Рыночные механизмы снижения рисков

Склонность к риску свойственна только незначительной части людей. Вместе с тем в реальной хозяйственной практике субъектам приходится принимать решение в ситуациях, не допускающих уклонение от риска. К тому же для предпринимателя уклонение от риска равносильно отказу от возможной прибыли. В результате возникает необходимость в управлении риском или его снижении (минимизации). Все это предполагает, во-первых, возможность прогнозировать наступление рискового события, во-вторых, принимать необходимые меры к снижению размера возможных неблагоприятных последствий.

Для управления риском необходимо иметь его количественную оценку, т. е. знать вероятность наступления неблагоприятных событий и величину потерь сопутствующих им.

Для снижения риска применяется страхование, или способ защиты от вероятных потерь, который позволяет обменять риск больших потерь на определенность малых за счет перенесения ответственности за риск на третьи лица.

Страхование существует как форма предпринимательства благодаря тому, что не расположенные к риску субъекты готовы платить страховую премию за то, чтобы защитить себя от риска. Например, риск потери трудоспособности и дохода можно снизить посредством полиса обязательного медицинского страхования. В хозяйственной практике используется несколько способов снижения риска или несколько способов страхования.

Объединение рисков — метод, направленный на снижение риска путем превращения случайных убытков в относительно небольшие постоянные издержки.

Это институт совместного несения рисков, что уменьшает потери каждого в случае проигрыша. Объединение рисков предполагает создание союзов, ассоциаций, фондов взаимовыручки и взаимоподдержки. Этот метод реализуется в спонсорских программах поддержки высокорисковых проектов. Например, в Средние века таким способом осуществлялось финансирование кругосветных путешествий и Великих географических открытий. В современной жизни объединение рисков используют страховые компании — субъекты рынка страховых услуг: они привлекают большое количество индивидов, которые объединяют свой риск, уплачивая страховые взносы, а страховой случай наступает сравнительно редко и компенсируется из общей суммы страховых выплат.

В качестве примера объединения рисков посредством создания ассоциаций может служить Ассоциация российских банков (АРБ) — негосударственная некоммерческая организация, созданная для поддержания стабильности банковского сектора, осуществления взаимопомощи между участниками, снижения рисков их деятельности. С этой целью АРБ консолидирует ресурсы кредитных организаций для осуществления крупных капиталовложений. В случае неблагоприятного исхода участники ассоциации распределяют между собой издержки, что уменьшает потери каждого.

Еще одна современная форма объединения рисков — государственно-частное партнерство при реализации инфраструктурных объектов, что позволяет снижать политические и правовые, технические и коммерческие, валютные и финансовые риски, характерные для крупных проектов.

Объединение рисков как метод страхования основан на использовании Закона больших чисел: непредсказуемое в отдельном случае становится предсказуемым в массе. Так, нельзя предсказать, будет ли совершена кража в одном коттедже, но жители 99 коттеджей одновременно не подвергнутся ограблению. Чем больше страховых полисов объединяет компания, тем более предсказуемым будет исход или возможна более точная оценка риска. С учетом этой оценки компания устанавливает страховые платежи, которые позволяют ей получать прибыль. При этом она использует статистические данные для оценки ожидаемого риска (риск получить профессиональное заболевание, риск аварии на транспорте и т. д.) и преобразует неопределенность, в условиях которой действует индивид, в управляемый компанией риск.

Распределение риска — метод, при котором риск вероятного ущерба распределяется между рыночными субъектами таким образом, что возможные потери каждого относительно невелики.

Используется в случае возможного крупного ущерба, который превосходит возможности принятых обязательств одной компанией. Условия распределения рисков:

• — риск распределяется между участниками страхового проекта;
• — каждый участник страховой ассоциации получает часть страхового взноса страхующегося предприятия и принимает обязательства по компенсации ущерба в той же пропорции.

Распределение рисков применяется в разных сферах. Так, приведем пример страхования отрасли с относительно небольшой вероятностью реализации рисков, но с масштабным ущербом в случае их реализации, атомной промышленностью. Классическая модель страхования атомной промышленности — пуллинговая система, при которой крупнейшие национальные страховые компании образуют страховой пул, тем самым разделяя риски и страховые платежи застрахованного субъекта между собой. Рассматриваемый способ страхования ядерных рисков применяется во многих странах мира. Среди национальных пулов есть и российский пул страховщиков — Российский ядерный страховой пул, объединяющий 19 крупных российских страховых компаний и являющийся уникальным страховщиком ядерных рисков в России. Монопольное положение пула на рынке ядерного страхования официально признано Федеральной антимонопольной службой. Монопольная среда допустима в связи с необходимостью страхования ядерных и террористических атак, так как ни одна страховая компания не может обеспечить страхование этой отрасли в одиночку.

