Основы оценки инвестиционного проекта

/год). Это существенно увеличивает величину чистой прибыли, и снижает риск инвестиционного проекта.

14) Исходя из полученных ранее данных найдем, размер выручки предприятия после налогообложения: или 12,75%Это значит, что после выплатыналогов в распоряжении предприятия останется почти 12,75% всей выручки, или0,1275×10 312 965 = 1 314 903 руб./ год.

15) Найдем совокупный налог по отношению к балансовой прибыли используя формулу:

Таким образом, совокупный налог составляет 39,49% от балансовой прибыли предприятия. Необходимо отметить, что это достаточно высокий уровень, на основании которого можно говорить о том, что чуть более 60% балансовой прибыли остается у предприятия для использования нужд социального и производственного развития.

16) Найдем коэффициент эффективности и срок окупаемости инвестиционного проекта с учетом риска используя следующие формулы: ˃0,20+0,17Таким образом, учитывая риск исследуемого инвестиционного проекта, можно говорить о том, что его (проекта) эффективность полностью соответствует требованиям теории инвестирования и определенному инвестором ограничению нормы эффективности. Далее можно найти срок окупаемости инвестиций, используя формулу:

Вывод: таким образом, подводя итог полученным расчетам, можно говорить о том, что реализация предложенного инвестиционного проекта принесет инвестору высокий доход (1 314 903 руб./ год) и может быть принят к реализации, даже с учетом всех рыночных рисков. Далее по полученным в ходе расчетов данным, построим график зависимости затрат и результатов производства от объема выпуска продукции (Рис 1). График основан на принципенахождения точки безубыточности с использованием дополнительных сведений об уровне издержек, налогов и выручки от производства. Далее выполним расчеты по тем же заданным критериям, но на основе рыночного ценообразования:

По данным выбранного варианта, с учетом ранее найденной производственной программы найдеминдекс цены одного кирпича, используя следующую формулу: = 2) Далее используя полученный в п. 1 индекс цены одного кирпича, выполним следующий расчет: Z = 0,9945×0,6335 = 1,6279 руб./шт.Таким образом, цена одного кирпича составляет 1,6279 руб.

3) Исходя из данных п. 2 найдем выручку предприятия используя формулу:

В = 10 370 000×1,6279 руб./год = 16 882 087Отсюда выручка предприятия составляет 16 882 087 руб.

4) необходимо упомянуть, что используя метод рыночного ценообразования, себестоимость одной единицы продукции (кирпича) равно как и всего выпуска в целом, остается неизменной, т. е 0,4982 руб./шт. и 5 166 210 руб./год соответственно.

5) Далее, исходя из ранее полученных расчетов, найдем годовую балансовую прибыль по формуле:

Т.е прибыль предприятия до налогообложения составляет 11 715 877 руб./год.

6) Найдем рентабельность инвестиционного проекта используя формулу:

Таким образом, за счет существенного роста цены на одну единицу товара и на весь объем выпускаемой продукции рентабельность проекта выросла в несколько раз и составляет более 200%.7) Найдем по аналогии с затратным вариантом ценообразованияпроизводственную программу самоокупаемости предприятия:

8) Определим величину годового совокупного налога по формуле:

Н = λ xC+ βxПб 0,215*2 750 000+0,28*11 715 877= 3 871 965 руб./год.

10) Определим годовую производственную программу самоокупаемости с учетом налогообложения. Расчет выполняется по аналогии с затратным вариантомценообразования.

11) Определим долю выручки, остающуюся в распоряжениипредприятия, по формуле:

Таким образом, в распоряжении предприятия после расчетас бюджетом останется примерно 46,46% выручки или 9 037 905 руб./год.

12) Определим коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений по формулам:= 0,7597 ˃0,20+0,17Вывод: данные полученных расчетов говорят о том, что в условиях формирования цены на продукцию с учетом рынка, инвестиционный проект, предложенный к реализации также надежен и высокодоходен. С целью понимания того, какой вариант более надежен и применим на практике, сравним расчетные результаты по затратному и рыночному ценообразованию, результаты запишем в таблицу:

Таблица 2 Сравнительный анализ поученных данныхнаименование показателя.

Значение показателя при затратном ценообразовании.

Значение показателя при рыночном ценообразовании.

Годовая производственная программа10 370 10 370 000Цена за единицу продукции0,99 451,6279.

Годовая выручка предприятия10 312 96 516 882 078Годовые переменные затраты2 416 2102 416 210Условно-постоянные затраты0,26 510,2651.

Себестоимость единицы продукции0,49 820,4982.

Себестоимость товарной продукции5 166 2105 166 210Годовая балансовая прибыль, руб/год514 675 511 715 887.

Рентабельность производства кирпича, %0,99 622,2678.

Производственная программа самоокупаемости, шт. год36 112 931 971 467.

Поправочная норма эффективности на риск вложений0,170,17Годовой совокупный налог, руб/год20 323 413 871 965.

Производственная программа самоокупаемости с учетом налогообложения, шт. год46 896 662 560 170.

Доля выручки остающаяся в распоряжении предприятия,%12,7546,46Совокупный налог по отношению в балансовой прибыли,%39,4933,05Коэффициент эффективности капитальных затрат с учетом риска0,470,7597.

