Вариант 21

Срок окупаемости инвестиций — время, которое требуется, чтобы инвестиции обеспечили достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов.

1 способ.

Расчет срока окупаемости без дисконтирования. Расчет осуществляется по формуле:

PP = И/ Пср, (8).

где И — общий размер инвестиций;

Пср — средняя прибыль за период;

PP — срок окупаемости, лет.

PP = 4897:

3052=1,6(лет).

2 способ.

По данным таблицы 7 по накопленному денежному потоку:

3+(1512):

2123=3,7(лет).

2. Динамические показатели.

2.1 Чистая текущая стоимость (NPV).

NPV — разница между приведенными к настоящей стоимости суммой денежного притока за период реализации инвестиционного проекта и суммой инвестированных в его реализацию средств.

Расчет NPV произведен в таблице 7 по формуле:

(9).

где Е — принятая ставка дисконтирования.

NPV к 12 году проекта равна 8988(тыс.

руб.).

2.2 Индекс рентабельности Индекс рентабельности для рассматриваемого проекта равен:

8988:(4586)=1,96(руб./руб.).

Таким образом, PL> 1, т. е проект может быть принят к реализации.

2.

3. Срок окупаемости.

Как и в случае со сроком окупаемости без дисконтирования, рассчитаем 2 варианта:

1 вариант Расчет осуществляется по формуле :

DPP = И/Дср. (11).

где И — величина дисконтированных инвестиций (табл.

7);

Дср. — среднегодовой дисконтированный доход.

Сумма дисконтированных доходов за период -12 230тыс.

руб.

Среднегодовой дисконтированный доход:

12 230:

11=1112(тыс.

руб.).

DPP = 4586:

1112=4,1(лет).

2 вариант По данным таблицы 7 по накопленному дисконтированному денежному потоку: 4+(525):

1355=4,4(лет).

2.

4. Внутренняя норма рентабельности.

Под IRR понимают значение ставки дисконтирования, при которой значение NPV равно нулю.

На практике для нахождения величины IRR используется метод подбора или применение программы расчета по функции денежного потока.

Внутренняя норма рентабельности при NPV=0 по данным таблицы 7 определена с помощью компьютерной программы по функции чистого денежного потока за весь срок проекта: ВСД (-2644;4926) =50,8%.

Расчет внутренней норма рентабельности при NPV=0 методом подбора приведен в таблице 8.

Данные подтверждают значение IRR =50,8%.

Таблица 8-Расчет внутренней нормы рентабельности методом подбора.

№ Показатели/года 1 2 3 4 5 6 7 8 1 Чистый денежный поток -2644 -694 1826 2123 2453 2818 3222 3511 Коэффициент дисконтирования (20%) 1 0,83 0,69 0,58 0,48 0,40 0,33 0,28 Дисконтированный денежный поток -2644 -578 1268 1229 1183 1132 1079 980 Накопленный денежный поток -2644 -3223 -1954 -725 458 1590 2669 3649 2 Чистый денежный поток -2644 -694 1826 2123 2453 2818 3222 3511 Коэффициент дисконтирования (30%) 1 0,77 0,59 0,46 0,35 0,27 0,21 0,16 Дисконтированный денежный поток -2644 -534 1081 967 859 759 668 560 Накопленный денежный поток -2644 -3178 -2097 -1131 -272 487 1154 1714 3 Чистый денежный поток -2644 -694 1826 2123 2453 2818 3222 3511 Коэффициент дисконтирования (39,53%) 1 0,66 0,44 0,29 0,19 0,13 0,09 0,06 Дисконтированный денежный поток -2644 -460 803 619 474 361 274 198 Накопленный денежный поток -2644 -3104 -2301 -1682 -1208 -846 -572 -374.

Продолжение таблицы 8.

№ Показатели/года 9 10 11 12 1 Чистый денежный поток 3825 4164 4530 4926 Коэффициент дисконтирования (20%) 0,23 0,19 0,16 0,13 Дисконтированный денежный поток 890 807 732 663 Накопленный денежный поток 4538 5345 6077 6740 2 Чистый денежный поток 3825 4164 4530 4926 Коэффициент дисконтирования (30%) 0,12 0,09 0,07 0,06 Дисконтированный денежный поток 469 393 329 275 Накопленный денежный поток 2183 2576 2904 3179 3 Чистый денежный поток 3825 4164 4530 4926 Коэффициент дисконтирования (39,53%) 0,04 0,02 0,02 0,01 Дисконтированный денежный поток 143 103 74 54 Накопленный денежный поток -231 -128 -54 0 9. Финансовый профиль проекта.

Финансовый профиль проекта представлен в таблице 9, график денежных потоковна рисунке 3.

