Π’ΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ.
ΠΡΠ½ΠΎΠ²Ρ ΡΠΈΡΠΊ-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ°
ΠΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΠ² ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΡΠ΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠΈΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡΡ , Π½Π΅ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΈ ΠΏΠΎ Π΄Π»ΠΈΠ½Π½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡΠΌ. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΡ ΡΡΠ°Π»ΠΈ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, Π° ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π»ΠΎ ΠΊ ΡΠΎΠΌΡ, ΡΡΠΎ Ρ Π΅Π΄ΠΆ-ΡΠΎΠ½Π΄Ρ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΡΠ°Π»ΠΈ Π°ΡΠ±ΠΈΡΡΠ°ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ³ΡΡ, Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π·Π°ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°Π»ΠΈ Π½Π° Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΠΈΠΉΠ½ΡΡ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ°Ρ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π΅ Π½Π΅ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ («Π² ΠΏΠΎΠΆΠ°ΡΠ½ΠΎΠΌ… Π§ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅ΡΡ >
Π’ΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ. ΠΡΠ½ΠΎΠ²Ρ ΡΠΈΡΠΊ-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ° (ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ, ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ)
Π‘ΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½, Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠ΅ Π² Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ , Π² ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ° Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΠ΅Π·ΠΊΠΎ Π½Π°ΡΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ Π² Π°Π²Π³ΡΡΡΠ΅ 1998 Π³. ΠΡΠΈΠ·ΠΈΡ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Π²ΡΠ·Π²Π°Π» ΠΎΠΏΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² Π·Π° ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ Π² Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ . ΠΠ½ΠΈ ΠΎΠΏΠ°ΡΠ°Π»ΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ ΠΊ «Π±Π΅Π³ΡΡΠ²Ρ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ» ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊ «Π±Π΅Π³ΡΡΠ²Ρ Π² Π±Π΅Π·ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΡ», ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΡΠΉΠ΄ΡΡ Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΡ ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ², ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ°Π½ΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ Ρ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΉΠ΄ΡΡ ΠΊ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΡΠΌ ΠΈ Π±Π΅Π·ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΡΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π‘Π¨Π ΠΈ ΠΠ΅ΡΠΌΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΡΠΈ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΠΈ Π² ΠΈΡΠΎΠ³Π΅ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΈΡ 30-Π»Π΅ΡΠ½ΠΈΡ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π΄ΠΎ 5% ΠΈ ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΠ»ΠΈ Π½Π° ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΡ ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ², Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π·Π°ΠΊΠ»Π°Π΄Π½ΡΠΌΠΈ, Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠ΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈ Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ. ΠΡΠΎΡ ΠΆΠ΅ ΡΠ΅Π½ΠΎΠΌΠ΅Π½ ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΠ» Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π½Π΅ΠΌΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΈ ΠΈΡΠ°Π»ΡΡΠ½ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ: Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π½Π°ΡΠ°Π»Π° ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½ΡΡΡΡΡ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π΅ΠΌΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π»ΠΈΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π±Π΅Π·ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ ΠΈΡΠ°Π»ΡΡΠ½ΡΠΊΠΈΠ΅. ΠΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΏΡΠ΅Π΄Ρ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠΈΠ»ΠΈΡΡ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΠ΅Π½Π° Π½Π° ΠΊΠ°Π·Π½Π°ΡΠ΅ΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠΈΠ»Π°ΡΡ, Π° ΡΠ΅Π½Ρ Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΡΠ½ΠΎΠ²Π° Π±Π΅ΡΠΏΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Π΅Π½ΡΠ½ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»ΠΈΡΡ.
ΠΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΠ² ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΡΠ΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠΈΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡΡ , Π½Π΅ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΈ ΠΏΠΎ Π΄Π»ΠΈΠ½Π½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡΠΌ. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΡ ΡΡΠ°Π»ΠΈ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, Π° ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π»ΠΎ ΠΊ ΡΠΎΠΌΡ, ΡΡΠΎ Ρ Π΅Π΄ΠΆ-ΡΠΎΠ½Π΄Ρ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΡΠ°Π»ΠΈ Π°ΡΠ±ΠΈΡΡΠ°ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ³ΡΡ, Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π·Π°ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°Π»ΠΈ Π½Π° Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΠΈΠΉΠ½ΡΡ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ°Ρ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π΅ Π½Π΅ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ («Π² ΠΏΠΎΠΆΠ°ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ΅»). ΠΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΌΠΈΡΡ, ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΡ ΡΡ, ΡΡΠ°Π»ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΡΠΌ ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΠΎΠ»Π°ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ.
ΠΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ½Π΅Ρ LTCM, Π±ΡΠ»ΠΈ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠΌ Π½Π΅ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΊΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΡΠΈΠΈ ΠΈ Π²ΠΎΠ»Π°ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΈΠΌΠ΅Π²ΡΠ΅ΠΌ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠΌ. Π ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΡΠΌΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ «Π±Π΅Π³ΡΡΠ²Π° Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ» ΠΈ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅Π΅.
- 1. ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΠΊΠ°Π·Π½Π°ΡΠ΅ΠΉΡΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ ΠΈ ΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»ΠΈΡΡ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠΈΠ½ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ «Π±Π΅Π³ΡΡΠ²ΠΎ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ» — Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π‘Π¨Π. ΠΡΠΈ Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ½ΠΊΡΡΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΎΠΊ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΡΠΈΡ, Ρ. Π΅. ΠΏΡΠΈ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Ρ Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ°ΡΡΡΡ.
- 2. ΠΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π° ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»Π°ΡΡ Π΄ΠΎ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ, ΡΡΠ°Π»ΠΎ Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠΌ Π·Π°ΠΊΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΈ. ΠΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅, ΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΎΡΡ, Π±ΡΠ»ΠΈ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ Π΄ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ , Π½Π°ΡΠ°Π»ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ²Π»ΡΡΡ ΡΠ΅Π±Ρ ΠΊΠ°ΠΊ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Π½ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, Π° ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎ-Π½Π΅ΠΉΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΈ ΡΡΠ°Π»ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅ΡΠΆΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΡΠΊΡ.
ΠΠΎ ΡΡΠΈΠΌ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π°ΠΌ LTCM Π½Π°ΡΠ°Π» ΡΠ΅ΡΡΡΡ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ ΠΏΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠΌ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡΠΌ ΠΈ ΡΡΠΎΠ»ΠΊΠ½ΡΠ»ΡΡ Ρ ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΡΡΠ°ΡΡ Π½Π΅ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΡΠΌ. Π’ΠΎΡ ΡΠ°ΠΊΡ, ΡΡΠΎ ΡΠΎΠ½Π΄ ΠΈΠΌΠ΅Π» Π±ΠΎΠ»ΡΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Ρ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΠ» ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ. Π‘Π½Π°ΡΠ°Π»Π° LTCM ΠΈΠ·ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Π» Π²ΡΠ΅ Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΈ Π½Π΅ ΡΠΌΠΎΠ³ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡΠΌ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π½Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΠ°ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ΅Π·ΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΌ Π»Π΅Π²Π΅ΡΠΈΠ΄ΠΆΠ΅, ΡΡΠΈΠ»ΠΈΠ²Π°ΡΡΠ΅ΠΌ ΡΠΈΡΠΊ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, LTCM Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±ΡΠ» ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Ρ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π΅ Π½Π΅ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ («Π² ΠΏΠΎΠΆΠ°ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ΅»), Π ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΡΠΎΠ½Π΄Π° ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠΈΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎΡΡΠ°Π²Π°Π»Π°ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΠΉ, ΡΡΠ΄ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΉ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π±ΡΠ»ΠΈ Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°.