Срок окупаемости капитальных вложений, годы1,271,03Таким образом, сравнительный анализ показал, что при рыночном ценообразовании, выручка предприятия выше, а следовательно при сохранении себестоимости и затрат, прибыль предприятия так же будет выше. Это обуславливается тем, что при рыночном ценообразовании, компания ориентируется на цену, по которой покупатели готовы купить товар, а не на окупаемость затрат. Методы определения точки безубыточности.

Точка безубыточности — это показатель, характеризующий такой объем реализации продукции (услуг), при котором выручка предприятия будет равна всем его совокупным затратам. Иначе говоря, это тот объем продаж товара (реализации услуг), при котором хозяйствующий субъект не имеет прибыли, но и не несет убытков. С практической точки зрения с целью определения точки безубыточности используются три метода: графический, метод уравнений и метод маржинального дохода.

1. Суть графического метода сводится к нахождению точки безубыточности через построение комплексного графика «затраты — объем производстваприбыль», последовательность которого такова:

на графике строится линия постоянных затрат (FC) — прямая, параллельная оси абсцисс;

на оси абсцисс выбирается какая-либо точка, равная какой-либо величине объема реализации. Далее рассчитывается величина совокупных затрат (постоянных и переменных), ее значение отображается на графикев виде прямой ТС;выбирается любая точка на оси абсцисс и соответствующая ей сумма выручки от реализации, ее значение отображается на графикев виде прямой (TR).Таким образом, точка безубыточности (порог рентабельности) -это точка пересечения прямых валовой выручки и совокупных затрат. Размер прибыли или убытков отмечен на графике заштрихованной областью, а в точке безубыточности получаемая предприятием выручка равна его совокупным затратам, таким образом, прибыль от реализации равна нулю. Выручка, в точке безубыточности — пороговая выручка, объем реализации в точке безубыточности — пороговый объем производства (продаж). В случае, когда предприятие реализует продукции меньше порогового объема продаж, возникают убытки, когда больше — получает прибыль.

2.Метод уравнений основан на исчислении прибыли предприятия последующей формуле:

Выручка — Переменные затраты — Постоянные затраты = Прибыль.

При этом, выручка — произведение цены единицы продукции на пороговый объем реализации, переменные затраты — затраты на реализацию одной единицы продукции умноженные на пороговый объем, постоянные затраты -затраты на реализацию продукции, не зависящие от объема реализации. Таким образом, формулу для нахождения точки безубыточности можно представить в следующем виде:

Р*ХYvc*XYfc= 0, где Р — цена единицы продукции; Yvc— переменные затраты на единицу продукции; Yfc — постоянные затраты; Хпороговый объем производства. Исходя из этого пороговый объем производства, находится по формуле:

Х= YFC /(P-Yvc)3.Третим методом нахождения точки безубыточности является метод маржинального дохода, при котором точка безубыточности определяется по формуле:

Х = Уfс/Нмд.

Нормой маржинального дохода является доля величины маржинального дохода в выручке от реализации или (для отдельного изделия) доля средней величины маржинального дохода в цене товара. Кроме показателей, рассмотренных при проведении анализа «затраты — объем производства — прибыль», необходимо найти показатели маржинального запаса прочности и уровень производственного рычага. Используя эти показатели, можно быстро решить некоторые задачи, такие как, определение размера прибыли при различных объемах выпуска. Маржинальный запас прочности (МЗП) — это величина, показывающая превышение фактической выручки от реализации продукции (работ, услуг) над пороговой, обеспечивающей безубыточность реализации. Этот показатель определяется следующей формулой:

МЗП _ Фактическая выручка — Пороговая выручка х 100 /Фактическая выручка, Чем выше маржинальный запас прочности, тем лучше для предприятия. Производственный рычаг — это механизм управления прибылью предприятия в зависимости от изменения объема реализации продукции (работ, услуг). Данный показатель характеризует долю постоянных затрат в структуре совокупных затрат данногопредприятия. Эффект производственного рычага может быть рассчитан по следующей формуле:

Эпр = МД/П, где Эпр — эффект производственного рычага; МД — маржинальный доход хозяйствующего субъекта; П — прибыль хозяйствующего субъекта. Список использованной литературы.

Инвестиционная деятельность: учебник. Николаев М.А.М: Финансы и статистика, 2014 г. Инвестиционный анализ: Учебник для бакалавров. Блау С.Л.М: Дашков и К, 2014 г. Инвестиционное проектирование: Учебник. Балдин К. В., Рукосуев А. В., Передеряев И. И., Голов Р.С.М: Дашков и К, 2010 г. Орлова Е. Р. Инвестиции: учебник. М: Омега-Л, 2012 г. Оценка стоимости бизнеса: Теория и методология. Под ред. Царев В. В., Кантарович А.А.М: Юнити-Дана, 2012 г. Турманидзе Т. У. Анализ эффективности инвестиций: учебник. М: Юнити-Дана, 2014 г. Управление инвестиционным проектом.

Воробьёва Т.В.М: Интернет-Университет Информационных Технологий, 2012 г. Управление инвестиционными проектами: Учебное пособие для вузов. Черняк В.З.М: Юнити-Дана, 2012 г. Экономическая оценка инвестиционных проектов: учебник. Сироткин С. А., Кельчевская Н.Р.М: Юнити-Дана, 2012 г.