Операции хеджеров.
Рынок ценных бумаг
Таким образом, хеджер, застраховав свою сделку по продаже базисного актива путем продажи фьючерсного контракта, обеспечил стабильный финансовый результат всей операции, равный (Р, — Р0). Суммарный финансовый результат от продажи базисного актива по рыночной стоимости и продажи фьючерсного контракта в целях страхования сделок представлен на рис. 3.4. В том случае, когда цель хеджера состоит… Читать ещё >
Операции хеджеров. Рынок ценных бумаг (реферат, курсовая, диплом, контрольная)
При работе на рынке всегда присутствует риск неблагоприятного изменения цены.
Для того чтобы застраховаться от уменьшения стоимости продаваемого товара хеджер продает на бирже фьючерсный контракт. В случае роста цены на базисный актив он реализует товар на спотовом рынке, а на бирже срочных контрактов выплачивает свой проигрыш. При падении цены на енотовом рынке доход, полученный на фьючерсной бирже, компенсирует его потери на рынке реального товара.
В том случае, когда цель хеджера состоит в приобретении некоторого товара в будущем по приемлемой для него цене, ему необходимо приобрести фьючерсный контракт.
Рассмотрим для примера хеджера, страхующего поставку базисного актива по определенной цене. Финансовый результат его операций (рис. 3.2) будет складываться из финансовых результатов двух операций:
- • продажи базисного актива по рыночной стоимости;
- • продажи фьючерсного контракта.
Рис. 3.2. Финансовый результат продажи базисного актива в зависимости от его рыночной стоимости
На рис. 3.2 отражена рыночная стоимость финансового актива, которая определяет уровень рентабельности деятельности хеджера. Продавать базисный актив ниже этого уровня для него экономически нецелесообразно.
Финансовый результат другой операции — продажи фьючерсного контракта — представлен на рис. 3.3.
Суммарный финансовый результат от продажи базисного актива по рыночной стоимости и продажи фьючерсного контракта в целях страхования сделок представлен на рис. 3.4.
Таким образом, хеджер, застраховав свою сделку по продаже базисного актива путем продажи фьючерсного контракта, обеспечил стабильный финансовый результат всей операции, равный (Р, — Р0).
Рис. 3.3. Финансовый результат продажи фьючерса в зависимости от рыночной стоимости базисного актива
Рис. 3.4. Суммарный финансовый результат продажи базисного актива
по рыночной стоимости и продажи фьючерсного контракта (Р, > Р0) в целях страхования сделок в зависимости от рыночной стоимости
базисного актива
Для наглядности различные процедуры страхования сделок можно изобразить схематически (рис. 3.5). На рисунке по горизонтальной оси отложен временной интервал страхования, а объем страхуемого базисного актива отражается толщиной стрелки.