Инвестирование в драгоценные металлы

Покупка ювелирных изделий является популярным средством вложения денег в развивающихся странах. Мировые рынки драгоценных металлов, и в первую очередь золота, являются одним из самых интересных объектов для инвестиций и профессиональных спекуляций: они обладают практически всеми качествами финансового инструмента.

Золото и платина — единственные металлы, которые встречаются в природе в чистом виде и для их получения не требуется дорогостоящий и трудоемкий металлургический процесс. Кроме того, драгметаллы чрезвычайно компактны, и транспортировка даже от весьма удаленного места добычи и производства до потребителя прибавляет к конечной цене реализации считанные проценты.

Традиционно драгоценные металлы, в особенности золото, воспринимаются как символ стабильности и надежности. Поэтому нынешняя политическая обстановка в мире повышает инвестиционный спрос на драгоценные металлы. Другие причины повышения спроса — бурный рост многих развивающихся рынков, в первую очередь Индии и Китая, и девальвация другого инвестиционного инструмента — американского доллара.

Как сообщает информационное агентство Bloomberg со ссылкой на Мировой золотой совет (World Gold Council), в 2004 году потребление золота в мире выросло на 8%. Вместе с тем, добыча золота отстает от спроса. В результате растут цены. По данным Bloomberg, нынешний период роста цен — самый продолжительный, он продолжается более 30 лет. Все это делает золото и другие драгоценные металлы одним из наиболее привлекательных инвестиционных инструментов.

Инвестиции в драгоценные металлы надежны, но их результаты малопредсказуемы. Самые консервативные люди издревле доверяли золотым монетам и слиткам. Вне зависимости от того, сколько пролежал в загашнике драгоценный металл, он по-прежнему остается в цене.

1. Мотивы частных инвесторов

Мотивы, побуждающие частных инвесторов к вложению своих средств в драгоценные металлы, остаются практически неизменными на протяжении всей истории развития рынка. Это, прежде всего, уникальные физические и потребительские свойства, благодаря которым драгоценные металлы:

— обладают высокой капиталоемкостью, являются долгосрочным аккумулятором стоимости;

— выступают в качестве «последнего прибежища» для капитала;

— имеют высокую ликвидность (особенно золото и серебро), развитую инфраструктуру международного обращения и рыночного ценообразования;

— предоставляют хорошие возможности для диверсификации вложений.

Капиталоемкость Драгоценные металлы исторически выступали в качестве надежного вместилища стоимости по следующим причинам:

— они практически неуничтожимы, относительно редко встречаются в природе, не могут быть произвольно изготовлены из других материалов, их добыча и производство требуют значительных трудовых и материальных затрат;

— они движимы и делимы, их вес является мерой их стоимости;

— их легко обрабатывать (особенно золото), что позволило им быть повсеместно востребованными для изготовления украшений и предметов быта уже при минимальном уровне развития ремесел;

— они легко распознаваемы, их качества достаточно просто проверить и трудно подделать.

Вышеперечисленные свойства привели к тому, что драгоценные металлы стали общепринятым обменным эквивалентом средством платежа, и служили материалом для изготовления денег. По тем же причинам драгоценные металлы сохраняли свою ценность в долгосрочной перспективе, когда смена рыночных циклов приводила к падению стоимости национальных валют и товаров.

«Последнее прибежище» капитала Драгоценные металлы как наличный, материальный актив не зависят от выполнения своих платежных обязательств никакими правительствами или корпорациями. Это особенно важно в современных условиях, когда большинство других объектов инвестиций представляют собой не имущество как таковое, а имущественные права, использование или реализация которых могут быть затруднены ввиду неплатежеспособности должника, ареста денежных средств или ценных бумаг на счетах, смены экономической политики какого-либо конкретного государства. Именно по этим причинам примерно четверть всех мировых запасов золота находится во владении правительств, центральных банков и других финансовых институтов как часть их международных резервов.

Ликвидность Золото является одним из наиболее ликвидных активов. Его можно продать в любое время суток на любом из многочисленных рынков, расположенных в разных частях мира (чего нельзя сказать о большинстве других объектов инвестиций, включая ценные бумаги крупнейших корпораций). Кроме того, разница между котировками покупки и продажи золота сравнима со спрэдом по наиболее ликвидным акциям и облигациям. Наконец, временные затраты на продажу золота с поставкой по металлическим счетам примерно такие же, как на заключение и исполнение сделки с ценными бумагами или валютами.

Диверсификация Вне зависимости от того, является политика инвестора консервативной или агрессивной, драгоценные металлы могут сыграть важную роль в диверсификации его портфеля. По этой причине большинство экспертов рекомендуют инвесторам держать часть своих вложений в золоте. Поскольку основная часть средств обычно размещается в традиционные финансовые активы — акции и облигации включение в портфель драгоценных металлов дополняет его принципиально отличным активом. Цель диверсификации состоит в защите всего портфеля от флуктуации цен на активы каждого конкретного класса.

