Пути совершенствования оценки эффективности лизинга как формы кредита

Основные подходы к оценке эффективности лизинга, их достоинства и недостатки

Опыт лизинговой деятельности позволяет сделать вывод, что лизинг может стать эффективным финансовым инструментом переоснащения производственной базы субъектов хозяйствования в период экономических кризисов при условии высоких темпов проведения рыночных экономических реформ и предоставления лизинговой деятельности инвестиционных и налоговых льгот. Кроме этого, успешному функционированию рынка лизинговых услуг способствует ряд факторов:

• — широкое освещение прессой преимуществ лизинговой деятельности; просветительская работа среди потенциальных лизингодателей и лизингополучателей;
• — организация различных союзов: лизингодателей, лизинговых предприятий хозяйственных обществ; фондов, выделяющих финансирование под лизинговые операции; венчурных лизинговых фондов, субсидирующих инвестиционное лизинговые проекты с повышенной степенью риска; консолидация коммерческих банков для кредитования лизинговых сделок;
• — создание межгосударственных организаций по регулированию лизинговых отношений; заключение соглашений о сотрудничестве между странами (например, об устранении двойного налогообложения);
• — оказание лизинговыми компаниями полного набора услуг, введение технических инноваций в сферу обслуживания лизингополучателей и др.

Для принятия окончательного решения о выборе лизинговой компании, лизингополучателю необходимо просчитать альтернативные варианты стоимости лизинговой операции с учетом необходимой суммы финансовых ресурсов, изымаемых из производственного процесса единовременно.

При анализе лизинговых операций в основные средства необходимо определить следующее: размер, динамику и структуру вложений капитала предприятия в основные средства. С этой целью производится сопоставление данных на начало и конец отчетного периода по всем элементам основных средств, отдача вложений в основные средства, срок окупаемости инвестиций, эффективность направленных средств и т. д.

В области анализа инвестиционных затрат принципиально важным является необходимость придумывания нескольких альтернатив. Экономические расчеты, связанные с обоснованием инвестиционных решений должны обосновываться на проектах и прогнозах доходов и расходов.

Более полное и рациональное использование основных средств и производственных мощностей предприятия способствует улучшению всех его технико-экономических показателей: росту производительности труда, повышению фондоотдачи, увеличению выпуска продукции, снижению ее себестоимости, экономии капитальных вложений. Весь процесс лизинговых отношений состоит из нескольких этапов, на каждом проводится подготовительная работа для заключения лизингового соглашения.

Можно выделить три основных этапа в лизинговой операции:

• — подготовка и обоснование,
• — юридическое оформление,
• — исполнение.

На первом этапе оформляются следующие документы:

• — заявка лизингополучателя лизингодателю за покупку оборудования;
• — заключение лизингодателя о платежеспособности получателя и эффективности лизингового проекта;
• — заказ-наряд лизингодателя поставщику оборудования;
• — заявка о представлении ссуды лизингополучателю для закупки оборудования.

На втором этапе оформляются следующие документы:

— кредитный договор о предоставлении ссуды для проведения лизинговой сделки;…

При равномерно-ступенчатой динамике погашения СИ, форма лизингового платежа имеет также регрессивно-ступенчатый характер, что, как и в первом случае, определяется особенностями погашения инвестиционных издержек лизингодателя. Данный лизинговый платеж применяется лизингодателями зачастую для искусственного завышения срока действия договора лизинга, а также для уменьшения общей стоимости сделки за счет, прежде всего, уменьшения инвестиционных издержек.

Уменьшение инвестиционных издержек в данном случае происходит за счет более раннего погашения задолженности по стоимости имущества лизингополучателем, тем самым, уменьшается база для расчета процентов. Данный расчет может быть интересен лизингополучателю при специфических формах бизнеса, связанных со сверхприбылями на начальных стадиях производства, например, при реализации инновационных проектов. Как правило, прогрессивная динамика погашения СИ, применяется для формирования равномерного (аннуитетного) лизингового платежа. В данном случае погашение основной суммы задолженности подбирается таким образом, чтобы прогрессивный характер погашения СИ компенсировал регрессивный характер ИИ. Данный лизинговый платеж достаточно часто применяется в зарубежной практике (МСФО 17). Данный расчет является наиболее простым для финансового планирования на предприятии лизингополучателя.

