем расчет с завершающего события. Для i=21поздний срок свершения события равняется его раннему сроку: Далее двигаемся слева направо и следующим рассматриваем событие 16. i=20: Аналогично проведем расчет поздних сроков свершения событий, полученные значения занесем в таблицу 3. Для расчета резерва времени используем формулу (5). Резервы времени: i=1: R (1) = tп (0) — tp (0)=0.i=2: R (2) = tп (1) — tp (1)=0.Аналогично проведем расчет резерва времени остальных событий, полученные значения занесем в таблицу 3. Таблица 3- Расчет резерва событий.

Номер события.

Сроки свершения события: ранний.

Сроки свершения события: поздний.

Резерв времени111 021 010 032 525 034 372 279 739 998 754 201 480 218 414 197 307 756 008 349 856 424 378 679 159 693 863 216 433 573 126 490 253 522 525 613 923 403 017 907 105 208 842 634 143 989 760.

Сетевая модель с заполненными значениями раннего начала события, позднего окончания и его резерва приведена в приложении 2. Кроме полученных параметров сетевой модели проведем расчет полного резерва работ, независимого резерва работ, частного резерва работ. Полный резерв работы находится по формуле (6).(6)RП (0,1) = 1−1-0 = 0. RП (1,2) = 10−9-1 = 0. Аналогично проведем расчет полного резерва остальных работ, полученные значения занесем в таблицу 4. Независимый резерв времени можно найти по формуле (7).(7)Аналогично проведем расчет независимого резерва остальных работ, полученные значения занесем в таблицу 4. Частный резерв времени первого вида показывает, насколько можно увеличить время выполнения работы без изменения позднего срока начального события работы. Частный резерв времени первого вида находится по формуле (8).(8)Свободный резерв работы или частный резерв времени второго видапоказывает на сколько можно увеличить длительность работы без изменения раннего срока ее конечного события, т. е. без сдвига во временном интервале последующей работы. Свободный резерв работы находится по формуле (9).(9)Полученные значения представлены в таблице 4. Таблица 4 — Анализ сетевой модели по времени.

Работа (i, j) Продолжительность tijРанние сроки: начало tijР.Н.Ранние сроки: окончание tijР.О.Поздние сроки: начало tijП.Н.Поздние сроки: окончание tijП.О.Резервы времени: полныйRijПНезависимый резерв времени RijНЧастный резерв I рода, Rij1Частный резерв II рода, RijC (0,1)101010000(1,2)91101100000(2,3)15102510250000.

Окончание таблицы 4 — Анализ сетевой модели по времени.

Работа (i, j) Продолжительность tijРанние сроки: начало tijР.Н.Ранние сроки: окончание tijР.О.Поздние сроки: начало tijП.Н.Поздние сроки: окончание tijП.О.Резервы времени: полныйRijПНезависимый резерв времени RijНЧастный резерв I рода, Rij1Частный резерв II рода, RijC (2,4)1010202030100100(2,8)61016354125252525(3,5)12253725370000(4,5)720273037100010(5,6)2373937390000(6,7)439435357140140(6,8)2394139410000(7,9)44347576114−1400(8,10)3414441440000(9,11)14748616214−1400(10,12)2444644460000(10,13)3444750536060(11,15)14849626314−1400(12,16)2464846480000(13,14)2474953556−600(14,17)7495655626−600(15,21)249516365140014(16,18)8485648560000(17,21)3565962656006(18,19)1565756570000(19,20)5576257620000(20,21)3626562650000.

Определение критического пути сетевой модели. Критический путь — это последовательность задач, которые отодвинут дату окончания проекта, если задачи будут запаздывать. Работы, лежащие на критическом пути, не имеют резерва времени. Длительность критического пути показывает длительность реализации всего проекта. При изменении длительности работ, лежащих на критическом пути, изменится весь срок выполнения проекта. Для рассматриваемого примера критический путь исследуемой задачи состоит из работ:(0,1)(1,2)(2,3)(3,5)(5,6)(6,8)(8,10)(10,12)(12,16)(16,18)(18,19)(19,20)(20,21)В приложении 2 критический пути обозначен жирной линей. Продолжительность критического пути составляет65 дней. Построение диаграммы Ганта.

ДиаграммаГанта- это ленточнаядиаграмма, состоящая из двух шкал, по одной шкале откладываются выполняемые задачи, по другой время выполнения работ. Для построения диаграммы зададим дату начала работ- 01.

06.2016г.Рассчитаем даты начала каждой из работ (таблица 5). Диаграмма Ганта для рассматриваемого примера представлена в приложении № 3.Согласно построенной диаграмме продолжительность технической подготовки перевозки крупногабаритного оборудования составит 65 дней, с 01.

06.2016г по 05.

08.2016 г. Таблица 5- Расчет даты начала работ.

КодработыРабота.

Продолжи-тельность.

Дата начала.

Дата окончания (0,1)Выдача задания, согласование ТУ на кузов101.

06.201 602.

06.2016(1,2)Разработка конструкции нового кузова902.

06.201 611.

06.2016(2,3)Разработка плановых чертежей1511.