Мировая цена золота зависит от других факторов, включающих соотношение спроса и предложения, курс доллара США, уровень инфляции и процентных ставок. Несмотря на то, что указанные факторы оказывают комплексное влияние на рынок золота, важно помнить, что они заставляют цену золота изменяться независимо от цен других активов, входящих в инвестиционный портфель.

1.1 Золото

Сегодня цена на золото обладает четкой тенденцией к росту. С другой стороны, нужно отметить, что золото обладает одной важной особенностью: для него существует нижний ценовой порог — $ 270−280 за тройскую унцию (31,135 г.). Когда цена падает до этого уровня, ведущие мировые производители прекращают добычу, поскольку она становится неэффективной. В результате предложение сокращается, и цены начинают расти.

По данным международной исследовательской компании Gold Field Mineral Services (GFMS) 70% всего мирового производства золота приходится на восемь стран. Россия занимает пятое место после ЮАР, США, Австралии и Китая, опережая Индонезию, Перу и Канаду. По данным Союза золотопромышленников РФ в 2009 году в нашей стране было произведено 180,5 тонн благородного металла.

Золото составляет главную статью в государственных резервах многих стран — США, Франции, Италии, Германии, Голландии и др. В среднем с 1968 г. золото, в частности, дорожает на 4% в год. Только за минувший 2009 год оно подросло в цене почти на сто пунктов за тройскую унцию (это общепринятая весовая единица для драгметаллов, равная 31,1 г) с 428 до 513 долларов, обеспечив своим владельцам совсем недурную прибыль в 25% годовых в валюте.

Российский рынок золота отличают свободные цены, доступность информации, достаточно давно и устойчиво действующие законы и нормы регулирования. Все это делает его наиболее свободным и, следовательно, наиболее активным по сравнению с рынками других драгоценных металлов.

Наша страна имеет существенное преимущество перед другими золотодобывающими государствами: в России велико число россыпных месторождений, в то время как в других странах месторождения этого типа практически истощены и добыча ведется в подавляющем большинстве случаев на рудных месторождениях. Это означает, что себестоимость добычи золота в России значительно ниже, чем в других странах.

Этими факторами объясняется значительное число золотодобывающих предприятий: в настоящее время в России в этой сфере работают более 600 компаний. Менее половины из них — крупные и средние предприятия. Остальные компании — мелкие предприятия, которые добывают менее 100 кг золота в год (т.е. имеют годовой оборот менее $ 1 млн). При грамотной модернизации производства и оптимизации управления, а также при слиянии с другими проектами, небольшие компании становятся эффективным источником дохода и поэтому представляют большой интерес для инвесторов.

По прогнозам ведущих мировых аналитиков в ближайшие 5−10 лет спрос на золото будет опережать предложение, а, значит, рост мировых цен может продолжиться. Это означает, что проекты золотодобычи, особенно связанные с существующими производствами (их модернизацией и развитием) будут все более привлекательными с точки зрения инвестиций.

1.2 Серебро

В отличие от золота, регулирование на рынке серебра проработано не столь хорошо, а, следовательно, привлекательность операций на нем несколько ниже. Кроме того, рынок серебра отличается большей волатильностью, то есть колебания цен на нем значительно сильнее. Однако существенно более низкая цена серебра позволяет оперировать на рынке сравнительно небольшими средствами, что открывает путь мелким и средним инвесторам. В результате обороты рынка серебра сравнимы с оборотами рынка золота.

Кроме того, росту активности способствуют последние прогнозы поведения цен, основанные на изучении спроса и предложения. Согласно оценкам в ближайшие 5−10 лет серебро будет дорожать.

1.3 Платина и палладий

Россия обладает мощной платиновой промышленностью и развитой сырьевой базой. По запасам и производству платины и палладия, основную часть которого добывают попутно с платиной, на долю России вместе с ЮАР приходится около 90% мирового производства этих металлов.

Однако российский рынок платаноидов значительно менее свободен, чем рынки серебра и, тем более, золота. Поэтому в России платину и палладий из природного сырья производят менее десятка предприятий.

В то же время, проекты по добыче платины во всем мире переживают бум развития, и есть основания ожидать, что этот бум затронет и нашу страну. Россия чрезвычайно богата природными источниками платины, велики перспективы обнаружения новых источников. Поэтому, наибольшая активность на этом рынке, скорее всего в ближайшее время будет связана не с добычей из известных источников, а с поиском и получением в собственность совершенно новых, неизвестных пока объектов.