Динамика погашения стоимости имущества не только формирует лизинговый платеж, от нее зависит величина риска, которую принимает на себя лизингодатель. Риск в данном случае связан с тем, что при расторжении договора лизинга и изъятии имущества, рыночная стоимость имущества должна скомпенсировать не полностью оплаченную прошлыми лизинговыми платежами часть СИ. В случае, когда дохода от реализации изъятого имущества не хватает, лизинговая компания терпит убытки. Для нивелирования данных возможных убытков, лизингодателем должен создаваться резервный фонд, равный разнице между непогашенной частью стоимости имущества и рыночной стоимостью имущества на данный момент времени.

В реальных условиях определение рыночной стоимости каждого вида имущества во времени затруднительно. Но в экономике существует понятие амортизации как переносе части стоимости основного средства на производимую продукцию. В данном случае амортизация фактически означает потерю части стоимости имущества — его износ. Поскольку, согласно действующему законодательству, срок полезного использования для расчета амортизации имущества может быть ограничен сроком аренды, а срок договора лизинга не превышает, при экономически целесообразном подходе, реального срока эксплуатации имущества, мы можем говорить о том, что начисление амортизации при лизинговых сделках приближено к реальному износу или превышает его. Таким образом, рыночная стоимость имущества будет приближенно равной остаточной стоимости имущества.

Представляется целесообразным создание резерва, равного дополнительному обеспечению, полученному от одних лизинговых расчетов (например, регрессивно-ступенчатых) с учетом статистической вероятности изъятия имущества по данным договорам, за вычетом резервов, необходимых по другим формам расчетов (например, аннуитетным) с учетом статистической вероятности изъятия имущества по ним. Создание резерва сопряжено с потерями, т.к. происходит частичное или полное омертвление капитала, резерв создается в виде высоколиквидных, а, следовательно, низкодоходных активов.

Предложенная система расчета резерва способствует решению и обратной задачи, т. е. позволяет создать такую систему управления лизинговым портфелем компании на этапе формирования каждого конкретного лизингового расчета, которая позволит минимизировать потери от недополученной прибыли. Принципиально данная система управления должна строиться по следующему алгоритму:

• — ретроспективный анализ лизингового портфеля с дифференциацией по типам расчета;
• — ретроспективный анализ вероятностей изъятия имущества по типам расчетов;
• — определение суммарного текущего объема резервного фонда (как положительного так и отрицательного) в целом по текущему портфелю;
• — выстраивание стимулирующей политики менеджерами по продажам лизинговых услуг, нацеленной на увеличение доли лизинговых расчетов в общем объеме лизинговых платежей той или иной формы. Например, в случае необходимости создания резерва по существующему портфелю лизинговых договоров необходимо стимулировать заключение договоров лизинга с регрессивно-ступенчатыми лизинговыми расчетами, что позволит минимизировать омертвление капитала.

Таким образом, эффективно формируя портфель лизинговых договоров, т. е. соблюдая верный баланс различных по риску форм лизинговых расчетов, лизинговая компания способна во много раз повысить рентабельность своей деятельности.

Для совершенствования управления лизингом на предприятии ООО «Протос» перспективной в сфере лизинговых отношений представляется схема выделения отдельной структуры в существующей организации. Для предприятия рекомендуется создать структурное подразделение, которое будет заниматься оформлением лизинговых сделок.

Формирование структурного подразделения может осуществляться на основе различных стратегий:

• а) территориальной (работа с различными лизинговыми компаниями в различных регионах с целью максимизации количества сделок);
• б) специализации по конкретному объекту лизинга;
• в) концентрации капиталов участников лизинговых сделок;
• г) сетевого маркетинга или многоуровневой иерархии.

Отдел лизинга осуществляет конкретные, управленческие, финансово-кредитные функции, имея конечной целью максимизацию прибыли, сохраняя за собой как юридическую, оперативно-тактическую и экономическую самостоятельность. Внедрение отдела лизинга в организационную структуру ООО «Протос» является необходимым и очень важным по отношению к дальнейшему развитию операций лизинга на предприятии.

В структуру отдела должен входить специально подготовленный персонал, состоящий из 3 человек — 1 начальник отдела и 2 специалиста с четко определенными обязанностями.

В основные обязанности начальника отдела будут входить: разработка управленческих решений по выработке политики, стратегии и тактике осуществления лизинговой деятельности предприятия; организация планирования закупки оборудования в лизинг; совершенствование форм и методов работы отдела; организация взаимодействия отдела с высшим и средним менеджментом предприятия по вопросам лизинга; осуществление контактов с внешней средой; - рассмотрение предложений, связанных с лизинговой деятельностью.

