З. Дополнительный инвестиционный доход в страховании пенсий

Как и в других долгосрочных программах, содержащих риск дожития застрахованного, в пенсионных программах аккумулируются существенные резервы. Очевидно, что они покрываются активами, которые, в свою очередь, приносят инвестиционный доход. Как и в других типах долгосрочных страховых программ, резервы — это временно привлеченные кредитные ресурсы — деньги страхователей, поэтому логично значительную часть инвестиционного дохода отдавать страхователям.

Формула, рассмотренная в параграфе 2.6, является универсальной для определения дополнительного инвестиционного дохода и не зависит от типа договора страхования. Отличием для пенсий будут лишь параметры формулы, если страховая компания устанавливает другие издержки на осуществление инвестиционной деятельности для пенсионного страхования.

Теперь рассмотрим, как поступать с дополнительным инвестиционным доходом в зависимости от периода его возникновения.

Этап накопления. Дополнительный инвестиционный доход ежегодно выплачивается страхователю (как вариант, зачитывается в счет будущих взносов) по мере его возникновения. При этом ни размер взноса, ни размер пенсионной выплаты, установленные в договоре страхования, не изменяются.

Дополнительный инвестиционный доход используется как единовременный взнос для увеличения размера пенсионной выплаты. Это означает следующее: страхователь получил уведомление от компании о размере инвестиционного дохода за прошедший календарный год и тут же распорядился направить его на увеличение пенсионной выплаты. Каждый год размер будущей пенсионной выплаты будет понемногу увеличиваться, если доход распределялся, или оставаться прежним, если доход не распределялся.

Дополнительный инвестиционный доход аккумулируется к моменту окончания накопительного периода, образуя дополнительный резерв. Это означает, что дополнительный инвестиционный доход начисляется не только на резерв взносов, но и на доход предыдущего года. По окончании накопительного периода аккумулированный дополнительный инвестиционный доход зачитывается как единовременный взнос по дополнительной пенсии к тому, размер которого установлен в договоре страхования пенсии. Как и в предыдущем случае, здесь происходит увеличение размера пенсионной выплаты. Однако данное увеличение производится не ежегодно, а один раз в конце накопительного периода.

Вариант расчета дополнительного инвестиционного дохода нарастающим итогом наиболее предпочтителен и для страховой компании, и для ее клиентов. Он очень популярен у страхователей, так как прост для понимания и привлекателен с психологической точки зрения: доход аккумулируется и помимо основной выплаты можно получать еще и дополнительную. В то же время страховая компания не несет повышенных расходов на обслуживание договора страхования (все пересчеты будут стоить денег), что положительно отражается на размере тарифа.

Если дополнительный инвестиционный доход реализуется по данному варианту, то его размер рассчитывается отдельно от математического резерва — является отдельным резервом, а затем учитывается в составе всех страховых резервов, числящихся на балансе страховой компании.

Этап выплат. Дополнительный инвестиционный доход выплачивается застрахованному лицу с ближайшей пенсией. Таким образом, один раз в год пенсия состоит из двух частей: постоянная основная выплата и выплата, равная распределенному в данном календарном году дополнительному инвестиционному доходу. Такая пенсионная выплата производится однократно, после объявления дохода. Если застрахованный получает пенсию чаще, чем один раз в год, то после данной однократной выплаты пенсия возвращается к прежнему размеру. Если инвестиционный доход, зарабатываемый компанией, снижается, то и эта дополнительная прибавка к пенсии также уменьшается.

Дополнительный инвестиционный доход засчитывается в ближайшую страховую годовщину в качестве единовременного взноса по дополнительной немедленной пенсии. Пенсионная выплата здесь также будет состоять из двух частей: основной, установленной договором страхования пенсии, и дополнительной, образуемой серией аннуитетов, каждый из которых получен путем уплаты единовременного взноса, равного дополнительному инвестиционному доходу. Таким образом, общий размер пенсионной выплаты будет увеличиваться до тех пор, пока распределяется дополнительный инвестиционный доход. Как только распределение дохода прекращается, выплата становится постоянной.

На рис. 6.2 представлены варианты учета дополнительного инвестиционного дохода, распределяемого на этапе выплат, в составе пенсии. Для сравнения на нем представлены одновременно:

• • гарантированная пенсия, указанная в договоре страхования. Она задана в размере 120 000 руб. в год;
• • гарантированная пенсия плюс дополнительная пенсия, полученная за счет аккумулирования дополнительного инвестиционного дохода на этапе накопления;
• • пенсия с учетом инвестиционного дохода на этапе выплат: вариант, когда доход, распределяемый в году t, конвертируется в дополнительную пенсию;
• • пенсия с учетом инвестиционного дохода на этапе выплат: вариант, когда доход, распределяемый в году f, перечисляется на счет застрахованному лицу вместе с ближайшей пенсией.

Второй способ учета дополнительного инвестиционного дохода приводит к постепенному увеличению пенсионной выплаты за счет капитализации процентов, что в долгосрочной перспективе дает положительный финансовый эффект. Первый же способ дает возможность получить максимальную пенсионную выплату в первые годы после назначения пенсии за счет большого резерва (большой резерв зарабатывает большой инвестиционный доход). Далее по мере уменьшения резерва снижается и выплата. Каждый из способов может быть применен в зависимости от инвестиционных предпочтений клиента.

Рис 6.2. Варианты учета дополнительного инвестиционного дохода на этапе выплат в составе пенсии.