Анализ хозяйственной деятельности

Так, за рассматриваемый период выросли коэффициенты оборачиваемости и снизились средние сроки оборота активов в целом, а также денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Поскольку деятельность предприятия прибыльна, рост коэффициентов оборачиваемости является позитивной тенденцией и характеризует рост деловой активности предприятия. В таком случае к негативным тенденциям относится снижение коэффициентов оборачиваемости оборотных активов, запасов. Это может быть следствием опережения темпов роста запасов над темпами роста себестоимости, вследствие избыточных остатков запасов, сырья, материалов и т. п.

Анализ оборачиваемости в отношении обязательств позволяет сделать вывод, что в рассматриваемом периоде увеличилась оборачиваемость по всем краткосрочным обязательствам, в том числе кредиторской задолженности. Это может быть следствием улучшения платежной дисциплины предприятия в отношении кредиторов (поставщиков, бюджетных органов, банков и т. д.).

Оценивать оборачиваемость краткосрочных обязательств необходимо в сопоставлении с показателями оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности. Для рассматриваемого предприятия средний срок погашения краткосрочных обязательств в 2013 году составляет 75 дней, что намного превышает средний срок погашения краткосрочной дебиторской задолженности (7 дней), можно сделать вывод о том, что предприятие обеспечивает своевременное проведение расчетов с кредиторами за счет погашения дебиторской задолженности.

Длительность операционного цикла увеличилась на 12 дней, что связано с увеличением продолжительности оборота запасов (на 12 дней) при неизменном сроке оборачиваемости дебиторской задолженности.

Длительность финансового цикла возросла на 26 дней, на увеличение показателя оказали отрицательное влияние увеличение сроков оборота запасов (на 12 дней), уменьшение длительности оборота кредиторской задолженности (на 24 дня).

Таким образом, в качестве основного фактора, замедляющего рост деловой активности предприятия, следует рассматривать низкую эффективность управления запасами.

4.

3. Оценка эффективности использования активов.

Целью оценки эффективности использования активов является выявление экономии их использования (в абсолютном и относительном выражении), а также определение влияния экстенсивных и интенсивных факторов использования активов на изменение финансовых результатов. Методика такой оценки включает расчет качественных показателей использования активов.

Качественными показателями использования внеборотных активов являются показатели фондоотдачи и фондоемкости. Фондоотдача рассчитывается как отношение выручки от продаж к среднегодовой величине основных производственных средств. Данный показатель показывает, какая величина выручки приходится на рубль основных производственных фондов ():

(54).

Обратным фондоотдаче показателем является фондоемкость, которая показывает, какая величина основных производственных фондов приходится на 1 рубль выручки ():

(55).

Качественными показателями использования оборотных активов являются коэффициент оборачиваемости и коэффициент закрепления. Коэффициент закрепления оборотных активов представляет собой показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости оборотных активов ():

. (56).

Коэффициент закрепления показывает, какая величина оборотных активов приходится на 1 руб. реализованной продукции.

Рассчитанные значения показателей представлены в таблице 14.

Таблица 14.

Оценка эффективности использования оборотных активов Показатели Условные обозначения Значение 2012 г. Значение 2013 г. Абсолютное изменение Выручка, тыс. руб. N 2500 3500 1000.

Средняя величина внеоборотных активов, тыс. руб. F 1744 1592 -153 Средняя величина оборотных активов, тыс. руб. Е 513 790 277 Фондоотдача 1,43 2,20 0,77 Фондоемкость 0,70 0,45 -0,24 Коэффициент оборачиваемости оборотных активов 4,87 4,43 -0,44 Коэффициент закрепления 0,21 0,23 0,02.

В результате анализа видно, что увеличилась эффективность использования внеоборотных активов, что характеризуется ростом фондоотдачи и соответствующим сокращением фондоемкости. Другими словами, в 2013 г. на 1 рубль стоимости основных производственных фондов приходится 2,20 руб.

выручки (на 0,77 руб. больше по сравнению с 2012 г.). В то же время снизилась эффективность использования оборотных активов, поскольку отмечается снижение коэффициента оборачиваемости при соответствующем росте коэффициента закрепления. То есть в 2013 г. на каждый рубль выручки приходится 0,23 руб.

оборотных активов (на 0,02 руб. меньше по сравнению с 2012 г.).

Для более детализированной оценки эффективности использования активов следует также рассчитать:

1. Прирост внеоборотных и оборотных активов на 1% прироста выручки (соотношение темпов прироста оборотных средств и выручки). Полученное значение отражает прирост оборотных активов (в %) на каждый процент прироста выручки. Принимая весь прирост выручки за 100%, определяется доля экстенсивных и интенсивных факторов в использовании оборотных активов.