Для оценки эффективности необходимо рассчитать затраты на найм персонала, затраты на оплату труда специалистов, определить прирост доходов предприятия и рассчитать эффективность создания отдела.

Нанять необходимо трех работников. Затраты на поиск и отбор сотрудников составят 10,0 млн руб.

Текущие затраты на функционирование отдела включают:

• — затраты на оплату труда;
• — затраты на функционирование отдела.

Рассчитаем затраты на оплату труда данных работников в течение года (см. таблицу 3.2).

Таблица 3.2 — Исходные данные для расчета оплаты труда работников отдела.

Источник: собственная разработка по данным отчетности ООО «Протос».

Тогда затраты на оплату труда начальника отдела определим по формуле:

Зот = (з/п + з/п Ч Нд) * 12 * Ч,(3.1).

Итого затраты на оплату труда составляют:

Зот = (6,8 + 6,8 * 0,3) * 12 * 1 = 106,1 млн руб.;

Определим начисления на заработную плату:

Нфсзн — отчисления в фонд социальной защиты населения? 34%:

Нфсзн = 106,1 * 0,34 = 36,1 млн руб.;

Ндр — отчисления страховых платежей от несчастных случаев — 0,6%:

Ндр = 106,1 * 0,6 / 100 = 0,6 млн руб.;

Итого сумма отчислений из заработной платы начальника отдела составляет:

Нзп = 36,1 + 0,6 = 36,7 млн руб.;

Итого затраты на оплату труда начальника отдела (включая налоги):

Зт = 106,1 + 36,7 = 142,8 млн руб.;

Затраты на оплату труда специалистов отдела составляют:

Зот = (5,2 + 5,2 * 0,2) * 12 * 2 = 149,8 млн руб.;

Нфсзн = 149,8 * 0,34 = 50,9 млн руб.;

Ндр = 149,8 * 0,006 = 0,9 млн руб.;

Нзп = 50,9 + 0,9 = 51,8 млн руб.;

Зт = 149,8 + 51,8 = 201,6 млн руб.

Затраты на функционирование отдела включают:

• — затраты на электроэнергию — 16 млн руб.;
• — расходы на Интернет и телефон — 7 млн руб.;
• — расходы на канцелярские принадлежности — 9 млн руб.;
• — прочие расходы — 3 млн руб.

Итого текущие затраты на создание отдела составят:

142,8 + 201,6 + 16 + 7 + 9 + 3 = 379,4 млн руб.

В результате создания отдела предприятие сможет увеличить доходы. По данным экономистов прирост прибыли составит 480,0 млн руб.

Далее для расчета эффективности создания отдела составим проект. Проект рассчитываем на 2 года, разбивая по кварталам. Для расчета дисконтирования по кварталам ставку дисконтирования 30%.

Коэффициент дисконтирования определяется по формуле:

Lt = 1 / (1 + i) t,(3.2).

где i — годовая ставка дисконтирования, равная 30%;

t — номер года, результаты и затраты которого приводятся к расчетному.

Для расчета дисконтирования по кварталам ставку дисконтирования (0,3) и чистый финансовый поток разделим на 4 (число кварталов в году).

Квартальная ставка будет составлять: 30/4 = 7,5%.

Lt = 1 / (1 + 0,075)0 = 1; Lt = 1 / (1 + 0,075)1 = 0,93;

Lt = 1 / (1 + 0,075)2 = 0,87; Lt = 1 / (1 + 0,075)3 = 0,80;

Lt = 1 / (1 + 0,075)4 = 0,75; Lt = 1 / (1 + 0,075)5 = 0,70;

Lt = 1 / (1 + 0,075)6 = 0,65; Lt = 1 / (1 + 0,075)7 = 0,60.

Чистый финансовый поток в квартал = 480,0 / 4 = 120,0 млн руб.

Текущие затраты в квартал = 379,4 / 4 = 94,9 млн руб.

В таблице 3.3 представим расчет эффективности создания отдела.

Таблица 3.3 — Эффективность создания отдела, млн. руб.

Источник: собственная разработка по данным отчетности ООО «Протос».

Таким образом, затраты на создание отдела окупятся в первом квартале 2015 г. ЧДД проекта равен 123,0 млн руб., что является высоким показателем для этого вида проекта.

Экономический эффект представлен в таблице 3.4.

Таблица 3.4 — Сводная таблица экономического эффекта.

Источник: собственная разработка по данным отчетности ООО «Протос».

В заключение главы можно сделать вывод, что общий экономический эффект от разработанных мероприятий по повышению эффективности лизинга на предприятии составил 171,0 млн руб.