Распределение рисков как способ страхования характерен также для фондового рынка. Так, права собственности на физический капитал в форме финансовых инструментов могут быть распределены среди большого числа собственников путем образования корпораций, осуществления в их развитие дополнительных инвестиций. Допустим, речь идет об инвестициях в развитие производства алюминия российской компанией «Русал». Этот проект, как и любые капиталовложения, сопровождается риском, так как нет гарантии, что не изменится мировая конъюнктура рынка, а цены на алюминий не снизятся. Немного найдется достаточно богатых и склонных к авантюре людей, которые согласились бы взять на себя такой риск. Механизм рыночной экономики позволяет решить эту проблему. «Русал» проводит на Гонконгской бирже первичное размещение ценных бумаг по цене 10,8 гонконгского долл. за одну акцию и получает 2,24 млрд долл, инвестиций. Расширив число акционеров, компания не только разделила собственность между многочисленными частными и государственными инвесторами, но и риски между ними. Таким образом, благодаря механизму фонового рынка риск оказывается распределенным между членами корпорации.

Диверсификация рисков — способ защиты от вероятных потерь, при котором субъекты используют ресурсы в разных сферах.

В случае потери в одной сфере — ущерб компенсируется за счет другой. С этой целью осуществляется диверсификация видов производственной деятельности, проектов реального инвестирования, рынков сбыта, поставщиков сырья, материалов и комплектующих деталей, расширение круга партнеров и потребителей.

В начале 1990;х гг. в период перехода российской экономики к рыночным принципам хозяйствования диверсификация бизнеса в виде сокращения производственной и расширения коммерческой составляющей деятельности помогла многим российским предприятиям «выжить» и не уйти из отрасли. Этот же способ страхования применяется при составлении инвестиционного портфеля инвестором, который оптимизирует его структуру, включая финансовые инструменты, выпущенные различными эмитентами, а значит, подвергающиеся неодинаковым рискам. Диверсифицируя инвестиционный портфель, инвестор стремится избежать одновременного изменения доходности каждого инструмента в одном и том же направлении. При этом чем больше бумаг в инвестиционном портфеле, тем ниже уровень риска.

Активно и целенаправленно используют диверсификацию риска субъекты банковского сектора. Коммерческие банки привлекают на свои счета не только крупные депозиты фирм, но и многочисленные вклады физических лиц. Рассматриваемый способ защищает банки от внезапного изъятия значительной массы вкладов, так как причины изъятия денег частными лицами и фирмами различны. Как показывает практика бизнеса, диверсификация является наиболее распространенным и наименее затратным способом снижения рисков.

Условия и проблемы страхования

Несмотря на успешное функционирование рыночных механизмов минимизации рисков, невозможно обеспечить абсолютную защиту от всех рискованных ситуаций и неожиданностей. Кроме того, минимизации рисков сопровождается ростом издержек на страхование. Нередко в работе страхового рынка возникают «отказы», главные из которых — «моральный риск» и «неблагоприятный отбор» .

Основная причина несовершенства рынков страхования состоит в том, что эти рынки могут успешно осуществлять свои функции на основе определенных принципов и при особых условиях. Во-первых, цена страховки должна уравновешивать интересы сторон. Во-вторых, общая сумма платежей страховым компаниям должна превышать сумму выплат.

Реализация этих принципов предполагает выполнение ряда условий.

• 1. Значение вероятности наступления страхового случая должно быть меньше единицы.
• 2. Величина вероятности наступления страхового случая определяет величину страховой премии: чем выше вероятность, тем выше премия.

В случае несоблюдения этого условия возникает проблема «неблагоприятный отбор», когда в наибольшей степени склонны страховать себя от определенного риска лица, наиболее подверженные ему, или лица, которые относятся к группе наивысшего риска. С целью предотвращения проблемы неблагоприятного отбора следует определять уровень индивидуального риска в каждом страховом случае (проведение анализа результатов анкетирования; осуществление индивидуального подхода к отбору страхующихся лиц).

• 3. Страхуемые риски должны быть независимыми, т. е. вероятность наступления страхового события в отношении одного лица не должна находиться в связи с другими лицами. С этой позиции не существует страхования от инфляции, мирового экономического кризиса и других событий, которые неизбежно затронут состояние большинства людей.
• 4. Возможность скрыть степень риска для страхователя, а также способность застрахованного влиять на наступление страхового случая должны быть минимальными.

В противном случае возникает проблема «морального риска», когда у застраховавшегося лица снижается заинтересованность в принятии мер, предотвращающих наступление страхового события. Наличие страховки определяет менее осмотрительное или неосторожное поведение индивида. Тем самым застрахованный индивид начинает влиять на наступление страхового случая. К основным мерам по снижению морального риска относятся: предоставление скидок за отсутствие страховых исков; понижение страховых платежей тем, кто стремится снизить риск.