В перспективе ожидается рост цен на платину, однако, темпы роста уступают аналогичным параметрам цен на серебро и золото. Платина и палладий — это в первую очередь промышленные металлы и цены на них зависят от спроса в различных отраслях промышленности, например, производстве компьютерных микропроцессоров.

Поэтому в отличие от золота и серебра рынки платины и палладия, представляют особый интерес в средне и долгосрочной перспективе. При этом весьма интересны не только рынки произведенных металлов, но и рынки ценных бумаг предприятий по их добыче и производству.

2. Варианты инвестиций в драгоценные металлы

Существует несколько вариантов инвестиций в драгметаллы.

Тем, кто хочет почувствовать в своих руках тяжесть желтого металла, надо отправляться в банки, которые торгуют золотом навынос. Это в первую очередь Сбербанк, предлагающий в ряде отделений слитки следующих номиналов: 1000, 500, 250, 100, 50, 20, 10 и 5 г. Также золотыми слитками торгуют в Банке Москвы, банке «Зенит», в Ланта-банке, «Уралсибе», Номос-банке и Газпромбанке. Правда, операцию обратного выкупа проводят далеко не все банки. Все же предполагается, что инвестиции в настоящее золото должны быть долгосрочными, не на год и не на два.

Покупка серебра в инвестиционных целях менее распространена, хотя и его можно приобрести в виде нестандартных мерных слитков весом 1000, 500, 250 и 100 г, например в том же Сбербанке. Впрочем, обычно инвестиции в серебро обретают вид столовых приборов.

Еще один металл, который часто рассматривают как инвестиционный, — платина. Платиновые слитки весом 10 и 50 г инвесторы также могут найти в Сбербанке. А вот слитков из палладия в этом банке найти не удастся. Если золотые слитки для вас скучны, а слово «червонец», напротив, имеет романтическую окраску, стоит присмотреться к инвестиционным монетам.

Достаточно широко представлены на открытом рынке золотые червонцы «Сеятель», монета «Георгий Победоносец», серии золотых монет «Знаки зодиака», а также серебряный «Соболь». На их номинал не стоит обращать внимание, ведь главное — их вес. Кстати, вес монет приближен к долям унции, например, 25-рублевая монета из серии «Знаки зодиака» весит 1/10 часть унции — 3,1 г, а 50-рублевая 7,78 г (четверть унции).

Впрочем, если вы придете с золотым «полтинником» или «четвертным» в магазин, то сможете обменять его на товар, эквивалентный номиналу монеты. Хотя рыночная стоимость монеты будет раз в 100 выше. Такой же «сюрприз» вас будет ожидать и в некоторых банках — котировки на покупку монет приравнены к номиналу. Так банки выражают нежелание выкупать их у клиентов. Наибольший ассортимент золотых кругляшей предлагает Сбербанк. Помимо российских золотых и серебряных рублей в его отделениях можно купить инвестиционные монеты Польши, Франции, Испании, США, Непала, Новой Зеландии, Австралии и др.

2.1 Усушка слитка

Как говорят злые языки: инвестиция — это неудавшаяся спекуляция. На инвестициях в слитковое золото сложно быстро заработать, а уж спекулировать ими тем более бессмысленно. Ведь физическое лицо, купившее золото и вознамерившееся его продать, сталкивается с рядом трудностей.

В цену продажи слитков включены расходы на изготовление слитка и НДС, что автоматически лишает инвестора 18% потенциального дохода. Другими словами, цена слитка должна вырасти на 18%, чтобы его покупатель хотя бы вернул свои деньги. С инвестиционными монетами несколько веселее: они не облагаются НДС, изготавливаются массово и, таким образом, продаются по ценам, близким к мировым ценам на золото.

Но к выбору монет стоит относиться с осторожностью, ведь помимо инвестиционных монет, которые при покупке не облагаются НДС, банки предлагают коллекционерам массу памятных изделий из драгметаллов, подпадающих под НДС. Различить их просто: все памятные монеты в отличие от инвестиционных имеют полированные (зеркальные) участки поверхности.

Нужно заметить, что банки неохотно производят операции обратного выкупа, и связано это с вполне прозаическими вещами. Дело в том, что банку необходимо убедиться в том, что принесенный вами брусочек металла действительно является золотым или серебряным слитком. Для этого необходимо провести его экспертизу. Примерно те же самые проблемы и с инвестиционными монетами. Конечно, их подделать сложнее, чем слиток, однако опасность все равно высока.

Предпочтения при выкупе банки отдают тем монетам, которые сохранили оригинальную заводскую упаковку. Она является некоторой гарантией от подделки и, кроме того, предохраняет монеты от царапин, которые неизбежно снижают их стоимость. Так что небрежно ссыпать горсточку в сундучок у вас не получится — эта столь приятная сердцу и ласкающая глаз операция нанесет ущерб вашей инвестиции.

