Π‘ΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ
ΠΠ»Π°Π²Π½Π°Ρ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ΅ΡΡΠ° Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π΄Π»Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² — Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ Π½Π°Π΄ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ. Π‘ΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ 2008 ΠΈ 2009 Π³Π³. ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΈ, ΡΡΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠ°Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Π°Ρ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠ° Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ Π½Π°Π΄ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΠ°ΠΊΠ°Ρ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π»Π°ΡΡ ΠΏΠΎ Π°ΠΏΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΡΠΈ «36,6», ΡΠΈΡΠ΅ΠΉΠ»Π΅ΡΡΠΊΠΈΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ Π±ΡΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠΈ ΠΈ ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ½ΠΈΠΊΠΈ «ΠΠ»ΡΠ΄ΠΎΡΠ°Π΄ΠΎ», «ΠΠΈΡ»), ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ… Π§ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅ΡΡ >
Π‘ΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ, ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ)
Π‘ΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΠΌΡ — ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ (ΠΏΠΎ ΡΡΠΎΠΊΡ, Π²ΠΈΠ΄Π°ΠΌ, ΡΠΎΡΠΌΠ°ΠΌ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ Ρ. ΠΏ.) ΠΈ ΠΏΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ.
Π’ΡΠΈ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠ° ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ Π²ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ: ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ²Π° ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (Π²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ , ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π½Π° ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ²), ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΡΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅ΡΠ²ΠΎΡΡΠ΅Ρ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π³ΡΡΠΏΠΏ Π»ΠΈΡ (ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°); ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ (ΠΏΠΎ Π²Π°Π»ΡΡΠ΅, ΡΡΠΎΠΊΠ°ΠΌ, ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΠΌ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ); ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π΅ΡΡΡ ΡΠΌΡΡΠ» ΠΏΠ΅ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ Π² ΡΠ°Π·ΡΡΠ΄ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ , Ρ. Π΅. ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π²ΡΠ΅ΠΌ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ.
Π Π°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΎΠ±ΡΡΡ ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ (Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΡ).
Π Π°ΠΊΠ°Π΄Π΅ΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π»ΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΎ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΄Π²Π° ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½Π°, ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΠΈΡ ΡΡ ΠΊ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ: «ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ» (ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π² ΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ) ΠΈ «ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°» ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ (ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ) Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ. Π‘ΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ· ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΈ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΡΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ²ΡΠΈΠ΅ΡΡ Π½Π° ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΏΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°ΠΌΠΈ.
Π‘ΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΡΡ ΠΊ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΡΠΌΠΈ, Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Π΅ΠΌΡΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΈΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ Π²ΡΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ.
Π¦Π΅Π»Ρ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° — ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (ΡΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ), ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌ ΠΈ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ (Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡΡ). ΠΡΠ° ΡΠ΅Π»Ρ Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΏΠΎΠΈΡΠΊ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²Π΅ΡΠΎΠ².
ΠΠΏΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° — ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (ΠΠ£).
ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊΡΠ°ΠΉΠ½Π΅ Π²Π°ΠΆΠ΅Π½ Π² ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠ°Ρ , ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊ Π΅Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌ (ΠΈΠ½Π°ΡΠ΅ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΡ, ΠΊ Π΅Π΅ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Ρ) ΡΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΡ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ΅Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΡΠΈ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π½Π°ΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°ΡΡ ΠΎΡΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΎΠΊ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΠΌΡΠ΅ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ.
Π ΡΠΈΠΏΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠΈΡΡ Π² Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ΅ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ΄ΠΈΡΡ ΡΠ°Π±Π». 9.1. ΠΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π° Π΄ΠΎΠ»Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ Π·Π°ΠΉΠΌΠΎΠ² Π² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Ρ Π²ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² (Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ , ΠΏΠ»Π°ΡΠ½ΡΡ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΎΠΉ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ) Π² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π΅ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠ²ΠΎΠ².
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 9.1. Π‘ΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ , %.