Коэффициент соотношения темпов прироста внеоборотных активов (-9%) и выручки (40%): -9 ÷ 40 = -0,23. То есть на каждый процент прироста выручки внеоборотные активы сокращались на 0,23%. Принимая весь прирост выручки за 100%, доля экстенсивности использования внеоборотных активов составила 23%, доля интенсивности 77% соответственно. Таким образом, использование внеоборотных активов можно охарактеризовать как преимущественно интенсивное.

Коэффициент соотношения темпов прироста оборотных активов (54%) и выручки (40%): 54 ÷ 40 = 1,35. То есть на каждый процент прироста выручки оборотные активы прирастали на 1,35%. Принимая весь прирост выручки за 100%, доля экстенсивности использования оборотных активов составила 135%, доля интенсивности -35% соответственно. Таким образом, использование внеоборотных активов можно охарактеризовать как экстенсивное.

2. Относительная экономия (перерасход) внеоборотных () и оборотных активов () рассчитывается как:

(57).

(58).

где — индекс выручки.

Экономия активов характеризуется отрицательным значением показателя, что характеризует рост фондоотдачи и сопутствующее высвобождение оборотных средств. Такое высвобождение может быть как абсолютным (при уменьшении суммы внеоборотных активов, когда можно сократить финансирование внеоборотных активов) так и относительным (при снижении потребности в активах по отношению к темпам роста реализации продукции).

Для рассматриваемого предприятия:

=-850,1 тыс.

руб.

=71,3 тыс.

руб.

Таким образом, экономия внеоборотных активов по отношению к росту выручки составила 850,1 тыс.

руб.; перерасход оборотных активов по отношению к росту выручки составил 71,3 тыс.

руб. Таким образом, можно говорить об абсолютном высвобождении, при котором можно сократить финансирование внеоборотных активов.

3. Влияние интенсивности и экстенсивности использования оборотных и внеоборотных активов на приращение выручки Расчет выполним методом абсолютных разниц с учетом формулы двухфакторной мультипликативной модели выручки в зависимости от интенсивности и экстенсивности использования внеоборотных и оборотных активов.

(59).

(60).

Влияние изменения активов на величину выручки (экстенсивный фактор) рассчитывается как:

(61).

(62).

где , — абсолютное изменение величины внеоборотных и оборотных активов, руб.,.

— значение коэффициента фондоотдачи в предыдущем периоде,.

— значение коэффициента оборачиваемости в предыдущем периоде.

Влияние изменение фондоотдачи и оборачиваемости на величину выручки (интенсивный фактор) рассчитывается:

(63).

(64).

где , — величина внеоборотных и оборотных активов в отчетном периоде, руб.,.

— изменение коэффициента фондоотдачи за период,.

— изменение коэффициента оборачиваемости за период.

Совокупное влияние факторов должно быть равно приросту выручки за период:

(65).

. (66).

Для рассматриваемого предприятия влияние изменений внеоборотных активов на изменение выручки (экстенсивный фактор) составило =-153*1,43=-218,8 тыс.

руб. Влияние изменений фондоотдачи на изменение выручки (интенсивный фактор) составило =1592*0,77=1225,8 тыс. руб. Совокупное влияние факторов должно быть равно приблизительно приросту выручки за отчетный период (1000 тыс.

руб.): 218,8 + 1225,8 = 1007 тыс.

руб. Таким образом, вследствие снижения внеоборотных активов результате выручка снизилась на 218,8 тыс.

руб., это снижение компенсировалось увеличением выручки за счет роста фондоотдачи на 1228,8 тыс.

руб. На рост выручки оказал влияние интенсивный фактор.

Для рассматриваемого предприятия влияние изменений оборотных средств на изменение выручки (экстенсивный фактор) составило =277*4,87=1347,5 тыс.

руб. Влияние изменений коэффициента оборачиваемости на изменение выручки (интенсивный фактор) составило =790*(-0,44)=-347,5 тыс. руб. Совокупное влияние факторов должно быть равно приросту выручки за период (1000 тыс.

руб.): 1347,5 — 347,5 = 1000,0 тыс.

руб. Таким образом, увеличение выручки на 1347,5 тыс.

руб. произошло в результате роста увеличения оборотных активов; данный рост был снижен на 347,5 тыс. руб. замедлением оборачиваемости оборотных активов. Отсюда вывод, что на прирост выручки большее влияние оказал экстенсивный фактор.