06.201 626.

06.2016(2,4)Изготовление опытного образца кузова1011.

06.201 621.

06.2016(2,8)Разработка маршрутной технологии изготовления кузова611.

06.201 617.

06.2016(3,5)Проектирование мастер-модели1226.

06.201 608.

07.2016(4,5)Испытания опытного образца721.

06.201 628.

06.2016(5,6)Внесение изменений в проект мастер-модели208.

07.201 610.

07.2016(6,7)Изготовление мастер-модели410.

07.201 614.

07.2016(6,8)Передача сведений о мастер-модели210.

07.201 612.

07.2016(7,9)Проектирование крупногабаритных штампов414.

07.201 618.

07.2016(8,10)Разработка детальных технологических процессов312.

07.201 615.

07.2016(9,11)Размещение заказов на изготовление штампов118.

07.201 619.

07.2016(10,12)Разработка перечня нестандартного оборудования215.

07.201 617.

07.2016(10,13)Проектирование инструментальной оснастки315.

07.201 618.

07.2016(11,15)Изготовление крупногабаритных штампов119.

07.201 620.

07.2016(12,16)Размещение заказов на проектирование нестандартного оборудования217.

07.201 619.

07.2016(13,14)Размещение заказов на инструментальную оснастку218.

07.201 620.

07.2016.

Окончание таблицы № 4 — Расчет даты начала работ.

КодработыРабота.

Продолжи-тельность.

Дата начала.

Дата окончания (14,17)Изготовление инструментальной оснастки для кузова720.

07.201 627.

07.2016(15,21)Монтаж, отладка штамповой оснастки220.

07.201 622.

07.2016(16,18)Проектирование нестандартного оборудования819.

07.201 627.

07.2016(17,21)Монтаж и отладка инструментальной оснастки327.

07.201 630.

07.2016(18,19)Размещение заказов на изготовление нестандартного оборудования127.

07.201 628.

07.2016(19,20)Изготовление нестандартного оборудования528.

07.201 602.

08.2016(20,21)Монтаж и отладка нестандартного оборудования302.

08.201 605.

08.2016ЗАКЛЮЧЕНИЕВ курсовой работе были рассмотрены основы оценки эффективности инвестиционных проектов, методы оценки эффективности проектов с использованием метода реальных опционов. Метод реальных опционов и метод денежных потоков имеют свою специфику, свои преимущества и недостатки. Но метод реальных опционов становится более популярным в бизнесе и его наиболее часто оценивают специалисты, как наиболее перспективный метод. При осуществлении эффективного инвестиционного проекта огромную роль играют модели оценки опциона:

биноминальная модель;

— модель Блека-Шоулза.С помощью этих моделей можно легко рассчитать стоимость опциона, различны будут только условия и параметры, при которых будет вестись расчет, а также конкретные цели, которые хочет добиться управленец. Но все же для эффективной оценки опциона необходимо подготовить почву: ведь без глубоких познаний сущности финансового инструмента невозможно его полноценное применение на практике. Если у инвестиционного проекта есть черты опциона, то это нужно иметь в виду, решая приемлем ли проект. Если проект одобрен, важно будет правильно принимать оперативные решения, чтобы предоставленные возможности были использованы в нужный момент. В рамках курсовой работы были приобретены навыки построение сетевой модели работ проекта, изучены методы ее построения.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК1. Управление проектами: Основы профессиональных знаний, Национальные требования к компетентности специалистов (NCB — SOVNET NationalCompetenceBaselineVersion 3.0) / Андреев А. А., Бурков В. Н, Воропаев В. И., Дорожкин В. Р., Дубовик М. Ф. ,.

Миронова Л. В., Палагин В. С., Полковников А. В., Секлетова Г. И., Титаренко Б. П., Товб А.

С., Трубицын Ю. Ю., Ципес Г. Л.; СОВНЕТ. — М., 20 102.

Дульзон, A. A. Управление проектами: учебное пособие / А. А. Дульзон; Национальный исследовательский Томский политехнический университет. — 3-е изд., перераб. и доп. — T.

oмск: Изд-во Томского политехнического университета, 2010. — 334 с.: ил.

3. Никонова И. А. Проектный анализ и проектное финансирование — М: Альпина Паблишер 2012. — стр.

77−121. 4. Лукасевич И. Я. Инвестиции: Учебник. — М: Вузовский учебник: Инфра-М: 2011. — стр. 356−359 — М: Изд. Центр «ЕЛИМА», Издательство «Омега-Л», 2010. стр. 801−8245.

Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов/ В. В. Ковалев. — М.: Финансы и статистика, 2000.

6 Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций, Анализ отчетности/В.В. Ковалев. — М.: Финансы и статистика, 1999.

7. Просветов, Г. И. Управление проектами: задачи и решения: учебно-практическое пособие / Г. И. Просветов. — М.: Альфа-Пресс, 2008. — 196 с. Приложение № 1 — Сетевая модель.

Приложение № 2- Сетевая модель с рассчитанными значениями раннего начала и позднего окончания, а также резервами.

Приложение № 3 — Диаграмма Ганта.