Π‘ΡΡΠ°Π½Π° | ΠΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³/ Π‘ΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» | (ΠΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΠΈ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ) Π‘ΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» 2011 Π³. | ΠΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠΈΡΠΌ Π² Π²ΡΠ±ΠΎΡΠΊΠ΅ |
Π‘Π¨Π. | |||
ΠΠ΅ΡΠΌΠ°Π½ΠΈΡ. | |||
ΠΠ΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠ±ΡΠΈΡΠ°Π½ΠΈΡ. | |||
ΠΠ°Π½Π°Π΄Π°. | |||
Π―ΠΏΠΎΠ½ΠΈΡ. | |||
Π€ΡΠ°Π½ΡΠΈΡ. | |||
ΠΡΠ°Π»ΠΈΡ. | |||
ΠΠΎΠ»ΡΡΠ°. | 11 060. | ||
Π‘Π»ΠΎΠ²Π°ΠΊΠΈΡ. | |||
Π§Π΅Ρ ΠΈΡ. | |||
ΠΠΎΠ»Π³Π°ΡΠΈΡ. | |||
ΠΠ΅Π½Π³ΡΠΈΡ. | |||
Π ΠΎΡΡΠΈΡ. | |||
Π£ΠΊΡΠ°ΠΈΠ½Π°. |
ΠΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· Π²ΡΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΎ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°) Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. ΠΡΠ° ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ° ΡΠΆΠ΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Π°Π·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ Π½Π° Π³ΠΈΠ±ΠΊΠΎΠΌ ΡΠ΅Π°Π³ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΊ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡΠΌ Π²ΠΎ Π²Π½Π΅ΡΠ½Π΅ΠΌ ΠΌΠΈΡΠ΅. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π² ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Ρ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡΡ Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠ° Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ , ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠ° ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ (Π»ΠΎΠΊΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ). ΠΡΠΈΠ½ΡΡΠΎΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ Π·Π°ΠΊΡΡΡΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΎ Π½Π° ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅. ΠΠ΅ΠΊΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ ΡΡΡΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌΠΈ Π·Π°ΠΉΠΌΠ°ΠΌΠΈ, ΠΈ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ. ΠΠ»Π°Π²Π½Π°Ρ Π·Π°Π΄Π°ΡΠ° Π³ΠΈΠ±ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π°Π³ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ — ΡΠ΄Π΅ΡΠ΅Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Π΅ΠΌΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ².
ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ, ΠΎΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ Π²ΡΠ±ΠΎΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΡΡΡΡ:
- 1) ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ;
- 2) ΠΈΠ½ΡΡΠΈΡΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ΅Π΄Π° (Π·Π°ΡΠΈΡΠ° ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ);
- 3) Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠ΅Π΄Π°, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ;
- 4) ΡΡΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ, ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ ΠΈ Π²ΠΎΠ»Π°ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² (ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅, ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈ Π½Π΅ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅));
- 5) ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡ ΠΈ ΠΌΠΎΡΠΈΠ²Ρ ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΎΠ², ΠΈΡ ΡΠΎΠ»Ρ Π² ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ (Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ Π½Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ°).
ΠΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Π½Π° Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π΅ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΡΡΠ°ΠΊΡΡΡΡΡΡ Π² ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½Π°Ρ «ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π°», ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ — ΠΊΠ°ΠΊ «Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ Π±ΡΠ΅ΠΌΡ». Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΡΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ²ΡΡΡΡΡ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΡ ΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΡ .
ΠΠ»Π°Π²Π½Π°Ρ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ΅ΡΡΠ° Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π΄Π»Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² — Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ Π½Π°Π΄ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ. Π‘ΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ 2008 ΠΈ 2009 Π³Π³. ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΈ, ΡΡΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠ°Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Π°Ρ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠ° Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ Π½Π°Π΄ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΠ°ΠΊΠ°Ρ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π»Π°ΡΡ ΠΏΠΎ Π°ΠΏΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΡΠΈ «36,6», ΡΠΈΡΠ΅ΠΉΠ»Π΅ΡΡΠΊΠΈΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ Π±ΡΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠΈ ΠΈ ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ½ΠΈΠΊΠΈ «ΠΠ»ΡΠ΄ΠΎΡΠ°Π΄ΠΎ», «ΠΠΈΡ»), ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΎΠ², Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΏΠΎ Π³ΡΡΠΏΠΏΠ΅ «ΠΠΈΠΊΠ°Ρ ΠΡΡ ΠΈΠ΄Π΅Ρ» Π² Π·Π°Π»ΠΎΠ³Π΅ Ρ Π‘Π±Π΅ΡΠ±Π°Π½ΠΊΠ° Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Π½Π° Π½Π°ΡΠ°Π»ΠΎ 2010 Π³. 50% + 1 Π°ΠΊΡΠΈΡ, Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΡ, ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ½ΡΠ΅ Π·Π°ΠΏΠ°ΡΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π²ΡΠ΅ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΡΠΈΡΡΡΡ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½ Π² ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ΄Π° Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ-Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ Π½Π°Π΄ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ.
ΠΡΠ΅ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΠΊ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π΄Π»Ρ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π» Π΄ΠΎ 2006 Π³., ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ»ΠΎ Π²ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΠΠ‘ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π½Π° Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°. Π 2006 Π³. Π² Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ Π±ΡΠ»ΠΈ Π²Π½Π΅ΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎΠΏΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΠΈ ΡΠ΅ΠΏΠ΅ΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π½Π° Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π½Π΅Ρ.
ΠΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Π½Π° Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π΅:
- 1) Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ Π±ΡΡΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ° Π΄Π»Ρ Π·Π°Π½ΡΡΠΈΡ Π»ΠΈΠ΄ΠΈΡΡΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅;
- 2) ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ROE, EPS ΠΈ Π /Π, Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΎΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ, Π³Π΄Π΅ ROE — ΠΎΡΠ΄Π°ΡΠ° (Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ) Π½ΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Ρ; EPS — ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΡΡΠ°ΡΡΡ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΡ; Π /Π — ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΊ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ;
- 3) ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ (ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠ°);
- 4) Π΄ΠΈΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠ½ΠΈΡΡΡΡΠΈΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ Π΄Π»Ρ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ°. Π’ΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΠΎ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π (equity), ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° — S, Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° — D (debt), Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ — Π‘Π (capital employed). ΠΠ΅ΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π», ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠΉ ΠΏΠΎ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ (ΡΠ΅ΠΏΠΊΠ΅, ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ V (value). ΠΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΏΠΎ-ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠΌΡ: CE/E, D/E, D/CE, D/V. ΠΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΠ΅ΠΉ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΈΠ»ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΡΡ Π½Π° ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΠ·ΡΠΊΠ΅, ΡΠ²Π»ΡΡΡΠ΅ΠΉΡΡ «ΡΡΡΠ°Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ», Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°ΡΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ.
ΠΠΎ-ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ , Π² ΡΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΡ , Π³Π΄Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΡΠ°Π³ ΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (ROE) ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π΅Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°), Ρ. Π΅. ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π°: [(ROCE — kd) β’ (D/E) > 0.
ΠΠ· ΡΠ°Π·Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ROE ΠΎΡΠ΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΠ΄Π°ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ Π½Π΅ Π²ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π½Π° Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π», Ρ. Π΅. Π΅ΡΠ»ΠΈ ROCE > kfΒ‘. ΠΠ±ΡΠ°ΡΠΈΠΌ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, ΡΡΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎ Π·Π°ΠΉΠΌΠ°ΠΌ ΠΈ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ ΡΠ°Π²Π½Ρ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π²ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Ρ (ROCE). ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π½ΠΈΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΠ°ΠΆΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠ° ΡΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΏΠΎ Π·Π°ΠΉΠΌΠ°ΠΌ, Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, Π½Π΅ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π»Π° ROCE. ΠΡΠΎ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠΊΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±ΡΡΡ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Π½Π° Π΄Π»Ρ Π΄ΠΈΠ°Π³Π½ΠΎΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠ· ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ, ΡΡΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΈ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π² ΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ROE, ΡΠΎ Ρ Π½ΠΈΡ ΠΈΠΌΠ΅Π΅ΡΡΡ ΡΡΠΈ ΡΡΡΠ°Π³Π° Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ, Π΄Π²Π° ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ — ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅.