Таким образом, в 2013 г. по сравнению в 2012 г. эффективность использования внеоборотных активов увеличилась, а оборотных активов — снизилась.

4.

4. Факторный анализ рентабельности собственного капитала.

Показатель рентабельности собственного капитала характеризует эффективность инвестиций с точки зрения собственников предприятия.

Показатель рентабельности собственного капитала определяется как:

(67).

где — среднее значение величины собственного капитала, руб. (таблица 4).

Факторная модель рентабельности собственного капитала дает возможность оценить влияние основных факторов эффективности деятельности предприятия. Факторная модель собственного капитала (модифицированная модель «DuPont») выглядит следующим образом:

(68).

где — рентабельность продаж по чистой прибыли,.

— оборачиваемость совокупности активов предприятия,.

— коэффициент автономии.

Согласно данной модели, рентабельность собственного капитала определяется как произведение следующих факторов: рентабельность продаж, оборачиваемость активов, коэффициент автономии. Первый фактор характеризует эффективность продаж, второй — эффективность использования активов, третий — структуру источников финансирования.

Определение влияния каждого фактора на изменение рентабельности собственного капитала в количественном выражении возможно при использовании метода абсолютных разниц.

Изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим вследствие изменений эффективности продаж (рентабельность продаж) рассчитывается:

(69).

где — изменение коэффициента рентабельности продаж в отчетном периоде по сравнению с предыдущим,.

— значение коэффициента оборачиваемости активов в предыдущем периоде,.

— значение коэффициента автономии в предыдущем периоде.

Изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим вследствие изменения эффективности использования активов (оборачиваемость активов) рассчитывается:

(70).

где -коэффициент рентабельности продаж в отчетном периоде,.

— изменение коэффициента оборачиваемости активов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом,.

— значение коэффициента автономии в предыдущем периоде.

Изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим вследствие изменения структуры капитала (коэффициент автономии) рассчитывается:

(71).

где — коэффициент рентабельности продаж в отчетном периоде,.

— коэффициент оборачиваемости активов в предыдущем периоде,.

— изменение обратного значения коэффициента автономии в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом.

Общее изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим должно быть равно суммарным частным изменениям показателя:

(72).

где — изменение коэффициента рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим.

Данные по показателям рентабельности, оборачиваемости и коэффициента автономии для проведения факторного анализа рентабельности собственного капитала приведены в таблице 15.

Таблица 15.

Исходные данные для проведения факторного анализа рентабельности собственного капитала Показатели Значение в предыдущем периоде Значение в отчетном периоде Изменение показателя Коэффициент рентабельности собственного капитала 0,16 0,23 0,07 Коэффициент рентабельности продаж 0,10 0,11 0,01 Коэффициент оборачиваемости активов 1,11 1,47 0,36 Коэффициент автономии уточненный 0,70 0,70 0,00.

Исходя из данных таблицы 15, видно, что на изменение рентабельности собственного капитала оказали влияние все факторы, за исключением коэффициента автономии, который не изменился.

Изменение рентабельности собственного капитала вследствие изменения рентабельности продаж (эффективности продаж) составило:

=0,012.

Изменение рентабельности собственного капитала за счет изменения коэффициента оборачиваемости (эффективности использования активов) составило:

0,056.

Изменение рентабельности собственного капитала в результате изменения коэффициента автономии (структуры капитала) составило:

0.

Проверка:

;

0,069 ≈ 0,012 + 0,056 + 0;

0,069 ≈ 0,069.

Таким образом, вследствие увеличения эффективности продаж значение рентабельности собственного капитала увеличилось на 0,012 (или на 18% = 0,012/0,069*100); из-за улучшения эффективности использования активов — на 0,056 (или на 82%=0,056/0,069*100). Изменений структуры капитала не выявлено, соответственно данный элемент не повлиял на рентабельность капитала. Наибольшее влияние на рост рентабельности собственного капитала оказало повышение эффективности использования активов, которая увеличилась вследствие опережения темпов роста выручки над темпами роста активов (таблица 13).

5.

Заключение

о результатах и динамике финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Проведенный анализ хозяйственной деятельности рассматриваемого предприятия позволяет сделать следующие выводы.

Деятельность рассматриваемого предприятия прибыльна на протяжении всего рассматриваемого периода. При этом за темпы роста чистой прибыли опережают темпы роста выручки, а темпы роста выручки превышают темп роста активов, что свидетельствует о выполнении «золотого правила бизнеса» и характеризует повышение эффективности деятельности предприятия при расширении масштабов его деятельности.

