Модификация классического варианта модели при использовании заемных средств (без учета временной стоимости денег)

Введем необходимые дополнительные обозначения:

• 1 SCC — сумма собственных средств в соответствующих затратах бизнеса для анализируемых логистических процессов;
• 2 SЗC — сумма заемных средств (причем SCC + SЗC = L) в соответствующих затратах бизнеса для анализируемых логистических процессов;
• 3 rк — годовая кредитная ставка (так называемая средняя заемная ставка процента для используемых заемных средств);
• 4 НРС — «собственный» годовой нетто-результат (НРС =НР — rк• SЗC);
• 5 б — отношение заемных средств к собственным (б = SЗC / SCC), т. е. соответствующее плечо финансового рычага (в терминологии финансового менеджмента);
• 6 rСС — соответствующий годовой показатель рентабельности собственных средств (собственные годовые затраты SCC и указанный «собственный» нетто-результат НРС связаны этим показателем равенством НРС = SCC • rСС).

При анализе показателя рентабельности собственных средств rСС можно использовать хорошо известную в финансовом менеджменте формулу для эффекта финансового рычага:

rСС = rЭР + б•(rЭР — rк),.

Поскольку для интересующего нас показателя rСС можно записать также равенство rСС = rЭР • (1+ б) — б• rк, то очевидно, что задача максимизации показателя рентабельности собственных средств в рамках анализируемой модели управления запасами оказывается эквивалентной задаче максимизации показателя экономической рентабельности rЭР соответствующего бизнеса. Следовательно, оптимальное решение при выборе размера партии заказа (который будет максимизировать рентабельность собственных средств) в данном случае также достигается при хорошо известных классических рекомендациях.

Для тех, кто не владеет понятием эффекта финансового рычага, соответствующий вывод можно получить и на основе формальных математических преобразований, не используя указанное понятие. А именно, для интересующего нас показателя рентабельности собственных средств последовательно выпишем равенства.

rCC = (1+б)•НР/L — б•rк Последнее равенство, как раз и позволяет получить такие же выводы, которые были сделаны выше на основе использования понятия эффекта финансового рычага. Таким образом, задача максимизации показателя рентабельности собственных средств эквивалентна задаче максимизации показателя экономической рентабельности.

rЭР = НР /L, что и было доказано выше иным способом.