Таблица 9-Финансовый профиль проекта Годы Денежный поток по годам Кумулятивный денежный поток (без дисконтирования) нарастающим итогом Кд при r=16% Дисконтированный денежный поток по годам Кумулятивный денежный поток (с дисконтирова-нием)нарастающим итогом 1 -2644 -2644 1 -2644 -2644 2 -694 -3338 0,86 -598 -3242 3 1826 -1512 0,74 1357 -1885 4 2123 612 0,64 1360 -525 5 2453 3065 0,55 1355 830 6 2818 5882 0,48 1342 2172 7 3222 9104 0,41 1322 3494 8 3511 12 616 0,35 1242 4736 9 3825 16 440 0,31 1167 5903 10 4164 20 604 0,26 1095 6998 11 4530 25 135 0,23 1027 8025 12 4926 30 061 0,20 963 8988.

Рисунок 3- График денежных потоков Данные рисунка позволяют отметить графическое обозначение сроков окупаемости проекта-3,7 года- (простой срок окупаемости) и 4,4 года-дисконтированный срок окупаемости.

10.Расчет точки безубыточности.

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли.

Расчет точки безубыточности в натуральном выражении (в штуках продукции или товара) осуществляется по формуле:

Qопт = Зпост / (Ц — ЗСпер), (12).

где Зпост — постоянные затраты на выпуск;

Ц — цена единицы продукции;

ЗСпер — переменные затраты на единицу продукции.

Расчет точки безубыточности в денежном выражении осуществляется по формуле: Вопт = Qопт ∙ Ц, (13).

где Qопт — точка безубыточности в натуральном выражении;

Ц — цена единицы продукции.

Расчет проведен по каждому виду деталейтаблицы 10 и 11.

Расчет точки безубыточности для детали № 753−08 для 2-го года производства:

Qопт =3652/(582−50)=6865 шт.

Qопт =6865×582/1000=3995(тыс.

руб.).

Расчет точки безубыточности для детали № 753−58 для 2-го года производства: Qопт =4712/(568−75)=9558шт.

Qопт =9558×568/1000=5429(тыс.

руб.).

Таблица 10-Расчет точки безубыточности по детали 753−08.

№ Показатели/года 2 3 4 5 6 7 8 1 Выручка, тыс.

руб. 5122 5445 5788 6151 6537 6945 7378 2 Переменные расходы, тыс.

руб. 440 463 488 514 540 569 598 3 Маржинальный доход, тыс.

руб. 4682 4982 5300 5638 5996 6376 6780 4 Удельный вес маржинального дохода в выручке, доли 0,91 0,91 0,92 0,92 0,92 0,92 0,92 5 Постоянные расходы, тыс.

руб. 3652 3846 4049 4262 4486 4721 4968 6 Точка безубыточности, тыс.

руб. 3995 4203 4421 4650 4890 5142 5406 7 Цена 1 ед.изд.

руб./шт 582 611 642 674 707 743 780 8 Точка безубыточности, шт. 6865 6878 6891 6902 6913 6923 6931 9 Запас финансовой прочности, тыс.

руб. 1126 1242 1366 1501 1646 1803 1972 10 Запас финансовой прочности,% 22,0 22,8 23,6 24,4 25,2 26,0 26,7 11 Запас финансовой прочности, шт. 1935 2032 2129 2228 2327 2427 2529.

Продолжение таблицы 10.

№ Показатели/года 9 10 11 12 1 Выручка, тыс.

руб. 7837 8324 8839 9385 2 Переменные расходы, тыс.

руб. 630 662 697 733 3 Маржинальный доход, тыс.

руб. 7208 7661 8142 8653 4 Удельный вес маржинального дохода в выручке, доли 0,92 0,92 0,92 0,92 5 Постоянные расходы, тыс.

руб. 5226 5498 5783 6082 6 Точка безубыточности, тыс.

руб. 5683 5973 6278 6597 7 Цена 1 ед.изд.

руб./шт 819 860 903 948 8 Точка безубыточности, шт. 6939 6947 6953 6958 9 Запас финансовой прочности, тыс.

руб. 2154 2350 2562 2789 10 Запас финансовой прочности,% 27,5 28,2 29,0 29,7 11 Запас финансовой прочности, шт. 2631 2733 2837 2942.

Таблица 11-Расчет точки безубыточности по детали 758−58.

№ Показатели/года 2 3 4 5 6 7 8 1 Выручка, тыс.

руб. 7043 7488 7959 8459 8989 9551 10 146 2 Переменные расходы, тыс.

руб. 930 979 1031 1085 1142 1202 1265 3 Маржинальный доход, тыс.

руб. 6113 6509 6928 7374 7847 8349 8881 4 Удельный вес маржинального дохода в выручке, доли 0,87 0,87 0,87 0,87 0,87 0,87 0,88 5 Постоянные расходы, тыс.

