Инвестиционная деятельность и ее государственное регулирование

В результате изучения данной главы студент должен:

знать

• o сущность инвестиционной деятельности и основные показатели ее оценки;
• o факторы, влияющие на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций;
• o государственное законодательство в сфере инвестиционной деятельности;
• o формы государственного регулирования инвестиционной деятельности;
• o сущность инвестиционной политики на макроуровне, региональном и микроуровне;

уметь

• o выявлять проблемы в области инвестиционной деятельности;
• o анализировать инвестиционную деятельность на различных уровнях;
• o различать формы государственного регулирования инвестиционной деятельности;

владеть

• o понятийным аппаратом в рамках данной главы;
• o методикой анализа инвестиционной деятельности на различных уровнях.

Сущность инвестиционной деятельности и инвестиционного процесса. Участники инвестиционного процесса

Инвестиционная деятельность должна вытекать из инвестиционной политики государства, региона или отдельного хозяйствующего субъекта. От масштабов этой деятельности, направления вложений инвестиций и эффективности их использования, особенно капитальных вложений, зависят совершенствование структуры общественного производства и темпы развития национальной экономики.

В Федеральном законе от 25 февраля 1999 г. № 39-?З «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» понятие «инвестиционная деятельность» трактуется следующим образом: «Инвестиционная деятельность — вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». Это официальная трактовка понятия «инвестиционная деятельность». В научной литературе приводятся и другие определения этого понятия.

Инвестиционная деятельность осуществляется на основе инвестиционного процесса.

Инвестиционный процесс представляет собой последовательность этапов, действий и операций по осуществлению инвестиционной деятельности. Конкретное протекание инвестиционного процесса зависит от объекта инвестирования. Соответственно и разграничение этапов инвестиционного процесса во многом предопределяется видами инвестирования. Прежде всего речь идет о реальных и финансовых инвестициях.

В качестве основных этапов инвестиционного процесса можно выделить два: 1) принятие решения об инвестировании; 2) осуществление и эксплуатация объектов инвестиций. Первый этап принято подразделять на ряд самостоятельных фаз (подэтапов), которые характерны для осуществления как реальных, так и финансовых инвестиций. Число этих фаз может быть различным, однако к наиболее типовым можно отнести следующие: а) формирование целей инвестирования; б) определение направлений инвестирования; в) выбор конкретных объектов инвестирования [20].

В рыночной экономике инвестиционный процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка.

Инвестиционный рынок — сложное динамичное экономическое явление, которое характеризуется такими основными элементами, как инвестиционный спрос и предложение, конкуренция, цена.

Инвестиционный рынок состоит из рынка объектов реального инвестирования и рынка объектов финансового инвестирования (рис. 3.1).

Рис. 3.1. Структура инвестиционного рынка [20].

Посредством инвестиционного рынка в рыночной экономике осуществляется кругооборот инвестиций (рис. 3.2), преобразование инвестиционных ресурсов (инвестиционный спрос) во вложения, определяющие будущий прирост капитальной стоимости (реализованные инвестиционный спрос и предложение).

Инвестиционная деятельность, как и любая другая, имеет дело с субъектами и объектами.

Участниками инвестиционного процесса являются: эмитенты, инвесторы, профессиональные участники, государственные органы управления и контроля.

Эмитенты подразделяются на следующие группы:

• o государственные органы (государственные ценные бумаги);
• o акционерные промышленные и торговые компании (акции, облигации, векселя);
• o инвестиционные компании и инвестиционные фонды;
• o пенсионные фонды;
• o акционерные коммерческие банки (акции, облигации, векселя, банковские сертификаты);
• o частные предприятия (векселя);
• o нерезиденты;
• o прочие эмитенты.

Рис. 3.2. Кругооборот инвестиций в рыночной экономике [20].

Инвестор — физическое или юридическое лицо, приобретающее ценные бумаги (вкладывающий средства в какойлибо проект) от своего имени и за свой счет. Инвесторы в зависимости от стратегии делятся на стратегических, институциональных и частных.

Профессиональные участники — юридические и физические лица или граждане, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют профессиональную деятельность на инвестиционном рынке. В условиях рынка ценных бумаг к ним относятся, например, брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, регистраторы, организаторы торговли, коммерческие банки.

Государственные органы, осуществляющие регулирование рынка ценных бумаг в России, — это Федеральное Собрание, Президент РФ, Правительство РФ, Минфин России, Федеральная служба по финансовым рынкам, Банк России.

Важную роль в инвестиционном процессе играют финансовые институты. Эти институты, выступая финансовыми посредниками, аккумулируют отдельные сбережения домашних хозяйств и фирм в значительные массы инвестиционного капитала, который затем размещается среди потребителей инвестиций.

К финансовым институтам обычно относят:

• 1) коммерческие банки (универсальные и специализированные коммерческие банки, инвестиционные банки, ипотечные банки);
• 2) небанковские кредитно-финансовые институты (финансовые и страховые компании, пенсионные фонды, кредитные союзы и товарищества и др.);
• 3) инвестиционные институты (инвестиционные компании и фонды, фондовые биржи, финансовые брокеры, инвестиционные консультанты и др.).

Объектами инвестиционной деятельности являются активы и финансовые инструменты, в которые или посредством которых совершаются инвестиции. К объектам инвестиционной деятельности могут быть отнесены вновь создаваемые и модернизируемые основные средства во всех отраслях и сферах хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и нрава на интеллектуальную собственность.