Также при продаже драгоценных металлов надо помнить о том, что разница между ценой покупки и продажи слитков или монет облагается налогом по ставке 13%. Правда, если вы держали у сердца свой золотой запас более трех лет, то от уплаты налога вы освобождаетесь.

Ну, а если по какой-либо причине у вас нет документов, подтверждающих покупку слитка или монет, то Налоговый кодекс разрешает воспользоваться налоговым вычетом в размере 125 000 руб. При цене золота 650−700 руб. за 1 г вычета не хватит оправдать покупку даже 200 золотых граммов. Кстати, банк при выкупе у вас ценного металла не будет удерживать с вас налог, однако обязательно сообщит о проведенной операции в налоговую инспекцию. Уплатить налог — ваш долг, поэтому вам самим придется подавать налоговую декларацию за соответствующий период.

2.2 По золотому счету

Чтобы воспользоваться всеми преимуществами роста цен на драгоценные металлы и не иметь проблем с последующей экспертизой подлинности слитка или монеты, можно воспользоваться ОМС — услугой, которую предлагают ряд банков. ОМС — счет клиента для учета драгоценных металлов в граммах без сохранения при этом их индивидуальных признаков.

На этот счет вам зачислят оплаченное число граммов золота. Банк «продаст» вам металл по текущей мировой котировке плюс примерно 0,5−1%. При этом банки, как правило, устанавливают минимальный взнос ценного металла. Примерно по той же схеме происходит и обратная продажа: стоимость вашего вклада также определяется исходя из текущей цены на золото на мировом рынке за вычетом некой премии банка.

Несомненное преимущество этой схемы вложений в том, что инвестор может не только вложиться в золото на несколько лет, но и спекулировать на колебаниях цен, используя благоприятную рыночную ситуацию. Точно так же открываются металлические счета в серебре, платине и палладии, что позволяет проводить более гибкую инвестиционную политику.

Те, кто не собирается заниматься краткосрочными спекуляциями на рынке драгметаллов, а рассчитывает только на интегральный рост цен на драгметаллы, могут воспользоваться срочными металлическими счетами. На учитываемое, на них количество металла банки дополнительно начисляют проценты, причем в том же металле. Срочные ОМС открывают Банк Москвы, Росбанк, «Уралсиб», «Союз», Банк проектного финансирования. Ставки по таким счетам составляют от 0,1% до 4% годовых в зависимости от срока и вида металла.

Еще один неоспоримый плюс ОМС заключается в том, что налог с дохода по беспроцентным счетам не платится. 13%-ным налогом облагаются лишь начисленные по срочному счету проценты. Расчеты с бюджетом вместо вас проведет банк как налоговый агент. Прирост стоимости золота или другого драгоценного металла в данном случае налогом также не облагается.

Правда, есть в этой большой бочке меда и своя ложка дегтя. Ваше благосостояние зависит от надежности банка, в котором у вас открыт счет. Ведь на металлические счета не распространяется действие системы страхования вкладов.

2.3 Озолотиться на бирже

В середине прошлого года у российских инвесторов появился новый способ зарабатывать на золоте. Причем не только на росте его цены, но и на падении. На бирже РТС начались торги фьючерсными контрактами на этот металл. Игра на срочном рынке РТС — FORTS — занятие сверхрискованное, но и доходы здесь можно получить баснословные.

Вообще, фьючерс — это соглашение о купле или продаже некого количества актива (золота, нефти, акций) в заранее оговоренный срок в будущем по фиксированной цене. Покупая фьючерс, вы берете на себя обязательство приобрести золото по этой цене (стоимости контракта) в будущем (в день закрытия фьючерса). Точно так же, продавая контракт, вы соглашаетесь поставить золото покупателю в будущем по установленной в день покупки фьючерса цене.

Участники фьючерсной сделки как бы заключают пари, вырастет цена на золото или упадет. Покупатели фьючерсов всегда выигрывают в случае дальнейшего роста цен, а продавцы — в случае падения.

2.4 Правила игры

Предметом торга в РТС является цена одной тройской унции золота (31,1 г) на момент истечения контракта. Российский фьючерсный контракт расчетный, он не предусматривает реальную поставку золота по установленным ценам.

В день закрытия контракта его цена приравнивается к мировой цене золота — утреннему значению «Лондонского фиксинга» (London Fixing). Он определяется в Лондоне пятью уполномоченными банками на основании заявок от клиентов. Исходя из нее и происходят расчеты между участниками пари. Прибыль (убыток) каждого игрока за весь период участия в контракте будет равна приросту (снижению) цены контракта на тройскую унции золота в долларах.

