Комплексная диагностика финансового состояния компании

Финансовый анализ компании ориентирован на оценку положения компании в трех временных проекциях: прошлом, настоящем и будущем. Подобная идея раскрывается в книге «Что вам надо знать об анализе акций»^[1], где Ф. Бергер раскрывает следующие важные для анализа инвестиционной привлекательности аспекты.

• 1. Ретроспективный анализ компании. Осуществляется на основе изучения финансовых отчетов за предшествующие периоды (динамика прибыли, выручки, рентабельности, денежного потока) и публикаций материалов о деятельности компании.
• 2. Анализ текущего положения компании. Проводится сравнительный анализ относительно прошлых результатов деятельности, а также выявляются влияние на конечные результаты предприятия инновационной деятельности, структурные изменения в бизнесе, изменения в рыночных позициях компании.
• 3. Выполняется прогноз доходов компании и связанной с ними курсовой стоимости акций. В этих прогнозах играют роль новые разработки продукции, мероприятия по повышению эффективности использования ресурсов, уровень менеджмента компании.

Таким образом, для целей оценки инвестиционной привлекательности аналитические методы могут быть использованы в следующем сочетании: традиционный подход — для оценки прошлого и настоящего финансового положения компании, стратегический подход — для оценки стоимости компании в будущем.

Процесс анализа финансовой отчетности имеет строгую логику и завершается формулировкой выводов и рекомендаций, дающих возможность менеджменту компании своевременно принять решения, «закрывающие» проблему.

Выделяются следующие этапы комплексного оценивания.

• 1. Подготовительный этап: четкая постановка задачи, выбор методов анализа, сбор информации и оценка ее достоверности, перевод стандартных форм финансовой отчетности в формат аналитических таблиц.
• 2. Экономическое чтение отчетности: формирование и расчет совокупности оценочных показателей, анализ и интерпретация полученных результатов, интегральная оценка финансового состояния компании.
• 3. Подготовка аналитического отчета. Формулировка выводов и рекомендаций.

Для подготовки аналитического отчета необходимо обобщить всю информацию, полученную в процессе анализа.

Способы обобщения могут быть самыми разными. Рассмотрим наиболее широко используемый из них — балльную оценку для определения результирующего показателя.

Основные итерации — выбор ключевых показателей, присвоение баллов за каждый из них и определение суммы баллов. Такой подход применяют, например, инвестиционные компании, принимая решение об инвестировании средств, ранжируя компании по степени их финансовой устойчивости (табл. 11.17).

Присвоение очков или баллов компании в зависимости от того, в какой из интервалов входят значения того или иного финансового показателя, является еще одним способом построения рейтинга. Компания, имеющая самый высокий результирующий показатель, признается наиболее успешной.

Таблица 11.17

Система показателей ранжирования компаний, разработанная компанией «ИНЭК».

* Отрицательные значения свидетельствуют об отсутствии собственных оборотных средств и кредиторской задолженности перед поставщиками.

Анализ финансовой отчетности служит одним из основных инструментов оценки текущего финансового состояния компании. Методика ведения анализа разрабатывается финансовым менеджером в зависимости от стратегии развития компании и отраслевых особенностей бизнеса. Как правило, анализ ведется по следующим направлениям: оценка степени ликвидности, финансовой устойчивости и деловой активности компании; в рамках каждого направления формируется система сигнальных показателей, постоянный мониторинг которых дает возможность топ-менеджерам компании контролировать качество принимаемых управленческих решений.

• [1] Бергер Ф. Что вам надо знать об анализе акций: пер. с нем. М.: АОЗТ «Интерэксперт:ЗАО «Финстатинформ», 1998. С. 42.