руб. 4712 4962 5224 5499 5788 6091 6409 6 Точка безубыточности, тыс.

руб. 5429 5708 6001 6309 6631 6968 7322 7 Цена 1 ед.изд.

руб./шт 568 596 626 658 690 725 761 8 Точка безубыточности, шт. 9558 9571 9583 9594 9604 9612 9620 9 Запас финансовой прочности, тыс.

руб. 1614 1780 1958 2151 2358 2583 2824 10 Запас финансовой прочности,% 22,9 23,8 24,6 25,4 26,2 27,0 27,8 11 Запас финансовой прочности, шт. 2842 2984 3127 3271 3416 3563 3710.

Продолжение таблицы 11.

№ Показатели/года 9 10 11 12 1 Выручка, тыс.

руб. 10 778 11 447 12 156 12 907 2 Переменные расходы, тыс.

руб. 1331 1400 1473 1549 3 Маржинальный доход, тыс.

руб. 9447 10 047 10 683 11 358 4 Удельный вес маржинального дохода в выручке, доли 0,88 0,88 0,88 0,88 5 Постоянные расходы, тыс.

руб. 6743 7094 7461 7847 6 Точка безубыточности, тыс.

руб. 7693 8082 8490 8917 7 Цена 1 ед.изд.

руб./шт 799 839 881 925 8 Точка безубыточности, шт. 9626 9631 9635 9637 9 Запас финансовой прочности, тыс.

руб. 3084 3365 3666 3990 10 Запас финансовой прочности,% 28,6 29,4 30,2 30,9 11 Запас финансовой прочности, шт. 3859 4009 4160 4313.

Точка безубыточности деталей по 2 году производства представлена на рисунках 4 и 5.

Рисунок 4- Точка безубыточности детали 753−08.

Рисунок 5- Точка безубыточности детали 753−58.

Приведенные изображения рисунков показывают, что значение точки безубыточности совпадают с расчетными: для детали 753−08 5085 шт., а для детали 753−58−5903 шт.

Приведенные данные таблиц 10 и 11 показывают высокие значения точки безубыточности и запаса финансовой прочности детали 1 и детали 2, что свидетельствует о наличии запаса экономической прочности производства.

Заключение

.

Приведенные расчеты таблиц показали, что по детали 1 и по детали 2 предприятие имеет достаточно высокий запас финансовой прочности, который позволяет без напряжения осуществлять выпуск продукции.

Сводные показатели по проекту представлены в таблице 12.

Таблица 12.

Сводные показатели по проекту Обозначение Обозначение Значение Бухгалтерская рентабельность P бух. 82,4 Рентабельность инвестиций, % Р инв. 62,3 Срок окупаемости без дисконтирования, год Ток 1 вариант 1,6 2 вариант 3,7 Срок окупаемости с дисконтированием, года Тдок Т док 1 вариант 4,1 2 вариант 4,4 Чистый дисконтируемый доход, руб. NPV 0 Индекс рентабельности PL 1,96 Внутренняя норма рентабельности, % IRR 51%.

В результате проделанных расчетов можно сделать вывод, что проект является эффективным, его реализация будет успешна для инвестора. Об этом свидетельствуют показатели эффективности проекта, представленные в таблице 12, которые соответствуют экономически эффективным проектам.

Список литературы

Балдин К. В. Управление рисками в инновационно-инвестиционной деятельности предприятия: Учебное пособие / К. В Балдин, И. И. Передеряев, Р. С. Голов.

М.: Дашков и К, 2013. — 265 с.

Гуськова Н. Д. Инвестиционный менеджмент. Учебник / Н. Д. Гуськова, И. Н. Краковская, Ю. Ю. Слушина, В. И. Макосов. — М.: НКОРУС, 2013. — 456с.

Гиляровская Л.Т., Ендовицкий Д. А. Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих организаций. — Воронеж: Издательство Воронежского государственного университета, 2010. — 336с.

Чиненов М.В., Черноусенко А. И., Зозуля В. И., Хрусталева Н. А. Инвестиции Издательство: Кно Рус.

2012.-368.

Бухонова М. А., Дорошенко Ю. А. Теоретико-методические оценки потребности предприятия в инвестиционных ресурсах // Экономический анализ: теория и практика. № 10, 2014 г.

Гречишкина М. В. Ивахник Д.Е. Выбор оптимального варианта инвестиций (оптимизационный подход) // Финансовый менеджмент. № 3, 2013 г.

Рогова Е.М., Ткаченко Е. А. Финансовый менеджмент 2-е изд.

Учебник для бакалавров. — М. Юрайт, 2012. (электронная книга ПБД ФЭМ).

Т.б.

Т.б.

.

.

Кз.

r.

К.

д.