Участники рынка утверждают, что фьючерсы на золото являются одновременно объектом вложения капитала и спекулятивным инструментом. Текущая цена контрактов меняется в ходе торгов. Как раз на этих изменениях цены и зарабатывают игроки-спекулянты. Ведь фьючерс «ходит» за рынком наличного золота. Если цена золота на рынке падает, соответственно, снижается и цена фьючерсного контракта. Если золото подорожало, то вырастут в цене и фьючерсы.

Расчетная палата биржи ежедневно по итогам дня списывает или зачисляет на счет участников сделок определенные суммы: если фьючерс за сутки стал на $ 10 дороже, счета покупателей контрактов пополняются этой суммой, а продавцы потеряют эту сумму. И наоборот: если цена фьючерса снизилась, вчерашние продавцы в прибыли, покупатели — в убытке. Соответственно, получить прибыль на фьючерсном рынке можно как при покупке, так и при продаже контракта. То же касается и убытков.

Если вы не угадаете движение цен на золото, то будете расплачиваться своими деньгами за повышение цены. Если вы хотите удерживать свою позицию, то должны донести нужную сумму на свой счет. Если участник торгов это не сделает до 16.00 следующего торгового дня, позиция принудительно закрывается, предупреждают сотрудники биржи.

2.5 Плата за вход

А ведь в один контракт инвестор или спекулянт может вложить минимальные средства. Стоимость участия в «пари» (на срочном рынке ее называют гарантийным обеспечением) существенно меньше самой цены фьючерса (предполагаемой цены золота в будущем). Это может быть всего 5% или 10% от цены контракта. Причем эта сумма при вступлении в игру никуда не девается, а просто блокируется до момента совершения игроком обратной сделки (продажи купленного ранее контракта, и наоборот). Если фьючерсы торгуются по цене $ 622−623, участнику торгов для покупки (продажи) одного контракта достаточно было бы заплатить чуть более $ 31.

Теоретически, чтобы торговать золотыми фьючерсами, клиент должен внести на счет своего брокера минимум 5−10% от стоимости одного контракта. Впрочем, не все брокеры станут возиться с клиентом, который хочет инвестировать 1000−2000 руб. Сумма, необходимая для выхода на срочный рынок, у брокеров обычно равна нескольким десяткам тысяч рублей. А их брокерская комиссия — 0,5−2,5 руб. с каждого заключенного клиентом контракта. Комиссия самой биржи обычно включается в брокерскую.

В пользу фьючерсов говорят и цифры потенциального дохода. По расчетам аналитиков, при умеренном росте цен на золото за полугодовой период владельцы текущих обезличенных металлических счетов получают доход около 11% годовых, а обладатели срочных счетов в золоте — 12%. За тот же период, купив один фьючерсный контракт, можно было заработать около 400% прибыли. И это без спекуляций внутри периода. Те же, кто продал бы контракт в начале полугодия, потеряли бы столько же!

Так что доходы на срочном рынке могут быть очень высокими и риски здесь колоссальны. Не зря инвестиционный гуру Уоррен Баффетт называет производные инструменты не иначе как «финансовым оружием массового поражения».

3. Способы инвестирования

По традиции многие люди, желающие заработать на драгоценных металлах, обращают свое внимание на ювелирные украшения. Именно в этой сфере сконцентрированы значительные обороты российского рынка золота и серебра и большая часть покупателей. Однако инвестиции в ювелирные изделия имеют существенный недостаток — в цене украшений стоимость драгоценного металла не является единственной составляющей: оценивается работа мастера, соответствие дизайна изделия требованиям моды и т. д. Кроме того, при покупке и продаже ювелирных изделий взимается НДС. Поэтому, не исключена ситуация, что купив, например, дорогое кольцо, продать его через несколько лет можно будет лишь с убытками.

Конечно, заработать на ювелирных изделиях из драгоценных металлов можно — если разыскивать работы знаменитых мастеров, редкие экземпляры и т. д. Но для этого требуется хорошее знание предмета и помощь высококлассных экспертов. В конечном итоге это вложения, рассчитанные на десятилетия вперед и бизнес, имеющий с инвестированием свободных денежных средств мало общего.

Существует два главных способа инвестиций в драгоценные металлы: покупка физического металла в слитках или инвестиционных монетах и инвестиции в безналичной форме, то есть открытие в банке специального «металлического» счета.

3.1 Покупка золотых слитков и монет

Покупка золотых слитков и монет — это самый простой и понятный способ вложения денег в драгоценные металлы. Размер слитков определяется ГОСТами, они бывают стандартными и мерными. Стоит помнить, что при продаже слитков с их полной стоимости взимается НДС, а между ценой покупки и продажи существует определенная разница — порядка нескольких процентов. Поэтому приобретение золотых слитков можно рассматривать только как вложения на долгий срок — года, или даже десятилетия, когда курсовая разница в цене золота закроет расходы на налоги и проценты.