В ходе анализа имущественного состояния предприятия было выявлено увеличение в 2011;2013 гг. основных элементов активов (оборотных и внеоборотных). При этом отмечается снижение доли внеоборотных активов с 81,2% до 60,5% при увеличении доли активов оборотных — с 18,8% до 39,5%. Наибольший удельный вес в структуре активов в 2013 г. занимают внеобоортные активы (60,5%) и запасы (29,9%), что может объясняться производственным характером деятельности предприятия.

На конец рассматриваемого периода удельный вес собственных средств в структуре источников финансирования активов составляет 69,0% (1692 тыс.

руб.), что характеризует финансирование активов преимущественно за счет собственных средств. 76,95% или 2 млн. 270 тыс. руб. на конец периода, что говорит о том, что большая часть активов предприятия финансируется за счет собственных средств (таблица 5). При этом за рассматриваемый период, доля собственных средств почти не изменилась, что говорит о сохранении финансовой независимости предприятия на прежнем уровне. В структуре заемного капитала отсутствуют долгосрочные заемные средства, удельный весь краткосрочных обязательств в структуре источников средств составляет 31,0% в 2013 г.

В составе краткосрочных источников большую часть занимают краткосрочные кредиты (19,6% от всех источников), доля кредиторская задолженности составляет 11,5% от всех источников. Такая структура заемного капитала косвенно характеризует низкую эффективность осуществляемого на предприятии финансового планирования. Следует также отметить снижение доли кредиторской задолженности в составе заемных источников финансирования, что сокращает риски использования краткосрочных заемных источников.

Проведенный анализ финансового состояния позволяет сделать вывод о том, что предприятие нельзя характеризовать как финансово устойчивое ни в долгосрочной, ни в краткосрочной перспективе.

Сравнив статьи активов, сгруппированные по степени ликвидности, с соответствующими статьями обязательств, сгруппированными по степени срочности их погашения, был получен вывод о неспособности предприятия погасить наиболее срочные и краткосрочные обязательства за счет абсолютно ликвидных и быстрореализуемых активов (таблицы 6, 7). При этом за рассматриваемый период в качестве положительной тенденции можно отметить только снижение мер несоответствия 1 и 2 групп активов и пассивов, а также выполнение соотношения по 4 группе активов и пассивов в 2013 г. (таблица 8). Сопоставление фактических и нормативных значений коэффициентов ликвидности подтверждает вывод о том, что имеющиеся денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности и менее ликвидные оборотные средства не могут покрыть величину текущих долгов, (коэффициенты быстрой и текущей ликвидности не соответствует нормативам, таблица 10).

Финансовое состояние предприятия было охарактеризовано как неустойчивое, поскольку был отмечен недостаток собственных оборотных средств, долгосрочных источников формирования запасов и общей величины источников формирования запасов (таблица 9). Обеспеченность запасов предприятия собственными оборотными средствами не соответствует нормальному значению (таблица 11). Однако следует отметить соответствие нормативам коэффициента автономии и финансового рычага, что характеризует финансовую независимость предприятия (таблица 11).

Коэффициент абсолютной ликвидности, характеризующий платежеспособность рассматриваемого предприятия, соответствует нормативному значению на конец рассматриваемого периода (0,23>0,2) (таблица 10).

Для восстановления финансовой устойчивости и дальнейшего перехода в нормальное состояние было рекомендовано:

сократить величину медленно реализуемых активов для пополнения активов 1 и 2 групп (например, сокращение запасов, ускорение сбыта готовой продукции) и, возможно, внеоборотных активов (анализ, выявление и реализация неиспользуемых основных средств, неэффективных финансовых вложений).

сократить краткосрочные пассивы для увеличения пассивов 3 группы (привлечение долгосрочных кредитов для финансирования долговременных проектов и запасов).

Проведенный анализ финансовых результатов позволяет сделать следующие выводы. В 2013 г. рассматриваемого предприятие получило чистую прибыль 380 тыс.

руб.; при этом темпы роста чистой прибыли превышали темпы роста выручки. Основным источником доходов в 2012;2013г. является выручка от продаж, ее значение в 2013 г. составило 4500 тыс.

руб. Общая величина расходов в 2013 г. составила 3189 тыс.