ΠΠ΅ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌ, ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌ, ΡΡΡΠ°Π³ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΠΆΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ROCE. ΠΠ³ΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ Π²ΡΠ±ΡΠ°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ (Π·Π°ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠΈ, Π΄Π΅Π±ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΎΠΉ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡΡ) ΠΈ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠ°ΠΌΠΈ, Ρ. Π΅. Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° ROCE Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ — ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ ΠΈ Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΠΈΡ Π·Π°Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ.
Π ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠ°ΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΡ:
- 1) ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°ΠΌΠΈ, Ρ. Π΅. ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΡΠ°Π³ ΠΈΠ»ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΡΡΠ΅ΡΠΈΡΡ Π² Π»ΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΠ΅, Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΈΠ· ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠΊΠΈ, -ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π°;
- 2) ΡΠ°Π·Π½ΠΎΡΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡΡ Π½Π° Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΡΡΠ΅ΡΠΈΡΡ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π»Ρ ΡΡΠΎΠΉ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΡ — Π΄ΠΈΡΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π» ΡΡΡΠ°Π³Π°. Π§Π΅ΠΌ Π΄Π΅ΡΠ΅Π²Π»Π΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΡ ΡΠ΄Π°ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π», ΡΠ΅ΠΌ, ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΈΡ ΡΠ°Π²Π½ΡΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ , Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π΄ΠΈΡΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π» ΡΡΡΠ°Π³Π° ΠΈ Π²ΡΡΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ROE. Π§Π΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΡΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠΈ ΡΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°, ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π°.
ΠΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ Π·Π°Π΄Π°Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ»ΡΠΆΠ±Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈΠΎΡΡΠ»Π΅ΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈ Π²ΡΡΠ²Π»ΡΡΡ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π·Π°ΠΉΠΌΡ Ρ ΡΠ΅Π»ΡΡ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠ»Π°ΡΡ Π·Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π». ΠΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Ρ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ — ΠΊΠΎΠΌΠ±ΠΈΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΈ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ , Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΡ ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π·Π°ΠΉΠΌΠΎΠ². ΠΡΠΈ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΡΠ±Π»Π΅Π²ΡΠΌΠΈ ΠΈ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ Π½Π΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π½Π° ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΎΠΊ. ΠΡΠ°ΠΌΠΎΡΠ½Π°Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ° Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² ΠΏΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ°ΠΌ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΊΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ.
ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΠ΅Ρ, ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π²ΡΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ Π² ΡΡΠ±Π»ΡΡ , ΡΠΎ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅Ρ Ρ Π΅Π΄ΠΆΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ², ΡΡΠΎ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΉ.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π²ΡΠ±ΠΎΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ°Π½ΠΈΡ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ². Π 2007 Π³. 98% Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² ΠΠ’Π‘ (Π² ΡΡΠΌΠΌΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 3 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π». Π‘Π¨Π) Π±ΡΠ»ΠΈ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠ°Ρ . ΠΡΠΎ Π±ΡΠ»ΠΎ Π΄ΠΎΠΏΡΡΡΠΈΠΌΠΎ Π² ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Ρ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ Π΄ΠΎ ΠΈΡΠ½Ρ 2006 Π³. ΡΠ°ΡΠΈΡΡ Π±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²ΡΠ·Π°Π½Ρ ΠΊ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΡ. Π‘ ΡΠ½Π²Π°ΡΡ 2007 Π³. Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΠ’Π‘ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π² ΡΡΠ±Π»ΡΡ . ΠΠ° 2007 Π³. ΠΠ’Π‘ Π·Π°ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ±Π»Π΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΉΠΌΠ°, Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ ΡΡΠ°Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ Ρ ΡΠ°Π·Π½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠΎΠ±ΠΈΡΠ°Π»ΡΡ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΡ Π½Π° ΡΠ΅ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ².
