Расчетно-аналитические основы исследования инвестиций

В результате изучения материала данной главы студент должен:

знать

• • базовые концепции финансового менеджмента;
• • связь между риском и доходностью;
• • вилы процентных ставок;
• • операции наращения и дисконтирования;

уметь

• определить будущую и современную стоимость денежного потока;

владеть

• навыками учета временно? й стоимости денежных средств при проведении финансовых расчетов.

Базовые концепции финансового менеджмента

Финансовый менеджмент базируется на ряде взаимосвязанных фундаментальных концепций, развитых в рамках теории финансов. Основополагающими концепциями финансового менеджмента являются следующие:

• — концепция денежного потока;
• — концепция временно? й ценности денежных ресурсов;
• — концепция компромисса между риском и доходностью;
• — концепция стоимости капитала;
• — концепция эффективности рынка капитала;
• — концепция асимметричной информации;
• — концепция агентских отношений;
• — концепция альтернативных затрат;
• — концепция временно? й неограниченности деятельности предприятия.

Концепция денежного потока

Денежный поток — это движение денежных средств в реальном времени. Обоснование финансового решения должно основываться на оценке денежного потока, который возникает в результате реализации данного решения. Денежный поток представляет собой разность межу суммами поступлений и суммами выплат за определенный временной период. Денежные потоки характеризуются по объему, продолжительности, времени. Концепция денежного потока предполагает идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид; оценку факторов, определяющих величину его элементов; выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставлять элементы потока, генерируемые в различные моменты времени; оценку риска, связанного с данным потоком, и способ его учета.