Вексельный курс. 
Вексельное право. 
Морское право

В каждой стране создаются соответствующие группы кредиторов и должников. Должники приобретают векселя от своих соотечественников-кредиторов и отправляют их своим заграничным кредиторам для погашения обязательств. Полная компенсация взаимных требований между двумя странами возможна только при том условии, если количество долгов одной страны в точности совпадает с количеством ее прав требований. Но такое строгое соответствие в действительности невозможно. При меньшей задолженности одной страны перед другой обнаружится конкуренция между приобретателями векселей, спрос усилится, и цена их как товара возвысится; наоборот, при избытке предложения цена упадет. Колебание в цене векселя имеет свои пределы. Лица, требующие векселей для отправки их своим кредиторам, готовы уплатить к сумме векселя некоторую прибавку, премию, лишь бы избегнуть расхода и риска по пересылке денег. Поэтому при нормальных условиях денежного рынка эта премия не может превосходить издержек по пересылке, страховке и некоторых других сопутствующих расходов. За этими пределами должник предпочтет послать прямо деньги вместо векселя. Эта предельная линия носит у англичан и американцев название gold-point.

Ценою векселя как товара будет выраженная в нем денежная сумма ± премия, уплачиваемая при его отчуждении. Цена иноземных векселей (девиз), выраженная в монетной единице данного государства, называется вексельным курсом. Так как векселя стран, находящихся в постоянных торговых сношениях, пишутся на различную монету, то необходимо приведение их в монетное соответствие. С этою целью монета каждой страны приводится к весу благородного металла, выраженному в денежной единице данного государства.

Монета, ценность которой в векселе определяется, носит название «постоянной валюты», а монета, в которой выражается эта ценность, — «переменной валюты». До 1888 года у нас постоянною валютою признавался русский кредитный рубль, а переменною валютою была иностранная, например: вексельный курс на Берлин 100 рублей 214,25 марок. Но такой порядок был признан неудобным, потому что он принят только в Лондоне. Всюду же на континенте принята постоянною валютою иностранная монета, а своя переменною. Распоряжением министра финансов от 1888 года этот способ означения вексельного курса принят и у нас, например: вексельный курс на Берлин 100 марок 46,67 рублей.

Определение вексельного курса происходит на биржах, как сосредоточении вексельной торговли. Установившийся на бирже курс заносится периодически в курсовые листки, которые опубликовываются. Конечно, вексельный курс определяется не в отношении всех торговых мест, а лишь в отношении таких торговых центров, около которых сосредоточиваются постоянные, значительные связи.

Когда цена векселя находится в точном соответствии стоимости денежной суммы, в нем выраженной, с присоединением лишь расходов куртажных, то курс векселя стоит, как выражаются, al pari (paritd de change). Как только нарушается соответствие между вексельною суммою и суммою, предлагаемою за вексель, так происходит уклонение от pari вверх или вниз и обнаруживается колебание курса.

Причины колебания вексельного курса обусловливаются причинами экономического и политического характера.

• 1. Прежде всего вексельный курс определяется отношением спроса на векселя к их предложению. Чем более торговый баланс склоняется в пользу известной страны, другими словами, чем более экспорт преобладает над импортом, тем более в ее пользу выражается разница между ее правами требования на другую страну и ее долговыми обязательствами. Чем меньше векселей на рынке, тем сильнее опасность для некоторых должников, что они вынуждены будут расплатиться со своими кредиторами высылкою денег. Поэтому они прилагают все старание, чтобы запастись векселями, и тем поднимают их цену. Наоборот, чем хуже экспорт, например вследствие неурожая в стране, живущей преимущественно продажею хлеба, как Россия, тем больше на рынке векселей, которых некому брать, и для продавцов возникает опасность, что некоторым из них придется иметь дело с непосредственным взысканием вексельной суммы.
• 2. Колебания вексельного курса зависят также от принятой в той или другой стране монетной системы. Если одна страна держится золотой валюты, а другая рядом с золотой признает и серебряную монету, то вексельный курс на эту страну будет зависеть еще от изменчивого соотношения между золотом и серебром на мировом рынке. Если в стране имеются бумажные деньги, то вексельный курс будет обусловливаться еще тем agio на золото, какой установился при обмене бумажек на металл.
• 3. Цена векселей определяется также высотой дисконта, существующего в том месте, где происходит предложение их, потому что векселедержатели ввиду значительного банкового учета готовы дешевле уступить свои векселя.
• 4. Если бы все векселя выдавались с платежом по предъявлении, тогда срок векселя не имел бы влияния на цену его. Но в действительности срочные векселя встречаются в не меньшем числе, чем по предъявлении, и это обстоятельство имеет значение на вексельном рынке. При отметке курса векселей с 3-месячным сроком платежа, вексель 6-недельный поднимется выше курса, вексель 6-месячный падает ниже.
• 5. Вексельный курс стоит в зависимости от всей политической конъюнктуры, часто независимой от конъюнктуры экономической. Даже выгодный торговый баланс не обеспечивает страну от низкого вексельного курса, если вследствие международных или внутренних осложнений у кредиторов ослабляется уверенность в точном и полном удовлетворении. Обыкновенно примером такого положения дел приводят резкое падение вексельного курса на Америку во время междоусобной войны 1861 года, несмотря на особенно благоприятный в этот момент для Соединенных Штатов торговый баланс. События внутренней жизни в России, Турции или Австрии в последнее время дали немало подтверждений указанной зависимости вексельного курса от политических условий.