Административно-правовое регулирование рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка. Его элементом являются денежный рынок и рынок ссудного капитала (банковских кредитов). Он является важнейшей составляющей экономики.

Рынок ценных бумаг можно определить как систему отношений, возникающих при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг, а также при обращении иных ценных бумаг. Данные отношения являются предметом регулирования Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Также этим Законом определяются правовые основы деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Ценной бумагой согласно ст. 142 ГК РФ является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

Отношения на рынке ценных бумаг регулируются различными отраслей права. Данные отношения основаны главным образом на частной инициативе, равноправии и имущественной независимости сторон и в этой части регулируются гражданским правом.

Важную роль в регулировании играет Конституция РФ, которая в ст. 34 устанавливает право каждого на свободное использование своих способностей и имущества для предпринимательской и иной, незапрещенной законом экономической деятельности. Гарантии иметь имущество в собственности (включая ценные бумаги), владеть, пользоваться и распоряжаться им как единолично, так и совместно с другими лицами закреплены в ст. 35 Конституции.

Среди федеральных законов особое значение имеет закон «О рынке ценных бумаг», который устанавливает правовое положение субъектов рынка ценных бумаг, порядок осуществления профессиональных видов деятельности. Кроме этого закон большое внимание уделяет регулированию эмиссии ценных бумаг, процедуре раскрытия информации, гражданско-правовой ответственности, возникающей на рынке ценных бумаг.

Порядок реализации конституционной гарантии на судебную защиту прав закреплен в нормах Гражданского процессуального кодекса РФ и Арбитражного процессуального кодекса РФ.

Отдельные общественные отношения, складывающиеся в этой сфере, урегулированы административным правом. Например, компетенция и порядок принятия решений государственными органами, методы государственного регулирования рынка ценных бумаг, меры административной ответственности за нарушение законодательства о рынке ценных бумаг.

Правовое регулирование общественных отношений в сфере рынка ценных бумаг осуществляется также и уголовным правом. В частности, уголовно наказуемыми деяниями в соответствии со ст. 185 Уголовного кодекса Российской Федерации признаются злоупотребления при выпуске (эмиссии) ценных бумаг.

Таким образом, совокупность нормативных актов, регулирующие рынок ценных бумаг, образуют систему законодательства Российской Федерации о ценных бумагах.

Остановимся подробно на привлечении к административной ответственности за нарушения законодательства о рынке ценных бумаг.

В отличие от правонарушений законодательства о налогах и сборах, бюджетного, банковского законодательства административные правонарушения законодательства о рынке ценных бумаг содержатся в одном кодифицированном нормативном правовом акте — КоАП РФ. Последний вариант представляется наиболее оптимальным, и его необходимо взять за основу при реформировании административно-юрисдикционного законодательства в области финансов, налогов и сборов, страхования, рынка ценных бумаг.

Административные правонарушения в области рынка ценных бумаг, изложенные в гл. 15 КоАП РФ, можно условно разделить на несколько видов в зависимости от видового объекта посягательств:

• 1) административные правонарушений, объектом состава которых выступает порядок осуществления действий с ценными бумагами (ст. 15.17 «Недобросовестная эмиссия ценных бумаг», ст. 15.18 «Незаконные операции с эмиссионными ценными бумагами», ст. 15.20 «Воспрепятствование осуществлению прав, удостоверенных ценными бумагами», ст. 15.24.1 «Незаконные выдача либо обращение документов, удостоверяющих денежные и иные обязательства», ст. 15.28 «Нарушение правил приобретения более 30 процентов акций открытого акционерного общества»);
• 2) административные правонарушения, объектом состава которых является порядок раскрытия информации на финансовых рынках (ст. 15.19 «Нарушение требований законодательства, касающихся представления и раскрытия информации на финансовых рынках», ст. 15.21 «Неправомерное использование инсайдерской информации», ст. 15.30 «Манипулирование рынком»);
• 3) административные правонарушения, объектом состава которых является порядок ведения реестров владельцев ценных бумаг (ст. 15.22 «Нарушение ведения реестра владельцев ценных бумаг»);
• 4) административные правонарушения, объектом состава которых является порядок подготовки и проведения общих собраний акционеров (ст. 15.23.1 «Нарушение требований законодательства о порядке подготовки и проведения общих собраний акционеров, участников обществ с ограниченной (дополнительной) ответственностью и владельцев инвестиционных паев закрытых паевых инвестиционных фондов»);
• 5) административные правонарушения, объектом состава которых являются требования законодательства, касающиеся деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, репозитария, клиринговых организаций, лиц, инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов и др. (ст. 15.29 «Нарушение требований законодательства Российской Федерации, касающихся деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, репозитария, клиринговых организаций, лиц, осуществляющих функции центрального контрагента, акционерных инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов или негосударственных пенсионных фондов, специализированных депозитариев акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов или негосударственных пенсионных фондов»).

Следует отметить, что в качестве субъектов правонарушений в области рынка ценных бумаг могут выступать: 1) эмитенты, 2) владельцы ценных бумаг, а также профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Основные понятия

Эмитентами в соответствии с положениями ст. 2 ФЗ от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» являются юридические лица, исполнительные органы государственной власти, органы местного самоуправления, которые несут от своего имени или от имени публично-правового образования обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами.

Владельцами являются лица, которым ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица, которые созданы в соответствии с законодательством и осуществляют виды деятельности, указанные в ст. 3—5, 7 и 8 ФЗ «О рынке ценных бумаг». К таковым отнесены брокеры, дилеры, управляющие, депозитарии, регистраторы.

Брокерской деятельностью признается деятельность по исполнению поручения клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) на совершение гражданскоправовых сделок с ценными бумагами и (или) на заключение договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, осуществляемая на основании возмездных договоров с клиентом (далее — договор о брокерском обслуживании).

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером.

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также государственная корпорация, если для нее возможность осуществления дилерской деятельности установлена федеральным законом, на основании которого она создана.

Деятельностью по управлению ценными бумагами признается деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим.

Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Депозитарий, осуществляющий расчеты по результатам сделок, совершенных на торгах организаторов торговли по соглашению с такими организаторами торговли и (или) с клиринговыми организациями, осуществляющими клиринг таких сделок, именуется расчетным депозитарием.

Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом.

Договор между депозитарием и депонентом, регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным договором (договором о счете депо).

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение данных, составляющих реестр владельцев ценных бумаг, и предоставление информации из реестра владельцев ценных бумаг.

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг имеют право заниматься только юридические лица.

Лицо, осуществляющее эту деятельность, именуется держателем реестра. Он по поручению эмитента или лица, обязанного по ценным бумагам, может быть профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий лицензию на осуществление деятельности по ведению реестра (далее — регистратор), либо в случаях, предусмотренных федеральными законами, иной профессиональный участник рынка ценных бумаг.