Десятки банков предлагают частным инвесторам приобрести слитки — от 1 до 1000 граммов, но при покупке физические лица платят НДС в размере 18 процентов. Вместе с тем, цена продажи слитков в российских банках, как правило, на 20−25 выше мировой. Купив, скажем, золотой слиток, владелец продать его банку либо перекупщику. К сожалению, пока в России отсутствует цивилизованный вторичный рынок драгоценных металлов.

Возможность легально приобретать золото в слитках российские граждане получили в 1997 году. По закону, продавать его имеют право только банки, обладающие спецразрешением Центробанка. Обычно цена продажи золота в наших банках существенно выше рыночной: в среднем, на 25 — 30%. Основная же неприятность для инвестора, решившего вложиться в золотые слитки, кроется в нашем Налоговом кодексе.

По российским законам, слитки являются имуществом, поэтому при продаже облагаются НДС (сейчас — 18%). Избежать уплаты НДС можно, если оставить слиток на хранении в банке. При продаже слитка закон также предписывает уплатить налог. Только теперь это будет не НДС, а обычный 13%-ный налог на продажу имущества.

Принято хранить дома ювелирные украшения. Стоимость изделий из золота в российских ювелирных магазинах завышена. По некоторым оценкам, цены в российских магазинах в 1,5−2 раза выше, чем за рубежом. Ежегодная доходность на рынке антиквариата достигает 25 процентов. Одним из самых выгодных способов вложения денег на рынке драгоценных металлов сегодня называют инвестиции в золотой червонец. Золотой червонец — это почти 8 граммов чистого золота. Банки продают его сейчас в среднем за 3000 рублей. Но продать монету банку можно со скидкой 100−300 рублей.

Инвестиционные монеты штампуются миллионными тиражами и никакой ценности, кроме содержащегося в них золота, не имеют. Памятные монеты выпускаются ограниченным тиражом — от 100 штук до 10−15 тысяч. Чем «старше» такая монета, тем она дороже. Аналитики считают, что для приумножения денежных средств лучше всего приобретать инвестиционные монеты, которые также выпускает ЦБ России. Такие монеты не облагаются НДС и быстрее начинают приносить доход. Они изготавливаются из драгоценных металлов и обладают всеми признаками слитков. Главное преимущество таких монет — это, что при их продаже не взимается НДС.

Прибыль от сделок с монетами облагается лишь обычным 13%-ным подоходным налогом. По сути дела, доходность от операций с инвестиционными монетами вплотную приближается к доходности обезличенных металлических счетов. Их цена привязана к рыночной стоимости металла, из которого они изготовлены. Банковские комиссионные при операциях со слитками достигают 25−30%, то с монетами эта сумма в абсолютном большинстве случаев не превысит 10% их стоимости.

К настоящему моменту ассортимент инвестиционных монет в России ограничен лишь тремя наименованиями:

— золотые червонцы;

— золотая серия «Знаки Зодиака»;

— серебряные монеты «Соболь».

Безоговорочным лидером на нашем рынке инвестиционных монет являются золотые червонцы, выпуск которых был начат еще в эпоху СССР — в 1975;1982 годах. Каждый червонец представляет собой монету, содержащую не менее 7,742 г чистого золота 900-й пробы.

Монеты серии «Знаки Зодиака» состоят из золота высшей — 999-й — пробы. Разница между ценой покупки и продажи «Зодиаков» там может достигать 10%. Инвестиционные монеты являются имуществом, поэтому с выручки от их продажи необходимо уплатить 13%-ный подоходный налог.

Инвестиции в золотые или серебряные монеты — процесс более динамичный. Однако, приобретая их, следует различать инвестиционные и коллекционные (памятные) монеты. Стоимость последних зависит от редкости, исторической ценности, а не от чистого содержания золота или серебра. Еще одно важное отличие двух типов монет друг от друга — при покупке и продаже коллекционных НДС взимается, а при покупке и продаже инвестиционных — нет.

Рыночная цена инвестиционных монет складывается из стоимости золотого содержания и небольшой премии на покрытие расходов по чеканке и распространению. Способ вложения денег в инвестиционные монеты удобен тем, что на сегодня с ними работают десятки российских банков. Спрос на них в последние годы постоянно растет, а цена некоторых монет за время, прошедшее с момента их выпуска, увеличилась в десятки раз.

3.2 Торговля на бирже

Еще один способ инвестирования — торговля на бирже. Фактически рынок драгоценных металлов работает круглосуточно — торги осуществляют несколько бирж, разбросанных по миру с учетом часовых поясов. Крупнейшая из них — Лондонская биржа металлов (London Metal Exchange, LME), торговая сессия на которой длится с 7 утра до 7 вечера по лондонскому времени. Среди других площадок — Нью-Йоркская товарная биржа, биржи Сиднея, Гонконга.

