Рисунок 5Сравнительная характеристика источников финансирования инвестиционных проектов.
Получение государственной поддержки также является выборочным, то есть не все компании могут ее получить, чаще всего под действие государственных программ попадают лишь те компании, направление деятельности которых имеет общегосударственное или региональное знание. Однако есть такой продукт, как инвестиционно-налоговый кредит, который согласно ст. 66,67 Налогового кодекса Российской Федерации представляет собой форму уменьшения платеже по налогу на прибыль, региональным и местным налогам на срок до 5 лет, которым могут воспользоваться следующие компании:
1. осуществляющие инновационную деятельность2. проводят научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы; создают рабочие места для инвалидов или занимаются защитой окружающей среды 3. выполняют важный заказ по социально-экономическому развитию региона или оказывают важные услуги гражданам.
В отношении такого метода привлечения капитала, как проектное финансирование, существует источник капитала, как венчурное финансирование. Венчурный капитал — это рисковый капитал, который вкладывается в высокорисковые проекты с потенциально высокой доходностью. Венчурное финансирование помогает привлечь средства для инновационных проектов на начальной стадии, при это венчанное инвестирование чаще всего осуществляется через покупку доли компании, но также могут быть в виде ссуды или других формах. В связи с эти выделяют следующие виды венчурного финансирования — акционерный, ссудный и предпринимательский. Самый большой объем венчурных инвестиций приходится на США (за 2017 год около 42 млрд долларов), затем на втором месте с существенным отставанием находят страны Европы и Азиатско-Тихоокеанского региона. В России венчурные финансирование находится пока на начальной стадии, в настоящее время в России существует около 37 венчурных фондов, которые управляют средства на сумму около млрд долларов. При выборе того или иного источника капитала нужно в обязательном порядке проанализировать их влияние на структуру капитала компании. В рамках расчет экономической эффективности привлечения капитала для новых проектов нужно рассчитывать такие показатели как NPV, IRR, PI, срок окупаемости, для текущей деятельности компании следует проводить сравнительный анализ всех возможных вариантов.
В наибольшем количестве случаев компании используют смешанный тип финансирования, поэтому в данном случае необходимо рассчитывать привлекательность не только для самой компании, но и собственников компании, кредиторов, государства.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Таким образом, в результате проведенного анализа можно сделать вывод, что капитал организации в широком смысле это все то, что может приносить доход, все те ресурсы, которые нужны людям для производства товаров и услуг. В узком смысле капитал — это работающий источник дохода в виде средств производства. Существуют различные классификации капитала, однако в рамках данной работы основное внимание было уделено анализа капитала с точки зрения источников образования активов — собственный и заемный капитал. Собственный капитал — та часть капитала компании, которая принадлежит ей самой, то есть это разница между суммой активов компании и ее обязательствами. Собственный капитал и его доля в структуре капитала определяет устойчивость и надежность фирмы.
Западная школа экономической мысли утруждает, что для компании стоимость собственного капитала гораздо выше, чем стоимость заемного капитала, именно поэтому перед руководством кадкой организации стоит задача нахождения оптимальной структуры капитала, то есть такого соотношения собственного и заемного капитала, который приведет к максимально возможной доходности. Существуют разные методы и источники привлечения капитала. Среди основные методов выделяют — выпуск акций, заемные средства (кредиты, займы).
государственные субсидии, проектное финансирование. Каждый метод обладает своими достоинствами и недостатками и при выборе того или иного метода каждая компания определяет и сравнивает анализ стоимости капитала, привлеченного тем или иным методом. Отличительной характеристикой привлечение капитала российскими компаниями является то, что, во-первых, несмотря на мнение западных экономистов, максимально стараются использовать собственные, внутренние источники капитала (амортизация, нераспределенная прибыль, кредиторская задолженность); во-вторых, российские банки крайне редко предлагают кредитование на долгие сроки, поэтому компании вынуждены часто отказываться от долгосрочных инвестиций, в-третьих, в России практически отсутствует такой источник как венчурный капитал. Более того, в связи с сложными политическими взаимоотношениями и введенными против России санкциями, для многие крупнейших российских компаний оказались закрытыми многие международные финансовые источники, при этом в связи с тем, что ведущие рейтинговые агентства сильно снижали суверенный рейтинг России даже компании, не попавшие под санкции не могут воспользоваться заемными средствами по причине их высокой стоимости. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫНалоговый кодекс Российской Федерации.
Братухина О.А. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ: учебное пособие / Кнорус, 2017.
Гаврилова А.Н., Сысоева Е. Ф., Барабанов А. И. Финансовый менеджмент. 6-е изд., стер.М.: Кнорус, 2016. — с. 41 — 48Шимко П. В. Экономика: учебник и практикум. М.: Юрайт, 2016.
Сковородкина.
Л.В. Финансовый менеджмент. — Учебно-методическое пособие для самостоятельного изучения дисциплины. Ч.
2. — Симферополь, 2017. — с. 23 — 25Кравцов С. А. Тенденции развития венчурного бизнеса в России // Финансы и кредит. — 2016. — №.
3. — с. 94 — 101Кабир Л. С. Структура источников финансирования инвестиций: ключевые компоненты // Экономика России. — 2016. — № 5. — с. 16−23Лапаева М.Г., Абрамова О. А. Источники и методы финансирования инвестиционного проекта // Вестник Оренбургского государственного университета.
— 2015. — № 8. — с. 19−26Меркулова Е. Ю, Морозова Н. С. Основные методы, обеспечивающие оптимизацию структуры капитала //Экономика и право — 2016.
— № 9. — с. 47 — 53. Понкратова К. А., Гребенникова В. А. Источники и методы финансирования инвестиционных проектов в условиях экономической изоляции России // Современные концепции развитии науки. — 2016. — №.
1. —. 128 -132Ушаева С. Н. Грани оптимизации структуры капитала в условиях кризиса // Вестник Челябинского государственного университета. — 2015. — № 5. с.
12 — 18Игонина Л. Л. Методы финансирования инвестиционных проектов — [Электронный ресурс] - Режим доступа.
https://www.cfin.ru/investor/finance_meths.shtml (дата обращения 18.
05.2018)Анализ финансового состояния предприятия- [Электронный ресурс] - Режим доступа.
http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/1/optimizacija_struktury_kapitala/17−1-0−321(дата обращения 18.
05.2018)Оптимизация структуры капитала — [Электронный ресурс] - Режим доступа.
http://1fin.ru/?id=281&t=518 (дата обращения 18.
05.2018)Что такое капитал? Виды, понятие и теории капитала- [Электронный ресурс] - Режим доступа.
https://businessman.ru/new-chto-takoe-kapital-vidy-ponyatie-i-teorii-kapitala.html (дата обращения 18.
05.2018)Экономическая сущность и классификация капитала — [Электронный ресурс] - Режим доступа.
https://zubolom.ru/lectures/fin_men/9.shtml (дата обращения 18.
05.2018).
