Риски, возникающие при взятии в лизинг грузовых вагонов и методы их снижения

Характерными для России считаются региональные и местные риски. Например, по балансам предприятия могут быть прекрасные показатели, то есть риск вроде отсутствует, однако такой показатель может не совпадать с реальными денежными показателями по региону. Важно подходить к рискам системно, и рассматривать не отдельные риски, а все риски в целом, как по сделке, так и по деятельности всей компании. Важное место в лизинговых соглашениях занимает страхование. Для любого инвестора, в том числе и для лизинговых компаний, первоочередным требованием является получение максимальных гарантий относительно возврата инвестиций. Одним из возможных способов гарантирования охраны интересов лизингодателя является страхование, которое, с одной стороны, обеспечивает непрерывность воспроизводства в области лизинговой деятельности, а с другой стороны, компенсирует потери и повышает платежеспособность всех участников лизинговой сделки. При заключении договора лизинга могут быть застрахованы любые правовые имущественные интересы лизингодателя и лизингополучателя, кроме риска гражданской ответственности по договору лизинга. В соответствии с ГК РФ п.

2 ст. 929 в рамках лизинговой сделки могут быть застрахованы следующие имущественные интересы: риск утраты прибыли, недостачи или повреждения лизингового имущества, риск ответственности за причинение вреда жизни, здоровью и имуществу других лиц в ходе реализации договора лизинга, риск убытков от предпринимательской деятельности участников лизинговой сделки. Кроме имущественного страхования можно застраховать иные правомерные интересы, например, страхование лизингового договора, в том числе финансовых рисков на случай неплатежей лизингополучателя. В России такой вид страхования довольно дорогое: от 10 до 15 процентов от общей стоимости оборудования. Еще более проблематичным является выбор страховой компании, поскольку в России существует множество нестабильных страховых компаний, из которых только несколько имеют лицензию, дающую им право на осуществление страхования финансовых рисков. Все лизингодатели-респонденты единодушно заявили о том, что самое лучшее страхование арендованного актива может обеспечить только сама лизинговая компания. Ненадежные страховые компании могут с легкостью ввести в заблуждение малые и средние предприятия.

Кроме того, в том случае, если компания сама осуществляет страхование, она обеспечивает гарантию того, что страховые отчисления будут производиться вовремя. Но, к сожалению, еще не все лизинговые компании по Самарской области занимаются страхованием рисков лизинговой деятельности. Согласно Федеральному Закону РФ «О лизинге», «страхование предпринимательских (финансовых) рисков осуществляется по соглашению сторон договора лизинга и не обязательно». На практике в целях минимизации рисков крупные коммерческие организации — лизингодатель всегда страхует имущество, передаваемое по договору лизинга. Безусловно, осуществляет это она не самостоятельно, а за счет средств лизингополучателя, включая затраты по страхованию в лизинговые платежи. При этом, лизингополучатель имеет возможность всю сумму затрат на страхование предмета лизинга включить в себестоимость продукции.

В связи с этим возникает объективная потребность оценки риска лизингового проекта. Лизинговые фирмы, потенциальные лизингополучатели, банки, кредитующие лизинговые проекты чаще всего при выборе способа финансирования используют сравнительный анализ сумм лизинговых платежей и сумм кредита и процентов. Однако такой анализ не может в полной мере отражать эффективность того или иного способа финансирования в силу того, что в этом случае не учитываются различные налоговые льготы, возникающие в процессе реализации инвестирования. В случае лизинга именно налоговые льготы являются основным преимуществом, которое ведет к сокращению реальных затрат по обслуживанию лизинговой сделки. Каждый участник лизингового проекта выбирает для себя тот или иной способ определения варианта финансирования и соответственно путей снижения риска проекта, которые наибольшим образом отвечают целям и задачам фирмы. Далее рассмотри основные особенности моделирования деятельности компании и прогнозирования ее будущих потоков. Одним из основных компонентов денежных потоков лизинговой компании являются поступления по договорам аренды (т.е. лизинговые платежи).Контракты аренды грузового подвижного железнодорожного состава обычно заключаются на длительные сроки, от 5−7 до 10 лет. Это позволяет лизинговым компаниям заранее гарантировать себе известные денежные потоки на определенное количество лет в будущем. Что существенно упрощает процессы бюджетирования и финансового планирования.

С другой стороны, лизингополучатель по этим контрактам снижает риски, обеспечивая себя необходимым количеством вагонов для грузовых перевозок на длительный период времени. Однако в условиях инфляции (которая оказывает значительное воздействие на ведение бизнеса в России) вероятность существенного увеличения рыночных ставок аренды в будущем достаточно велика. Исторический рост ставок на железнодорожные вагоны составил за период с начала 2000;х годов примерно 7−9 годовых. Поэтому в реальных контрактах могут быть определены условия пересмотра арендных ставок. Обычно такая возможность реализуется с использованием механизма реальных опционов на повышение ставок. Реальный опцион — это право, но не обязанность, позволяющее держателю опциона принять какое-либо управленческое решение, по отношению к «реальным активам по ранее зафиксированной цене (цене исполнения опциона, цена «страйк») в течение определенного периода времени (до даты исполнения опциона). Реальный опцион CALL — право на покупку какого-либо реального актива (либо реализацию проекта, решения) в будущем. Реальный опцион PUT — право на продажу реального актива (прекращение контракта, либо выход из проекта).В данном случае реальный опцион на повышение арендной ставки представляет собой опцион CALL, которые по договору принадлежат лизингодателю. А реальным активом выступает предмет лизинга (грузовой железнодорожный вагон), а именно ставка его аренды. Следующая важная особенность бизнеса лизинговой компании на рынке железнодорожного транспорта заключается в том, что основным видом расходов компании, формирующим исходящие денежные потоки, являются расходы на ремонт подвижного состава, которые имеют периодический характер и оказывают существенное влияние на изменение финансовых показателей деятельности компании от периода к периоду. Поэтому при прогнозировании деятельности лизинговой компании на основе финансовых моделей, необходимо учитывать периодичность и частоту проводимых ремонтов, а также особенности жизненного цикла вагонов, как объекта наукоемкой техники. Подводя итоги, следует отметить, что в условиях высокого темпа роста потребностей в подвижном составе, высокой и постоянно усиливающейся конкуренции, в сегменте рынка лизинга подвижного состава, лизинговые компании вынуждены осуществлять более сложные по своей структуре проекты, максимально удлинять сроки сделок и снижать процентные ставки. Так как современный лизингополучатель особенно внимательно изучает не только текст договора, но и график лизинговых платежей.