В России торги по драгоценным металлам не проводятся, но это не значит, что частные инвесторы не в состоянии делать вложения в драгоценные металлы: они могут воспользоваться услугами брокера. Более того, участия брокера требуют правила биржевой торговли: сделки с драгоценными металлами осуществляются только через профессиональных участников.

Другое ограничение — минимальный размер лотов. Например, на западных биржах торги по золоту ведутся с лотами не менее 400 унций (примерно 12,4 кг). Чтобы инвесторы с небольшими средствами могли принять участие в торгах, создаются специальные фонды, в которых аккумулируются средства инвесторов.

При помощи фондов можно осуществлять инвестиции не только в биржевые лоты, но и в золотодобычу. Добыча золота — процесс очень трудоемкий, требующий значительных вложений. Кроме того, приобретение золотодобывающих предприятий по карману только крупным инвесторам. Фонды помогают решить эту сложность. И в этом случае вкладчики, объединенными средствами которых руководит специалист управляющего фонда, извлекают выгоду дважды: покупая золото у производителя по заранее оговоренной цене и продавая его по наиболее выгодной биржевой цене.

3.3 Покупка акций золотодобывающих и горнодобывающих компаний

Другой способ заработать на росте цен на металлы — покупка акций золотодобывающих и горнодобывающих компаний. Акции крупных компаний — американской Newmont Mining, канадской Barrick Gold, британо-австралийской BHP Billiton и др., торгуются в Нью-Йорке. Сюда можно включить и акции российской компании «Норильский никель».

Инвестор рискует потерять все вложенные в них средства при банкротстве компании или резком снижении стоимости ее акций. Акции не следует считать защитным активом, выполняющим функцию финансовой страховки. Скорее, это спекулятивный инструмент, способный принести неплохой доход при условии правильной оценки риска и потенциальной доходности. Потенциал роста стоимости акций определяется не столько динамикой цен на золото, сколько финансовыми показателями компании-эмитента.

Взаимные фонды — один из наиболее удобных видов бумажных инвестиций в золото. Они дают возможность снизить риск, присущий покупке акций отдельной компании. «Золотые» фонды вкладывают средства своих инвесторов в акции золотодобывающих и аффинажных компаний. В последние два года средняя прибыль по этой категории фондов составила 63%. Недостаток — сильный разброс в доходности «золотых» фондов, что делает их довольно опасным компонентом для портфеля инвестора.

Если говорить о России, то вложить деньги в драгметалл можно тремя способами: купить мерные слитки, золотые монеты или открыть обезличенный «металлический» счет (ОМС) в банке. Первые два способа крайне неэффективны из-за торговых надбавок, разницы между ценами покупки и продажи и налогов. Открыть ОМС гораздо выгоднее — эту услугу предоставляет целый ряд российских банков.

Банки учитывают оплаченное клиентом количество золота исходя из его текущей стоимости на мировом рынке или курса продажи Центробанка. При закрытии счета банк выплачивает вкладчику стоимость драгметалла по текущей цене. На счета, открытые на 1−12 месяцев, банки начисляют проценты в граммах золота, обычно 1−5% годовых, в зависимости от срока.

Каким бы способом инвестор ни воспользовался, нужно помнить — к золоту, этой «вечной ценности» прибегают в кризисные времена, когда вложения в традиционные активы приносят лишь разочарование и убытки. Бурные, но краткосрочные подъемы на рынке золота могут сменяться длительными периодами стагнации. Следовательно, включение золота в инвестиционный портфель должно происходить в защитных целях, для его стабилизации в периоды высокой инфляции и политической и экономической неопределенности, а не в целях прироста капитала.

3.4 Обезличенные металлические счета

Обезличенные металлические счета — это оптимальный, по мнению экспертов, способ поиграть на рынке драгметаллов, избежав при этом различных комиссионных посредникам, наценок банков и уплаты НДС, а также снизив сумму, подлежащую подоходному налогу. Несмотря на то, что обезличенные металлические счета (ОМС) появились в России сравнительно недавно, они быстро завоевали популярность у финансово активного населения.

Суть обезличенных металлических счетов в том, что в банке открывается вклад, сумма которого пересчитывается по текущему биржевому курсу в определенное количество какого-либо драгоценного металла. В настоящее время наиболее распространены обезличенные металлические счета, привязанные к золоту, хотя ряд банков также предлагает открывать ОМС и в других драгметаллах (серебро, платина, палладий). Когда вкладчик решает закрыть счет, это определенное количество драгоценного металла конвертируется обратно в деньги, но уже по курсу на день закрытия счета.