руб, при этом отмечается увеличение почти всех статей расходов (кроме расходов, связанных с налогообложением). Качество прибыли было охарактеризовано как низкое, поскольку при ее получении ресурсы используются неэффективно. Рост эффективности деятельности предприятия обусловлен снижением величины расходов, связанных с налогообложением — их удельный вес в выручке сократился с 7,4% до 3,7%. При этом отмечается снижение эффективности основной производственной деятельности (темпы роста себестоимости опережают темпы роста выручки, что привело к снижению рентабельности продаж по прибыли от продаж с 16,6% до 13,5%). Рост рентабельности продаж по чистой прибыли — с 10,1% до 10,9% (таблица 12).

Динамика эффективности использования внеоборотных и оборотных активов предприятия характеризуется неоднозначной динамикой показателей. Увеличилась эффективность использования внеоборотных активов, и в то же время снизилась эффективность использования оборотных активов (таблица 14). В итоге замедлилась деловая активность предприятия, выросла длительность операционного и финансового циклов (таблица 13).

В течение рассматриваемого периода рентабельность собственного капитала предприятия возросла на 7% до 23% в 2013 г. Проведенный факторный анализ данного коэффициента позволил определить, что в наибольшей степени его повышению способствовало улучшение использования активов (на 82%), что связано с опережением темпов роста выручки над темпами роста активов (с учетом замедления темпов роста внеоборотных активов; таблица 13). Еще на 18% росту рентабельности собственного капитала способствовало увеличение эффективности продаж (вследствие экономии управленческих и коммерческих расходов, снижения расходов, связанных с налогообложением; таблицы 12, 15). Изменений структуры капитала не выявлено, поэтому данный показатель никак не повлиял на рентабельность капитала. В целях повышения эффективности деятельности предприятия рекомендуется разработка и внедрение мероприятий, направленных на увеличение производительности труда, а также способствующих оптимизации трудовых производственных ресурсов.

ПРИЛОЖЕНИЯ Приложение 1.

Бухгалтерский баланс на 31.

12.2013г.

Наименование показателя Код 2011 2012 2013 АКТИВ I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы 1110 40 25 15 Результаты исследований и разработок 1120 Нематериальные поисковые активы 1130 Материальные поисковые активы 1140 Основные средства 1150 1750 1627 1395.

Доходные вложения в материальные ценности 1160 Финансовые вложения 1170 0 46 65 Отложенные налоговые активы 1180 10 Прочие внеоборотные активы 1190 Итого по разделу I 1100 1790 1698 1485 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 1210 217 451 708 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 1220 8 10 25 Дебиторская задолженность 1230 40 60 80 Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) 1240 10 10 20 Денежные средства и денежные эквиваленты 1250 140 80 135 Прочие оборотные активы 1260 Итого по разделу II 1200 415 611 968 БАЛАНС 1600 2205 2309 2453.

Продолжение приложения 1.

Наименование показателя Код 2011 2012 2013 ПАССИВ III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей) 1310 1200 1200 1200.

Собственные акции, выкупленные у акционеров 1320 Переоценка внеоборотных активов 1340 Добавочный капитал (без переоценки) 1350 50 50 60 Резервный капитал 1360 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 1370 250 350 402 Итого по разделу III 1300 1500 1600 1662 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Заемные средства 1410 Отложенные налоговые обязательства 1420 Оценочные обязательства 1430 Прочие обязательства 1450 Итого по разделу IV 1400 0 0 0 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Заемные средства 1510 330 362 430 Кредиторская задолженность 1520 310 277 281 Доходы будущих периодов 1530 25 25 30 Оценочные обязательства 1540 40 45 50 Прочие обязательства 1550 Итого по разделу V 1500 705 709 791 БАЛАНС 1700 2205 2309 2453.

Приложение 2.

Отчет о прибылях и убытках за 2013 г.

Наименование показателя Код 2012 2013.

Выручка 2110 2500 3500.

Себестоимость продаж 2120 -1700 -2600.

Валовая прибыль (убыток) 2100 800 900 Коммерческие расходы 2210 -116 -137 Управленческие расходы 2220 -269 -289 Прибыль (убыток) от продаж 2200 415 474 Доходы от участия в других организациях 2310 9 18 Проценты к получению 2320 11 19 Проценты к уплате 2330 -7 -6 Прочие доходы 2340 27 32 Прочие расходы 2350 -18 -27 Прибыль (убыток) до налогообложения 2300 437 510 Текущий налог на прибыль 2410 -185 -140 в т. ч. постоянные налоговые обязательства (активы) 2421 Изменение отложенных налоговых обязательств 2430 Изменение отложенных налоговых активов 2450 10 Прочее 2460 Чистая прибыль (убыток) 2400 252 380 Базовая прибыль (убыток) на акцию 2900 0,2 0,3.