ΠΠ½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΡ ΡΠ΅ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΡΠ΅Ρ ΠΈ «ΠΡΠΌΠΏΠ΅Π»ΠΊΠΎΠΌ». ΠΠ°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ Π½Π΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΠ±Π»ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΎΠΊ ΠΏΠΎ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΠΌ ΠΈ ΡΡΠ±Π»Π΅Π²ΡΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ Π² 2006 Π³., Π½Π° 2007 Π³. ΡΡΠ±Π»Π΅Π²ΡΠ΅ Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π½Π° 30—50 Π±Π°Π·ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠ½ΠΊΡΠΎΠ² Π΄ΠΎΡΠΎΠΆΠ΅ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΡ . Π ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΌ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π΅ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π° ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΊΠ° Π΄Π»Ρ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠ°.
ΠΠΈΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠ½ΠΈΡΡΡΡΠΈΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ Ρ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°ΡΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Π½Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΡ. ΠΡΠΈ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠ΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΡ ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΡΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΌΠΎΡΠΈΠ²ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΊ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ Π½Π°Π΄ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ. ΠΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΈΠ·-Π·Π° ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΏΡΡΠΌΡΡ ΠΈ ΠΊΠΎΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π·Π°ΡΡΡΠ΄Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ Π»ΠΎΠΆΠΈΡΡΡ Π½Π° ΠΏΠ»Π΅ΡΠΈ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΠΎΠ². ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π²ΠΎΡΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ Π½Π΅ΠΆΠ΅Π»Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ Π½Π° Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΡΠΉ ΡΠΈΠ³Π½Π°Π» ΠΎ Π±ΠΎΡΠ·Π½ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΌΠ°ΠΆΠΎΡΠΈΡΠ°ΡΠ½ΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΎΠ². ΠΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π΄Π΅ΡΠ΅Π²Ρ, Π½ΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°ΠΌΠΈ ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΡΡΡΡ ΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ.
ΠΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π² Π²ΠΈΠ΄Ρ Π΅ΡΠ΅ ΠΎΠ΄Π½Ρ «Π»ΠΎΠ²ΡΡΠΊΡ», ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π½Π΅ Π΄ΠΈΠ°Π³Π½ΠΎΡΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ ΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ (Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΉ) ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°. Π£Π²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠΈΡΠΊ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ° ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. Π§Π΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΡΠ°Π³, ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½Π΅ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½Π° Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠ°, Π²Π΅Π΄Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎ Π·Π°ΠΉΠΌΠ°ΠΌ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ ΠΈ Π½Π΅ Π·Π°Π²ΠΈΡΡΡ ΠΎΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌΠΎΠΉ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ. ΠΠ»Π°ΡΠ° ΠΏΠΎ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π²ΠΈΠ΄ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΡ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΡΠ°ΡΡΠΎ Π΄ΠΎΠ»Ρ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΎΠΉ Π½Π° ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΎΠ². ΠΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ROE Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ, Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»Π΅Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅Ρ ΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ°. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΎΡΠ²Π΅Ρ Π½Π° Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ — Π²ΡΠΈΠ³ΡΠ°Π» Π»ΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊ ΠΎΡ ΡΠΎΡΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° ΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ° ROE, Π½Π΅ ΠΎΡΠ΅Π²ΠΈΠ΄Π΅Π½.