Обезличенные металлические счета бывают двух видов — текущие и срочные. Текущий ОМС — это своего рода вклад до востребования. Проценты по нему не начисляются, на нем просто хранится «виртуальный» драгметалл. Срочный обезличенный металлический счет похож на срочный депозит. На него начисляются проценты по заранее оговоренной ставке, обычно близкой к ставкам по валютным вкладам. Естественно, как и в варианте с депозитом, если вкладчик решает расторгнуть договор раньше срока, он лишается процентного дохода.

Если ставится задача просто сохранить сбережения на длительный срок (больше года) и обеспечить какой-то доход, то лучше завести срочный ОМС. Если же играть на бирже и заработать на краткосрочных изменениях курса, то текущий ОМС, по которому можно проводить операции в любое время.

В России на данный момент рынок драгоценных металлов и, в частности, рынок золота достаточно либерален с точки зрения законодательства. В 2003 г. в связи с вступлением в силу нового валютного законодательства драгоценные металлы перешли из состава валютных ценностей в объект имущественных прав. Кроме того, при покупке золота в слитках банки были обязаны сообщать в налоговую инспекцию о заключенной сделке, что отрицательно сказывалось на интересе частных инвесторов к этому активу. На сегодняшний день такая норма отменена. То есть с уверенностью можно говорить о том, что данный сегмент рынка становится для инвесторов привлекательным.

В России постепенно увеличивается интерес к вложениям в золото, и банки стараются удовлетворить этот спрос, предлагая новые продукты физическим лицам, позволяющие инвесторам реализовать любые планы — от долгосрочных вложений до краткосрочных спекуляций.

Существуют различные инструменты инвестирования в драгоценные металлы, а именно: продажа и покупка золотых или серебряных слитков, открытие и обслуживание обезличенных металлических счетов и покупка-продажа монет из драгоценных металлов. У каждой операции есть свои достоинства и недостатки. Выбор конкретного вида операций зависит от предпочтения и ожидания инвестора.

Заключение

Одним из наиболее распространенных способов вложения свободных средств является приобретение золотых слитков. На рынке представлены инвестиционные монеты различных стран, и все они доступны частному инвестору. Среди наиболее популярных «Орлы» из США, «Великобритания» из одноименной страны, канадские «Кленовые листья», а также множество других. Неоспоримым преимуществом монет является стабильность цены и высокая ликвидность — их можно купить и продать в любое время. К тому же в ряде стран покупка монет не облагается налогом на добавленную стоимость.

Существуют различные способы уменьшения рисков при инвестировании в металлы. Один из них — аккумулирование золота. Суть метода в ежемесячном вложении определенных сумм в течение определенного времени, на практике от одного года. Деньги в течение месяца списываются со счета и ежедневно направляются на приобретение золота по цене соответствующего торгового дня. Таким образом, инвестор защищает свои активы от чрезмерного удешевления, а при росте цены на драгоценный металл имеет возможность получить прибыль.

В России инвестировать в золото можно, используя различные способы: покупка слитков определенной массы, приобретение золотых монет или открытие банковского обезличенного «металлического счета». Вкладывать в слитки или в монеты не совсем эффективно вследствие налогов, а также в связи с наличием торговых надбавок и большой разницы между ценами покупки и продажи.

Инвестируя в золото, нужно помнить, что на рынке этого драгоценного металла могут быть периоды как краткосрочных подъемов, так и долгих стагнаций. К вложению в золото чаще всего прибегают во время кризисов, падения других мировых рынков, высокой инфляции. Именно в такие времена покупка золота позволяет защитить свои средства, а крупным инвесторам сбалансировать портфель. Инвестиции в золото, как правило, не используются в целях быстрого прироста капитала.

1. Банки и банковские операции: Учебник для вузов / Под ред. Жукова Е. Ф. — М.: Банки и биржи, 2007. — 423с.

2. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. — СПб.: Экономическая школа, 2007. — 279с.

3. Банковское дело: Учебник / Под ред. Коробовой Г. Г.. — М.: Юристъ, 2002. — 415с.

4. Банковское дело: Учебник / Под ред. Белоглазовой Г. Н., Кроливецкой Л.П.- 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2004. — 592с.

5. Коттер Р. Коммерческие банки. — М.: Прогресс, 2003. — 501с.

6. Крейнина М. Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. — М.: Дело и сервис, 2008. — 304с.

7. Уткин Э. А. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. — М.: Зерцало, 2008. — 272с.

8. Финансовый менеджмент: Учебник. / Под ред. Е. С. Стояновой. 5-е изд., перераб. и доп. — М.- Перспектива, 2002. — 656с.

9. Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учебник / Под ред. Е. С. Стояновой. — М.: Перспектива, 2008. — 423с.

10. Шохин Е. И. Финансовый менеджмент. — М.: ИД ФБК-Пресс, 2004. — 391с.