И делает это для того, чтобы реально оценить выгоду предложения, сделанного лизинговой компанией. Подчеркнем, что существенное влияние на рынок лизинга железнодорожного состава в перспективе будут оказывать два основных фактора: состояние основных фондов железнодорожного хозяйства и разработка новых моделей железнодорожного транспорта и техники. Высокий уровень износа фондов железнодорожной отрасли (выше, чем в среднем в экономике России) создает предпосылку для постоянного спроса на лизинговое финансирование. С завершением реформы ОАО «РЖД», решением вопроса относительно дотирования убыточных направлений грузовых и пассажирских перевозок, увеличением ясности в отношении перспектив отрасли как у ОАО «РЖД», так и у частных операторов и самих лизинговых компаний, спрос на лизинговое финансирование может вырасти многократно. Один из важнейших факторов, сдерживающих рост эффективности грузоперевозок, состоит в отсутствии значимых инноваций в российском железнодорожном транспорте на протяжении постсоветского периода. По мнению специалистов, такие инновации возможны, сейчас над ними работают крупнейшие производители подвижного и тягового состава. Некоторые из технологических нововведений способны принципиально оптимизировать всю экономику грузоперевозок. Это может вызвать новую волну спроса на обновление подвижного и тягового состава, тем более, что подавляющая часть действующего состава и так уже близка к пределу своего физического износа.

Заключение

.

Лизинг остается одним из наиболее эффективных способов привлечения относительно долгосрочных и дешевых финансовых ресурсов для предприятия. Однако, не стоит забывать о том, что современные лизинговые процессы достаточно сложны. Для проведения анализа закономерности их развития необходимы специалисты, занимающиеся различными организационно-экономическими аспектами, задача которых способствовать продвижению лизингового процесса, прогнозировать возможные проблемы и пути их преодоления. Таким образом, если правильно оценить и проанализировать перспективность лизинговых операций, полноценно подготовиться к их осуществлению, то в самом скором будущем лизинг может занять одно из ведущих мест среди инструментов привлечения инвестиций в экономике государства. К числу открывающихся преимуществ для бизнеса лизинговой компании в таких капиталоемких отраслях, как железнодорожный транспорт относятся:

Снижение неопределенности в отношении будущего изменения ставок за счет использования реального опциона. Уход от рисков, связанных с возможностью снижения платежеспособности лизингополучателя, за счет сохранения права собственности на передаваемое в аренду имущество (предмет лизинга выступает в качестве залога).Начисление ускоренной амортизации по имуществу, переданному в аренду, с применением повышающего коэффициента (не выше 3). Т. е. возможность ускоренного перенесения стоимости имущества на расходы и уменьшением тем самым базы по налогу на прибыль. Снижение базы по налогу на прибыль. Применение ускоренной амортизации позволяет уменьшить выплаты по налогу на прибыль, за счет учета амортизационных отчислений в составе прочих расходов и снижения налогооблагаемой базы. Таким образом, лизингодатель может ускорить отнесение стоимости оборудования на расходы, снижая тем самым базу для расчета налога на прибыль. Возмещение входящего НДС. Услуга покупки и передачи в аренду (операционного лизинга) является объектом налогообложения по НДС в соответствии с действующим налоговым законодательством РФ. Таким образом, лизингодатель вправе принять «входной» НДС к вычету в общеустановленном порядке. Список используемой литературы.

Бородин Д.В., Хрящева А, Г. Особенности финансового моделирования деятельности лизинговой компании на рынке железнодорожного транспорта.// Гуманитарный вестник. — 2013. — № 1.Добровольский В. П. Лизинг подвижного и тягового состава РФ: актуальные тенденции// Право и инвестиции.

— 2012. — № 1−2. — С.

117−122.Луч света в кризисном тоннеле [Текст] // РЖД-Партнер. — 2014. — № 24 (292).

Отраслевой рейтинг лизинговых компаний в сегменте железнодорожной техники. Информационно-консалтинговое агентство ИНФОЛайн [Электронный ресурс] // Режим доступа:

http://infoline.spb.ru/infoline-rail-russia-top/ Рэнкинг лизинговых компаний России по итогам 2014 года. Рейтинговое агентство RAEX («Эксперт РА») [Электронный ресурс] // Режим доступа:

http://www.raexpert.ru/ratings/leasing/leasing_2014.

Самылин А. И. Корпоративные финансы. Финансовые расчеты [Текст]: учебник / А. И. Самылин. — М.: ИНФРА-М, 2015.

Челпанова М. ПГК поменяет вагоны на деньги [Текст] / М. Челпанова // Ведомости. — 2015. — № 3859.

Челпанова М. Покупатели инновационных вагонов получат больше субсидий [Текст] / М. Челпанова // Ведомости. — 2015. — № 3869.